德国最昂贵的骗局：迄今为止，高达 95% 的“专项基金”已被挪作他用。

德意志联邦共和国历史上规模最大的债务方案竟然是一场财政骗局。

整整一年前，即2025年3月，德国联邦议院取得了一项宪法上的突破：基民盟、基社盟、社民党和绿党以三分之二的多数票通过了对《基本法》的修正案，设立了一个规模达5000亿欧元的专项基金，用于基础设施建设和气候中和。这是联邦德国历史上规模最大的政府借贷，其用途被巧妙地重新定义为专项基金。一年后，首批系统性的评估报告出炉——结果令人震惊。根据ifo经济研究所的分析，高达95%的借款被用于与承诺投资无关的用途。科隆经济研究所（IW Köln）的报告显示，资金挪用率高达86%。这两个数字并非政治口号，而是冷静的财务分析结果。.

与此相关：

• 政府是否在作弊？那5000亿美元的基础设施建设资金究竟去了哪里？

承诺的内容——以及它为何引起如此轩然大波。

这项专项基金的承诺再明确不过了。这5000亿欧元将用于基础设施的额外投资，并力争在2045年实现气候中和。“额外”一词并非空穴来风，而是宪法豁免债务限制的根本条件。只有当这笔资金真正促成超过常规预算规模的新投资时，这项宪法修正案才具有实质意义。.

专项基金的结构：3000亿欧元将在12年内用于联邦政府在铁路、数字化、能源基础设施、医院和其他领域的投资。其中1000亿欧元将拨给各州和市政当局，并根据柯尼希施泰因方案进行分配。剩余的1000亿欧元将注入气候与转型基金，用于资助能源效率和产业转型支持项目。这是一个规模堪比国家维修车间的项目——考虑到数十年来在桥梁、铁路、学校和数字基础设施投资方面的停滞不前，这一雄心壮志在政治上是可以理解的。.

时任总理兼基民盟主席的弗里德里希·默茨曾在政府组建前的过渡时期参与谈判该方案。决定公布后，他宣称公民很快就会意识到，他们身边又将拥有一个高效的政府。在竞选期间，默茨曾多次强调稳健的公共财政和债务刹车机制的重要性——批评人士当时就指出了这种矛盾之处。从一开始就有人强烈批评资金可能被挪用：德国纳税人联合会主席莱纳·霍尔茨纳格尔要求提供资金使用情况的完整文件，并警告说，如果没有明确的标准，这些资金将被浪费在一些规模小、孤立的项目上，而这些项目对整体经济没有影响。.

德国联邦银行的计算结果显示：93% 的资金被滥用。

2025年的首份系统性中期评估报告并非出自批判性智库或反对党之手，而是来自德国联邦银行本身——该机构的分析能力在公共话语中被公认为无可争议。评估结果令人震惊：尽管2025年基础设施建设新增债务约370亿欧元，但实际投资仅增长约25亿欧元。这意味着93%的资金并未用于新增投资，而是被用于其他用途。.

伊福经济研究所所长克莱门斯·菲斯特公开分析了这一发现，并指出其背后的机制：当核心预算中原先计划的投资支出被削减并转移到举债融资的专项基金时，这构成了挪用公款。其政治动机显而易见：如果核心预算中腾出了资金，就可以将其用于其他用途——填补预算缺口、用于消费支出或转移支付。这样一来，政府便可避免对现有支出进行令人不快的审查和削减。.

具体例子：德国铁路、高速公路、宽带网络、医院

托比亚斯·亨策于2025年底发表的IW分析报告，通过具体的案例研究阐述了挪用资金的机制。2026年，德国铁路公司从专项基金中获得了总计188亿欧元的拨款。与此同时，联邦常规预算中对铁路网络的投资减少了137亿欧元。经调整股权增值后，仍有82亿欧元的预算资金可以用于其他用途，而这些资金并未用于铁路建设。.

在道路建设方面：专项基金中拨出25亿欧元用于高速公路桥梁的翻新。与此同时，常规预算中对联邦公路的投资减少了17亿欧元。净影响：释放了约17亿欧元的预算余地。关于宽带扩建，2026年已由专项基金全额拨款23亿欧元，而2024年仍需从常规预算中支付18亿欧元，现在相应的预算项目已被直接取消。.

医院融资问题尤其值得关注：最初，联邦政府和医疗保险基金应各自承担计划用于医院改革的60亿欧元预算的一半。但在2026年的预算中，专项基金承担了全部资金——这实际上是为医疗保险基金和联邦政府减轻了负担，而没有带来任何实际的额外投资。此外，ifo经济研究所指出，用于支付母亲养老金和其他酌情转移支付的补贴也来自该专项基金——这些支出与基础设施或气候中和完全无关。.

我们在欧盟和德国的业务拓展、销售和市场营销方面拥有丰富的专业知识——图片来源：Xpert.Digital

行业重点领域：B2B、数字化（从人工智能到扩展现实）、机械工程、物流、可再生能源和工业

更多信息请点击这里：

• 专家商业中心

一个提供见解和专业知识的主题中心：

• 涵盖全球和区域经济、创新和行业特定趋势的知识平台
• 汇集了我们重点关注领域的分析、见解和背景信息。
• 这里汇集了有关商业和技术最新发展的专业知识和信息。
• 一个为寻求市场、数字化和行业创新信息的企业提供的信息中心。

系统性缺陷：缺乏有效的控制机制

为什么会出现这种情况？答案在于专项基金设计的结构性缺陷。《基本法》规定的基金使用条件——投资支出必须超过核心预算的10%，且只有超出部分才能从专项基金中拨款——在专项基金设立之前就已经满足。这意味着，旨在防止资金滥用的条件实际上已经存在。它无法真正防止投资从常规预算转移到专项基金，而实际投资额却没有增加。.

此外，复杂性也是一个问题：核心预算、专项基金以及气候与转型基金之间的资金流动，令议员、记者乃至金融专家都难以理解。在资金用途不明的情况下，有效的监督几乎不可能实现。IW经济学家托比亚斯·亨茨（Tobias Hentze）将其形象地比作一个拥有多条轨道的调车场——资金在不同资金池之间来回流动，最终却并未转化为更多的建设、翻新或投资。.

与此相关：

• 5000亿欧元专项基金：共和国历史上最大的金融骗局，或者说，为什么债务从未解决过结构性问题

经济后果：增长预测跌至谷底。

这项误入歧途的投资政策所带来的宏观经济后果是显而易见的。ifo经济研究所已下调了对德国经济增长的预测：预计2025年GDP增​​长率仅为0.1%，2026年仅为0.8%。与秋季预测相比，分别下调了0.1和0.5个百分点——这与专项基金缺乏投资效益之间的联系显而易见：一项债务融资计划如果93%至95%的资金被用于预算整顿和转移支付，而不是用于生产性基础设施投资，就无法产生任何显著的增长动力。.

德国经济专家委员会在其年度报告中也指出了类似的转变。委员会主席莫妮卡·施尼策以铁路投资为例：专项基金中拨出了90亿欧元用于此项目，但这并非真正的额外资金，因为常规预算拨款同时减少了近60亿欧元。最终，净额仅剩约30亿欧元——远低于此前公布的数额。.

北莱茵-威斯特法伦州作为一个缩影

这个问题并非仅限于联邦层面。拨给各州和地方政府的1000亿欧元专项基金，在下级预算层面也需经过类似的再分配机制。人口最多的北莱茵-威斯特法伦州从州基金中获得约211亿欧元，其中约127亿欧元将拨给各地方政府。这些资金将用于哪些项目，以及这些项目在多大程度上真正属于额外支出，目前仍不甚明了。尽管联邦政府已将透明度列为财政部长拉尔斯·克林贝伊（社民党）的工作目标——每位议员都应该了解其选区的情况——但能够确保地方政府层面也满足额外支出要求的制度性控制机制却严重不足。.

投资积压依然存在——基础设施建设仍在等待中

专项基金旨在解决的真正问题依然存在：德国的基础设施严重不足。几十年来，公共投资率过低，桥梁破败不堪，铁路陈旧落后，校舍摇摇欲坠，数字基础设施也远落后于国际标准。这种投资缺口并非一朝一夕形成，即便资金得到充分利用和合理使用，也无法在一年内消除。德国经济研究所（IW）和ifo经济研究所均指出，真正的挑战不仅在于提供必要的资金，还在于解决建筑业、公共管理以及基础设施规划和审批等方面的结构性能力瓶颈。.

当资金充足却因缺乏规划能力、审批​​流程冗长以及企业无法快速扩张产能等原因而无法使用时，投资资金便会通过其他渠道产生，却无法真正发挥投资作用。政策制定者已意识到这一问题：联邦财政部长克林贝伊尔宣布成立投资与创新咨询委员会，旨在识别并消除官僚障碍。该委员会能否迅速行动，将这一停滞不前的体系转变为真正的投资项目，将在未来几个季度见分晓。.

政治责任和信誉问题

留下的只有巨大的信誉损失。弗里德里希·默茨竞选时承诺要建立健全的公共财政和债务刹车机制，然而仅仅几个月后，他就参与谈判达成了联邦德国历史上规模最大的债务协议。如果这笔钱真的用于承诺的用途，那么这在政治上或许还能说得过去。然而，当独立经济机构和德国联邦银行自身都证实，93%到95%的资金被用于其他目的时，政治责任问题就显得尤为紧迫。.

基民盟经济专家克里斯托夫·普洛斯在专项基金设立之初就曾发出警告：该基金旨在确保急需的额外投资，绝不能以牺牲基础设施投资为代价挪用资金——这是执政联盟内部的共识。如今，这部纪录片揭示了资金挪用已成为现实。这不仅对基础设施建设构成重大威胁，不仅对德国经济发展构成威胁，更会动摇人们对政治承诺的信任。.