2025年，德国的国家赤字大幅增加了229亿欧元。

Konrad Wolfenstein

3个月前

德国2025年的预算赤字将大幅增加229亿欧元——图片来源：Xpert.Digital

1270亿欧元的财政赤字：尽管德国税收创历史新高，为何国库却空空如也

2025年德国预算赤字：结构性预算危机堪比能源危机

政府赤字增加了近229亿欧元
比能源危机更糟：联邦政府致命的支出问题
城市和市政当局比以往任何时候都更加破产：为什么地方当局现在发出警报
消费而非投资：造成历史性数十亿欧元预算赤字的真正原因
养老金、长期护理、基本收入：人口结构定时炸弹如何引爆州预算
债务山峰正在迅速增长：关于2025年德国新预算的残酷真相

德国正面临严峻的财政困境。到2025年，联邦德国的预算赤字将迅速增长至1273亿欧元，这一惊人的数字上次出现还是在全球能源危机最严重时期。但这一次并非突如其来的外部冲击——问题根深蒂固，源于国内。尽管税收创下历史新高，财政收入也首次突破万亿欧元大关，但政府在社会项目和利息支付方面的支出却呈爆炸式增长。与此同时，各地方政府也背负着两德统一以来最大的财政赤字。联邦政府没有投资面向未来的基础设施，而是采取了前所未有的举债方式，无视已被削弱的债务刹车机制。这一财政失误将对德国的竞争力造成怎样的影响？为什么人口结构危机这颗定时炸弹可能要等到未来才会真正揭示这场危机的严重程度？本文将对德国公共财政进行深入分析。.

2025年德国的预算赤字大幅上升，达到严重考验联邦共和国财政稳定性的水平。

根据联邦统计局2026年4月初发布的最新修订数据，政府财政赤字总额——即联邦政府、各州、各市以及社会保障基金的资金缺口——高达1273亿欧元。与上一年相比，赤字大幅增加近230亿欧元，并回升至2022年能源危机时期的水平。按国内生产总值（GDP）计算，赤字率为2.7%，勉强避开了欧盟《马斯特里赫特条约》规定的3.0%的上限。.

这一发展意义深远，可概括为以下三个关键方面：

1. 尽管收入创历史新高，但结构性失衡依然存在

尤其令人担忧的是，赤字增加正值政府财政收入创历史新高之际。2025年，政府总收入超过2.14万亿欧元，仅税收收入就超过1万亿欧元，创历史新高。然而，即便财政收入如此创纪录，政府仍出现超过1270亿欧元的赤字，这无疑指向一个严重的结构性支出问题。支出增长速度超过收入增长速度，主要原因是社会支出（养老金、长期护理、医疗保健、基本收入）急剧上升以及利息支出快速增长。因此，问题并非周期性的（例如，并非由于危机期间税收收入骤降所致），而是根深蒂固于体制之中。.

2. 违背政治承诺和债务刹车机制改革

这一事态发展也揭示了关键财政政策承诺的违背。在竞选期间，包括弗里德里希·默茨在内的主要政治人物承诺严格遵守债务刹车机制。然而，现实却截然不同：2025年3月，《基本法》（德国宪法）经三分之二多数票通过修正案，将国防开支排除在债务刹车机制之外，并设立了一个高达5000亿欧元的巨额专项基金，用于基础设施建设和气候保护。德国纳税人联合会等批评人士指责政客们利用这种“债务转移”手段，暗中在核心预算中为消费导向型支出（例如社会福利和人员开支）腾出空间。换言之，政客们正在削弱财政指导方针，以避免削减不受欢迎的社会福利或补贴。.

3. 人口结构定时炸弹和“隐性债务”

官方公布的2025年德国国债将达到2.84万亿欧元，但这仅仅反映了问题的一半。包括德国经济研究所（DIW）在内的经济机构和专家正在就所谓的“隐性”或“隐藏”债务发出紧急警告。这指的是政府（主要针对婴儿潮一代）在养老金、医疗保健和长期护理等领域做出的巨额福利承诺。这种隐性债务可能已经超过年度经济产出的300%。如果在婴儿潮一代尚未完全退休之前，德国的社会福利体系就已经出现赤字，那么未来几年社会支出和缴款很可能会激增。这将给年轻一代带来沉重负担，推高非工资劳动成本，并危及德国作为商业中心的竞争力。.

不断攀升的财政赤字表明德国政府入不敷出。政府缺乏明确的优先事项：过度消费（社会服务、人员开支）而结构性高效投资（基础设施、教育、数字化）却严重不足。持续的债务螺旋式上升，有可能在中期内剥夺德国应对未来危机时急需的财政回旋余地。.

当创纪录的收入也无法解决支出问题时

德国2025年的预算赤字将增至1273亿欧元，比上一年增加229亿欧元。这使得德国的财政赤字达到了自2022年危机以来的最高水平，当时正值俄罗斯侵略乌克兰战争之后。公共预算的所有子部门——联邦、州和地方政府以及社会保障——都出现了赤字。联邦统计局的这一发现不仅是对财政政策的警示，也表明德国公共财政存在更深层次的结构性失衡。.

从能源危机到正常化：起点

2022年被认为是德国财政政策的特殊年份。俄罗斯入侵乌克兰引发了能源价格危机，迫使政府实施大规模援助措施：天然气和电力价格上限、面向家庭和企业的纾困方案以及对受影响行业的巨额专项援助，这些都耗费了巨额资金。当时的财政赤字约为1270亿欧元，这似乎是由一场非同寻常的冲击造成的。然而，2025年赤字再次达到这一水平——而且没有类似的突发危机作为直接触发因素——这揭示了一个令人担忧的问题：德国政府的支出问题并非周期性问题，而是结构性问题。.

这些修订的演变过程尤为引人注目。联邦统计局最初在2026年1月发布的初步估算中，将2025年的财政赤字估计约为1070亿欧元，但在2026年2月的第二次计算中，这一数字被修正为1191亿欧元。最终数据于2026年4月7日公布，再次大幅上调至1273亿欧元。这一系列向上修正本身就是一个值得关注的发现：它表明德国当局难以实时掌握财政扩张的真实规模，也表明支出动态如何系统性地超出内部预期。.

以占国内生产总值百分比衡量的赤字率最近为2.7%，名义上低于《稳定与增长公约》规定的3%的欧盟上限。然而，这一数字掩盖了恶化的速度：2019年，在新冠疫情爆发之前，德国的预算盈余约为500亿欧元。短短六年间，政府赤字就增加了约1750亿欧元。.

联邦层面是主要驱动力：信贷融资的行动能力

联邦政府的支出是造成整体赤字的最大单一来源，约为796亿欧元，约占全国赤字总额的三分之二。与2024年相比，联邦赤字增加了186亿欧元，一年内增幅超过30%。根据初步预算数据，2025年联邦预算的净借款额为669亿欧元，比最初的预测减少了149亿欧元——这一结果主要并非由于财政纪律，而是由于投资实施延迟。.

2025年联邦核心预算总支出约为4955亿欧元，比预期减少约70亿欧元。联邦财政部长拉尔斯·克林贝伊本人也承认，支出减少也是由于投资落实速度缓慢，并呼吁加快行动：每一欧元都必须尽可能快速、高效、有效地使用。这一表态背后隐藏着国家体制的结构性缺陷：德国政府拥有资金，却无法将其转化为真正的投资。.

随着2025年3月《基本法》修正案的通过，德国联邦议院和联邦参议院从根本上重新定义了财政政策的方向。债务刹车机制的改革允许超过一定门槛的国防开支不受债务规则的约束。此外，还设立了5000亿欧元的专项基金，用于基础设施和气候保护方面的投资。为此目的而借入的贷款不计入债务规则。这一政策转变解释了为何2025年新增借款总额（包括专项基金）显著高于仅基于核心预算的预期，达到1027亿欧元——尽管最初的预算为1423亿欧元。.

市政财政危机：统一以来赤字创历史新高

在各个预算部门中，最显著的变化发生在市政层面。德国各市镇和市政协会的财政赤字在2025年达到319亿欧元的历史新高，为1990年两德统一以来的最高水平。此前，2024年的赤字也曾创下248亿欧元的纪录。短短两年内，市政赤字就增长了约28%。.

这些数字背后隐藏着一些结构性增长且短期内难以控制的特定支出类别。2025年上半年，市政人员成本增长6.3%至520亿欧元，社会服务成本增长6.4%至445亿欧元，对托儿中心和其他独立服务提供商的补贴增长7.9%至241亿欧元。市政利息支出甚至增长了18.8%。相比之下，市政税收收入仅增长了2.8%，因为周期性营业税几乎没有变化，约为314亿欧元。.

不断增长的支出义务与停滞不前的收入之间的差距，是德国各市面临的根本财政问题。尽管联邦政府正在向市级政府转移更多资金用于社会服务——例如，向老年人全额报销基本收入补助金（118亿欧元），以及向公民收入计划下的住房补贴（125亿欧元）——但这些转移支付仅能部分缓解支出结构性压力。关键因素在于，国家责任被转移到市级政府层面，但财政平衡却不足——这是德国联邦制的一个根本性冲突，并且由于社会需求的不断增长而日益尖锐。.

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尽管投资额创下纪录，德国的债务为何仍在不断攀升？

各州是个例外：通过增加财政收入实现合并。

尽管联邦政府和地方政府的财政赤字有所增加，但德国各州是唯一实现显著改善的政府层级。它们的财政赤字减少了一半以上，从2024年的216亿欧元降至98亿欧元。这一进展主要归功于税收收入的大幅增长：2025年前三个季度，各州税收增长了惊人的33.3%，这主要得益于销售税和所得税等共享税种的强劲增长。.

德国各州结果的差异值得特别关注。巴伐利亚州和巴登-符腾堡州等经济实力雄厚的州从高科技和出口行业的经济复苏中获益匪浅。另一方面，结构性较弱的州尽管财政收入总体有所改善，但仍处于赤字状态，依赖于州财政均衡计划和联邦援助。因此，各州财政赤字总额减半并非全国财政整顿的体现，而是在一定程度上反映了德国国内经济发展的不平衡。.

2025年，社会保障体系的赤字大幅下降至17亿欧元，而上一年为118亿欧元。这一降幅主要归功于社会保障缴款收入8.9%的强劲增长。就业稳定和工资增长也因此缓解了短期赤字。然而，从长远来看，社会保障体系面临着人口结构方面的挑战，即使是经济强劲的年份也无法解决这一问题。.

收入和支出：非对称增长问题

乍看之下，政府整体财政收入增长势头强劲：2025年，政府财政收入达到21402亿欧元，比上年增长5.7%，即1158亿欧元。其中，税收收入增长3.5%，达到10315亿欧元，首次突破万亿欧元大关。增值税、所得税和社会保障缴款均出现显著增长。.

真正的问题在于支出方面。政府支出增长5.6%，达到22593亿欧元，仅略高于收入——但就绝对值而言，这一微弱差距意味着支出比收入高出1191亿欧元。支出增长的构成尤其成问题：利息支出增长8.1%，而货币性社会福利增长5.6%。更高的养老金、增加的长期护理福利、更高的失业救济金以及大幅扩大的医疗保险支出正在推动消费相关支出，而生产性投资支出则相对滞后。.

德国经济研究所（IW）指出，德国政府社会保障支出约占其总支出的41%，在欧洲位居榜首。其中近一半用于养老金。相比之下，德国的公共投资在欧洲排名垫底，仅占总支出的约6.5%。这种支出结构在经济上效率低下：一个优先考虑消费而非投资的国家，既无法提升生产力潜力，又会因养老金成本上升而加剧人口结构压力。.

总债务逼近三万亿欧元：长期展望

年度预算平衡只是德国债务状况的一个方面。根据德国联邦银行的计算，到2025年，德国政府累计债务将达到2.84万亿欧元，比上一年增加1440亿欧元。债务占GDP的比重从62.2%上升至63.5%，再次超过了《欧洲稳定与增长公约》设定的60%的基准线。.

尤其值得注意的是，新增债务高达1440亿欧元，远高于公布的政府赤字1190亿欧元。德国联邦银行解释说，部分借款用于积累金融资产，例如通过向新设立的国防和基础设施专项基金注资。这些贷款虽然不会直接计入赤字，但确实推高了整体债务水平。包括预算外资金在内的联邦债务增加了1070亿欧元，几乎是上年360亿欧元的三倍。.

基尔世界经济研究所（IfW）预测，德国的债务占GDP比重将在2026年达到约65%，并在2027年升至66.6%。德国联邦银行在其2025年12月的报告中预测，赤字率最早可能在2028年达到4.8%，而马斯特里赫特债务占GDP比重可能攀升至68%。德国央行指出，如果不采取有针对性的应对措施，赤字率甚至可能接近5%。.

人口定时炸弹：社会保障体系的结构性融资风险

当前赤字数字背后隐藏着一个长期融资问题，其严重程度可能甚至超过目前的债务水平：德国社会人口老龄化。未来几年，庞大的婴儿潮一代将陆续退休，退休人员数量将大幅增加，而缴费人数却将停滞不前甚至下降。早在2022年，联邦审计法院就在一份综合报告中警告称，联邦政府对社会保障的财政支持——2021年已超过1200亿欧元——到2060年可能会翻一番。.

联邦政府已向养老保险体系提供大量补贴：480.3亿欧元作为联邦一般补贴拨付给法定养老保险计划，另有312.3亿欧元的联邦额外补贴。加上其他养老金补贴和联邦政府对矿工养老保险计划的缴款，联邦养老金支出每年超过800亿欧元。随着人口结构变化，这些数字还将继续增长。社会保障体系在2025年仍保持着相对温和的17亿欧元赤字，但其正面临着结构性压力测试，而这一测试将在未来十年内全面显现。.

一个日益重要的因素是，年轻一代面临着越来越大的缴纳社会保障金的压力。更高的医疗、长期护理和养老保险缴费推高了非工资劳动成本，并对德国企业的价格竞争力产生了负面影响。这形成了一个恶性循环：不断增长的社会支出需要更高的缴费，而更高的缴费反过来又会增加劳动力成本，抑制经济增长和就业，最终减少缴费收入——从而扩大资金缺口。.

告别债务刹车：财政范式转变及其后果

2025年3月的宪法修正案标志着德国财政政策的一个历史性转折点。联邦议院和联邦参议院以三分之二多数票（也需要绿党的支持）通过了对《基本法》第109条、第115条和第143h条的修正案。自此，超过一定门槛的国防开支不再受债务刹车机制的约束。此外，新增的第143h条还允许设立一个规模高达5000亿欧元的专项基金，用于基础设施建设和气候保护。.

这项改革背后的政治逻辑不难理解：多年来对武装部队、铁路、公路和数字基础设施的投资不足，导致德国现代化进程严重滞后，这在经济和政治上都站不住脚。德国联邦议院第21届议会批准了2025年预算案，拨款5025.5亿欧元，比上一年增长约5.4%。联邦财政部长克林贝伊尔大力推动创纪录的1150亿欧元投资，并表示多年来被忽视的问题现在将得到解决。.

这项政策的经济风险是真实存在的。德国联邦银行呼吁各方理解暂时性赤字增加的情况，但同时强调，必须对如何在中期内再次降低赤字有一个可靠的展望。如果没有相应的应对措施，德国央行预计到2028年，赤字率将显著超过4%，总债务比率将升至68%。欧洲对德国的态度褒贬不一：一方面，经过多年的财政紧缩，德国现在准备增加支出；另一方面，德国此举可能会失去其几十年来一直从负债累累的欧元区伙伴那里争取到的财政信誉。.

欧洲背景：德国在遵守法规和支出压力之间摇摆不定

德国的财政赤字率为2.7%，尚未正式超过《稳定与增长公约》规定的3%上限，但趋势显而易见。像法国这样多年来财政赤字率一直超过3%的国家，使得德国作为欧元区稳定支柱的地位岌岌可危。德国联邦银行预测，到2027年，德国的财政赤字率预计将超过4%，届时德国自身也可能受到欧洲赤字程序的审查。.

德国面临着一个只能从长远角度解决的困境：近年来经济停滞不前——2025年第四季度GDP增速仅为0.3%，这是多年来的首次正增长——导致税收收入下降，社会支出增加。与此同时，基础设施、能源供应和数字化转型对于提升竞争力至关重要，而这些转型只能通过大量投资来实现，这将在短期内加剧财政赤字。关键在于，这些投资能否真正带来可持续的生产力增长，从而在中期内增加财政收入并降低社会支出比例——还是说，财政扩张仅仅延续了以消费为导向的经济结构，而没有拓宽增长基础。.

现在需要的是结构性改革，而不是财政上的自欺欺人。

联邦统计局的调查结果——政府赤字高达1273亿欧元，各级政府均存在赤字——不仅仅是一个快照。它是多年来累积的结构性问题的集中体现：人口老龄化导致社会支出不断增加；市政财政体系无法以经济有效的方式应对实际工作量；联邦政府在多年不愿投资后终于采取了果断行动；以及经济在经历了两年衰退后仍未形成稳定的增长势头。.

财政可持续性不仅需要增加支出，还需要提高资源利用效率。德国已放松财政约束，现在必须证明其已释放的数十亿欧元资金得到了有针对性且高效的利用。其中三项要求至关重要：首先，投资支出必须真正巩固经济增长的基础——通过加快规划和审批流程、减少官僚主义以及按时完成具体的基建项目。其次，鉴于人口结构变化，需要就社会保障（特别是养老金）的中长期财务可行性进行坦诚的讨论。第三，需要制定一条切实可行的降低赤字率的路径——这并非财政目标本身，而是德国在未来危机中保持财政灵活性的先决条件。.

1273亿欧元的国家赤字既非天灾，也非周期性现象，而是政治决策的结果——有些是必要的，有些是可以避免的。真正的问题不在于德国是否被允许举债，而在于德国能否通过未来的经济增长来证明其今日所承担债务的合理性。.

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