历史上最大的供应链中断：石油危机如何推高食品和货运成本

Konrad Wolfenstein

2个月前

史上最大的供应链中断：石油危机如何推高食品和货运成本——图片来源：Xpert.Digital

5亿桶原油缺口：为什么战争结束并没有立即导致油价下跌。

第二波物价上涨浪潮正在袭来：损失高达500亿美元——美伊战争为何动摇我们的经济

美伊冲突升级，短短50天内便在全球能源供应中造成了历史性的缺口。全球原油市场缺口高达5亿桶，这一缺口已给全球经济造成500亿美元的损失，被认为是现代能源史上最大的供应中断。然而，这场冲击的真正影响不仅体现在伦敦和纽约的交易大厅，更直接冲击着实体经济。柴油价格飙升、运费大幅上涨，以及新一轮通胀的阴影笼罩着物流、农业和消费者。我们对全球供应链的深入分析揭示了此次石油危机为何与以往所有危机截然不同，柴油市场为何会如此急剧崩盘，以及即便战争迅速结束，油价为何仍可能居高不下。.

50天内损失500亿美元——美伊战争如何撼动全球经济

炸弹落下时，实体经济会付出代价——损失的是柴油，而不是新闻头条。

过去几天在伦敦、新加坡和纽约交易大厅流传的数据不再仅仅是波动的大宗商品市场的快照。它们代表了对这场军事冲突的首次可靠评估，这场冲突正像冲击波一样从波斯湾蔓延至全球能源基础设施。根据伍德麦肯兹公司基于数据提供商Kpler提供的船舶追踪数据，并经路透社报道的分析，在美伊战争爆发后的前50天里，全球经济因石油产量损失超过500亿美元。在此期间，全球市场上减少了5亿桶原油和凝析油——Kpler高级石油分析师约翰内斯·劳巴拉称，这是现代能源史上最大的供应中断。.

为了更直观地展现这一规模，不妨参考伍德麦肯兹高级分析师伊恩·莫瓦特的对比：5亿桶石油相当于全球所有道路交通完全瘫痪11天，或者世界经济完全断油5天。这两种情况都只是假设，但它们生动地描绘了过去七周的实际情况——只不过这次的影响波及所有消费者、所有行业和所有大洲。冲突期间，油价稳定在每桶100美元左右，造成的损失估计高达500亿美元。.

创纪录的供应缺口剖析

要理解这场冲突为何会对全球能源供应造成如此严重的冲击，就必须考虑原油生产、加工和运输的地理集中性。霍尔木兹海峡，这条位于伊朗和阿曼之间、宽32公里的水道，是全球能源供应中最敏感的动脉。战前，每天约有2000万桶原油和液化天然气经由此海峡运输——约占全球消费量的五分之一。任何对这条运输路线的干扰，无论是直接的军事行动、布雷、袭击油轮，还是保险公司拒绝赔付货物，都会对全球能源平衡产生直接影响。.

这5亿桶原油缺口由多种因素造成。一部分源于伊朗原油出口的直接损失。尽管受到制裁，战前伊朗原油日出口量仍约为160万桶，尤其是对中国的出口。另一部分缺口，也是数量更大的部分，则来自沙特阿拉伯、科威特、伊拉克和阿联酋的原油运输延误或改道。油轮航行风险增加、航线延长或在安全港口等待清关，即使原油生产本身并未停止，也降低了全球市场的实际供应量。此外，对炼油厂和泵站的袭击也导致海湾地区及其邻国的原油产能暂时关闭或提前削减。.

物理故障、物流效率低下以及保险方面的谨慎态度共同解释了为何损失数量会如此迅速地攀升至如此惊人的高度。与以往的冲击（例如2019年沙特阿拉伯阿布盖格设施遇袭事件）不同，此次事件并非一次性事件，也并非只有有限的补救机会，而是对整个供应链造成的持续性、自我强化式的破坏。.

为什么柴油市场最先崩溃

当供应减少5亿桶时，炼油产品受到的影响并不相同。汽油、柴油、煤油、取暖油和石化前体的需求曲线各不相同，更重要的是，它们的战略储备水平也存在差异。柴油——卡车、船舶发动机、农业机械、工程车辆、应急发电机以及大部分工业基础设施的动力来源——在这一层级中占据着最为重要的位置。它最先出现短缺，价格也最先受到影响，并且最后才恢复供应。.

来自美国的最新数据清晰地展现了这种结构性脆弱性。柴油价格目前比去年上涨了50%，而汽油价格“仅”上涨了31%。同一来源的两种产品之间20个百分点的价差并非统计误差，而是一个征兆。这表明，战前全球中馏分油炼油产能就已经十分有限，战略柴油储备远低于汽油库存，而且由于柴油生产依赖于工业流程，其需求弹性远低于汽油需求弹性。.

当通勤者感受到汽油价格上涨的影响时，他们可以迅速改用公共交通、居家办公或合并行程。但当货运公司感受到柴油价格上涨的影响时，他们却没有这种灵活性。卡车要么运转，要么停运；挖掘机要么运转，要么建筑工地停工；联合收割机要么收割，要么庄稼烂在地里。正因如此，柴油价格上涨带来的冲击会直接影响实体经济的成本结构——影响货运价格、食品价格、建筑成本和工业原材料价格。.

第二波价格上涨——从加油站到资产负债表

第一波价格上涨浪潮已在加油站显现，消费者们对此深有体会。而第二波规模更大的涨势，如今正对企业的资产负债表造成冲击。物流供应商早在战争爆发第二周就报告称，燃油附加费上涨，涨幅根据航线和供应商的不同，从15%到35%不等。地中海和印度洋船舶的燃油价格上涨超过40%，因为航运公司要么绕开海湾，要么支付更高的航程溢价。空运公司已将煤油价格直接纳入收益计算，如今又将12%到20%的附加费转嫁给了客户。.

在能源和化工行业紧密相连的地区，情况尤为严峻。化肥生产商依赖天然气和氨的供应，而这些天然气和氨的价格已与石油价格同步上涨。欧盟和北美地区的农场本季面临的抉择将影响未来十二个月的收成。如果化肥价格持续比过去五年的平均水平高出20%至30%，将导致化肥施用量减少、每公顷产量下降，并最终在六到九个月后推高粮食、糖和动物饲料的价格。.

对于德国工业，尤其是巴登-符腾堡州、巴伐利亚州和北莱茵-威斯特法伦州的制造业而言，这种复杂的局面带来了双重负担。首先，尽管近年来电动工业车辆和其他工业车辆的市场份额有所增长，但内部物流、工厂运输和供应链对柴油的依赖程度仍然很高。其次，能源价格上涨正在冲击工业电力市场，而由于俄罗斯天然气的逐步淘汰，该市场目前的电价水平已经高于2022年之前。中东战争更是雪上加霜，并未解决基础设施、电网容量和审批速度等根本问题。.

历史背景——这次冲击与以往的冲击有何不同？

与以往石油危机进行比较，有助于我们更全面地看待当前形势，同时也凸显了其独特性。1973年的石油危机主要是一场政治禁运，导致原油价格在短短几个月内上涨了四倍。1979年伊朗革命后的石油危机导致全球约7%的石油供应中断。1990/91年的伊拉克战争曾一度使市场日产量减少400万桶。2019年的阿布盖格袭击事件短期内造成日产量损失570万桶，但这一损失在几周内基本得到弥补。.

当前的这场战争与上述所有案例在三个方面都截然不同。首先，它并非局限于特定区域，而是影响到从波斯湾经印度洋到地中海的整个补给线。其次，这场战争发生之际，许多工业化国家的战略石油储备——尤其是美国的战略石油储备——在2022年至2024年期间的支出之后，正处于历史低位。第三，它冲击的是一个本已利率环境脆弱、公共债务水平高企、贸易增长乏力的全球经济。.

这意味着，即便冲突在未来几周内通过军事手段得以化解，其经济影响也将比以往任何一次冲击持续更久。补充储备、重新谈判长期供应合同、调整保险和运费以及重新规划贸易通道都需要时间——而每一项调整都会付出代价。.

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从准时制到韧性：石油战争为何正在重塑供应链——以及企业现在需要做什么

欧佩克+及替代性问题

一种常见的反驳观点是，欧佩克+内部的剩余产能足以弥补缺口。沙特阿拉伯、阿联酋以及科威特（尽管科威特的产能相对较小）合计拥有约400万桶/日的理论储备产能。在正常的市场环境下，这足以弥补伊朗的产量缺口。.

然而，当前形势削弱了这一论点。首先，上述石油数量必须通过实物运输，而这又需要穿越霍尔木兹海峡，而冲突正在破坏该海峡的稳定。沙特阿拉伯通往红海的东西向输油管道允许部分绕行，其日输油能力约为500万桶——虽然数量可观，但不足以完全替代海湾地区的石油运输。其次，部分油田位于潜在战区附近，这会延缓投资和人员部署。第三，欧佩克+没有政治动机将油价推低至每桶90至100美元的均衡区间以下，因为海湾国家的预算正是根据这一价格水平精确调整的。.

这就导致了一个悖论：拥有稳定能力的行动者，出于理性动机，只会部分地运用这种能力。因此，全球市场无法获得技术上可能获得的全部供给，而只能获得政治上权宜之计的供给。.

美国作为生产者和消费者的角色

美国目前是全球最大的原油生产国，日产量约为1350万桶。在公共讨论中，这一事实常常导致人们认为北美在很大程度上不受中东冲击的影响。这种假设在分析上存在缺陷，在实际操作中也存在危险。石油是一种全球交易的大宗商品，德克萨斯州炼油厂从二叠纪盆地购买原油的价格，基本上与鹿特丹布伦特原油的价格遵循相同的全球基准。.

此外，美国炼油业历来依赖来自中东、委内瑞拉和加拿大的重质原油。美国油田出产的轻质页岩油对许多炼油厂而言并非最佳原料，因此，尽管美国拥有净贸易顺差，但仍需每天进口数百万桶原油。中东供应中断也会对美国炼油业造成影响，尤其是墨西哥湾沿岸的炼油厂，并增加中馏分油的生产成本，而中馏分油正是维持供应链运转的柴油燃料。.

对通货膨胀和货币政策的系统性影响

此次冲击的宏观经济影响可以大致估算。根据不同的模型，持续的每桶100美元油价将使全球消费者价格通胀率上升0.4至0.8个百分点。在能源进口比例较高的开放经济体——例如德国、日本、韩国或印度——这种影响可能更为显著。欧洲央行刚刚在2025年启动了降息周期，如今却面临着一个棘手的问题：正在出现的通缩趋势是否会再次被遏制。.

进口通胀加剧、运费上涨、冲突持续时间的不确定性以及本已疲软的欧洲经济，共同构成了典型的滞胀风险——货币政策工具只能部分应对这种情况。各国央行若想通过利率手段抑制能源价格冲击，势必会给实体经济带来额外压力。其结果很可能是长期实施紧缩性政策，同时经济增长放缓。.

柴油、农业和粮食安全

西方媒体在报道这场冲突时，常常忽略了石油进口发展中国家的粮食安全问题。埃及、巴基斯坦、孟加拉国、肯尼亚和菲律宾等国以美元支付小麦、大米和植物油的进口费用，而不断上涨的能源价格进一步加剧了这些国家的财政压力。柴油和化肥价格上涨以及运费增加，使得局势与2008年的粮食危机颇为相似，当时爆发的面包骚乱导致全球多个国家的政府陷入动荡。.

如果冲突再持续一百天，世界不仅将面临能源危机，还将面临人道主义危机。国际组织，尤其是联合国粮食及农业组织和世界粮食计划署，已经指出其资金计划的缺口日益扩大。埃及面包师每多花一美元购买柴油，就意味着他们可用于购买面粉的资金减少一美元。.

这对供应链和采购意味着什么

对于中大型工业企业的采购和物流经理而言，当前形势既带来了战略挑战，也带来了运营挑战。战略层面，问题不再是此次中断的影响程度，而是它将持续多久以及哪些采购渠道能够继续运作。运营层面，多年来为优化准时制生产而不断减少的缓冲库存必须重新调整。旨在实现无缝全球贸易的供应商网络需要冗余的备选方案——并非作为应急备份，而是作为标准做法。.

三种趋势正在显现。首先，采购结构回归区域化，尤其是在钢铁、铝、化工和塑料颗粒等高能耗中间产品领域。其次，运输方式升级，减少对液体燃料的依赖，例如铁路、内河航运和电气化公路运输。第三，燃料来源本身也趋于多元化，从可再生柴油和生物甲烷到氢能物流概念，这些在2025年还被视为小众话题，如今正成为一种战略杠杆。.

对于出口导向型强国、内陆国地理位置以及复杂的供应链而言，这绝非抽象概念。一家汽车制造商的半导体供应依赖来自亚洲的集装箱船，而其船用燃料油价格上涨了40%，这直接影响了其利润率。一家机械制造商的订单量也受到了影响，因为新兴市场的客户由于融资成本上升而推迟了投资。一家物流公司的经营业绩也受到了影响，因为客户不愿将燃油附加费的全部成本转嫁给企业。.

政治经济学与战争的结束，并非如此。

冷静地审视类似冲突就会发现，能源战争很少会在枪声停止之日就结束。即使达成停火或谈判协议，保险风险溢价、后勤绕行以及不信任附加费等因素仍然会反映在价格中。对过往事件的研究表明——从两伊战争、入侵科威特到20世纪80年代的油轮战争——价格和交易量平均需要6到18个月才能恢复正常。.

此外，当前的冲突在政治上与美国大选周期、欧洲安全辩论以及中国局势发展交织在一起。北京从海湾地区进口大量原油，并出于战略利益考虑，希望局势迅速降级，但在华盛顿和德黑兰的冲突中，北京的外交影响力有限。俄罗斯短期内作为替代供应国获益，但从长远来看，随着世界逐渐适应更高的油价和多元化的石油来源，俄罗斯的谈判筹码将会减少。.