对“美国经济奇迹”的事实核查：一个死气沉沉的国家？特朗普上台前美国经济的惊人真相

Konrad Wolfenstein

4个月前

对“经济奇迹”的真相核查：“死气沉沉的国家”？特朗普执政前美国经济的惊人真相——图片来源：Xpert.Digital

扭曲的通胀数据：为什么官方数据具有误导性

特朗普大肆宣扬所谓的“经济奇迹”——但现实却截然不同。

美国总统唐纳德·特朗普目前正将自己塑造成经济救星：他在《华尔街日报》的一篇评论文章中，盛赞其关税政策取得了历史性的成功，并称之为“美国经济奇迹”，使一个曾经“死气沉沉”的国家重获新生。但这种说法经得起推敲吗？美联社的详细事实核查，以及哈佛商学院和高盛等知名机构的分析，都描绘出了一幅截然不同的景象。.

新闻标题背后的真相揭示了错综复杂的关系：尽管特朗普强调股市屡创新高，通胀率据称也在下降，但经济学家警告称，近期政府停摆和提前进口的短期影响造成了统计偏差。此外，数据驳斥了美国经济在其前任拜登执政期间陷入困境的说法——事实上，美国经济在2024年的增长速度超过了大多数其他工业化国家。关于外国行为体将承担新关税成本的核心承诺也遭到了近期研究的质疑，这些研究表明，负担主要落在了美国企业和消费者身上。.

美国民意发生变化：特朗普的支持率意外暴跌。

美国总统唐纳德·特朗普称其贸易政策取得了巨大成功。他在《华尔街日报》的一篇评论文章中宣称，他征收的关税创造了“美国经济奇迹”。特朗普认为，包括许多经济学家在内的批评者都错了。然而，据美联社报道，他的许多说法都是虚假或误导性的。以下部分将对总统的核心论断进行详细的事实核查，并揭示其真实的经济背景。.

特朗普上台之前，美国经济就已经“死了”吗？

特朗普在就职前对美国经济状况提出了哪些具体说法？

特朗普竟然声称美国“一年多前还是个死气沉沉的国家”，而现在却是“世界上最火爆的国家”。这番话是他的惯用伎俩，意在营造一种假象：他接手的是一个经济崩溃的国家，而他通过自己的政策，带领国家走向了前所未有的繁荣。这种修辞策略旨在通过尽可能地渲染经济初期的糟糕状况，最大程度地从中捞取经济成功的果实。.

2024年底美国经济的实际状况如何？

所谓美国经济“已死”的说法经不起实证检验。2024年，即拜登总统任期的最后一年，经通胀调整后，美国国内生产总值增长了2.8%。这意味着，除西班牙外，美国经济增速超过了全球几乎所有其他富裕的工业化国家。2021年至2023年，美国经济也保持了稳健增长。拜登领导下的白宫公布的数据显示，自2020年第四季度以来，实际GDP累计增长了12.6%，创历史新高。与国际平均水平相比，自2019年第四季度以来，美国经济增长率为11.4%，是七国集团（G7）中增速第二高国家的两倍多。.

特朗普执政头几个月，经济发展情况如何？

特朗普第二任期的头几个月，经济形势远非一片大好。2025年第一季度（1月至3月），美国GDP三年来首次出现萎缩。主要原因显而易见：进口大幅增长，而进口在GDP计算中会被扣除。美国企业在关税生效前大量购入外国商品。这种所谓的“提前采购”是企业对关税政策的理性反应，导致GDP出现统计上的下滑，但这与其说是反映了潜在的经济动态，不如说是反映了特朗普贸易政策带来的不确定性。.

2025 年剩余时间里，经济复苏进展如何？

2025年下半年，美国经济显著复苏。4月至6月，年化增长率达3.8%。7月至9月，增速进一步加快至4.4%，创下自2023年第三季度以来的最高GDP增速。然而，此次经济回升的关键驱动因素是进口下降，这可能既与特朗普的关税政策有关，也可能与进口商年初已补充库存有关。强劲的家庭消费也对经济复苏做出了贡献。第二季度增速从最初的3.3%上调至3.8%，主要是由于消费者支出预期值上调所致。.

前一时期在统计上升趋势中发挥了什么作用？

这场辩论中经常被忽视的一个关键方面是所谓的基数效应。如果第一季度由于进口繁荣而出现人为下滑，那么随后的复苏就会显得异常强劲，即使潜在的经济动态基本保持不变。2025年第二季度和第三季度的强劲增长数据部分反映了第一季度数据扭曲后的正常化。这只是一种统计规律，并非“经济奇迹”的证据。2025年的最终年度数据尚未公布，因此对特朗普执政期间整体经济表现的最终评估仍有待观察。.

与历史数据相比，拜登执政期间美国经济表现如何？

独立分析显示，拜登执政期间美国经济表现并不差。耶鲁大学管理学院的一项分析显示，在两人各自任期的前三年，年均经济增长率几乎相同：特朗普为2.58%，拜登为2.59%。拜登执政期间，人均GDP年均增长2.5%，是自希拉里·克林顿第二任期以来的最高增速。在对杜鲁门以来所有19届总统任期的比较中，拜登排名第六，位列前三分之一；而特朗普第一任期的年均增长率仅为1.3%，排名第十三，接近后三分之一。.

特朗普执政期间股市状况如何？

特朗普经常提及美国股市在2025年创下的52项历史新高。的确，美国股市在2025年表现良好。然而，与国际市场相比，它落后于许多外国股市。标普500指数上涨了17%，涨幅可观，但远低于韩国的71%、香港的29%、日本的26%、德国的22%以及英国的21%。这大大削弱了特朗普关于美国经济奇迹的说法。.

通胀低于预期

特朗普引用的通胀数据是多少？为什么这个数据有问题？

特朗普正在庆祝过去三个月的核心通胀率降至仅1.4%，称其“远低于除我以外几乎所有人的预期”。但据美联社事实核查显示，这是故意挑选并歪曲的数据。该数字在数学上或许正确，但由于受到特殊情况的影响，它并不能准确反映实际通胀率。.

政府停摆对通胀数据造成了怎样的影响？

2025年秋季，美国政府停摆43天，对劳工统计局的数据收集造成了巨大影响。劳工统计局无法收集2025年10月的价格数据，因此10月份的消费者物价指数（CPI）报告不得不完全取消。11月中旬数据收集恢复后，该机构无法追溯收集缺失的信息。因此，它只能依赖统计假设，通常只是简单地将9月份的价格外推，就好像完全没有通货膨胀一样。.

通胀数据具体出现了哪些扭曲？

最严重的扭曲出现在住房成本领域，该领域占核心消费者价格指数的40%以上。由于9月份的数据被结转至10月份，住房成本（包括租金和等值于房屋所有权的租金）实际上被设定为零。毕马威首席经济学家黛安·斯旺克称11月份的通胀数据“荒谬至极”，并警告说，10月份的假设不仅扭曲了当月数据，而且“锚定了未来的指数”，产生了持久的影响。RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏拉斯也指出，这是一份“有缺陷的CPI报告”。其他差异还包括汽油价格，尽管实际价格有所下降，但经季节性调整后却显示上涨；以及托儿成本，此前该项成本是涨幅最快的类别之一，之后却突然下降。.

实际核心通胀率是多少？

纵观2025年下半年，这一时期受政府停摆的影响较小，核心通胀率年化为2.6%。虽然这比2025年1月有所下降，但与2024年10月的水平大致持平。在政府停摆之前，2025年9月的整体通胀率为3%，与2025年1月完全相同。2025年整体通胀趋于稳定，但并未出现显著改善。.

为什么通胀率低于预期水平？

许多经济学家曾预测，特朗普的关税政策将显著推高通胀。然而，通胀只部分出现，与其说是关税政策本身多么高明，不如说是其部分逆转的结果。2025年4月“解放日”宣布的许多关税后来都被撤销、降低或附加了诸多例外条款。当民主党在几场备受瞩目的选举中，通过强调商品价格可负担性而赢得选票时，特朗普政府取消了对咖啡、牛肉和厨房橱柜征收的现有或计划中的关税。这间接承认了关税确实推高了物价。.

关税对通货膨胀产生了哪些可衡量的影响？

哈佛商学院经济学家阿尔贝托·卡瓦洛（Alberto Cavallo）曾撰写一份研究报告，特朗普本人也曾引用过这份报告。他计算得出，特朗普的关税政策使整体通胀率上升了约0.75个百分点，即约0.7个百分点。他与哈佛商学院定价实验室合作开展的研究追踪了超过35万种已知原产国的零售商品的每日价格。结果显示，自2025年3月以来，进口商品价格上涨了约5%，而国产商品价格上涨了2.5%。考虑到2024年的通缩趋势，实际影响更为显著：进口商品价格上涨了6.6%，而国产商品价格上涨了近3.8%。.

关税对核心商品价格的影响体现在哪里？

核心大宗商品价格（不包括食品和能源）是一个特别具有启发性的指标。疫情前，这些价格几乎每年都在波动，甚至略有上涨。然而，到2025年12月，它们比上年同期上涨了1.4%，这是自2011年以来非疫情期间的最大涨幅。这明显是关税的影响，因为与服务不同，商品受进口关税的影响最大。.

谁承担关税费用？

特朗普对关税成本的分配有何说法？

特朗普在《华尔街日报》的文章中声称，数据显示“关税的负担或影响主要落在外国生产商和中间商身上，包括大型非美国公司”。他引用哈佛商学院的一项研究，并断言“这些群体至少承担了80%的关税成本”。.

特朗普引用的哈佛研究究竟说了什么？

特朗普引用的这项研究令人震惊地歪曲了事实，其结果似乎与他的说法截然相反。阿尔贝托·卡瓦洛及其同事保拉·利亚马斯和弗朗哥·巴斯克斯的研究得出结论：“七个月后，美国消费者承担了约43%的关税相关边境成本，其余部分主要由美国企业承担。”据估计，零售关税转嫁率为20%，累计对整体通胀的影响约为0.7个百分点。卡瓦洛通过电子邮件向美联社解释说，进口价格几乎没有下降，“这表明外国出口商并没有将关税前的价格降低到足以抵消大部分负担的程度。”.

高盛的分析揭示了成本分布方面的哪些信息？

高盛的一项独立分析描绘了一幅更为清晰的图景。截至2025年8月，美国企业承担了51%的关税净成本，而美国消费者承担了37%。外国出口商仅承担了9%，约3%的成本通过规避关税的方式得以规避。高盛预测，到2025年底，消费者将承担55%的成本，美国企业承担22%，外国出口商承担18%，而5%的成本将通过规避关税的方式得以规避。这与特朗普声称外国生产商承担80%的成本的说法截然相反。.

为什么公司最初承担较高的股份比例？

高盛解释说，美国企业目前承担的成本比例较高，是因为部分关税是近期才实施的，而提高消费者价格和与外国供应商谈判降低进口价格都需要时间。随着合同续签和供应链调整，负担将逐渐转移到消费者身上。如果消费者承担的成本比例上升至70%，通胀率可能再攀升0.6个百分点，远低于美联储2%的目标，这种情况将持续到2026年。.

特朗普政府对这些分析作何反应？

特朗普政府对这些分析的官方回应值得关注。白宫发言人库什·德赛表示，政府的立场“一贯明确：虽然美国民众可能会经历一段过渡期，因为关税旨在推翻将美国置于末位的糟糕现状，但关税的成本最终将由外国出口商承担。”财政部长斯科特·贝森特驳斥了关税是对美国消费者征税的说法。然而，这些说法与哈佛大学、高盛集团和美国劳工统计局的调查结果相矛盾，这些机构的调查结果都显示消费者价格正在上涨。.

长期价格走势将会出现哪些影响？

卡瓦洛的研究表明，关税宣布后零售价格立即开始上涨，并在2025年4月2日“解放日”后加速上涨。然而，零售商迄今为止仅部分提价，并采取了各种短期调整机制：降低利润率、囤积库存和转移贸易。但这些机制终究有限。一旦库存耗尽、利润率被压缩，消费者将滞后感受到关税的全面影响。.

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贸易逆差依然居高不下。

特朗普对贸易逆差有何说法？

特朗普吹嘘说，他已将每月贸易逆差减少了“惊人的77%”。这个数字在数学上是正确的，但却是选择性数据的典型例子：它指的是从2025年1月极高的贸易逆差到2025年10月异常低的贸易逆差的百分比下降。.

贸易逆差究竟是如何形成的？

总体趋势则呈现出不同的景象。2025年1月至11月，美国累计贸易逆差约为8400亿美元，较2024年同期增长4%。2025年第一季度，进口商争相在关税生效前购买外国商品。2025年3月，美国贸易逆差创下历史新高，达到1364.2亿美元。尽管此后各月的贸易逆差均低于2024年同期水平，但1月至3月进口的激增幅度如此之大，以至于2025年的年度贸易逆差仍然高于2024年。.

每月的具体发展情况如何？

月度数据呈现出剧烈波动的特点。2025年10月，贸易逆差降至294亿美元，为2009年年中以来的最低水平，这主要得益于出口增长2.6%和进口下降3.2%。然而，11月贸易逆差再次大幅攀升至568亿美元，为四个月来的最高水平。这种显著的月度波动凸显了特朗普频繁改变关税政策对贸易流动造成的不稳定性。特朗普曾将10月份的低点视为一项成就，但这只是一个统计上的异常值，并非可持续的趋势。.

为什么关税对贸易平衡的影响比表面看起来要复杂得多？

特朗普关税政策下的贸易平衡动态符合经济学家长期以来所认可的模式。短期内，关税可以减少进口，从而降低贸易逆差，但这种效果会被几个因素抵消：首先，贸易伙伴会采取反制措施，对美国出口造成负面影响。其次，关税会增加美国制造商进口中间产品的成本，削弱其国际竞争力。第三，部分由关税支撑的强势美元会使进口商品价格下降，出口商品价格上升。2024年，美国商品贸易逆差高达1.2万亿美元。到2025年上半年，商品贸易逆差已达6060亿美元，表明巨额逆差将持续存在。.

海关政策在减少赤字方面的长期有效性如何？

历史经验表明，仅靠关税很少能持续有效地减少贸易逆差。几十年来，美国一直存在结构性贸易逆差，这归因于一些基本的宏观经济因素：国内消费高企、储蓄率低以及美元作为世界储备货币的地位。2024年，美国最大的贸易逆差来源国依次为中国（2950亿美元）、墨西哥（1720亿美元）、越南（1230亿美元）、爱尔兰（870亿美元）和德国（850亿美元）。虽然2025年上半年对华贸易逆差降至1020亿美元反映了关税的影响，但总体而言，贸易流向往往只是发生了转移。.

数十亿美元的投资尚不明朗

特朗普提到的投资金额是多少？他是如何证明这一数字的？

特朗普声称他的关税政策已促成超过18万亿美元的投资承诺，他称这一数字“对许多人来说难以想象”。事实上，他确实利用关税威胁迫使主要贸易伙伴做出投资承诺，例如欧盟承诺在四年内投资6000亿美元。然而，特朗普从未解释过他是如何得出18万亿美元这个数字的。.

白宫和独立消息来源引用了哪些数据？

各方数据存在显著差异。白宫公布的数字为9.6万亿美元，其中包括其他国家的私人和公共投资承诺。而独立分析得出的金额则要低得多。彭博经济研究所估计实际承诺金额约为7万亿美元。彼得森国际经济研究所的研究员格雷戈里·奥克莱尔和阿德南·马扎雷根据欧盟、日本、韩国、台湾、瑞士、列支敦士登以及海湾国家沙特阿拉伯、卡塔尔、巴林和阿联酋的承诺，计算出2026年1月的投资承诺约为5万亿美元。彼得森研究所所长亚当·波森表示，虽然公开承诺“显著增加”，但金额仅为数千亿美元，而非数万亿美元。.

为什么这些投资承诺令人质疑？

彼得森国际经济研究所的研究人员提出了一个核心问题：“这些承诺的可行性如何？”他们的简短回答是：“这些承诺充满了不确定性。”问题有很多。首先，许多声明只是不具约束力的意向声明和新闻稿，并非正式的、可执行的合同。其次，这些承诺的期限差异很大，评估和核查的标准也大多不明确。第三，一些国家实际上几乎无力筹集到承诺的资金。拜登的前顾问贾里德·伯恩斯坦总结了这种怀疑：“在讲台上宣布的内容与最终建成工厂或创造就业机会的内容之间存在着巨大的差距。”.

在这种情况下，这些投资规模会有多大？

为了更直观地理解这些数字：目前美国私人投资总额每年高达5.4万亿美元。而2024年美国的外国直接投资（FDI）总额仅为1510亿美元。FDI包括投资于工厂、办公楼等实物资产的资金，但不包括股票、债券等金融投资。即便只有最保守的5万亿美元估计准确，这也意味着FDI流量较以往大幅增长，但未来几年能否实现这一目标仍存在很大的不确定性。.

其中一些最大的投资承诺是如何获得的？

特朗普的策略是利用高额关税的威胁作为谈判武器，迫使贸易伙伴做出投资承诺。欧盟承诺在四年内投资6000亿美元。苹果和英伟达等大型科技公司也宣布了投资计划。沙特阿拉伯和日本也做出了投资承诺。然而，其中一些承诺早在拜登政府时期就已经制定，只是在特朗普执政期间重新宣布而已。白宫网站似乎仍然保留着一些拜登时期的投资承诺。.

该策略存在哪些长期风险？

彼得森国际经济研究所的亚当·波森警告说，这种策略可能会带来长期代价，因为各国未来可能更不愿意与美国自愿合作。虽然通过关税威胁进行讹诈或许能在短期内奏效，但这会削弱人们对美国作为可预测经济伙伴的信任。此外，在压力下做出的投资承诺可能永远无法完全兑现，尤其是在政府更迭后政治格局再次发生变化的情况下。.

自选举以来，公众对特朗普的看法发生了哪些变化？

特朗普目前的民意支持率是多少？

自2025年1月就职以来，唐纳德·特朗普的支持率显著下降。皮尤研究中心于2026年1月对8512名美国成年人进行的最新民调显示，他的支持率仅为37%，低于2025年秋季的40%。盖洛普于2025年12月进行的民调显示，他的支持率为36%，是其整个总统任期内的最低支持率之一。晨间咨询公司于2026年2月初进行的民调显示，他的支持率为44%，比其第一任期同期下降了3个百分点。.

他上任以来的支持率发生了怎样的变化？

这一趋势显示出明显的逆转。特朗普于2025年1月就职时，根据艾默生学院民调，他的支持率分别为49%和41%。到2025年12月，这些数字发生了逆转：支持率为41%，反对率为50%。内特·西尔弗的《西尔弗公报》记录显示，2026年2月中旬，特朗普的净支持率为-13.7个百分点，比乔·拜登在任期间同期（-12.2个百分点）的支持率还要低。强烈反对特朗普的美国人比例首次超过46%。.

美国民众如何评价特朗普的经济政策？

经济政策评估尤其具有启发性。根据美联社/NORC公共事务研究中心2025年9月的民调显示，仅有37%的美国成年人认可特朗普的经济管理，低于其第一任期2020年初56%的峰值。皮尤研究中心2026年1月的调查显示，认为特朗普政府的政策比预期更差（50%）的美国人是认为政策比预期更好的美国人（21%）的两倍多。哈佛大学CAPS/HarrisX 2026年1月的民调发现，51%的受访者认为特朗普的表现不如拜登，而49%的受访者认为他的表现更好。.

共和党人的支持率发生了哪些变化？

尤其值得注意的是特朗普在共和党内部的支持率下降。皮尤研究中心的数据显示，他在共和党人中的支持率为73%，较9月份略有下降。更严重的是，目前只有56%的共和党人表示支持特朗普“全部或大部分”的计划和政策，低于他上任之初的67%。共和党人对特朗普执政期间的道德操守的信心从55%下降到42%，对他尊重民主价值观的信心从60%下降到52%，对他精神状态的信心也从75%下降到66%。.

价格承受能力在公众舆论中扮演着怎样的角色？

生活成本仍然是影响公众情绪的关键因素。尽管特朗普声称经济出现了奇迹，但许多美国人对物价状况并不满意。根据《经济学人》/YouGov 的调查，虽然选民对通胀和物价的看法略有改善，净得分从 10 月份的 -34 升至 2 月份的 -23，但总体而言仍然非常负面。民主党在 2025 年的几场重要选举中，通过优先考虑民众的负担能力赢得了胜利，这甚至促使特朗普政府取消了一些关税。.

美国民众如何评价特朗普最重要的顾问和盟友？

对特朗普核心圈子的评估也颇具启发性。副总统JD·万斯的支持率最高，达到46%，而反对率为41%。另一方面，埃隆·马斯克的支持率为40%，反对率为46%。只有25%的美国人相信特朗普会选择优秀的顾问，而仅有21%的人相信他在任期间的行为符合道德规范——在所有六项调查指标中，这一比例最低。.

这对2026年国会选举意味着什么？

国会选举的总体民调指标显示，共和党面临严峻挑战。2025年12月在艾默生学院进行的民调显示，民主党以44%对42%领先，独立选民中支持民主党候选人的比例为40%，共和党候选人为32%。共和党控制的国会的支持率跌至15%。61%的共和党人表示，如果共和党国会议员不同意特朗普的政策，他们没有义务支持这些政策，这一比例高于一年前的55%。47%的美国人认为，从长远来看，特朗普将是一位失败的总统，这一比例比他上任时上升了14个百分点。.

从调查数据中可以得出怎样的总体情况？

民调数据显示，特朗普连任后的最初乐观情绪已被日益增长的失望情绪所取代。几乎所有民调都显示，他的支持率已由正转负。失望情绪不仅在民主党人和独立人士中蔓延，也越来越多地出现在共和党人中。特朗普所宣称的“经济奇迹”与公众的感受形成了鲜明的对比，公众抱怨物价持续高企、经济形势不明朗，以及混乱的贸易政策。总统所宣扬的成功故事与许多美国人的真实生活之间的差距正在逐月扩大。.

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