全球经济衰退：令人失望的一年——为什么德国受危机影响最大

Konrad Wolfenstein

57分钟前

全球经济衰退：令人失望的一年——为什么德国受危机影响最大——图片来源：Xpert.Digital

关税、石油危机和就业低迷：美国经济引擎是否终于后劲不足了？

全球经济正在分崩离析：2026 年谁将失败——谁又将迎来人工智能的繁荣？

为何德国工业崩溃，而韩国却创下纪录

充满幻灭和极端的一年：2026 年如何将全球经济分裂成两个阵营。.

经过一段时间的复苏，全球经济正面临严峻的压力测试。地缘政治危机、能源价格飙升以及通胀卷土重来，都已大幅放缓了全球经济增长。但这场经济冲击并非对所有人都有同等的影响：人工智能的蓬勃发展正推动韩国等经济体创造历史新高，而美国却在努力应对自身关税政策带来的后果。与此同时，欧洲，尤其是德国，正深陷于一场严重的结构性危机之中。渐进式的去工业化、高昂的电价以及停滞不前的改革，都可能使这个曾经的出口大国彻底落后。深入分析表明，当前的经济衰退并非偶然，而是经济脆弱性的鲜明体现——而谁能在未来保持竞争力，正取决于当下。.

2026年全球经济衰退：当复苏未能实现，人人都在寻找替罪羊时

欧洲尚未解决的问题：为什么到2026年我们的经济将被亚洲和美国甩在后面？

2026年已成为检验全球经济韧性的试金石。在经历了两年约3.5%的相对稳定增长后，全球经济增速明显放缓，其原因错综复杂。国际货币基金组织已多次下调2026年的增长预测，目前预计全球经济增长仅为3%，预计要到2027年才能复苏至3.4%。此次经济放缓并非偶然，而是地缘政治冲击、贸易碎片化和结构性变革等多种因素共同作用的结果，而这些因素对不同地区的影响也各不相同。中东地区的武装冲突推高了油价，严重扰乱了全球贸易，它起到了催化剂的作用，暴露了现有的经济弱点，而非制造了新的弱点。与此同时，人工智能的蓬勃发展也带来了一定的阻力，虽然在一定程度上缓解了许多发达国家的经济下滑，但并未阻止经济的进一步衰退。其结果是全球经济分裂成两种速度：与全球技术价值链联系紧密的国家受益，而能源进口国和结构性经济体则落后。.

全球通胀率与疲软的经济同步回升，预计2026年将达到4.7%，高于2025年的4.1%。这标志着始于2024年初的通缩趋势明显放缓，令全球各国央行陷入两难境地：是应该降息以支持经济增长，还是应该维持高利率以避免危及物价稳定？经济增长放缓与通胀上升同时出现，令人想起过去几十年滞胀的担忧，尽管由于人工智能投资的技术活力，当前情况有所不同。世界银行则描绘了一幅更为悲观的景象，称当前的经济放缓是自新冠疫情以来最严重的挫折。.

美国面临关税壁垒和就业低迷的双重困境

长期以来，美国一直被视为全球经济增长的引擎，但这一形象正日益动摇。2026年第二季度，美国GDP仅增长1.5%，低于第一季度的2.1%，这一下滑归因于高油价带来的经典供给冲击以及不断扩大的贸易逆差。5月份的贸易逆差环比增长42%，达到776亿美元——这清楚地表明，政府征收的关税并未达到预期的提振国内生产的效果。相反，一项综合分析显示，自2024年4月实施所谓的“解放日”关税以来，就业增长放缓，每月减少约7.5万至8万个工作岗位，政策实施的第一年就损失了近90万个工作岗位。尤其是原本应受益于关税的制造业，就业岗位持续减少，而劳动参与率也从62.5%下降到62.0%。.

劳动力市场目前发出明确的警告信号。2026年2月，意外减少了9.2万个工作岗位，失业率攀升至4.4%，这是本届政府执政以来劳动力市场第六次萎缩。2025年1月至2026年2月期间，农业以外的民用就业岗位减少了21.3万个，自2024年4月以来减少了57.1万个。近年来一直是就业增长可靠引擎的医疗保健行业，在2025年首当其冲地承受了就业增长带来的冲击，而其他劳动力市场则几乎崩溃。与此同时，消费和投资的潜在动力依然出人意料地强劲：所谓核心增长（包括私人消费支出和私人总投资）在第二季度增长了3.9%，这主要得益于与人工智能热潮相关的投资。因此，美国正经历着经济分裂，旧经济受到关税、能源价格和购买力下降的影响，而技术和资本市场则继续受到人工智能狂热的驱动。.

欧洲的竞争力问题正变成一道难以愈合的伤口。

欧盟委员会大幅下调了其春季欧盟经济增长预期，部分原因是中东局势升级导致能源价格暴跌。欧盟2026年经济增长率预计仅为1.1%，低于去年的1.5%，而欧元区预计仅为0.9%。欧盟2026年通胀率预计为3.1%，比几个月前的预测高出一个百分点，之后将在2027年回落至2.4%。长期下降的失业率趋势正在停滞，并稳定在6%左右，而预算赤字预计将从2025年占GDP的3.1%扩大到2027年的3.6%。.

这些数据背后隐藏着一个远超当前能源价格冲击的结构性问题：欧洲在能源成本方面的竞争力。意大利前总理马里奥·德拉吉在其广受关注的报告中，早已指出欧洲高昂的电价是制约其竞争力的关键障碍。两年后的一项分析显示，能源领域是德拉吉报告中所有改革领域中进展最慢的，截至2026年1月，其改革实施率仅为22.9%。欧盟的工业用电价格目前约为美国的两倍，比中国高出约50%，几乎与德拉吉最初所担忧的比例完全一致。这种结构性劣势正值欧洲工业面临地缘政治压力、来自亚洲的技术竞争以及出口需求疲软之际，给欧洲工业雪上加霜。因此，欧洲陷入了困境：短期能源价格冲击加剧了长期的结构性劣势，而政治改革进程却未能跟上步伐。.

德国工业正在与自身的衰落作斗争

德国作为欧洲传统的工业支柱，正经历一段尤为艰难的时期。在经历了多年的经济衰退后，2023年和2024年德国实际GDP平均每年下降0.7%，而2025年德国经济仅实现了0.2%的微弱增长。国际货币基金组织指出，造成此次经济下滑的主要原因是货币政策紧缩、能源成本上涨、工资水平提高以及外国对德国资本品的需求疲软，其中制造业和建筑业受到的影响尤为严重。工业和建筑业生产率的显著下降令人震惊，这归因于投资减少以及尽管需求疲软，劳动力市场仍出现周期性囤积。.

对2026年的预测呈现出矛盾的局面。经济研究机构春季联合发布的经济预测显示，经济增长率仅为0.6%，较秋季预测大幅下调0.6个百分点，原因是能源价格冲击掩盖了政府投资计划带来的财政刺激。然而，出人意料的是，德国经济在2026年上半年表现强于预期，第二季度GDP增长0.2%，这主要得益于扩张性财政政策和国际工业生产出乎意料的强劲增长。与此同时，由于中东危机进一步打击了工业部门本已低迷的信心，ifo商业景气指数在2026年4月跌至84.4点，为2020年5月以来的最低水平。劳动力市场也出现裂痕：2026年4月，经季节性调整后的失业人数自2011年以来首次超过300万，而ifo就业晴雨表也跌至新冠疫情爆发以来的最低水平。ifo经济研究所还警告称，去工业化正在悄然发生，这不仅威胁到整体经济增长，还会从结构上破坏农村地区的稳定，从而进一步助长两大政治极端民粹主义势力。2025年底，约四分之一的德国企业预计其经营状况将在2026年恶化，而只有不到15%的企业希望情况有所改善——ifo调查主管克劳斯·沃尔拉贝将这种情绪描述为完全缺乏任何乐观情绪。.

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亚洲经济转型：中国、日本和韩国为何反应截然不同

亚洲经济呈现两种速度：出口繁荣与消费低迷

今年中国经济增速显著放缓，凸显了中国经济深层次的结构性扭曲。2026年第二季度，中国经济仅增长4.3%，为2022年底疫情封锁以来的最低增速，远低于第一季度5%的增速。这一发展趋势的不对称性尤为显著：尽管受全球对人工智能的需求以及国际市场对中国电动汽车的强劲需求推动，今年上半年出口增长17.6%，6月份甚至增长27%，但国内消费却大幅滞后，零售额仅增长1.3%，固定资产投资下降5.7%。经济学家认为，出口过热与内需疲软之间的这种差距才是北京面临的真正结构性风险，因为就业增长未能跟上出口增长的步伐，而许多中国家庭将储蓄投入的房地产行业也持续低迷。世界银行预测今年全年经济增速将放缓至 4.4%，而中国领导层自己设定的增长目标为 4.5% 至 5%。.

日本的经济脆弱性呈现出截然不同的模式。2026财年的经济增长预期已从0.8%下调至0.5%，主要原因是伊朗危机导致原油价格持续高企、石化供应链中断以及由此造成的家庭购买力下降。预计2026年第二季度实际GDP增速甚至将略微为负，年化增长率为-0.3%，之后下半年将出现温和但缓慢的复苏。与此同时，剔除生鲜食品的核心通胀率正在大幅上升，预计2026财年将达到2.5%，进一步削弱了日本消费者的购买力。因此，日本央行面临着一项棘手的任务：既要谨慎加息，避免扼杀脆弱的经济复苏；又要推出规模空前的政府刺激计划，相当于7830亿美元，旨在缓解家庭生活成本上涨带来的压力。.

在当前的经济形势下，韩国在亚洲主要经济体中脱颖而出，成为明显的赢家。受全球人工智能需求驱动的半导体超级周期的推动，韩国政府在7月份将2026年的经济增长预期上调至3.0%，创五年来新高，而1月份的预期仅为2.0%。预计2026年韩国出口将同比增长40%，经常账户盈余预计将达到2900亿美元的历史新高，是前一年创下的纪录的两倍多。随后在8月份进行的一项经济学家调查进一步将2026年的经济增长预期上调至3.3%。然而，由于中东冲突导致油价持续高企，韩国的通胀也在上升，从最初预测的2.1%升至2.6%。因此，韩国的例子表明，当各个经济体在结构上融入全球尖端技术价值链时，人工智能技术周期可以多么有效地惠及它们；但与此同时，对单一增长驱动力——半导体出口——的依赖，对未来构成重大的集中风险。.

究竟是什么导致了这种不平等的影响

结合研究结果来看，全球经济衰退对哪些国家的影响最大以及原因何在，我们可以清晰地看到一些规律。德国正经历着最严重的结构性危机，这是由于多种因素交织造成的：能源密集型产业结构尤其受到欧洲高电价的冲击；去工业化进程缓慢，导致附加值和就业岗位流失；官僚主义盛行；基础设施陈旧，阻碍了投资。整个欧洲都面临着同样的问题，而能源价格竞争问题悬而未决更是雪上加霜。德拉吉多年前就已指出这个问题，但尽管有人发出警告，却鲜有进展。虽然美国宏观经济更为稳健，但其自行实施的关税政策已明显损害了劳动力市场，并造成了贸易逆差，从而削弱了其预期的再工业化进程。.

亚洲的分化最为显著。中国经济增长受到自身结构性弱点的制约，这是由于房地产市场崩盘以及由此导致的家庭消费意愿下降所致，而其出口产业则依靠人工智能需求勉强维持。日本受外部能源价格冲击的影响尤为严重，因为该国几乎完全依赖石油和天然气进口，而进口通胀进一步削弱了其本已脆弱的家庭消费动态。另一方面，韩国则受益匪浅，因为其经济结构几乎完美契合了当前的全球大趋势——人工智能驱动的半导体需求。因此，关键在于，决定经济成败的并非全球冲击本身，而是特定国家或地区应对冲击的结构性脆弱性或韧性。那些严重依赖能源进口、固守过时产业商业模式或人为设置贸易壁垒的国家，将在全球经济衰退的这一阶段付出最沉重的代价。然而，那些从事有前景的技术领域的人，即使在不利的全球环境下也能取得成功。.

展望未来：风险与韧性之间

未来几个季度的关键问题是，国际机构预期的2027年经济复苏能否真正实现，还是风险会加剧。国际货币基金组织在其预测情景中指出，如果中东冲突持续或升级，油价超过每桶110美元，全球经济可能濒临衰退，2026年出现轻度全球衰退的概率约为35%。相反，如果冲突缓和，油价回落至基准情景假设的平均每桶82美元，全球经济应该能够从2027年开始实现V型复苏并趋于稳定。.

对德国和欧洲而言，核心的结构性挑战依然悬而未决：若不进行能源政策的根本性改革并减少官僚障碍，无论地缘政治局势如何发展，其相对于美国和中国的竞争力都将持续削弱。美国面临着是否需要重新思考其贸易政策以稳定劳动力市场的问题，而亚洲则展现了技术专业化如何在动荡的全球环境中成为决定性的竞争优势。因此，2026年的全球经济衰退与其说是一场统一的危机，不如说是一次压力测试，它将无情地暴露哪些经济体近年来做了充分的准备，哪些经济体则不然。.