发表于：2025年6月20日 /更新，发表于：2025年6月20日 - 作者： Konrad Wolfenstein
社会稳定在一切方面：中国支持损失公司和政治优先级的成本 - 创意形象：xpert.digital
中国的困境：为什么北京人为地活着
中国的僵尸公司崩溃和控制之间：中国如何在政治上控制其经济：
中华人民共和国面临着一个基本的经济政策困境：为了确保社会稳定，政府系统地维护着在正常市场条件下长期关闭的无利可图的公司。有需要的公司的这项支持政策清楚地表明了中国领导力的优先事项 - 社会平静的效率高于经济效率。
适合：
无利可图的公司问题的程度
效率低下的公司急剧增加
当前数据说明了问题的维度：中国损失公司的比例从2023年的8％上升到2024年上半年的13％。这一发展显然超过了全球趋势，在同一时期，该比例从4％增加到6％。特别令人震惊的是，即使排除房地产部门，该比例也从7％增加到11％。
特别是受影响的行业
汽车行业就是这一发展的一个例子。自2001年以来，制造工业公司的损失比例已达到最高水平。在Shanxi省，该省被重组为清洁能源中心，几乎40％的工业公司记录了损失，这是全国平均水平的两倍。
Shanxi中Daun Automobile的例子说明了这个问题：尽管转向高级电动汽车的转换失败，并且在2024年进行了司法重组，但该公司仍在生产卡车。这表明地方当局不愿允许市场行业。
国家干预的机制
全面的补贴政策
中国政府采取了广泛的支持措施。超过99％的上市公司在2022年获得了州的直接补贴。使用电动汽车制造商Byd的例子，这一点变得特别清楚，该示例的直接补贴从2020年的2.2亿欧元攀升至2022年的21亿欧元。
国家支持不仅包括直接补贴，还包括减免税，廉价贷款，折扣电价和补贴的建筑地块。从2021年到2023年，中国汽车行业的直接资金超过57亿欧元。
市场调整的机构障碍
中国破产系统显着使必要的市场调整变得复杂。交易犹豫不决地批准关闭，因为法官可以对潜在的社会动荡承担责任。 2021年的一份法律文件表明，法院通常有义务在批准破产之前提前解散抗议活动。
尽管失业率较低，社会紧张局势
劳动力市场数据的欺骗性稳定性
2024年，官方较低的失业率平均为5.2％，这给人以经济稳定的印象。但是，这个数字掩盖了实际问题：2024年8月，青年失业率达到18.8％，从7月的17.1％增加。 25至29岁的失业率为6.9％。
适合：
日益增加抗议和社会动荡
尽管国家为稳定而努力，但社会紧张局势也会增加。中国持不同政见者的监护人记录了2024年第三季度的937次抗议活动，与上一年的同期相比增加了27％。这些抗议活动中的大多数是由工人（41％），业主（28％）和农村居民（12％）列出的。
政府关注的另一个迹象是，大型招聘平台51.com创建了工资数据，大概是为了掩盖劳动力市场的弱点。
这项支持政策的经济后果
通缩趋势和国内需求疲软
政治家人为地使效率低下的公司活着有助于通缩倾向。在2024年11月，消费者价格仅上涨0.2％，而在本月比较，它们甚至下跌了0.6％。生产者的价格下跌了2.5％，这反映了行业持续的抗议压力。
内部需求停滞不前，消费者信任遭受了房地产部门的崩溃。这种薄弱的国内需求增加了中国对出口的依赖，并导致结构性失衡。
产能和贸易冲突
订阅不可行的公司会导致大量产能。据估计，电动汽车和锂电池的产能过剩足够大，可以在这些区域两倍出口。即使将生产利用率提高到80％，电动汽车的出口也必须增加约30％，锂电池的出口也将增加约70％。
这种过多的生产导致国际贸易冲突。 2024年10月，欧盟对中国电动汽车征收高达35％的惩罚性关税。美国将中国商品的进口关税设置为125％，而中国的报复关税为84％。
专家意见和改革建议
批评缺乏市场纪律
标准普尔全球评级亚太地区首席经济学家Shaun Roache批评政治的影响：“缺乏市场纪律会损害健康的公司”。效率低下的资源分配阻碍了经济发展并削弱了竞争力。
结构改革建议
著名的经济学家戴维·李·多库（David Li Daokui）提出了一个配额制度，其中公司可以在其中出售生产权以减少面向市场的过度产能。这种基于市场的机制可能是直接国家干预的替代方法。
北京大学的金融教授迈克尔·佩蒂斯（Michael Pettis）强调了全球影响：“减少公司的工作场所和收入损失的政治措施可能看起来像是一个纯粹的国内问题，但是由于这些政治会导致随着相关消费的生产而更快地增加产量，因此它们也是有效的交易政策。
历史观点和当前挑战
与以前的改革有所不同
在1990年代，总理Zhu Rongji关闭了成千上万的国家效率低下的公司，这使中国后来的生产繁荣。但是，如今，产能的过度主要是由于私营公司的直接影响力较小。
习近平的国家安全和技术自我的优先次序几乎没有市场经济波动的空间。当地公务员主要是通过增长和就业来衡量的，这使他们无法关闭无利可图的企业。
改革努力的实施薄弱
尽管国务院在2023年发布了指南，以限制当地补贴，并指示银行向有破产风险的公司建立贷款，但该实施仍然薄弱。这表明，如果当地利益与地方利益相矛盾，则在地方一级执行中央改革规格的困难。
一个不可持续的平衡
中国人为地保持前所未有的公司的政治揭示了短期社会稳定与长期经济健康之间的基本紧张领域。低失业率是通过效率低下的资源使用和不断增长的贸易电压购买的。
没有基本的改革，中国威胁要停滞不前，即使共产党也不能忽略。政府面临着一个艰难的选择：要么通过必要的市场调整来冒着社会动荡的危险，要么继续牺牲经济效率以短期稳定。一半的措施的时间正在运行，这项政策的成本在中国和全球经济方面越来越清楚。
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