发布日期：2025年6月20日 / 更新日期：2025年6月20日 – 作者：Konrad Wolfenstein
社会稳定高于一切：中国扶持亏损企业，并承担政治优先事项的成本——创意图片：Xpert.Digital
中国的困境：北京为何人为地让破产企业苟延残喘
中国僵尸企业在崩溃与控制之间摇摆不定：中国如何通过政治手段引导经济：
中华人民共和国面临着一个根本性的经济政策困境：为了确保社会稳定，政府系统性地维持那些在正常市场环境下早已倒闭的亏损企业的生存。这种扶持困境企业的政策清晰地体现了中国领导层的优先事项——社会稳定优先于经济效率。.
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不盈利公司问题的严重程度
低效公司数量急剧增加
近期数据显示，问题的严重性显而易见：中国亏损企业的比例从2023年的8%上升至2024年上半年的13%。这一增长速度远超全球平均水平，同期全球亏损企业的比例仅从4%上升至6%。尤其令人担忧的是，即使剔除房地产行业，亏损企业的比例也从7%上升至11%。.
受影响尤为严重的行业
汽车行业正是这一趋势的典型代表。2024年，亏损工业企业的比例达到了2001年以来的最高水平。在山西省，该省正努力转型为清洁能源中心，但近40%的工业企业处于亏损状态，是全国平均水平的两倍。.
山西大屯汽车的例子说明了这个问题：尽管该公司转型高端电动汽车失败，且法院于2024年责令其进行重组，但该公司仍在继续生产卡车。这表明地方政府不愿允许企业退出市场。.
国家干预机制
综合补贴政策
中国政府采取了一系列扶持措施。2022年，超过99%的上市公司获得了国家直接补贴。电动汽车制造商比亚迪的情况尤为明显，其直接补贴从2020年的2.2亿欧元增至2022年的21亿欧元。.
政府支持不仅包括直接补贴，还包括税收减免、低息贷款、电费优惠和建地补贴。2021年至2023年，中国汽车行业获得的直接补贴超过57亿欧元。.
阻碍市场整合的制度性障碍
中国的破产制度严重阻碍了必要的市场调整。法院不愿批准企业倒闭，因为法官可能要为潜在的社会动荡承担责任。2021年的一份法律文件显示，法院通常需要在批准破产前先平息抗议活动。.
尽管失业率低，社会紧张局势依然存在。
劳动力市场数据的虚假稳定性
官方公布的2024年平均失业率仅为5.2%，给人以经济稳定的假象。然而，这一数字掩盖了真正的问题：2024年8月，青年失业率达到18.8%，高于7月份的17.1%。25至29岁人群的失业率为6.9%。.
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抗议活动和社会动荡加剧
尽管政府努力维护社会稳定，但社会紧张局势仍在加剧。中国异议观察组织记录显示，2024年第三季度共发生937起抗议事件，比上年同期增长27%。这些抗议活动主要由工人（41%）、业主（28%）和农村居民（12%）发起。.
政府关注的另一个迹象是，主要招聘平台 51.com 暂停发布工资数据，据推测是为了掩盖劳动力市场的疲软。.
这项支持政策的经济后果
通缩趋势和疲软的国内需求
人为维持低效企业运营的政策会加剧通缩趋势。2024年11月，消费者价格仅上涨0.2%，而与上月相比实际下降了0.6%。生产者价格下降了2.5%，反映出制造业持续面临通缩压力。.
国内需求停滞不前，房地产行业的崩盘也打击了消费者信心。这种疲软的国内需求加剧了中国对出口的依赖，并导致结构性失衡。.
产能过剩和贸易冲突
补贴那些不具备生存能力的企业会导致产能严重过剩。据估计，电动汽车和锂电池的产能过剩足以使这两个行业的出口量翻一番。即使产能利用率提高到80%，电动汽车的出口量也需要增长约30%，锂电池的出口量则需要增长约70%。.
这种产能过剩正导致国际贸易冲突。2024年10月，欧盟对中国电动汽车加征最高达35%的关税。美国将中国商品的进口关税提高至125%，而中国则采取了84%的报复性关税措施。.
专家意见和改革建议
对缺乏市场纪律的批评
标普全球评级亚太区首席经济学家肖恩·罗奇批评了这些政策的影响：“缺乏市场纪律对健康企业有害。”低效的资源配置阻碍了经济发展，削弱了竞争力。.
结构性改革建议
著名经济学家李道奎提出了一种配额制度，允许企业出售生产权，以市场化的方式减少产能过剩。这种基于市场的机制可以作为政府直接干预的替代方案。.
北京大学金融学教授迈克尔·佩蒂斯强调了其全球影响：“旨在减少企业就业和收入损失的政策措施可能看起来纯粹是一个国内问题，但由于这些政策导致生产增长速度快于相关消费增长速度，因此它们实际上也是贸易政策。”.
历史视角与当前挑战
与以往改革的不同之处
上世纪90年代，朱镕基总理关闭了数千家效率低下的国有企业，这为中国随后的制造业繁荣奠定了基础。然而，如今产能过剩主要集中在民营企业，地方政府对这些企业的直接控制力较弱。.
习近平将国家安全和科技自主置于首位，这使得市场波动的空间很小。地方官员的政绩主要以经济增长和就业为衡量标准，这抑制了他们关闭无利可图的企业的意愿。.
改革措施执行不力
尽管国务院在2023年发布了限制地方补贴的指导意见，并指示银行暂停向有破产风险的企业发放贷款，但执行力度仍然薄弱。这表明，当中央改革指令与地方利益发生冲突时，在地方层面落实改革的难度很大。.
不可持续的平衡
中国人为维持亏损企业生存的政策，暴露出短期社会稳定与长期经济健康之间存在的根本矛盾。低失业率是以资源利用效率低下和贸易紧张局势加剧为代价的。.
若不进行根本性改革，中国将面临停滞的风险，就连共产党也无法忽视这一问题。政府面临艰难抉择：要么冒着社会动荡的风险进行必要的市场调整，要么为了短期稳定而继续牺牲经济效率。采取折中措施的时间已经不多了，此类政策的代价对中国乃至全球经济都日益显现。.
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