发表于：2025年6月25日 /更新：2025年6月25日 - 作者： Konrad Wolfenstein
中国汽车行业的沉默衰落 - 增长的悖论 - 图像：xpert.digital
中国的汽车行业：成功的危机潜伏
结构性问题动摇了中国汽车业，尽管销售令人印象深刻
中国汽车行业目前正在经历前所未有的变化，这使过去几年中明显不可阻挡的成功故事以全新的身份出现。尽管销售数据仍然令人印象深刻，但其背后的行业受到根本结构问题的困扰，其未来是极其不确定的。
增长的悖论
近年来，中国已经发展成为世界上最大的汽车市场，同时替换为日本成为世界上最大的汽车出口商。这个数字说出了清晰的语言：在2024年，在中国生产和销售了3100万辆汽车，电动汽车的份额超过40％。将其在国内市场份额提高到65％以上的中国品牌的主导地位似乎特别令人印象深刻。
但是在这些雄心勃勃的数字背后有一个不同的现实。中国汽车产业的迅速扩张是由国家补贴，地区野心和政治意愿驱动的，以在电气性中发挥领导作用。每个省都希望拥有自己的电力品牌，而小米和华为等大型技术团体都推向了市场。结果是制造商数量的爆炸性增加：目前有大约100-150个活跃的中国汽车品牌，共有大约300个品牌注册。
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产能的危机
当前问题的核心在于中国汽车行业的大量产能。该国每年的生产能力约为5000万辆，而国内需求仅为3000万辆。超过2000万辆汽车的过度容量比欧洲的整个年度汽车生产还多。
工厂的利用仅为49.5％，库存有350万辆。这种情况迫使制造商大幅降低价格，以便能够利用韧带 - 这是一个恶性循环，使整个行业承受着巨大的压力。
残酷的价格战
中国汽车行业的价格战在2025年5月达到了新的维度，因为电动汽车市场领导者比德（Byd）将22型型号的价格降低了34％。现在，小型掀背车海鸥的价格仅为6,700欧元，而印章双运动混合动力车的价格折扣为34％。
这种旋转的触发了链反应，在该反应中，其他制造商（例如Geely，Chery和Changan）不得不移动。后果是巨大的：BYD在短短两周内损失了超过200亿美元的股票市场价值，该行业的平均收益从2024年的4.3％下降到2025年第一季度的3.9％。
关于这场价格战争的特殊之处在于，它打入了较低的价格细分市场，在这种情况下，利润率很小。人们的担忧越来越多，即使可以认真对待的品牌也可能在这种压力下崩溃，因为许多公司通过贷款资助了他们的兴起。
隐藏债务的问题
另一个严重的问题是许多中国汽车制造商的非透明融资。 BYD的例子显示了实际债务情况有多复杂。根据GMT Research的一项分析，BYD的真实债务约为440亿欧元，而正式显示了33亿欧元。由于向供应商和其他创造性融资方法付款延迟，这种差异造成了。
比德平均需要275天才能向其供应商付款。中国汽车制造商平均在182天后向供应商付款，而西方制造商通常以一到一个半月的时间付款。这种做法实际上将供应商转变为银行，并面临汽车制造商的真正债务。
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操纵销售数字
危机的一个特别有问题的方面是，所谓的“零公里二手车”对销售进行系统操纵。制造商向融资公司或经销商出售新车，以实现其销售目标。然后，这些汽车以零公里和高达40％的折扣为零公里的“二手车”降落在市场上。
中国商务部因涉嫌通过二手车渠道操纵销售数字而命令BYD，Dongfeng和其他制造商的经理。在诸如微博之类的平台上，尘土飞扬的新车的视频散布在巨大的停车位上 - 已正式批准，但从未开车。
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破产开始
危机的第一批受害者已经可以看到。自2024年4月以来，该公司无法支付账单后，豪华电动汽车制造商Hiphi必须注册破产。这种情况类似于其他公司（例如Hozon），该公司在其Neta Brand上对2024年有巨大的计划，但仍远远落后于期望。
即使是Nio，Xpeng和Li Auto等已建立的初创公司也承受着巨大的压力。尽管有季度记录，但NIO报告净亏损增加了7亿美元。一位中国汽车分析师预测，Nio，Xpeng和Li Auto生存的可能性在未来三年内独立生存的可能性为零。
量表效应的挑战
许多中国汽车制造商的基本问题是它们的尺寸太小。专家们认为，每年销售少于200万辆汽车的电动汽车制造商将无法生存，因为规模的影响太小，研发成本太高。在最初在电动汽车区的300个新基金会中，只有100个幸存下来，如今，只有不到50家公司，其中只有40家实际上每年出售汽车。
对供应行业的影响
这场危机还捕捉了供应商行业，该行业遭受了汽车制造商的延迟付款。中国政府已经做出了回应，并承诺了17个大型汽车制造商，包括比德，盖利和奇瑞，将他们的付款期限限制在60天。这项措施表明了情况变得多么严重，甚至政府也认为需要采取行动。
失败的合并尝试
中国政府认识到迫切需要对行业的整合。然而，试图合并两名国家汽车制造商Changan和Dongfeng的尝试令人惊奇地失败。计划中的合并本来可以生产中国最大的汽车公司，但由于该公司的抵抗以及与国际合资伙伴的复杂法律问题而被取消。
国际市场的作用
鉴于当地的产能过剩，中国汽车制造商越来越依赖出口。 2024年，中国出口了586万辆汽车，增长了19.3％。但是在这里，他们也遇到了阻力：欧盟已将高达45％的电价引入了中国电动汽车，而美国实际上已经完全封锁了市场。
中国政府对这些贸易限制做出了反应，要求其汽车制造商减少欧洲的扩张，而不要寻找新的生产地点。这项措施表明了中国汽车制造商的选择有多限制。
德国制造商作为失败者
具有讽刺意味的是，德国汽车制造商也受到中国危机的影响，尽管他们并不是中国工业的一部分。您在2024年在中国的电动汽车市场份额下降到仅5％。大众汽车，宝马和梅赛德斯部分记录了剧烈的盗窃案，保时捷受到了特别严重的打击，批准下降了50％以上。
未来的预测
中国汽车行业的前景是黑暗的。专家预测，目前有100多个活跃的中国汽车品牌只能在七家大型汽车公司中生存。比德可能会作为一个综合的国家支持的冠军而存在，但是对于许多其他制造商来说，现在将显示他们是否有更多的显示，而不是注册但未使用的车辆。
这种情况使许多观察家想起了埃弗格兰登房地产集团的破产，这使建筑物遗址和数百万无人居住的住宅单位。相似之处是显而易见的：夸张的增长野心，国家补贴，肿胀的资产负债表以及最终的系统性危机。
全球汽车行业的经验教训
中国汽车行业的危机为全球汽车行业提供了重要的教训。它表明，显然不可阻挡的增长市场也有其限制，仅国家的补贴和政治野心就不足以建立可持续的商业模式。
对电动性的转变不仅需要技术创新，而且还需要稳定的融资，现实的商业模式以及在竞争日益激烈的市场中生存的能力。中国的经验表明，电气性是汽车行业的未来，但与大量风险相关的方式。
未来几年将显示哪些中国汽车制造商在危机中幸存下来，哪些无法承受压力。对于幸存者而言，合并可能会产生积极影响，因为它可能导致更健康的市场结构和更可持续的商业模式。但是，对于许多其他人来说，只有希望接管更强大的竞争对手或国家救援措施。
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