AMD 和 OpenAI 的 AI 芯片交易对行业意味着什么？英伟达的主导地位是否岌岌可危？

股市暴涨 38%：AMD-OpenAI 协议刺激股市的真正原因

一枚重磅炸弹正在撼动人工智能行业的根基：芯片制造商AMD与人工智能先驱OpenAI新近宣布的合作远不止是一份简单的供应合同。这是一项战略举措，有可能永久打破英伟达多年来在人工智能加速器市场的主导地位。该交易的核心是在未来几年内交付高达6千兆瓦的GPU产能，首先是AMD备受期待的Instinct MI450系列。但真正的爆炸性在于细节：一项不同寻常的股权交易可能使OpenAI成为AMD最大的股东之一，从而将两家公司的利益紧密联系在一起。

市场反应热烈，反映出此次联盟的重要性。尽管AMD被誉为强有力的挑战者，但这笔交易也引发了一些深刻的思考：此前无可争议的市场领导者英伟达将如何应对？AMD能否弥合软件生态系统中的关键差距？这项耗资数十亿美元的交易是否会加剧人们对人工智能投机泡沫日益增长的担忧，而这种泡沫最终可能会破裂？这一进展是一个分水岭，它不仅重塑了芯片行业的力量平衡，也加剧了关于整个人工智能革命的能源需求、可持续性和财务风险的争论。

人工智能世界的转折点：AMD 与 OpenAI 之间的协议对未来意味着什么

几天前，AMD 与 OpenAI 宣布达成巨额合作，这可能标志着 AI 芯片行业的一个转折点。根据此次合作，AMD 将在未来几年内向 OpenAI 提供 6 千兆瓦的 GPU 容量，首批 千兆瓦的 GPU 将于 2026 年下半年交付。该协议涵盖 AMD 全新的 Instinct MI450 系列及后续 GPU 版本。

这项协议尤其值得关注，因为它确立了 AMD 成为英伟达有力替代者的地位。AMD 高管 Forrest Norrod 称，这笔交易“不仅对 AMD，而且对整个行业都是一个分水岭”。此次合作表明，像 OpenAI 这样的大型人工智能公司愿意减少对英伟达的依赖，转而专注于竞争产品。

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OpenAI 的共享包是如何构成的？

这笔交易中一个特别有趣的方面是股权部分。AMD 已授予 OpenAI 最多 1.6 亿股 AMD 股票的认股权证，这些认股权证的购买价格仅为每股 0.01 美元，象征性地相当于 AMD 已发行股票的 10% 左右，这将使 OpenAI 成为 AMD 的重要股东。

然而，行使这些认股权证需要遵守严格的条件。首批认股权证将在首次交付千兆瓦电力后激活，后续认股权证将在OpenAI接收全部6千兆瓦电力后激活。此外，AMD还需设定一定的股价目标，最终目标要求股价超过每股600美元。相比之下，在交易宣布之前，AMD的股价约为165美元。

MI450 系列提供哪些技术规格？

AMD Instinct MI450X 将配备 HBM4 显存，提供高达 432 GB 的显存容量和约 19.6 TB/s 的显存带宽。FP4 运算性能预计约为 40 PFLOPS。这些规格使 MI450 成为 Nvidia 即将推出的 Vera Rubin 平台的直接竞争对手。

AMD 声称，MI450 系列将通过硬件和软件改进，超越 Nvidia 同类 Ruby CPX 产品。该公司将 MI450 描述为“无星号一代”，旨在引领 AI 训练和推理任务的发展。这种信心体现在其计划于 2026 年发布的产品上，与 Nvidia 的 Ruby 平台同步。

市场对这一发展有何反应？

股市反应剧烈。交易宣布后，AMD 股价最初一度上涨 38%，随后稳定在 28% 左右的涨幅。股价的飙升反映了市场对此次合作的重视。Wedbush 分析师评论道：“现在，对 AMD 的任何担忧都应该烟消云散，因为这为他们提供了一个利用人工智能革命的坚实平台。”

积极的市场反应也表明投资者相信AMD能够挑战英伟达的主导地位。这笔交易提升了AMD在迄今为止一直由英伟达主导的市场上的信誉。

这对 Nvidia 的市场地位意味着什么？

尽管 AMD 与 OpenAI 建立了合作伙伴关系，但 Nvidia 仍然是 AI 加速器领域无可争议的市场领导者，市场份额估计为 70% 至 95%。该公司最近宣布与 OpenAI 达成 1000 亿美元的交易，该交易要求 Nvidia 提供至少 10 千兆瓦的系统。

然而，与 AMD 的交易仍构成了重大挑战。OpenAI 正在刻意实现供应商多元化，并减少对单一供应商的依赖。这一策略可以理解，因为它赋予了 OpenAI 更大的谈判筹码，并降低了供应短缺的风险。

AMD 和 Nvidia 之间的竞争预计将进一步加剧。AMD 已大幅提高即将推出的芯片价格——MI350 的售价预计为 25,000 美元，而非原计划的 15,000 美元。此次提价反映出 AMD 对其产品竞争力的信心日益增强。

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软件在这场竞争中扮演着什么角色？

AI 芯片市场的一个关键因素是软件生态系统。Nvidia 的 CUDA 平台已成为行业标准，为开发人员提供了成熟且用户友好的环境。AMD 的 ROCm 系统在这方面仍然落后，仍然需要大量的配置工作。

这种“ROCm-CUDA差距”被认为是决定AMD成功的最关键因素。尽管AMD的硬件目前已具备竞争力，但该公司仍需证明其软件生态系统适合大规模AI部署。与OpenAI的合作为AMD提供了弥补这些弱点并共同开发优化软件解决方案的机会。

整体AI芯片市场发展如何？

AI芯片市场正在经历爆炸式增长。专家预测，该市场规模将从2025年的605亿美元增长到2032年的3923亿美元，复合年增长率高达30.6%。推动这一需求的不仅是超大规模企业，还有越来越多正在构建自身AI基础设施的企业。

GPU 将继续占据市场主导地位，预计到 2025 年将占据 46.5% 的市场份额。与此同时，TPU 和 ASIC 等专用芯片的重要性日益凸显，尤其是在推理任务方面。这种多元化为 AMD 等公司拓展市场份额开辟了新的机会。

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这笔交易对 Nvidia OpenAI 合同有何影响？

AMD 的交易引发了人们对英伟达与 OpenAI 之间 1000 亿美元合作前景的质疑。该协议要求英伟达向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，其中很大一部分将用于购买英伟达芯片。

批评人士已经对这笔交易的“循环”性质表示担忧。Nvidia 向 OpenAI 投资，而 OpenAI 又将这笔钱用于 Nvidia 产品——这种循环可能会人为地增加对 Nvidia 产品的需求。然而，与 AMD 的交易表明，OpenAI 不会完全依赖 Nvidia，这可能会部分缓解这些循环的担忧。

OpenAI 预计将采取混合战略，针对不同的用例选择不同的供应商。这是针对关键市场大客户采取的典型多元化战略。

这些人工智能基础设施的能源需求是什么？

规划中的人工智能基础设施对能源的需求巨大。1千兆瓦相当于一座大城市的能源消耗。OpenAI 计划的计算能力总计高达17千兆瓦，相当于瑞士和葡萄牙等国的能源需求。

巨大的能源需求是人工智能扩张面临的最大挑战之一。新的数据中心必须整合各种能源，包括太阳能与电池储能、现代化燃气轮机，甚至小型模块化核反应堆。能源供应正日益成为人工智能公司的战略瓶颈。

出现了哪些监管挑战？

市场力量的集中和循环投资结构正日益引起监管机构的关注。美国证券交易委员会（SEC）可能会调查Nvidia-OpenAI交易的循环投资性质，并审查其对收入确认的影响。

监管机构主要担心的是，英伟达向 OpenAI 出售芯片的收入是否反映了合理的市场反应，还是仅仅是其自身投资的汇回。如果是后者，则可能被视为误导投资者。

矛盾的是，AMD-OpenAI 合作伙伴关系可以证明市场并不完全依赖于 Nvidia，从而有助于缓解这些监管担忧。

这些交易是否会增加人工智能泡沫的风险？

人工智能基础设施的大规模投资引发了人们对潜在投机泡沫的担忧。OpenAI 首席执行官 Sam Altman 本人也曾警告过人工智能泡沫，并将其与互联网泡沫相提并论。Meta 的 Mark Zuckerberg 也承认，崩溃“绝对有可能”。

这些担忧因多种因素而加剧：OpenAI 尽管估值超过 1000 亿美元，但仍录得巨额亏损，估计高达 50 亿美元。麻省理工学院的一项研究表明，尽管人工智能领域已投入超过 400 亿美元，但 95% 的试点项目未能实现投资回报。

循环投资结构进一步加剧了这些担忧。当英伟达将资金投资于 OpenAI，而这笔资金又被用于购买英伟达芯片时，人为的需求循环就形成了，从而掩盖了真正的市场需求。

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这些投资能够持续吗？

尽管存在泡沫担忧，但支持者认为人工智能革命是真实存在的，值得大规模的基础设施投资。富国银行继续看好人工智能股票的巨大潜力，并建议投资者继续投资AMD和英伟达等“资本支出接受者”。

关键在于通过人工智能应用创造的实际价值。如果人工智能系统在未来几年能够显著提高生产力并催生新的商业模式，那么当前的投资就值得了。

通过类似AMD和OpenAI之间的交易来实现供应基础的多元化，有助于降低风险并促进更健康的竞争。这最终可能带来更可持续的市场结构。

这对于AI行业有何长期影响？

AMD 收购 OpenAI 的交易标志着 AI 芯片市场日趋成熟。客户正在使其供应商基础更加多元化，从而带来更激烈的竞争和更强劲的创新。从长远来看，这可能会带来更优质的产品和更低的 AI 基础设施价格。

此次合作也表明，想要成功挑战英伟达，不仅需要更强大的硬件，还需要强大的软件生态系统和战略合作伙伴关系。AMD 与 OpenAI 的合作，标志着他们朝着这个方向迈出了重要的一步。

对于整个人工智能行业而言，这些发展意味着更多的选择，以及可能更稳定的供应链。这将推动人工智能技术的普及化，并让更多公司能够使用强大的人工智能硬件。

未来18到24个月至关重要。这段时间将检验AMD能否兑现其雄心勃勃的承诺，以及软件改进是否足以打造出一个可行的、可以替代英伟达生态系统的生态系统。此次合作的成败将决定整个AI芯片市场的未来。

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