俄罗斯与乌克兰战争的经济影响
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发布日期：2025 年 9 月 10 日 / 更新日期：2025 年 9 月 10 日 – 作者： Konrad Wolfenstein
俄罗斯与乌克兰战争的经济影响——图片来源：Xpert.Digital
三年战争的经济后果
军火热度与结构性问题：俄罗斯经济增长为何崩溃
自2022年2月以来持续不断的俄罗斯与乌克兰战争不仅造成了巨大的人员伤亡，也给两国带来了深远而持久的经济损失。战争爆发三年多后，其复杂的经济后果日益凸显。尽管两国经济都遭受着冲突的直接和间接影响，但它们制定了不同的战略来应对经济挑战。
乌克兰在战争第一年经济产出急剧下降，几乎占其国内生产总值的30%，但自2023年起经济得以稳定，并呈现温和的复苏速度。另一方面，俄罗斯最初受益于战争引发的经济繁荣，主要由军火工业推动。俄罗斯经济在2023年和2024年均增长了4.1%，但这一趋势目前正明显放缓，结构性问题也日益凸显。
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俄罗斯战争经济面临压力
经济增长放缓
俄罗斯经济正处于转折点。在经历了近年来的强劲增长后，经济正在显著放缓。2025年1月，整体经济产出仅比上年增长3%，而2024年12月则为4.5%。俄罗斯央行预测，2025年第一季度经济增速将进一步放缓至2.9%，预计2025年全年经济增速仅为1.0%至2.0%。
鉴于近年来的增长主要由国防工业的大规模扩张推动，这一发展尤为引人注目。2024年，制造业产值增长8.5%，这主要得益于国防生产的增长。与此同时，采矿和原材料开采行业的产值下降了0.9%。
财务挑战和结构性问题
战争经费的筹集给俄罗斯带来了前所未有的挑战。2024年，战争开支已增长42%，而2025年批准的国防预算仍将大幅增加。这笔资金将达到13.5万亿卢布，约合1450亿美元，比上一年增长25%以上。这意味着军费开支将占俄罗斯国内生产总值的7%至8%，创下俄罗斯后苏联时期的最高纪录。
为了支付这些巨额开支，俄罗斯政府依赖各种渠道。尤其令人担忧的是福利基金的挪用，预计到2025年，将有相当于48亿欧元的资金被挪用，以弥补预算赤字。这笔资金原本用于俄罗斯养老金体系，其持续枯竭将给未来的社会保障带来沉重负担。
通货膨胀和货币政策阻碍经济增长
俄罗斯经济面临的一个核心问题是持续的通货膨胀，其根源在于与战争相关的政府支出。为了应对持续不断的物价上涨，俄罗斯央行暂时将基准利率上调至21%，目前为18%。然而，这些激进的举措对私营部门产生了显著的负面影响。
在利率如此之高的情况下，中小企业再也无力偿还贷款。许多消费者更愿意将钱存入储蓄账户，而不是消费或投资。这种发展态势导致国防领域以外的经济增长大幅放缓，并有可能引发一波企业破产潮，这也可能波及大型公司和重点企业。
向战时经济的结构转型
战争导致俄罗斯经济结构发生根本性转变。国家在经济中扮演着更加核心的角色，并放弃了此前保守的预算政策，转而采用更高的赤字政策。然而，这种转变也带来了诸多问题。
劳动力大规模转移到工资水平明显更高的国防工业，导致其他经济部门出现严重的劳动力短缺。与此同时，私营部门的劳动力和信贷成本大幅上升。黄油和鸡蛋等重要消费品不仅价格上涨，甚至还出现了暂时的短缺。
乌克兰经济面临生存危机
初始冲击后趋于稳定
在经历了战争第一年的急剧衰退后，乌克兰经济展现出了非凡的韧性。继2022年下降28.8%之后，2023年增长了5.3%。预计2024年增长率约为2.9%至3.5%。考虑到乌克兰经济是在持续不断的战争条件下，城市和基础设施几乎每天都遭受空袭，这种稳定显得尤为突出。
乌克兰迅速适应了新的现实。企业将生产转移到更安全的西部和中部地区，开发了替代物流路线，并转向了替代能源。这些调整使经济在持续冲突的情况下依然能够正常运转。
大规模战争破坏和基础设施毁坏
战争造成的直接损失巨大，且持续增长。世界银行的《损失与需求评估》估计，2024年的战争损失将达到1550亿美元，相当于乌克兰目前的国内生产总值。预计十年内重建总需求将达到5240亿美元，几乎是2024年国内生产总值的三倍。
能源基础设施的破坏尤为严重。到2024年，乌克兰的能源供应能力将仅剩约三分之一。位于扎波罗热的欧洲最大核电站自2022年3月起被俄罗斯军队占领。对乌克兰东部的占领也使几乎所有煤炭储量和大部分天然气储量落入俄罗斯控制。
农业是乌克兰传统上重要的经济部门，也受到了严重影响。乌克兰四分之一的领土布满地雷，并因战争遭到破坏，其中很大一部分是农业用地。耕地面积从2021年的2850万公顷减少到2023年的2250万公顷。约有一半的农业机械已无法使用。
人口危机和劳动力短缺
乌克兰正面临严重的人口危机，这严重影响了其长期经济前景。自2014年冲突爆发以来，乌克兰人口已减少约1000万人，降幅达25%，其中自2022年俄罗斯全面入侵以来，人口减少了800万人。劳动力数量已从2021年的1740万下降到目前的约1400万。
预计这一趋势将进一步恶化。据估计，多达10万个岗位可能仍将空缺，尤其是在物流、运输、IT、建筑和农业等关键行业。到2033年，对额外技术工人的需求可能会增至450万。生育率已降至每名妇女生育一个孩子，为欧洲最低，也是世界最低之一。
这种人口结构变化的长期影响是严重的。即使在乐观的情况下，人口统计学家也预测到2052年人口将下降21%。在最悲观的情况下，人口可能减少高达31%。
通过国际援助融资
乌克兰的经济稳定严重依赖国际支持。超过一半的国家预算资金来自国外。乌克兰2025年的国家预算预计收入约为505亿欧元，支出约为850亿欧元。预计赤字将达到354亿欧元，占国内生产总值的19.4%。
预算中最大的项目是国防，支出达480亿欧元，相当于乌克兰经济总产出的四分之一以上。除这些预算支出外，乌克兰在2022年至2024年期间平均每年获得460亿美元的直接军事援助。
欧洲已成为乌克兰最重要的支持者。截至2025年2月，欧洲筹集的援助总额已比美国多出232亿欧元。仅德国自2022年2月以来就向乌克兰提供了总额近440亿欧元的援助。一项重要工具是“欧洲援助计划”（ERA）贷款机制，该机制向乌克兰提供总额450亿欧元的贷款，资金来自冻结的俄罗斯资产。
西方制裁的有效性
全面制裁制度
西方对俄罗斯的制裁目前包括18项措施，是历史上最全面的经济制裁之一。这些制裁针对俄罗斯经济的各个领域：能源和金融部门、军火工业以及所谓的“俄罗斯影子舰队”。
在能源领域，俄罗斯原油价格上限从每桶60美元降至47.60美元。欧盟对通过船舶运输的俄罗斯石油实施禁运，并禁止进口在第三国精炼的俄罗斯原油产品。此外，俄罗斯影子船队的444艘船只被禁止进入港口并被禁止提供服务。
在金融领域，又有13家银行被排除在SWIFT金融通信系统之外，三家俄罗斯金融机构的交易被禁止。超过3000亿欧元的俄罗斯资产被冻结。
制裁的中期影响
制裁确实产生了效果，尽管程度不如最初预期。俄罗斯经济变得更加容易受到外部冲击。如果出口收入下降，俄罗斯央行将非常怀念其冻结的外汇储备，而一旦卢布暴跌，央行将束手无策。
长期来看，制裁使俄罗斯对外国投资者而言变得“有毒”，这将使其遭受巨大损失。就连中国投资者目前也对与俄罗斯进行长期经济合作毫无兴趣，因为与西方的关系仍然更为重要。俄罗斯政府对西方公司的征用，使得俄罗斯长期以来失去了投资吸引力。
暗影舰队的挑战
执行制裁的一个关键问题是俄罗斯影子舰队。该舰队由大约650至1200艘船只组成，其所有权结构不透明，被用来规避制裁。过去六个月，该舰队平均每月增加30艘船只，增幅是2024年的三倍。
2022年春季，俄罗斯约20%的石油出口是通过与西方国家没有联系的油轮运输的，而如今影子船队占据了原油出口的85%至90%。自价格上限实施以来，俄罗斯利用影子船队油轮额外出口原油，赚取了近150亿欧元。
运营“影子舰队”船只利润丰厚。单艘船只一年就能赚3000万至4000万美元，而购买二手油轮的成本约为1200万美元。如此巨大的利润空间解释了“影子舰队”为何能在风险重重的情况下快速发展。
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安全和防御枢纽 - 图像：XPERT.DIGITAL
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人口、增长、成本：战争对两国的长期影响
坚持的策略和措施
俄罗斯的适应战略
俄罗斯制定了各种战略来减轻战争和制裁对经济的影响。其中最重要的就是前文提到的向战时经济转型，国家对国防工业进行大规模投资。然而，这种军事凯恩斯主义政策已经达到极限，并正在导致结构性扭曲。
为了资助战争，俄罗斯制定了一项几乎秘密的融资计划。自2022年2月以来，俄罗斯政府一直通过特别立法从俄罗斯银行接管与战争相关的贷款。这些贷款的条款由俄罗斯政府制定，然后流向生产战争物资的公司。这种隐性支出是高通胀及其导致的高基准利率的主要原因。
另一个重要基石是加强与中国及其他非西方国家的经济合作。战争使俄罗斯经济变得更加封闭，更加依赖中国。这种新的定位使其能够间接采购西方技术和产品，并开发原材料的替代市场。
乌克兰人的生存策略
乌克兰为在战时条件下维持经济运转做出了显著调整。其中最重要的战略是对经济活动进行空间再分配。早在2014年，生产能力就已从东部地区向西部和中部地区转移，这一进程在2022年全面入侵后进一步加剧。
企业开发了新的物流路线，以规避传统贸易路线的封锁。乌克兰海上走廊改善了物流，尽管预计2025年出口仍将保持疲软。许多企业转向替代能源，并开发了分散式能源系统，以降低集中式能源基础设施受到攻击的风险。
一个重要方面是调动国内资源。尽管战争肆虐，但经济投资仍保持着相当高的水平，年增长率达到10%至50%。这些数字远远超过GDP增长率，展现了保卫领土、维护和平的坚定信念。
国际支持措施
国际社会已为乌克兰制定了全面的支持措施。除了直接的财政和军事援助外，还建立了创新的融资机制。“紧急援助计划”（ERA）贷款机制利用冻结的俄罗斯资产收益，为乌克兰的国防和重建提供资金。
具体的重建计划已经制定。乌克兰估计，重建总成本将超过8500亿欧元，为期14年。资金将通过两个基金提供：一个由基辅管理的乌克兰基金，其资金超过4600亿欧元来自没收的俄罗斯资产；另一个基金，其资金近4000亿欧元来自私人投资。
欧洲在提供支持方面发挥了主导作用。德国、法国、意大利和波兰与欧盟委员会和欧洲投资银行共同启动了乌克兰重建欧洲旗舰基金。该基金初始资本为2.2亿欧元，目标是到2026年筹集约5亿欧元。
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经济预测和长期影响
俄罗斯经济展望
对俄罗斯经济发展的预测始终悲观。国际机构预计2025年俄罗斯经济增速仅为1.0%至2.0%，而前两年的增速为4.1%。基尔世界经济研究所预测2025年俄罗斯经济增速仅为1.5%，2026年仅为0.8%。国际货币基金组织则更加悲观，预计2025年俄罗斯经济增速仅为0.9%。
经济放缓主要源于俄罗斯央行猛踩货币政策刹车。目前高达18%的高利率正在扼杀俄罗斯经济，因为贷款变得难以承受，并可能引发一波企业破产潮，甚至可能波及大型企业。
从长远来看，俄罗斯的经济发展将继续落后于没有战争和制裁时所能取得的成就。就潜在经济增长损失而言，根据对2026年经济增长的预测，这场战争甚至可能使俄罗斯损失1.3万亿美元。
乌克兰经济前景
对乌克兰的短期预测也较为谨慎。预计2025年乌克兰经济增速仅为2%左右（与上年相比）。维也纳国际经济研究所甚至预测乌克兰经济前景将进一步恶化，主要原因是关键基础设施遭到破坏以及劳动力短缺问题日益严重。
即使在乐观的假设下，2025年乌克兰实际GDP也可能比2021年的战前水平低20%左右。预计在最好的情况下，2033年将恢复到战前水平。总体而言，预计2026年乌克兰经济实际水平仍将比战前水平低17%。
然而，长期影响更为严重。人口危机将影响乌克兰未来数十年。乌克兰人口已从1991年的5190万下降到2023年的约3760万。仅考虑政府控制的地区，人口数量甚至更低，仅为3260万。
重建是机遇
尽管面临巨大挑战，乌克兰的重建计划也为可持续经济发展提供了机遇。重建方案高度依赖可再生能源和绿色技术。像苏梅州特罗斯蒂亚涅茨这样的城市正在努力成为绿色模范城市，并将其能源供应完全转换为可再生能源。
乌克兰在太阳能、风能和电池技术等绿色价值链产能本地化方面拥有巨大潜力。国内原材料、熟练劳动力和欧盟需求的结合，有望促进乌克兰经济复苏并融入欧洲供应链。
欧洲复兴开发银行在乌克兰设立了可再生能源风险降低机制，旨在保护投资者免受乌克兰电力市场价格波动的影响。此类工具对于动员私人投资参与重建至关重要。
两国的经济韧性
经过三年多的战争，两国经济既展现出韧性，也存在结构性弱点。俄罗斯最初受益于战争带来的经济繁荣，但现在却面临严重的结构性问题。向战时经济的转型在短期内促进了经济增长，但却阻碍了长期增长目标的实现，并导致经济失衡。
在最初的冲击之后，乌克兰展现出非凡的韧性，稳定了经济。然而，乌克兰严重依赖国际援助，并面临巨大的人口和基础设施挑战。
尽管成本差异巨大，两国在经济上都能维持一段时间的战争。俄罗斯拥有更雄厚的财政储备，但饱受战争经济结构性扭曲和日益加剧的国际孤立之苦。乌克兰则更为脆弱，但持续获得国际社会支持，且已使其经济适应战争条件。
从长远来看，这场战争将给两国带来巨大的代价。对俄罗斯而言，这意味着与全球经济日益脱钩，并带来结构性问题，这些问题将在战争结束后持续多年。对乌克兰而言，这关乎在全新人口和经济条件下进行国家全面重建。国际支持不仅对乌克兰的稳定至关重要，而且对实现可持续的现代化也至关重要。
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