发布日期：2025年5月12日 / 更新日期：2025年5月12日 – 作者：Konrad Wolfenstein
伍尔特陷入危机：2024/2025财年利润下滑4%的分析——图片来源：Xpert.Digital
伍尔特未来的问题：2024 年的危机之年会是一个转折点吗？
伍尔特股价暴跌：2025 年预测及复苏前景
全球知名的紧固和装配技术专家伍尔特集团目前正经历着其历史上最具挑战性的经济时期之一。这家总部位于昆泽尔绍的公司在2024财年利润大幅下滑超过40%，销售额也略有下降。这一局面与以往几个财年的成功形成鲜明对比，也引发了人们对公司未来发展前景的担忧。尽管面临这些挑战，但管理层仍对2025年保持谨慎乐观，这得益于公司稳健的财务基础以及今年出现的初步复苏迹象。.
适合：
经济衰退的程度
尽管销售额稳定，但利润却大幅下降
2024财年的财务数据显示，螺丝巨头伍尔特公司（Würth）的处境十分严峻。净利润暴跌超过40%，从11.4亿欧元骤降至仅6.73亿欧元。这与该公司此前数十年来两位数增长的辉煌业绩形成了鲜明对比。税前营业利润也大幅下滑超过三分之一，从上一年的14.55亿欧元降至9.4亿欧元。.
值得注意的是，营收保持相对稳定，仅下降0.9%至202.1亿欧元。这表明，公司面临的主要问题不在于需求，而在于成本结构和效率。投资回报率的大幅下降尤为引人注目：2024年仅为4.6%，而上一年为7.1%。对于这家曾专注于增长和高利润率的公司而言，这一发展标志着一个根本性的转折点。.
商业发展中的区域差异
经济形势呈现出明显的区域差异。德国业务受到的冲击尤为严重，下滑3.9%，销售额略低于80亿欧元。尽管德国仍然是伍尔特最重要的单一市场，占其销售额的39%，但它也是导致整体下滑趋势的主要因素。相比之下，该公司在海外市场实现了1.2%的小幅增长。.
尤其值得注意的是集团第二大市场——南欧市场的积极发展，该市场增长3.8%，销售额超过31亿欧元。然而，这一增长很大程度上得益于对意大利电器批发商IDG 01 SpA的收购，并不一定反映内生增长。.
经济危机的原因
外部压力因素
伍尔特公司利润大幅下滑可归因于多种外部因素。公司管理层发言人罗伯特·弗里德曼指出，建筑业疲软、制造业下滑以及地缘政治紧张局势是主要原因。制造业持续低迷的经济形势对销售额产生了显著的负面影响。.
成本的急剧上涨造成了尤为不利的影响。丙酮等原材料的价格现在是2020年底的四倍，镍价翻了一番，天然气价格上涨了150%。这些价格变化严重影响了利润率，无法完全转嫁给客户。包装、运输和人员成本也大幅上涨。.
地缘政治局势进一步加剧了这一问题。伍尔特管理层称德国国内政治正在“右倾”，与此同时，欧洲的军备竞赛、与美国的贸易冲突以及对中国产品的关税都给公司业务带来了压力。美国市场对伍尔特的打击尤为沉重，因为美国是其仅次于德国的第二大销售市场，并且严重依赖从中国的进口。.
内部因素和战略投资
除了外部因素外，内部决策也导致了利润下滑。伍尔特在2024财年进行了大量投资——12亿欧元主要用于IT基础设施、仓储能力、生产厂房和技术设备。这些投资由于折旧增加，短期内会对营业利润产生负面影响，但旨在确保长期增长。.
首席执行官弗里德曼强调了公司的反周期投资策略：“2024年，我们坚持反周期策略，在其他公司缩减投资规模的领域加大了投资力度。”虽然这一策略短期内可能会对盈利产生负面影响，但如果经济复苏，从长远来看，它可能会带来优势。.
对业务部门和公司分部的影响
商业领域的不同发展
经济危机对伍尔特各业务部门的影响程度不一。在其核心业务方面，伍尔特产品线的工艺部门表现相对令人满意，销售额与上年持平，其中汽车（增长3.3%）和木材（增长2.0%）部门的销售额尤其实现了增长。.
在联营公司中，核心业务以外的子公司，如电气批发业务（增长8.1%）和化工企业（增长11.7%），对销售增长做出了显著贡献。这表明，伍尔特多元化的企业结构在危机时期具有稳定作用，因为并非所有领域都受到经济衰退的同等影响。.
人员配备情况和结构调整
尽管面临经济困难，伍尔特集团在2024年仍略微增加了员工人数。截至2024年底，该集团在全球拥有约88,400名员工，增幅为1.5%。其中，约有44,900名员工从事销售工作。.
这一进展表明，尽管利润下滑，伍尔特仍坚持其长期的人才战略。弗里德曼重申，尽管形势不利，公司仍计划维持现状并继续招聘。这表明公司对长期业务发展充满信心。.
战略调整和未来导向
数字化和电子商务作为增长驱动力
伍尔特正日益重视其业务模式的数字化转型。电子商务在总收入中的占比稳步增长，目前已约占总销售额的五分之一。公司正大力投资扩展其IT基础设施，以推动数字化转型。.
公司的工作重点是确保产品供应和交付能力，以满足全球超过四百万客户的需求。销售活动正在三大渠道全面拓展：一线销售团队、分支机构和电子商务。这一多渠道战略旨在增强客户忠诚度并开拓新市场。.
改进供应链事件管理
为了优化配送绩效，伍尔特公司采用了软件供应商AEB提供的监控系统。该系统帮助物流人员分析配送绩效，并在战术和战略层面识别优化潜力。如今，关注点不再是单个部门的生产力，而是履行对客户的配送承诺。.
这一调整体现了伍尔特公司的范式转变：公司不再以提高生产效率为中心处理客户订单，而是更加注重对客户的承诺、可靠性和透明度。这种思维方式的转变有助于公司长期稳定发展，因为它将客户满意度置于首位。.
经济挑战：不确定性如何影响伍尔特
2025财年预测
尽管面临当前的危机，伍尔特对未来仍持谨慎乐观态度。该公司预计2025财年营收将实现中等个位数增长。这一预测基于今年初期的积极发展。“我们第一季度的营收增长了近4%。”伍尔特首席执行官罗伯特·弗里德曼表示。.
化工行业的公司表现尤为出色，在2025年第一季度延续了上一年的成功势头。欧洲最大的被动电子和机电元件制造商之一eiSos集团，目前订单量也在不断增长，尤其是在亚洲和北美地区。由于eiSos集团是伍尔特集团旗下处于早期发展阶段的公司之一，这可能预示着更广泛的复苏趋势。.
经济增长预期正在下降：经济能够承受多大的不确定性？
尽管持谨慎乐观态度，但仍面临诸多挑战。德国的经济预测近期已被大幅下调。据伊福经济研究所预测，德国国内生产总值（GDP）的增长率目前预计仅略高于0.1%。国际货币基金组织预测，全球经济增长速度也将显著放缓，预计2025年1月的增长率为2.8%。.
美国总统唐纳德·特朗普征收的关税构成了一项特殊的挑战。弗里德曼强调，在这种情况下做出可靠的预测非常困难：“由于特朗普的关税政策，预测相当困难。目前没有人能够全面了解哪些关税会产生影响。”这些不确定性可能会对今年的企业业绩产生负面影响。.
适合：
对公司地位的评估
尽管面临危机，金融依然保持稳定。
尽管利润大幅下滑，伍尔特仍强调公司财务基础稳固。公司权益比率为48%，资产负债表上的权益高达90亿欧元，财务状况十分稳健。2024年6月，评级机构标普全球重申了伍尔特集团的A级评级（展望稳定）。.
现年89岁的公司创始人莱因霍尔德·伍尔特（Reinhold Würth）已于2025年1月1日将基金会监事会主席一职移交给他的孙子本杰明·伍尔特（Benjamin Würth）。他对家族企业的未来并不担忧：“公司运营状况良好。我们的资产负债表上拥有90亿欧元的净资产。” 如此雄厚的资本基础使伍尔特能够安然度过漫长的经济低迷期。.
长期视角与挑战
从长远来看，伍尔特面临的结构性挑战远不止于当前的经济低迷。位于绍普夫海姆的印刷电路板生产厂将于2024年10月关闭，这将影响300个工作岗位，凸显了来自国际竞争对手，尤其是中国竞争对手的压力。伍尔特自身也将其描述为一场“史无前例”的经济危机，尤其是在面临巨大成本压力的工业电子领域。.
与此同时，集团在各个行业和地区多元化的业务结构，以及其成熟的商业模式，为应对这些挑战提供了必要的稳定性。罗伯特·弗里德曼强调：“我们的首要目标是确保伍尔特集团在健康可持续增长的基础上实现长期成功。”凭借遍布全球的四百多万客户以及伍尔特家族的支持，公司拥有坚实的未来基础。.
利润下滑、数字化和全球竞争：伍尔特为稳定而战
伍尔特公司2024年利润大幅下滑，标志着该公司发展史上的一个重要转折点，也反映了当前经济面临的挑战。疲软的经济、不断上涨的成本以及地缘政治紧张局势，都对这家历史悠久的家族企业的商业模式构成了严峻考验。然而，凭借其稳固的财务基础、多元化的企业结构和长远的战略，伍尔特展现出了强大的韧性。.
对数字化和物流领域的逆周期投资，以及对客户导向和供应链管理的重视，在经济复苏后有望带来长期回报。2025年出现的首批积极迹象表明经济将逐步复苏，但贸易争端和地缘政治不确定性等外部因素仍构成风险。.
基金会监事会主席的世代更迭，从莱因霍尔德·伍尔特到他的孙子本杰明·伍尔特，标志着公司迈入一个新时代，必须适应不断变化的经济现实。能否成功完成这一转型，对于集团未来在全球竞争中的地位至关重要。.
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