伊朗银行业是否濒临崩溃？金融崩溃是否预示着系统性失败

Konrad Wolfenstein

5个月前

伊朗银行业是否濒临崩溃？金融崩溃是系统性崩溃的先兆——创意图片：Xpert.Digital

德黑兰发生金融地震：塞帕银行倒闭会成为政权垮台的导火索吗？

伊朗的影子经济正在崩溃：革命卫队是如何将国家推向毁灭的

在伊朗本已危机重重之际，这条消息犹如一枚重磅炸弹：五家伊朗银行濒临倒闭，其中包括塞帕赫银行（Sepah Bank），该银行是伊朗三大金融机构之一，同时也是势力强大的革命卫队和正规军的金融中心。这条新闻于2026年1月由《华尔街日报》发布，它不仅仅标志着伊朗经济长期衰退的又一例证，更揭示了一个数十年来建立在意识形态权力政治、系统性腐败和经济自利交织而成的恶性体系的结构性崩溃。.

塞帕银行即将破产并非孤立事件，而是伊朗社会各领域深层次系统性危机的外在表现。尽管官方通胀率在2025年10月攀升至48.6%，达到自2023年5月以来的最高水平，但伊朗里亚尔在一年内贬值近一半。2025年12月底，1美元兑换超过142万里亚尔，创下伊朗货币历史新低。世界银行预测，2025年伊朗经济将萎缩1.7%，2026年将进一步萎缩2.8%，这与此前预测的温和增长相比，发生了大幅修正。.

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金融危机的剖析

为了理解当前银行业危机的严重程度，不妨回顾一下阿扬德银行的先例。该银行于2025年10月被正式宣布破产。这家曾经声名显赫的私营银行由与沙特政权有关联的商人阿里·安萨里所有，在全国拥有270家分行，服务约700万客户。最终，该银行亏损超过51亿美元，负债近30亿美元。其净资产负债率暴跌至负350%，这意味着该机构不仅损失了所有资本，还累积了巨额额外负债。.

这场灾难的背景对于理解整个伊朗银行体系具有重要意义。内部调查显示，阿扬德银行多年来一直以封闭系统运作，优先向与其主要股东有关联的公司发放贷款。尤其令人震惊的是，该银行为伊朗购物中心大型项目提供的贷款，其金额超出关联公司法规定的限额1062倍。截至2022年3月，该银行仅此一项项目的债权就高达510亿图曼。.

反对派组织“自由之光”（Simay-e Azadi）公布的文件证实，包括时任总统莱希、议长加利巴夫和中央银行行长法尔津在内的高级政府官员，多年来一直知晓阿扬德银行的糟糕处境。一份日期为2023年6月的议会研究中心绝密报告指出，该银行在中央银行的透支额高达80万亿图曼，其未偿贷款中有130万亿图曼被认为是可疑贷款。该报告明确警告，继续维持该银行的运营只会加剧其累计损失。.

伊朗中央银行早在2025年就发出警告，如果八家伊朗银行不进行根本性改革，将面临倒闭。如今，塞帕赫银行（Sepah Bank）正是这些岌岌可危的机构之一。该银行作为伊朗伊斯兰革命卫队的金融总部，其地位尤为关键。伊斯兰革命卫队是伊朗的准军事组织，不仅在军事上，而且在经济上都占据着核心权力。.

革命卫队作为一个经济集团

伊朗伊斯兰革命卫队（正式名称为“伊斯兰革命卫队”）成立于1979年伊斯兰革命期间，旨在保护新政权免受内外敌人的侵害。然而，几十年来，该组织已发展成为一个庞大的经济帝国，据估计控制着伊朗经济总量的三分之一到40%。根据世界银行的数据，伊朗2024年的国内生产总值将达到4369.1亿美元，这意味着革命卫队的经济活动规模可能在1400亿美元到1750亿美元之间。.

伊朗革命卫队的经济支柱是哈塔姆·安比亚（Khatam al-Anbia），这家伊斯兰革命卫队的科技控股公司最初成立于20世纪80年代末，旨在战后重建国家。如今，这家控股公司控制着伊朗境内外812家注册公司，截至2012年已获得1700份政府合同。该集团雇佣了约25000名工程师和员工，其中只有10%是革命卫队的直接成员，其余人员均为承包商。.

哈塔姆·安比亚集团的业务几乎涵盖了伊朗所有利润丰厚的经济领域：水坝、排水系统、公路、隧道、建筑、海上设施、供水系统以及石油、天然气和水管道。该集团深度参与了德黑兰地铁的建设，通过子公司控制着伊朗最大的造船厂，并获得了南帕尔斯大型天然气开发项目多个阶段的独家合同。.

矛盾的是，国际制裁反而进一步巩固了革命卫队在经济上的主导地位。随着外国公司撤离伊朗，国内企业面临压力，与革命卫队有关联的机构反而更能适应这些限制。它们享有获取外汇的特权、非正式贸易渠道以及政权安全机构提供的保护。革命卫队在伊朗的商业活动无需缴纳税款或关税，这使其相对于私人竞争对手拥有显著优势。.

波尼亚德家族的影子帝国

除了革命卫队之外，伊朗还存在第二个经济权力集中支柱：宗教基金会，即所谓的“博尼亚德”（Bonyads）。这些准官方组织由现任和前任政府官员及宗教人士控制，直接向最高领袖汇报。它们从伊朗政府获得大量利益，包括税收豁免，但无需公开预算。据估计，这些机构控制着伊朗近60%的经济。.

这些基金会中最著名、最有影响力的是塞塔德基金会（Setad），其正式名称为“执行伊玛目命令总局”。它由伊斯兰共和国的创始人阿亚图拉·鲁霍拉·霍梅尼于1989年去世前不久创立。塞塔德基金会最初的设想是作为流亡或被剥夺财产的沙阿支持者的房地产清算中心，以帮助贫困和有需要的人。如今，它已发展成为该国最具影响力的公司之一，估计价值超过900亿美元。.

另一个重要的宗教基金会是“被剥夺权利者基金会”（Bonyad-e Mostazafan），其公司资产高达120亿美元，年收入甚至超过了伊朗的税收收入。该基金会成立于伊斯兰革命之后，旨在管理被没收的资产，其中包括原本属于巴哈伊教徒和犹太教徒等宗教少数群体的财产。美国财政部曾指出，“被剥夺权利者基金会”是一个庞大的空壳公司网络，被伊朗领导层用来转移资产。.

这些基金会的经济财富部分源于资产挪用以及与侵犯人权者和国际恐怖主义支持者的交易。截至2017年，伊朗伊斯兰共和国武装部队、革命卫队以及国防和后勤部欠莫斯塔扎凡基金会近250万美元的贸易债务。尽管莫斯塔扎凡基金会对伊朗经济有着巨大的影响力，但由于最高领袖1993年的一项法令，该基金会不受政府监管，并免于缴纳数十亿美元利润的税款。.

滥用资产也使最高领袖的核心圈子受益。哈梅内伊的亲信、其子穆杰塔巴·哈梅内伊的岳父戈拉姆·阿里·哈达德-阿德尔居住在价值约1亿美元的基金会房产中，租金远低于市场价。最高领袖及其盟友中饱私囊的同时，基金会最初关爱穷人的使命却沦为次要目标。据该基金会前主席称，近年来，基金会仅将约7%的利润用于扶贫项目。.

信任的崩溃

商贩起义：为何这些抗议活动对伊朗政权而言比以往任何时候都更加危险

革命卫队掌握的经济垄断权、不透明的宗教基金会以及系统性的腐败，彻底摧毁了伊朗民众对金融体系的信任。2025年12月底，伊朗央行决定终止一项允许部分进口商获得更便宜美元的项目，此举引发了一系列连锁反应。食用油、鸡肉等基本食品价格一夜之间飙升，一些产品甚至完全断货。.

物价波动迫使德黑兰和其他城市的集市商贩关门歇业，这对于一个传统上支持伊斯兰共和国的群体来说，无疑是一项极端举措。2025年12月28日，德黑兰大巴扎的商户开始抗议，关闭店铺并举行罢工。抗议活动的中心地带包括阿拉丁通道、共和国大街上的查尔苏购物中心、大巴扎的阿汉加兰巷、切拉格巴格、舒什巴扎以及帕克达什特的手机商贩巷。.

商人们高喊着“商人宁死不屈”、“不要害怕，不要害怕，我们团结一致”等口号。由于担心民众起义升级，革命卫队宣布德黑兰全城进入百分之百警戒状态。这场最初以经济抗议为开端的运动迅速演变成一场批判体制的运动。示威者不仅要求进行经济改革，还要求推翻整个伊斯兰共和国。.

抗议活动迅速蔓延至全国。截至2026年1月6日，至少29人死亡，其中包括两名安全部队成员。超过1200人被捕。伊朗31个省份中的27个省份以及至少88个城市爆发了抗议活动。人权组织对死亡人数的估计各不相同：伊朗人权组织报告称有730人死亡，而总部位于挪威的Hengaw组织则报告称有2500人死亡。2026年1月9日，仅德黑兰一地就记录了至少217例死亡，德黑兰和设拉子的医院人满为患，挤满了伤员，其中许多人身中枪伤。.

政府的回应是暴力镇压和敷衍了事的安抚。总统马苏德·佩什基安试图通过每月发放近7美元的直接补贴来缓解压力。然而，他同时表示，仅靠这一措施无法解决危机。总检察长穆罕默德·穆哈韦迪-阿萨德警告说，任何企图利用经济抗议活动制造不安全感的行为都将引发不可避免的、合乎法律、适度且果断的回应。安全部队的行动愈发残暴，目击者称在德黑兰各地看到了数百具尸体。.

经济战的网络战线

与伊朗金融体系的实体危机同时发生的，是伊朗金融基础设施遭受的一波有针对性的网络攻击。据信与以色列安全部门有关联的黑客组织“掠食者麻雀”（Predatory Sparrow）声称，他们攻击了伊朗塞帕赫银行（Sepah Bank）以及伊斯兰革命卫队的所有基础设施。该组织还声称，他们在这次网络攻击中摧毁了该银行的所有数据。.

该组织在X平台上发表声明称，Sepah银行利用伊朗民众的账户规避国际制裁，并为恐怖主义活动提供资金。据称，该银行还资助了伊朗政权的代理人、导弹项目以及军方的核计划。就在几天前，同一黑客组织还攻击了伊朗加密货币交易所Nobitex，声称摧毁了超过9000万美元的资产。.

这些网络攻击进一步加剧了本已脆弱的伊朗银行业动荡。据报道，伊朗多个城市的数十家银行分支机构一夜之间遭到破坏或纵火，这是民众对通货膨胀、货币贬值和信心丧失的愤怒反应。与此同时，大量资本外流的报道也日益增多，随着国内局势持续动荡，经济精英纷纷将资产转移到海外。.

当前危机的结构性原因

当前的银行业危机是伊朗经济深层次结构性问题的征兆。世界银行指出，由于伊朗持续依赖石油而忽视经济多元化，过去十年伊朗的经济增长停滞不前。改革派政党“自由之声”（Kargozaran-e Sazandegi）的总书记侯赛因·马拉什（Hossein Marashi）表示，过去二十年伊朗的经济增长率仅为1%左右。经济活动的匮乏显著降低了民众的购买力，用外汇进口基本食品也变得异常困难。马拉什补充说，过去二十年来，伊朗经济一直是核问题的受害者。.

伊朗仅有20%的国内生产总值来自私营部门，这一低得惊人的数字反映了该政权对私人经济活动的系统性限制。长期通货膨胀加剧了经济的结构性缺陷。2025年10月，食品通胀率高达57.9%，而总体通胀率也达到了48.6%。世界银行预测，2026年伊朗的通胀率不会低于40%。.

石油出口历来是伊朗经济的支柱，但随着制裁的加强，这一领域正遭受重创。尽管受到国际限制，伊朗在2024年第一季度仍实现了日均156万桶的石油出口量，创下自2018年第三季度以来的最高水平，但这些出口收入远不足以弥补伊朗经济的结构性赤字。这些原油几乎全部销往中国，而中国在很大程度上免受西方压力，因此伊朗只能以大幅折扣价出售这些原油。.

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外交政策负担

伊朗经济的另一项重大负担是其对地区代理民兵组织的巨额支持。据一位美国高级制裁官员透露，仅在2025年的前十个月，伊朗就向黎巴嫩真主党转移了10亿美元。美国估计，伊朗每年向真主党提供的资金约为7亿美元。此外，根据叙利亚政权内部文件显示，到2021年，伊朗对叙利亚阿萨德政权的支持已达500亿美元。.

据Chainalysis的报告显示，伊朗伊斯兰革命卫队已使用超过20亿美元的加密货币规避制裁，并支持包括真主党、哈马斯和胡塞武装在内的附属组织。美国财政部称，尽管最高领袖哈梅内伊试图每月向伊朗公民发放7美元的津贴，但他却向真主党转移了10亿美元，这笔钱足以让黎巴嫩真主党的每位成员每月领取超过1000美元的薪水。.

这种优先顺序导致了抗议者最流行的口号之一：“既不要加沙，也不要黎巴嫩，我的生命献给伊朗。” 政府系统性地忽视国内需求，而优先考虑地区意识形态目标，这已经彻底破坏了其在许多伊朗人眼中的合法性。一位国家经济专家在2025年12月曾表示：“伊斯兰共和国体制的合法性已跌至历史最低点。腐败已经渗透到国家机器的各个领域，从汽油分销到价值链，包括进出口。”.

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地缘政治维度

这场银行业危机对伊朗政权的打击可谓雪上加霜。2025年6月，伊朗与以色列和美国爆发了为期12天的战争，期间伊朗核设施遭到袭击，此后，该政权精心打造的“不可战胜”形象遭受重创。9月底，在伊朗核谈判破裂后，联合国根据所谓的“触发机制”对伊朗实施了严厉制裁。.

国际社会正密切关注伊朗局势的发展，日益感到担忧。美国总统特朗普多次警告，如果伊朗暴力镇压示威者，美国可能采取军事干预。美国官员透露，如果必要时需要采取此类措施来加强对伊朗的威胁，美国政府已开始就可能的军事行动进行初步磋商。这些磋商主要围绕潜在目标展开，其中一种可能性是对伊朗多个军事设施进行协同空袭。.

与此同时，据《华尔街日报》获得的消息，伊朗的阿拉伯对手，特别是沙特阿拉伯、阿曼和卡塔尔，已向美国政府发出反对袭击德黑兰的呼吁。这些国家私下警告白宫，试图推翻伊朗领导层将扰乱石油市场，最终损害美国经济。更重要的是，它们担心此举会给本国带来负面影响。.

欧盟正准备对德黑兰政权实施新的制裁。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩宣布计划提议对伊朗伊斯兰革命卫队实施进一步制裁。德国在欧盟内部积极推动将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织，这将产生深远的法律和经济影响。.

社会经济灾难

经济和银行业危机对伊朗民众的影响是毁灭性的。据估计，高达40%的伊朗人生活在贫困线以下，而政治精英的财富却与日俱增。面包等基本食品的价格对很大一部分民众来说都难以承受。与去年12月相比，食品价格上涨了72%，医疗用品价格上涨了50%。.

失业率上升至12.6%，但实际失业率可能远高于此，因为许多人从事非正规经济活动或已放弃求职。世界银行指出，伊朗经济创造就业的能力有限，这是该政权限制私营部门的直接后果。.

退休人员和公务员的处境尤其艰难。2025年10月，一群退休人员在克尔曼沙赫聚集，抗议他们的生活状况。他们高喊口号，例如“你们掠夺了伊朗，让我们一贫如洗”、“猖獗的压迫迫使我们走上街头”、“贫困、腐败、通货膨胀，人民的祸害”。.

南帕尔斯天然气联合体1号至9号炼油厂的数百名合同工举行罢工和集会，抗议他们的诉求被忽视。伊朗海上石油公司的员工在锡里和哈尔格地区以及天然气平台上举行抗议活动。在马什哈德，面包师在纳尼诺银行和塞帕赫银行的办公楼外举行示威，凸显了银行业危机与民众日常生活困境之间的直接联系。.

系统性腐败是其根基

腐败渗透到伊朗国家和经济的各个层面。阿扬德银行的案例充分体现了商业利益与政治权力之间错综复杂的纠葛。该银行向其主要股东公司发放贷款，为伊朗购物中心大型项目提供融资，并向储户支付极高的利息——所有这些都是为了成为一家“大到不能倒”的信贷机构——最终导致其在2022年上半年亏损高达90万亿图曼，相当于其1.6万亿图曼注册资本的56倍。.

尽管监管标准要求至少为+8%，但该银行2022年上半年的权益比率为-150%。中央银行报告显示，伊朗购物中心（Iran Mall）的母公司从阿扬德银行（Ayandeh Bank）获得的贷款额度是关联方贷款法定限额的1062倍。宏观贷款和负债总额约为220万亿图曼，而关联方贷款和负债总额为109万亿图曼。.

尽管有确凿证据表明该银行存在管理不善和腐败问题，但它仍维持运营多年。文件显示，早在2023年6月，该国总检察长穆罕默德·贾法尔·蒙塔泽里就致函中央银行行长，指出部分银行的失衡是该国货币和银行业面临的最大挑战之一。然而，该银行最终关闭却又过了16个月。.

这种系统性的不作为并非偶然，而是经济精英和政治精英之间利益纠葛的体现。负责维护伊朗政治制度的宪法监护委员会，实际上却在帮助军事集团及其经济网络巩固自身实力。它通过制定有利于这些集团的法律，并利用其审查候选人的权力，确保效忠于他们的人能够担任拥有监督权的民选职务。.

改革的幻觉

在马苏德·佩什基安总统领导下，奉行改革的政府正试图通过有限的经济改革来应对危机。政府取消了此前享受国家优惠汇率的进口商补贴。然而，政府发言人警告称，此举初期可能导致物价上涨。作为补偿，每个伊朗家庭成员每月将领取1000万里亚尔的津贴，约合6欧元。.

这些措施充其量只是表面功夫，完全忽视了危机的结构性根源。只要革命卫队和宗教基金会继续控制着伊朗经济的60%到80%，却无需纳税、不受民主监督、也不对公众负责，实质性改革就无从谈起。佩塞什基安总统本人也承认：“我们不应该指望政府独自解决所有问题。”.

改革派报纸《萨赞德吉报》援引马拉什的话说，截至2025年3月底，通货膨胀率已达37%，而到年底肯定会超过53%，并肯定会超过55%。他表示，粮食危机有可能使饥饿的人们流落街头。该国正面临前所未有的危机。这位政权内部人士的评估凸显了局势的严峻性。.

历史维度

当前的抗议活动与伊朗以往的抗议运动有显著不同。2022年玛莎·阿米尼领导的抗议活动主要反对强制佩戴头巾和争取社会自由，而当前的示威活动显然是出于经济动机。导火索是普通民众几乎无法维持生计。这种经济因素使得抗议活动对伊朗政权而言更具潜在威胁，因为抗议活动涵盖了广泛的民众群体，而不仅仅局限于特定的社会群体或年龄阶层。.

巴扎商贩的参与尤为重要，他们历来是伊斯兰共和国的支柱。他们对政权的反对标志着社会共识的根本性破裂。正如一位年轻的巴扎商贩向《塔兹报》解释的那样：“抗议者希望伊斯兰共和国不复存在。这种激进的要求表明，这不再是关于体制内的改革，而是关于体制的变革。”.

维也纳国际经济研究所的经济学家马赫迪·古德西在接受《维也纳日报》采访时解释了经济困境如何将民众推上街头，以及这对伊朗政权可能造成的危险。伊朗政权的阿喀琉斯之踵在于其经济，经济崩溃也可能意味着政权的终结。如果一个政权无法再支付其亲信的薪水，它就会失去权力的根基。.

国际反应

国际社会正密切关注事态发展，既担忧又谨慎乐观。国际特赦组织和人权观察等人权组织记录并谴责了对示威活动的残酷镇压，各国政府则在讨论应对措施。美国已对真主党资助者实施了新的制裁，并威胁将采取进一步措施。.

德国政府正积极推动将伊朗革命卫队列为恐怖组织，这将对其产生重大的法律和经济影响。与此同时，特朗普总统正在考虑为伊朗的抗议者提供卫星互联网接入。他希望与科技亿万富翁埃隆·马斯克通话，马斯克的公司SpaceX运营着星链（Starlink）服务。伊朗政府几乎完全封锁了公民的互联网接入，电话线路也部分中断，目的是阻止抗议者之间的沟通，并压制有关大规模抗议活动的报道。.

据《华尔街日报》报道，特朗普计划与美国高级官员举行会晤，讨论可能的应对方案，包括加强反政府网络力量、对伊朗军民设施使用网络武器、对伊朗政府实施进一步制裁，以及可能发动军事打击。然而，预计特朗普不会在会晤中做出最终决定。一些顾问倾向于等到德黑兰领导层面临更大压力后再做决定。伊朗局势瞬息万变，政权的稳定性可能随时发生逆转。.

充满不确定性的未来

塞帕银行及其他四家银行即将倒闭，这不仅仅是一场金融危机，它象征着建立在意识形态灌输、军事力量和系统性腐败之上的整个经济模式的崩溃。问题不再是这个体系能否改革，而是它还能维持多久。.

世界银行预测，2026年伊朗经济将萎缩2.8%，这将进一步加剧本已灾难性的局面。通货膨胀率预计不会低于40%，而民众的购买力将持续下降。经济结构性问题——对石油出口的依赖、对私营部门的限制以及革命卫队和宗教基金会的垄断地位——不会自行得到解决。.

伊朗政权面临着一个根本性的困境。为了稳定经济，它必须打破革命卫队和人民党的权力垄断，但这无异于放弃自身的权力基础。然而，只要这些机构依然存在，可持续的经济复苏就无从谈起。伊朗民众越来越意识到这一点，这也解释了当前抗议活动的反体制性质。.

国际社会也面临着艰难的抉择。加强制裁可能会进一步削弱该政权，但也会损害民众利益。军事干预存在地区动荡的风险，而且可能会适得其反，通过激发民族主义情绪来加强该政权。与此同时，面对大规模侵犯人权的行为而不作为，在道德上也令人质疑。.

伊朗目前正经历一场多方面的危机，经济崩溃、社会动员和对政治意义的追寻多年来首次如此明显地交织在一起。银行业危机并非起因，而是更深层次系统性危机的催化剂。这场危机最终会带来根本性的变革，还是会再次遭到政权的残酷镇压，仍有待观察。然而，可以肯定的是，当前的经济模式难以为继，时间正在对政权不利。.

未来几周和几个月将揭示伊朗人民是否有力量和毅力推动实质性变革，还是伊朗政权能够通过暴力、有限的让步和外部支持来维持其统治。曾经象征着革命卫队经济实力的塞帕赫银行，如今可能成为其衰落的象征。这家曾被视为数十年不可或缺的机构的倒闭表明，在伊朗，没有什么是永恒的，即使是体制中最强大的支柱，一旦根基脆弱，也会土崩瓦解。.