中国经济正处于转折点：就连比亚迪这样的巨头也步履蹒跚

Konrad Wolfenstein

11个月前

中国经济正处于转折点：连比亚迪这样的巨头也步履蹒跚——创意图片：Xpert.Digital

中国的经济奇迹正在瓦解：比亚迪危机暴露了体制的结构性缺陷

从世界市场领导者到停产：比亚迪的衰落如何揭示中国的经济问题

长期以来被誉为势不可挡的增长引擎的中国经济，如今正日益显露出令人担忧的根基裂痕。曾经被视为21世纪经济奇迹的中国经济，如今正暴露出可能动摇整个体系的结构性缺陷。尤其令人担忧的是，就连比亚迪这样的行业领军企业——这家企业此前一直是中国科技崛起的象征——如今也面临着巨大的困境。.

比亚迪的困境反映了一场远超个别公司范畴的深刻危机。这家电动汽车巨头在短短几年内从一家名不见经传的电池制造商转型为全球最大的电动汽车生产商，但近几个月来却不得不大幅削减产量。其在中国的七家工厂中，至少有四家的产能削减了三分之一。夜班已被取消，原定的扩张计划也被搁置。考虑到比亚迪原计划在2023年超越德国大众汽车集团成为中国市场领导者，并在2024年超越特斯拉成为全球最大的电动汽车制造商，这一事态发展尤其引人注目。.

数据本身就说明了一切：比亚迪曾设定了2025年550万辆的雄心勃勃的销售目标，但现实却截然不同。2025年第一季度，比亚迪的销量仅增长了5.5%，而中国电动汽车市场整体增长超过45%。库存情况尤其严峻：截至2025年5月底，比亚迪经销商的库存积压超过34万辆，相当于三个多月的销量。.

与此相关：

中国面临压力：世界第二大经济体出口导向型模式的局限性及其转型挑战

毁灭性的价格战及其后果

走投无路之下，比亚迪采取了极端措施。2025年5月，该公司将22款车型的价格下调了高达34%。广受欢迎的海鸥小型掀背车售价降至约7800美元，远低于许多西方制造商的生产成本。这一激进的定价策略引发了连锁反应：吉利、奇瑞和上汽通用等竞争对手纷纷效仿，一场代价惨重的价格战就此爆发。.

这场价格战的影响是毁灭性的。利润率不断缩水，供应商面临着巨大的压力。2023年，比亚迪平均需要275天才能支付供应商货款，实际上迫使供应商变成了被迫的债权人。分析师估计，比亚迪的实际债务约为390亿欧元，而官方公布的债务仅为33亿欧元。这种差异源于比亚迪系统性地拖欠商业伙伴的款项。.

长城汽车首席执行官魏建军早在5月份就发出警告，称汽车行业正面临一场类似于当年房地产危机的灾难性局面。他当时谈到汽车行业存在着尚未爆发的巨大危机。事实证明他的预言成真：局势恶化到甚至中国政府都不得不介入的地步。《人民日报》报道了混乱的价格战，这场价格战正在吞噬整个供应链的利润。.

中国经济的结构性问题

汽车行业的危机只是冰山一角。中国经济正面临着多年积累的根本性结构问题。近几十年来以投资驱动增长的模式正日益接近其极限。中国的投资率占国内生产总值（GDP）的40%以上——按国际标准衡量，这一比例异常高——使得资本的盈利性投资变得越来越困难。.

自2014年以来，中国的全要素生产率（衡量经济效率的指标）持续下降。这表明资源配置和技术效率低下问题日益严重。许多制造业部门都出现了严重的产能过剩。中国汽车行业的产能几乎是实际销量的两倍，而工厂的平均产能利用率仅为49.5%。.

许多专家对官方预测的2024年5%的经济增长率表示质疑。包括罗迪姆集团在内的独立分析机构估计，实际增长率仅为2.4%至2.8%。官方数据与经济现实之间的差距正在扩大。.

房地产危机作为加速器

与汽车行业危机并行的是，酝酿多年的房地产危机正在加剧。这个曾经占中国经济产出三分之一的行业，如今正陷入恶性循环。房价已连续21个月下跌。高盛分析师预计，到2027年，房价还将再下跌10%——这还不包括此前已下跌的20%。.

这场危机始于2021年，当时政府出台了更为严格的贷款监管规定，旨在降低房地产行业的金融风险。然而，原本谨慎的监管措施却迅速演变成一场灾难。房地产巨头恒大集团的倒闭仅仅是开始。数百万套已售出的房屋仍未完工。消费者信心遭受重创，许多家庭面临负资产——他们的房产价值低于未偿还的抵押贷款。.

政府正竭力稳定住房市场。一项3000亿元人民币的购地计划旨在允许地方政府收购未售出的房产，并将其改建为社会住房。但这些措施只是杯水车薪。地方政府的主要资金来源——土地出售收入，在2024年暴跌了16%。.

与此相关：

“世界工厂”——中国的经济转型：出口导向型经济的局限性与迈向内需经济的坎坷之路

国内需求疲软

中国经济面临的一个关键问题是内需疲软。受住房危机和16%的青年失业率的影响，消费者持仓紧缩。消费价格停滞不前，部分地区甚至出现通货紧缩——这对依赖增长的经济体而言是一个警示信号。.

这种消费低迷的现象并非中国企业独有。在华欧洲企业也反映出多年来最糟糕的市场情绪。欧盟商会的一项调查显示，仅有29%的受访企业对未来两年在华增长前景持乐观态度。许多行业的激烈价格竞争正在挤压利润空间，而市场的可预测性也在不断下降。.

B2B采购：供应链、贸易、市场和人工智能驱动的采购

B2B采购：供应链、贸易、市场及人工智能驱动的采购——ACCIO.com 图片来源：Xpert.Digital

更多信息请点击这里：

利用人工智能/咨询和支持查找产品并获得 B2B 洞察

中国失去了十年？与日本上世纪90年代经济危机有何相似之处？

国际层面：欧盟与中国关系紧张

中国的经济动荡正产生深远的国际影响。原定于7月底举行的欧盟-中国峰会将在日益紧张的气氛中召开。双方贸易关系每年超过7000亿欧元，对双方都至关重要，但如今却因相互指责和保护主义措施而变得紧张。.

欧盟对中国电动汽车征收最高达45%的关税，以保护其国内产业免受大量补贴进口产品的冲击。中国随即对欧洲产品征收报复性关税，其中包括对烈酒进口征收最高达34.9%的关税。双方的争端仍在持续升级：稀土元素出口管制、医疗器械限制以及相互指责对方存在不公平贸易行为。.

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩谈到中国带来的新一轮冲击，指出中华人民共和国正以补贴的方式向世界市场倾销过剩产能。这一体系显然受到了操纵。与此同时，她强调，与中国完全脱钩既不高效也不有效。欧洲将继续采取有针对性的接触策略，但同时要求公平竞争。.

与此相关：

中国经济陷入危机？一个增长型国家面临的结构性挑战

出口压力作为泄压阀

由于国内市场过热、需求疲软，中国企业面临着越来越大的压力，需要将过剩产能出口到海外。目前，中国生产的汽车已有20%用于出口，而且这一比例还在上升。比亚迪不仅在土耳其和匈牙利建厂，还计划在德国建厂。.

但出口市场正在萎缩。美国对中国电动汽车征收100%的关税，实际上已经关闭了市场。日本和韩国也可能效仿。欧盟仍然是为数不多的主要销售市场之一，但即使在欧盟，对大量进口产品的抵制也在日益加剧。.

政府介入——但效果存疑。

面对不断升级的危机，中国政府感到不得不采取行动。十几家汽车制造商的负责人被召集到北京。信息很明确：停止低于成本价销售，停止销售零公里新车，并公平对待供应商。随后，十七家汽车制造商承诺将付款期限限制在最多60天。.

但这些干预措施就像试图用水壶扑灭森林大火。产能过剩、制造商过多、消费者信任度低等结构性问题依然悬而未决。在中国169家汽车制造商中，超过一半的市场份额不足0.1%。分析人士预计，市场将经历一场残酷的洗牌，最终只有五到七个主导品牌能够生存下来。.

技术挑战

中国应对经济增长乏力的策略是通过技术创新来发展新的生产力。然而，这一战略也充满矛盾。追求技术自给自足意味着有意识地放弃国际分工带来的优势。如果传统产业即便缺乏竞争力也要留在国内，如果出于政治原因必须生产中间产品而不是以更低的成本进口，那么效率就会受到影响。.

国家对研发创新日益分散的规划和控制，从长远来看可能会削弱创造力和生产力。那些与中国战略利益更加紧密相关的政策，令国际公司和科学家望而却步。中国数十年来赖以生存的技术转让正在逐渐枯竭。.

失去的十年？

中国目前的状况与日本上世纪90年代房地产泡沫破裂后经历的“失去的十年”有着明显的相似之处。产能过剩、不良贷款、通缩趋势、生产率下降——中国如今正呈现出所有这些症状。然而，两者之间也存在重要的差异：中国仍然是一个发展中国家，人均收入较低，城镇化进程正在推进，理论上仍然存在追赶式增长的潜力。.

问题在于政治领导层是否准备好实施必要的、痛苦的改革。真正的市场调整意味着大规模裁员和破产——在一个以经济成功和社会稳定为合法性的体制中，这在政治上极其敏感。另一种选择，即继续依赖国家补贴和市场干预，只会延缓并加剧问题。.

与此相关：

社会稳定至上：中国扶持亏损企业，并承担政治优先事项的成本。

全球影响

中国危机的影响波及全球。数十年来从中国市场获利颇丰的德国汽车制造商正面临两位数的销量下滑。外国品牌在中国的市场份额已从2020年的64%骤降至仅30.6%。即使在长期以来由西方制造商主导的燃油车领域，吉利目前的销量也超过了丰田。.

中国的产能过剩威胁着全球市场的稳定。如果中国制造商以倾销价格出口过剩产品，全球生产商将面临压力。贸易冲突加剧，保护主义措施抬头。全球经济一体化的愿景让位于贸易集团和关税壁垒交织的局面。.

一个时代的终结

中国经济正处于历史性的转折点。过去四十年间，以投资驱动增长为特征的模式使中国从一个发展中国家跃升为世界第二大经济体，但如今这一模式已走到尽头。从比亚迪减产到房地产泡沫和内需疲软，这场危机的种种迹象反映出更深层次的结构性问题。.

即使是比亚迪这样的行业领军企业也难逃困境，这表明没有人能够免受系统性变革的影响。试图通过激进的降价来抢占市场份额只会加剧危机。汽车行业的产能过剩正是经济生产过剩、消费不足的典型症状。.

未来几年将检验中国能否成功转型，迈向更可持续、以消费驱动的增长模式。另一种选择——在社会矛盾日益加剧的情况下长期停滞——不仅对中国，而且对整个全球经济都将造成严重后果。即将举行的中欧峰会将是一次关键考验，检验在诸多紧张局势下，双方是否仍有建设性合作的空间。时间至关重要，因为即便像比亚迪这样的巨头企业开始步履蹒跚，所危及的也不仅仅是个别企业的未来，而是整个全球经济体系的稳定。.

我们为您提供以下服务：咨询、规划、实施、项目管理