Ellwangen | Varta Insolvenz und die Zukunft der 4.000 Beschäftigten: Was als Nächstes geschieht

Insolvenz in vier Teilen: Wie es mit dem Batterie-Giganten Varta jetzt weitergeht

Trotz 100-Millionen-Spritze: Der dramatische Absturz des schwäbischen Batterie-Mythos

Der schwäbische Batteriehersteller Varta steht vor den Trümmern seiner jüngsten Sanierungsbemühungen. Nur knapp anderthalb Jahre nach einem harten Schuldenschnitt und einer 100 Millionen Euro schweren Finanzspritze musste das Traditionsunternehmen am Freitag beim Amtsgericht Stuttgart erneut Insolvenz anmelden – diesmal in Form von gleich vier separaten Anträgen für die Muttergesellschaft und drei operative Töchter. Während das lukrative Geschäft mit Haushaltsbatterien aus der Insolvenz herausgehalten und offenbar von den Gläubigern abgespalten werden soll, blicken rund 4.000 Beschäftigte in eine ungewisse Zukunft. Der Verlust von Großkunden wie Apple und das Zögern der bisherigen Investoren offenbaren tiefe strukturelle Probleme. Der Fall Varta entwickelt sich damit zu einem dramatischen Symbol für die Krise der europäischen Batterieindustrie und zeigt, dass rein finanzielle Rettungsmaßnahmen ohne ein funktionierendes operatives Geschäftsmodell oft nicht ausreichen.

Wenn der Schwabenmythos bröckelt

Der Batteriehersteller Varta hat am Freitag beim Amtsgericht Stuttgart einen Antrag auf Insolvenz in Eigenverwaltung gestellt. Betroffen sind neben der Konzernmuttergesellschaft Varta AG mit Sitz in Ellwangen auch die operativen Tochtergesellschaften Varta Microbattery GmbH, Varta Micro Production GmbH und Varta Storage GmbH. Für die rund 4.000 Beschäftigten des Unternehmens beginnt damit eine Phase tiefster Unsicherheit, obwohl das Management betont, der Schritt erfolge nicht wegen einer akuten Zahlungsunfähigkeit im laufenden Geschäftsbetrieb, sondern solle die wirtschaftliche Zukunft langfristig sichern.

Die schwäbische Traditionsfirma stürzt zum zweiten Mal binnen zwei Jahren in die Existenzkrise – und diesmal droht kein sanfter Neustart, sondern die Zerschlagung

Erst im Januar 2025 hatte Varta ein aufwendiges Restrukturierungsverfahren nach dem deutschen Sanierungsrecht (StaRUG) durchlaufen, bei dem das Grundkapital auf null herabgesetzt und die freien Aktionäre komplett enteignet wurden. Das Landgericht Stuttgart bestätigte damals die Rechtmäßigkeit dieses radikalen Schnitts, nachdem Anlegerschützer erfolglos dagegen geklagt hatten. Vorstandschef Michael Ostermann sprach von einer notwendigen Maßnahme, um Überschuldung und Liquiditätsprobleme zu lösen und die Basis für einen Neustart zu schaffen. Frisches Kapital in Höhe von 100 Millionen Euro kam damals vom österreichischen Investor Michael Tojner, der zuvor bereits Mehrheitsaktionär war, vom Sportwagenhersteller Porsche sowie von beteiligten Kreditinstituten. Dass ausgerechnet dieselben Geldgeber, die vor eineinhalb Jahren noch frisches Kapital nachschossen, nun kein weiteres Geld mehr bereitstellen wollen, zeigt, wie tief die operativen Probleme des Unternehmens tatsächlich sitzen und wie wenig die damalige finanzielle Sanierung an den strukturellen Schwächen des Geschäftsmodells geändert hat.

Der Verlust des Ankerkunden als Auslöser

Als wesentliche Ursache für die erneute Krise nennt Varta selbst deutlich verschlechterte Marktbedingungen, eine schwächere Nachfrage, negative Währungskurseffekte sowie die Entscheidung eines wichtigen Ankerkunden, die Zusammenarbeit zu beenden. Bei diesem Kunden handelt es sich um den Technologiekonzern Apple, der die Fertigung von Knopfzellenbatterien für seine AirPods-Kopfhörer künftig nach China verlagert. Bereits im Mai dieses Jahres hatte Apple den Liefervertrag gekündigt, was zur Ankündigung führte, das Varta-Werk im bayerischen Nördlingen mit rund 350 Beschäftigten im Oktober zu schließen, da dem Standort dadurch praktisch die gesamte Auslastungsgrundlage entzogen wurde. Dieser Kundenverlust verdeutlicht ein grundsätzliches Risiko des Geschäftsmodells von Varta in der Mikrobatteriesparte: Eine extrem hohe Abhängigkeit von wenigen Großkunden macht das Unternehmen anfällig für plötzliche Auftragsverschiebungen, gegen die es sich kaum absichern kann.

Gläubiger planen die Zerschlagung des Konzerns

Parallel zum Insolvenzantrag zeichnet sich ab, dass Varta in seiner bisherigen Konzernstruktur nicht fortbestehen wird. Die wichtigsten Geldgeber – darunter die Deutsche Bank sowie die Finanzinvestoren RBC BlueBay, Blantyre und Whitebox – sehen keine tragfähige Gesamtlösung mehr für das Unternehmen und wollen stattdessen das profitable Geschäft mit klassischen Haushaltsbatterien aus dem Konzernverbund herauslösen und in eine neue Eigentümerstruktur überführen. Ein Sprecher der Gläubigergruppe erklärte, dass trotz intensiver Gespräche mit allen Stakeholdern von keiner Seite eine Zusage zur Bereitstellung der erforderlichen zusätzlichen Finanzmittel eingegangen sei. Der österreichische Investor Michael Tojner signalisiert derweil Interesse, die verbleibenden Bereiche Microbattery und Solutions weiterzuführen, insbesondere das Segment der Mikrobatterien und Knopfzellen, wie sie etwa für Hörgeräte benötigt werden. Porsche als weiterer bisheriger Anteilseigner scheint hingegen nicht mehr bereit, zusätzliches Kapital nachzuschießen.

Die Logik der Trennung: Warum das Haushaltsbatteriegeschäft überlebt

Aus betriebswirtschaftlicher Sicht folgt die geplante Aufspaltung einer klaren Logik: Das Geschäft mit Haushaltsbatterien, also den klassischen AA- und AAA-Zellen, die Varta unter der bekannten Konsumentenmarke vertreibt, gilt als eines der profitableren Segmente des Konzerns. Dieses Geschäft ist ausdrücklich nicht vom Insolvenzantrag betroffen, wie das Unternehmen mitteilte. Für Gläubiger wie die Deutsche Bank und die beteiligten Hedgefonds ergibt es finanziell mehr Sinn, den werthaltigen und cashflow-stabilen Markenkern herauszulösen und separat zu vermarkten, statt weiter Kapital in die kapitalintensiven und margenschwächeren Industriebereiche der Mikrobatterien und Energiespeicherlösungen zu stecken. Diese Strategie ist typisch für Restrukturierungsfälle, in denen Fremdkapitalgeber nach einem gescheiterten ersten Sanierungsversuch die Kontrolle übernehmen und eine Zerschlagung entlang der Wertschöpfungslinien vornehmen, um zumindest Teile ihres eingesetzten Kapitals zu retten.

Die Zahlen hinter der Krise

Die zuletzt veröffentlichten Geschäftszahlen aus dem Jahr 2024 zeichnen ein deutliches Bild der wirtschaftlichen Schieflage: Bei einem Umsatz von mehr als 790 Millionen Euro verzeichnete Varta einen Verlust von rund 64,5 Millionen Euro. Diese Kennzahlen belegen, dass selbst nach der Kapitalspritze und dem Schuldenschnitt im Rahmen der StaRUG-Sanierung die operativen Probleme nicht gelöst wurden. Das Unternehmen konnte offenbar nicht in ausreichendem Maße profitabel wirtschaften, um die finanziellen Verpflichtungen langfristig zu bedienen, was letztlich in den erneuten Kapitalengpass mündete, der jetzt zum Insolvenzantrag führte.

Was Eigenverwaltung für die Belegschaft bedeutet

Ein Insolvenzverfahren in Eigenverwaltung unterscheidet sich grundlegend von einer klassischen Regelinsolvenz. Bei diesem Verfahren bleibt das bestehende Management weitgehend handlungsfähig und behält die Kontrolle über das operative Geschäft, während ein vom Gericht bestellter Sachwalter die Aufsicht übernimmt, statt dass ein externer Insolvenzverwalter die vollständige Geschäftsführung übernimmt. Für die Beschäftigten hat dies den praktischen Vorteil, dass ihre Löhne über das Insolvenzgeld für einen Übergangszeitraum von bis zu drei Monaten gesichert sind, wie berichtet wurde. Zudem eröffnet die Eigenverwaltung dem Unternehmen die Möglichkeit, aktiv an einer Lösung mitzuwirken und einen Sanierungsplan mit den Gläubigern auszuhandeln, statt einem fremdgesteuerten Liquidationsprozess ausgeliefert zu sein.

Reaktionen der Gewerkschaft und der Belegschaft

Vertreter der IG Metall warnten eindringlich davor, dass Existenzen ganzer Familien auf dem Spiel stehen, und forderten von der Unternehmensleitung rasche Transparenz sowie eine echte Beteiligung der Arbeitnehmerseite an den weiteren Entscheidungen. Wie viele Arbeitsplätze konkret von der drohenden Zerschlagung betroffen sein werden, ist derzeit noch offen, da die genaue Aufteilung der Geschäftsbereiche zwischen den verschiedenen Interessengruppen – Gläubigerkonsortium, Tojner und eventuell weiteren Investoren – noch nicht final geklärt ist. Die Belegschaft am Hauptstandort Ellwangen, wo der Großteil der rund 3.260 direkt bei Varta beschäftigten Menschen arbeitet, blickt einer Zeit erheblicher Unsicherheit entgegen.

Ein Symbol für die Krise der europäischen Batterieindustrie

Der Fall Varta steht sinnbildlich für die strukturellen Herausforderungen, mit denen die europäische Batterieindustrie insgesamt zu kämpfen hat. Während der globale Markt für Energiespeicher- und Mobilitätslösungen strukturell wächst, geraten etablierte europäische Hersteller zunehmend zwischen die Fronten aus hohen Energiekosten, teuren Arbeitskräften und einem intensiven Preiswettbewerb durch asiatische Konkurrenten. Varta war einst Synonym für deutsche Ingenieurskunst und Qualität in der Batteriefertigung, gefangen jedoch zwischen globalem Kostendruck, der Abhängigkeit von wenigen Großkunden und den Zwängen der Finanzmärkte, konnte das Unternehmen diese Position nicht dauerhaft verteidigen. Ähnliche Probleme plagen weite Teile der europäischen Zulieferindustrie, die im internationalen Vergleich mit strukturell höheren Produktionskosten kämpft, ohne dies durch Skaleneffekte oder technologische Alleinstellungsmerkmale ausreichend kompensieren zu können.

Regionale Bedeutung für Ostwürttemberg

Für die Region Ostwürttemberg, in der Ellwangen als traditioneller Industriestandort liegt, hat der Fall Varta eine besondere wirtschaftliche Bedeutung. Das Unternehmen zählt seit Jahrzehnten zu den prägenden Arbeitgebern der Region, und ein möglicher massiver Stellenabbau oder eine dauerhafte Verkleinerung des Standorts hätte spürbare Auswirkungen auf die lokale Wirtschaftsstruktur, einschließlich Zulieferbetrieben und dem regionalen Dienstleistungssektor. Die Hoffnung vor Ort richtet sich darauf, dass zumindest wesentliche Kernkompetenzen und ein signifikanter Teil der Arbeitsplätze erhalten bleiben können, selbst wenn das Unternehmen in seiner bisherigen Konzernform aller Voraussicht nach nicht fortbestehen wird.

Ungewisse Wochen stehen bevor

In den kommenden Wochen wird sich entscheiden, ob eine geordnete Aufspaltung der Geschäftsbereiche gelingt oder ob dem Unternehmen weitere Turbulenzen drohen. Entscheidend wird sein, wie schnell sich die beteiligten Gläubiger, der Investor Tojner und das Management auf eine tragfähige neue Eigentümerstruktur für das Haushaltsbatteriegeschäft verständigen können und welche Perspektiven sich für die verblehängenden Sparten Microbattery, Micro Production und Storage ergeben. Für die Beschäftigten bleibt bis dahin nur, die Entwicklungen abzuwarten, während das zuständige Amtsgericht Stuttgart die vier eingereichten Insolvenzanträge prüft.

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Varta vor dem tiefen Einschnitt: Vier Anträge, ein Schicksal

Nicht ein einzelner Insolvenzantrag, sondern vier parallele Verfahren markieren das formale Ende des Varta-Konzerns in seiner bisherigen Struktur – ein Vorgehen, das die geplante Zerlegung des Unternehmens bereits juristisch vorbereitet.

Beim Amtsgericht Stuttgart sind am Freitag vier separate Insolvenzanträge des schwäbischen Batterieherstellers Varta eingegangen, wie eine Sprecherin des Gerichts bestätigte. Die Anträge werden derzeit von der zuständigen Richterin geprüft. Dass gleich vier Anträge gestellt wurden statt eines einzigen für den gesamten Konzern, ist kein Zufall, sondern spiegelt die komplexe Struktur des Unternehmens wider, das aus mehreren rechtlich eigenständigen Gesellschaften besteht.

Wer konkret betroffen ist

Neben der Varta AG als Konzernmuttergesellschaft mit Sitz in Ellwangen haben auch drei operative Tochtergesellschaften einen Insolvenzantrag gestellt: die Varta Microbattery GmbH, die Varta Micro Production GmbH sowie die Varta Storage GmbH. Diese Aufschlüsselung nach einzelnen Rechtseinheiten ist bedeutsam, weil sie zeigt, dass die finanziellen Probleme nicht gleichmäßig über den gesamten Konzern verteilt sind, sondern sich vor allem in den industriellen Sparten für Mikrobatterien, Produktionsanlagen und Energiespeichersysteme konzentrieren. Das separate Geschäft mit klassischen Haushaltsbatterien, das unter einer eigenen, nicht insolventen Struktur läuft, bleibt bewusst außen vor, was den strategischen Plan der Gläubiger, dieses Segment abzuspalten und getrennt fortzuführen, rechtlich untermauert.

Der Weg zum Antrag: Wochen der Unsicherheit

Bereits einige Tage vor dem eigentlichen Insolvenzantrag hatte sich abgezeichnet, dass Varta vor einer weitreichenden Umstrukturierung steht. Berichten zufolge wurde bekannt, dass wichtige Geldgeber das Geschäft mit Haushaltsbatterien aus dem Konzern herauslösen wollten, weil die angespannte Finanzlage des Unternehmens keine andere tragfähige Lösung mehr zuließ. Die Nachrichtenagentur Reuters hatte bereits am Vortag erfahren, dass das Unternehmen aus Ellwangen erneut Insolvenz anmelden werde, nachdem die bisherigen Eigentümer – der Sportwagenhersteller Porsche und der österreichische Investor Michael Tojner – nicht mehr zu einer weiteren Kapitalspritze bereit waren. Dieser Rückzug der beiden zentralen Kapitalgeber markierte den entscheidenden Wendepunkt, der den formalen Insolvenzantrag letztlich unausweichlich machte.

Eigenverwaltung statt Regelinsolvenz: Eine bewusste strategische Wahl

Wichtig für das Verständnis der aktuellen Lage ist, dass Varta nicht ein reguläres Insolvenzverfahren beantragt hat, sondern ein Verfahren in Eigenverwaltung. Dieser Unterschied ist juristisch und wirtschaftlich von großer Bedeutung. Im Regelinsolvenzverfahren übernimmt ein vom Gericht bestellter Insolvenzverwalter die vollständige Kontrolle über das Unternehmen und dessen Vermögenswerte. Im Eigenverwaltungsverfahren hingegen bleibt das bisherige Management grundsätzlich handlungsfähig und kann das Unternehmen unter der Aufsicht eines Sachwalters weiterführen. Diese Verfahrensform wird typischerweise gewählt, wenn ein Unternehmen glaubhaft machen kann, dass eine Fortführung des Geschäftsbetriebs im Interesse der Gläubiger liegt und eine strukturierte Sanierung realistischer erscheint als eine sofortige Zerschlagung durch einen externen Verwalter. Varta selbst betonte, der Antrag erfolge nicht aufgrund einer akuten Zahlungsunfähigkeit im laufenden Geschäftsbetrieb, sondern solle dazu dienen, die wirtschaftliche Zukunft zu sichern und eine nachhaltige Fortführung zu ermöglichen.

Die Gläubigerstruktur hinter dem Verfahren

Die zentralen Akteure auf der Gläubigerseite sind die Deutsche Bank sowie die Finanzinvestoren RBC BlueBay, Blantyre und Whitebox. Diese Gruppe hat nach eigenen Angaben trotz intensiver Gespräche mit allen Stakeholdern keine Zusage zur Bereitstellung der notwendigen zusätzlichen Finanzmittel erhalten, weshalb sie nun ihre Position als Fremdkapitalgeber nutzen will, um die Kontrolle über das werthaltigste Segment des Konzerns zu übernehmen. Solche Konstellationen sind in Restrukturierungsfällen keine Seltenheit: Wenn Eigenkapitalgeber wie in diesem Fall Porsche und Tojner nicht mehr bereit sind, weiteres Risikokapital einzubringen, verschiebt sich die faktische Kontrolle über das Unternehmen automatisch in Richtung der Fremdkapitalgeber, die über ihre Forderungen erheblichen Einfluss auf den weiteren Restrukturierungsprozess ausüben können.

Tojners Doppelrolle als Alt-Eigentümer und potenzieller Käufer

Bemerkenswert ist die Rolle des österreichischen Unternehmers Michael Tojner, der als bisheriger Mehrheitsaktionär zwar kein weiteres frisches Kapital mehr in die bestehende Struktur investieren wollte, gleichzeitig aber Interesse an einer Übernahme des Mikrobatteriegeschäfts signalisiert, etwa an der Sparte für Knopfzellen, die unter anderem in Hörgeräten verwendet werden. Diese Konstellation verdeutlicht ein wiederkehrendes Muster in Insolvenzverfahren mit Eigenverwaltung: Ehemalige Eigentümer positionieren sich häufig gezielt für einen späteren Erwerb einzelner Unternehmensteile zu deutlich reduzierten Bewertungen, nachdem die alten Aktionärsstrukturen im Insolvenzverfahren wirtschaftlich entwertet wurden. Dies ermöglicht es ihnen, sich von den Altlasten des Konzerns zu befreien und gleichzeitig strategisch interessante Geschäftsbereiche günstig zu übernehmen.

Die Vorgeschichte: Ein StaRUG-Verfahren ohne nachhaltige Wirkung

Die aktuelle Entwicklung lässt sich nicht losgelöst von der ersten großen Krise des Unternehmens im Jahr 2024 und 2025 betrachten. Damals stand Varta bereits einmal kurz vor der Pleite und durchlief ein Sanierungsverfahren nach dem deutschen StaRUG-Gesetz, dem Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz. Das Landgericht Stuttgart bestätigte im Januar 2025 die Rechtskraft dieses Verfahrens, bei dem das Grundkapital auf null herabgesetzt wurde und die freien Aktionäre vollständig leer ausgingen, ein Schritt, gegen den Anlegerschützer erfolglos klagten. Vorstandschef Michael Ostermann bezeichnete das Verfahren damals als notwendige Grundlage für einen Neustart und betonte, es habe die Basis für eine erfolgreiche Restrukturierung geschaffen. Dass nun, anderthalb Jahre später, ein weiterer, sogar noch tiefgreifenderer Insolvenzschritt folgt, zeigt exemplarisch, dass rein finanzielle Sanierungsmaßnahmen wie Kapitalschnitte und Schuldenerlasse ohne eine parallele operative Neuausrichtung des Geschäftsmodells oft nicht ausreichen, um ein Unternehmen dauerhaft zu stabilisieren.

Marktreaktionen und mediale Einordnung

Die Berichterstattung über die vier Insolvenzanträge verdeutlicht, wie schnell aus einer angeschlagenen, aber vermeintlich sanierten Traditionsmarke binnen kurzer Zeit ein Fall für die Insolvenzgerichte werden kann. Verschiedene Medien beschrieben die Entwicklung übereinstimmend als Zäsur für den einstigen Weltmarktführer und Symbol deutscher Batterietechnik. Der plötzliche Kapitalstopp der bisherigen Eigentümer wurde von Beobachtern als Auslöser verstanden, der wie das Ziehen des Steckers aus einem bereits instabilen System wirkte und den überfälligen zweiten Insolvenzschritt letztlich unvermeidbar machte.

Was als Nächstes geschieht

Nach Einreichung der Anträge beginnt nun die formale gerichtliche Prüfung durch das Amtsgericht Stuttgart, in deren Rahmen typischerweise ein vorläufiger Sachwalter bestellt wird, der die Geschäftsführung während der Eigenverwaltung überwacht. Parallel dazu werden voraussichtlich in den kommenden Wochen die Verhandlungen zwischen den beteiligten Gläubigern, dem Management und potenziellen Investoren wie Tojner weitergehen, um die konkrete Aufteilung der Vermögenswerte und Geschäftsbereiche zu klären. Für die betroffenen Beschäftigten in den insolventen Gesellschaften bedeutet dies zunächst finanzielle Sicherheit über das Insolvenzgeld für einen begrenzten Übergangszeitraum, während über die längerfristige Zukunft ihrer Arbeitsplätze noch keine endgültige Entscheidung gefallen ist. Der Fall Varta wird damit in den kommenden Monaten zu einem der wichtigsten Testfälle dafür, wie sich Insolvenzverfahren in Eigenverwaltung bei komplexen, mehrstufigen Konzernstrukturen in der Praxis bewähren.

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