Незважаючи на рекордні прибутки, ЄЦБ б'є на сполох: чому ризикова ситуація для банків зараз є «історично безпрецедентною».

«Зворотний стрес-тест»: Чи готується регуляторний орган до найгіршого сценарію? Торговельна війна та тарифи – недооцінена загроза для вашої фінансової установи

На перший погляд, європейський банківський ландшафт виглядає стабільнішим, ніж будь-коли: скарбниці переповнені, реорганізація процентних ставок принесла установам омріяні прибутки, а буфери капіталу значно перевищують законодавчі вимоги. Але за цим блискучим фасадом, за даними Європейського центрального банку (ЄЦБ), назріває «ідеальний шторм».

Вартові євро різко загострили свій тон, попереджаючи про «історично безпрецедентне накопичення ризиків». Це попередження вимагає уваги, оскільки воно порушує звичну стриманість регуляторів. Цього разу небезпека випливає не з самих балансів, а з нового поєднання зовнішніх потрясінь: геополітична напруженість, майбутня світова торговельна війна, криза на ринку комерційної нерухомості та непередбачувані наслідки зміни клімату утворюють токсичну суміш, яка може вразити систему в її найвразливіших точках.

Поки банки все ще святкують рекордні прибутки, регулятори вже готують радикальні заходи – від нових «зворотних стрес-тестів» до суворих вимог до капіталу для кліматичних ризиків. Наступний аналіз глибоко заглиблюється в цей парадокс: він досліджує, чому поточна сила може бути оманливою, як геополітичні конфлікти можуть раптово призвести до дефолтів за кредитами, і чому найбільший виклик для європейських банків ще попереду. Дізнайтеся, що станеться, коли зміни вплинуть на фінансову систему.

Підходить для цього:

• Землетрус штучного інтелекту на фондовому ринку: Чому 800 мільярдів доларів згоріло лише за один тиждень – і майже ніхто не помітив?

Європейські банки у задушливих обіймах історичного накопичення ризиків

Своїм останнім попередженням Європейський центральний банк надіслав вражаюче повідомлення європейському банківському сектору. Ризикова ситуація для фінансової системи досягла історично безпрецедентного рівня. Ця оцінка знаменує собою значний поворотний момент у комунікації банківських наглядачів і вимагає поглибленого економічного аналізу, що виходить за рамки звичайних кризових попереджень.

Франкфуртські регулятори базували свою оцінку на надзвичайно широкому спектрі структурних факторів ризику. Поєднання геополітичної напруженості, фундаментально зміненої торговельної політики, стихійних лих, пов'язаних з кліматом, демографічних зрушень та технологічних потрясінь створює структурні слабкості в системі, які підсилюють одна одну. Цей список заслуговує на увагу, оскільки він виходить за рамки класичних фінансових факторів ризику та враховує системні вразливості, глибоко вкорінені в трансформації світового економічного порядку.

Оцінка того, що ризик екстремальних подій вищий, ніж будь-коли раніше, вимагає точного контекстуалізування. Таке формулювання не обов'язково означає, що ймовірність окремих шоків зросла, а радше те, що одночасність та взаємне підсилення різних каналів ризику досягли нового рівня. Це передбачає накопичення ризиків, при якому окремі події можуть викликати каскадні ефекти, що поширюються за межі традиційних кордонів.

Парадокс міцної поверхні

Напруженість між попередженням про гострий ризик та одночасним спостереженням, що банки наразі перебувають у хорошому стані, свідчить про фундаментальний виклик для сучасного фінансового нагляду. Установи єврозони мають надійні буфери капіталу, стабільну ліквідність та історично високу прибутковість. Рентабельність власного капіталу зросла до понад десяти відсотків у другому кварталі року, що ставить установи у комфортне становище. Коефіцієнт основного капіталу першого рівня (CET1) перевищує шістнадцять відсотків, що значно перевищує мінімальні нормативні вимоги. Коефіцієнт непрацюючих кредитів залишається на низькому рівні дев'ятнадцяти десятих відсотка.

Ці цифри малюють картину стійкого сектору, який не лише пережив період зростання процентних ставок, а й навіть отримав від нього прибуток. Після завершення фази нульової процентної ставки установи змогли генерувати значний чистий процентний дохід і одночасно отримувати вигоду від сильних фондових ринків завдяки вищим комісіям у торгівлі цінними паперами. Річна рентабельність власного капіталу досягла значення трохи більше десяти відсотків у середині року, а це означає, що європейські банки вперше за багато років можуть продемонструвати стійко прибуткові бізнес-моделі.

Але ця поверхнева стійкість може бути оманливою. Прибутковість цих установ значною мірою залежить від сприятливих макроекономічних умов, які можуть швидко змінюватися. Чистий процентний дохід скоротиться, оскільки процентні ставки продовжуватимуть падати, тоді як витрати на рефінансування спочатку залишатимуться на вищому рівні. Водночас, хоча якість активів стабільна, вона вже зазнає помітного тиску в певних сегментах. Коефіцієнт непрацюючих кредитів у Німеччині зріс з 1,5 до 14 десятих відсотка з середини минулого року, тоді як у країнах південної Європи він мав тенденцію до зниження. Ця розбіжна тенденція вказує на різну економічну динаміку, яка диференціює, здавалося б, однорідну картину стійкого європейського банківського сектору.

Геополітика як рушійна сила системних ризиків

Класифікація геополітичних ризиків як ключової загрози фінансовій стабільності знаменує собою зміну парадигми в банківському нагляді. Протягом десятиліть регулювання зосереджувалося на кількісно вимірюваних фінансових ризиках, таких як кредитні, ринкові та ризики ліквідності. Хоча геополітичні фактори враховувалися в стрес-тестах, їх розглядали радше як зовнішні шоки, ніж як самостійну категорію ризику. Ця перспектива докорінно змінилася.

Геополітичні ризики впливають на банки через численні, часто важкопередбачувані канали. Вони можуть проявлятися у збільшенні кількості дефолтів за кредитами, коли геополітична напруженість порушує ланцюги поставок або обвалюється експортний ринок. Вони впливають на ринкові ризики через різкі потоки капіталу та волатильність валют. Операційні ризики зростають через загрозу геополітично мотивованих кібератак. Ризики ліквідності можуть виникати, коли міжнародні ринки рефінансування замерзають. І, нарешті, геополітичні потрясіння впливають на бізнес-моделі самих установ, коли змінюються торговельні моделі або зростає фрагментація регуляторного регулювання.

Поточна геополітична ситуація характеризується безпрецедентною складністю. Війна в Україні фундаментально поставила під сумнів європейську енергетичну безпеку та активувала механізми санкцій з далекосяжними наслідками для транскордонних фінансових потоків. Конфлікт на Близькому Сході несе потенціал для подальших шоків цін на нафту та регіональної нестабільності. Напруженість між Сполученими Штатами та Китаєм проявляється в технологічному конфлікті, який змінює глобальні ланцюги створення вартості. Торговельні конфлікти між основними економічними блоками загрожують повернути назад десятиліття лібералізації торгівлі.

Для європейської промисловості, яка традиційно значною мірою покладалася на глобальну торговельну інтеграцію, це створює екзистенційні виклики. Автомобільна, хімічна та фармацевтична промисловість є одними з секторів, які найбільше постраждають від протекціоністських тенденцій. Американська торговельна політика цього року безпрецедентно загострилася, з тарифами у розмірі 25 відсотків на автомобілі та запчастини до транспортних засобів, а також базовим тарифом у розмірі 15 відсотків на більшість європейського експорту до Сполучених Штатів. Тарифи до 50 відсотків навіть були запроваджені на сталь та алюміній.

Торговельна війна як макроекономічний стресовий фактор

Вплив цієї торговельної політики на європейську економіку, а отже, опосередковано на банки, є значним. Модельні розрахунки різних установ прогнозують втрати зростання для Німеччини та єврозони на рівні близько одного відсотка валового внутрішнього продукту протягом дворічного періоду. Для окремих країн, високоорієнтованих на експорт, таких як Ірландія, наслідки можуть бути ще більш вираженими, зі зниженням до однієї дванадцятої відсоткового пункту валового внутрішнього продукту.

Цей макроекономічний тиск впливатиме на баланси банків через різні канали. По-перше, постраждає попит на кредити, оскільки компанії відкладають інвестиції в умовах невизначеності. Водночас, здатність існуючих позичальників виконувати свої зобов'язання щодо платежів буде послаблена. Це особливо стосується середніх підприємств в експортно-орієнтованих секторах, які менш диверсифіковані, ніж великі корпорації, та мають менші фінансові буфери.

Ситуація особливо нестабільна в автомобільній галузі постачання. Ще до останнього підвищення тарифів дві третини опитаних постачальників повідомляли про труднощі з доступом до банківського фінансування. Банки вимагають вищих процентних ставок, більш широкого забезпечення, суворіших умов контрактів та коротших термінів кредитування. Цей розвиток подій вражає компанії в той час, коли вони повинні робити величезні інвестиції в перехід на електромобільність, тоді як їхня маржа знаходиться на історично низькому рівні. Ризик зростання неплатоспроможності в цьому секторі є реальним і обтяжить банки зростанням кількості неплатоспроможних кредитів.

У своєму аналізі американської торговельної політики Deutsche Bank зазначив, що Ford та General Motors можуть зіткнутися з витратами, що перевищують десять мільярдів доларів, зі зниженням операційного прибутку на чотири-сім мільярдів доларів щорічно. Хоча ці цифри стосуються американських виробників, вони ілюструють масштаби збоїв, які можуть спричинити тарифи. Європейські виробники стикаються з аналогічними ризиками, особливо враховуючи їхню значну частку ринку в Сполучених Штатах та нездатність перенести виробництво в короткостроковій перспективі.

Дилема комерційної нерухомості

Ще однією критичною сферою ризику, яку уважно контролюють органи банківського нагляду, є кредити на комерційну нерухомість. Хоча на цей сегмент припадає лише близько десяти відсотків від загального обсягу банківських кредитів у єврозоні, він має непропорційно велике значення для фінансової стабільності. Європейське банківське управління повідомило, що частка непрацюючих кредитів на комерційну нерухомість протягом дванадцяти місяців зросла більш ніж удвічі – з 2,2 до 5 відсотків, що становить збільшення з 6,2 до 14,2 мільярда євро в абсолютному вираженні.

Причини такого розвитку подій багатогранні та мають структурний характер. Середовище високих процентних ставок різко збільшило витрати на обслуговування боргу для існуючих позичальників, особливо для кредитів зі змінною ставкою та термін дії фіксованої ставки, що закінчується. Водночас прибутковість багатьох комерційних об'єктів нерухомості погіршилася, оскільки структурні зміни, такі як тенденція до роботи з дому, зменшують попит на офісні приміщення. Інфляція призводить до зростання орендної плати, експлуатаційних витрат та витрат на будівництво, тим самим зменшуючи резервний капітал власників.

Європейський центральний банк виявив кілька недоліків в оцінці та моніторингу застави банками за допомогою цільових аудитів. Замість ринкових оцінок, які враховують поточні події, кредитні установи покладаються на потенційні майбутні значення або навіть значення, які не відображають поточну ринкову ситуацію. Така відсутність консерватизму в оцінці застави несе ризик того, що фактичні збитки у разі невиконання кредитів будуть вищими, ніж очікувалося.

Ситуація з комерційною нерухомістю є особливо нестабільною, оскільки вона може мати потенційно посилюючий ефект під час криз. Якщо більше кредитів стають дефолтами та на ринку з'являється нерухомість, це призводить до подальшого зниження цін, а вартість застави за всіма кредитами на комерційну нерухомість також знижується. Цей механізм зворотного зв'язку між дефолтами за кредитами та втратами активів був ключовою рисою фінансової кризи 2008 року і може повторитися, хоча й у менш серйозній формі.

Тому Європейський центральний банк закликав установи вдосконалити свої системи управління кредитними ризиками в комерційній нерухомості та забезпечити ретельніший моніторинг оцінки майна. Під час виїзних перевірок особлива увага буде приділена даним, що використовуються для оцінки, та врахуванню поточних ринкових тенденцій. Установи, у яких виявлено суттєві недоліки, повинні очікувати на вжиття заходів нагляду.

Архітектура стрес-тестів як система раннього попередження

З огляду на непередбачуваність окреслених ризиків, Європейський центральний банк оголосив про визначне методологічне нововведення. У 2026 році вперше буде проведено так званий зворотний стрес-тест на геополітичні ризики. За допомогою цієї методології органи нагляду не надаватимуть банкам сценарій, на який вони повинні реагувати, як це зазвичай буває, а натомість визначатимуть конкретну втрату активів або виснаження капіталу та проситимуть самі установи розробити правдоподібні сценарії, які призведуть до такого результату.

Така зміна перспективи є важливою з кількох причин. По-перше, вона змушує банки детально вивчити свої конкретні вразливості. Кожна установа має різні профілі ризику до геополітичних потрясінь через свою бізнес-модель, географічну присутність та клієнтуру. Зворотний стрес-тест виявляє ці слабкі місця, характерні для конкретної установи. По-друге, методологія заохочує креативне управління ризиками. Хоча попередньо визначені сценарії, як правило, відображають відомі ризики, самостійно розроблені сценарії також можуть враховувати менш очевидні або нові загрози. По-третє, агрегування сценаріїв з усіх установ надає наглядовим органам цінну інформацію про різноманітність та концентрацію системних ризиків у банківському секторі.

Зворотний стрес-тест доповнює регулярні стрес-тести, що проводяться Європейським банківським органом та Європейським центральним банком кожні два роки. Найновіший стрес-тест, проведений влітку, показав, що 64 банки з 17 країн ЄС та ЄЕЗ, які представляють приблизно 75 відсотків банківських активів у ЄС, залишаться стійкими навіть за умов серйозного гіпотетичного економічного спаду. Модельований сценарій включав різке погіршення глобального макрофінансового середовища, спричинене відновленням геополітичної напруженості, посиленням фрагментації торгівлі, включаючи підвищення тарифів, та постійними шоками пропозиції.

Незважаючи на втрати у розмірі 547 мільярдів євро, банки збережуть сильні позиції щодо капіталу та збережуть свою здатність продовжувати підтримувати економіку. Коефіцієнт достатності капіталу першого рівня (CET1) знизиться в середньому на 370 базисних пунктів євро до 12 відсотків. Це скорочення капіталу менше, ніж у стрес-тесті 2023 року, що інтерпретується як ознака підвищення прибутковості та ефективнішого управління ризиками.

Однак ці результати слід інтерпретувати з обережністю. Стрес-тести базуються на припущеннях та моделях, які можуть бути лише наближенням до реальності. Фактична кризова реальність, як правило, є більш складною, динамічною та характеризується ефектами зворотного зв'язку, які недостатньо представлені в статичних моделях. Крім того, стрес-тести демонструють стійкість за припущення, що установи принципово не змінюють свої бізнес-моделі. Однак у реальних кризах банки адаптують свої стратегії, що може призвести до неочікуваної поведінки та системних наслідків.

Кліматичні ризики як довгострокова загроза

Європейський центральний банк доклав значних зусиль останніми роками для інтеграції кліматичних ризиків у свою наглядову практику. Ці ризики впливають на банки через два основні канали. Фізичні ризики виникають внаслідок прямих наслідків зміни клімату, таких як екстремальні погодні явища, які пошкоджують активи або порушують ділову діяльність. Ризики переходу виникають внаслідок необхідної трансформації до низьковуглецевої економіки, що робить певні бізнес-моделі застарілими та вимагає значних змін в економічній структурі.

У 2020 році органи банківського нагляду опублікували рекомендації, в яких викладено їхні очікування щодо установ щодо кліматичних та екологічних ризиків. Відтоді вони систематично контролюють виконання цих очікувань і, у разі виявлення недоліків, спочатку висувають вимоги щодо покращення. У 2024 році Європейський центральний банк оголосив, що також накладатиме штрафи у випадках постійних недоліків. Кілька установ єврозони вже отримали попередження за неналежне управління екологічними та кліматичними ризиками.

Рішучий крок було зроблено у 2025 році, коли Європейський центральний банк оголосив про свій намір назавжди інтегрувати кліматичні та природні ризики у свою наглядову практику та вперше включити їх до процесу наглядового огляду та оцінки. Це означає, що кліматичні ризики тепер можуть призвести до незалежних додаткових вимог до капіталу за другим рівнем, якщо управління ризиками установ вважається неадекватним. Крім того, планування переходу стане обов'язковою частиною нагляду. Банки будуть зобов'язані систематично оцінювати, наскільки добре їхні позичальники керують переходом до низьковуглецевої економіки.

Ця інтеграція кліматичних ризиків у банківський нагляд, що базується на капіталі, знаменує перехід від добровільного діалогу до обов'язкового регулювання. Це результат багаторічного процесу, який розпочався з початкових самооцінок банків, був поглиблений кліматичним стрес-тестом і зараз досягає кульмінації в регуляторних наслідках. Банківський сектор сприйняв цей розвиток подій зі змішаними почуттями. З одного боку, він визнає актуальність кліматичних ризиків і вже досяг значного прогресу в їх інтеграції в управління ризиками. З іншого боку, він застерігає від надмірних вимог до капіталу, які можуть погіршити його конкурентоспроможність.

Складність кількісної оцінки кліматичних ризиків полягає в їхньому довгостроковому характері та невизначеності. На відміну від традиційних фінансових ризиків, які можуть базуватися на історичних даних, кліматичні ризики вимагають прогнозного аналізу, що охоплює десятиліття. Моделювання цих ризиків пов'язане зі значними невизначеностями, оскільки воно має робити припущення щодо технологічного розвитку, політичних заходів та суспільних уподобань. Тим не менш, врахування цих ризиків є важливим, оскільки їхній потенційний вплив на фінансову стабільність може бути суттєвим.

Галузевий фокус: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Детальніше про це тут:

• Бізнес-центр Xpert

Тематичний центр з аналітичними матеріалами та експертними знаннями:

• Платформа знань про світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збір аналізів, імпульсів та довідкової інформації з наших пріоритетних напрямків
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Тематичний центр для компаній, які хочуть дізнатися про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Кіберстійкість як екзистенційна необхідність

Поряд із кліматичними та геополітичними ризиками, кіберстійкість дедалі більше привертає увагу органів банківського нагляду. Прогресивна цифровізація робить фінансові установи більш залежними від інформаційних технологій і водночас більш вразливими до кібератак. Загроза варіюється від злочинної діяльності, такої як атаки програм-вимагачів, до атак, що спонсоруються державою, з геополітичними мотивами.

У своєму щорічному звіті про банківський нагляд Європейський центральний банк наголосив, що цифровізація є важливою для збереження конкурентоспроможності банків, але повинна супроводжуватися надійним управлінням ризиками, яке вирішує такі проблеми, як надмірна залежність від постачальників ІТ-послуг та постійна загроза кібератак. Наглядовий орган оголосив, що активізує свою роботу в цій галузі.

Нещодавні стрес-тести на кіберстійкість показали, що хоча банки загалом добре підготовлені, їм також потрібно покращити свою кіберстійкість, що є дуже дорогим. Цей висновок підкреслює дилему, з якою стикаються ці установи. З одного боку, вони повинні значно інвестувати у свою технологічну інфраструктуру та системи безпеки, щоб захистити себе від кіберзагроз. З іншого боку, вони перебувають під тиском з боку своїх акціонерів, які мають короткострокові очікування дивідендів. Балансування довгострокових інвестицій у стійкість з короткостроковими виплатами має вирішальне значення для сталого зростання.

Із Законом про цифрову операційну стійкість, який набув повної чинності у 2025 році, Європейський Союз створив комплексну регуляторну базу, спрямовану на посилення цифрової операційної стійкості фінансових установ. Впровадження цих вимог вимагає значних організаційних та технічних коригувань з боку банків. У 2025 році наглядові органи будуть спеціально досліджувати, якою мірою фінансові установи ефективно управляють своїми ІТ-ризиками, та чи є їхня політика не лише теоретичною, а й вбудованою в їхні бізнес-процеси.

Підходить для цього:

• Гарна ідея? Штучний інтелект у кредит: трансформація технологічної галузі через величезний борг.

Демографічні зміни як повзуча трансформація

Ще одним структурним фактором, визначеним Європейським центральним банком у своєму аналізі ризиків, є демографічні зміни. Вони впливають на фінансову систему через різні канали. Старіння населення в Європі призводить до змін у попиті на фінансові послуги, коригування бізнес-моделей фінансових установ та зрушень у портфелях активів.

Для банків старіння суспільства спочатку означає зміну клієнтської бази. Клієнти старшого віку мають інші потреби, ніж молодші: вони менше зацікавлені в споживчих кредитах і більше в управлінні активами та плануванні виходу на пенсію. Більшість багатства належить старшому поколінню, що робить їх привабливою групою клієнтів для фінансових установ. Водночас, старіюча робоча сила створює для банків проблеми з людськими ресурсами, особливо щодо збереження знань та найму кваліфікованих фахівців.

З макроекономічної точки зору, демографічні тенденції знижують потенційне зростання економіки через скорочення населення працездатного віку. Це зменшує попит на кредити та ускладнює для банків отримання доходів. Крім того, населення, що старіє, може бути більш схильним до розпорошення активів, а не до накопичення нових, що може вплинути на ринки капіталу та інвестиційне фінансування. Деякі аналітики побоюються, що коли покоління бебі-бумерів захоче продати свої накопичені заощадження та житло, буде багато продавців активів, але відносно мало покупців з молодого покоління, що потенційно може призвести до ерозії вартості активів.

Конкурентний тиск з боку цифровізації та небанківських установ

Фінансовий ландшафт переживає глибоку структурну трансформацію, зумовлену цифровізацією та появою нових конкурентів. Фінтех-компанії та необанки, такі як N26 та Revolut, встановлюють нові стандарти зручності використання та гнучкості. Вони зосереджуються на цифровому досвіді клієнтів, низьких комісіях та швидкому запуску продуктів, завойовуючи частку ринку, особливо серед молодших цільових груп.

Для традиційних банків це означає посилення конкуренції, яка кидає виклик їхнім усталеним бізнес-моделям. Цифровізація вже не є варіантом, а екзистенційною необхідністю. Установи, які є піонерами в цифровізації, значно перевершують конкурентів, маючи рентабельність власного капіталу на рівні 8,7 відсотка, а також користуються вищою лояльністю клієнтів. Однак трансформація банків вимагає значних інвестицій у технології та культурної перебудови, що створює труднощі для багатьох традиційних установ.

Окрім фінтех-компаній, все більшого значення набувають так звані тіньові банки або небанківські фінансові посередники. Ці компанії здійснюють діяльність, подібну до банківської, таку як посередництво в кредитуванні, інвестиційний банкінг та хеджування ризиків, не маючи банківської ліцензії, і тому не підпадають під повне банківське регулювання. Система тіньового банкінгу значно зросла за останні роки і зараз становить значну частину фінансової системи.

Регулятори стурбовані цим розвитком подій, оскільки тіньові банки через менш суворе регулювання можуть приймати більш ризиковані рішення та, через свої зв'язки з традиційним банківським сектором, створювати системні ризики. Фінансова криза 2008 року продемонструвала, як проблеми в тіньовій банківській системі можуть перекинутися на звичайну банківську систему та спровокувати світову фінансову кризу. Тому багато експертів вважають неадекватне регулювання тіньових банків одним із найсуттєвіших невирішених викликів фінансовій стабільності.

У своєму Звіті про фінансову стабільність за листопад 2024 року Європейський центральний банк наголосив, що зростаючі взаємозв'язки між банками та небанківськими фінансовими посередниками становлять підвищений системний ризик. Ці установи продовжують працювати у складному середовищі, що характеризується підвищеними геополітичними ризиками та новими конкурентними моделями, що виникають внаслідок цифровізації та конкуренції з боку небанківських установ. Це вимагає перспективних оцінок ризиків та достатньої стійкості.

Регуляторні коригування та вимоги до капіталу

Регуляторний ландшафт для банків постійно змінюється. З імплементацією Базельської угоди III у європейське законодавство через Регламент про вимоги до капіталу III та Директиву про вимоги до капіталу VI, установи зіткнуться з подальшими коригуваннями своїх вимог до капіталу. Ці реформи спрямовані на досягнення більш чутливого до ризиків капітального забезпечення та подальше зміцнення стійкості банківського сектору.

Ключовим елементом нових правил є так звана нижня межа випуску, яка обмежує переваги використання внутрішніх рейтингів або моделей ризику. Банки, які використовують внутрішні моделі, в майбутньому також будуть зобов'язані розраховувати активи, зважені за ризиком, для всього свого портфеля, використовуючи стандартизовані підходи. Загальні вимоги до капіталу не повинні опускатися нижче певного відсотка від активів, зважених за ризиком, розрахованих за допомогою стандартизованих підходів. Ця нижня межа буде поступово впроваджуватися до 2030 року.

Для німецьких фінансових установ реформи Базеля III призведуть до очікуваного збільшення мінімальних вимог до капіталу приблизно на вісім відсотків до 2033 року, що в абсолютному вираженні відповідає збільшенню вимог до капіталу першого рівня на тридцять мільярдів євро. Для порівняння, наразі існує приблизно сто шістдесят п'ять мільярдів євро основного власного капіталу, що перевищує вимоги, тому сектор в цілому виглядає добре підготовленим. Однак вплив значно відрізняється між установами, і для деяких виконання нових вимог може виявитися складним завданням.

Європейський центральний банк зберігає вимоги до капіталу на 2026 рік загалом стабільними, що відображає поточну стійкість сектору. Для окремих установ, таких як Deutsche Bank, вимоги навіть дещо знижено. Однак вимоги до другого рівня та вимога до комбінованого буферу капіталу залишаються на рівні, який залишає установам мало можливостей для додаткових дивідендів або викупу акцій, якщо вони не мають суттєвого надлишку капіталу.

Мистецтво розподілу капіталу в невизначені часи

Ключовим викликом для банків є розподіл їхнього капіталу між різними конкуруючими напрямками використання. Установи повинні підтримувати достатні буфери для виконання регуляторних вимог та подолання криз. Водночас їхні акціонери очікують адекватної прибутковості у вигляді дивідендів та зростання цін на акції. Крім того, банки повинні інвестувати у свою інфраструктуру, технології та персонал, щоб залишатися конкурентоспроможними.

Керівниця відділу банківського нагляду Європейського центрального банку наголосила, що банкам було б добре інвестувати свої поточні прибутки у зміцнення своєї стійкості. Хоча зростання прибутковості банків є гарною новиною, вона сказала, що вкрай важливо, щоб вони використали цю можливість для підвищення стійкості. Збалансування короткострокових очікувань акціонерів щодо дивідендів з довгостроковими інвестиціями у стійкість банків має вирішальне значення для сталого зростання.

Це попередження пролунало на тлі планів деяких установ підвищити коефіцієнти виплат. Deutsche Bank оголосив, що, починаючи з 2026 року, він розподілятиме 60 відсотків свого прибутку, що належить акціонерам, порівняно з попередніми 50 відсотками. Крім того, банк бачить потенціал у використанні надлишкового капіталу для додаткових розподілів. Такі стратегії є привабливими з точки зору акціонерів, але з регуляторної точки зору вони ставлять під питання, чи мають ці установи достатньо капіталу, щоб подолати майбутні кризи.

Проблема полягає в тому, що ризики часто не є чітко очевидними напередодні кризи. Банки, які розподіляють занадто багато капіталу в добрі часи, можуть зіткнутися з проблемами в погані часи. Фінансова криза 2008 року продемонструвала, як швидко, здавалося б, надійні установи можуть зіткнутися з екзистенційною загрозою, коли відбуваються неочікувані потрясіння. Вищі вимоги до капіталу та рекомендації щодо нормативного капіталу післякризових років спеціально розроблені для запобігання таким ситуаціям.

Системні канали передачі та ризики фрагментації

Часто недооцінений аспект фінансової стабільності – це канали поширення проблем між установами та через національні кордони. Банки взаємопов’язані через різні механізми: міжбанківський ринок, спільний вплив певних класів активів, ринки деривативів та трастовий вплив. Якщо одна установа стикається з труднощами, ці проблеми можуть поширитися на інші установи через ці канали.

Два механізми поширення кризи відіграли центральну роль у фінансовій кризі. По-перше, банки були взаємопов'язані через міжбанківське кредитування, тому криза одного банку призвела до дефолтів за кредитами та збитків в інших банках. По-друге, банки, які зіткнулися з проблемами ліквідності, були змушені швидко продавати активи, що знизило ціни на ринках капіталу та призвело до проблем ще більших банків. Ці посилюючі наслідки призвели до переростання місцевих проблем у системні кризи.

Геополітична фрагментація та протекціоністська торговельна політика можуть створити нові канали поширення кризи або загострити існуючі. Якщо торговельні бар'єри перешкоджають транскордонним потокам капіталу або політична напруженість підриває довіру до певних фінансових центрів, фінансові потоки можуть різко змінитися. Це може призвести до проблем з ліквідністю в окремих установах і, через ефект поширення кризи, набути системних вимірів.

Європейський центральний банк (ЄЦБ) попереджає, що фінансові ринки не застраховані від раптових потрясінь. Ринки особливо вразливі до подальших потрясінь, а високі оцінки багатьох класів активів у поєднанні з високою концентрацією ризику збільшують небезпеку різких корекцій. Член Ради керівників ЄЦБ попередив, що політично залежна Федеральна резервна система може призвести до турбулентності на фінансових ринках та у світовій економіці. Турбулентності вже достатньо через геополітичну напруженість, таку як війна в Україні та торговельна напруженість.

Подолання полікризи

Комплексне попередження Європейського центрального банку про історично високий рівень ризику банківських потрясінь не є ізольованим тривожним сигналом, а радше виразом фундаментального зрушення в рамках фінансової системи. Європейські банки стикаються з полікризою, в якій геополітичні потрясіння, зміни в торговельній політиці, зміна клімату, демографічні зміни та технологічні збої взаємодіють та підсилюють одне одного.

Поточна стійкість інституцій щодо капіталу, ліквідності та прибутковості не повинна затьмарювати той факт, що ця стабільність базується на рамкових умовах, які можуть швидко змінюватися. Прибутковість значною мірою залежить від середовища процентних ставок, яке вже починає нормалізуватися. Якість активів перебуває під тиском у певних сегментах, особливо в комерційній нерухомості та експортно-орієнтованих секторах. Операційна стійкість до кіберзагроз повинна постійно вдосконалюватися.

Завдання для банків полягає у зміцненні їхньої стійкості в період видимого процвітання. Це вимагає проактивного управління ризиками, яке не лише керує відомими ризиками, а й готове до неочікуваних потрясінь. Інвестиції в управління ризиками, технологічну інфраструктуру та навчання співробітників повинні мати пріоритет над короткостроковою максимізацією прибутку.

Для органів нагляду складний ландшафт ризиків означає, що вони повинні постійно вдосконалювати свої інструменти. Зворотний стрес-тест на геополітичні ризики – це інноваційний підхід, який краще враховує вразливості, характерні для конкретної установи, ніж стандартизовані сценарії. Інтеграція кліматичних ризиків у нагляд на основі капіталу забезпечує важливі стимули для довгострокового управління ризиками. Посилений моніторинг кіберстійкості спрямований на вирішення однієї з найактуальніших операційних загроз.

Макропруденційна політика стикається з проблемою виявлення та проактивного вирішення системних ризиків без погіршення здатності банків фінансувати економіку. Знаходження балансу між достатніми буферами капіталу та кредитними можливостями є складним і вимагає постійної адаптації до змінних обставин.

Зрештою, стійкість європейської фінансової системи буде випробувана в найближчі роки. Ймовірність того, що один або декілька з виявлених факторів ризику матеріалізуються, є неабиякою. Найголовніше, що інституції та органи нагляду залежатимуть від того, наскільки добре вони підготовлені та наскільки ефективно функціонують механізми реагування на кризи. Це історичне накопичення ризиків вимагає однаково історичної пильності та готовності діяти від усіх учасників фінансової системи.

Ki-Gamechanger: Найбільш гнучкі рішення AI-таїлові рішення, що зменшують витрати, покращують свої рішення та підвищують ефективність

Незалежна платформа AI: інтегрує всі відповідні джерела даних компанії

• Швидка інтеграція AI: індивідуальні рішення AI для компаній у години чи дні замість місяців
• Гнучка інфраструктура: хмарна або хостинг у власному центрі обробки даних (Німеччина, Європа, вільний вибір місця розташування)

• Найвища безпека даних: Використання в юридичних фірмах - це безпечні докази
• Використовуйте в широкому спектрі джерел даних компанії
• Вибір власних або різних моделей AI (DE, EU, США, CN)

Детальніше про це тут:

• Незалежні платформи штучного інтелекту проти гіперскейлерів: яке рішення підходить саме вам?

Я радий допомогти вам як особистого консультанта.

зв’язатися зі мною під Вольфенштейном ∂ xpert.digital

зателефонуйте мені під +49 89 674 804 (Мюнхен)

LinkedIn
 

 

Xpert.digital має глибокі знання в різних галузях. Це дозволяє нам розробити кравці, розроблені стратегії, пристосовані до вимог та проблем вашого конкретного сегменту ринку. Постійно аналізуючи тенденції на ринку та здійснюючи розвиток галузі, ми можемо діяти з передбаченням та пропонувати інноваційні рішення. З поєднанням досвіду та знань ми створюємо додаткову цінність та надаємо своїм клієнтам вирішальну конкурентну перевагу.

Детальніше про це тут:

• Використовуйте 5 -разову компетентність xpert.digital в одній упаковці - від 500 € на місяць