Як Іспанія використовує мільярди євро з фондів ЄС для реформування своєї пенсійної системи, і як Німеччина ненавмисно фінансує іспанські пенсії

Коштом платників податків: таємний рейд Іспанії на європейський фонд боротьби з коронавірусом

Як Мадрид незаконно привласнив кошти на реконструкцію – і чому ЄС дивився в інший бік

Влітку 2020 року Європа перебувала в надзвичайному стані. Пандемія коронавірусу паралізувала економіку, порушила ланцюги поставок та знищила мільйони робочих місць. У цій екстремальній ситуації тодішня канцлерка Німеччини Ангела Меркель ініціювала історичну зміну політики: вона піддалася багаторічному тиску з боку південних країн-членів ЄС і вперше погодилася на випуск спільного боргу ЄС. Разом з президентом Франції Еммануелем Макроном та прем'єр-міністром Іспанії Педро Санчесом вона створила конструкцію, яка увійде в історію як «NextGenerationEU».

Програма, в основі якої лежить так званий Фонд відновлення та стійкості (ARF), охоплює загальний обсяг у 577 мільярдів євро. З цієї суми 672,5 мільярда євро було виділено як максимальну стелю, а гранти та позики з низькими відсотками розподілялися по-різному. Політичний компроміс був чітким: гроші мали бути інвестовані – у зелений перехід, цифровізацію, інфраструктуру та структурні економічні реформи. Принаймні 37 відсотків усіх коштів було зарезервовано для цілей захисту клімату, а 20 відсотків – для цифрової трансформації. Це не була програма економічного стимулювання старої школи, а також не переказ коштів на фінансування поточних державних витрат. Чітке цільове виділення коштів вважалося важливою легітимністю для політично чутливого інструменту спільного боргу, оскільки будь-хто, хто бере на себе борг ЄС для виплати пенсій, навряд чи може говорити про інвестиції в майбутньому.

Іспанія з самого початку була серед найбільших бенефіціарів. Країна мала право на близько 160 мільярдів євро, розділених на майже 80 мільярдів євро у вигляді безповоротних грантів та до 83 мільярдів євро у вигляді позик. Це відповідало приблизно 13 відсоткам валового внутрішнього продукту Іспанії за 2019 рік – сума, яку важко переоцінити, враховуючи економічну потужність країни. Те, що частина цих коштів не піде на фотоелектричні системи, гігафабрики чи широкосмугові мережі, а радше на хронічно дефіцитну систему соціального забезпечення Іспанії, Брюссель, очевидно, не міг або не хотів передбачити на той час.

Кошти були чітко призначені для зеленого та цифрового переходу, а також для структурних економічних реформ, а не для поточних соціальних витрат, таких як пенсійні виплати. Європейська аудиторська палата у своєму спеціальному звіті за травень 2026 року виявила, що в багатьох випадках просто неможливо відстежити, куди зрештою потрапляли гроші, і, за даними Аудиторської палати, іспанська пенсійна лазівка, можливо, є лише однією з багатьох у ЄС.

Від фонду реконструкції до пенсійного фонду: Анатомія фінансового трюку

Механізм, за допомогою якого уряд Санчеса перенаправляв кошти ЄС до іспанської пенсійної системи, на перший погляд здається бюрократично непомітним, але при детальнішому розгляді він є дуже делікатним з юридичної точки зору. Міністерство фінансів Іспанії в Мадриді використало внутрішні процедури перерозподілу бюджету для переказу коштів з ARF (Іспанського пенсійного фонду) на поточні соціальні витрати. Технічний процес: Заплановані витрати, спочатку призначені для фінансування за рахунок фондів відновлення ЄС, були призупинені та класифіковані як «не потребують негайно». Звільнені таким чином бюджетні лінії потім були використані для покриття дефіциту пенсійного фонду. Оскільки Іспанія не приймала звичайний бюджет з 2023 року та діє за продовженням старого бюджету, уряду все одно бракує належної правової основи для багатьох рішень щодо витрат.

Перший публічно відомий випадок стосувався 2024 року: Іспанська аудиторська палата, Tribunal de Cuentas, у своєму 754-сторінковому аудиторському звіті визначила, що 2,389 мільярда євро з фондів ARF було перенаправлено двома траншами. Перший транш у розмірі 1,722 мільярда євро надійшов до пенсійного фонду державних службовців у листопаді 2024 року, а другий транш у розмірі 667 мільйонів євро – до мінімальних пенсійних надбавок системи соціального забезпечення. Міністерство фінансів у Мадриді офіційно підтвердило ці операції, одночасно намагаючись представити їх як рутинне управління казначейством. Пандемія, фактична причина створення фонду, була офіційно оголошена понад півтора року тому.

Але це був лише початок. Відома іспанська щоденна газета El Mundo наприкінці квітня 2026 року повідомила, що у 2025 році до іспанської системи соціального забезпечення було перенаправлено щонайменше ще 8,5 мільярда євро з фондів ЄС для відновлення. Це ґрунтувалося на бюджетних документах, поданих Міністерством фінансів Конгресу депутатів. Зокрема, наприклад, 8 липня 2025 року рішенням кабінету міністрів було схвалено переказ 2,984 мільярда євро до системи соціального забезпечення, що фінансується за рахунок скасування програм Інституту диверсифікації енергії та енергозбереження (IDAE), що фінансуються ЄС. Це включало скасування програм фінансування зарядних станцій для електромобілів, фотоелектричних проектів та технологій накопичення енергії. Іншим рішенням кабінету міністрів того ж дня було перераховано 1,328 мільярда євро на доплати до мінімальної пенсії з коштів, спочатку призначених для «Стратегічних проектів промислової трансформації».

Також постраждав мінімальний життєво важливий дохід (МЖД): 1,3 мільярда євро було перенаправлено з фондів промислової трансформації, а ще 928 мільйонів євро було викрадено з того ж джерела. Навіть невеликі проекти, такі як система прогнозування якості повітря в Барселонському суперкомп'ютерному центрі з бюджетом 4,25 мільйона євро, були розкрадені. Загальна підтверджена на сьогодні сума перевищує 10 мільярдів євро. Крім того, приблизно 3 мільярди євро передбачено на пенсії державних службовців у 2025 році, фінансування яких Міністерство фінансів ще остаточно не уточнило. Якщо ці додаткові кошти також виявляться перенаправленими коштами ЄС, загальна сума зросте до понад 13 мільярдів євро.

Пов'язано з цим:

• Мільярди євро без перевірки чи просто шахрайство в ЄС? П'ять країн під пильною увагою Рахункової палати – і жодних зобов'язань щодо повернення коштів!
  

Європейський борг без контролю: структурна проблема ARF

Іспанський випадок не є поодиноким інцидентом за участю недобросовісного глави уряду. Він є симптомом фундаментального недоліку структури Фонду відновлення та стійкості (ARF). 6 травня 2026 року – саме тоді, коли викриття в Іспанії набрали обертів – Європейська аудиторська палата опублікувала спеціальний звіт про прозорість та відстеження витрат ARF. Вердикт аудиторів був викривальним: у багатьох випадках було просто неможливо відстежити, куди зрештою потрапляли гроші. Громадяни мають право знати, хто отримує кошти та скільки насправді витрачається. Цих прогалин у прозорості необхідно уникати будь-якою ціною в майбутніх бюджетних програмах ЄС.

Структурна проблема полягає в специфічній конструкції ARF як інструменту, що базується на результатах: платежі не пов'язані з конкретними надходженнями витрат, а радше з досягненням заздалегідь визначених етапів та цільових показників – реформ, що приймаються, законів, що набирають чинності. Тому не гарантується автоматично, чи відповідні кошти фактично надходять у реформовані сфери. Раніше Рахункова палата в кількох звітах зазначала, що парадоксально використовувати інструмент, що базується на результатах, фактичну ефективність якого неможливо всебічно виміряти. Іспанію та Францію було чітко критиковано за те, що вони не повертають помилково отримані суми, не повертають повернуті кошти до бюджету ЄС і не вираховують їх із наступних платежів ARF.

У своєму спеціальному звіті 09/2025 Рахункова палата перевірила п'ять держав-членів – Хорватію, Іспанію, Францію, Італію та Чеську Республіку – та виявила серйозні недоліки в їхніх системах контролю. Європейська комісія не змогла забезпечити дотримання правил державних закупівель та державної допомоги щодо витрат ARF у жодній з цих країн. Відсутність детальних інструкцій від Комісії для держав-членів була визначена як основна причина цих прогалин у контролі. У ще одному спеціальному звіті за 2025 рік було встановлено, що фонд відновлення залишається вразливим до шахрайства: дані про підозри у шахрайстві були неповними, нецільово використані кошти не були повністю повернуті, а бюджет ЄС був недостатньо захищений.

Дані Європейської прокуратури (ЄПРО) підкреслюють масштаб проблеми: у 2025 році агентство проводило 3602 активних розслідування, загальна сума збитків яких, за оцінками, перевищувала 67 мільярдів євро. Це майже втричі більше, ніж у попередньому році. Хоча не всі справи стосуються Фонду боротьби з шахрайством (АРФ), ці цифри демонструють, наскільки вразливими є кошти ЄС до зловживань. Тільки між 2022 і 2024 роками Бюро боротьби з шахрайством ЄС (OLAF) та ЄПРО отримали загалом 27 000 повідомлень.

Пенсійна система Іспанії на позиченому терміні: структурні причини бюджетної кризи

Щоб повністю зрозуміти іспанське захоплення фінансування ЄС, необхідно усвідомити глибоку структурну кризу іспанської пенсійної системи. Система соціального забезпечення Іспанії має негативну вартість чистих активів у розмірі 106 мільярдів євро – цифра, яка з точки зору корпоративного обліку еквівалентна технічній неплатоспроможності. Дефіцит пенсійного фонду лише у 2023 році склав понад 50 мільярдів євро, згідно з розрахунками Фонду прикладних економічних досліджень (FEDEA). Витрати на пенсійне забезпечення різко зросли з 2018 року: середня пенсія зросла з 1107 євро у 2018 році до 1450 євро у 2024 році, що становить зростання приблизно на 31 відсоток – значно швидше, ніж зростання заробітної плати за той самий період.

Причини цього дисбалансу багатогранні та довгострокові. Іспанія є однією з країн ЄС з найвищим коефіцієнтом заміщення пенсій – співвідношенням між останньою зарплатою та пенсійними виплатами – що робить систему особливо дорогою. Пенсійна реформа 2023 року, прийнята за часів Санчеса, яка пов'язала пенсії з інфляцією, одночасно збільшуючи низькі пенсії, значно погіршила фінансову ситуацію. Європейська комісія підрахувала, що ці реформи збільшать витрати на пенсії на 3,3 відсоткових пункти ВВП до 2050 року порівняно зі сценарієм без реформи. Збільшення на 5 відсоткових пунктів ВВП прогнозується до 2070 року. Незалежний іспанський фіскальний орган AIReF попередив, що через старіння населення державний борг може зрости до 186 відсотків ВВП до 2070 року, а дефіцит може досягти 7 відсотків ВВП. Вона очікує, що пенсії досягнуть свого піку у 2049 році, коли витрати досягнуть 16,3 відсотка ВВП.

Парадоксально, але Іспанія також є одним із економічних лідерів Європи. Зі зростанням ВВП на 3,1 відсотка у 2024 році економіка Іберійського регіону навіть випередила Сполучені Штати. У 2025 році економіка знову зросла на 2,8 відсотка – майже вдвічі більше, ніж у середньому по єврозоні. Іспанський фондовий індекс Ibex 35 зріс майже на 50 відсотків у 2025 році, що є найсильнішим зростанням серед усіх європейських фондових бірж. Навесні 2026 року було зареєстровано новий рекорд ринку праці: понад 22 мільйони зайнятих, а рівень безробіття впав до 9,8 відсотка, найнижчого рівня за 18 років. Така економічна сила теоретично дозволила б уряду скористатися сприятливими умовами рефінансування та фінансувати дефіцит пенсій традиційними засобами. Міністр економіки Карлос Куерпо публічно заявив, що Іспанія, враховуючи своє сильне економічне становище, не потребує позик ЄС, оскільки країна може самостійно позичати кошти дешевше.

Тим не менш, уряд вирішив скористатися фондами ЄС. Причина, ймовірно, полягала не в браку можливостей рефінансування, а в політичній арифметиці: Іспанія керує без регулярного бюджету з 2023 року. Уряд меншості Санчеса, який спирався на підтримку регіоналістських та сепаратистських мікропартій, не мав місця для непопулярних заходів жорсткої економії. Натомість він використовував механізм, який був політично майже невидимим і замаскованим під бюрократичну законність: тихий перерозподіл коштів у межах державного бюджету. Міністерство фінансів формально обґрунтувало перерахування «недостатньою кількістю бюджетних ресурсів для неминучих зобов'язань» — формулювання, яке звучить юридично сумнівно, але, очевидно, вважалося достатнім внутрішньо.

Німеччина оплачує рахунок: позиція найбільшого чистого донора

Обурення в Німеччині щодо іспанської пенсійної схеми має цілком реальні фінансові причини. Німеччина є найбільшим чистим платником до Європейського Союзу. У 2024 році Федеративна Республіка сплатила до скарбниці ЄС на 13,1 мільярда євро більше, ніж отримала назад. Це відповідає негативному чистому внеску в розмірі 0,3 відсотка її валового внутрішнього продукту – найвищому показнику серед усіх країн-членів ЄС. Для порівняння, Франція, другий за величиною чистий платник, внесла лише 4,8 мільярда євро. У перерахунку на душу населення в 157 євро на рік на кожного громадянина Німеччини, програма NextGenerationEU додає обслуговування боргу до регулярних чистих платежів: оскільки Німеччина розділяє тягар боргу ЄС, отримуючи відносно мало прямого фінансування – Німеччині було виділено 30,3 мільярда євро, тоді як Іспанія отримала близько 90 мільярдів євро – Федеративна Республіка є основним фінансистом програми.

У своєму щомісячному звіті за жовтень 2025 року Бундесбанк зазначив, що хоча Німеччина залишається чистим платником, її чисті платежі у 2024 році були нижчими, ніж у попередні роки, оскільки сама країна отримала більше переказів NGEU, ніж раніше. Тим не менш, дисбаланс залишається структурним. Жодного цента боргу ЄС за NGEU не було погашено. Погашення розтягнуто до 2058 року, а щорічні відсоткові платежі створюють постійне навантаження на бюджет ЄС.

Андреас Шваб, депутат Європарламенту від ХДС і з початку 2026 року голова Комітету з бюджетного контролю (CONT) у Європейському парламенті, публічно звернувся до цього питання. Він назвав абсолютно неприйнятним використання європейських коштів з ARF для приховування бюджетних проблем у національних пенсійних системах і наголосив, що Європейський парламент зобов'язаний захищати інтереси європейських платників податків. Шваб був обраний на свою посаду в лютому 2026 року, безперервно працюючи в Європейському парламенті з 2004 року. Комітет з бюджетного контролю (CONT) контролює не лише звичайний бюджет ЄС, але й, зокрема, спеціальні програми, такі як ARF та Європейський оборонний фонд.

Європейська федерація платників податків висловилася ще більш прямолінійно: її голова Міхаель Єгер вимагав роз'яснень, повного розкриття інформації, повернення коштів та кримінального переслідування. Німеччина, як найбільший чистий платник податків, несе левову частку витрат, і з грошима платників податків не слід поводитися так недбало. Президента Комісії Урсулу фон дер Ляєн закликали зробити цей інцидент головним пріоритетом. Напруженість очевидна: фон дер Ляєн, як новопризначена президентка Комісії влітку 2020 року, несла політичну відповідальність за програму NextGenerationEU, а тепер їй доведеться забезпечити повернення коштів з держави-члена ЄС, що є політично делікатним питанням.

Галузеві напрямки діяльності: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Більше інформації тут:

• Експертний бізнес-центр

Тематичний центр, що пропонує аналітичні матеріали та досвід:

• Платформа знань, що охоплює світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збірка аналітичних матеріалів, ідей та довідкової інформації з наших ключових напрямків діяльності
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Центр для компаній, які шукають інформацію про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Реакція Єврокомісії: Вагання між правом контролю та політичними міркуваннями

Європейська комісія спочатку відреагувала на ці викриття з помітною стриманістю. У своїй першій заяві вона лише заявила, що вивчає справу та зв’язалася з іспанською владою. Такі операції можуть підпадати під звичайне управління готівкою та не порушувати автоматично законодавство ЄС. Така оцінка звучить пом’якшено, враховуючи масштаби перенаправлених коштів.

Юридична оцінка справді не є однозначною. Структура ARF як системи бонусів на основі результатів діяльності, де виплати прив'язані до етапів, залишає простір для тлумачення щодо того, як кошти мають використовуватися після їх переказу на національні рахунки. Міністерство фінансів Іспанії стверджувало, що національні правила щодо розширення бюджету жодним чином не перешкоджають використанню коштів з фонду відновлення для інших статей державного бюджету. Вони стверджували, що це був просто внутрішній перерозподіл бюджету, а не порушення правил. Іспанські аудитори Tribunal de Cuentas (Податковий суд аудиторів) не погодилися і, у рідкісному внутрішньому розбіжності, висловили суттєву занепокоєність. Деякі члени намагалися заблокувати затвердження державного бюджету на 2024 рік, розглядаючи перерозподіл як явне незаконне привласнення коштів.

Комісія перебуває під тиском часу: усі кошти мають бути виділені до серпня 2026 року, інакше вони будуть конфісковані. Іспанія ризикує втратити 27 мільярдів євро нерозподілених коштів, якщо не досягне необхідних етапів. У цьому контексті Брюссель мало зацікавлений у подальшому ускладненні і без того напруженої політичної ситуації агресивними процедурами стягнення. Водночас будь-які вагання підривають довіру до всієї програми та створюють збочені стимули для інших держав-членів, які дотримуються іспанського підходу.

Якщо Комісія дійде висновку, що справді мало місце порушення правил використання коштів, вона має у своєму розпорядженні кілька інструментів: вона може видавати накази про повернення коштів, вносити фінансові корективи або призупиняти майбутні платежі. Однак у минулому вона неохоче використовувала ці інструменти. Аудитори Рахункової палати у кількох звітах зазначали, що кошти, повернуті державам-членам, часто не повертаються до бюджету ЄС і не вираховуються з наступних платежів ARF. Це піддає бюджет ЄС значним гарантіям.

Віхи без інвестицій: показники впровадження Іспанією програми ARF

Іронія ситуації в Іспанії полягає в тому, що країну одночасно розглядають як взірець реформ і як порушницю правил. До кінця 2024 року Іспанія успішно впровадила близько 70 відсотків запланованих реформ, включаючи ключові структурні зміни, такі як пенсійна реформа 2023 року, реформа ринку праці, спрямована на скорочення тимчасових контрактів, та заходи податкової реформи. Однак інвестиційний рекорд значно гірший: фактично було здійснено лише 15 відсотків запланованих інвестицій. До кінця 2024 року було витрачено 47,6 мільярда євро, що становить лише 60 відсотків доступних грантів. До 2025 року Іспанія використала лише близько 70 відсотків грантів і лише 20 відсотків доступних позик.

Розрив у впровадженні інвестицій не є випадковим. Це структурна причина проблеми перерозподілу: оскільки конкретні інвестиційні проекти просувалися повільніше, ніж планувалося, виник бухгалтерський маневр, який уряд використав для перерозподілу. Проекти відновлюваної енергетики, зарядної інфраструктури та промислової трансформації не були реалізовані, а кошти, виділені на них, натомість були використані на операційні витрати соціальної політики. Стратегічна спроба просування проектів PERTE (Стратегічні проекти економічного відновлення та трансформації) дала неоднозначні результати: хоча на PERTE було виділено 16 мільярдів євро із загальної суми 43,6 мільярда євро, включаючи проект електромобілів та проект відновлюваної енергетики, дефіцит залишається суттєвим.

Кінцевий термін у серпні 2026 року створює величезний тиск на реалізацію. До того часу необхідно виділити ще 36,5 мільярда євро субсидій. Це складна вимога для інвестиційних проектів в інфраструктурі, промисловості та енергетичному переході. У Спеціальному звіті Суду аудиторів 21/2025 було встановлено, що багато заходів ARF, спрямованих на покращення бізнес-середовища, лише частково вирішили виявлені структурні проблеми, що багато реформ зазнали затримок, і що значних результатів було досягнуто лише в третині випадків. Водночас Real Instituto Elcano у своєму аналізі наголосив, що вплив коштів NGEU на Іспанію, тим не менш, починає помітним: стають очевидними значні регіональні відмінності в інвестиціях та початковий вимірюваний вплив на промисловість та енергетичний перехід.

Системна проблема: коли скорочення бюджету та майбутні інвестиції стикаються один з одним

Випадок Іспанії підкреслює фундаментальну дилему всіх програм трансфертів ЄС: політична економія національних урядів структурно суперечить інвестиційним цілям наднаціональних програм фінансування. Уряди, які перебувають під постійним тиском витрат, завжди будуть спокушатися використовувати гнучкі джерела фінансування для негайних, нагальних політичних пріоритетів. Пенсійні витрати особливо важко стиснути на політичній арені — вони впливають на великий, впливовий електорат, і будь-які скорочення мають значний суспільний вплив. З іншого боку, інвестиційні програми менш політично помітні; їхній вплив проявляється лише у середньостроковій та довгостроковій перспективі.

Притаманна слабкість ARF – відсутність прямої перевірки між трансфертними платежами ЄС та фактичним використанням коштів – систематично створює цей розрив. Система винагороджує впровадження реформ, а не витрачання грошей за правильним призначенням. Той, хто досягає певної віхи, наприклад, ухваливши закон про пенсійну реформу, отримує виплату, незалежно від того, чи вивільнені бюджетні кошти фактично використовуються для додаткових інвестицій, чи непомітно перетікають в інші канали. Ця архітектура вже критикувалася економістами під час розробки програми 2020 року, але була збережена з політичних причин, оскільки суворіша документація витрат поставила б під загрозу політичне сприйняття в країнах-одержувачах.

До цього додається проблема відсутності політичної спадкоємності. Іспанія працює без регулярного бюджету з 2023 року, оскільки Санчес не може забезпечити парламентську більшість для його ухвалення. У цьому інституційному вакуумі відсутній вирішальний рівень контролю: сам бюджетний процес — з його парламентськими дебатами, поправками та публічними слуханнями — є природним форумом, де використання коштів легітимізується та перевіряється. Ті, хто керує бюджетом шляхом простих оновлень, уникають цього процесу прозорості. Не випадково мільярди євро змінили своє початкове призначення саме в цьому регуляторному вакуумі.

Відсутність фіскальної дисципліни має подальші наслідки. Дефіцит бюджету Іспанії у 2023 році склав 53,2 мільярда євро, і прогнози передбачають стійкий дефіцит у довгостроковій перспективі. Державні витрати у 2024 році зросли на 77,3 мільярда євро порівняно з початковим планом, 95 відсотків яких мали бути профінансовані за рахунок нових боргів. Країна, яка одночасно отримує фінансування ЄС, частково виконує свої зобов'язання щодо реформ, але при цьому структурно недофінансує свою пенсійну систему, водночас презентуючи себе зовнішньому світу як економічну модель, надсилає суперечливі сигнали своїм європейським партнерам.

Повернення коштів та наслідки: що зараз стоїть на кону

Політична та правова реакція на захоплення іспанськими військами ARF створить прецедент. Вперше з моменту створення програми NextGenerationEU існує масовий, публічно задокументований випадок потенційного нецільового використання коштів за участю великої держави-члена ЄС – не маленької, легко ізольованої країни, а четвертої за величиною економіки в єврозоні. Це значно ускладнює рішучу відповідь.

Якщо Європейська Комісія справді виконає вимоги щодо повернення коштів, Іспанія спочатку повинна повернути 2,389 мільярда євро з бюджетного року 2024. Чи будуть повернуті ще 8,5 мільярда євро та невирішені 3 мільярди євро, залежить від юридичної оцінки того, чи фактично використані бюджетні механізми порушували правила ЄС щодо використання коштів. Комісія наголосила, що допустимі лише чітко обґрунтовані винятки з цільового призначення інвестиційних коштів – і саме цього обґрунтування бракує у випадку Іспанії.

Паралельно Європейський парламент працює над зміцненням механізмів контролю. Андреас Шваб, голова Комітету з питань бюджетного контролю, оголосив про плани активізації співпраці з національними органами аудиту та Комісією, наголосивши, що кожне євро з бюджету ЄС має створювати вимірювану європейську додану вартість. Парламент також використовує дебати, щоб закликати до фундаментальної реформи архітектури контролю ARF для будь-яких майбутніх кризових програм. Прогалини в прозорості, виявлені Рахунковою палатою, мають бути структурно усунені.

Цей випадок має значне значення для довіри до ЄС як трансфертного союзу. Програма NextGenerationEU була прийнята в Німеччині зі значними політичними застереженнями – з чітким запевненням, що це одноразовий інструмент кризового менеджменту зі суворим цільовим розподілом. Якщо виявиться, що таке цільове розподілення не було ні технічно, ні політично доцільним, це зміцнить позиції скептиків, які з самого початку застерігали від повзучої мутуалізації поточних державних витрат. Дебати про те, чи варто взагалі запускати майбутні кризові програми ЄС під егідою спільного боргу, ще більше підживляться іспанським прецедентом.

Системні ризики: Іспанія — лише верхівка айсберга?

Європейська аудиторська палата у кількох звітах зазначила, що шахрайство з пенсійним забезпеченням в Іспанії може бути лише одним із багатьох випадків у ЄС. Недоліки нагляду ARF впливають на всі держави-члени. У спеціальному звіті про прозорість від травня 2026 року розглядалася не лише Іспанія, а й Німеччина, Франція, Нідерланди, Австрія та Румунія. В Австрії також були виявлені недоліки у звітності про фактичні витрати. Францію вже критикували за недоліки у поверненні нецільово витрачених коштів.

Європейська прокуратура розслідує понад 3600 справ із потенційними збитками, що перевищують 67 мільярдів євро, причому значна частина стосується шахрайства з витратами, а менша – шахрайства з ПДВ. Шахрайство, не пов’язане із закупівлями – справи без прямого зв’язку з державними контрактами, які також можуть включати розкрадання бюджетних коштів – становило понад 50 відсотків усіх розслідувань Європейської прокуратури у 2025 році. Хоча справа в Іспанії формально належить до інших категорій, схема є чіткою: кошти ЄС використовуються по всій Європі таким чином, що відхиляються від початкових цілей програми.

Однак справжній системний ризик полягає не в окремому випадку зловживання, а в структурному питанні, яке воно порушує: чи може ЄС осмислено брати на себе спільний борг для інвестиційних цілей у майбутньому, якщо контроль за його використанням буде настільки неадекватним? А якщо ні: як можна далі розвивати трансфертний союз, не перетворюючись на магазин самообслуговування для вирішення проблем національного бюджету? Відповідь на ці питання залежатиме, не в останню чергу, від рішучості, з якою Брюссель розглядатиме справу Іспанії.

Не поодинокий скандал, а системне випробування для ЄС

Вимоги щодо повернення коштів, політика та довіра: стрес-тест для архітектури трансфертів ЄС

Перенаправлення Іспанією коштів з фонду відновлення ЄС на фінансування пенсій – це більше, ніж просто бюрократичне порушення. Це стрес-тест для інституційної архітектури Європейського Союзу. Понад 10 мільярдів євро – потенційно до 13 мільярдів євро, якщо врахувати невирішені питання пенсій державних службовців – було перекачено з фонду, призначеного для фінансування майбутнього Європи, на поточні соціальні витрати. Це сталося в умовах економічного буму, в політичному кліматі, коли не було парламентської бюджетної більшості, і під пильним оком системи контролю, яка систематично не стежить за ситуацією достатньо уважно.

Наслідки, які виникнуть зараз, суттєво вплинуть на характер майбутніх програм трансфертів ЄС. Послідовне повернення коштів у поєднанні з фундаментальною переробкою архітектури контролю ARF (Автономного фонду фінансування) подасть сигнал, необхідний бюджету ЄС для захисту своєї довіри. І навпаки, відсутність наслідків підтвердить те, що євроскептики стверджують роками: спільний борг підриває фіскальну дисципліну країн-одержувачів у довгостроковій перспективі, перекладаючи тягар на чистих платників. ЄС знаходиться на роздоріжжі – між союзом, який забезпечує дотримання власних правил, і союзом, який ігнорує їх з політичних причин.