Фатальна помилка в державному секторі: чому промисловий колапс зрештою впливає і на державних службовців

Тривожні дзвінки лунають у місцевих громадах: падіння надходжень від торговельного податку віщує наступну велику кризу

Економіка перебуває в кризі, традиційні компанії переїжджають за кордон, а податкові надходження до муніципалітетів різко падають – проте у значній частині державного сектору все ще панує оманливе відчуття непохитної безпеки. Зрештою, платить держава, а не вільний ринок, чи так вважається. Але таке ставлення ігнорує фундаментальний економічний закон: жодна держава не генерує власні гроші. Зарплати мільйонів державних службовців, працівників державного сектору та пенсіонерів спираються на фундамент, який зараз демонструє тривожні тріщини – прибутковість приватного сектору. Погляд на Францію показує нам у режимі реального часу, що відбувається, коли перероздутий державний апарат втрачає контроль над своїми фінансами. Для Німеччини, чий коефіцієнт державних витрат досяг тривожних розмірів, а промислова база руйнується, це суворий попереджувальний сигнал. Хто оплатить рахунки, коли в держави закінчаться гроші? Аналіз гіркої реальності, яка неминуче наздожене Німеччину.

Пов'язано з цим:

• Тривожний сигнал із сусідньої країни: чому борговий шок Франції розкриває справжню кризу Німеччини

Чому ті, кого просять заплатити першими, почуваються найбезпечніше

Станом на кінець червня 2026 року дефіцит бюджету центрального уряду Франції склав 107 мільярдів євро, що на 14,4 відсотка перевищує початково прогнозований показник. Без радикальної корекції курсу до кінця року на рівні центрального уряду насувається дефіцит близько шести відсотків ВВП, тоді як загальний дефіцит державного бюджету, включаючи соціальне забезпечення, регіони та муніципалітети, може зрости навіть до приблизно восьми відсотків ВВП. Рейтингове агентство Fitch вже відреагувало, знизивши кредитний рейтинг Франції з AA мінус до A плюс, прямо посилаючись на постійно зростаюче боргове навантаження та відсутність надійного шляху консолідації. Очікується, що заплановане підвищення податків наразі принесе лише близько 9 мільярдів євро додаткових доходів, тоді як справжні структурні реформи залишаються недосяжними. Оскільки Франція є другою за величиною економікою єврозони, переоцінка її кредитного ризику може швидко мати наслідки для всіх європейських ринків облігацій.

Різниця, яка насправді має сильніше вдарити по Німеччині

Ключова відмінність між двома країнами полягає в їхніх відправних точках енергетичної політики. Незважаючи на значні інвестиційні затримки, Франція все ще має парк атомних електростанцій, які забезпечують значну частину її постачання електроенергії, тоді як Німеччина остаточно зупинила свої останні три реактори у квітні 2023 року та з того часу була змушена вивести з експлуатації загалом 29 станцій. Згідно з тодішнім плануванням, ця сума оцінювалася приблизно в 23 мільярди євро, але ці витрати мають тенденцію до зростання. Те, що колись було надійним та порівняно недорогим джерелом базової потужності, таким чином перетворилося на суто витратний тягар без виробництва енергії, одночасно створюючи структурний дефіцит електроенергії, який створює додаткове навантаження на енергоємні галузі промисловості. Цей дефіцит енергії особливо сильно б'є по тих секторах, з яких німецька економіка традиційно отримувала свою міжнародну силу: автомобільній, хімічній та машинобудівній. Оскільки Франція ніколи не мала такої промислової бази в порівнянному масштабі, економічний спад має там інший вплив, ніж у Німеччині, де на кону набагато більше технологічного та промислового створення вартості.

Державний апарат, який зростає, тоді як його база зменшується

За даними Європейської комісії, коефіцієнт державних витрат Німеччини, тобто частка загальних державних витрат у економічному обсязі, у 2025 році становив близько 50,2 до 50,6 відсотка. Це був перший випадок з часів пандемії COVID-19, коли він перевищив психологічно значущу позначку в 50 відсотків. Очікується подальше зростання приблизно до 51,4 відсотка у 2026 році та приблизно до 51,5 відсотка у 2027 році. Це ставить Німеччину значно вище за рівні інших великих промислово розвинених країн, таких як Велика Британія з 46,9 відсотка, Японія з 41,3 відсотка або Сполучені Штати з лише 39,6 відсотка. Цей показник демонструє, що в Німеччині понад половина кожного заробленого євро зараз проходить через державну скарбницю – рівень державного перерозподілу, який за своїми масштабами фактично більше наближається до централізовано планової економіки, ніж до класично ринкової економіки. Будь-хто, хто працює в такій системі як державний службовець, пенсіонер чи державний службовець, отримує свій дохід від апарату перерозподілу, фінансування якого, однак, все ще залежить від здатності приватної, продуктивної економіки до заробітку.

Оманливе запевнення, що криза не впливає на тебе самого

Хоча автозаводи закриваються, хімічна промисловість дедалі більше переносить виробництво до Китаю, а машинобудівні компанії масово втрачають замовлення, багато працівників державного сектору вважають, що ці події не впливають на їхнє існування, оскільки їхні зарплати надходять від держави, а не від промислової компанії. Однак таке ставлення не враховує фундаментальний економічний механізм: жодна держава не виробляє власних грошей чи вартості; вона фінансується виключно за рахунок податків, що стягуються виробничими секторами економіки, зокрема, податку на бізнес, податку на прибуток підприємств, податку на прибуток та внесків на соціальне страхування від промислових працівників. Ці потоки доходів утворюють основу, на якій спирається постійно зростаючий державний сектор з його зарплатами, пенсіями та соціальними виплатами. Якщо промислова база остаточно зазнає краху, цей потік грошей неминуче вичерпається, хоча й із затримкою в часі, оскільки прогалини у фінансуванні спочатку покриваються додатковими запозиченнями, перш ніж реальні скорочення стануть неминучими.

Місцева влада як система раннього попередження про масштабніший розвиток подій

Те, що здається абстрактним на національному рівні, вже відображається в конкретних цифрах на муніципальному рівні. Прогноз податкових надходжень на травень 2026 року зменшив очікувані надходження федерального уряду, штатів та муніципалітетів на загальну суму 17,8 млрд євро порівняно з осіннім прогнозом. З них приблизно 9,9 млрд євро припадає на федеральний уряд, майже 3 млрд євро – на штати та 4,3 млрд євро – на муніципалітети. До 2030 року очікуваний дефіцит доходів муніципалітетів становитиме близько 24 млрд євро порівняно з початковим осіннім прогнозом, при цьому основними причинами падіння надходжень від торговельного податку називаються проблеми в економіці та велика кількість корпоративних банкрутств. Традиційно промислові землі особливо постраждали: наприклад, у Баден-Вюртемберзі очікується дефіцит 853 мільйонів євро доходів від торговельного податку лише у 2026 році, а до 2028 року ця сума зросте майже до 900 мільйонів євро. Баварські муніципалітети очікують зниження доходів від торговельного податку приблизно на 3,4 відсотка у 2026 році, тоді як муніципальні витрати продовжують зростати – поєднання, яке вже спонукало Баварську асоціацію міст та селищ виступити з суворими попередженнями. Звіт Bertelsmann про муніципальні фінанси за 2026 рік фіксує ще більш різке зниження для деяких земель, наприклад, зменшення на 6,9 відсотка у Баден-Вюртемберзі та 6,8 відсотка у Саксонії у порівнянні з попереднім роком, тоді як доходи від торговельного податку вже зменшилися майже на дванадцять відсотків по всій країні порівняно з 2023 роком.

Пов'язано з цим:

• Національна держава в умовах перманентної кризи: велике відчуження – чому все більше громадян втрачають віру в «тих, хто при владі»

Чому торговий податок є справжнім сейсмографом економіки

Промисловий податок, що становить приблизно 81 відсоток загальних податкових надходжень муніципалітетів, є найважливішим джерелом місцевого фінансування та безпосередньо реагує на економічне становище місцевих підприємств. У 2024 році він приніс чистий дохід у розмірі 62,1 мільярда євро, що являє собою мінімальне збільшення лише на 0,3 відсотка – передвісник стагнації, а в деяких випадках і спаду, що відбулися з того часу. Оскільки цей податок безпосередньо пов'язаний з прибутками корпорацій, кожне закриття фабрики, кожне переміщення та кожна неплатоспроможність впливають на муніципальні фінанси майже в режимі реального часу, значно швидше та безпосередньо, ніж, наприклад, зміни в податку на прибуток. Цей тісний зв'язок робить промисловий податок одним із найперших і найнадійніших показників фактичного стану регіональної економіки, ще до того, як наслідки відображаються в офіційній статистиці зростання чи зайнятості.

Момент, коли скорочення стають неминучими

Якщо доходи від продуктивної економіки постійно зменшуються, кожна держава зрештою має лише обмежену кількість варіантів. У короткостроковій перспективі розрив можна подолати, беручи на себе додаткові борги, як це зараз робить Франція зі своїм рекордним дефіцитом у 107 мільярдів євро, а Німеччина з очікуваним чистим федеральним запозиченням близько 89-98 мільярдів євро на 2026 рік. Однак у середньостроковій перспективі постійно послаблююча дохідна база неминуче призводить до скорочення інвестицій та субсидій, тоді як у довгостроковій перспективі під загрозою також опиняться витрати на персонал, пенсійні виплати та соціальні виплати. Причина проста: жодна держава не може постійно розподіляти більше, ніж фактично генерує її економіка. Саме тому, що державні службовці, пенсіонери та інші працівники державного сектору отримують свої виплати безпосередньо з державного бюджету, вони не будуть просто спостерігачами такої консолідації, а радше першими, хто безпосередньо постраждає, щойно нинішнє комфортне фінансування за рахунок нових боргів досягне своїх політичних та економічних меж.

Що шок Франції означає для майбутнього Німеччини

Таким чином, нинішня бюджетна криза у Франції є радше прикладом для досягнення тих самих цифр, ніж демонстрацією основного механізму: стабільні державні фінанси, що здавалося б, можуть швидко виявитися нестійкими, якщо реформи відкладаються на роки, а реальний економічний обсяг не встигає за обіцянками щодо витрат. Хоча Німеччина все ще має формально кращу стартову позицію зі стабільнішим кредитним рейтингом, її висока залежність від промисловості, коефіцієнт державних витрат, що перевищує середній, понад 50 відсотків, та вже очевидне розмивання бази оподаткування бізнесу роблять її структурно особливо вразливою. Будь-хто в державному секторі, хто сьогодні все ще почувається в безпеці, не усвідомлює, що його власна економічна стабільність нерозривно пов'язана зі станом цієї галузі, поступовий спад якої вже помітно розпочався.