Прем'єр-міністр Себастьян Лекорню: Відставка лише після 27 днів – урядова криза у Франції та уроки для Німеччини

Політично паралізована, фінансово на межі: чого Німеччина ПОВИННА навчитися з кризи Франції зараз

Францію струшує політичний землетрус: лише через 27 днів перебування на посаді прем'єр-міністр Себастьян Лекорню пішов у відставку – безпрецедентна подія в історії П'ятої республіки. Його відставка, невдовзі після представлення практично незмінного складу кабінету міністрів, – це набагато більше, ніж просто урядова криза. Це симптом глибокої політичної та фінансової кризи, яка паралізувала Францію протягом багатьох років і тепер досягла небезпечного поворотного моменту.

За швидким падінням Лекорню криється вибухонебезпечна суміш політичного глухого кута, нищівного державного боргу, що перевищує 3,3 трильйона євро, та надмірної держави загального добробуту, яка блокує вкрай необхідні реформи. У той час як фрагментована Національна асамблея придушує будь-які спроби жорсткої економії, рейтингові агентства вже попереджають про погіршення кредитоспроможності, а процентні ставки за французькими державними облігаціями тривожно зростають.

Цей розвиток подій є тривожним сигналом для всієї Європи, але особливо для Німеччини. Криза нашого найважливішого партнера порушує нагальні питання: як друга за величиною економіка єврозони могла опинитися в такій ситуації? Чи насувається нова боргова криза єврозони, яка може потягнути вниз і нас? І які уроки Німеччина повинна винести з цієї драми, особливо враховуючи, що її власний борг продовжує зростати? Події в Парижі є терміновим нагадуванням про те, що не варто сприймати стабільність власних державних фінансів як належне.

Недоступна держава загального добробуту? Справжня причина триваючої кризи Франції – і ризикована паралель з Німеччиною

Прем'єр-міністр Франції Себастьян Лекорню несподівано пішов у відставку менш ніж через місяць перебування на посаді. Президент Еммануель Макрон вже прийняв відставку, оголосив Єлисейський палац. Відставка відбулася лише через кілька годин після представлення його нового уряду, що стало майже безпрецедентною подією в історії П'ятої Французької Республіки.

Опозиція різко розкритикувала практично незмінну команду уряду та знову погрожувала її повалити. Лідер правопопулістського руху «Національне об’єднання» Джордан Барделла негайно закликав до нових виборів, що Макрон раніше виключив. Лекорню довелося визнати, що в нього немає політичного простору для маневру, і що уряд меншості практично не має шансів провести вкрай необхідний бюджет через парламент.

Структурна криза державних фінансів Франції

Корінна причина поточної урядової кризи полягає в драматичній борговій ситуації Франції. З приблизно 3,3 трильйона євро Франція має найвищий абсолютний державний борг у Європейському Союзі. Це відповідає приблизно 114 відсоткам її валового внутрішнього продукту. Більшу заборгованість мають лише Греція зі 152,5 відсотка та Італія зі 137 відсотками.

Дефіцит бюджету Франції у 2024 році склав майже 170 мільярдів євро, що еквівалентно 5,8 відсотка валового внутрішнього продукту. Це значно перевищує європейські критерії стабільності в три відсотки. На 2025 рік прогнозується дефіцит у розмірі 5,4 відсотка, що все ще значно перевищує ліміти ЄС.

З 1999 року, року заснування єврозони, Франція досягла критерію дефіциту в три відсотки лише за кілька років. Останній збалансований бюджет був прийнятий понад 50 років тому. Державний борг збільшився на один трильйон євро з 2017 року. Це дорівнює річному дефіциту бюджету в 2400 євро та борговому тягарю в 55 000 євро на душу населення у Франції.

Політична нестабільність через поділ Національних зборів на три партії

Дострокові вибори влітку 2024 року, які Макрон оголосив після своєї поразки на виборах до Європарламенту, не принесли бажаної чіткої більшості. Натомість Національні збори розділені на три сильні, майже однакові за розміром блоки:

Лівий альянс «Новий народний фронт» виявився найсильнішою силою зі 178 місцями, за ним йдуть центристський «Ансамбль» Макрона зі 150 місцями та правий «Національний раллі» зі 125 місцями. Вирішальний бар'єр для абсолютної більшості становить 289 місць. Цей політичний глухий кут призводить до паралічу, вотумів недовіри та високої плинності урядових кадрів.

З моменту вступу на посаду Макрона у 2017 році змінилося 158 міністрів. Поточна ситуація являє собою дев'ятий уряд з моменту інавгурації Макрона. Готовність сформувати коаліцію між трьома політичними таборами не є очевидною, що робить прийняття вкрай необхідного бюджету жорсткої економії практично неможливим.

Провальні заходи жорсткої економії та їхні масштаби

Колишній прем'єр-міністр Франсуа Байру представив радикальний план жорсткої економії, щоб подолати зростаючу заборгованість Франції. План передбачав заощадження та підвищення податків на загальну суму 43,8 мільярда євро. Дефіцит мав бути скорочений з 5,8 відсотка до 4,6 відсотка, щоб до 2029 року впасти нижче встановленого ЄС ліміту в три відсотки.

План жорсткої економії передбачав заморожування пенсій та соціальних виплат, скасування двох державних свят для збільшення робочого часу, ліквідацію 3000 державних робочих місць та підвищення ставки корпоративного податку для прибуткових великих компаній до 41,2 відсотка. Збільшитися мали лише витрати на обслуговування боргу та військові. Опозиція та профспілки чинили масований опір цим заходам, що зрештою призвело до усунення Байру шляхом вотуму недовіри.

Галузеві напрямки діяльності: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Більше інформації тут:

• Експертний бізнес-центр

Тематичний центр, що пропонує аналітичні матеріали та досвід:

• Платформа знань, що охоплює світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збірка аналітичних матеріалів, ідей та довідкової інформації з наших ключових напрямків діяльності
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Центр для компаній, які шукають інформацію про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Надмірна держава загального добробуту Франції

Структурні проблеми Франції кореняться в її надмірно розгалуженій державі загального добробуту. Соціальні витрати становлять майже третину від загального обсягу економічного виробництва. Державний сектор споживає майже 60 відсотків валового внутрішнього продукту. Для порівняння, у Німеччині соціальні витрати становлять близько 25 відсотків ВВП.

Ця структура склалася історично. З 1970-х років французька держава загального добробуту постійно розширювалася. За цим послідували дороговартісні програми націоналізації та запровадження виходу на пенсію у віці 60 років. Французи засвоїли менталітет субсидій, який важко подолати. Навіть підвищення пенсійного віку з 62 до 64 років у 2023 році могло бути реалізовано лише шляхом застосування статті 49.3 Конституції, в обхід парламенту.

Погіршення кредитоспроможності та зростання процентних ставок

Політична нестабільність та драматична боргова ситуація вже впливають на кредитоспроможність Франції. У вересні 2025 року рейтингове агентство Fitch знизило рейтинг державних облігацій Франції з AA- до A+. Standard & Poor's присвоїло Франції рейтинг AA- з негативним прогнозом, тоді як Moody's встановило рейтинг на рівні Aa3 зі стабільним прогнозом.

Премії за ризик за французькими державними облігаціями порівняно з німецькими бундами зросли майже до 80 базисних пунктів. Французькі десятирічні державні облігації зараз мають процентні ставки понад 3,5 відсотка – вище, ніж іспанські облігації, і лише трохи нижче, ніж італійські. Франція вже виплачує близько 67-70 мільярдів євро щорічно лише у вигляді відсоткових платежів; ця цифра незабаром може перевищити 100 мільярдів євро.

Небезпека нової боргової кризи євро

Економісти активно обговорюють потенційні ризики поширення французької боргової кризи на інші країни єврозони. З ВВП у 2,9 трильйона євро Франція є другою за величиною економікою єврозони. Втрата довіри може призвести до поширення кризи в Італії, Іспанії та інших країнах з високим рівнем заборгованості.

Європейський центральний банк має інструмент, Інструмент захисту передачі (TPI), для запобігання надмірному поширенню кризи. Однак цей інструмент підлягає суворим умовам, включаючи дотримання фіскальних правил ЄС – умова, яку Франція наразі не виконує. TPI ніколи не використовувався досі.

Однак у короткостроковій перспективі багато економістів не бачать безпосереднього ризику поширення кризи. Французька криза вважається повністю внутрішньою. Незважаючи на високий коефіцієнт заборгованості, Італія наразі вважається надзвичайно стабільною. Сальдо поточних рахунків країн єврозони є більш збалансованими, ніж під час останньої боргової кризи.

Німеччина як повчальний приклад

Німеччина не може дозволити собі розслаблятися, оскільки її боргова ситуація також неухильно погіршується. На кінець 2024 року державний борг Німеччини становив приблизно 2,7 трильйона євро, що відповідає співвідношенню боргу до ВВП у 62,5 відсотка. Федеральне міністерство фінансів прогнозує подальше погіршення до 63,2 відсотка у 2025 році та 63,0 відсотка у 2026 році.

Таким чином, рівень боргу Німеччини вже перевищив Маастрихтський ліміт у 60 відсотків. Борг на душу населення на кінець 2024 року досяг приблизно 29 650 євро. Основними причинами зростання є високі витрати на оборону та соціальне забезпечення. Тільки спеціальний фонд Збройних сил Німеччини збільшив борг ще на 11,2 мільярда євро у 2024 році.

Крім того, Німеччина бере на себе значні ризики відповідальності за європейськими борговими інструментами. Частка Німеччини у фінансуванні плану відновлення після коронавірусу Next Generation EU становить 109 мільярдів євро для виплат плюс 134 мільярди євро гарантій. Загалом ці нерозкриті суми становлять понад десять відсотків поточного державного боргу Німеччини.

Європейські критерії стабільності та їх забезпечення

Європейські критерії стабільності були встановлені Маастрихтським договором 1992 року. Вони обмежують річний дефіцит бюджету трьома відсотками ВВП, а загальний борг – 60 відсотками ВВП. У разі порушень Європейська Комісія може ініціювати процедуру надмірного дефіциту.

За іронією долі, Німеччина та Франція самі були першими великими порушниками дефіциту, коли вони не виконали Маастрихтські критерії під час рецесії 2001/2002 років. Після фінансової кризи Пакт стабільності та зростання був посилений пакетом шести положень у 2011 році. Санкції тепер застосовуються раніше та послідовніше.

Європейська комісія розпочала процедуру надмірного дефіциту проти Франції ще у 2022 році. Незважаючи на це, стійкого покращення державних фінансів Франції досягнуто не було. Це підкреслює структурні обмеження європейських фіскальних правил для системно важливих країн, таких як Франція.

Уроки для Німеччини та єврозони

Французька криза висвітлює кілька важливих уроків для Німеччини та єврозони:

По-перше, навіть великі економіки можуть потрапити в боргову спіраль через десятиліття відмови від реформ, вихід з якої стає політично майже неможливим. Надмірно велика держава загального добробуту Франції та пов'язаний з нею менталітет субсидійного підходу її населення надзвичайно ускладнюють необхідні структурні реформи.

По-друге, політична нестабільність призводить до замкненого кола: ринки втрачають довіру, процентні ставки зростають, борговий тягар стає ще більш гнітючим, і стають необхідними подальші заходи жорсткої економії, що, своєю чергою, провокує політичний опір. Тому Німеччина повинна використати свою відносну політичну стабільність для своєчасного проведення структурних реформ.

По-третє, очевидно, що європейські критерії стабільності важко забезпечити у системно важливих країнах. Німеччина, як найбільша економіка єврозони, несе особливу відповідальність за те, щоб служити позитивним прикладом здорових державних фінансів.

Боргове гальмо, закріплене в німецькій конституції, виявляється далекоглядним рішенням з огляду на події у Франції. Однак самого по собі цього недостатньо. Німеччина також повинна провести структурні реформи у своїх системах соціального забезпечення, перш ніж демографічні тенденції призведуть до сценарію, подібного до того, що спостерігається у Франції.

Держава загального добробуту може бути стабільно фінансована лише за умови адекватних доходів, а структура витрат розроблена з урахуванням демографічних змін. Криза у Франції має слугувати попередженням для Німеччини вчасно обрати курс на здорові державні фінанси. Тільки таким чином Німеччина зможе виконати свою роль як опора стабільності в єврозоні та уникнути подібних криз.

Криза французького уряду — це більше, ніж просто внутрішньополітична проблема сусідньої країни. Це попереджувальний сигнал для всіх європейських країн про те, що структурні проблеми не можна відкладати на невизначений термін, не ставлячи під загрозу політичну та економічну стабільність.

☑️ Наша ділова мова – англійська або німецька

☑️ НОВИНКА: Листування вашою рідною мовою!

 

Я та моя команда раді бути вашим особистим консультантом.

Ви можете зв'язатися зі мною, заповнивши контактну форму тут wolfenstein@xpert.digital:, або просто зателефонувавши мені за номером +49 7348 4088 965. Моя адреса електронної пошти

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проєкту.

 

 

☑️ Підтримка МСП у стратегії, консалтингу, плануванні та впровадженні

☑️ Створення або переорієнтація цифрової стратегії та діджиталізації

☑️ Розширення та оптимізація процесів міжнародних продажів

☑️ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑️ Розвиток бізнесу Pioneer / Маркетинг / PR / Виставки

Xpert.Digital має глибокі знання в різних галузях. Це дозволяє нам розробляти індивідуальні стратегії, точно узгоджені з вимогами та викликами вашого конкретного сегмента ринку. Завдяки постійному аналізу ринкових тенденцій та моніторингу розвитку галузі ми можемо діяти проактивно та пропонувати інноваційні рішення. Поєднання досвіду та знань створює додаткову цінність та надає нашим клієнтам вирішальну конкурентну перевагу.

Більше інформації тут:

• Скористайтеся перевагами 5 галузей експертизи Xpert.Digital в одному пакеті – від €500/місяць