Найважливіша подія року на фондовому ринку: як інвестори можуть захистити себе зараз від стрес-тесту Nvidia – страх шоку DeepSeek?

Крах чи бум фондового ринку? 3 сценарії для акцій Nvidia – і що вони означають для вашого портфеля

У середу, 25 лютого, фінансовий світ затамує подих: Nvidia представить свої довгоочікувані квартальні показники після закриття фондового ринку США. Йдеться вже не лише про результати діяльності одного виробника чіпів з Каліфорнії, а про фундаментальний стрес-тест для світових фондових ринків та майбутнє глобального буму штучного інтелекту. Через величезну вагу Nvidia у провідних індексах, таких як S&P 500, та в незліченних ETF, майбутня цінова реакція безпосередньо вплине на портфелі мільйонів приватних інвесторів. Враховуючи вже астрономічні ринкові очікування, нові невизначеності, що виникають через китайський стартап у сфері штучного інтелекту DeepSeek, та запуск багатомільярдної платформи Blackwell, ринки опціонів готуються до надзвичайної волатильності. Ми показуємо, чому навіть дуже хороші показники можуть призвести до розпродажу цього разу, які три ринкові сценарії зараз найбільш ймовірні, та як вам як інвестору – чи то з окремими акціями, чи з широко диверсифікованими глобальними ETF – найкраще зберігати холоднокровність протягом цього історичного періоду гризіння нервів.

Чому квартальний звіт Nvidia викликає напругу в усьому світі?

Nvidia опублікує свої квартальні результати в середу, 25 лютого, після закриття фондового ринку США. Конференц-дзвінок розпочнеться о 23:00 за центральноєвропейським часом. Йдеться про набагато більше, ніж просто про одну акцію. Результати матимуть помітний вплив на індекси, ETF та портфелі мільйонів приватних інвесторів. Планка встановлена ​​надзвичайно високо, і реакція на звіт може визначити, чи продовжиться зростання штучного інтелекту, чи зупиниться. Для мільйонів інвесторів перевірка їхніх портфелів у середу ввечері може стати нервовим досвідом, оскільки значення Nvidia виходить далеко за межі самої компанії.

Що робить Nvidia такою особливою?

Nvidia — це набагато більше, ніж просто традиційний виробник чіпів. Компанія вважається рушійною силою інвестицій у штучний інтелект у всьому світі. Центри обробки даних, хмарні провайдери та численні компанії-розробники програмного забезпечення покладаються на високопродуктивні графічні процесори (GPU), що постачаються каліфорнійською компанією. Попит на ці GPU стрімко зріс в останні роки, оскільки вони вважаються незамінними компонентами для розробки та роботи програм штучного інтелекту. Відповідно, інвестори в усьому світі уважно стежать за кожним сигналом, що виходить від компанії. Evercore ISI навіть розглядає Nvidia як рідкісну можливість для наступного покоління, оцінюючи компанію не лише як напівпровідникову корпорацію, але й як цілу екосистему на передовій нової обчислювальної ери.

Чому одна акція може впливати на цілі індекси?

Nvidia настільки зросла, що лише її акції мають помітний вплив на основні фондові індекси. Її вага в S&P 500 становить понад 7 відсотків, а в Nasdaq 100 – навіть понад 13 відсотків. Агентство Reuters нещодавно оцінило її вагу в S&P 500 приблизно в 7,8 відсотка. Зокрема, це означає, що якщо акції Nvidia значно зростають або падають, ETF та індексні фонди автоматично наслідують цей приклад. Таким чином, цей рух відображається в портфелях інвесторів, які ніколи свідомо не купували жодної акції Nvidia. Згідно з даними Statista, лише Nvidia забезпечила майже 20 відсотків річної прибутковості S&P 500 за перші десять місяців 2025 року. Без Nvidia загальна прибутковість індексу становила б близько 14 відсотків замість 17,5 відсотка. Ця величезна концентрація означає, що показники провідних американських індексів непропорційно залежать від показників цього єдиного важковаговика.

Чому Nvidia опинилася в центрі буму штучного інтелекту?

Nvidia постачає чіпи, які забезпечують роботу багатьох програм штучного інтелекту. Коли великі технологічні компанії інвестують мільярди в нові центри обробки даних, Nvidia отримує пряму вигоду. Очікується, що сукупні капітальні витрати лише Amazon та Alphabet перевищать 380 мільярдів доларів цього року. У четвертому кварталі 2025 фінансового року продажі центрів обробки даних вже становили 91 відсоток від загального доходу. Тому ключове питання: чи продовжиться цей сплеск інвестицій, чи клієнти стануть більш обережними? Якщо Nvidia підтвердить високий попит і надасть надійний прогноз, це зміцнить впевненість у подальшому розвитку ШІ. Однак більш стриманий прогноз може викликати сумніви щодо того, чи продовжиться бум таким же сильним. Нещодавній запуск нової платформи Blackwell, зокрема, забезпечив значний поштовх, оскільки Nvidia повідомила про дохід Blackwell у розмірі 11 мільярдів доларів лише за перший квартал її доступності.

Чому ринки зараз так чутливо реагують?

Фондові ринки цього року неодноразово демонстрували, як швидко можуть змінюватися настрої. Навіть незначні відхилення від очікувань нещодавно призвели до значних коливань цін. У цьому середовищі солідних цифр часто недостатньо. Очікування надзвичайно високі, і нервозність інвесторів відчутна. Занепокоєння тим, що ейфорія навколо штучного інтелекту та пов'язаних з ним величезних прибутків може зайти надто далеко, похитнуло ключовий стовп рекордного зростання фондових ринків. Член правління Бундесбанку Міхаель Тойрер навіть попередив про потенційні невдачі та можливу шокову корекцію. Критики сумніваються, що сотні мільярдів доларів, інвестованих у центри обробки даних штучного інтелекту, можуть бути окуплені в найближчому майбутньому. До цього додаються нові невизначеності останніх місяців з боку китайського стартапу в галузі штучного інтелекту DeepSeek, які викликали сумніви щодо того, чи дійсно потрібні все більш і більш дорожчі чіпи Nvidia.

Які конкретні очікування аналітиків на цей квартал?

Аналітики очікують значного зростання доходів і прибутку. За даними Лондонської фондової біржі (London Stock Exchange Group), за останній квартал, четвертий фінансовий квартал, консенсус серед аналітиків становить приблизно 65,9 мільярда доларів. Аналітик Goldman Sachs Джеймс Шнайдер навіть прогнозує 67,3 мільярда доларів, що приблизно на 2 мільярди доларів вище ринкового консенсусу. Очікується, що прибуток на акцію зросте приблизно на 71 відсоток, зокрема, аналітики прогнозують скоригований прибуток на акцію в розмірі 1,52 долара порівняно з 0,89 долара за аналогічний період минулого року. На наступний фінансовий рік аналітики очікують середній прибуток у розмірі 7,76 долара на акцію з діапазоном від 6,28 до 9,68 долара. Це чітко демонструє, що ринок навіть не дійшов згоди щодо стабільності кривої попиту. Bank of America підтвердив свою рекомендацію щодо купівлі з цільовою ціною 275 доларів, посилаючись на домінуюче становище Nvidia на ринках обчислень та мереж зі штучним інтелектом.

Що говорять ринки опціонів про очікувану волатильність?

Ринки опціонів демонструють значну волатильність після публікації звіту про прибутки. Передбачуваний рух ціни становить від 7 до 8 відсотків в будь-якому напрямку. Дані Bloomberg навіть показують передбачуваний рух на 9,9 відсотка, що є найвищим показником за день квартального оприлюднення прибутків з 2022 року. Враховуючи ринкову капіталізацію Nvidia, це дорівнювало б зміщенню приблизно на 230 мільярдів доларів. Ця цифра перевищує загальну ринкову капіталізацію багатьох великих корпорацій. Однак історично фактична реакція не завжди була такою драматичною, як очікувалося. У лютому 2025 року ціна акцій зросла на 16,4 відсотка після публікації звіту про прибутки, тоді як у листопаді 2024 року вона зросла лише на 0,53 відсотка. Ця непередбачуваність особливо ускладнює для інвесторів підготовку до конкретного сценарію.

Які ринкові сценарії можливі після публікації квартальних показників?

Сценарій 1: Зліт ШІ отримує новий поштовх

Якщо Nvidia значно перевищить очікування та підвищить свій прогноз, це буде сильним сигналом того, що попит на чіпи штучного інтелекту залишається високим, а інвестиції продовжуються за планом. У цьому випадку не тільки акції, ймовірно, зростуть, але й інші технологічні та чіпові акції також отримають поштовх. Заяви щодо прогнозованого доходу в 500 мільярдів доларів для платформ Blackwell та Rubin до кінця 2026 року можуть бути особливо мотивуючими для ринку. Позитивний результат може заспокоїти нещодавно знервованих інвесторів та підтримати ринок загалом. Інвестори, які роблять ставку на тенденцію штучного інтелекту, можуть бути заспокоєні таким розвитком подій та заохочені до збереження або збільшення своїх позицій.

Сценарій 2: Солідні цифри, але без ентузіазму

Можливо, саме тут криється найбільша небезпека. Очікування роками були надзвичайно високими. Марта Нортон з компанії з управління активами Empower пояснює це так: «Очікування результатів вище середнього для Nvidia було постійною темою останніх років. Тому Nvidia важко здивувати, коли всі очікують сюрпризу. Таким чином, ціна акцій може впасти, незважаючи на хороші результати, якщо цифри не суттєво перевищать прогнози». Цей самий ризик також відображається в оцінках аналітиків, які наголошують, що навіть перевищення очікувань не гарантує зростання цін на акції. Настрої на ринку нестабільні, і в таких умовах навіть дещо невтішний прогноз або обережний коментар керівництва можуть призвести до фіксації прибутку інвесторами та падіння ціни акцій».

Сценарій 3: Значне розчарування

Якщо показники суттєво відстануть від прогнозів або перспективи будуть помітно слабшими, тиск, ймовірно, значно зросте. Спочатку це вплине на акції компаній-виробників штучного інтелекту та чіпів, а потім, можливо, на ширші індекси. Найсерйознішим наслідком буде те, що ринок буде змушений переоцінити всю тезу про інвестування в штучний інтелект. У вже й без того нервовому ринковому середовищі інвестори можуть стати більш обережними загалом та зменшити свої ризики. Такі експерти, як Девід Бул з BayCrest, зазначають, що розчарування може навіть спровокувати місяці волатильних цін на акції. Такий сценарій матиме далекосяжні наслідки не лише для прямих інвесторів Nvidia, але й для всіх, хто інвестує в широко диверсифіковані ETF або індексні фонди.

Скористайтеся перевагами великого, п'ятикратного досвіду Xpert.Digital у комплексному пакеті послуг | Дослідження та розробки, XR, PR та оптимізація цифрової видимості - Зображення: Xpert.Digital

Xpert.Digital має глибокі знання в різних галузях. Це дозволяє нам розробляти індивідуальні стратегії, точно узгоджені з вимогами та викликами вашого конкретного сегмента ринку. Завдяки постійному аналізу ринкових тенденцій та моніторингу розвитку галузі ми можемо діяти проактивно та пропонувати інноваційні рішення. Поєднання досвіду та знань створює додаткову цінність та надає нашим клієнтам вирішальну конкурентну перевагу.

Більше інформації тут:

• Скористайтеся перевагами 5 галузей експертизи Xpert.Digital в одному пакеті – від €500/місяць

Як коливання цін впливає на приватних інвесторів?

Багато інвесторів не володіють акціями Nvidia безпосередньо, а інвестують через глобальні або технологічні ETF. Nvidia має значну частку в численних тематичних ETF, включаючи ETF напівпровідників, штучного інтелекту та метавсесвіту. Це означає, що значне падіння ціни акцій Nvidia може помітно вплинути на ефективність навіть цих широко диверсифікованих інвестиційних продуктів. Тому ключове питання для приватних інвесторів полягає в наступному: чи суттєво вплине на мій портфель падіння ціни акцій Nvidia на 10 або 15 відсотків? Ті, хто широко диверсифікований у глобальному ETF акцій, відчують вплив, але загалом зможуть його поглинути. Однак ті, хто активно інвестує в американські технології, повинні знати про потенційні коливання. ETF, зосереджені на напівпровідниках або штучному інтелекті, особливо вразливі до коливань ціни акцій Nvidia. Минулий досвід показав, що одного слабкого дня для Nvidia було достатньо, щоб суттєво вплинути на численні ETF.

Це короткочасна реакція чи структурна проблема?

Не кожен різкий рух цін автоматично є попереджувальним сигналом. Це залежить від основних причин. Якщо дохід і перспективи продовжуватимуть стабільно зростати, короткострокове зниження може бути надмірною реакцією ринку, яка виправляється через кілька днів. Питання полягає в тому, чи залишаться фундаментальні рушійні сили незмінними. Nvidia послідовно перевершувала очікування в останні квартали. У четвертому кварталі 2025 фінансового року компанія досягла рекордного доходу в розмірі 39,3 мільярда доларів, що на 78 відсотків більше, ніж у попередньому році. Чистий прибуток зріс на 82 відсотки до 22,09 мільярда доларів. Поки цей імпульс зберігається, фундаментальні показники свідчать про тимчасову корекцію, а не про структурну проблему. Однак, якщо очікування явно не виправдовуються, а перспективи знижуються, виникає питання, чи не погіршуються фундаментально перспективи зростання. Додаткові ризики виникають через потенційні обмеження на експорт чіпів штучного інтелекту до Китаю та питання про те, чи дійсно масштабні інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту принесуть адекватну віддачу.

Що слід врахувати інвесторам безпосередньо перед публікацією звіту про прибутки?

За день до публікації звіту про прибутки не важливо, чи правий ти, чи ні. Важливо бути підготовленим, незалежно від реакції ринку. Інвестори повинні поставити собі кілька ключових питань. По-перше: Наскільки сильно вони залежать від Nvidia та технологічного сектору? Тим, хто має широко диверсифікований портфель та довгостроковий інвестиційний горизонт, зазвичай не потрібно вживати заходів на основі окремих квартальних результатів. Великі індекси згладжують коливання окремих компаній з часом. По-друге: Яка їхня толерантність до ризику? Інвесторам, які нервують через раптове падіння свого портфеля на 10 відсотків, можливо, варто переглянути свою позицію до публікації результатів, а не після. По-третє: Чи мій портфель сильно зосереджений лише на кількох технологічних акціях? У такому випадку один квартальний результат може мати непропорційний вплив.

Чому пристойних цифр часто недостатньо?

Очікування щодо Nvidia неухильно зростали протягом останніх кількох років. Багато інвесторів вже врахували сильні результати в ціні акцій. Аналітик RBC Сріні Паджурі вважає, що Nvidia здатна перевищити ринкові очікування ще на три-чотири відсотки та прогнозує портфель замовлень на суму понад 500 мільярдів доларів на 2025 та 2026 роки. Однак цей загальний оптимізм створює парадокс: коли всі вже очікують відмінних результатів, перешкода для позитивного сюрпризу особливо висока. Метт Ортон, головний стратег Raymond James, вже попереджав про значну волатильність і наголосив, що ця картина повторюється з Nvidia. Питання на Уолл-стріт, по суті, полягає в наступному: що може оголосити Nvidia, що призведе до зростання ціни акцій ще на 20 відсотків за один день? Доки не буде знайдено переконливої ​​відповіді, потенціал зростання залишається обмеженим, тоді як ризик зниження зростає.

Яку роль відіграватиме платформа Blackwell у майбутньому?

Нова платформа Blackwell є вирішальним фактором для подальшого зростання Nvidia. Інвестори з нетерпінням чекають конкретних заяв щодо виробництва та попиту. Nvidia вже оголосила, що її суперкомп'ютери Blackwell були збільшені та принесли 11 мільярдів доларів доходу у першому кварталі доступності. Однак аналітики уважно стежать за валовою маржею в бізнесі центрів обробки даних. За даними Visible Alpha, консенсусна валова маржа для сегмента центрів обробки даних у 2026 фінансовому році впала майже на 300 базисних пунктів до 75,2 відсотка, що свідчить про нижчі очікування. Потенційні затримки у виробництві Blackwell можуть чинити тиск на маржу. Крім того, увага вже звертається на платформу Rubin, виробництво якої заплановано розпочати у другій половині 2026 року, і це може знизити вартість токенів штучного інтелекту приблизно до однієї десятої від попереднього покоління. Будь-які заяви керівництва щодо виробничих потужностей та очікуваних дат поставки будуть ретельно вивчені інвесторами.

Що означають дебати щодо DeepSeek для Nvidia?

Поява китайського стартапу у сфері штучного інтелекту DeepSeek ще більше підживила дебати щодо майбутнього Nvidia. DeepSeek продемонстрував, що потужні моделі штучного інтелекту потенційно можна навчати з меншою обчислювальною потужністю, ніж вважалося раніше. Це підняло питання про те, чи залишатиметься попит на дедалі дорожчі та потужніші чіпи Nvidia таким же сильним, як очікувалося. Ефект DeepSeek часом чинив значний тиск на акції Nvidia та загострював дебати щодо потенційної бульбашки штучного інтелекту. Водночас існують побоювання, що увага до DeepSeek може спонукати владу США запровадити подальші обмеження на експорт чіпів штучного інтелекту до Китаю. Nvidia вже не може продавати свої найсучасніші чіпи Китаю та виробляє спеціально адаптовані версії для цього ринку.

Як довгостроковим інвесторам слід діяти в цій ситуації?

У багатьох випадках застосовується просте правило: не поспішайте ні з чим. Довгостроковим інвесторам із широкою диверсифікацією та регулярним планом заощаджень, як правило, не потрібно вживати заходів через окремі квартальні результати. Великі індекси згладжують коливання окремих компаній з часом. Однак інвесторам слід уважніше придивитися, якщо їхній портфель сильно сконцентрований у кількох технологічних акціях або якщо їхня особиста толерантність до ризику низька. У будь-якому випадку, важливо не приймати рішень на основі початкового імпульсу. Часто ситуація стає зрозумілішою через кілька днів. Історичний досвід показує, що Nvidia неодноразово перевершувала очікування в минулому. Водночас, однак, він також показує, що навіть за хороших результатів короткострокова реакція ціни акцій може бути непередбачуваною. Ті, хто широко інвестує та має довгий інвестиційний горизонт, не повинні спокушатися поспішним ребалансуванням портфеля на основі окремих квартальних результатів.

Який найбільший ризик для інвесторів у цьому середовищі?

Найбільший ризик полягає не в самих квартальних показниках, а в поєднанні надзвичайно високих очікувань та вже й так нервової ринкової ситуації. Зростання ШІ принесло вражаючі прибутки за останні роки. Ціна акцій Nvidia зросла більш ніж на 440 відсотків за останні два роки. Але саме ця історія успіху призвела до оцінок до рівня, який залишає мало місця для помилок. Якщо реальність не виправдає закладених у ціну очікувань, це загрожує ланцюговою реакцією. Спочатку під тиском можуть опинитися акції компаній, що займаються ШІ та чіпами, потім ширші технологічні індекси, і, нарешті, нервозність може поширитися на інші сегменти ринку. Водночас слід зазначити, що фундаментальний попит на інфраструктуру ШІ поки що залишається незмінним. Основні постачальники хмарних послуг продовжують значні інвестиції в центри обробки даних. Зрештою, питання полягає в тому, чи можуть темпи інвестицій встигати за темпами очікувань щодо цін на акції.

Яким ключовим показникам ефективності (KPI) слід приділяти особливу увагу під час публікації?

Інвесторам слід звернути пильну увагу на кілька ключових показників, коли компанія опублікує свій звіт про прибутки. Перш за все, це дохід у сегменті центрів обробки даних, оскільки він становить левову частку бізнесу та є прямим показником попиту на штучний інтелект. По-друге, валова рентабельність має вирішальне значення. Аналітики очікують, що рентабельність опинятиметься під тиском із впровадженням нових продуктів, таких як Blackwell, через витрати на нарощування виробництва та зростання витрат на зберігання. По-третє, прогноз керівництва на наступний квартал та весь фінансовий рік має вирішальне значення. Конкретні деталі щодо попиту, виробничих потужностей та дат поставки Blackwell та Rubin зададуть тон на найближчі місяці. По-четверте, варто вивчити заяви щодо Китаю та потенційних регуляторних ризиків. Будь-яке посилення експортних обмежень може суттєво вплинути на перспективи зростання.

Що станеться, якщо прогноз буде позитивним?

Якщо Nvidia надасть переконливо сильний прогноз, вплив може поширитися далеко за межі її акцій. Такий сигнал підтвердить, що багатомільярдні інвестиції великих технологічних компаній в інфраструктуру штучного інтелекту залишаються виправданими. Це, ймовірно, не лише підтримає акції компаній-виробників мікросхем, але й стимулюватиме весь технологічний сектор. Інші компанії в ланцюжку поставок, від виробників мікросхем пам'яті до постачальників обладнання для центрів обробки даних, також виграють. Наприклад, у Німеччині Siemens Energy та Hochtief вважаються бенефіціарами буму штучного інтелекту, оскільки вони забезпечують інфраструктуру для центрів обробки даних. Позитивний прогноз також може допомогти принаймні тимчасово розвіяти побоювання щодо бульбашки штучного інтелекту та зміцнити довіру інвесторів до всього технологічного сектору.

Які уроки можна винести з попередніх квартальних звітів?

Досвід останніх кварталів малює неоднозначну картину. Nvidia у минулому постійно перевершувала очікування аналітиків. У четвертому кварталі 2025 фінансового року прибуток на акцію склав 0,89 долара, що на 5,95 відсотка вище прогнозу в 0,84 долара. Виручка у розмірі 39,3 мільярда доларів перевищила очікування приблизно на 3,4 відсотка. У листопаді 2025 року Nvidia прогнозувала виручку в 65 мільярдів доларів за четвертий квартал, прогноз, який також перевищив оцінки аналітиків у 61,66 мільярда доларів на той час. Тим не менш, реакція ціни акцій на ці результати не завжди відображала відповідний фінансовий успіх. Ринки опціонів часто переоцінювали волатильність, а фактичні коливання цін іноді були значно меншими, ніж очікувалося. Це свідчить про те, що короткострокову реакцію ринку важко передбачити, і інвесторам було б мудро зберігати спокій та зібраність.

Який висновок на наступний торговий тиждень?

Квартальний звіт Nvidia від 25 лютого – це більше, ніж просто обов'язкова подія в календарі квартальних прибутків. Це стрес-тест для всієї історії штучного інтелекту на світових фондових ринках. Очікування неймовірно високі, оцінки амбітні, а ринкове середовище нервове. Будь-хто, хто інвестує в широкі індекси або технологічні ETF, відчує вплив на свій портфель, подобається йому це чи ні. Ключове питання для інвесторів полягає не в тому, хороші чи погані цифри, а в тому, чи готові вони до наслідків обох сценаріїв. Зберігання спокою, розуміння структури вашого портфеля та уникнення імпульсивних рішень – це принципи, які можуть мати вирішальне значення в найближчі дні.

☑️ Наша ділова мова – англійська або німецька

☑️ НОВИНКА: Листування вашою рідною мовою!

Konrad Wolfenstein

Я та моя команда раді бути вашим особистим консультантом.

Ви можете зв'язатися зі мною, заповнивши контактну форму тут , або просто зателефонувавши мені за номером +49 89 89 674 804 ( Мюнхен) . Моя адреса електронної пошти: [email protected]

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проєкту.

☑️ Підтримка МСП у стратегії, консалтингу, плануванні та впровадженні

☑️ Створення або переорієнтація цифрової стратегії та діджиталізації

☑️ Розширення та оптимізація процесів міжнародних продажів

☑️ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑️ Розвиток бізнесу Pioneer / Маркетинг / PR / Виставки