Реформи чи пакети стимулюючих заходів? Правильний шлях до відродження економіки – Зображення: Xpert.Digital
Спочатку стабілізація, а потім реформи: просте правило зростання, яке Німеччина зараз ігнорує
«Втрачене десятиліття», як у Японії? Експерти попереджають: Німеччина повторює фатальну помилку
Зіткнувшись зі стагнацією економіки та невизначеними прогнозами, у Німеччині знову розгорілися дебати щодо правильного виходу з кризи: чи повинні багатомільярдні пакети стимулювання економіки підвищувати попит у короткостроковій перспективі, чи єдиним сталим рішенням є далекосяжні структурні реформи? Хоча програми стимулювання економіки покликані діяти як швидкі пожежники, реформи спрямовані на посилення конкурентоспроможності в довгостроковій перспективі. Однак ці підходи, які часто зображуються як протилежності, є двома сторонами однієї медалі.
Аналіз показує, що ключ до успіху полягає не у виборі одного інструменту над іншим, а в їхній розумній взаємодії та, перш за все, у правильному виборі часу. Якщо структурні реформи впроваджуються в невідповідний час — посеред глибокої рецесії — вони можуть різко посилити кризу, як болісно продемонстрував приклад Греції. І навпаки, якщо програми стимулювання, що фінансуються за рахунок боргу, зазнають невдачі без структурної основи, вони часто залишають після себе лише короткочасний сплеск енергії та зростаючу гору боргу. Перевірена трифазна стратегія стабілізації, інвестицій та подальших реформ показує, як економіку можна стійко відродити — модель, з якої Німеччина вже могла б багато чого навчитися, щоб уникнути повторення помилок минулого.
Питання оптимального часу та правильної послідовності заходів економічної політики для відродження стагнуючої або спадаючої економіки хвилює економістів, політиків та економічних експертів протягом десятиліть. Центральні дебати обертаються навколо ефективності та належного вибору часу для структурних реформ, з одного боку, та пакетів економічних стимулів, з іншого. Досвід останніх років, особливо під час фінансової кризи 2008/2009 років та постійної структурної слабкості німецької економіки, показує, що обидва підходи є обґрунтованими, але можуть досягти свого повного ефекту лише за умови належного вибору часу та ретельної координації.
Мільярди допомоги чи жорсткі реформи? Одна помилка тепер може дорого коштувати Німеччині
Основи втручання в економічну політику
Економічна політика як короткострокова стабілізація
Програми економічного стимулювання, головним чином, спрямовані на стабілізацію економіки в короткостроковій перспективі та стимулювання сукупного попиту. Вони діють через різні канали: прямі державні інвестиції в інфраструктуру, освіту та інші суспільні блага; податкові пільги для підприємств і домогосподарств; та трансфертні платежі, такі як допомога за скорочений робочий день. Теоретичною основою є кейнсіанська економіка, яка припускає, що державні витрати під час криз можуть компенсувати зниження приватного попиту та, завдяки ефекту мультиплікатора, досягти більшого загального економічного впливу, ніж спочатку виділені кошти.
Емпіричні дані значною мірою підтверджують це припущення. Дослідження показують, що фіскальний мультиплікатор державних інвестицій під час рецесій трохи менше 2, а це означає, що одне євро державних інвестиційних витрат генерує приблизно два євро додаткового валового внутрішнього продукту. Інвестиційні заходи виявляються особливо ефективними порівняно зі стимулюванням чистого споживання, оскільки вони можуть мати як короткостроковий, так і довгостроковий позитивний ефект.
Структурні реформи як довгострокова стратегія зростання
Структурні реформи, з іншого боку, спрямовані на довгострокове покращення конкурентоспроможності та потенціалу зростання економіки. Вони охоплюють зміни в різних сферах: реформи ринку праці для підвищення гнучкості та працевлаштування, податкові реформи для покращення структур стимулювання, реформи освіти для зміцнення людського капіталу та реформи систем соціального забезпечення для забезпечення їхньої довгострокової фінансової життєздатності. Головною метою є підвищення економічної ефективності та продуктивності, тим самим закладаючи основи для сталого зростання.
Структурні реформи зазвичай мають часовий лаг і можуть навіть мати негативні наслідки в короткостроковій перспективі. Це пояснюється тим, що зміни у встановлених структурах та інституціях можуть спочатку створювати невизначеність, яка гальмує приватні інвестиції та споживчі рішення. Люди схильні скорочувати свої витрати під час структурних змін і чекати, поки нові умови стабілізуються.
Проблема неправильних рішень щодо часу
Недолік структурної реакції на циклічні проблеми
Поширеною помилкою економічної політики є спроба боротися з циклічними слабкостями, головним чином за допомогою структурних реформ. Коли економіка зазнає нестабільності через рецесію або короткострокове падіння попиту, структурні реформи не є відповідним інструментом. Фактично, вони можуть навіть посилити проблеми, оскільки призводять до додаткової невизначеності серед підприємств і домогосподарств. Досвід показує, що структурні втручання під час рецесій можуть ще більше погіршити і без того напружену ситуацію, оскільки вони підривають довіру економічних суб'єктів і призводять до подальшого небажання інвестувати та споживати.
Частково це спостерігалося в Німеччині на початку 2000-х років, коли структурні реформи ринку праці були впроваджені в період економічної слабкості. Хоча Порядок денний 2010 був успішним у довгостроковій перспективі, він загострив економічні проблеми в короткостроковій перспективі, оскільки реформи створили невизначеність і зменшили внутрішній попит.
Обмеження пакетів економічних стимулів без структурної основи
І навпаки, пакети економічних стимулів без супутніх або подальших структурних реформ можуть не досягти бажаного ефекту або призвести лише до короткострокових, поверхневих результатів. Якщо фундаментальні структурні проблеми економіки не вирішуються, економічні стимули швидко зникають. Це особливо проблематично, коли економіка страждає не лише від циклічних коливань, а й від фундаментальних конкурентних проблем.
Поточна ситуація в Німеччині ілюструє цю проблему. Незважаючи на оголошені багатомільярдні інвестиційні програми, середньострокові перспективи зростання залишаються низькими, оскільки структурні проблеми, такі як високі витрати на енергоносії, бюрократія, демографічні зміни та відсутність цифровізації, не вирішуються належним чином. Тому економісти попереджають, що без фундаментальних реформ пакет стимулюючих заходів, що фінансується за рахунок боргу, може бути лише тимчасовим явищем.
Правильна послідовність заходів економічної політики
Трифазна стратегія управління кризою
Успішне управління економічними кризами вимагає ретельно скоординованої послідовності заходів, які можна розділити на три фази. Перша фаза зосереджена на стабілізації. Ця фаза вимагає швидких економічних втручань для запобігання подальшому економічному спаду та стабілізації довіри. Включені такі заходи, як стабілізація банків, програми скороченого робочого часу, пряма корпоративна допомога та початкові заходи економічного стимулювання.
Фінансова криза 2008/2009 років є прикладом початково успішної фази стабілізації. Німеччина відреагувала комплексними заходами: Законом про стабілізацію фінансового ринку обсягом 400 мільярдів євро, двома пакетами економічних стимулів на загальну суму понад 80 мільярдів євро та розширенням виплат за скорочений робочий день. Ці заходи запобігли повному краху фінансової системи та пом'якшили економічний спад.
Друга фаза: імпульси реконструкції та зростання
Другий етап зосереджений на стимулюванні економічного відновлення за допомогою цілеспрямованих інвестицій та ініціатив зростання. Тут програми стимулювання повинні мати не лише короткостроковий вплив, а й створювати середньостроковий потенціал зростання. Державні інвестиції в інфраструктуру, освіту, дослідження та розробки, а також у цифрову та екологічну трансформацію економіки є особливо ефективними в цьому відношенні.
Сучасна економічна політика повинна дедалі більше включати трансформаційні елементи. Програми «зеленого» стимулювання намагаються поєднати економічне стимулювання з довгостроковими цілями трансформації. Однак це вимагає ретельного розгляду, оскільки трансформаційні заходи можуть мати різні часові горизонти, ніж чисте економічне стимулювання.
Третій етап: Структурна консолідація
Третій етап зосереджений на структурних реформах для посилення конкурентоспроможності в довгостроковій перспективі. Цей етап слід розпочинати лише після стабілізації економічної ситуації та появи перших ознак відновлення. Структурні реформи, що здійснюються протягом стабільного або відновлювального економічного періоду, мають значно більше шансів на успіх, оскільки вони не посилюють і без того напружену економічну ситуацію.
Реформи Порядку денного 2010 у Німеччині демонструють як ризики, так і довгострокові успіхи структурних реформ. Хоча реформи посилили економічну слабкість у короткостроковій перспективі, вони заклали основу для подальшого «німецького дива робочих місць» та підвищення конкурентоспроможності німецької економіки. Безробіття скоротилося з понад п’яти мільйонів до менш ніж трьох мільйонів, конкурентоспроможність значно зросла, а Німеччина стала двигуном зростання Європи.
🔄📈 Підтримка торгової платформи B2B – Стратегічне планування та підтримка експорту та світової економіки з Xpert.Digital 💡
Торговельні платформи B2B - Стратегічне планування та підтримка з Xpert.Digital - Зображення: Xpert.Digital
Торговельні платформи типу «бізнес для бізнесу» (B2B) стали критично важливим компонентом динаміки світової торгівлі, а отже, рушійною силою експорту та глобального економічного розвитку. Ці платформи пропонують значні переваги компаніям будь-якого розміру, особливо малим та середнім підприємствам, які часто вважаються основою німецької економіки. У світі, де цифрові технології набувають дедалі більшого значення, здатність до адаптації та інтеграції має вирішальне значення для успіху в глобальній конкуренції.
Більше інформації тут:
Трифазна стратегія зростання: стабілізація – інвестування – консолідація
Історії успіху та невдалі підходи
Німеччина: Від успішної послідовності до поточного тупику реформ
Німеччина надає як позитивні, так і негативні приклади послідовності економічної політики. Успіх Порядку денного 2010 зрештою залежав від того факту, що структурні реформи були впроваджені в той час, коли міжнародна економіка почала відновлюватися. Поєднання реформ ринку праці, помірного зростання заробітної плати та покращення міжнародного попиту призвело до вражаючого піднесення.
Однак зараз стає очевидним, що Німеччина занадто довго користувалася перевагами Порядку денного 2010 та нехтувала подальшими необхідними реформами. Структурні проблеми накопичувалися роками: високі витрати на енергоносії, зростання бюрократії, демографічні зміни, відставання в інвестиціях в інфраструктуру та брак цифровізації. Водночас нинішні політики намагаються вирішити ці структурні проблеми переважно за допомогою пакетів економічних стимулів, що обмежує ефективність цих заходів.
Змішаний підхід до реформ замість швидкого вирішення: як Німеччина може зберегти свою конкурентоспроможність
Греція: Небезпека неправильного порядку
Греція є ілюстрацією проблем неправильної послідовності заходів економічної політики. Структурні реформи, яких вимагала Трійка, були впроваджені під час глибокої рецесії, що значно загострило економічні проблеми. Програми жорсткої економії в умовах і без того скорочуваної економіки призвели до замкненого кола зниження попиту, зростання безробіття та подальшого падіння державних доходів.
Грецький досвід показує, що структурні реформи без достатньої економічної підтримки можуть бути контрпродуктивними. Жорсткі заходи економії та структурні втручання мали б супроводжуватися заходами економічного стимулювання для обмеження соціальних та економічних витрат. Натомість односторонній акцент на фіскальній консолідації та структурних реформах призвів до років рецесії та соціальних потрясінь.
Інтеграція обох підходів
Доповнюваність замість заміщення
Сучасна економічна політика дедалі більше визнає, що пакети стимулювання та структурні реформи слід розуміти не як замінники, а як доповнення. Успішна економічна політика вимагає розумного поєднання обох підходів, причому вирішальне значення мають терміни та послідовність.
Пакети економічного стимулювання створюють необхідну економічну основу для успішного впровадження структурних реформ. Вони стабілізують попит, зберігають робочі місця та зміцнюють довіру. Водночас вони вже можуть містити трансформаційні елементи, що сприяють переходу до структурних змін. Структурні реформи, у свою чергу, забезпечують, щоб імпульс, створений заходами економічного стимулювання, мав тривалий вплив, а не просто спричиняв тимчасові наслідки.
Політична економія послідовності реформ
Політична доцільність відіграє вирішальну роль у послідовності заходів економічної політики. Пакети стимулюючих заходів, як правило, легше впроваджувати політично, оскільки вони обіцяють позитивні результати в короткостроковій перспективі та користуються широкою підтримкою. Структурні реформи, з іншого боку, є більш політично складними, оскільки вони часто тягнуть за собою короткострокові витрати заради довгострокових вигод і можуть непропорційно обтяжувати певні групи.
Тому успішна політика реформ часто використовує кризові часи як «вікна можливостей» для структурних змін. Під час криз готовність громадськості до реформ зростає, оскільки статус-кво сприймається як неприйнятний. Водночас пакети економічних стимулів можуть пом’якшити соціальні витрати структурних реформ і таким чином підвищити їх політичне сприйняття.
Конкретні виклики, з якими стикається німецька економіка
Діагностика поточних проблем
Німецька економіка перебуває у фазі структурної слабкості, яка не проявляється переважно як циклічна проблема. Проблеми багатогранні та мають глибоке коріння: зниження корпоративних інвестицій, високі витрати на енергоносії, зростання бюрократії, демографічні зміни, відставання в цифровізації та зменшення інноваційного потенціалу. Водночас вплив також мають зовнішні фактори, такі як геополітична напруженість, проблеми з ланцюгами поставок та зміни в торговельних відносинах.
Німецький уряд відповів багатомільярдними інвестиційними програмами, але без належного вирішення потреби у структурних реформах. Експерти попереджають, що ці інвестиції можуть бути витрачені даремно без супутніх структурних реформ і не виведуть Німеччину зі стагнації.
Необхідні сфери реформ
Німеччині потрібен комплексний підхід до структурних реформ, що охоплює різні сфери. На ринку праці необхідні реформи для підвищення гнучкості та врахування демографічних змін. Необхідно стабілізувати витрати на неоплачувану працю, щоб запобігти подальшому зростанню витрат на оплату праці. Для висококваліфікованих працівників можна послабити гарантії зайнятості, щоб стимулювати динамізм ринку праці.
Податкова система та система соціального забезпечення потребують реформ для посилення інвестиційних стимулів. Податкове навантаження на корпорації слід зменшити для підвищення міжнародної конкурентоспроможності. Водночас необхідно покращити амортизаційні відрахування та розширити фінансування досліджень.
Державне управління потребує фундаментальної модернізації та цифровізації. Процеси планування та затвердження мають бути прискорені, бюрократичне навантаження зменшене, а адміністративна ефективність підвищена. Тільки таким чином заплановані інвестиції в інфраструктуру можуть бути фактично впроваджені вчасно.
Міжнародні вчення та передовий досвід
Успішні моделі реформ
Кілька країн розробили успішні моделі послідовності економічної політики. Північні країни, зокрема Данія та Швеція, поєднали структурні реформи ринку праці з потужною системою соціального захисту та активною політикою на ринку праці у 1990-х роках. Ці моделі «гнучкої безпеки» дозволили підвищити гнучкість ринку праці без загрози соціальному забезпеченню.
Південна Корея після азійської фінансової кризи 1997/98 років є ще одним успішним прикладом. Країна спочатку поєднала масштабну міжнародну фінансову допомогу для стабілізації з подальшими далекосяжними структурними реформами у фінансовому секторі, на ринку праці та в корпоративному управлінні. Правильна послідовність та послідовне впровадження призвели до швидкого відновлення та довгострокового підвищення конкурентоспроможності.
Невдалі підходи як попередження
Досвід невдалих підходів до реформ дає важливі уроки. У 1990-х роках Японія роками намагалася вирішити структурні проблеми переважно за допомогою пакетів економічних стимулів, не вдаючись до необхідних структурних реформ. Це призвело до «втраченого десятиліття» з низьким зростанням та зростанням боргу.
Подібні ризики загрожують іншим економікам, які занадто сильно покладаються на програми стимулювання, що фінансуються за рахунок боргу, не вирішуючи структурні проблеми. Досвід показує, що без супутніх реформ ефективність заходів стимулювання зменшується, а структурні проблеми можуть навіть погіршитися.
Стратегії впровадження для оптимальної послідовності
Пакети заходів, що відповідають фазі
Успішна стратегія економічної політики вимагає розробки пакетів заходів, що відповідають етапам, що включають як циклічні, так і структурні елементи. Під час фази стабілізації циклічні заходи повинні переважати, але вже повинні містити структурні елементи, що прокладають шлях для пізніших реформ.
Наприклад, інвестиційні програми можуть бути спеціально спрямовані на сфери, які одночасно стимулюють економіку та призводять до структурних покращень. Інвестиції в цифрову інфраструктуру, освіту, дослідження та розробки, а також екологічну трансформацію можуть переслідувати обидві цілі одночасно.
Комунікація та управління очікуваннями
Комунікація стратегії економічної політики відіграє вирішальну роль у її успіху. Підприємства та домогосподарства повинні розуміти, що поточна політика є частиною ширшої стратегії, яка також включає структурні зміни. Тільки таким чином можна сформувати позитивні очікування, що підвищить ефективність заходів.
Водночас вкрай важливо реалістично доносити до учасників, що структурні зміни потребують часу та можуть мати негативні наслідки у короткостроковій перспективі. Управління очікуваннями є важливим для отримання політичної підтримки довгострокових процесів реформ.
Моніторинг та адаптивне налаштування
Успішна економічна політика вимагає постійного моніторингу ефекту заходів та готовності адаптувати стратегію. Якщо стає очевидним, що циклічні заходи не досягають очікуваного ефекту або що структурні реформи мають неочікувано негативні наслідки, політики повинні мати можливість реагувати гнучко.
Це вимагає розвитку відповідного інституційного потенціалу для моніторингу та оцінки, а також політичної готовності вносити непопулярні корективи в курс, коли обставини змінюються.
Правильний порядок: Чому пакети економічних стимулів та реформи нерозривно пов'язані
Аналіз чітко показує, що ні пакети стимулюючих заходів, ні структурні реформи самі по собі недостатні для сталого відродження застоюючої економіки. Успіх вирішально залежить від правильної послідовності та розумного поєднання обох підходів. Пакети стимулюючих заходів без структурної основи призводять до короткочасного ефекту, тоді як структурні реформи в економічно напружені часи можуть загострити проблеми.
Оптимальна стратегія дотримується трифазного підходу: спочатку стабілізація за допомогою циклічних заходів; потім імпульси зростання за допомогою трансформаційних інвестицій; і, нарешті, структурна консолідація для посилення конкурентоспроможності в довгостроковій перспективі. Найголовніше – це час: структурні реформи слід впроваджувати лише після стабілізації економічної ситуації.
Для Німеччини це означає, що поточні інвестиційні програми мають бути доповнені комплексними структурними реформами для досягнення тривалого ефекту. Ринок праці, податкова система, державне управління та освіта потребують фундаментальної модернізації. Без цих структурних змін навіть мільярди євро інвестицій ризикують бути витраченими даремно, і Німеччина може зіткнутися з роками стагнації.
Міжнародний досвід показує, що успішними економіками є ті, які своєчасно запровадили правильні послідовності реформ. Німеччина вже довела у Порядку денному 2010, що вона здатна на успішні структурні реформи. Зараз вкрай важливо використати цей досвід і розробити новий порядок денний реформ для вирішення викликів 21-го століття.
Ваш глобальний партнер з маркетингу та розвитку бізнесу
☑️ Наша ділова мова – англійська або німецька
☑️ НОВИНКА: Листування вашою рідною мовою!
Konrad Wolfenstein
Я та моя команда раді бути вашим особистим консультантом.
Ви можете зв'язатися зі мною, заповнивши контактну форму тут wolfenstein@xpert.digital:, або просто зателефонувавши мені за номером +49 7348 4088 965. Моя адреса електронної пошти
Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проєкту.
