Вихід на пенсію лише у 70 років? Що радикальна пенсійна реформа 2026 року означає для вашого виходу на пенсію

Кінець міні-зайнятості вирішено: чому мільйонам працівників зараз терміново потрібно переглянути свій підхід

Пенсійна схема на основі акцій за шведською моделлю: Ось як ваші гроші зростатимуть на ринку капіталу в майбутньому

Німеччина зіткнулася з найбільш монументальною реформою своєї пенсійної системи з часів Порядку денного 2010: пенсійна реформа 2026 року обіцяє радикальну зміну системи, яка вплине на всі покоління. Зіткнувшись із різким демографічним дисбалансом – постійно зростаючою кількістю пенсіонерів, які підтримують скорочення кількості платників внесків – федеральний уряд вживає рішучих заходів. Серед найдалекосяжніших заходів – скасування історично суперечливого «виходу на пенсію в 63 роки», поступове прив’язування пенсійного віку до тривалості життя та широко обговорюване скасування міні-зайнятості.

Щоб стабілізувати рівень пенсій у довгостроковій перспективі та запобігти неминучому краху солідарної пенсійної системи, буде запроваджено обов'язкову пенсійну схему на основі акцій за зразком шведської системи. Однак, хоча економічні експерти хвалять сміливість провести структурні реформи та забезпечити демографічну стійкість, критики попереджають про масштабні соціальні та економічні побічні наслідки. Побоювання щодо буму в неформальній економіці та невирішена загроза бідності серед малозабезпечених кидають темну тінь на пакет реформ. Наступний аналіз висвітлює складні механізми цієї історичної трансформації, викриває її політичні сліпі зони та детально показує, яке покоління зрештою розрахується на неї, а хто дійсно виграє від системних змін.

Пенсійна реформа 2026: Зміна системи частинами

Великий пенсійний шок 2026 року: ці радикальні зміни чекають на всіх працівників – капітальний ремонт чи просто косметичний ремонт руйнованого фундаменту?

Німеччина стикається з найглибшим переглядом своєї пенсійної системи з часів Порядку денного 2010. Експертна комісія, призначена федеральним урядом під керівництвом канцлера Фрідріха Мерца та міністра праці Бербель Бас, після шести місяців обговорень погодила далекосяжний пакет реформ, заходи якого мають мати вплив і на другу половину цього століття. Найбільш символічним елементом пакету є скасування так званого «виходу на пенсію в 63 роки» — пенсійної моделі, яку правоцентристська/лівоцентристська коаліція під керівництвом Ангели Меркель запровадила у 2014 році разом із міністром праці від Соціал-демократичної партії Андреа Налес. Досі будь-хто з 45 роками внесків міг вийти на пенсію на два роки раніше без відрахувань, незалежно від стану здоров'я чи працездатності. Це положення було економічно суперечливим з самого початку — не тому, що принцип дострокового виходу на пенсію має фундаментальні недоліки, а тому, що для багатьох одержувачів воно стало системою дострокового виходу на пенсію без сплати внесків без достатньої оцінки їхньої фактичної працездатності.

Пакет реформ є результатом політично напруженого процесу. Пенсійна комісія розпочала свою роботу 7 січня 2026 року та мала завдання подати рекомендації до середини року. Окрім голів, Франка-Юргена Вайзе та професорки Констанце Янди, до складу комісії входили вісім науковців та три молодих члени парламенту – свідомий вибір, щоб забезпечити представництво точки зору молодого покоління. Мерц і Бас раніше пообіцяли дослівно виконати рекомендації комісії – незвичайне зобов’язання, яке підкреслює як серйозність їхньої відданості реформам, так і політичний ризик, пов’язаний із цим, якщо реформа зіткнеться з широким опором громадськості.

Демографічна скрута: арифметика довголіття

Щоб зрозуміти реформу, потрібно спочатку тверезо поглянути на демографічну ситуацію. Центральна проблема полягає не в провалі пенсійної системи, а в простому арифметичному зрушенні: люди живуть значно довше, без відповідного збільшення тривалості трудового життя. Ще в 1986 році середній період виплати пенсії становив 13,4 роки. Сьогодні, сорок років потому, він становить 20,7 років. Це збільшення більш ніж на 54 відсотки за чотири десятиліття. Таким чином, система солідарного фінансування, на якій базується німецька пенсійна система, зазнає структурного тиску: все менше й менше платників внесків змушені фінансувати все більше й більше пенсіонерів протягом дедалі довших періодів.

Фінансові наслідки вже помітні та різко погіршаться без реформ. Поточна ставка пенсійних внесків становить 18,6% від валової заробітної плати. Саме Німецьке пенсійне страхування прогнозує зростання до 20,0% до 2030 року, далі до 20,5% до 2032 року та до 21,1% між 2036 та 2040 роками. Інші оцінки, включаючи дослідження Prognos, навіть передбачають рівень до 23,7% до 2040 року, якщо пенсійна політика залишиться незмінною. Рівень пенсій, який наразі становить 48% від середньої заробітної плати, також знизиться приблизно до 46,4% до 2040 року без реформ. Ґрунтуючись на чинному законодавстві, Німецьке пенсійне страхування навіть прогнозує рівень лише 45% на 2040 рік. Тому ця реформа стосується не ідеологічних зрушень, а математичного врахування демографічної реальності.

Тривалість життя як орієнтир: динамічний зв'язок пенсійного віку

Основна структурна зміна реформи полягає в динамічному коригуванні пенсійного віку. З 2031 року спочатку повністю застосовуватиметься вже законодавчо закріплений пенсійний вік у 67 років. Після цього пенсійний вік буде прив’язаний до збільшення тривалості життя населення – у співвідношенні два до одного: якщо тривалість життя збільшується на один рік, пенсійний вік зросте на півроку. Це означає, що співвідношення робочих років до років отримання пенсії має стабілізуватися приблизно на рівні 2:1: статистично, після 40 років роботи має бути 20 років отримання пенсії.

Вплив на сьогоднішні покоління можна точно розрахувати. Згідно з прогнозами комісії, цей зв'язок означає, що пенсійний вік збільшуватиметься на півроку кожні десять років, починаючи з 2032 року. Тому той, кому сьогодні 51 рік, повинен буде працювати до 67,5 років. Той, кому зараз 42 роки, вийде на пенсію у 68 років. Ті, кому сьогодні 32 роки, зможуть вийти на пенсію лише у 68,5 років, а 23-річні – у 69 років. Згідно з цими прогнозами, діти віком від 13 років повинні будуть працювати до 69,5 років. Першою когортою, яка повинна буде працювати до 70 років, буде – за умови прогнозованого розвитку тривалості життя – когортою 2022 року, тобто діти, яким сьогодні виповнюється чотири роки. Новинна програма Tagesschau повідомила, що вихід на пенсію у 70 років ще не стоїть на порядку денному, оскільки ця цифра, згідно з модельними розрахунками, буде досягнута не раніше 2090-х років.

Це регулювання є економічно виправданим, оскільки воно вирішує проблему фінансування безпосередньо в її витоку. Однак воно містить значний дисбаланс: ті, хто виконує фізично вимогливу роботу та раніше має проблеми зі здоров'ям, постраждають від підвищення пенсійного віку набагато сильніше, ніж офісні працівники на сидячій роботі. Щоб протидіяти цій несправедливості, реформа має на меті полегшити доступ до пенсій по інвалідності для фізично вимогливих професій. Класичним прикладом є плиточник, який після десятиліть роботи на колінах більше не може працювати на підлозі: у майбутньому він повинен мати можливість перейти на пенсію по інвалідності, не маючи потреби спочатку влаштовуватися на офісну роботу.

Достроковий вихід на пенсію з розподілом витрат: новий механізм відрахувань

Ті, хто все ще бажає вийти на пенсію достроково, мають таку можливість, хоча й зі значно вищими особистими витратами, ніж раніше. Будь-хто, хто має щонайменше 35 років страхових внесків, може вийти на пенсію максимум на два роки раніше. За кожен місяць дострокового виходу на пенсію пенсія зменшується на 0,3 відсотка. Ті, хто бажає вийти на пенсію протягом максимального дворічного періоду свого звичайного пенсійного віку – 67 років, повинні погодитися на постійне зниження своєї пенсії на 7,2 відсотка. Крім того, вихід на пенсію можливий з 63 років, але тоді з максимальним зниженням на 14,4 відсотка. Це положення сприяє особистій відповідальності та одночасно створює менше навантаження на систему соціального забезпечення, ніж попередня практика дострокового виходу на пенсію без відрахувань.

З економічної точки зору, цей механізм є розумно налаштованим: він створює фінансовий стимул працювати довше, не блокуючи повністю шлях до дострокового виходу на пенсію. Водночас необхідно враховувати соціальну реальність, що не всі працівники можуть або хочуть залишатися повністю зайнятими до звичайного пенсійного віку. Завдання полягає в структурному покращенні пропозиції робочої сили для літніх працівників, тобто в подальшому розвитку умов праці, профілактики здоров'я та форм зайнятості, що відповідають віку, щоб робота до 67 або 68 років була фактично можливою та доцільною для більшості населення. Цей системний аспект недостатньо врахований у пропозиціях щодо реформ.

Капітальний ануїтет як зміна системи: Шведська модель як план

Найбільш амбітним та широко обговорюваним елементом реформи є запровадження обов'язкової капітальної пенсії. З 2028 року частина пенсійних внесків інвестуватиметься на фондовому ринку. На першому етапі один відсоток валової заробітної плати надходитиме до цього нового рівня – порівну між працівниками та роботодавцями. Цей внесок має бути збільшений до двох відсотків згодом, також фінансований порівну роботодавцями та працівниками. Кошти будуть інвестовані в державний фонд, створений за зразком шведської системи.

Мета цієї пенсійної схеми, що базується на капіталі, чітко визначена: стабілізувати рівень пенсій і навіть дещо підвищити його в довгостроковій перспективі. Без реформи рівень пенсій впаде нижче 46,4 відсотка до 2040 року. Комісія очікує, що пенсійна схема, що базується на капіталі, дозволить підтримувати загальний рівень пенсійної системи – тобто сукупний рівень солідарних та накопичувальних пенсій – на рівні 48 відсотків до 2040 року і навіть може зрости до 50 відсотків до 2050 року. Для пенсіонерів рівень спочатку буде гарантовано на рівні 48 відсотків до 2032 року шляхом тимчасового призупинення дії так званого коефіцієнта стійкості. З 2032 року цей коефіцієнт буде відновлено, що зменшить щорічне підвищення пенсій, але отриманий дефіцит буде компенсований доходами від пенсійної схеми, що базується на капіталі.

Шведська модель відображає ці очікування. Швеція запровадила свою пенсійну систему на основі капіталу в 1998 році – паралельно з пенсійною системою Riester, яка була запроваджена в Німеччині одночасно, але була добровільною. Хоча пенсійна система Riester значною мірою зазнала невдачі через високі витрати, бюрократичні складнощі та відсутність сприйняття, шведська модель досягла вражаючих результатів. Державний фонд AP7, до якого автоматично потрапляють усі застраховані особи, які не беруть активної участі, досяг прибутковості в 27,3 відсотка у 2024 році. За десять років середня прибутковість становить 10 відсотків на рік, а за весь період з моменту його запуску в 2000 році загальна прибутковість становить 378 відсотків. Буферні фонди AP1 - AP4, які захищають цінності шведської пенсійної системи, що базуються на принципі солідарності, також забезпечили середню прибутковість у 9,6 відсотка у 2024 році. Міністр соціального забезпечення Швеції вже у 2022 році прямо запросив Німеччину скористатися цим досвідом.

Ключова відмінність від невдалої пенсійної схеми Riester полягає в обов'язковій участі та державному адмініструванні. Обов'язкове інвестування в низьковитратний, регульований державою фонд дозволяє уникнути проблем добровільних приватних пенсійних планів: низьких показників участі, високих адміністративних витрат та складного продуктового ландшафту, який систематично ставить у невигідне становище малозабезпечених. Економіст DIW Йоганнес Ґейєр вважає, що обов'язкова пенсійна система на основі акцій є принципово доцільною для Німеччини, але наголошує, що через притаманні їй ризики не слід перекладати все на капітальний стовп.

Питання хеджування від сценаріїв краху фондового ринку залишається відкритим. Комісія ще не надала остаточної відповіді на те, як ануїтет слід захищати від екстремальних втрат вартості. Це обґрунтоване занепокоєння: фондовий ринок є волатильним, і короткострокові та середньострокові втрати можуть бути суттєвими. Однак з історичної точки зору дані показують, що довгострокові інвестиції в акції послідовно генерували позитивну реальну прибутковість протягом кількох десятиліть. Оскільки ануїтет розрахований на періоди від 30 до 40 років і передбачає широку диверсифікацію, ризик значно зменшується.

Скасування міні-зайнятості: диво зайнятості чи прискорювач чорного ринку?

Скасування міні-зайнятостей для всіх працівників, окрім студентів, є найбільш обговорюваним елементом реформи соціальної політики. Міні-зайнятості були запроваджені за часів уряду Шредера для боротьби з незадекларованою працею та забезпечення гнучкого працевлаштування. З самого початку система була компромісом у соціальній політиці: низька вартість робочої сили для роботодавців, простота використання для працівників, але майже жодного соціального забезпечення для самих працівників. З 2013 року роботодавець сплачує 15 відсотків на соціальне забезпечення, працівник – 3,6 відсотка – за поточного порогу міні-зайнятості в 603 євро на місяць це дорівнює 21,71 євро на місяць для працівника. Працівники міні-зайнятостей можуть навіть подати заявку на звільнення від цього і без того мінімального внеску до пенсійного страхування, що означає, що вони не матимуть жодних незалежних пенсійних прав після закінчення свого трудового життя.

Проблема: У Німеччині близько семи мільйонів людей працюють на міні-зайнятості. Переважна більшість із них – жінки, часто одружені та нерідко займаються вихованням дітей або доглядом за родичами. Саме це є основною проблемою, яку має вирішити реформа. Ті, хто роками працює на міні-зайнятості, накопичують мало або взагалі не накопичують незалежних пенсійних прав і тому залежать від пенсії свого партнера або державних виплат у старості. Комісія з реформ сподівається, що скасування міні-зайнятості спонукатиме жінок перейти на регулярну повну зайнятість із внесками до соціального страхування – з власними пенсійними внесками, власним соціальним страхуванням і, таким чином, кращим захистом від бідності в старості.

Водночас, економічні ризики цього заходу є значними. Економіст Фрідріх Шнайдер, провідний експерт з питань незадекларованої праці, прямо попереджає, що скасування міні-зайнятості призведе до масового зростання незадекларованої праці. Він оцінює потенційне зростання щонайменше в 25 мільярдів євро лише у 2027 році. Це занепокоєння не нове: Шнайдер вже у 2013 році попереджав, що обговорюване тоді скасування міні-зайнятості може призвести до масового розширення тіньової економіки. Інститут економічних досліджень Галле (IWH) також виявив, що скасування міні-зайнятості зменшить чистий дохід багатьох постраждалих осіб, оскільки вищі внески на соціальне страхування та потенційне податкове навантаження можуть з лишком компенсувати приріст валової заробітної плати.

Крім того, у певних секторах економіки існує структурна проблема: приватні домогосподарства, які наймають прибиральників або хатню допомогу, мають економічно ефективний та законний спосіб використання домашніх працівників через міні-займи. Якщо ця можливість зникне, існує висока ймовірність того, що така робота перейде в неформальну економіку – на шкоду працівникам, які тоді більше не матимуть жодного правового захисту згідно з трудовим законодавством. Тому реформа повинна супроводжуватися значним розширенням субсидій на послуги, пов’язані з домогосподарствами, щоб запобігти незадекларованій праці в цьому секторі. Це прямо не передбачено в поточному проекті реформи.

Наш досвід у сфері розвитку бізнесу, продажів та маркетингу в ЄС та Німеччині - Зображення: Xpert.Digital

Галузеві напрямки діяльності: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Більше інформації тут:

• Експертний бізнес-центр

Тематичний центр, що пропонує аналітичні матеріали та досвід:

• Платформа знань, що охоплює світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збірка аналітичних матеріалів, ідей та довідкової інформації з наших ключових напрямків діяльності
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Центр для компаній, які шукають інформацію про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Розширення обов'язкових внесків: Чому члени парламенту та керівники повинні платити

Ще одна структурна зміна стосується групи осіб, які зобов'язані сплачувати внески. Державні службовці, як і раніше, будуть виключені з обов'язкової системи пенсійного страхування – комісія прямо цього не передбачає. Однак члени Бундестагу та земельних парламентів, самозайняті особи та генеральні директори акціонерних товариств будуть зобов'язані в майбутньому сплачувати внески до пенсійного фонду. Це не є системним проривом до універсальної пенсійної системи, як того вимагають такі організації, як DIW (Німецький інститут економічних досліджень), але це символічно важливий сигнал: принцип солідарності між застрахованими особами поширюється на групи людей, які раніше були виключені.

Економічний вплив цього розширення обмежений порівняно із загальним фінансуванням системи пенсійного страхування. Кількість членів Бундестагу, земельних парламентів та генеральних директорів публічних акціонерних товариств сягає кількох десятків тисяч. Маючи валову заробітну плату та оклади значно вищі за середні, ці платники справді сплачують порівняно високі внески, проте ефект обмежений через стелю оцінки внесків. Справжня цінність цього заходу є політичною: він демонструє, що тягар реформ несуть не лише працівники та роботодавці, а й ті, хто приймає політичні рішення.

Поколіннєва політика в стані напруги: хто вигідний, хто платить?

Мабуть, найважливішим питанням будь-якої пенсійної реформи є питання справедливого розподілу між поколіннями. Пенсійна комісія чітко орієнтувала свою модель на молодше покоління, що є економічно обґрунтованим, але політично ризикованим. Для сучасного покоління пенсіонерів мало що зміниться до 2032 року: рівень пенсій залишатиметься гарантованим на рівні 48 відсотків до того часу, а коефіцієнт стійкості залишатиметься призупиненим. Це навмисне політичне рішення, яке дозволяє уникнути негайного скорочення існуючих пенсійних виплат. Однак, починаючи з 2032 року, для пенсіонерів ситуація стане менш комфортною: щорічне підвищення пенсій буде стримуватися відновленим коефіцієнтом стійкості. Це має компенсуватися прибутковістю від капітальних пенсій – механізму, який може мати значний ефект лише після тривалого початкового періоду.

Для середнього покоління – людей віком за сорок – реформа означає незначне продовження їхнього трудового життя в поєднанні з дещо вищою пізнішою пенсією завдяки капітальному компоненту. Чим молодший працівник, тим вираженіший цей ефект, оскільки капітальна пенсія може мати триваліший вплив і накопичуватися з часом. Наймолодші покоління отримають найбільшу вигоду від механізму ринку капіталу, але вони також сплачуватимуть внески протягом найдовшого періоду та виходитимуть на пенсію найпізніше. Чи буде це вигідним загалом, вирішально залежить від довгострокових показників ринку капіталу.

Президент DIW Марсель Фратцшер критикує плани реформ як недостатні, оскільки вони не вирішують систематично проблему бідності серед людей похилого віку. Він стверджує, що стабілізація рівня пенсій в першу чергу вигідна пенсіонерам з високими пенсіями, тоді як малозабезпечені та ті, хто має перерваний трудовий стаж, майже не отримують від цього користі. Його альтернативна пропозиція спрямована на більший перерозподіл у межах покоління пенсіонерів: від заможних до малозабезпечених людей похилого віку, доповнений поширенням обов'язкового страхування на всі групи доходів. У нещодавній аналітичній записці WSI наголошує, що жінки непропорційно страждають від бідності в похилому віці через нижчу участь у робочій силі, перервані кар'єрні шляхи та нижчу заробітну плату, і що заплановані реформи не повністю компенсують ці структурні недоліки.

Терміни реформи: капітальна пенсія у 2028 році, пенсійний вік у 2040-х роках

Реформа буде впроваджена за поетапним графіком. Запровадження капітальної пенсії заплановано вже на 2028 рік – це найдавніший та найбільш політично доцільний елемент. Скасування міні-зайнятості та розширення кола платників внесків, ймовірно, набудуть чинності раніше, ніж підвищення пенсійного віку, яке практично впровадиться лише у 2040-х роках. Цей графік має політичну логіку: він відкладає непопулярні скорочення на більш віддалене майбутнє та дає капітальній пенсії час накопичити прибутки, перш ніж рівень пенсій опиниться під тиском.

Впровадження зараз покладається на Міністерство праці, яке має перетворити рекомендації на закон до голосування членів парламенту. Ризики для впровадження залишаються: у разі масових громадських протестів окремі заходи можуть бути послаблені або скасовані. Існують історичні паралелі: Порядок денний 2010 уряду Шредера викликав масові протести, але, тим не менш, був значною мірою впроваджений. Політичний ландшафт з того часу змінився, і тиск громадськості щодо уникнення невигідного становища пенсіонерів є значним.

Міжнародна перспектива: чого Німеччина може навчитися у інших пенсійних систем

Міжнародні порівняння показують, що елементи реформ у Німеччині рухаються в напрямку, який вже сформований в успішних пенсійних системах, хоча й у значно консервативнішій формі. Шведська система з 1998 року поєднує солідарні та накопичувальні пенсійні схеми з індивідуальними рахунками з умовно визначеними внесками та обов'язковим компонентом капітального фонду у розмірі 2,5 відсотка. У Швеції страхувальники, які не беруть активної участі в пенсійній схемі, у довгостроковій перспективі навіть досягли вищої прибутковості, ніж активні виборці серед застрахованих осіб, завдяки автоматичному інвестуванню в AP7, оскільки державний фонд отримує вигоду від сприятливих структур витрат та послідовної диверсифікації. Загальна прибутковість з моменту його створення у 2000 році становить 378 відсотків.

Нідерланди та Данія – системи, що отримали міжнародне визнання як еталонні для сталого пенсійного забезпечення – також мають сильні накопичувальні пенсійні компоненти в поєднанні з широким обов'язковим страхуванням для всіх груп працівників. Фундаментальна відмінність від Німеччини полягає в тому, що в цих країнах державні службовці, самозайняті особи та фрілансери також роблять внески до універсальної системи. Німеччина відмовляється зробити цей крок – виключення державних службовців залишається найбільшою структурною прогалиною в пакеті реформ. За даними Федерального статистичного відомства, у Німеччині налічується близько 1,7 мільйона федеральних державних службовців та кілька мільйонів державних службовців, які не охоплені обов'язковим пенсійним страхуванням. Їхнє включення не лише зміцнило б систему фінансово, але й надало б їй політичної легітимності.

Критична оцінка: чого досягає реформа, а чого вона не досягає

Загалом, пенсійна реформа 2026 року є сміливим, але неповним кроком. Вона стосується трьох ключових важелів пенсійної системи – пенсійного віку, рівня пенсій та структури фінансування – і намагається скоригувати всі три одночасно. Прив’язка пенсійного віку до демографічних показників є економічно обґрунтованою та неминучою в довгостроковій перспективі. Реформа, яка уникає цього кроку, лише відкладає проблему та посилює тиск на коригування, які потім будуть необхідні.

Запровадження капітальної пенсії є найінноваційнішим елементом і має найбільший потенціал для трансформації, але воно також вимагає найбільшої політичної готовності йти на ризики. Якщо ринки капіталу працюватимуть так само в довгостроковій перспективі, як і в останні десятиліття, капітальна пенсія постійно підтримуватиме рівень пенсій. Якщо ні, виникне дефіцит хеджування, який держава повинна буде покривати. Питання хеджування від коливань фондового ринку має бути остаточно вирішене до її запровадження у 2028 році.

Скасування міні-зайнятості переслідує законну соціально-політичну мету, але тягне за собою значні економічні ризики, з якими неможливо впоратися без супутніх заходів. Питання про те, як запобігти міграції мільйонів робочих місць у неформальну економіку, залишається без відповіді. Особливо гострий ризик незадекларованої праці існує в регіонах з низьким рівнем доходу та у сфері побутових послуг.

Виключення державних службовців є структурно незадовільним. Коаліції бракувало політичної сміливості зробити цей крок, навіть попри те, що він був би економічно обґрунтованим. Це зменшує широкий вплив реформи та увічнює системну нерівність, що важко узгодити з принципом солідарної пенсійної системи. Крім того, реформа не є інструментом для безпосередньої боротьби з бідністю у літньому віці: вона стабілізує рівень пенсій для людей з безперервним трудовим стажем, але мало допомагає тим, хто не накопичив достатніх пенсійних прав через тривале безробіття, періоди догляду, роботи з догляду або нестабільну зайнятість.

Необхідна зміна системи зі сліпими зонами

Пенсійна реформа 2026 року не є ані великим порятунком пенсійної системи, як її політично просувають, ані соціальним наступом на вразливі верстви населення, як це описують критики. Це те, що виникає в кінці складного політичного процесу, коли економісти, політики та лобісти мають досягти згоди під значним тиском часу: компромісний пакет з чіткими перевагами та не менш очевидними недоліками.

Сильні сторони полягають у довгостроковій орієнтації, демографічному зв'язку пенсійного віку та структурній відкритості до доходів, що базуються на ринку капіталу. Слабкі сторони полягають у половинчастій структурі бази внесків, відкритому питанні хеджування фондового ринку, невирішеному ризику незадекларованої праці після скасування міні-зайнятості та відсутності прямого механізму боротьби з бідністю у літньому віці. Пенсійна реформа, яка вирішує всі ці питання одночасно, навряд чи досяжна в парламентській демократії з її вимогами більшості та групами інтересів. Справжній успіх чи провал реформи стане очевидним лише у 2040-х та 2050-х роках – коли люди, які обговорюють це сьогодні, самі вийдуть на пенсію.