Останній глобальний економічний аналіз перед Різдвом, з далекоглядним побажанням, щоб усе знову було добре

Забудьте про нормальність: ось як фундаментально зміниться світова економіка у 2026 році

У той час, як світ готується до Різдва 2025 року, а бажання миру та нормального життя більше, ніж будь-коли, економічна реальність малює картину, яку важко легко класифікувати. Ми наприкінці року, який уникнув очікуваної катастрофи, але водночас привів нас в еру крихкої стабільності. Останній великий економічний аналіз перед Різдвом показує світ, що перебуває в стані змін: провідні економіки уникнули рецесії, але ціною цього є структурні тріщини, які зараз стають все більш очевидними.

Наступний, 2026 рік, характеризуватиметься не поверненням до старої норми, а радше фундаментальною перебудовою глобальних силових відносин. Поки США, рушійні сили яких переживають безпрецедентний бум штучного інтелекту, загрожують залишити решту розвиненого світу позаду, Китай бореться з історичним парадоксом сильного виробництва та слабкого споживання. Тим часом Європа, і зокрема Німеччина, переживають повний розворот під тиском геополітичних реалій, що ще нещодавно вважалося табу у фіскальній політиці.

Але окрім великих цифр валового внутрішнього продукту, люди відчувають зміни на власні очі: ринки праці, які нікого не звільняють і не наймають; інфляція, яка статистично падає, але залишається помітною в гаманцях людей; і соціальний розрив, який поширився до такої міри, що загрожує політичному миру.

Цей аналіз не є песимістичним плачем, а необхідною оцінкою. Він заглядає за лаштунки риторики «все буде добре» та показує, чому сама лише надія не є стратегією, і чому 2026 рік, попри, а можливо, навіть завдяки своїм викликам, стане вирішальним для визначення курсу нашого економічного майбутнього. Читайте тут, що насправді чекає попереду.

Коли надія зустрічається з суворістю: Оцінка розриву між економічною реальністю та політичними мріями

Світова економіка завершує 2025 рік із дивним поєднанням полегшення та тривоги. Хоча провідні економіки уникли рецесії, а центральні банки обережно відступають від обмежувальної монетарної політики, структурні спотворення ховаються під поверхнею, виходячи далеко за рамки циклічних коливань. Прогнозується, що світовий ВВП зросте від 2,8 до 3,1 відсотка у 2026 році, що виглядає стабільним показником, але значно нижчим за середній показник до пандемії. Goldman Sachs прогнозує 2,8 відсотка, тоді як Міжнародний валютний фонд переглянув свою оцінку в бік збільшення до 3,1 відсотка після побоювань щодо ескалації торговельних конфліктів, стриманих у другій половині 2025 року. Але ці цифри приховують фундаментальну перебудову світової економічної географії, яка характеризується фрагментацією торгівлі, технологічними збоями та фіскальним виснаженням.

Прогнозується, що Сполучені Штати перевершать інші розвинені економіки зі зростанням на рівні 2,6 відсотка, що зумовлено зниженням податків, масштабними інвестиціями у штучний інтелект та значно м'якшою фіскальною політикою порівняно з Європою. Федеральна резервна система знизила свою базову процентну ставку до 3,5–3,75 відсотка до грудня 2025 року та сигналізує про подальше помірне зниження до середини 2026 року, з очікуваним остаточним рівнем від 3 до 3,25 відсотка. Американська економіка отримує вигоду від незвичайного явища: штучний інтелект вже робить помітний внесок у зростання, причому капітальні витрати, пов'язані зі штучним інтелектом, зробили внесок у зростання ВВП приблизно на 1,1 відсоткового пункту у першій половині 2025 року, що більше, ніж приватне споживання. Це знаменує собою структурний поворотний момент, коли технологічні інвестиції стають домінуючим компонентом зростання, тоді як традиційні рушійні сили, такі як споживчі витрати, втрачають свою важливість.

Однак економічний розвиток Китаю виявляє парадокс, який стає стрес-тестом для світової економіки. Прогнозується, що друга за величиною економіка світу зросте на 4,5-4,8 відсотка у 2026 році, що є уповільненням порівняно з 5 відсотками попереднього року. Вперше за десятиліття уряд Китаю оголосив зміцнення внутрішнього попиту своїм головним пріоритетом економічної політики, що є визначним визнанням структурної слабкості. Експортна орієнтація, яка робила Китай успішним протягом чотирьох десятиліть, досягає своїх меж. Хоча китайські компанії продовжують заповнювати світовий ринок високоякісними товарами за низькими цінами, внутрішній попит залишається надзвичайно слабким. Сектор нерухомості, на який традиційно припадає близько чверті економічного виробництва Китаю, перебуває у структурній кризі, яку неможливо вирішити навіть найщедрішими стимулюючими заходами. Китайський уряд покладається на стимули споживання, вищі пенсії та збільшення доходів, але довіра домогосподарств фундаментально похитнулася. За оцінками Goldman Sachs, профіцит поточного рахунку Китаю зросте майже до 1 відсотка світового ВВП, що є найбільшим профіцитом окремої країни за всю задокументовану економічну історію. Цей надлишок не є вираженням сили, а радше симптомом економіки, яка виробляє те, що не може спожити.

Однак Європа балансує між фіскальною експансією та нездатністю впровадити структурні реформи. Прогнозується, що єврозона зросте на 1,1–1,6 відсотка у 2026 році, причому Німеччина відіграватиме центральну роль. Найбільша економіка Європи планує свій найбільший пакет фіскальних стимулів з 1970-х років на 2026 рік. Планується дефіцит у розмірі 4,75 відсотка ВВП, при цьому понад 100 мільярдів євро буде виділено на декарбонізацію, інфраструктуру та оборону. Цей різкий зсув, який довго вважався немислимим, відображає усвідомлення того, що фіскальна ортодоксальність стає перешкодою для зростання у світі зростаючої геополітичної напруженості та величезних інвестиційних потреб. Європейський центральний банк залишив свою основну ставку рефінансування на рівні 2,15 відсотка, а депозитний механізм – на рівні 2 відсотків, що сигналізує про тривалу паузу в подальшому зниженні процентних ставок. Президент ЄЦБ Крістін Лагард говорить про «гарне місце», де з'явилася монетарна політика, – фраза, яка виражає як задоволення, так і здивування.

Торговельні війни та гори боргів: нові фіскальні реалії

Торговельні конфлікти, які домінували у світовій економіці у 2025 році, не вирішилися, а лише вступили в нову фазу. Середня тарифна ставка США зросла з менш ніж 3 відсотків до майже 17 відсотків, що нагадує протекціоністські 1930-ті роки. Однак побоювалася глобальної рецесії, частково через масове прискорення експорту в першій половині 2025 року. Компанії відвантажували товари до США до набрання чинності нових тарифів, що призвело до спотворення показників торгівлі. Прогнозується, що зростання світової торгівлі впаде до лише 0,5 відсотка у 2026 році, що є різким падінням з 2,5 відсотка у попередньому році. Ця фрагментація є не тимчасовою, а структурною. Ланцюги поставок не просто перенаправляються, а фундаментально переналаштовуються. Концепція «Китай плюс один» стала новою ортодоксією, а Мексика, В'єтнам, Індія та Східна Європа отримають величезну вигоду як альтернативні місця виробництва. Ніршоринг, колись академічна концепція, стане домінуючою стратегією до 2026 року. Компанії більше не будуть оптимізувати переважно витрати, а стійкість, навіть якщо це чинить тиск на маржу.

Фінансова ситуація у провідних економіках викликає більше занепокоєння, ніж свідчить публічне обговорення. Глобальний державний борг становить 97,6 відсотка ВВП, що є історичним максимумом поза воєнним часом. У жовтні 2025 року агентство Scope Ratings знизило рейтинг Сполучених Штатів до AA мінус зі стабільним прогнозом, а Франція також має рейтинг AA мінус з негативним прогнозом. Фіскальний простір у більшості розвинених економік вичерпано. Структурні обмеження витрат через старіння населення, зростання витрат на оборону та високі відсоткові платежі за існуючим боргом залишають мало можливостей для контрциклічної політики. Європейський Союз забезпечив значну гнучкість у своїх фіскальних правилах, створивши національне виключення для витрат на оборону. Держави-члени можуть збільшити свої витрати на оборону до 1,5 відсотка ВВП до 2028 року, і це не вважатиметься порушенням лімітів дефіциту. Шістнадцять держав-членів ЄС вже використовують це положення, що призводить до додаткових витрат на оборону приблизно на 110 мільярдів євро. План ReArm Europe мобілізує загалом 800 мільярдів євро. Це не тимчасовий виняток, а початок постійного перерозподілу державних ресурсів із соціальних трансфертів на безпеку та інфраструктуру.

Парадокс ринку праці та зростання штучного інтелекту

Ринки праці в розвинених країнах перебувають у незвичному стані, який характеризується як «низький рівень найму, відсутність звільнень». У США рівень безробіття становить 4,4 відсотка, що є найвищим показником з жовтня 2021 року, незважаючи на помірне економічне зростання. Рівень найму впав до рівнів, які востаннє спостерігалися на ранніх стадіях пандемії та після світової фінансової кризи. Ті, хто шукає роботу, в середньому витрачають на пошук роботи на 20 тижнів довше, ніж у 2023 році. Водночас компанії вагаються звільняти персонал, побоюючись, що не зможуть знайти кваліфікований персонал у невизначеному середовищі. На сектор охорони здоров'я зараз припадає 47,5 відсотка від загального зростання робочих місць, що є надзвичайною концентрацією, яка підкреслює крихкість ринку праці. Якщо цей сектор зазнає невдачі, це зменшить загальний темп зростання зайнятості. Федеральна резервна система прогнозує, що рівень безробіття зросте до 4,5 відсотка до початку 2026 року, після чого спостерігається незначне зниження. Подібна картина спостерігається і в Європі. Рівень безробіття у Великій Британії становить 5,1 відсотка, що є чотирирічним максимумом. Німеччина не очікує різкого покращення ситуації на ринку праці, попри масштабну програму фіскального стимулювання.

Роль штучного інтелекту у світовій економіці досягла переломного моменту у 2025 році. Те, що раніше вважалося спекулятивною технологією майбутнього, тепер робить помітний внесок в економічне зростання. Приватні інвестиції у штучний інтелект у США у 2024 році склали 109,1 мільярда доларів, що приблизно в дванадцять разів більше, ніж у Китаї, і в двадцять чотири рази більше, ніж у Великій Британії. Ці інвестиції спрямовуються не лише на розробку моделей, але й дедалі більше на допоміжну інфраструктуру, таку як центри обробки даних, джерела живлення та розширення мережі. Довгостроковий вплив на продуктивність важко кількісно оцінити, але економічне моделювання показує, що ШІ може збільшити ВВП приблизно на 12 відсотків у довгостроковій перспективі, що набагато більше, ніж безпосередній ефект у 3 відсотки. Пік зростання продуктивності очікується приблизно через чотирнадцять років після широкого впровадження, а це означає, що найбільший вплив стане помітним лише у 2030-х роках. Однак у короткостроковій перспективі складається парадоксальна ситуація: ШІ збільшує ВВП без пропорційного збільшення зайнятості. США зазнають стабільного економічного зростання у 2025 році, що поєднуватиметься зі слабкою зайнятістю, частково завдяки зростанню продуктивності, зумовленому ШІ. Ця тенденція посилиться у 2026 році, що порушить фундаментальні питання щодо розподілу економічних вигод.

Тенденції інфляції та дивергенція ринків, що розвиваються

Інфляція, яка домінувала в порядку денному економічної політики у 2022 та 2023 роках, заспокоїлася, але залишається більш стійкою, ніж сподівалися центральні банки. Очікується, що у світі інфляція знизиться до 3,6 відсотка у 2026 році після досягнення 4,2 відсотка у 2025 році. У США очікується зниження з 3,2 відсотка до 2,8 відсотка, а в єврозоні – з 2 відсотків до 1,9 відсотка. Ці показники близькі до цільових показників центрального банку в 2 відсотки, але базова інфляція, яка не враховує волатильні ціни на енергоносії та продукти харчування, залишається більш стійкою. Очікується, що в США інфляція зросте до 3,5 відсотка в четвертому кварталі 2025 року, а потім знову впаде до 2,8 відсотка в четвертому кварталі 2026 року. Ця U-подібна траєкторія відображає тимчасовий ціновий тиск з боку тарифів, який послаблюється у другій половині 2026 року. Туреччина залишається крайнім винятком, де прогнозується рівень інфляції на рівні 31,4 відсотка в 2025 році та 18,5 відсотка, очікується в 2026 році, що зумовлено різким падінням курсу ліри. Центральні банки опинилися у складному становищі. Федеральна резервна система обережно знижує процентні ставки, побоюючись, що надмірно агресивне пом'якшення може дестабілізувати інфляційні очікування. ЄЦБ, з іншого боку, стримується, вважаючи інфляцію близькою до цільового показника та вважаючи подальше зниження непотрібним. Ринки, що розвиваються, демонструють більш нюансовану картину: Бразилія, Мексика, Індія та Південна Африка очікують подальшого зниження процентних ставок, оскільки їхні реальні процентні ставки залишаються позитивними.

Ринки, що розвиваються, у 2026 році переживуть період дивергенції, що порушить історичні закономірності. Хоча середнє зростання становить близько 3,5-4 відсотків, під поверхнею криються разючі відмінності. Прогнозується, що Індія зросте на 6,2 відсотка, позиціонуючи себе як явного переможця. Країна виграє від сприятливої ​​демографічної ситуації, масштабних інвестицій в інфраструктуру та диверсифікації глобальних ланцюгів поставок від Китаю. Цифрова інфраструктура Індії надзвичайно розвинена; у 2023 році країна обробляла приблизно 46 відсотків усіх світових платежів у режимі реального часу. Стратегія «Китай плюс один» глобальних компаній стимулює інвестиції у виробництво в Індії, В'єтнамі та Мексиці. Goldman Sachs очікує прибутковості від 13 до 16 відсотків від інвестицій в акції на ринках, що розвиваються, що значно вище, ніж на розвинених ринках. Однак ці можливості розподілені нерівномірно. Бразилія зіткнеться з президентськими виборами в жовтні 2026 року, які потенційно можуть призвести до зміни економічної політики. Китай, Бразилія та Росія знижують середній показник ринків, що розвиваються, тоді як Індія, частини Південно-Східної Азії, Північної Африки та Східної Європи зростають вище середнього.

Наш досвід у розвитку бізнесу, продажах та маркетингу в ЄС та Німеччині - Зображення: Xpert.Digital

Галузевий фокус: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Детальніше про це тут:

• Бізнес-центр Xpert

Тематичний центр з аналітичними матеріалами та експертними знаннями:

• Платформа знань про світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збір аналізів, імпульсів та довідкової інформації з наших пріоритетних напрямків
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Тематичний центр для компаній, які хочуть дізнатися про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Геополітика, поведінка споживачів та корпоративні прибутки

Геополітичні ризики залишаються на рівні, який ускладнює довгострокове планування та збільшує премії за ризик. Конфлікт між Росією та Україною не показує жодних ознак довгострокового вирішення. Переговори тривають, але позиції залишаються непримирими. Росія вимагає демілітаризації України, тоді як Україна та Європа вважають військово сильну Україну необхідною для регіональної стабільності. Очікується, що атаки на критичну інфраструктуру з обох сторін посиляться у 2026 році. Європа все більше піддається впливу російських операцій у сірій зоні, спрямованих проти критичної інфраструктури та об'єктів безпеки. На Близькому Сході припинення вогню в Газі залишається нестійким, а Ізраїль продовжує військові операції в Сирії, Лівані та на Західному березі річки Йордан. Вибори в Ізраїлі в жовтні 2026 року додають ще більшої невизначеності. Економічний вплив цих конфліктів не є одразу катастрофічним, але він збільшує транзакційні витрати міжнародного бізнесу, посилює страхування та логістику, а також призводить до захисних інвестиційних рішень. Компанії тримаються за готівку, відкладають довгострокові проекти та надають перевагу короткостроковим, гнучким стратегіям.

Споживачі в розвинених економіках представляють неоднозначну картину, демонструючи як статистичну стійкість, так і психологічну обережність. У США споживчі витрати залишаються стабільними, зумовленими вищим рівнем доходу, на який припадає понад половина всіх витрат. П'ятдесят сім відсотків споживачів активно шукають вигідні пропозиції, що на 23 відсоткові пункти більше, ніж минулого року. Витратна поведінка стала стратегічною: люди скорочують витрати в одних категоріях, щоб витрачати більше в інших, які є для них важливими. Дорогі враження, такі як круїзи, концерти та спортивні заходи, залишаються попитом, тоді як приватні бренди випереджають преміальні бренди товарів повсякденного вжитку. У Німеччині картина більш драматична. Споживча довіра впала до мінус 26,9, найнижчого показника з квітня 2024 року. Рівень заощаджень німецьких домогосподарств досяг сімнадцятирічного максимуму, що є реакцією на побоювання щодо інфляції та невизначеність навколо пенсійних реформ. Це проблематичний розвиток подій для економіки, яка покладається на споживання, щоб перетворити свою масштабну програму фіскального стимулювання на зростання. Різдвяний сезон 2025 року був розчаровуючим, а початок 2026 року свідчить про продовження стриманості споживачів.

Прибутки корпорацій розвиваються надзвичайно динамічно, попри численні невизначеності. Рентабельність чистого прибутку S&P 500 досягла рекордно високого рівня в 13,1 відсотка у третьому кварталі 2025 року, що є найвищим показником з початку ведення обліку у 2009 році. Очікується подальше зростання до 13,9 відсотка у 2026 році, що значно перевищує середній показник за десять років у 11 відсотків. Це очевидне протиріччя складним умовам пояснюється агресивним скороченням витрат, автоматизацією та стратегічним ціноутворенням. З початку пандемії компанії фундаментально скоригували свою структуру витрат, консолідували офісні приміщення, оптимізували робочу силу та інвестували в технології, що підвищують ефективність. Збільшення маржі не зосереджено в окремих секторах, а помітно в усіх галузях, що свідчить про системне підвищення ефективності. Фінансовий сектор, технології та комунальні послуги демонструють найбільше зростання маржі. Це ставить фундаментальні питання щодо розподілу економічних вигод. Зростання маржі за умови стагнації заробітної плати означає, що плоди зростання продуктивності праці в першу чергу надходять до власників капіталу.

Структурні зміни: ланцюги поставок, нерухомість та кліматична економіка

Трансформація глобальних ланцюгів поставок від ефективності до стійкості буде значною мірою завершена до 2026 року. П'ятдесят п'ять відсотків компаній називатимуть економічну нестабільність своїм найбільшим ризиком, далі йдуть тарифи та торговельні бар'єри (48 відсотків) та геополітична нестабільність (38 відсотків). Мультисорсинг та географічна диверсифікація стануть стандартною практикою. Концепція «точно в строк» ​​застаріє; компанії підтримуватимуть більші запаси та нарощуватимуть надлишкові потужності. Це збільшить виробничі витрати, але також підвищить стійкість до потрясінь. Ніршоринг закріпиться як домінуюча стратегія. Для американських компаній це означає перенесення виробництва до Мексики; для європейських компаній – до Східної Європи. Китайські компанії інвестуватимуть значні кошти в Південно-Східну Азію, щоб обійти тарифні бар'єри. Ці переміщення – це не короткострокові тактичні коригування, а довгострокові стратегічні переорієнтації з відповідними капіталовкладеннями у фабрики, інфраструктуру та навчання.

Сектор нерухомості демонструє різко розбіжні тенденції в різних регіонах. У США Національна асоціація ріелторів прогнозує 14-відсоткове зростання продажів житла у 2026 році, зумовлене незначним зниженням іпотечних ставок та зростанням житлового фонду. Очікується, що середня іпотечна ставка знизиться з 6,6 відсотка до 6,3 відсотка, що надасть приблизно 5,5 мільйонам додаткових домогосподарств доступ до володіння житлом. Ціни на житло помірно зростуть на 2-4 відсотки, що є значним уповільненням порівняно з попередніми роками. Ринок переходить від сприятливого для продавців до збалансованого стану, в якому ні покупці, ні продавці не мають структурних переваг. Очікується, що у двадцяти двох містах США спостерігатиметься зниження цін, зосереджене в регіонах, які зазнали надмірного зростання цін під час пандемії. Однак у Китаї житлова криза поглиблюється. Незважаючи на масоване втручання уряду, ціни на житло залишаються під тиском, а довіра покупців фундаментально похитнулася. Сектор нерухомості, на який традиційно припадає чверть економічного виробництва Китаю, структурно скорочується, протидіючи зусиллям щодо стимулювання внутрішнього попиту.

Кліматична економіка у 2026 році вступить у фазу, коли економічні збитки вже не будуть гіпотетичними, а реально виміряними. Наукові дослідження оцінюють, що до середини століття світовий економічний обсяг виробництва буде на 17 відсотків нижчим, ніж він був би без подальших змін клімату, що становитиме 32 трильйони доларів збитків. Ці збитки непропорційно вплинуть на бідніші регіони, посилюючи існуючу нерівність. Водночас інвестиції в енергетичний перехід прискорюються. Глобальні інвестиції в енергетику досягли приблизно 3,3 трильйона доларів у 2025 році, з яких 2,2 трильйона доларів було спрямовано на технології чистої енергії. Дві третини кожного інвестованого долара вже спрямовуються на відновлювані джерела енергії, електромобілі, мережі, зберігання енергії та заходи з підвищення ефективності. Європа планує значну фіскальну підтримку клімату та інфраструктури, а Німеччина виділяє понад 100 мільярдів євро на декарбонізацію. Споживання електроенергії різко зростає завдяки центрам обробки даних, електрифікації та штучному інтелекту, що посилює нагальність розширення потужностей відновлюваної енергетики. Енергетична незалежність стала стратегічним пріоритетом, особливо в Європі та Азії, де вирішується питання необхідності зменшення залежності від імпортного викопного палива.

Суспільні лінії розлому: нерівність та психічне здоров'я

Соціальна нерівність досягає масштабів, які загрожують політичній стабільності. Звіт про світову нерівність за 2026 рік чітко показує, що верхні 0,001 відсотка населення світу — менше ніж 60 000 мультимільйонерів — володіють утричі більшим багатством, ніж нижня половина людства разом узята. Майже в кожному регіоні верхній один відсоток володіє більшим багатством, ніж нижні 90 відсотків. Середні витрати на освіту на одну дитину в країнах Африки на південь від Сахари становлять лише 200 євро, порівняно з 7400 євро в Європі та 9000 євро в Північній Америці — співвідношення один до сорока, що приблизно втричі перевищує розрив у ВВП на душу населення. Ця нерівність закріплює географію можливостей, яка загострює та увічнює глобальну ієрархію багатства. Гендерний розрив в оплаті праці зберігається: жінки в усьому світі заробляють лише 61 відсоток того, що заробляють чоловіки за годину, не враховуючи неоплачувану роботу. Якщо врахувати неоплачувану домашню роботу та догляд, цей показник падає до 32 відсотків. У кожному регіоні жінки працюють більше годин, ніж чоловіки, якщо враховувати неоплачувану роботу. Політичні системи в західних демократіях фрагментовані. Традиційні класові моделі голосування, за яких люди з низьким рівнем доходу голосували за лівих, а багаті — за правих, зруйнувалися. Високоосвічені виборці з низьким рівнем доходу, як правило, схиляються ліворуч, тоді як менш освічені виборці з вищим рівнем доходу, як правило, схиляються праворуч. Ця фрагментація ускладнює формування широких коаліцій для перерозподілу. Прогресивне оподаткування руйнується нагорі: сотень мільйонерів та мільярдерів часто платять пропорційно менше податків, ніж більшість населення.

Психічне здоров'я на робочому місці перетворилося з другорядної проблеми на ключовий фактор продуктивності. Покоління Z, яке представляє зростаючу частку робочої сили, чітко надає пріоритет психічному здоров'ю при виборі роботодавця. Вісімдесят відсотків працівників покоління Z у Гонконзі надають перевагу гібридним умовам роботи, що набирає популярності в усьому світі. Компанії відходять від традиційних програм допомоги співробітникам на користь комплексних рішень у сфері психічного здоров'я, які надають пріоритет високоінтенсивному догляду, вимірюванню на основі результатів та доступу до цифрових технологій. Фрагментація роботи та особистого життя, спричинена гібридними моделями, призводить до появи нових стресових факторів, серед яких ізоляція та розмиті межі є поширеними проблемами. Компанії, які ігнорують психічне здоров'я, програють у конкуренції за таланти. Бізнес-кейс на користь інвестування в психічне здоров'я тепер емпірично доведений: зниження рівня прогулів, вища продуктивність та зниження плинності кадрів більш ніж виправдовують витрати.

Регулювання, демографія та цифрова трансформація

Регулювання криптовалют та цифрових активів досягне стадії конвергенції у 2026 році. Європейський регламент ринків криптоактивів (MiCA) повністю набуде чинності, встановлюючи стандарти для обслуговуючих криптоактивів, емітентів стейблкоїнів та контролю за зловживаннями на ринку. США створили систему через Закон GENIUS та Закон CLARITY, підпорядковуючи стейблкоїни стандартам, подібним до стандартів традиційних фінансових інструментів. Система звітності про криптоактиви, що очолюється ОЕСР, дозволить обмінюватися інформацією між податковими органами з 2027 року. Ця регуляторна чіткість зменшує можливості арбітражу між юрисдикціями та інтегрує криптовалюту в традиційну фінансову систему. Зростаюче регулювання приваблює інституційних інвесторів, яких раніше стримувала правова невизначеність. Стейблкоїни та цифрові валюти центральних банків набувають дедалі більшого значення, а Гонконг встановлює спеціальний режим ліцензування для емітентів стейблкоїнів. Біткойн залишається якорем ринку, тоді як платформи DeFi все частіше підлягають регуляторному нагляду.

Старіння робочої сили в розвинених країнах і Китаї є одним з найважливіших економічних викликів найближчих десятиліть. Частка працівників віком від 55 до 64 років подвоїлася з 2000 року. Прогнозується, що до 2050 року чисельність населення працездатного віку в кількох країнах скоротиться на 10 відсотків. Старша та менша робоча сила означає нижчий економічний обсяг виробництва, повільніше зростання, загострення дефіциту робочої сили в критичних секторах та зменшення податкових надходжень. Китай підвищив пенсійний вік для чоловіків з 60 до 63 років і для жінок з 55 до 58 років для вирішення демографічної кризи. Участь працівників старшого віку на ринку праці зросла, але багато хто передчасно залишає робочу силу. Зміни на ринку праці особливо сильно вражають працівників старшого віку: вони довше залишаються безробітними, мають менше шансів знайти нову роботу та зазнають більших втрат заробітної плати. Продуктивність праці працівників старшого віку є неоднозначною: досвід поєднується зі зниженням фізичних та когнітивних здібностей. Адаптація до нових технологій, особливо штучного інтелекту, значно варіюється. Дискримінація за віком залишається суттєвою перешкодою.

Звітність ESG перетворилася з добровільної найкращої практики на регуляторну необхідність. Директива ЄС про звітність про корпоративний сталий розвиток вимагає від великих публічно зареєстрованих компаній надавати детальну інформацію про екологічні, соціальні та управлінські (ESG) аспекти своєї діяльності. До цієї інформації необхідно ставитися з такою ж ретельністю, як і до фінансової інформації, що є зміною парадигми, яка переміщує ESG з відділу зв'язків з громадськістю до зали ради директорів. Інвестори все частіше вимагають надійних даних ESG для прийняття рішень щодо розподілу капіталу. Компанії з сильними програмами ESG, прозорими резервами та безпечними операціями мають кращі позиції, оскільки регуляторні органи надають перевагу ліцензованим, добре регульованим платформам. Хоча витрати на дотримання вимог зростають, це створює бар'єри для входу менш капіталізованих гравців. Сфери зростання включають токенізовані активи, регульовану інфраструктуру DeFi, підтвердження особи в блокчейні та рішення для транскордонних платежів, що відповідають новим правилам звітності та розкриття інформації.

До 2026 року цифрова трансформація прискориться від простого впровадження технологій до фундаментальної реорганізації бізнес-моделей. Генеративний штучний інтелект, гіперавтоматизація, периферійні обчислення, цифрові двійники та квантові обчислення еволюціонують від пілотних проектів до виробничих систем. Дев'яносто відсотків міжкорпоративних бізнес-транзакцій можуть бути ініційовані та виконані автономними системами штучного інтелекту до 2028 року, що представляє сукупний обсяг бізнесу понад 15 трильйонів доларів, повністю адміністрований машинами. Архітектури безпеки з нульовою довірою стануть стандартом, оскільки традиційна периметральна безпека застаріє в гібридних та хмарних середовищах. Мережі 5G та їхні наступники забезпечать масове підключення пристроїв Інтернету речей та наднадійний зв'язок з низькою затримкою. AIOps революціонізують ІТ-операції завдяки аналітиці даних у режимі реального часу, прогнозному виявленню несправностей та автоматизованій оптимізації продуктивності. Платформи з низьким кодом та без коду демократизують розробку програмного забезпечення, дозволяючи бізнес-користувачам створювати додатки без глибоких знань програмування. Ці тенденції підсилюють одна одну та створюють екосистему, в якій технологічна компетентність стає питанням виживання.

Наша глобальна галузева та бізнес-експертиза в розвитку бізнесу, продажах та маркетингу - Зображення: Xpert.Digital

Галузевий фокус: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Детальніше про це тут:

• Бізнес-центр Xpert

Тематичний центр з аналітичними матеріалами та експертними знаннями:

• Платформа знань про світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збір аналізів, імпульсів та довідкової інформації з наших пріоритетних напрямків
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Тематичний центр для компаній, які хочуть дізнатися про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Енергетична дилема та необхідність реформ

Енергетичний перехід досягне критичного моменту у 2026 році, коли амбітні цілі зіткнуться з фізичними та економічними реаліями. Ціль у 1,5 градуса, передбачена Паризькою угодою, стала практично недосяжною; за нинішніх темпів викидів вуглецевий бюджет буде вичерпано менш ніж за чотири роки. Продовження поточної політики призведе до потепління приблизно на 2,8 градуса, і навіть найоптимістичніші сценарії, з повним виконанням усіх умовних національних внесків, досягнуть лише 1,9 градуса. Викиди у 2024 році зросли в чотири рази швидше, ніж у середньому за 2010-ті роки, що можна порівняти з 2000-ми. Тим не менш, інвестиції у відновлювану енергетику прискорюються. Частка відновлюваних джерел енергії у виробництві електроенергії швидко зростає завдяки падінню витрат та регуляторному тиску. Центри обробки даних для штучного інтелекту та зберігання даних стають домінуючими споживачами електроенергії, що парадоксально створює як навантаження на мережі, так і стимули для інвестицій у відновлювані потужності. Угоди про купівлю електроенергії з технологічними компаніями фінансують великі сонячні та вітрові електростанції. Морська вітроенергетика, зберігання енергії та зелений водень еволюціонують від нішевих технологій до масштабованих рішень. Проблема полягає не в самій технології, а в швидкості впровадження та політичній волі подолати інтереси викопного палива.

У 2026 році світова економіка стоїть на роздоріжжі, де короткострокова стабілізація та довгострокова трансформація стикаються. Уникнення рецесії після років численних потрясінь – це досягнення, яке не слід недооцінювати. Однак ця стабільність крихка і далася дорогою ціною. Фіскальний простір вичерпано, борг досяг історичного максимуму, геополітична напруженість залишається невирішеною, а соціальна нерівність знаходиться на рівнях, які дестабілізують політичні системи. Надія на те, що все просто повернеться до норми, – це не що інше, як прийняття бажаного за дійсне. Структурні спотворення, що накопичилися протягом останніх кількох років, вимагають фундаментальних реформ, які політично важко впровадити. Фрагментація світової торгівлі не є тимчасовою, а знаменує собою нову еру економічного націоналізму. Концентрація багатства та доходів на вершині розподілу не є результатом неминучих ринкових сил, а відображає навмисні політичні рішення щодо податкових систем, регулювання та соціальних трансфертів. Кліматична криза прискорюється, тоді як політичної волі до радикальних заходів бракує. Технологічний прогрес, особливо штучний інтелект, обіцяє підвищення продуктивності, але без інституційних механізмів справедливого розподілу цих здобутків існує ризик подальшої поляризації між капіталом і працею.

Центральні банки значною мірою вичерпали свої традиційні та нетрадиційні інструменти. Подальше зниження процентних ставок може забезпечити короткостроковий поштовх зростання, але воно не вирішує структурних проблем, таких як низька продуктивність, скорочення робочої сили або фрагментовані ланцюги поставок. Фіскальна політика перебуває під тиском конкуруючих пріоритетів: старіючі суспільства вимагають збільшення витрат на охорону здоров'я та пенсійне забезпечення, геополітична напруженість вимагає інвестицій в оборону, кліматична криза вимагає величезних витрат на інфраструктуру, а дефіцити необхідно скоротити. Ця квадратура кола математично неможлива; політично необхідні компроміси, які нікого не задовольнять. Світова економіка зростатиме у 2026 році, але це зростання буде розподілене нерівномірно, стійким у деяких регіонах, ледь помітним в інших. Стійкість системи вражає, але її не слід плутати зі здоров'ям. Організм, який функціонує лише завдяки постійній стимуляції, не є здоровим, а залежним. Бачення того, що все знову буде добре, передбачає повернення до попереднього стану, але цей стан сам по собі був проблематичним, характеризуючись нестійкими дисбалансами, які зрештою вибухнули. Рух вперед веде не назад, а радше, через болісні коригування, до нової рівноваги, контури якої все ще розмиті.

Перспектива: Поза межами ілюзій

Зростання ринків, що розвиваються, дає проблиск надії, але навіть тут успіхи розподілені нерівномірно. Індія, В'єтнам та деякі частини Африки демонструють динамічне зростання, але країни, що опинилися в конфліктах або страждають від автократичного безгосподарського управління, відстають. Диференціація всередині групи країн, що розвиваються, зростає, а концепція однорідного блоку втрачає своє значення. Китай, колись двигун глобальної експансії, бореться зі структурними проблемами, які не може вирішити жодна щедра економічна політика. Профіцит поточного рахунку Китаю є симптомом економіки, яка виробляє більше, ніж може спожити — фундаментальний дисбаланс із глобальними наслідками. Європа стикається з викликом надолужити згаяне за десятиліттями забутих інвестицій, одночасно стикаючись зі старінням населення та постійно невизначеним геополітичним ландшафтом. Німеччина проводить разючу корекцію курсу за допомогою своєї масштабної фіскальної програми, але чи буде цього стимулу достатньо для вирішення структурних проблем, ще належить з'ясувати.

Ринки праці перебувають у стані напруженої стагнації. Компанії не наймають, бо не впевнені в майбутньому, але вони також не звільняють працівників, бо не хочуть втрачати кваліфікованих працівників. Ті, хто шукає роботу, довше залишаються безробітними, а мобільність між роботами зменшується. Така ситуація є нестійкою. Або невизначеність розсіюється, і найм знову зростає, або невизначеність проявляється у реальних потрясіннях, які змушують до звільнень. Статус-кво «низький рівень найму — жодних звільнень» — це тимчасова рівновага, а не стабільний стан. Штучний інтелект змінює структуру ринків праці швидше, ніж це визнає публічне обговорення. Рутинні завдання, як фізичні, так і когнітивні, стають дедалі автоматизованішими. Здатність взаємодіяти з системами штучного інтелекту та контролювати їх стає ключовою навичкою. Без масштабних інвестицій у перепідготовку та підвищення кваліфікації загрожує структурне безробіття, що загострює соціальну напруженість.

Торговельні конфлікти не занурили світову економіку в рецесію, але зробили її більш фрагментованою, неефективною та дорогою. Ланцюжки поставок стали довшими, складнішими та більш надлишковими. Це може підвищити стійкість, але знижує ефективність. Вигоди від глобалізації, які десятиліттями стимулювали зростання, частково скасовуються. Протекціонізм може допомогти певним галузям промисловості в короткостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі він робить усіх біднішими. Тарифи, запроваджені у 2025 році, діють як податок на споживання, впливаючи насамперед на бідніші домогосподарства. Політична економія протекціонізму є збоченою: концентровані вигоди для кількох виробників проти дифузних витрат для багатьох споживачів. Концентровані інтереси політично мобілізуються, тоді як дифузні витрати залишаються невидимими в статистиці. Лише коли ці витрати стануть очевидними, коли інфляція, спричинена тарифами, стане помітною, з'явиться політичний тиск на зміну курсу. Але до того часу шкода буде завдана.

Кліматична криза є найбільшою довгостроковою загрозою економічній стабільності, проте її постійно затьмарюють короткострокові кризи. Збитки від екстремальних погодних явищ помітно зростають; посухи, повені та хвилі спеки впливають на сільське господарство, інфраструктуру та охорону здоров'я. Витрати на адаптацію зростають експоненціально, чим довше відкладаються рішучі дії. Інвестиції у відновлювані джерела енергії вражають, але вони ще не достатньо швидко замінюють потужності, що працюють на викопному паливі. Споживання електроенергії зростає швидше завдяки електрифікації та цифровізації, ніж додаються потужності, що працюють на відновлюваних джерелах енергії. Як не парадоксально, це продовжує термін служби електростанцій, що працюють на викопному паливі, які насправді мають бути виведені з експлуатації. Енергетичний перехід є технічним, економічним і, перш за все, політичним викликом. Інтереси, пов'язані з викопним паливом, є потужними, добре пов'язаними та агресивно захищають свою позицію. Без регуляторного тиску та чітких цін на CO2 трансформація залишатиметься занадто повільною.

Соціальна нерівність — це не лише питання справедливості, а й економічної ефективності. Надзвичайна концентрація багатства призводить до слабкого попиту, оскільки багаті споживають меншу частку своїх доходів. Інвестиції в освіту та охорону здоров'я для бідніших верств населення принесли б високу соціальну віддачу, але вони недостатньо фінансуються. Політична поляризація, що підживлюється нерівністю, ускладнює раціональне розробку політики. Популістські рухи, як ліві, так і праві, є насамперед симптомами економічної нестабільності та уявної несправедливості. Без суттєвого перерозподілу та інвестицій у суспільні блага ця поляризація зростатиме. Податкова прогресивність руйнується нагорі, приріст капіталу оподатковується за нижчою ставкою, ніж зароблений дохід, а податкові гавані дозволяють легально уникати сплати податків. Ці структури не є природними, а створеними політично і можуть бути змінені політично. Однак це вимагає політичної волі, якій перешкоджає фрагментація електорату.

Криза психічного здоров'я – це тиха пандемія з величезними економічними витратами. Вигорання, депресія та тривожні розлади знижують продуктивність, збільшують кількість прогулів та збільшують витрати на охорону здоров'я. Компанії, які ігнорують це, програють у конкуренції за таланти. Покоління Z чітко формулює свої потреби та обирає роботодавців на основі їхньої підтримки психічного здоров'я. Гібридні моделі роботи пропонують гнучкість, але також створюють нові тягарі через ізоляцію та розмиті межі між роботою та особистим життям. Цифровізація роботи дозволяє глобальну співпрацю, але також породжує постійну доступність та інформаційне перевантаження. Без інституційних меж та чітких очікувань щодо доступності цифрова робота ризикує стати постійним навантаженням. Інвестування в психічне здоров'я – це не розкіш, а економічна необхідність у наукоємних економіках.

Останнє попередження перед фестивалем

Світова економіка наприкінці 2025 року є більш стійкою, ніж багато хто побоювався, але більш крихкою, ніж більшість сподівається. Бачення того, що все знову буде добре, у кращому випадку наївне, а в гіршому – небезпечне, оскільки воно затримує необхідні коригування. Структурні проблеми, що накопичувалися десятиліттями, не будуть вирішені прийняттям бажаного за дійсне чи тимчасовими стимулюючими заходами. Потрібні фундаментальні реформи податкових систем, соціальної політики, торгівлі, кліматичної політики та управління. Ці реформи є політично складними, оскільки вони кидають виклик усталеним інтересам і вимагають короткострокових витрат заради довгострокових вигод. Але альтернатива, яка полягає у зруйнованні статус-кво, призводить до поступової ерозії економічної та соціальної стабільності, що зрештою призводить до неконтрольованих колапсів.

Сподівання перед Різдвом 2025 року на те, що все налагодиться наступного року, зрозуміле, але не підкріплене економічними фундаментальними показниками. 2026 рік принесе виклики, які вимагатимуть адаптивності, політичної мужності та міжнародної співпраці. Фрагментація світової економіки продовжуватиметься, геополітична напруженість не зникне, кліматична криза погіршиться, а соціальна напруженість зростатиме, якщо не буде вжито суттєвих заходів для зменшення нерівності. Однак є також можливості. Технологічний прогрес, особливо у сфері штучного інтелекту та відновлюваних джерел енергії, пропонує потенціал для підвищення продуктивності та декарбонізації. Ринки, що розвиваються, особливо Індія та деякі частини Південно-Східної Азії, демонструють динамічне зростання. Європа намагається вийти зі стагнації за допомогою фіскальної програми Німеччини. США демонструють економічну стійкість, незважаючи на політичну поляризацію.

Питання не в тому, чи зростатиме світова економіка у 2026 році; вона зростатиме, хоча й помірно. Питання в тому, хто виграє від цього зростання, чи буде воно сталим, чи зміцнює воно чи послаблює соціальну згуртованість, і чи закладає воно основу для довгострокового процвітання, чи посилює існуючу нерівність. Відповіді на ці питання залежать від політичних рішень, прийнятих у парламентах, урядах та міжнародних організаціях. Економіка надає аналітичні інструменти та визначає напрямки дій, але вибір між цими варіантами є політичним. Візіонерське бажання змінити ситуацію має бути втілене в конкретні політичні заходи, прогресивні податкові системи, інвестиції в освіту та інфраструктуру, а також міжнародну співпрацю для вирішення спільних проблем, таких як зміна клімату та пандемії. Без цього втілення бажання залишається тим, чим воно є: надією без основи, втіхою без ефекту, ілюзією, яка затьмарює реальність. Економічний аналіз перед Різдвом 2025 року не може закінчитися святковими посланнями, тому що дані просто не підтверджують його. Він може закінчитися лише закликом: виклики відомі, інструменти доступні, час діяти зараз, перш ніж крихкість системи переросте у відкриті кризи, які не залишать вибору.

☑ Наша ділова мова - англійська чи німецька

☑ Нове: листування на вашій національній мові!

Konrad Wolfenstein

Я радий бути доступним вам та моїй команді як особистого консультанта.

Ви можете зв’язатися зі мною, заповнивши тут контактну форму або просто зателефонуйте мені за номером +49 89 674 804 (Мюнхен) . Моя електронна адреса: Вольфенштейн ∂ xpert.digital

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проекту.

☑ Підтримка МСП у стратегії, порадах, плануванні та впровадженні

☑ Створення або перестановка цифрової стратегії та оцифрування

☑ Розширення та оптимізація міжнародних процесів продажів

☑ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑ Піонерський розвиток бізнесу / маркетинг / PR / Мір

Скористайтеся перевагами великого, п'ятикратного досвіду Xpert.Digital у комплексному пакеті послуг | Дослідження та розробки, XR, PR та оптимізація цифрової видимості - Зображення: Xpert.Digital

Xpert.digital має глибокі знання в різних галузях. Це дозволяє нам розробити кравці, розроблені стратегії, пристосовані до вимог та проблем вашого конкретного сегменту ринку. Постійно аналізуючи тенденції на ринку та здійснюючи розвиток галузі, ми можемо діяти з передбаченням та пропонувати інноваційні рішення. З поєднанням досвіду та знань ми створюємо додаткову цінність та надаємо своїм клієнтам вирішальну конкурентну перевагу.

Детальніше про це тут:

• Використовуйте 5 -разову компетентність xpert.digital в одній упаковці - від 500 € на місяць