Ознаки кризи чи стратегія? Softbank несподівано продає всі акції Nvidia: передісторія та наслідки

Після рекордного максимуму: справжня причина раптового продажу Nvidia компанією Softbank

Це сенсація, яка сколихнула фінансовий та технологічний світ: японська група SoftBank, відома своїми агресивними та часто далекоглядними ставками, продала всю свою частку в виробнику чипів Nvidia. За 5,83 мільярда доларів технологічний інвестор позбувся всіх акцій компанії, яка, більше ніж будь-яка інша, уособлює світовий бум штучного інтелекту та нещодавно стала першою компанією у світі, яка подолала магічну позначку в 5 трильйонів доларів ринкової капіталізації. Ця новина порушує вирішальне питання: чому такий інвестор, як SoftBank, продав би свою частку в безперечному чемпіоні революції штучного інтелекту саме на піку його успіху?

Але те, що на перший погляд здається ознакою слабкості або історичною помилкою — зрештою, засновник Масайоші Сон гірко шкодував про попередній продаж Nvidia — при детальнішому розгляді виявляється стратегічною перебудовою гігантських масштабів. Це не втеча від штучного інтелекту, а стрибок у саме серце подій. Сон більше не хоче пасивно брати участь в успіху постачальників. Натомість він використовує щойно отриману ліквідність для фінансування ще більш радикального бачення: побудови власної вертикально інтегрованої імперії штучного інтелекту. З мільярдами інвестицій у OpenAI, власні розробки чіпів, робототехніку та будівництво гігантських центрів обробки даних, SoftBank перетворюється з інвестора на активного формувача наступної технологічної ери — ставка з високим рівнем ризику на майбутнє, яке Сон називає «штучним суперінтелектом».

Підходить для цього:

• Гарна ідея? Штучний інтелект у кредит: трансформація технологічної галузі через величезний борг.

Що саме сталося?

У листопаді 2025 року японська група SoftBank підтвердила одну з найдивовижніших угод року в технологічному секторі. Компанія продала всю свою частку в американському виробнику чіпів Nvidia. Продаж складав 32,1 мільйона акцій та приніс виручку в розмірі 5,83 мільярда доларів США. Угода відбулася в жовтні 2025 року, але була оприлюднена лише з публікацією квартальних результатів 11 листопада 2025 року.

Ця новина вразила фінансовий та технологічний світ, немов сенсація. Nvidia вважається ключовим гравцем у нинішньому бумі штучного інтелекту та в жовтні 2025 року стала першою публічною компанією у світі, ринкова капіталізація якої досягла 5 трильйонів доларів. Багато спостерігачів задавалися питанням: чому SoftBank, відомий своїми агресивними технологічними ставками, продав свою частку в найціннішій компанії світу?

Коротка відповідь така: це не відмова від штучного інтелекту, а стратегічна переорієнтація. Засновник і генеральний директор Softbank Масайоші Сон має намір використати збільшену ліквідність для ще більш масштабних і прямих інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту.

Яким був розмір продажу та який прибуток отримав Softbank?

Продаж 32,1 мільйона акцій Nvidia відбувся за середньою ціною приблизно 181 долар за акцію. SoftBank лише нещодавно збільшив свою частку в Nvidia. До березня 2025 року компанія збільшила свою частку до понад 3 мільярдів доларів, перш ніж повністю ліквідувати її в жовтні за 5,83 мільярда доларів. Це свідчить про значний балансовий прибуток, який SoftBank зафіксував у другому фінансовому кварталі.

У своєму квартальному звіті SoftBank оголосив, що продаж приніс прибуток у розмірі 222 мільярдів єн, що еквівалентно приблизно 1,2 мільярда євро. Цей прибуток став частиною винятково успішного кварталу для SoftBank загалом. Компанія повідомила про чистий прибуток у розмірі 2,5 трильйона єн, приблизно 16,2 мільярда доларів США, за другий фінансовий квартал, який завершився 30 вересня 2025 року. Це був її найвищий квартальний прибуток за три роки.

Однак важливо зазначити, що сам продаж Nvidia відбувся лише в жовтні і тому не зробив прямого внеску в квартальний прибуток. Левова частка прибутку надійшла від приросту вартості інвестицій в OpenAI. Тільки інвестиції в OpenAI принесли Softbank балансовий прибуток у розмірі 2,16 трильйона єн у другому кварталі, що еквівалентно приблизно 14 мільярдам доларів США.

Чому Softbank продає свої акції Nvidia саме зараз?

Рішення про продаж може здатися суперечливим на перший погляд. Nvidia переживає безпрецедентний цикл зростання. Компанія отримує величезний прибуток від світового буму штучного інтелекту; її високопродуктивні чіпи незамінні для навчання та запуску великих мовних моделей. Ціна акцій за останні роки зросла в кілька разів. То чому ж продавати?

Фінансовий директор SoftBank Йошіміцу Гото пояснив стратегію, сказавши: «Ми хочемо запропонувати інвесторам численні інвестиційні можливості, зберігаючи при цьому нашу фінансову стійкість. Ми використовуємо продажі, щоб капітал можна було використовувати для нашого фінансування». За його словами, це стратегія «монетизації активів».

Аналітики інтерпретували цей крок як необхідний спосіб залучення капіталу для ще більших амбіцій. Рольф Балк з New Street Research наголосив, що продаж був «не обережною позицією щодо Nvidia», а радше необхідним для фінансування запланованих інвестицій у штучний інтелект на суму до 30,5 мільярда доларів. Масайоші Сон прагне позиціонувати SoftBank як центральну платформу для інфраструктури штучного інтелекту наступного покоління.

68-річний Сон твердо вірить у майбутнє, яке він називає «штучним суперінтелектом» (ШСІ) – штучним інтелектом, який значно перевершить людей. «Я народився, щоб зробити ШСІ реальністю», – заявив він на зборах акціонерів у червні 2024 року. Щоб це бачення було реалізовано, SoftBank потребує масштабних інвестицій у різні сфери ланцюжка створення вартості штучного інтелекту.

Куди саме підуть гроші від продажу Nvidia?

Кошти від продажу Nvidia, а також від інших продажів активів, будуть інвестовані в амбітний портфель проектів у сфері штучного інтелекту. Цю стратегію можна описати як перехід від пасивного інвестування в акціонерний капітал до активного формування ландшафту штучного інтелекту. Замість того, щоб просто отримувати прибуток від успіху Nvidia як постачальника, Softbank тепер має намір безпосередньо інвестувати в розробку моделей штучного інтелекту, виробництво чіпів та розвиток інфраструктури.

Найважливішими інвестиційними цілями є, по-перше, заплановані загальні інвестиції у розмірі 30 мільярдів доларів у OpenAI, розробника ChatGPT. По-друге, придбання розробника чипів Ampere Computing за 6,5 мільярда доларів. По-третє, участь у проекті Stargate, гігантській програмі центрів обробки даних у США. По-четверте, придбання підрозділу робототехніки ABB за 5,375 мільярда доларів. І по-п'яте, плани щодо створення центру виробництва штучного інтелекту в Аризоні вартістю 1 трильйон доларів.

Ці інвестиції демонструють чітку стратегію: SoftBank прагне охопити весь ланцюжок створення вартості штучного інтелекту – від виробництва чіпів та центрів обробки даних до моделей штучного інтелекту та їх застосування в робототехніці. Можна стверджувати, що вертикальна інтеграція стане ключем до успіху в індустрії штучного інтелекту майбутнього.

Які саме плани Softbank щодо OpenAI?

OpenAI, компанія, що стоїть за ChatGPT, є центром стратегії SoftBank у сфері штучного інтелекту. З березня 2025 року SoftBank вже інвестував 7,5 мільярда доларів у OpenAI. У жовтні 2025 року компанія оголосила про плани збільшити ці інвестиції до 30 мільярдів доларів.

Інвестиції будуть здійснені двома траншами. Перший транш у розмірі 10 мільярдів доларів було завершено у першому кварталі 2025/2026 фінансового року, при цьому 2,5 мільярда доларів було синдиковано співінвесторам, а решта 7,5 мільярда доларів було інвестовано через Vision Fund 2. Щодо другого траншу, завершення якого заплановано на грудень 2025 року, SoftBank планує інвестувати 22,5 мільярда доларів повністю через Vision Fund 2.

У цьому раунді фінансування OpenAI оцінили у 260 мільярдів доларів. Очікується, що до кінця року оцінка зросте до 300 мільярдів доларів, що зробить OpenAI найціннішим стартапом у світі. Однак інвестиції SoftBank залежали від певних умов. Спочатку повна сума мала бути виплачена лише за умови, що OpenAI перейде на суто комерційну структуру до 31 грудня 2025 року. В іншому випадку суму було б зменшено до 20 мільярдів доларів. Відтоді OpenAI завершила рекапіталізацію та залишається некомерційною організацією з контрольним пакетом акцій своєї комерційної дочірньої компанії OpenAI Group PBC.

Для SoftBank інвестиції в OpenAI вже виявилися надзвичайно прибутковими. У другому фінансовому кварталі компанія зафіксувала нереалізований прибуток від оцінки у розмірі 980,5 мільярда єн та похідний прибуток у розмірі 1,176 трильйона єн від своєї частки в OpenAI. Загальний прибуток від OpenAI за квартал склав 2,16 трильйона єн, що приблизно 14 мільярдів доларів США.

Які ще великі інвестиції планує Softbank у сфері штучного інтелекту?

Окрім OpenAI, SoftBank реалізує кілька паралельних інвестиційних стратегій. Ключовим компонентом є придбання Ampere Computing за 6,5 мільярда доларів. Ampere була заснована у 2017 році та розробляє серверні процесори на базі архітектури ARM. Попередні основні інвестори, приватна інвестиційна компанія Carlyle з 59,65 відсотка та Oracle з 32,27 відсотка, продали свої акції SoftBank.

Масайоші Сон пояснив придбання: «Майбутнє штучного суперінтелекту вимагає новаторської обчислювальної потужності. Експертиза Ampere в галузі напівпровідників та високопродуктивних обчислень допоможе пришвидшити реалізацію цього бачення та зміцнити нашу відданість інноваціям у сфері штучного інтелекту в Сполучених Штатах». Процесори Ampere використовуються такими компаніями, як Google Cloud, Microsoft Azure та Oracle Cloud.

Очікується, що угоду буде закрито у другій половині 2025 року. Після завершення Ampere збереже свою назву та працюватиме як дочірня компанія, що повністю належить Softbank. Однак, дані, оприлюднені у зв'язку з придбанням, малюють проблематичну картину: Ampere практично не мала клієнтів і майже не отримала доходу у 2024 році, накопичуючи водночас збитки у сотні мільйонів.

Ще одним важливим кроком є ​​придбання підрозділу робототехніки ABB за 5,375 мільярда доларів США. ABB Robotics виробляє переважно промислових, сервісних та транспортних роботів, деякі з яких оснащені штучним інтелектом. Завдяки цій покупці SoftBank стає другим за величиною у світі виробником промислових роботів після японської компанії Fanuc.

Масайоші Сон пояснив: «Наступний рубіж SoftBank — це фізичний штучний інтелект». Придбання має допомогти об’єднати штучний суперінтелект з робототехнікою. SoftBank планує використовувати технології та досвід ABB Robotics разом з іншими робототехнічними компаніями SoftBank, такими як SoftBank Robotics, Berkshire Grey, AutoStore Holdings, Agile Robotics та Sklid AI, для впровадження нових інновацій.

Що таке проєкт «Зоряна брама» і яку роль у ньому відіграє Softbank?

Проєкт «Зоряна брама» – одна з найамбітніших ініціатив у сфері штучного інтелекту. Президент США Дональд Трамп оголосив про проєкт у січні 2025 року разом із провідними керівниками технологічних компаній Білого дому. OpenAI, Oracle та Softbank планують спільно інвестувати до 500 мільярдів доларів протягом чотирьох років у нові центри обробки даних для штучного інтелекту в США.

Спочатку у спільне підприємство буде інвестовано 100 мільярдів доларів. SoftBank відповідатиме за фінанси, а OpenAI — за операційну діяльність. ARM, Microsoft, Nvidia та Oracle є ключовими початковими технологічними партнерами. Очікується, що проєкт створить від 100 000 до 25 000 робочих місць у США.

У вересні 2025 року партнери оголосили про будівництво п'яти нових центрів обробки даних на базі штучного інтелекту. Oracle створить три нові об'єкти в окрузі Шеклфорд, штат Техас; окрузі Ана, штат Нью-Мексико; та в досі нерозголошеному місці на Середньому Заході. SoftBank надасть два додаткові об'єкти в Лордстауні, штат Огайо, та Міламі, штат Техас. Обидва об'єкти SoftBank планується розширити до потужності 1,5 гігавата протягом 18 місяців.

Після розширення планована загальна потужність Stargate зросте майже до 7 гігават, а інвестиції зростуть до понад 400 мільярдів доларів. Загальна мета – 10 гігават протягом наступних чотирьох років. Генеральний директор OpenAI Сем Альтман наголосив: «Штучний інтелект може повністю реалізувати свій потенціал лише за наявності необхідної обчислювальної потужності. Це ключ до процвітання ШІ та забезпечення проривів».

Масайоші Сон додав: «Stargate поєднує наш інноваційний дизайн центрів обробки даних з нашим досвідом в енергетичному секторі, щоб забезпечити масштабовану продуктивність, яка є рушійною силою майбутнього штучного інтелекту. Разом з OpenAI та нашими партнерами Stargate ми прокладаємо шлях до нової ери, в якій штучний інтелект принесе прогрес людству».

Однак також надходять повідомлення про труднощі з впровадженням. У липні 2025 року журнал Manager Magazin повідомив, що проект штучного інтелекту вартістю 500 мільярдів доларів насилу реалізується. Замість того, щоб негайно розпочати будівництво гігабітного центру обробки даних, плани, очевидно, були скорочені.

Підходить для цього:

• Чи розвиває штучний інтелект (AI) зірки на мільярд доларів? Проект не йде

Як фінансові ринки відреагували на продаж?

Безпосередня реакція ринку на новину про продаж Nvidia була неоднозначною. Акції Nvidia впали більш ніж на 1,6 відсотка на добіркових торгах у день оголошення, 12 листопада 2025 року, і закрили торговий день зі зниженням майже на 3 відсотки. Це протидіяло сильному зростанню попереднього дня, яке було підживлено надіями на припинення припинення роботи уряду США.

Однак реакція залишалася стриманою. Аналітики наголосили, що продаж не слід інтерпретувати як негативний сигнал для Nvidia, а радше як відображення потреби SoftBank у капіталі для підтримки власних амбіцій у сфері штучного інтелекту. UBS підтвердив свою цільову ціну для Nvidia на рівні 235 доларів, що значно перевищує поточний рівень торгів.

Цікаво, що самі акції Softbank відреагували набагато негативніше. У середу, після оголошення, акції тимчасово впали на Токійській фондовій біржі на десять відсотків. Протягом дня вони дещо відновилися, але наприкінці дня все ще торгувалися зі зниженням понад два відсотки. Така реакція була несподіванкою, враховуючи, що Softbank одночасно повідомив про рекордні прибутки.

Негативна реакція акцій Softbank могла бути пов'язана з кількома причинами. По-перше, відсутність пояснень від Масайоші Сона створила невизначеність серед інвесторів та ринкових аналітиків. По-друге, певну роль могли зіграти побоювання щодо високих оцінок у секторі штучного інтелекту та питання про те, хто зрештою виграє від величезних інвестицій у центри обробки даних та інфраструктуру.

Однак у довгостроковій перспективі акції Softbank у 2025 році показали дуже хороші результати. Ажіотаж навколо штучного інтелекту призвів до зростання акцій майже на 150 відсотків. Фондовий ринок дедалі більше цінує Softbank як акцію, що працює на базі штучного інтелекту, а не лише як інвестиційну компанію.

Наша глобальна галузева та бізнес-експертиза в розвитку бізнесу, продажах та маркетингу - Зображення: Xpert.Digital

Галузевий фокус: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Детальніше про це тут:

• Бізнес-центр Xpert

Тематичний центр з аналітичними матеріалами та експертними знаннями:

• Платформа знань про світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збір аналізів, імпульсів та довідкової інформації з наших пріоритетних напрямків
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Тематичний центр для компаній, які хочуть дізнатися про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Чи має Softbank все ще зв'язок з Nvidia, незважаючи на продаж?

Хоча SoftBank повністю ліквідував свою пряму частку в Nvidia, компанія залишається тісно пов'язаною з Nvidia опосередковано. Власні проекти SoftBank у сфері штучного інтелекту, зокрема проект Stargate та його інвестиції в OpenAI, продовжують покладатися на передові чіпи Nvidia.

OpenAI, в який Softbank значно інвестував, широко використовує графічні процесори Nvidia для навчання своїх великих мовних моделей. Очікується, що заплановані центри обробки даних для проекту Stargate також будуть оснащені апаратним забезпеченням Nvidia. Попит на нові чіпи Blackwell від Nvidia настільки високий, що компанія попередила про потенційний дефіцит поставок.

Крім того, Softbank володіє контрольним пакетом акцій ARM Holdings, британського розробника мікросхем. ARM ліцензує архітектури мікросхем, які також використовуються в процесорах Nvidia. Таким чином, зв'язок між Softbank та Nvidia продовжується опосередковано через ARM.

Softbank також планує подальший розвиток ARM у напрямку прямого виробництва чіпів. ARM прагне розпочати масове виробництво спеціальних чіпів штучного інтелекту вже у 2025 році, тим самим вступаючи в пряму конкуренцію з Nvidia та AMD. Це може навіть призвести до конкурентної ситуації в довгостроковій перспективі.

Стратегічне обґрунтування продажу стає зрозумілішим: замість того, щоб пасивно брати участь в успіху Nvidia як акціонер, Softbank тепер хоче активно відігравати роль в екосистемі штучного інтелекту та створювати власну додану вартість. Залежність від чіпів Nvidia залишається, але Softbank тепер позиціонує себе як клієнт, так і потенційний конкурент.

Підходить для цього:

• Початок 100 мільярдів доларів для "Stargate" від OpenAI, Softbank та Oracle-Microsoft, Nvidia, ARM та MGX (фонд AI)

Яку роль відіграє історична перспектива в цьому рішенні?

Історичний аспект робить поточне рішення особливо вибухонебезпечним. Це не перший випадок, коли SoftBank позбавляється своїх акцій Nvidia, і попередня спроба зазнала разючого невдачі. У 2019 році SoftBank продав свою тодішню частку в розмірі близько 4,9 відсотка акцій Nvidia приблизно за 3,6 мільярда доларів. На той час SoftBank тимчасово був найбільшим акціонером Nvidia.

Між 2017 і 2019 роками фонд Vision Fund інвестував приблизно від 700 мільйонів до 4 мільярдів доларів у Nvidia, а потім продав її акції за 3,3 мільярда доларів. Масайоші Сон пізніше публічно пошкодував про цей продаж. Озираючись назад, цей крок вважається однією з найбільших помилок в новітній історії інвестицій. Якби SoftBank зберіг акції, вони коштували б у багато разів більше сьогодні.

Втрачений прибуток оцінюється приблизно в 150-200 мільярдів доларів США. Іронія гірка: Масайоші Сон продав Nvidia безпосередньо перед тим, як бум штучного інтелекту справді розпочався, а акції пережили стрімке зростання. У відео на YouTube помилку підсумували так: «Він продав NVIDIA безпосередньо перед бумом штучного інтелекту, інвестував мільярди у WeWork після 12-хвилинного візиту та підтримував стартапи, які витрачали гроші без жодних відчутних результатів».

Сам Сон скромно прокоментував цю помилку: «Мені соромно, що я був такий задоволений великими прибутками в минулому». Продаж Nvidia у 2019 році символізує високоризикову, часто недосконалу інвестиційну стратегію Масайоші Сона, яка характеризується вражаючими успіхами, такими як Alibaba, а також катастрофічними провалами, такими як WeWork.

Які були найбільші інвестиційні помилки Softbank?

Щоб зрозуміти поточну стратегію, потрібно поглянути на минуле SoftBank. Інвестиційна історія компанії характеризується екстремальними коливаннями між тріумфом і катастрофою. Найбільшим її успіхом, безсумнівно, стали інвестиції в Alibaba. У 2000 році Масайоші Сон інвестував 20 мільйонів доларів у тоді ще абсолютно невідомий китайський стартап електронної комерції Джека Ма. Вартість цих інвестицій склала 74 мільярди доларів на IPO Alibaba у 2014 році – це збільшення в 3700 разів.

Але з іншого боку, траплялися й масові провали. Найбільш вражаючим був WeWork. SoftBank інвестував загалом понад 10 мільярдів доларів у постачальника офісних приміщень. У 2017 році Son інвестував 4,4 мільярда доларів, а пізніше ще мільярди. Оцінка WeWork зросла до 47 мільярдів доларів. Але заплановане IPO вражаюче провалилося у 2019 році, і оцінка впала до 7,8–2,9 мільярда доларів.

Загальні збитки SoftBank від WeWork оцінюються в 11,5 мільярда доларів збитків від власного капіталу плюс додаткові 2,2 мільярда доларів боргу. WeWork оголосила про банкрутство у листопаді 2023 року. Масайоші Сон здійснив інвестиції лише після 12-хвилинного візиту на об'єкт і підштовхнув Адама Ноймана, харизматичного, але проблемного засновника, до швидкого зростання.

Серед інших невдач були інвестиції у View, виробника розумного скла, куди було інвестовано 1,1 мільярда доларів, а зараз компанія коштує менше 50 мільйонів доларів. Uber, Didi, OneWeb, Zume Pizza та Katerra також виявилися проблемними інвестиціями.

Ці збої призвели до величезних збитків. У 2019/2020 фінансовому році Softbank повідомив про операційні збитки майже в 12,1 мільярда євро – це перший квартальний збиток за 14 років. У першому кварталі 2020 року збитки сягнули навіть 24 мільярдів доларів США, з яких 17 мільярдів доларів США надійшли з Фонду Vision.

Наскільки насправді успішним є Фонд бачення?

Фонд SoftBank Vision, заснований у 2017 році з активами у розмірі 100 мільярдів доларів, є найбільшим інвестиційним фондом у технології такого типу. Більшість його капіталу надходить від зовнішніх інвесторів, зокрема 45 мільярдів доларів від Державного інвестиційного фонду Саудівської Аравії. Показники фонду дуже волатильні та їх важко оцінити.

У позитивних кварталах фонд Vision Fund повідомляє про вражаючі прибутки. У грудневому кварталі 2020 року фонд досяг рекордного прибутку в 844,1 мільярда єн, приблизно 8 мільярдів доларів, завдяки IPO таких компаній, як DoorDash та Uber. У другому кварталі 2025 року підрозділ Vision Fund зафіксував інвестиційний прибуток у розмірі 3,5 трильйона єн, переважно від своєї частки в OpenAI.

Однак, результати за ці роки неоднозначні. У травні 2020 року SoftBank повідомив, що 47 інвестицій у його фонд Vision Fund, що становлять 64 відсотки його портфеля, довелося списати – це одне з найбільших списань в історії приватного капіталу. Фонд Vision Fund 1 з моменту свого створення отримав сукупний прибуток у розмірі 32,8 мільярда доларів, тоді як фонд Vision Fund 2 накопичив збитки у розмірі 9,1 мільярда доларів.

Загалом, Vision Fund інвестував у 131 компанію. Масайоші Сон стверджує, що з типовим венчурним фондом на ранній стадії, можливо, третина ставок окупається, але з портфелем стартапів SoftBank на пізніх стадіях, рівень успіху має бути вищим. Очікується, що щорічно від 10 до 20 портфельних компаній виходять на біржу.

Критика фонду Vision Fund зосереджена на схильності SoftBank завищувати оцінки та давати засновникам більше грошей, ніж вони просили. Це призвело до штучно завищених оцінок та зарозумілості, що передувало остаточному краху. Економіст Асват Дамодаран розкритикував: «Венчурний капітал повинен складатися з невеликих ставок, а він зробив його величезним».

Які ще активи продав Softbank?

Продаж Nvidia був не єдиним великим продажем акцій SoftBank за останні місяці. Компанія також продала частки в T-Mobile US, дочірній компанії Deutsche Telekom. У період з червня по вересень 2025 року SoftBank продав 40,2 мільйона акцій T-Mobile на загальну суму 9,17 мільярда доларів.

У червні 2025 року Softbank продав ще один блок з 21,5 мільйона акцій T-Mobile приблизно за 4,8 мільярда доларів за ціною 224 долари за акцію. За даними T-Mobile, на кінець березня 2025 року Deutsche Telekom володіла трохи менше 59 відсотками акцій, тоді як Softbank – 7,5 відсотка. Ці продажі, ймовірно, значно зменшили частку Softbank.

Акції T-Mobile впали майже на 4 відсотки на післябіржових торгах у США після оголошення про продаж. Акції Deutsche Telekom також знизилися на добіркових торгах. Трейдери заявили, що продажі не стали несподіванкою, оскільки було відомо, що Softbank потребує капіталу для своїх проектів у сфері штучного інтелекту.

Загалом SoftBank залучив приблизно 15 мільярдів доларів від сумарного продажу акцій Nvidia та T-Mobile. Продажі також відбулися в Alibaba, найбільшому активі SoftBank. У 2020 році SoftBank оголосив про плани скоротити свою частку в Alibaba майже на 11 мільярдів євро, щоб генерувати ліквідність під час кризи COVID-19.

Ця стратегія продажів демонструє, що Масайоші Сон зараз ліквідує багато активів для подальшого розвитку власної мережі активів штучного інтелекту. Це являє собою стратегічний перехід від інвестицій у відомі технологічні компанії до прямих інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту та новітні технології.

Як Softbank фінансує ці гігантські інвестиції?

Заплановані інвестиції SoftBank сягають астрономічних сум: 30 мільярдів доларів для OpenAI, 6,5 мільярда доларів для Ampere Computing, 5,375 мільярда доларів для ABB Robotics, плюс частки в проекті Stargate та інших підприємствах. Як SoftBank фінансує цю агресивну програму розширення?

По-перше, шляхом монетизації існуючих активів, таких як продаж акцій Nvidia та часток T-Mobile. По-друге, завдяки значним прибуткам Vision Fund, зокрема від інвестицій OpenAI. У другому фінансовому кварталі 2025 року Softbank повідомив про чистий прибуток у розмірі 2,5 трильйона єн.

По-третє, через боргове фінансування. У жовтні 2025 року Softbank випустив довгострокові гібридні облігації на суму приблизно 2,9 мільярда доларів США та євро. Ці субординовані гібридні облігації на загальну суму 2 мільярди доларів США та 750 мільйонів євро призначені для фінансування інвестицій у штучний інтелект, зокрема OpenAI.

По-четверте, Softbank веде переговори щодо маржинального кредиту на суму 5 мільярдів доларів, забезпеченого акціями його дочірньої компанії з виробництва мікросхем ARM Holdings. Softbank вже організував мільярди доларів у вигляді перехідних кредитів для своїх інвестицій в OpenAI та придбання Ampere.

По-п'яте, SoftBank використовує свою існуючу структуру капіталу. У листопаді 2025 року компанія оголосила про дострокове погашення 177 мільярдів єн внутрішніх гібридних облігацій, випущених у 2021 році. Це демонструє, що SoftBank активно управляє та оптимізує свою структуру капіталу.

Проблема полягає у збалансуванні фінансування нових інвестицій. Аналітики висловлюють стурбованість щодо високого рівня боргу та того, хто зрештою отримає вигоду від великих центрів обробки даних та іншої інфраструктури, що зараз будується. Незважаючи на вражаючі прибутки, SoftBank залишається сильно заборгованим і класифікується рейтинговими агентствами як сміттєві облігації.

Що цей крок означає для світової індустрії штучного інтелекту?

Продаж Nvidia та реструктуризація Softbank мають далекосяжні наслідки для світового ландшафту штучного інтелекту. По-перше, це демонструє зростаючу важливість вертикальної інтеграції в індустрії штучного інтелекту. Компанії більше не хочуть просто купувати чіпи, а радше контролювати весь ланцюжок створення вартості – від виробництва чіпів та центрів обробки даних до самих моделей штучного інтелекту.

По-друге, це підкреслює величезні потреби в капіталі в секторі штучного інтелекту. Розробка моделей штучного інтелекту, будівництво центрів обробки даних та виробництво чіпів вимагають інвестицій у сотні мільярдів доларів. Лише кілька гравців можуть зібрати ці суми, що призводить до концентрації влади.

По-третє, це може загострити конкуренцію на ринку чіпів. З придбанням Ampere та подальшим розвитком ARM як прямого виробника чіпів, Softbank може кинути виклик майже монополії Nvidia у секторі чіпів штучного інтелекту. Масайоші Сон стверджує, що конкурент на рівних умовах з Nvidia покладе край глобальному дефіциту процесорів штучного інтелекту та знизить їхні ціни.

По-четверте, це впливає на геополітичний вимір розвитку штучного інтелекту. Проєкт «Зоряна брама», зосереджений на США, та інвестиції SoftBank в американські компанії, такі як OpenAI та Ampere, зміцнюють позиції США у глобальній конкуренції ШІ з Китаєм. Масайоші Сон повинен враховувати адміністрацію Трампа та її принцип «Америка понад усе».

По-п'яте, це ілюструє роль мегаінвесторів у формуванні технологічного майбутнього. Softbank та Masayoshi Son приймають інвестиційні рішення, які визначатимуть напрямок розвитку штучного інтелекту на довгі роки. Питання полягає в тому, чи є така концентрація влади щодо прийняття рішень у руках кількох інвесторів бажаною.

Які ризики несе агресивна стратегія Softbank?

Стратегія Масайоші Сона є високоризикованою та може зазнати невдачі. По-перше, існує ризик утворення бульбашки штучного інтелекту. Оцінки компаній, що займаються штучним інтелектом, таких як OpenAI, надзвичайно високі та базуються на очікуваннях майбутніх прибутків, які можуть не матеріалізуватися. Якщо бульбашка штучного інтелекту лусне, інвестиції Softbank можуть втратити величезну вартість.

По-друге, конкуренція в галузі штучного інтелекту є жорсткою. Великі технологічні компанії, такі як Microsoft, Google та Amazon, також інвестують мільярди в ШІ. Незрозуміло, чи зможе Softbank з його інвестиціями в OpenAI, Ampere та інші компанії конкурувати з цими визнаними гравцями. ARM, як виробник чіпів, має переважати Nvidia та AMD, що створює величезний виклик.

По-третє, Масайоші Сон має історію вражаючих прорахунків. Помилка WeWork, яка коштувала понад 10 мільярдів доларів, досі свіжа в пам'яті всіх. Продаж Nvidia у 2019 році, який коштував від 150 до 200 мільярдів доларів втраченого прибутку, показує, що Сон також може помилятися, роблячи ставку на технології. Тепер він знову продає Nvidia — чи повториться історія?

По-четверте, борг Softbank викликає занепокоєння. Незважаючи на високі прибутки в останньому кварталі, компанія має значні борги та залежить від постійного припливу капіталу. Якщо інвестиції Vision Fund не принесуть очікуваної прибутковості, Softbank може зіткнутися з фінансовими труднощами.

По-п'яте, існують операційні ризики. Придбання Ampere показує, що компанія майже не мала доходу у 2024 році та зазнала значних збитків. Підрозділ робототехніки ABB також зіткнувся з проблемами, що стало причиною його продажу. Тому SoftBank купує деякі проблемні активи та має успішно їх реструктуризувати та інтегрувати.

Вертикальна інтеграція замість участі в капіталі: дорожня карта Softbank до суперінтелекту

Несподіваний продаж SoftBank усіх своїх акцій Nvidia знаменує собою поворотний момент у стратегії японського технологічного інвестора. Це не відхід від штучного інтелекту, а радше ще більш агресивна ставка на майбутнє ШІ. Масайоші Сон перетворює SoftBank з пасивного інвестора на активного формувача ландшафту ШІ.

Кошти від продажу Nvidia та інших продажів активів спрямовуються на безпрецедентно амбітний портфель: 30 мільярдів доларів для OpenAI, мільярди для виробників чіпів та робототехнічних компаній, і сотні мільярдів для центрів обробки даних. Сон прагне втілити бачення штучного суперінтелекту, який значно перевершить людський інтелект.

Чи буде ця стратегія успішною, стане зрозуміло в найближчі роки. Послужний список Масайоші Сона неоднозначний – вражаючі успіхи, такі як Alibaba, стоять поруч із катастрофічними провалами, такими як WeWork. Продаж Nvidia у 2019 році, який коштував від 150 до 200 мільярдів доларів втраченого прибутку, служить повчальною історією.

Іронія поточної ситуації очевидна: SoftBank продає найбільшого бенефіціара буму штучного інтелекту, щоб самому стати бенефіціаром. Це ставка на те, що вертикальна інтеграція та прямий контроль над ланцюжком створення вартості штучного інтелекту будуть вигіднішими, ніж частка в акціях. Лише час покаже, чи правий Масайоші Сон, чи він робить чергову історичну помилку. Ринки та світ технологій спостерігають за цим розвитком подій як із захопленням, так і скептицизмом.

☑ Наша ділова мова - англійська чи німецька

☑ Нове: листування на вашій національній мові!

Konrad Wolfenstein

Я радий бути доступним вам та моїй команді як особистого консультанта.

Ви можете зв’язатися зі мною, заповнивши тут контактну форму або просто зателефонуйте мені за номером +49 89 674 804 (Мюнхен) . Моя електронна адреса: Вольфенштейн ∂ xpert.digital

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проекту.

☑ Підтримка МСП у стратегії, порадах, плануванні та впровадженні

☑ Створення або перестановка цифрової стратегії та оцифрування

☑ Розширення та оптимізація міжнародних процесів продажів

☑ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑ Піонерський розвиток бізнесу / маркетинг / PR / Мір

Скористайтеся перевагами великого, п'ятикратного досвіду Xpert.Digital у комплексному пакеті послуг | Дослідження та розробки, XR, PR та оптимізація цифрової видимості - Зображення: Xpert.Digital

Xpert.digital має глибокі знання в різних галузях. Це дозволяє нам розробити кравці, розроблені стратегії, пристосовані до вимог та проблем вашого конкретного сегменту ринку. Постійно аналізуючи тенденції на ринку та здійснюючи розвиток галузі, ми можемо діяти з передбаченням та пропонувати інноваційні рішення. З поєднанням досвіду та знань ми створюємо додаткову цінність та надаємо своїм клієнтам вирішальну конкурентну перевагу.

Детальніше про це тут:

• Використовуйте 5 -разову компетентність xpert.digital в одній упаковці - від 500 € на місяць