Китайська економіка в кризі? Структурні виклики зростання нації

Економіка Китаю бореться з серйозними проблемами: кризи, реформи та глобальні наслідки - нерухомість, дефляція та борги

Китайська економіка, тривалий час глобального зростання, в даний час відчуває фазу глибоких проблем. Те, що спочатку трактувалося як циклічне послаблення, все більше проявляється як структурна криза з далекосяжними наслідками для світової економіки. Незважаючи на офіційні показники зростання, які підтверджують досягнення урядових цілей, є ознаки фундаментальної економічної трансформації з невизначеним результатом. Колись надійна гарантія зростання бореться з дефляцією, сильною кризою нерухомості, слабким внутрішнім споживанням та геополітичною напругою - тоді як майже чверть китайських компаній працюють збитковими.

Підходить для цього:

• Більше, ніж просто демпфер у Китаї? Між планом та ринком: Китайське економічне диво в кризі?

Економічні цифри в контексті: зростання з знаками запитань

Китайська економіка зросла на 5,2 відсотка в 2023 році і, таким чином, вузько досягла офіційної мети уряду - "близько п’яти відсотків". На перший погляд, це число виявляється твердим, але при більш детальному огляді виявляється більш диференційована картина. Якщо ви приймаєте роки корони пандемії, це найслабший економічний ріст у Китаї протягом десятиліть. Економічний результат збільшився до приблизно 126 трлн Юань (близько 16 трлн євро), але експерти з скептицизмом дивляться на офіційні діячі.

"Якщо ви поставили собі за мету, ви можете її досягти, незалежно від того, що станеться", - коментує економіст Сю Ченганг зі Стенфордського університету опубліковані дані. Він та інші економісти зазначають, що "статистика, як правило, дещо прикрашена", а незалежні реконструкції китайського ВВП припадають на зниження темпів зростання. Алісія Гарсія Герреро, головний економіст Азіатсько -Тихоокеанського регіону у французькому інвестиційному банку Natixis, також передбачає менший фактичний ріст.

Примітно, що чисті показники росту кращі, ніж це відчуває для більшості китайців. Томас Гітцель, головний економіст з ВП Банку, заявляє: "Не було значного поліпшення сприйнятої економічної ситуації". Ця невідповідність між статистикою та реальністю життя вказує на більш глибокі структурні проблеми.

Водії зростання

Склад росту особливо вражає. Експорт лише сприяв зростанню китайців, що означає, що внутрішній попит зросла лише на 3,5 відсотка. Ця експортна залежність робить китайську економіку сприйнятливою до зовнішніх потрясінь, особливо з огляду на геополітичну напругу зі США.

Структурні виклики: економічна модель у поворотному пункті

Межі інвестицій -зростання

Китайське економічне диво за останні десятиліття базувалося на моделі зростання інвестицій з міжнародним порівнянням понад 40 відсотків у міжнародному порівнянні. Однак ця модель все частіше досягає меж. Зі зростаючим запасом капіталу, стає все складніше інвестувати засоби цього обсягу вигідно. Зниження показників прибутку інвестицій у державну інфраструктуру та житло значно демонструє цей розвиток.

У Китаї вже є найбільш загальнодержавна мережа доступу, незліченна кількість мостів та найсучасніші шосе до далеких куточків країни. Повернення капіталу скорочується, і потреба в інфраструктурі значною мірою покрита у багатьох районах. У той же час, загальна продуктивність факторів (TFP) в Китаї, як правило, знижується щонайменше з 2014 року, що вказує на основні проблеми з ефективністю.

Невдержавні компанії та надмірна потужність

Також тривожно, що майже чверть перелічених компаній материка-та Китаю в даний час працюють збитковими. У деяких галузях переробки торгівлі значною мірою накопичилися, які зараз експортуються за кордон та забезпечують там напруженість.

Провінція Гуандун, серце китайської виробничої промисловості, зафіксувало зростання ВВП лише на 3,9 відсотка в першій половині 2024 року, що залишилося позаду середнього по країні 4,7 відсотка. Цей розвиток особливо турбує, оскільки Гуандун має сильний приватний сектор і менш залежить від підтримки уряду, ніж інші провінції.

Підходить для цього:

• Фон про сучасну ситуацію та розвиток, які пов'язані з Китаєм

Фестом кризи в китайській економіці

Криза нерухомості як ахілеса

Сектор нерухомості, який знаходиться близько чверті китайської економіки, перебуває у глибокій кризі вже більше двох років. Після будівельного розробника Evergrande, Country Garden зараз також загрожує ліквідацією. Ціни на нерухомість та слабкий попит ще більше посилюють ситуацію.

Криза нерухомості має своє походження в системних особливостях: Конституція Комуніста передбачає, що приватним особам дозволяється не мати жодних причин, але може придбати лише 70-річні права з місцевого самоврядування. Ці уряди штучно підняли ціни і, таким чином, підживлювали міхур нерухомості.

Незважаючи на відсутність альтернатив, китайські домогосподарства вклали до трьох кварталів своїх заощаджень на ринку житла. Згідно з дослідженням Гарварду, понад 65 мільйонів квартир вже були порожніми у 2017 році-чіткі ознаки перегріву ринку.

Дефляція: небезпечна низхідна спіраль

Китай просунувся в дефляцію. У лютому 2025 року індекс споживчих цін впав на 0,1 відсотка порівняно з попереднім роком, тоді як індекс цін виробника зменшився на 2,7 відсотка і, таким чином, продовжив свій рух вниз, який триває з вересня 2022 року. Це знаменує п'яту дефляційну фазу Китаю з початку 2000 -х.

Дефляція несе значні економічні ризики. Споживачі виграють від падіння цін на короткий термін, але очікування подальшого зниження цін також викликає споживання. Крім того, дефляція натискає на корпоративний прибуток, що може призвести до скорочення заробітної плати або звільнення - порочного кола, яке ще більше погіршило б економічну ситуацію.

Слабке внутрішнє споживання та невпорядковані споживачі

Китайська економіка страждає від наполегливо слабкого внутрішнього попиту. Споживання не повністю відновилося задовго після того, як закінчилися «нульові комодні» заходи, а приватні домогосподарства залишаються сильно невпорядкованими. Зростаюче безробіття, особливо серед молодих людей, ще більше посилює цю ситуацію.

Безробіття молоді знаходиться на рекордному рівні, хоча Статистичне відомство не опублікував жодних конкретних показників з серпня 2023 року. Цей розвиток додатково зменшує витрати на споживання та збільшує економічну невизначеність.

Проблема боргу

Муніципалітети та банки Китаю значно заборговані, що загрожує фінансовому стабільності країни. Експерти цінують борг органів місцевого самоврядування понад десять трильйонів євро. Десятиліттями вони в основному фінансувались за рахунок продажів земель - джерелом доходу, який все частіше висушувався з кризою нерухомості.

Хуан Іпінг, член Комітету з грошово -кредитної політики Центрального банку, говорить про "глибокі структурні слабкі" в цьому контексті і закликає політичне лідерство до мужніх реформ. Таким чином, він суперечить офіційній лінії президента Сі Цзіньпіна, яка лише характеризує економічні проблеми як "циклічне послаблення".

Від барів до глобального: МСП завойовують світовий ринок розумною стратегією - Зображення: xpert.digital

У той час, коли цифрова присутність компанії вирішує її успіх, виклик, як ця присутність може бути розроблена автентично, індивідуально та широко. Xpert.digital пропонує інноваційне рішення, яке позиціонує себе як перехрестя між промисловим центром, блогом та послом бренду. Він поєднує переваги каналів комунікації та продажів на одній платформі та дозволяє публікувати 18 різних мов. Співпраця з порталами -партнерами та можливість публікувати внески в Google News та дистриб'ютора преси з близько 8000 журналістів та читачів максимізують охоплення та видимість вмісту. Це є важливим фактором зовнішніх продажів та маркетингу (символи).

Детальніше про це тут:

• Автентичний. Індивідуально. Глобальний: стратегія Xpert.digital для вашої компанії

Зовнішня торгівля: одночасно фактор підтримки та ризику

Експортна залежність у невизначений час

Зовнішня торгівля залишається центральною підтримкою китайської економіки. У першому кварталі 2024 року обсяг зовнішньої торгівлі провінції Гуандун досяг 2,04 трлн юанів (приблизно 259,2 мільярда євро), що відповідає збільшенню на 12 відсотків порівняно з попереднім роком. Експорт збільшився на 9 відсотків, а імпорт збільшився на 17,6 відсотка.

Але експортна залежність також несе значні ризики. Слабкий глобальний попит та зростаючий торговий інспекціонізм чинять тиск на китайський експортний сектор. Китай також бореться зі зниженням норми прибутку в експортному бізнесі, незважаючи на збільшення обсягів експорту.

Ефект Трампа та геополітична напруга

Геополітична напруженість, особливо зі США, є все більшою загрозою для китайської економіки. Після перемоги на виборах Дональда Трампа в листопаді 2024 року, збільшення тарифів на імпорт США з Китаю до середнього 40 відсотків може коштувати країні близько одного відсоткового економічного зростання в 2025 році.

Під час виборів на своїх обраннях Трамп розповсюджував тарифи на 60 відсотків на китайські товари, а після перемоги оголосив про рівномірну ставку в розмірі 10 відсотків на додаток до існуючих тарифів. Швейцарський банк UBS спонукав цей розвиток зменшити прогноз для економічного зростання китайського в 2025 році з 4,5 до приблизно 4,0 відсотка.

Експортне контроль та списки санкцій США та Китаю також обмежують варіанти дії компаній, орієнтованих на експорт, що ще більше збільшує економічну невизначеність.

Підходить для цього:

• Більше, ніж просто цифри: Що насправді означають сучасні події в економіці Китаю - що неминуче?

Від економічного дива до застою: історичний переломний момент

Політика реформи та відкриття як основи просування

Економічний підйом Китаю розпочався з політики реформи та відкриття в рамках Ден Сяопінга, яка офіційно розпочалася в 1978 році з "чотирьох модернізацій". Під керівництвом Денга популярні муніципалітети були розпущені та замінені системою, в якій фермери змогли працювати незалежно. Приватним компаніям також було дозволено бути заснованим у промисловості та торгівлі, а іноземний капітал та ноу-хау були доставлені в країну через спеціальні економічні зони.

За даними Світового банку, реальний валовий внутрішній продукт (ВВП) зросла 48 разів між 1978 і 2014 роками. У 2010 році Китай наздогнав Японію і став другою за величиною економікою у світі. Це безпрецедентне економічне зростання призвело до значного зростання рівня життя, а також до зростання нерівності та екологічних проблем.

В кінці моделі зростання

Сьогодні Китай стикається з викликом принципово трансформувати свою модель зростання. Модель, яка була успішною для інвестицій та експорту протягом десятиліть, значною мірою вичерпала себе. Такі економісти, як Майкл Петтіс з Центру надходження Карнегі, стверджують, що цей розвиток був передбачуваний десятиліття тому і в першу чергу не може бути віднесений до політики президента Сі Цзіньпіна.

Питання про те, чи може Китай потрапити в такий економічний застій, як Японія у 90 -х роках, все частіше підтверджується аналітиками. Структурні подібності - міхур нерухомості, над інвестиціями, демографічними змінами та дефляцією - є безпомилковими.

Майбутні перспективи та потреби в реформах

Нові стратегії стійкого зростання

Для подолання структурного зростання та слабкості продуктивності праці китайське лідерство в рамках моделі економічної політики «розвиток нових продуктивних сил» збільшується на наукових та технологічних інноваціях. Просуваючи «незалежність та самодосконалення» в науці та техніці, промисловість повинна бути модернізована та підвищення продуктивності факторів.

У той же час уряд вживає різних економічних заходів, таких як субсидована заміна старих транспортних засобів через нові електромобілі або обмін застарілою побутовою електронікою. Ці заходи мають на меті посилити внутрішнє споживання та пожвавити економіку.

Підходить для цього:

• Економічний Turbo DeepSeek: Нова надія Китаю як економічний двигун?

Вимога реформи з точки зору експерта

Майже всі експерти погоджуються, що Китаю доводиться перетворити свою модель зростання. Комісар з торгівлі ЄС Вальдіс Домбровскіс рекомендує китайському уряду створити пакет стимулів для збільшення споживання. У довгостроковій перспективі Китай повинен перейти від суто інвестиційного та експортного зростання до зростання, орієнтованого на споживача.

Huang Yiping вимагає "комплексних заходів" для стабілізації ринку нерухомості та підкреслення того, що лікування простого симптомів недостатньо - сама система повинна бути реформована. Міжнародний грошовий фонд (МВФ) також виступає за короткотермінову макроекономічну підтримку та тривалий термін.

Економічна сила на перехресті

Економіка Китаю знаходиться у вирішальному переломному моменті. Структурні проблеми - криза нерухомості, дефляція, слабке внутрішнє споживання, високий борг та падіння продуктивності - потребують глибоких реформ та перестановки моделі зростання. Геополітична напруженість, особливо зі Сполученими Штатами, додатково посилює проблеми.

Успіх цієї трансформації матиме не лише вирішальне значення для Китаю, але й для всієї глобальної економіки. Як друга за величиною економіка у світі та важливий торговий партнер багатьох країн, економічний розвиток Китаю має глобальний вплив. Питання полягає не в тому, чи повинен Китай змінювати свою модель зростання, а те, як швидко та ефективно він може зробити цю зміну - і за якою соціальною та політичною ціною.

☑ Наша ділова мова - англійська чи німецька

☑ Нове: листування на вашій національній мові!

Конрад Вольфенштейн

Я радий бути доступним вам та моїй команді як особистого консультанта.

Ви можете зв’язатися зі мною, заповнивши тут контактну форму або просто зателефонуйте мені за номером +49 89 674 804 (Мюнхен) . Моя електронна адреса: Вольфенштейн ∂ xpert.digital

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проекту.

☑ Підтримка МСП у стратегії, порадах, плануванні та впровадженні

☑ Створення або перестановка цифрової стратегії та оцифрування

☑ Розширення та оптимізація міжнародних процесів продажів

☑ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑ Піонерський розвиток бізнесу / маркетинг / PR / Мір