Економічний вплив війни між Росією та Україною – Зображення: Xpert.Digital
Економічні наслідки трьох років війни
Бум озброєнь проти структурних проблем: чому російське зростання руйнується
Війна між Росією та Україною, яка розпочалася в лютому 2022 року, призвела не лише до величезних людських втрат, а й до глибокої та тривалої економічної шкоди в обох країнах. Через понад три роки після початку вторгнення стає очевидною вся складність економічних наслідків. Хоча економіки обох країн страждають від прямих та непрямих наслідків конфлікту, вони розробили різні стратегії подолання економічних викликів.
Протягом першого року війни Україна зазнала різкого падіння економічного виробництва, скоротившись майже на 30 відсотків свого валового внутрішнього продукту. Однак, починаючи з 2023 року, ситуація стабілізувалася і з того часу демонструє помірні темпи відновлення. Росія, навпаки, спочатку скористалася перевагами економічного буму, пов'язаного з війною, зумовленого переважно збройовою промисловістю. Російська економіка зросла на 4,1 відсотка як у 2023, так і у 2024 роках, але зараз це зростання помітно сповільнюється, а структурні проблеми стають дедалі очевиднішими.
Пов'язано з цим:
- Росія та Україна: Глобальна катастрофа для логістики та ланцюга поставок – Продовження війни та миру
Російська військова економіка під тиском
Уповільнення економічного зростання
Російська економіка перебуває на переломному етапі. Після сильного зростання останніх років економіка значно сповільнюється. У січні 2025 року загальний обсяг економічного виробництва перевищив рівень попереднього року лише на 3 відсотки порівняно з 4,5 відсотка у грудні 2024 року. Центральний банк прогнозує подальше уповільнення до 2,9 відсотка за перший квартал 2025 року та очікує зростання лише на 1,0-2,0 відсотка за весь рік.
Цей розвиток подій особливо вартий уваги, оскільки зростання останніх років було зумовлене головним чином масовим розширенням збройової промисловості. Обсяг виробництва зріс на 8,5 відсотка у 2024 році, але це значною мірою було пов'язано зі збільшенням виробництва зброї. Водночас обсяг виробництва в гірничодобувному та сировинному секторі скоротився на 0,9 відсотка.
Фінансові труднощі та структурні проблеми
Фінансування війни створює ще більші труднощі для Росії. Військові витрати вже зросли на 42 відсотки у 2024 році, а оборонний бюджет, прийнятий на 2025 рік, передбачає подальше значне збільшення. 13,5 трильйона рублів еквівалентно приблизно 145 мільярдам доларів США, що на понад 25 відсотків більше, ніж у попередньому році. Це означає, що військові витрати становитимуть від 7 до 8 відсотків валового внутрішнього продукту Росії, що є рекордним показником у пострадянській історії Росії.
Для фінансування цих величезних витрат російський уряд залучає різні джерела. Одним із особливо тривожних явищ є розграбування фонду соціального забезпечення, з якого у 2025 році має бути вилучено еквівалент 4,8 мільярда євро для покриття дефіциту бюджету. Цей фонд спочатку призначався для російської пенсійної системи, і його постійне виснаження становить значне навантаження на майбутнє соціальне забезпечення.
Інфляція та монетарна політика як гальмо зростання
Ключовою проблемою, з якою стикається російська економіка, є постійна інфляція, що підживлюється державними витратами, пов'язаними з війною. Щоб боротися зі стрімким зростанням цін, російський центральний банк тимчасово підвищив ключову процентну ставку до 21 відсотка; зараз вона становить 18 відсотків. Однак ці радикальні заходи мали значні негативні наслідки для приватного сектору.
За таких високих процентних ставок малі та середні підприємства (МСП) більше не можуть дозволити собі кредити. Багато споживачів вважають за краще зберігати свої гроші на ощадних рахунках, а не витрачати їх чи інвестувати. Ця тенденція призводить до значного уповільнення економічного зростання поза межами оборонного сектору та загрожує спровокувати хвилю корпоративних банкрутств, які також можуть вплинути на великі та ключові компанії.
Структурна трансформація до воєнної економіки
Війна призвела до фундаментальної трансформації російської економічної структури. Держава взяла на себе ще більш центральну роль в економіці та відмовилася від своєї попередньої консервативної фіскальної політики на користь збільшення дефіциту. Однак ця трансформація несе із собою значні проблеми.
Масовий перехід робочої сили до збройової промисловості, де виплачується значно вища заробітна плата, призвів до гострої нестачі робочої сили в інших секторах економіки. Водночас витрати на заробітну плату та кредитування в приватному секторі значно зросли. Основні споживчі товари, такі як масло та яйця, не тільки стали дорожчими, але й навіть зазнали тимчасового дефіциту.
Українська економіка бореться за виживання
Стабілізація після початкового шоку
Українська економіка продемонструвала надзвичайну стійкість після різкого краху в перший рік війни. Після спаду на 28,8 відсотка у 2022 році вона змогла зрости на 5,3 відсотка у 2023 році. На 2024 рік прогнозується зростання приблизно на 2,9-3,5 відсотка. Ця стабілізація є ще більш вражаючою, враховуючи, що вона відбулася в умовах безперервної війни з майже щоденними авіанальотами на міста та інфраструктуру.
Україна швидко адаптувалася до нової реальності. Компанії перемістили своє виробництво до безпечніших західних та центральних регіонів, розробили альтернативні логістичні маршрути та перейшли на альтернативні джерела енергії. Ці адаптації дозволили економіці функціонувати, незважаючи на триваючий конфлікт.
Масштабні руйнування інфраструктури та воєнні збитки
Прямі збитки від війни величезні та постійно зростають. Згідно з оцінкою збитків та потреб, проведеною Світовим банком, збитки від війни за 2024 рік становлять 155 мільярдів доларів США, що еквівалентно поточному валовому внутрішньому продукту України. Загальні потреби у відбудові оцінюються в 524 мільярди доларів США протягом десятирічного періоду, що майже втричі перевищує ВВП 2024 року.
Руйнування енергетичної інфраструктури є особливо драматичним. До 2024 року в України залишилося лише близько третини її потужностей з постачання енергії. Найбільша в Європі атомна електростанція в Запоріжжі окупована російськими військами з березня 2022 року. Крім того, окупація східної України поставила під контроль Росії майже всі її запаси вугілля та значну частину запасів природного газу.
Сільське господарство, традиційно важливий сектор української економіки, також сильно постраждало. Чверть території України замінована та пошкоджена внаслідок бойових дій, значна частина якої – це сільськогосподарські угіддя. Окультурені площі скоротилися з 28,5 мільйона гектарів у 2021 році до 22,5 мільйона гектарів у 2023 році. Приблизно половина сільськогосподарської техніки більше не працює.
Демографічна криза та дефіцит робочої сили
Україна стикається з серйозною демографічною кризою, яка суттєво впливає на її довгострокові економічні перспективи. Населення скоротилося приблизно на 10 мільйонів осіб, або на 25 відсотків, з початку конфлікту в 2014 році, включаючи 8 мільйонів з початку повномасштабного вторгнення Росії в 2022 році. Чисельність робочої сили скоротилася з 17,4 мільйона у 2021 році до приблизно 14 мільйонів наразі.
Очікується, що ця тенденція погіршиться. За оцінками, до 100 000 робочих місць можуть залишитися незаповненими, особливо в ключових секторах, таких як логістика, транспорт, ІТ, будівництво та сільське господарство. До 2033 року попит на додаткових кваліфікованих працівників може зрости до 4,5 мільйона. Рівень народжуваності різко впав до однієї дитини на жінку, що є найнижчим показником у Європі та одним із найнижчих у світі.
Довгострокові наслідки цієї демографічної тенденції є серйозними. Навіть за оптимістичних сценаріїв демографи прогнозують скорочення населення на 21 відсоток до 2052 року. За найпесимістичнішим сценарієм населення може скоротитися на цілих 31 відсоток.
Фінансування за рахунок міжнародної допомоги
Економічна стабільність України значною мірою залежить від міжнародної підтримки. Понад половина її державного бюджету фінансується з-за кордону. Державний бюджет України на 2025 рік прогнозує доходи приблизно в 50,5 мільярда євро та витрати – близько 85 мільярдів євро. Прогнозований дефіцит становить 35,4 мільярда євро, або 19,4 відсотка валового внутрішнього продукту.
Найбільшою статтею бюджету є національна оборона, витрати на яку становлять 48 мільярдів євро, що становить понад чверть від загального обсягу економічного виробництва країни. Окрім цих бюджетних витрат, Україна отримувала в середньому 46 мільярдів доларів США щорічно у вигляді прямої військової допомоги між 2022 і 2024 роками.
Європа зарекомендувала себе як найважливіший прихильник України. До лютого 2025 року Європа мобілізувала на загальну суму на 23,2 мільярда євро більше підтримки, ніж США. Тільки Німеччина надала Україні допомоги на загальну суму майже 44 мільярди євро з лютого 2022 року. Ключовим інструментом є кредитний механізм ERA, який надає Україні загалом 45 мільярдів євро позик, що фінансуються за рахунок надходжень від заморожених російських активів.
Ефективність західних санкцій
Комплексний режим санкцій
Західні санкції проти Росії зараз складаються з 18 пакетів і є одними з найповніших економічних санкцій в історії. Вони спрямовані на різні сектори російської економіки: енергетичний та фінансовий сектори, збройову промисловість та так званий російський тіньовий флот.
В енергетичному секторі граничну ціну на російську сиру нафту було знижено з 60 до 47,60 доларів за барель. ЄС запровадив ембарго на російську нафту, що транспортується суднами, та заборонив імпорт продукції, виготовленої з російської сирої нафти, яка була перероблена в третіх країнах. Крім того, 444 судна російського тіньового флоту зазнали обмежень доступу до портів та заборон на обслуговування.
У фінансовому секторі ще 13 банків було виключено з системи фінансових комунікацій SWIFT, а транзакції для трьох російських фінансових установ було заборонено. Російські активи на суму понад 300 мільярдів євро були заморожені.
Середньостроковий ефект санкцій
Санкції, безумовно, мали ефект, хоча й не в тій мірі, в якій спочатку сподівалися. Економіка Росії стала значно вразливішою до зовнішніх потрясінь. Якщо експортні доходи знизяться, російський центральний банк дуже сумуватиме за своїми замороженими валютними резервами і мало що зможе зробити, щоб протидіяти обвалу рубля.
У довгостроковій перспективі Росія сильно постраждає від того, що санкції зробили країну токсичною для іноземних інвесторів. Навіть китайські інвестори наразі не виявляють інтересу до довгострокових економічних зобов'язань у Росії, оскільки зв'язки із Заходом залишаються важливішими. Експропріація західних компаній російським урядом зробила країну непривабливим місцем для інвестицій на дуже довгий час.
Виклик Тіньового флоту
Ключовою проблемою у забезпеченні дотримання санкцій є тіньовий флот Росії. Цей флот складається приблизно з 650-1200 суден із непрозорими структурами власності, які використовуються для обходу санкцій. Протягом останніх шести місяців флот зростав в середньому на 30 суден на місяць, що втричі швидше, ніж у 2024 році.
Якщо навесні 2022 року близько 20 відсотків експорту російської нафти здійснювалося танкерами без сполучень із західними країнами, то зараз частка тіньового флоту для сирої нафти становить 85-90 відсотків. З моменту запровадження обмеження цін Росія отримала майже 15 мільярдів євро додаткових доходів від експорту сирої нафти через танкери тіньового флоту.
Експлуатація суден тіньового флоту є надзвичайно прибутковою. Одне судно може принести від 30 до 40 мільйонів доларів лише за один рік, тоді як придбання вживаних нафтових танкерів коштує близько 12 мільйонів доларів. Ці величезні норми прибутку пояснюють швидке зростання тіньового флоту, незважаючи на ризики.
Центр безпеки та оборони – консультації та інформація
Центр безпеки та оборони - Зображення: Xpert.Digital
Центр безпеки та оборони пропонує експертні консультації та актуальну інформацію для ефективної підтримки компаній та організацій у посиленні їхньої ролі в європейській політиці безпеки та оборони. Тісно співпрацюючи з Робочою групою SME Connect Defence, він особливо сприяє розвитку малих та середніх підприємств (МСП), які бажають розвивати свій інноваційний потенціал та конкурентоспроможність в оборонному секторі. Як центральна точка контакту, Центр таким чином створює важливий місток між МСП та європейською оборонною стратегією.
Пов'язано з цим:
Демографічні показники, зростання, витрати: довгострокові наслідки війни для обох країн
Стратегії та заходи для досягнення наполегливості
Російські стратегії адаптації
Росія розробила різні стратегії для пом'якшення економічного впливу війни та санкцій. Найважливішою є вищезгаданий перехід до воєнної економіки з масовими державними інвестиціями в оборонну промисловість. Однак ця політика військового кейнсіанства досягла своїх меж і призводить до структурних спотворень.
Для фінансування війни Росія створила практично секретний план фінансування. З лютого 2022 року держава бере на себе позики, пов'язані з війною, від російських банків на підставі спеціального законодавства. Російський уряд встановлює умови цих позик, які потім надходять компаніям, що виробляють військові матеріали. Ці приховані витрати є основною причиною високої інфляції та, як наслідок, високих процентних ставок.
Ще одним важливим елементом є посилення економічної співпраці з Китаєм та іншими незахідними країнами. Війна перетворила Росію на більш закриту економіку, яка більше залежить від Китаю. Ця нова орієнтація дає змогу опосередковано закуповувати західні технології та товари, а також розвивати альтернативні ринки сировини.
Українські стратегії виживання
Україна здійснила значні корективи, щоб підтримувати свою економіку в умовах воєнного часу. Найважливішою стратегією є просторовий перерозподіл економічної діяльності. Ще у 2014 році виробничі потужності почали переміщуватися зі східних регіонів до західних та центральних, і цей процес посилився після повномасштабного вторгнення у 2022 році.
Компанії розробили нові логістичні маршрути, щоб обійти блокування традиційних торговельних шляхів. Український морський коридор покращив логістику, хоча очікується, що експорт залишиться слабким у 2025 році. Багато компаній перейшли на альтернативні джерела енергії та розробили децентралізовані енергетичні системи, щоб бути менш вразливими до атак на централізовану енергетичну інфраструктуру.
Важливим аспектом є мобілізація внутрішніх ресурсів. Незважаючи на війну, вдалося зберегти надзвичайно високий рівень інвестицій в економіку, з річними темпами зростання від 10 до 50 відсотків. Ці цифри значно перевищують темпи зростання ВВП і демонструють тверду віру в захист території та мир.
Міжнародні заходи підтримки
Міжнародна спільнота розробила широкі заходи підтримки України. Окрім прямої фінансової та військової допомоги, було створено інноваційні механізми фінансування. Механізм позик ERA використовує кошти від заморожених російських активів для фінансування оборони та відбудови України.
Конкретні плани реконструкції вже розроблені. Україна оцінює загальну вартість у понад 850 мільярдів євро протягом 14 років. Фінансування буде забезпечено через два фонди: фонд для України, яким керуватиме Київ, з понад 460 мільярдами євро за рахунок конфіскованих російських активів, та другий фонд з майже 400 мільярдами євро приватних інвестицій.
Європа відіграла провідну роль у наданні підтримки. Німеччина, Франція, Італія та Польща разом з Європейською Комісією та Європейським інвестиційним банком запустили Європейський флагманський фонд для реконструкції України. З початковим капіталом у 220 мільйонів євро фонд має на меті мобілізувати близько 500 мільйонів євро до 2026 року.
Пов'язано з цим:
Економічні прогнози та довгостроковий вплив
Економічні перспективи Росії
Прогнози щодо розвитку російської економіки постійно песимістичні. Міжнародні інститути очікують зростання лише на 1,0-2,0 відсотка у 2025 році, порівняно з 4,1 відсотка у два попередні роки. Кільський інститут світової економіки прогнозує навіть лише 1,5 відсотка у 2025 році та 0,8 відсотка у 2026 році. Міжнародний валютний фонд ще більш песимістичний, очікуючи зростання лише на 0,9 відсотка у 2025 році.
Це уповільнення зумовлене головним чином різким заморожуванням монетарної політики центрального банку Росії. Високі процентні ставки, які наразі становлять 18 відсотків, стримують економіку, оскільки кредити стають недоступними, а хвиля банкрутств загрожує, що потенційно може вплинути навіть на великі корпорації.
У довгостроковій перспективі економічний розвиток Росії дедалі більше відставатиме від того, чого країна могла б досягти без війни та санкцій. Враховуючи втрачений потенціал економічного зростання, війна може коштувати Росії навіть 1,3 трильйона доларів, якщо екстраполювати, як могло б розвиватися зростання до 2026 року.
Економічні перспективи України
Короткострокові прогнози для України також стримані. Прогнозується, що економічне зростання у 2025 році становитиме лише близько 2 відсотків порівняно з попереднім роком. Віденський інститут міжнародних економічних досліджень навіть передбачає подальше погіршення економічних перспектив, головним чином через руйнування критичної інфраструктури та посилення дефіциту робочої сили.
Навіть за оптимістичних припущень, очікується, що реальний ВВП у 2025 році буде приблизно на 20 відсотків нижчим за довоєнний рівень 2021 року. Повернення до довоєнного рівня очікується не раніше 2033 року. Загалом, очікується, що українська економіка залишиться на 17 відсотків нижчою за свій довоєнний рівень у реальному вираженні у 2026 році.
Однак довгострокові наслідки ще серйозніші. Демографічна криза формуватиме Україну протягом десятиліть. Населення скоротилося з 51,9 мільйона у 1991 році до приблизно 37,6 мільйона у 2023 році. Якщо враховувати лише територію, контрольовану урядом, то цифра ще нижча — лише 32,6 мільйона.
Реконструкція як можливість
Незважаючи на величезні виклики, запланована реконструкція України також пропонує можливості для сталого економічного розвитку. Концепції реконструкції значною мірою спираються на відновлювані джерела енергії та зелені технології. Такі міста, як Тростянець у Сумській області, прагнуть стати зразковими зеленими містами та повністю перевести своє енергопостачання на відновлювані джерела.
Україна має значний потенціал для локалізації виробничих потужностей у зелених ланцюгах створення вартості, таких як сонячна енергія, вітроенергетика та технології акумуляторів. Поєднання вітчизняної сировини, кваліфікованої робочої сили та попиту ЄС може сприяти економічному відновленню та інтеграції в європейські ланцюги поставок.
Європейський банк реконструкції та розвитку представив механізм зменшення ризиків відновлюваної енергетики в Україні, розроблений для захисту інвесторів від коливань цін на українському ринку електроенергії. Такі інструменти мають вирішальне значення для мобілізації приватних інвестицій у реконструкцію.
Економічна стійкість обох країн
Після більш ніж трьох років війни обидві економіки демонструють стійкість, а також структурні недоліки. Росія спочатку скористалася економічним бумом, спричиненим війною, але тепер стикається зі значними структурними проблемами. Перехід до воєнної економіки стимулював зростання в короткостроковій перспективі, але перешкоджав досягненню довгострокових цілей зростання та створив дисбаланс в економіці.
Україна продемонструвала вражаючу адаптивність після початкового потрясіння та стабілізувала свою економіку. Однак вона залишається сильною залежністю від міжнародної підтримки та стикається з величезними демографічними та інфраструктурними викликами.
Обидві країни можуть економічно підтримувати війну протягом певного часу, хоча й за дуже різні витрати. Росія має більші фінансові резерви, але страждає від структурних спотворень воєнної економіки та зростаючої міжнародної ізоляції. Україна є більш вразливою, але отримує постійну міжнародну підтримку та вже адаптувала свою економіку до умов воєнного часу.
У довгостроковій перспективі війна призведе до величезних витрат для обох країн. Для Росії це означає посилення ізоляції від світової економіки та структурні проблеми, які зберігатимуться ще роками після закінчення війни. Для України йдеться не що інше, як про повну реконструкцію країни за абсолютно нових демографічних та економічних умов. Міжнародна підтримка матиме вирішальне значення не лише для стабілізації України, але й для її сталої модернізації.
Ваш глобальний партнер з маркетингу та розвитку бізнесу
☑️ Наша ділова мова – англійська або німецька
☑️ НОВИНКА: Листування вашою рідною мовою!
Konrad Wolfenstein
Я та моя команда раді бути вашим особистим консультантом.
Ви можете зв'язатися зі мною, заповнивши контактну форму тут wolfenstein@xpert.digital:, або просто зателефонувавши мені за номером +49 7348 4088 965. Моя адреса електронної пошти
Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проєкту.
