Економіка США зростає сильніше, ніж очікувалося – феномен Трампа між економічною динамікою та структурними викликами

Диво чи божевілля? Економіка Трампа на межі краху? Більше галасу, ніж суті? Бомба уповільненої дії вартістю 37 трильйонів доларів

Американська економіка за другого терміну Дональда Трампа постає як складне явище, сповнене суперечностей. Хоча економісти на початку року прогнозували серйозну рецесію, економіка США демонструє надзвичайну стійкість, яка одночасно затьмарюється зростаючими структурними проблемами. Питання сталості так званого феномену Трампа стає дедалі актуальнішим.

Пов'язано з цим:

• Незламний динамізм економіки США: загадка Трампа чи зрозуміла психологія?

Психологічний вимір економічної політики

Відоме твердження Людвіга Ерхарда про те, що економіка на п'ятдесят відсотків — це психологія, виявляється особливо доречним при аналізі поточної американської економічної ситуації. Комунікаційна стратегія Трампа діє як потужний каталізатор економічних очікувань, створюючи відчуття оптимізму серед широких верств населення та бізнес-спільноти, що перетворюється на реальну економічну активність.

Цей психологічний компонент проявляється в кількох вимірах. Постійні обіцянки Трампа щодо економічного відновлення та повернення робочих місць в Америці створюють позитивний настрій, який, як не парадоксально, також підкріплюється його руйнівною політикою. Хоча постійні оголошення про нові тарифи та зміни політики створюють невизначеність, вони також породжують певну форму творчої напруги, яка змушує компанії та інвесторів реагувати та адаптуватися швидше.

Особливо примітною є розбіжність між настроями та поведінкою. Хоча індекс споживчої довіри Мічиганського університету впав до 55,4 пункту у вересні 2025 року, фактичні споживчі витрати стабільно зростали протягом другого кварталу. Американці говорять песимістично, але продовжують діяти оптимістично — класичний приклад того, як психологічні фактори є складнішими, ніж показують прості барометри настроїв.

Пов'язано з цим:

• Полішинельний секрет – прихований, але не забутий: економіка – це на 50 відсотків психологія

Економічна реальність суперечить прогнозам

Всупереч похмурим прогнозам багатьох експертів на початку року, економіка США демонструє вражаючу стійкість. Валовий внутрішній продукт зріс на 3,3 відсотка в річному обчисленні у другому кварталі 2025 року після скорочення на 0,5 відсотка в першому кварталі. Федеральна резервна система навіть переглянула свій прогноз зростання ВВП на 2025 рік у бік збільшення з 1,4 до 1,6 відсотка.

Зростання було зумовлене головним чином різким падінням імпорту на 29,8 відсотка після різкого зростання у першому кварталі, оскільки підприємства та споживачі робили запаси товарів в очікуванні підвищення цін після оголошення тарифів. Водночас споживчі витрати зросли на 1,6 відсотка порівняно з 0,5 відсотка у першому кварталі, що підкреслює стійкість споживчого попиту.

Корпоративні прибутки також продемонстрували позитивну динаміку, зросши з 3 203,60 млрд доларів до 3 266,20 млрд доларів у другому кварталі 2025 року. Особливої ​​уваги заслуговує розвиток корпоративних інвестицій, які на початку 2025 року зросли на вражаючі 7,6 відсотка – найсильніші темпи з середини 2023 року.

Критичний поворотний момент на ринку праці

Хоча інші економічні показники все ще демонструють силу, ринок праці демонструє перші чіткі ознаки слабкості, які можна інтерпретувати як провісники значного економічного повороту. Рівень безробіття зріс до 4,3 відсотка у серпні 2025 року, що є найвищим показником з жовтня 2021 року. Показники зайнятості ще більш вражаючі: у серпні було створено лише 22 000 нових робочих місць, що значно менше за очікувані 75 000.

Особливо тривожні події у ключових секторах. Виробничий сектор втратив приблизно 12 000 робочих місць, тоді як федеральний уряд скоротив 15 000 посад. З початку року було ліквідовано майже 100 000 федеральних робочих місць, що підкреслює вплив заходів жорсткої економії Трампа на державний сектор.

Аналітики звинувачують у цьому послабленні переважно агресивну тарифну політику адміністрації Трампа. Високі імпортні тарифи збільшують вартість матеріалів, порушують ланцюги поставок та створюють інвестиційну невизначеність, що спонукає компанії реагувати заморожуванням найму, переміщенням виробництва або скороченням робочих місць.

Боргова криза як структурна загроза

Паралельно з короткостроковими економічними показниками, американський державний борг перетворюється на дедалі загрозливішу структурну проблему. У серпні 2025 року державний борг досяг нового рекордного рівня в 37,27 трильйона доларів, що відповідає співвідношенню боргу до ВВП приблизно 124 відсотки.

Динаміка витрат на відсотки є особливо драматичною. США зараз повинні витрачати понад 1,1 трильйона доларів щорічно лише на відсоткові платежі, що робить відсоткові платежі найбільшою статтею витрат у федеральному бюджеті. Це відсоткове навантаження зростає в геометричній прогресії, оскільки країна повинна постійно брати на себе нові борги для рефінансування існуючих зобов'язань.

Нещодавно прийнятий Палатою представників бюджетний проект значно посилює ситуацію. За оцінками Комітету з відповідального федерального бюджету, заплановане зниження податків та програми витрат збільшать державний борг ще на 3,3 трильйона доларів протягом десяти років. Економіст Гарварду Кеннет Рогофф навіть прогнозує серйозну боргову кризу протягом наступних п'яти років.

Інфляція як зростаюча загроза

Інфляційні тенденції викликають дедалі більше занепокоєння серед експертів і можуть спровокувати економічний спад. Річний рівень інфляції прискорився до 2,9 відсотка у серпні 2025 року, що є найвищим рівнем з січня. Особливе занепокоєння викликає той факт, що базова інфляція залишилася на рівні 3,1 відсотка, що значно перевищує цільовий показник ФРС у 2 відсотки.

Федеральна резервна система підвищила власну оцінку базової інфляції на 2026 рік з 2,4 до 2,6 відсотка, що відображає зростаюче занепокоєння. Особливо різко зросли ціни на продукти харчування (3,2 відсотка), вживані автомобілі (6 відсотків) та нові транспортні засоби (0,7 відсотка). Вперше за сім місяців також знову зросли витрати на енергоносії – на 0,2 відсотка.

Споживчі інфляційні очікування зросли третій місяць поспіль, сигналізуючи про значний ризик майбутнього зростання цін. Це ставить Федеральну резервну систему перед складною дилемою між підтримкою слабшого ринку праці та стримуванням зростаючих інфляційних ризиків.

Монетарна політика в полі напруженості

За часів Джерома Павелла Федеральна резервна система вміло подолала виклики ослаблення ринку праці та інфляційні ризики, спричинені тарифною політикою. 17 вересня 2025 року ФРС знизила ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів до діапазону від 4,00 до 4,25 відсотка – це перше зниження ставки з грудня 2024 року.

Нові прогнози ФРС щодо процентних ставок передбачають ще два зниження ставок до кінця 2025 року та ще один крок до пом'якшення монетарної політики у 2026 році. Це обережне пом'якшення сигналізує ринкам про продовження підтримки монетарної політики без ігнорування інфляційних ризиків.

Павелл наголосив, що ФРС приділяє більше уваги ризикам зниження інфляції на ринку праці, ніж ризикам зростання інфляції. Таке визначення пріоритетів робить стан ринку праці основною причиною майбутнього пом'якшення монетарної політики, але також створює величезний політичний тиск на центральний банк з боку Трампа, який вимагає значно більш агресивного зниження процентних ставок.

Торговельна політика та міжнародні наслідки

Протекціоністська торговельна політика Трампа зараз має очевидний вплив на світові торговельні потоки. Профіцит торговельного балансу Китаю зі США впав до 20,32 мільярда доларів у серпні порівняно з 23,74 мільярда доларів у липні. Як китайський експорт до США, так і американський імпорт з Китаю різко скоротилися – на 33,1 та 16,0 відсотка відповідно.

Цей розвиток подій відображає зростаючу фрагментацію міжнародної торговельної системи. Поточні торговельні конфлікти та протекціоністські заходи можуть призвести до фрагментації світового ринку, яка генерує витрати всюди та негативно впливає не лише на американську економіку, а й на глобальне зростання в цілому.

Наш досвід у розвитку бізнесу, продажах та маркетингу в США - Зображення: Xpert.Digital

Галузеві напрямки діяльності: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Більше інформації тут:

• Експертний бізнес-центр

Тематичний центр, що пропонує аналітичні матеріали та досвід:

• Платформа знань, що охоплює світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збірка аналітичних матеріалів, ідей та довідкової інформації з наших ключових напрямків діяльності
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Центр для компаній, які шукають інформацію про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Галузеві тенденції та структурні переваги

Незважаючи на макроекономічні виклики, деякі сектори американської економіки залишаються стійкими. Технологічний сектор продовжує виступати ключовим рушієм зростання. Прогнозується, що ринок ІТ-послуг США досягне приблизно 513,8 мільярда доларів у 2025 році, з очікуваним річним темпом зростання 3,73 відсотка до 2030 року.

Очікується, що великі технологічні компанії, такі як Alphabet, Amazon, Microsoft та Meta, збільшать свої капітальні витрати з 90 мільярдів доларів у 2020 році до понад 270 мільярдів доларів у 2025 році. Ці масштабні інвестиції у штучний інтелект та цифрову інфраструктуру зміцнюють довгострокову конкурентоспроможність американської економіки.

Структурні сильні сторони економіки США — гнучкість ринку праці, глибина фінансового ринку, інноваційний потенціал та розмір внутрішнього ринку — продовжують бути важливими буферами проти зовнішніх потрясінь. Ці інституційні переваги можуть частково компенсувати короткострокову політичну невизначеність та сприяти економічній стійкості.

Падіння рейтингів схвалення Трампа

Політична підтримка економічної політики Трампа падає, що загрожує сталому психологічному впливу його президентства. Його рейтинг схвалення зараз впав до лише 40-41 відсотка, порівняно з 50 відсотками, коли він обійняв посаду. Особливе занепокоєння для Трампа викликає його особливо погана діяльність в економіці, що є ключовим питанням для нього.

Згідно з опитуванням YouGov, 54 відсотки громадян США вважають, що економічна ситуація погіршується, тоді як лише 31 відсоток високо оцінює вартість життя Трампа. Це особливо проблематично, оскільки Трамп набрав бали з економічних питань під час своєї передвиборчої кампанії в листопаді.

У вересні 2025 року рейтинги схвалення Трампа були негативними в усіх основних сферах політики. Його рейтинг інфляції та цін особливо різко знизився на рівні мінус 30,45 відсотка. Його рейтинги схвалення також негативні щодо зовнішньої політики, міграції та економіки.

Середньострокові ризики та експертні оцінки

Оцінки економічних експертів щодо середньострокового розвитку малюють неоднозначну картину, відображаючи як обережний оптимізм, так і виправдані побоювання. Хоча прогнози зростання на весь 2025 рік стабілізувалися, багато аналітиків попереджають про зростання ризиків у найближчі роки.

Експерти особливо критично ставляться до другої половини терміну Трампа. Економіст з Гарварду Кеннет Рогофф прогнозує, що економіка США, ймовірно, сповільниться та переживе спад у другій половині року. Він вважає найімовірнішим сценарієм сильне зростання, за яким послідує уповільнення, що призведе до рецесії.

Імміграційна політика створює значні економічні ризики. За оцінками Інституту Петерсона, заплановані Трампом масові депортації можуть скоротити економіку США більш ніж на 7 відсотків до 2028 року. Раптова втрата працівників вплине не лише на окремі компанії, але й може дестабілізувати цілі галузі, одночасно загостривши інфляційний тиск.

Межі передбачуваності

Показники економіки США в перші місяці президентства Трампа пропонують цінне розуміння складності економічного прогнозування та стійкості сучасних економік. Розбіжність між похмурими прогнозами багатьох економістів та фактичними економічними подіями порушує фундаментальні питання щодо меж економічного прогнозування.

Багато експертів занадто зосереджувалися на окремих факторах, таких як тарифи чи імміграційна політика, не враховуючи належним чином динамічних механізмів коригування американської економіки. Економіка США виявилася більш адаптивною та динамічною, ніж передбачали багато моделей. Крім того, сильний внутрішній ринок США, що характеризується великою споживчою базою, стійким приватним споживанням, розвиненими фінансовими ринками та гнучкими структурами праці та виробництва, отримав занадто мало ваги в багатьох аналізах. Ця динаміка внутрішнього ринку часто діє як буфер проти зовнішніх потрясінь і може значно пом'якшити негативні наслідки торговельних конфліктів або політичної невизначеності. Це підкреслює важливість тонкого розуміння економічних відносин, що виходить за рамки радикальних прогнозів.

Пов'язано з цим:

• Це не секрет для Поліші: США отримують величезну вигоду від свого єдиного ринку порівняно з ЄС з Німеччиною

Міжнародні перспективи та динаміка торгівлі

Міжнародний вимір економічної політики Трампа демонструє дедалі проблематичніші наслідки. США планують запровадити широкомасштабні імпортні тарифи у розмірі від 10 до 20 відсотків, а Трамп вже пригрозив запровадженням тарифів у відповідь понад 100 відсотків, якщо ЄС відповість власними торговельними бар'єрами.

Ці ескалація торговельних обмежень може спровокувати руйнівну гонку на зниження, що зрештою завдасть шкоди США як локації для ведення бізнесу. Фрагментація міжнародної торговельної системи призводить до зростання витрат для всіх учасників та знижує ефективність глобальних ланцюгів створення вартості.

Вплив на стратегічно важливих торговельних партнерів є особливо проблематичним. Німецькі компанії, які інвестували 15,7 мільярда євро в США у 2023 році, стикаються зі значною невизначеністю щодо своїх планів розширення та ланцюгів поставок.

Майбутнє феномену Трампа

Питання про те, чи продовжиться феномен Трампа, чи він зміниться, нелегко вирішити, оскільки на нього впливають різні фактори. З одного боку, структурні сильні сторони американської економіки — гнучкість, інновації та глибина ринків капіталу — продовжують мати стабілізуючий ефект. Психологічний компонент економічної політики Трампа все ще діє як каталізатор підприємницької активності та споживчої поведінки.

З іншого боку, тривожні сигнали накопичуються тривожно. Ринок праці, як провідний індикатор, демонструє чіткі ознаки слабкості, інфляція знову зростає, а державний борг досягає критичного рівня. Зниження рейтингів схвалення Трампа свідчить про те, що психологічна підтримка його політики починає руйнуватися.

Ключове питання полягає в тому, чи достатньо сильними є психологічні наслідки, щоб подолати зростаючі структурні проблеми. Досвід показує, що економічна психологія може швидко змінити курс, коли реальні результати занадто сильно відхиляються від очікувань. Щойно рівень безробіття помітно зросте або інфляція значно напружить бюджети домогосподарств, психологічна підтримка політики Трампа може швидко зникнути.

Стійкість США проти реальної економіки: коли економічна психологія перевернеться?

Феномен Трампа, ймовірно, переживає критичний переломний момент. Вражаюча стійкість американської економіки в перші місяці його другого терміну може виявитися затишшям перед бурею. Поєднання зростаючих структурних проблем, зменшення політичної підтримки та зростання макроекономічних дисбалансів свідчить про те, що контртенденція, можливо, вже має місце.

Наступні кілька місяців будуть вирішальними. Якщо слабкість ринку праці збережеться, інфляція продовжить зростати, а боргова криза посилиться, психологічна основа економічної політики Трампа може швидко підірватися. Американська економіка довела, що має значну здатність до самовідновлення, але ця здатність не безмежна.

Міжнародна спільнота та фінансові ринки стежать за цим розвитком подій зі зростаючою увагою. Провал Трампономіки вплине не лише на США, а й на всю світову економіку. Завдання на майбутнє полягає у збереженні сильних сторін американської економіки та одночасному вирішенні структурних проблем, які становлять довгострокову загрозу економічній стабільності.

Феномен Трампа, можливо, й не зник повністю, але з'являється все більше ознак того, що його час добігає кінця. Економіка надто складна, щоб її постійно контролювати виключно психологією та політичною риторикою. Рано чи пізно економічні фундаментальні показники переможуть, і вони дедалі більше вказують на тривожний напрямок.

☑️ Наша ділова мова – англійська або німецька

☑️ НОВИНКА: Листування вашою рідною мовою!

Konrad Wolfenstein

Я та моя команда раді бути вашим особистим консультантом.

Ви можете зв'язатися зі мною, заповнивши контактну форму тут [email protected]:, або просто зателефонувавши мені за номером +49 7348 4088 965. Моя адреса електронної пошти

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проєкту.

☑️ Підтримка МСП у стратегії, консалтингу, плануванні та впровадженні

☑️ Створення або переорієнтація цифрової стратегії та діджиталізації

☑️ Розширення та оптимізація процесів міжнародних продажів

☑️ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑️ Розвиток бізнесу Pioneer / Маркетинг / PR / Виставки