Глобальний ланцюг поставок на межі колапсу: Чому війна на Близькому Сході – найгірший кошмарний сценарій для Європи

Затори контейнерів та стрімке зростання цін на паливо: фатальна ланцюгова реакція нападу США на Іран

Коли Вашингтон запалює запобіжник: Потрійний економічний шок, що загрожує європейській промисловості

Це найжахливіший сценарій для світової економіки: відкритий військовий конфлікт між США, Ізраїлем та Іраном, який за одну ніч блокує найважливіший енергетичний маршрут світу — Ормузьку протоку. Але поки перші бомби падають у Перській затоці в лютому 2026 року, найруйнівніші ударні хвилі розгортаються за тисячі кілометрів у Європі. Хоча жоден європейський солдат не бере участі в бойових діях, старий континент стикається з безпрецедентним економічним колапсом. Вибухове зростання цін на нафту та газ, паралізовані глобальні ланцюги поставок та шалена інфляція ставлять Європейський центральний банк перед неможливим питанням — і штовхають і без того бореться німецьку промисловість на межу руйнування. Геоекономічний розтин вигаданого, але лякаюче реалістичного сценарію, який може назавжди змінити наш світовий порядок і наше процвітання.

Пов'язано з цим:

• 50-відсоткове зростання цін на пальне наближається: Ормузька протока як зброя – Як війна з Іраном розриває артерії світової економіки

Коли Перська затока горить, Європа завмирає: Економічні ударні хвилі від війни, якої ніхто в Брюсселі не хотів

Європа платить ціну – геоекономічний розтин найвразливішої економіки світу

28 лютого 2026 року, і світ затамував подих. Сполучені Штати та Ізраїль розпочали скоординований масштабний наступ проти Ірану, в якому задіяні всі п'ять видів збройних сил США. Протягом кількох годин Тегеран відповідає ракетними залпами, спрямованими проти країн Перської затоки, де розміщені військові об'єкти США – від Абу-Дабі до Дохи та Бахрейну. Те, що почалося як цілеспрямована військова операція, за лічені години переростає в кризу, яка струшує не лише Близький Схід, а й всю структуру глобалізованої економіки. І поки американські винищувачі кружляють над територією Ірану, у торгових залах Франкфурта, Лондона та Сінгапуру починається зовсім інша війна: битва за ціни на енергоносії, маршрути доставки та стабільність глобальних ланцюгів поставок.

Європа опинилася в парадоксальному становищі. Жодна держава-член ЄС не підтримала напади, і жоден європейський солдат не воює в Перській затоці. І все ж старий континент стає одним з найбільших економічних переможених у цьому конфлікті. Механізми передачі цього економічного шоку є багатогранними, каскадними та безпрецедентними за своєю одночасностю в новітній економічній історії.

Пастка вузького місця: чому Ормузька протока є ахіллесовою п'ятою світової економіки

Ормузька протока — це більше, ніж просто морський водний шлях. Це життєва кров світового енергопостачання. Через цей вузький протоку, шириною ледве 33 кілометри, між Іраном та Оманом, щодня проходить приблизно 20 відсотків світового морського експорту нафти та 20 відсотків світового експорту СПГ. Коли 28 лютого Корпус вартових ісламської революції Ірану заборонив суднам проходити через протоку, ця новина сколихнула світові ринки. Іранське інформаційне агентство Tasnim оголосило водний шлях фактично закритим, а Корпус вартових ісламської революції Ірану попередив, що транзит через Ормуз є небезпечним.

Судноплавна галузь відреагувала з безпрецедентною швидкістю. Кілька великих нафтових компаній та провідних торговельних фірм негайно припинили поставки сирої нафти, палива та скрапленого природного газу (СПГ) через Ормузьку протоку. Стратегічне значення цього вузького місця важко переоцінити, навіть в абсолютному вираженні: приблизно чверть світового морського обсягу нафти, що перевозиться морським шляхом, а також п'ята частина світової торгівлі СПГ. Блокування не лише впливає на судна в самій Перській затоці, але й викликає каскад перенаправлень, заторів та збоїв у всій світовій морській мережі.

Вартість чартеру так званих дуже великих нафтоносців (VLCC) – супертанкерів, здатних перевозити до двох мільйонів барелів сирої нафти, з початку року зросла більш ніж утричі, нещодавно перевищивши 170 000 доларів США на день. Цей рівень цін відображає не лише зростання ризиків, але й скорочення кількості доступних суден, оскільки все більше судноплавних компаній уникають цього регіону. Навіть зазвичай розважлива страхова галузь відреагувала різким підвищенням премій: премії за військові ризики для транзиту через Червоне море вже зросли з 10 000–20 000 до 150 000–500 000 доларів США.

Кораблі без курсу: Як контейнерний флот зупинився

Вплив на світові контейнерні перевезення поширився далеко за межі безпосередньої Перської затоки. За даними аналітичної фірми Linerlytica, близько 170 контейнеровозів загальною місткістю приблизно 450 000 TEU, що становить 1,4 відсотка світового флоту, опинилися в пастці в протоці та зіткнулися з обмеженнями на вихід. Щонайменше 15 контейнеровозів повернули назад, або під час входу в Ормузьку протоку, або під час спроби вийти з неї. Однак більшість із них вже зупинилися або були перенаправлені.

Три найбільші у світі контейнерні судноплавні компанії відреагували офіційним призупиненням операцій. MSC, найбільша у світі контейнерна судноплавна компанія, оголосила про призупинення, як і CMA CGM, третя у галузі, яка наказала всім суднам, що перебувають у Перській затоці або прямують до неї, негайно шукати укриття та призупинила всі Суецькі транзити до подальшого повідомлення. Hapag-Lloyd, найбільша німецька контейнерна судноплавна компанія, оголосила про призупинення всіх транзитів суден через Ормузьку протоку, посилаючись на офіційне закриття протоки відповідними органами влади. Японська судноплавна компанія Nippon Yusen також наказала своєму флоту більше не проходити через Ормузьку протоку, а Греція закликала свій величезний торговий флот переглянути цей протоку.

Ситуацію настільки унікально загрозливою робить одночасність перебоїв. Аналітик Пітер Сенд з Ксенети зазначив, що атаки також зруйнували надії на масштабне повернення контейнерних перевезень до Червоного моря у 2026 році. З кінця 2023 року атаки хуситів у Червоному морі вже призвели до того, що близько 80 відсотків контейнерних перевезень між Азією та Європою було перенаправлено навколо мису Доброї Надії. У попередні місяці деякі судноплавні компанії обережно відновили окремі послуги через Суецький канал. Ця попередня нормалізація тепер остаточно завершилася. Два з трьох найважливіших вузьких місць у судноплавстві світу порушені одночасно, що не передбачалося в жодному сценарії планування світової логістичної галузі.

Похмура субота в Дубаї: коли логістичний центр Близького Сходу зазнав невдачі

Стратегічне значення портів Перської затоки для глобальної логістики важко переоцінити, і саме там іранський удар у відповідь мав свій руйнівний вплив. У порту Джебель-Алі в Дубаї, найбільшому порту на Близькому Сході, спалахнула пожежа після того, як туди впали уламки перехоплених снарядів. Цивільна оборона Дубая відреагувала негайно, але символічний та оперативний вплив був катастрофічним. Джебель-Алі обробляє приблизно третину торгівлі Об'єднаних Арабських Еміратів, не пов'язаної з нафтою, і служить центральним вузлом для торгівлі між Азією, Європою та Африкою.

Загалом Іран запустив 137 ракет і 209 безпілотників лише по Об'єднаних Арабських Еміратах. Хоча більшість з них були перехоплені системами оборони, 14 безпілотників вразили територію або води Еміратів. Уламки перехоплених снарядів завдали додаткових збитків: Міжнародний аеропорт Дубая, найзавантаженіший міжнародний аеропорт світу, постраждав, четверо співробітників отримали поранення, а роботу було призупинено. Культовий готель Burj Al Arab загорівся через уламки безпілотника. В Абу-Дабі щонайменше двоє людей загинули в Міжнародному аеропорту Заїда.

Атаки охопили весь регіон Перської затоки. Катар повідомив про 65 збитих ракет та 12 безпілотників, в результаті чого 16 людей отримали поранення. Бахрейн зазнав удару по базі П'ятого флоту США. Кувейт та Йорданія перехопили іранські ракети у своєму повітряному просторі. Навіть Оман, який виступав посередником між Іраном та США, постраждав від атаки безпілотника на портове місто Дукм.

Для глобальної логістики закриття Джебель-Алі – це кошмарний сценарій. Головний аналітик Xeneta Пітер Санд наголосив, що немає жодної життєздатної альтернативи для транспортування контейнерів морем до або з таких портів, як Джебель-Алі, коли Перська затока закрита. Судноплавним компаніям доведеться скасувати ці рейси зі сходу на захід та розвантажити контейнери в найкращому можливому альтернативному порту, звідки їх доведеться транспортувати далі вантажівками. Це спричинить серйозні збої та перевантаження портів на регіональному рівні.

Чорне золото у вогні: ринок нафти на межі втрати контролю

Нафтові ринки відреагували на ескалацію з очікуваною силою. Ціна на нафту марки Brent підскочила приблизно на 10 відсотків до приблизно 80 доларів за барель на торгах після закриття торгів у неділю, 1 березня 2026 року. До атак ціна становила близько 73 доларів, що вже є найвищим рівнем з липня. Аналітики погодилися, що це, ймовірно, лише початок. Аджай Пармар, директор з енергетики та нафтопереробки ICIS, пояснив, що вирішальним фактором було закриття Ормузької протоки, і передбачив, що ціни будуть значно ближчими до 100 доларів за барель, коли ринки знову відкриються, і потенційно можуть перевищити цей рівень, якщо блокада продовжиться.

Провідні посадовці Близького Сходу заздалегідь попереджали Вашингтон, що військові дії проти Ірану можуть підняти ціни на нафту вище 100 доларів за барель. Аналітики Barclays підтвердили цю оцінку. Хорхе Леон з Rystad Energy попередив, що без ознак деескалації протягом вихідних, на початку торгів у неділю ввечері можна очікувати стрибка цін на 10-20 доларів за барель. Сама Rystad прогнозувала можливе зростання приблизно до 92 доларів за барель.

У неділю ОПЕК+ відповіла збільшенням видобутку на 206 000 барелів на день, яке має бути реалізовано у квітні. Це значно перевищило очікувані 137 000 барелів. В офіційній заяві не згадувався конфлікт з Іраном, натомість посилався на стабільні світові економічні перспективи та здорові фундаментальні показники ринку. Однак аналітики, такі як Хорхе Леон з Rystad, попередили, що цього збільшення може бути недостатньо, щоб запобігти стрибку цін. Ринок реагуватиме на події в Перській затоці та стан судноплавних потоків, а не на порівняно скромне збільшення видобутку. Занепокоєння посилює той факт, що кілька членів ОПЕК+, включаючи Кувейт, ОАЕ, Ірак та Оман, самі постраждали від іранських атак, і їхні власні експортні потужності можуть постраждати.

Протягом тижнів, що передували нападу, Іран шалено намагався виставити на світовий ринок якомога більше нафти. Між 15 і 20 лютого з нафтоносного острова Харг на танкери було завантажено майже 20,1 мільйона барелів сирої нафти, що майже втричі перевищує обсяг, завантажений за аналогічний період попереднього місяця. Таке шалене завантаження свідчило про очікування Тегерана неминучого військового удару та різкого скорочення експортних можливостей після нього. Як п'ятий за величиною виробник в ОПЕК+, Іран видобуває близько 3,3 мільйона барелів на день, і перебої у цьому видобутку ще більше напружать і без того напружені ринки.

Потрійний енергетичний шок Європи: нафта, газ та інфляція, яку ніхто більше не хотів

Для європейської економіки цей шок цін на нафту торкнувся території, яка вже постраждала від енергетичної кризи 2022 та 2023 років. Близько десятої частини сирої нафти ЄС досі транспортується через Ормузьку протоку. Негайна цінова реакція на енергетичних ринках, ймовірно, буде драматичною. Аналітики EU Perspectives прогнозували, що ціна на нафту марки Brent може зрости до 120-140 доларів за барель протягом кількох днів, що зумовлено не стільки фактичними втратами поставок, скільки врахуванням ризику, затримки та уявної загрози.

Ринок газу слідує за тенденцією зростання нафти, хоча жоден трубопровід безпосередньо не з'єднує Іран з Європою. Ф'ючерси на голландський Title Transfer Facility, європейський газовий еталон, можуть зрости на 25-40 відсотків. Аналітики ICIS розрахували модельні сценарії тримісячної блокади Ормузького протоку та дійшли висновку, що підвищення місячної вартості контракту TTF до понад 90 євро за мегават-годину виглядає реалістичним, якщо припиниться прямий експорт катарського СПГ до Європи. Для контексту, квітнева ціна TTF у п'ятницю, 28 лютого, оцінювалася трохи менше ніж у 32 євро за мегават-годину. Тому потенційне потроєння ціни є можливим.

Вразливість Європи щодо ЗПГ аж ніяк не є абстрактною. Приблизно десять відсотків європейського імпорту ЗПГ походить з Катару та проходить через Ормузьку протоку. Серед країн-членів ЄС Італія, Бельгія та Польща найбільше залежать від імпорту ЗПГ, що транспортується через протоку. Згідно з наявними даними відстеження суден, торгівля ЗПГ через Ормузьку протоку фактично припинилася, і щонайменше одинадцять танкерів ЗПГ призупинили свої рейси.

Інфляційні наслідки для єврозони будуть значними. До конфлікту Європейський центральний банк (ЄЦБ) залишив ключові процентні ставки незмінними на рівні 2,00 відсотка на своєму засіданні 5 лютого 2026 року після того, як інфляція в єврозоні несподівано впала до 1,7 відсотка в річному обчисленні в січні. ЄЦБ підтвердив свою оцінку, що інфляція має стабілізуватися на цільовому рівні в два відсотки в середньостроковій перспективі. Цей оптимістичний прогноз, ймовірно, тепер втратить сенс.

У сценарії ЄЦБ, розробленому в грудні, було розраховано, що 14-відсоткове зростання цін на нафту призведе до підвищення інфляції в єврозоні на 0,5 процентного пункту, тоді як зростання знизиться лише на 0,1 процентного пункту. Фактичний рух цін, ймовірно, значно перевищить цей сценарій. Аналітики ING вказали на сценарій ЄЦБ, згідно з яким 20-відсоткове зростання цін на енергоносії зменшить зростання на 0,1 процентного пункту як у 2026, так і у 2027 роках та збільшить інфляцію на 0,6 та 0,4 процентного пункту відповідно. Враховуючи передбачувані зараз масштаби, вплив буде у багато разів більшим.

За оцінками EU Perspectives, індекси споживчих цін єврозони, які раніше очікувалися трохи більше ніж 2,2 відсотка, можуть зрости до 3,0-3,5 відсотка до третього кварталу 2026 року, що зведе нанівець більшу частину дезінфляції 2025 року. Ціни на продукти харчування знову зростуть, оскільки вищі витрати на добрива призведуть до зростання цін на пшеницю та м'ясо. Індекси менеджерів із закупівель у промисловості можуть опускатися нижче 50 протягом двох кварталів поспіль, що спонукає економістів знизити свій прогноз зростання ЄС-27 на 2026 рік приблизно на 0,4 процентного пункту, знизивши темпи зростання до мізерних 0,9 відсотка. Німеччина, Італія та Польща, які сильно залежать від вуглеводнів для своєї важкої промисловості, постраждають найбільше, тоді як Франція та Іспанія отримають певний захист завдяки своїм потужностям ядерної та відновлюваної енергетики.

Галузеві напрямки діяльності: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Більше інформації тут:

• Експертний бізнес-центр

Тематичний центр, що пропонує аналітичні матеріали та досвід:

• Платформа знань, що охоплює світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збірка аналітичних матеріалів, ідей та довідкової інформації з наших ключових напрямків діяльності
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Центр для компаній, які шукають інформацію про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Пастка стагфляції: Чому ЄЦБ стикається з нерозв'язною дилемою

Стагфляція – це виняткова економічна ситуація, що характеризується одночасним стагнаційним економічним зростанням та високою інфляцією. Це явище особливо шкідливе для економіки, оскільки зазвичай супроводжується зростанням безробіття.

Наслідки монетарної політики для Європейського центрального банку є особливо делікатними. До конфлікту більшість прогнозистів очікували стабільних процентних ставок до кінця 2026 року, а інфляція вважалася контрольованою. Цей розрахунок був фундаментально похитнутий кризою в Перській затоці. ЄЦБ стикається з класичною стагфляційною дилемою: зростання цін на енергоносії призводить до зростання інфляції, одночасно пригнічуючи зростання, а це означає, що ні зниження процентної ставки для стимулювання економіки, ні підвищення процентної ставки для боротьби з інфляцією явно не є правильною відповіддю.

Досвід кризи цін на енергоносії 2022 року показав, що шоки цін на енергоносії в Європі можуть мати тривалий вплив на інфляцію послуг, явище, яке було менш вираженим у попередні десятиліття. Банк міжнародних розрахунків попереджав центральні банки, що стало важче просто ігнорувати шоки пропозиції. Це означає, що ЄЦБ не може просто ігнорувати шок цін на нафту, як це було панівною доктриною до пандемії.

«EU Perspectives» очікує, що Рада керівників ЄЦБ відкладе заплановане зниження процентних ставок щонайменше до останнього кварталу 2026 року та розширить інструмент хеджування передачі, щоб обмежити спреди дохідності периферійних країн. Акції, накопичені під час пандемії, продовжуватимуть надходити в державні облігації Італії та Іспанії, щоб запобігти фрагментації. Ще до фактичних атак стагфляційні побоювання вже відобразилися на кривих дохідності, а німецькі державні облігації підтвердили свій статус безпечної гавані та почали випереджати ринок свопів.

Рейтингове агентство Scope раніше зазначало, що стагфляційний сценарій, пов'язаний з ескалацією на Близькому Сході, стане випробуванням для державних фінансів тих країн єврозони, які мають найменшу фіскальну свободу дій та найслабше зростання. За даними Scope, країни, яким вже надано негативний прогноз, включаючи Австрію, Бельгію, Естонію, Францію та Словаччину, можуть опинитися під тиском.

Раптове ослаблення євро, яке може впасти до трьох відсотків відносно долара, призведе до подальшого збільшення витрат на імпорт, тоді як європейські фондові ринки опиняться під тиском. Індекс STOXX 600 може впасти до десяти відсотків протягом першого тижня. Інвестори в облігації уважно стежитимуть за спредами італійських державних облігацій, поки ЄЦБ не відреагує.

Пов'язано з цим:

• Ніршоринг: Коли глобальні кризи вражають крихкі ланцюги поставок, необхідність стимулює інновації

Від Перської затоки до заводського цеху: як криза впливає на європейську промисловість

Механізми, за допомогою яких шок цін на нафту впливає на європейську промисловість, є багатогранними та тривожно швидкими. Витрати на енергію становлять значну частину загальних виробничих витрат у складанні автомобілів. Ливарні заводи зі сталі та алюмінію, чия продукція забезпечує роботу кожної пресової лінії на планеті, є одними з найбільш енергоємних промислових об'єктів. Фарбувальні цехи, кузовні преси та обробка силових агрегатів споживають електроенергію у величезних масштабах. Коли гранична вартість енергії різко зростає, вплив поширюється на весь ланцюг поставок протягом тижнів, а не місяців.

Обробна промисловість Німеччини особливо вразлива. Країна ще не оговталася від наслідків енергетичної кризи 2022 року. Генеральний директор RWE Маркус Креббер заявив, що ціни на газ у Німеччині структурно вищі, ніж в інших країнах Європи, через залежність країни від імпорту СПГ, і що очікуються значні структурні порушення попиту в енергоємних галузях промисловості. Дослідження, проведені Нюрнберзьким інститутом архітектури та Мангеймським університетом, задокументували, що шок цін на енергоносії 2022 року мав значний негативний вплив на економічну активність та заробітну плату в німецькому виробничому секторі. Новий шок такого масштабу вдарить по вже ослабленій промисловій базі.

Хімічна промисловість, зокрема, стикається з гострими викликами. Хоча Іран не є великим експортером газу, він є значним постачальником метанолу та важливим експортером аміаку, сечовини та полімерів. Перебої в портах Ірану або Ормузькій протоці призведуть до скорочення світових поставок цих проміжних продуктів та зростання цін. Хімічний сектор Європи вже перебуває під тиском через високі витрати на енергоносії та закриття заводів, тому будь-які додаткові перебої можуть призвести до подальшого дефіциту або зупинки. Приблизно 30 відсотків світового морського сполучення зазвичай проходить через Червоне море, а перенаправлення навколо мису Доброї Надії вже потроїло вартість перевезень хімічної продукції.

Автомобільна промисловість стикається з особливо критичною проблемою часу. Буферні запаси, які вже виснажені роками впровадження методів бережливого виробництва та постпандемічних реформ, не розраховані на додаткові два тижні транзитного часу в будь-якому напрямку. Складальні заводи в Німеччині, Великій Британії та США, ймовірно, відчують наслідки затримки поставок азійських компонентів протягом двох-трьох тижнів після тривалої зупинки.

Логістична реорганізація: коли два вузьких місця руйнуються одночасно

Окрім безпосереднього постачання енергії, конфлікт змушує докорінно переосмислити світові торговельні шляхи. Одночасне порушення Ормузької протоки та постійна небезпека в Червоному морі від нападів хуситів означають, що два найважливіші транзитні шляхи між Азією та Європою опинилися під загрозою. Суднам доведеться обрати значно довший маршрут навколо мису Доброї Надії, що додасть від 10 до 14 днів до транзитного часу та збільшить транспортні витрати на 200-400 доларів США за TEU.

Об'їзд через Південну Африку — це набагато більше, ніж просто незручність. Згідно з розрахунками JP Morgan, збільшення часу транзиту приблизно на 30 відсотків відповідає зменшенню ефективної світової пропускної здатності контейнеровоза приблизно на 9 відсотків. Оскільки для того самого обсягу перевезень потрібно більше суден, і без того перевантажені судноплавні потужності різко скорочуються. Кожен додатковий рейс навколо мису Доброї Надії вимагає від 800 до 1000 тонн більше палива для великих контейнеровозів і зв'язує капітал майже на два додаткові тижні.

Існуюча криза в Червоному морі вже призвела до зростання витрат на фрахт на ключових маршрутах Азія-Європа на 40-60 відсотків, перш ніж стабілізуватися на 25-35 відсотках вище докризових показників. Дані дослідження ланцюгів поставок JPMorgan показали, що довший маршрут через Кейп додає від 200 до 400 доларів на TEU, якщо врахувати споживання палива, заробітну плату екіпажу та розташування суден. Страхові премії зросли в чотири рази. Міжнародний транспортний форум оцінив загальну вартість поточного перенаправлення товарів у світову торгівлю в 15-20 мільярдів доларів щорічно.

Для світової логістичної галузі одночасне виникнення обох перебоїв є справжнім кошмарним сценарієм. Каскадний вплив на ланцюги поставок «точно в строк», рівні запасів та планування виробництва є суттєвим. Сінгапур та Бінтулу в Сараваку стають критичними центрами перенаправлення потоків СПГ до Південно-Східної Азії, причому Сінгапур розташований нижче за течією від 41 ураженого маршруту, що приблизно вдвічі більше, ніж наступний за важливістю центр. Індійські порти, такі як Мармугао, Халдія та Мундра, як найбільш уразливі порти в усій мережі, відчувають тиск, змушені поглинати потоки насипних вантажів, які раніше проходили через Ормуз.

Фіскальна пожежна бригада Європи: кризові облігації, вивільнення резервів та провал готовності

Європейські політики стикаються з викликом реагування на шок, який вони не спричинили і до якого навіть віддалено не були готові. Держави-члени ЄС мають стратегічні резерви нафти, які, згідно з Директивою про накопичення нафти, повинні покривати щонайменше 90 днів чистого імпорту або 61 день споживання, залежно від того, що більше. Німеччина має найбільший стратегічний резерв нафти в Європі, який становить приблизно 250 мільйонів барелів. У рамках скоординованих зусиль міністри енергетики ЄС можуть вирішити спільно вивільнити до 30 мільйонів барелів з цих стратегічних резервів та відновити добровільну схему економії газу в розмірі десяти відсотків.

Але ці резерви пропонують лише тимчасовий буфер, а не рішення. Близько 20-25 мільярдів євро невикористаних коштів RePowerEU можна було б мобілізувати на енергетичні субсидії для домогосподарств та ваучери для малих енергоємних підприємств. Європейський парламент, ймовірно, закликатиме до кризових енергетичних облігацій на суму близько 100 мільярдів євро, навіть якщо ощадливі уряди в Гаазі та Відні будуть цьому протистояти. Фіскальні планувальники спрямують від 5 до 7 мільярдів євро на імпортні лінії водню та зрідженого природного газу, прискорять отримання дозволів у рамках системи TEN-E та просунуть десятирічний план розвитку мережі для трансєвропейської енергетичної інфраструктури.

На національному рівні заходи розходяться. Берлін може продовжити дію зниженої ставки податку на пальне з 2022 до 2027 року, що коштуватиме приблизно 8 мільярдів євро. Париж знову закликатиме до встановлення загальноєвропейського обмеження цін на пальне, що дратуватиме східні столиці, прив'язані до ринкових цін. Рим закликатиме Алжир пришвидшити будівництво нового трубопроводу, тоді як Варшаві та її балтійським партнерам доведеться балансувати між торговельними питаннями та збільшенням витрат на оборону.

Прихильники промислової політики скористаються цим моментом. Переглянуте законодавство про промисловість з нульовим чистим рівнем викидів може сприяти розвитку вітчизняних проектів у нафтопереробці та нафтохімічній галузі, стверджуючи, що коротші ланцюги поставок означають більшу безпеку. Прихильники оборони в Польщі та Данії вимагатимуть, щоб частина доходів від податків на надприбуток енергетичних компаній була спрямована на Європейський фонд підтримки миру.

Ніршоринг як стратегія виживання: вимушена реорганізація ланцюгів створення вартості

Вимушена революція: Чому європейським компаніям зараз потрібно відновити своє виробництво

Криза надає нового, термінового поштовху політичним вимогам щодо ніршорингу та френдшорингу, тобто переміщення виробництва та торгівлі до геополітично дружніх регіонів. Сама ідея не нова, але одночасні перебої в Ормузькій протоці та Червоному морі роблять вразливість довгих, крихких ланцюгів поставок більш очевидною, ніж будь-коли раніше.

Згідно з опитуванням Maersk щодо стійкості європейського бізнесу за 2024 рік, 76 відсотків європейських компаній зазнали серйозних затримок у попередньому році. Більше половини вже розглядали нові місця для закупівель, і близько третини цих нових місць знайшлися в Європі або поблизу неї, у таких країнах, як Туреччина, Єгипет, Польща, Марокко та Румунія. Паралельно політика ЄС сприяла вибірковій реіндустріалізації у стратегічних секторах, включаючи акумулятори та технології з нульовим рівнем викидів, напівпровідники відповідно до Закону ЄС про чіпи, фармацевтичні та медичні вироби, а також оборонну промисловість, машинобудування та автомобільну промисловість.

Ця тенденція описується як «в Європі для Європи». Хоча критично важливі ланцюги поставок продовжують функціонувати в усьому світі, вони набувають міцнішої регіональної бази, завдяки чому важливі потоки не залежать від одного віддаленого джерела. Аналіз KPMG щодо тенденцій ланцюгів поставок та френдшорингу підкреслює, що компанії стимулюють диверсифікацію своєї бази постачальників, щоб зменшити залежність від окремих регіонів та країн, при цьому ніршоринг та френдшоринг набувають значення як стратегії, що допомагають будувати стійкі та геополітично стабільні ланцюги створення вартості.

Промислово розвинені країни отримали уроки з потрясінь у ланцюгах поставок, спричинених пандемією та блокадою Суецького каналу 2021 року, і в деяких випадках збільшили свої запаси. Однак масштаби одночасного порушення роботи Ормузької протоки та Червоного моря перевищують усі попередні сценарії планування. Практичне впровадження ніршорингу не є панацеєю: перенесення ланцюгів поставок до нових країн може призвести до вищих витрат, запровадити регуляторні відмінності та вимагати розвитку нових логістичних та інфраструктурних мереж. Компанії повинні зважувати ці фактори з перевагами підвищеної стабільності та зниження ризику.

Розрахунки Тегерана та зарозумілість Вашингтона: геополітична архітектура кризи, якої можна було уникнути

Фундаментальна асиметрія цього конфлікту полягає в розподілі витрат і вигод. Вашингтон і Тель-Авів прагнуть заявленої мети знищити ракетну промисловість Ірану та зупинити його ядерну програму. Однак економічні побічні збитки від цих починань непропорційно несуть треті сторони, насамперед Європа та азійські економіки.

Джерела у сфері безпеки США вказували на те, що короткострокова ймовірність того, що Тегеран форсує деескалацію шляхом цілеспрямованої ескалації, становить від 40 до 50 відсотків. У цьому сценарії перемога Ірану полягатиме не у військовій поразці США чи Ізраїлю, а радше у політичному виживанні керівництва мулл. Фундаментальна слабкість іранських розрахунків має політичний характер, оскільки вона базується на припущенні, що США виснажені війною, внутрішньо розділені, стратегічно перерозтягнуті та економічно вразливі до енергетичних цінових шоків.

Але саме ця чутливість до шоків цін на енергоносії набагато сильніше б'є по Європі, ніж по Сполучених Штатах. Завдяки революції сланцевої нафти, США зараз майже енергетично самодостатні, тоді як єврозона залишається сильною залежністю від імпортованих енергоносіїв. Геополітичний аналітик Гуссейнов попередив про далекосяжні наслідки дестабілізації: витрати також вплинуть на країни, в яких США здійснюють стратегічні інвестиції.

Рейтингове агентство Scope ще до початку бойових дій зазначало, що відхід США від своєї традиційної ролі гаранта міжнародних норм збільшує ризик ширших конфліктів в інших місцях. Це особливо гостро стоїть перед Європою, де зростання залишається помірнішим, ніж у США та Китаї, тоді як зростання оборонних бюджетів чинить додатковий фіскальний тиск на держави, які вже намагаються скоротити бюджетний дефіцит та зупинити зростання державного боргу. Узгоджене збільшення оборонних витрат НАТО до 5 відсотків ВВП, що більш ніж удвічі перевищує попередню ціль у 2 відсотки, значно загострює цю фіскальну дилему.

Пов'язано з цим:

• Іран 2026 | Силова політика та економічний крах Ісламської Республіки – прогнози з Китаю, США та Європи

Сценарій контрольованої ескалації: чому навіть коротка війна залишає довготривалі шрами

Навіть за найоптимістичнішого сценарію короткочасного, обмеженого обміну ударами, економічні наслідки для Європи будуть довгостроковими. Досвід енергетичної кризи 2022 року показав, що шок цін на енергоносії має стійкий вплив на споживчі ціни та призводить до суттєвого, стійкого спаду економічної активності в єврозоні. Шоки 2021 та 2022 років мали більший та триваліший вплив на інфляцію, ніж попередні шоки, що свідчить про залежність від держави. Після шоку реальний ВВП стійко падає, досягаючи свого мінімуму наприкінці другого року.

Брюссельське сценарне планування розрізняє три шляхи. У першому сценарії — короткий, стриманий конфлікт, ринки заспокоюються, судноплавство триває, а дипломатія ЄС зосереджується на запобіганні поверненню до опосередкованої ескалації. У другому сценарії — тривалий регіональний конфлікт, зростання вартості нафти та вантажів, збільшення ризиків судноплавства в Червоному морі та Перській затоці, а держави-члени ЄС розширюють своє планування військово-морської та протиповітряної оборони.

В обох сценаріях європейські компанії зіткнуться з переоцінкою всієї архітектури свого ланцюга поставок. Експортери предметів розкоші до монархій Перської затоки можуть втратити до восьми відсотків свого річного доходу, якщо в результаті нападів постраждає купівельна спроможність регіону. Баварським виробникам автомобілів та дизайнерам в Емілії-Романьї доведеться видобувати компоненти, що залишилися в морі. Вторинні американські санкції збільшать витрати на фінансування торгівлі та стримуватимуть інвестиції навіть для компаній, які не мають жодних контактів з Іраном.

Можливо, найглибшим довгостроковим наслідком є ​​прискорення геоекономічної фрагментації. Світова економіка переходить від високоінтегрованого до дедалі більш блокового порядку, в якому торговельні шляхи оцінюються не лише за економічною ефективністю, а й за геополітичною безпекою. Криза в Перській затоці в цьому відношенні не є ізольованою подією, а й каталізатором, який різко прискорює вже поточний процес деглобалізації. Для Європи, процвітання якої базується на відкритих торговельних шляхах та вільному потоку енергії та товарів, це не просто незручність. Це екзистенційний виклик, який виходить далеко за рамки поточного конфлікту та формуватиме економічну архітектуру континенту на довгі роки.

Я буду радий служити вашим особистим консультантом.

Ви можете зв'язатися зі мною за адресою wolfenstein∂xpert.digital або

Просто зателефонуйте мені за номером +49 7348 4088 965 .

LinkedIn