Енергетична криза 2.0? Війна між США, Ізраїлем та Іраном спричинила шок цін на природний газ: найрізкіший стрибок цін з часів війни в Україні

Червона тривога для економіки: Глобальна боротьба за скраплений природний газ (ЗПГ) загострюється

Масштабний військовий удар на Близькому Сході занурив світові енергетичні ринки в безпрецедентний хаос, вдаривши по Європі в її найвразливішій точці. Після скоординованих атак США та Ізраїлю на іранські цілі наприкінці лютого 2026 року Тегеран фактично закрив найважливіше вузьке місце світової економіки: Ормузьку протоку. Раптова блокада цього водного шляху, через який щодня транспортується приблизно п'ята частина світового скрапленого природного газу (СПГ) та величезна кількість сирої нафти, спровокувала найрізкіше зростання цін на фондових ринках з початку війни в Україні. Для Німеччини та Європейського Союзу ця ескалація відбувається в абсолютно невідповідний час. З огляду на історично низькі рівні зберігання газу, які в деяких випадках ледве перевищують 20 відсотків, та вже крихку економіку, зараз насувається жорстока боротьба за дефіцитні запаси СПГ на світовому ринку. Аналітики вже попереджають про вибух цін, який може не лише знищити важко здобуте стримування інфляції, але й спровокувати нову, важку рецесію. Наведений нижче аналіз показує, наскільки реалістичними є сценарії цін на газ, які значно перевищують поточний рівень, і що цей геополітичний поворотний момент означає для промисловості, ЄЦБ та споживачів.

Пов'язано з цим:

• 50-відсоткове зростання цін на пальне наближається: Ормузька протока як зброя – Як війна з Іраном розриває артерії світової економіки

Коли протока стає зброєю: як іранський конфлікт вражає найвразливіший фланг Європи

Вранці 2 березня 2026 року європейські енергетичні ринки зазнали найрізкішого зростання цін з часів російського вторгнення в Україну. Ф'ючерсний контракт TTF на Амстердамській біржі підскочив на цілих 26,63 відсотка, досягнувши 40,47 євро за мегават-годину. Причиною став не технічний збій, вузьке місце у сховищах чи холодний зимовий день, а військовий удар, який протягом кількох годин паралізував найважливіше вузьке місце світової торгівлі енергією. Те, що почалося у вихідні 28 лютого зі спільних атак США та Ізраїлю на Іран, протягом 48 годин перетворилося на кризу, економічні наслідки якої досі важко оцінити. Ормузька протока, протока між Іраном та Оманом шириною 54 кілометри, вузька лише 3,7 кілометра на придатних для використання судноплавних шляхах і через яку щодня транспортується близько 20 мільйонів барелів сирої нафти та приблизно п'ята частина світового зрідженого природного газу, фактично закрита. Те, що це означає для європейського енергопостачання, німецької економіки та світової економіки, вимагає тверезого, але безжального аналізу.

Ланцюг ескалації: від авіаудару до торговельної блокади

Військові події розгорталися зі швидкістю, яка здивувала навіть досвідчених геостратегів. 28 лютого 2026 року США та Ізраїль у рамках скоординованої операції атакували іранські ядерні об'єкти, військові споруди та урядові будівлі. Серед убитих був Верховний лідер Ірану аятола Алі Хаменеї, що підтвердила ізраїльська армія та іранські державні ЗМІ. Іран відповів ударами у відповідь по території Ізраїлю та військовим базам США в країнах Перської затоки. Однак вирішальним фактором для енергетичних ринків став безпосередній наслідок атак на іранське серце: Корпус вартових Ісламської революції почав передавати повідомлення УКХ-радіо на всі судна в Ормузькій протоці, забороняючи прохід. Хоча Іран не оголосив офіційної блокади, цей захід виявився майже повністю ефективним. Дані відстеження суден показали зниження трафіку на 40-50 відсотків протягом кількох годин, а решта суден переважно намагалися покинути протоку. Принаймні три танкери були атаковані поблизу Ормузької протоки, включаючи нафтовий танкер Skylight під прапором Палау, екіпаж якого довелося евакуювати.

Міжнародна судноплавна галузь відреагувала швидко. Hapag-Lloyd, п'ята за величиною у світі контейнерна судноплавна компанія, призупинила всі транзити через Ормузьку протоку. Maersk та японські судноплавні компанії, такі як Nippon Yusen, наслідували цей приклад. Одночасно міжнародні страховики почали відкликати покриття для суден у Перській затоці, що призвело до обов'язкового семиденного періоду скасування та зробило економічно неможливими навіть ті перевезення, які все ще були фізично можливими. Ефективна блокада Ормузької протоки, якщо вона продовжиться, стане практично безпрецедентною подією в історії. Навіть під час ірано-іракської війни 1980-х років, коли обидві сторони атакували сотні торгових суден, транзит ніколи повністю не припинявся.

Вузьке місце світової економіки: Стратегічний вимір Ормузької протоки

Важливість Ормузької протоки для світового енергопостачання важко переоцінити. Це єдиний морський вихід до Перської затоки, а отже, рятівна артерія для основних експортерів нафти та газу регіону: Саудівської Аравії, Іраку, Кувейту, Об'єднаних Арабських Еміратів, Катару та самого Ірану. У 2024 році через цю протоку щодня проходило в середньому близько 20 мільйонів барелів сирої нафти, що становить близько 20 відсотків світового споживання. Управління енергетичної інформації США (EIA) оцінює, що 84 відсотки сирої нафти та конденсату, що транспортуються через Ормуз, а також 83 відсотки поставок СПГ, призначені для Азії. Для світового ринку скрапленого природного газу (СПГ) Ормузька протока має ще більше значення, ніж для ринку нафти. Катар, третій за величиною експортер СПГ у світі після США та Австралії, постачає майже все своє річне виробництво близько 80 мільйонів тонн СПГ через цей протоку. Разом з експортом з Об'єднаних Арабських Еміратів це становить приблизно 21 відсоток світових поставок СПГ.

Для Європи ця блокада становить безпосередню загрозу на двох рівнях. По-перше, вона усуває катарські поставки, які, хоча й становлять помірну частку приблизно від 5 до 6 відсотків загального обсягу імпорту газу ЄС, мають непропорційно великий вплив на ціну на і без того напруженому ринку, оскільки цих гранично доступних обсягів недостатньо. По-друге, і це набагато важливіше, блокада катарських поставок СПГ до Азії провокує глобальну боротьбу за постачання. Оскільки близько 70 відсотків катарських обсягів зазвичай надходить до Азії, азійські покупці змушені звертатися до альтернативних джерел, насамперед до американського СПГ, значна частина якого раніше надходила до Європи. Результатом є глобальна війна за обмежені доступні обсяги СПГ, що призводить до зростання цін у всьому світі.

Реакція цін: TTF, Brent та страх повторення 2022 року

Безпосередня реакція цін на кризу була різкою, але все ще відносно помірною, враховуючи історичний контекст. Довідкова ціна TTF 2 березня піднялася до 40,47 євро за мегават-годину, що становить зростання приблизно на 27 відсотків порівняно з попереднім днем ​​і є найсильнішим щоденним стрибком з серпня 2023 року. Лише у п'ятницю перед вихідними ціна становила 31,89 євро за МВт-год. ​​Для порівняння, у січні 2026 року, під час похолодання, ціна TTF вже досягла значень близько 38 євро за МВт-год, а в розпал енергетичної кризи 2022 року вона злетіла до історичного максимуму в 345 євро за МВт-год. ​​Таким чином, поточна ціна все ще далека від кризових рівнів 2022 року, але значно вища за рівні попередніх місяців. Ціни знижувалися майже весь 2025 рік: з понад 51 євро у лютому 2025 року TTF впала до 26,55 євро до середини грудня.

На нафтовому ринку ціна на нафту марки Brent підскочила приблизно на десять відсотків до приблизно 80 доларів за барель. Аналітики вважають можливим зростання від 80 до 85 доларів у короткостроковій перспективі. Якщо іранська нафта зникне з ринку, але Ормузька протока залишиться відкритою, вона може досягти 90-100 доларів. У разі тривалої блокади сценарії сягають 120 або навіть 150 доларів за барель, що поєднує підвищений ризик рецесії.

Ключове питання: наскільки можуть зрости ціни? Goldman Sachs змоделював кілька сценаріїв, щоб відповісти на це. Якщо судноплавство через Ормузьку протоку буде повністю зупинено на місяць, європейські ціни на газ та азійські спотові ціни на СПГ можуть зрости на 130 відсотків, досягнувши приблизно 25 доларів за мільйон британських теплових одиниць (MBTU). Якщо перебої триватимуть більше двох місяців, європейські ціни на газ можуть піднятися до 35 доларів за MMBtu. У перерахунку на європейські одиниці вимірювання ціна 25 доларів за MMBtu відповідатиме ціні TTF приблизно 74 євро за МВт·год, що вже визначено як поріг для знищення попиту під час кризи 2022 року. Гіпотетичне тривале та всебічне переривання поставок газу через Ормузьку протоку, за оцінками Goldman Sachs, може навіть підняти європейські ціни на природний газ вище 100 євро за МВт·год.

Вразливий фланг Європи: обсяги зберігання газу на історично низькому рівні

Поточна криза вдарила по постачанню газу в Європі в період підвищеної вразливості. На момент ескалації газосховища ЄС були заповнені лише приблизно на 31 відсоток, що значно нижче за показник попереднього року в 40 відсотків. Ситуація особливо драматична в Німеччині: найбільший газовий ринок Європи мав рівень завантаження сховищ лише близько 20,5 відсотка, що є найнижчим показником з часів енергетичної кризи 2021/22 років. Для порівняння, роком раніше німецькі сховища були заповнені приблизно на 56 відсотків. Причина цих історично низьких рівнів полягає в поєднанні надзвичайно холодної зими 2025/26 років, що призвело до зростання попиту на опалення та зниження виробництва енергії вітру, що довелося компенсувати збільшенням використання газу на електростанціях.

Дослідницька фірма Commerzbank описала запаси газу в ЄС як надзвичайно низькі ще до ескалації конфлікту в Ірані. Моделювання, проведене експертами з енергетики, показало, що за нормальних погодних умов рівень сховищ у Німеччині може впасти приблизно до 16 відсотків до кінця березня; за екстремальних холодів можливі навіть рівні нижче 10 відсотків. Чистий щоденний відбір зі сховищ нещодавно коливався від 1,2 до 1,7 терават-годин, тоді як щоденний попит на газ у Німеччині може зрости до 4,8-5,2 терават-годин у періоди сильних холодів. Імпорт через норвезькі трубопроводи та термінали ЗПГ покривав максимум 3,1-3,4 терават-годин на день цього попиту.

Ця ситуація означає, що Європа вступає в майбутній сезон поповнення запасів газу з історично низькими рівнями. Зазвичай період поповнення сховищ на наступну зиму починається навесні. Нормативи ЄС передбачають, що сховища мають бути заповнені до визначених мінімальних рівнів до осені. Цей процес вимагає масового імпорту СПГ, і саме в цей момент геополітична криза загострює конкуренцію за доступні обсяги на світовому ринку. Аналітики Wells Fargo лаконічно висловилися: Європа перебуває у скрутному становищі, вступаючи в сезон поповнення з історично низькими запасами газу, а тепер змушена закуповувати велику кількість енергії саме тоді, коли очікується зростання цін.

Постачання ЗПГ до Європи: диверсифікація під стрес-тестом

Європейський ландшафт постачання газу докорінно змінився з часів енергетичної кризи 2022 року. Континент компенсував свою залежність від російського трубопровідного газу шляхом масового розширення імпорту СПГ. Ще в січні 2026 року Міжнародне енергетичне агентство прогнозувало, що Європа встановить новий рекорд імпорту СПГ цього року, досягнувши 185 мільярдів кубічних метрів порівняно зі 175 мільярдами кубічних метрів у попередньому році. США стали домінуючим постачальником СПГ до Європи, на які припадає майже 60 відсотків імпорту. Норвегія залишається найважливішим окремим постачальником через трубопроводи, забезпечуючи близько 30 відсотків поставок газу до ЄС. Азербайджан розширив свої поставки до Європи, а також з 2026 року постачає газ до Австрії та Німеччини.

Паралельно з цим Європа значно розширила свої потужності з регазифікації. Німеччина, яка до кризи 2022 року не мала інфраструктури для імпорту СПГ, зараз експлуатує кілька терміналів. СПГ-термінал на хорватському острові Крк збільшив свою потужність до 6,1 мільярда кубічних метрів на рік і постачає газ до Південно-Східної Європи. Польський термінал у Свіноуйсті було розширено до потужності 8,3 мільярда кубічних метрів на рік. Очікувалося, що світове зростання поставок СПГ, зумовлене головним чином новими експортними потужностями США та запланованим подвоєнням виробництва Катару, значно послабить тиск на ринок у період з 2026 по 2029 рік.

Але саме ця стратегія диверсифікації зараз проходить випробування на стійкість у часи кризи. Частка Катару в імпорті ЗПГ до Європи, яка тимчасово досягла близько 20 відсотків у 2022 році на піку пошуку заміни російському газу, до 2025 року впала приблизно до 10 відсотків, оскільки Катар все більше переорієнтовував свій експорт до Азії. В абсолютному вираженні Європа імпортувала лише близько 6 мільйонів тонн ЗПГ з Катару за перші дев'ять місяців 2025 року, що на 19,5 відсотка менше порівняно з попереднім роком. Тому прямий вплив блокади Ормузької зони на постачання для Європи менший, ніж для таких країн, як Індія чи Китай, які отримують 45 та 25 відсотків свого загального імпорту ЗПГ з Катару відповідно. Проблема, однак, полягає в непрямому ціновому ефекті: якщо ці азійські покупці перейдуть на спотовий ринок, вони підвищать ціни для всіх.

Галузеві напрямки діяльності: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Більше інформації тут:

• Експертний бізнес-центр

Тематичний центр, що пропонує аналітичні матеріали та досвід:

• Платформа знань, що охоплює світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збірка аналітичних матеріалів, ідей та довідкової інформації з наших ключових напрямків діяльності
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Центр для компаній, які шукають інформацію про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Дилема ОПЕК: Резервні потужності за зачиненими дверима

На перший погляд, світ має інструменти для пом'якшення шоку пропозиції. ОПЕК+ має резервні потужності, що оцінюються в близько 3,5 мільйона барелів на день. 1 березня альянс вирішив збільшити видобуток нафти на 206 000 барелів на день, починаючи з квітня. Але агентство Reuters оцінило це рішення як, можливо, найнезначніше рішення, яке група прийняла за свою майже десятирічну історію. Причина: резервні потужності майже повністю зосереджені в Саудівській Аравії та Об'єднаних Арабських Еміратах, експортна інфраструктура яких значною мірою залежить від транзиту через Ормузьку протоку. Wood Mackenzie говорив про подвійний шок пропозиції: протока не тільки блокує поточний експорт, але й резервні потужності ОПЕК+, які зазвичай служать буфером для стабілізації світового ринку нафти, також стають недоступними, коли водний шлях закрито.

Саудівська Аравія має трубопровід «Схід-Захід» потужністю 7 мільйонів барелів на день, а ОАЕ — трубопровід «Фуджайра», обидва з яких є альтернативними експортними маршрутами в обхід Перської затоки. Однак термінальна інфраструктура на західному узбережжі Саудівської Аравії поблизу Джидди обмежує пропускну здатність, а це означає, що ці маршрути можуть поглинути лише частину переміщених обсягів. За межами Саудівської Аравії та ОАЕ ОПЕК+ практично не має вільних потужностей. Наслідком цього є структурна відсутність короткострокових альтернатив, що, ймовірно, призведе до підвищення цін, поки Ормузька протока залишатиметься непрохідною.

Пов'язано з цим:

• Глобальний ланцюг поставок на межі колапсу: Чому війна на Близькому Сході – найгірший кошмарний сценарій для Європи

Сценарії та прогнози: від короткострокового шоку до довгострокового структурного зрушення

Подальший розвиток подій вирішально залежить від тривалості та інтенсивності конфлікту. Президент США Дональд Трамп заявив британській газеті Daily Mail, що очікує кампанію приблизно на чотири тижні. Однак історичний досвід вчить нас, що військові конфлікти на Близькому Сході можуть набути власного імпульсу, який не піддається політичному контролю.

За оптимістичним сценарієм короткочасної ескалації тривалістю один-два тижні, після якої послідує дипломатична деескалація та поступове відновлення протоки, ціни на природний газ мають повернутися до докризового рівня близько 30-35 євро за МВт-год після короткочасного зростання. Поповнення сховищ буде можливим із затримкою, але без фундаментальних перешкод. Ціни на нафту знову стабілізуються після зростання до 80-85 доларів.

У середньому сценарії блокади тривалістю від чотирьох до восьми тижнів, як це випливає із заяв Трампа, ситуація буде значно напруженішою. ​​За оцінками Goldman Sachs, європейські ціни на газ можуть зрости до 74 євро за МВт·год. Одномісячна блокада теоретично призведе до втрати від 60 до 70 завантажень танкерів ЗПГ лише з катарського виробництва. Поповнення сховищ у Європі буде значно ускладнено, що значно збільшить ризик на зиму 2026/27 років. Ціни на нафту від 90 до 110 доларів за барель були б ймовірними за цим сценарієм.

За песимістичним сценарієм, коли порушення триватимуть кілька місяців або навіть назавжди — наприклад, через ескалацію конфлікту, встановлення іранських мін у протоці або продовження атак на торговельні судна — європейські ціни на газ можуть перевищити 100 євро за МВт·год, ціни на нафту можуть піднятися вище 120 доларів, і може настати глобальний економічний спад. Цей сценарій наразі вважається малоймовірним, оскільки і США, і Китай мають сильні економічні стимули для запобігання тривалим порушенням. Однак у війні, масштаби якої вже перевищили всі очікування, певності мало.

Наслідки для ЄС: інфляція, конкурентоспроможність та невдача в енергетичній політиці

Макроекономічні наслідки для Європи, і особливо для Німеччини, є багатогранними. До іранської кризи інфляція в ЄС мала бажану низхідну траєкторію. У січні 2026 року рівень інфляції в єврозоні становив 1,7 відсотка, що значно нижче цільового показника ЄЦБ у 2 відсотки. Економісти ЄЦБ прогнозували середню інфляцію на рівні 1,8 відсотка на 2026 рік. Європейський центральний банк мав намір продовжити політику зниження процентних ставок, оскільки він навіть ризикував дещо не досягти свого цільового показника інфляції.

Стійке зростання цін на енергоносії різко змінить цю тенденцію до зниження. Досвід 2022 року демонструє, як швидко зростання цін на газ і нафту впливає на економіку в цілому. Тоді різке зростання цін на газ призвело до рекордних цін на електроенергію в Європі: оптова ціна на електроенергію тимчасово перевищила 850 євро за МВт·год, а середня тижнева ціна досягла 586 євро за МВт·год наприкінці серпня. Хоча поточний рівень цін на газ все ще далекий від рівнів 2022 року, механізм передачі від цін на газ до цін на електроенергію через ціноутворення за заслугами на енергетичних біржах продовжує функціонувати. Будь-яке стійке зростання цін на газ автоматично робить електроенергію також дорожчою, оскільки газові електростанції в Німеччині продовжують відігравати вирішальну роль як електростанції залишкового навантаження.

Для Німеччини криза настала в особливо невідповідний час. Після кількох років слабкості німецька економіка перебуває у фазі невпевненого відновлення. Федеральний уряд очікував зростання ВВП на 1,0-1,3 відсотка у 2026 році, що підтримувалося спеціальним фондом для інфраструктури, витратами на оборону та програмою негайних інвестицій. За даними Бундесбанку, інфляція в Німеччині прогнозувалася на рівні близько 2,2 відсотка, що наближається до цільового значення. Падіння цін на енергоносії було ключовим компонентом стратегії відновлення: федеральний уряд розробив пакет допомоги на суму 30 мільярдів євро для зниження цін на енергоносії, збір за зберігання газу було скасовано 1 січня 2026 року, ціни на електроенергію для промисловості були субсидовані, а також тарифи на мережеві платежі були субсидовані.

Стійке зростання цін на газ загрожує всьому цьому сценарію відновлення. Енергоємні галузі промисловості, включаючи сталеливарну, хімічну та паперову, лише почали отримувати вигоду від зниження цін на енергоносії. Черговий ціновий шок одразу ж посилив би міжнародні конкурентні недоліки Німеччини. На початку 2026 року середня ціна на газ для німецьких домогосподарств становила 11,10 центів за кіловат-годину, що є найнижчим рівнем з періоду високих цін 2022 року. Хоча постачальники працюють за довгостроковими контрактами, а це означає, що підвищення оптових цін не впливає негайно на кінцевих споживачів, вищі закупівельні ціни передаються клієнтам у середньостроковій перспективі, як правило, із затримкою в кілька місяців. Крім того, ціна на CO2 у національній схемі торгівлі викидами перейшла до цінового коридору від 55 до 65 євро за тонну CO2 у 2026 році, що створює додаткове структурне навантаження.

Європейський центральний банк стикається з дилемою

Для ЄЦБ криза являє собою класичну дилему між боротьбою з інфляцією та підтримкою економіки. До початку іранської кризи центральний банк перебував на комфортному шляху: інфляція була нижчою за цільовий показник, зниження процентних ставок могло бути продовжено, а економіка демонструвала перші ознаки відновлення. Шок цін на енергоносії з боку пропозиції докорінно змінює цей розрахунок. Зростання цін на енергоносії призводить до зростання інфляції, одночасно пригнічуючи економічне зростання. Підвищення процентної ставки для боротьби з інфляцією задушить і без того крихку економіку. Зниження процентної ставки для підтримки економіки може дестабілізувати інфляційні очікування. Тому ЄЦБ, ймовірно, вичікуватиме, оцінюючи тривалість кризи, перш ніж коригувати свою стратегію монетарної політики.

Євро безпосередньо зазнав тиску. 2 березня спільна валюта впала на 0,3 відсотка до 1,1784 долара, оскільки інвестори врахували тягар цін на енергоносії для Європи та перейшли до долара, який вважається валютою-гаванем. Це знецінення ще більше збільшує вартість імпорту енергоносіїв, деномінованих у доларах, та посилює інфляційний тиск.

Німеччина в центрі уваги: ​​структурна вразливість попри диверсифікацію

Ситуація в Німеччині заслуговує на особливу увагу, оскільки, попри всі зусилля щодо диверсифікації, країна залишається структурно вразливою. Її залежність від природного газу залишається значною: газ служить не лише для опалення приблизно половини всіх домогосподарств, але й сировиною для хімічної промисловості та резервним паливом для виробництва електроенергії в періоди низького виробництва вітрової та сонячної енергії. Хоча оптові ціни на газ значно знизилися з піку енергетичної кризи у 2022 році, вони залишаються приблизно вдвічі вищими, ніж до кризи.

Особливо низький рівень сховищ у Німеччині, близько 20 відсотків, становить серйозну загрозу. Через низькі рівні сховищ щоденні постачання газу дедалі більше залежать від імпортних потоків, особливо з Норвегії та через термінали ЗПГ. Максимальної імпортної потужності далеко не вистачає для покриття всього зимового попиту. Якщо значна частина світових обсягів ЗПГ буде втрачена або ціна на неї різко зросте через блокування Ормузької магістралі, Німеччина зіткнеться з питанням, як поповнити свої сховища на майбутню зиму.

Позитивним моментом є те, що Німеччина значно розширила свою імпортну інфраструктуру з 2022 року. Нові термінали ЗПГ на узбережжі Північного моря пропонують додаткову гнучкість. Трубопровід з Норвегією функціонує надійно. Азербайджан приєднався як додатковий постачальник. Крім того, зростання частки відновлюваних джерел енергії у виробництві електроенергії структурно знизило попит на газ в енергетичному секторі. У місяці з високим виробництвом вітрової та сонячної енергії попит на газ для виробництва електроенергії може бути значно знижений.

Тим не менш, структурний промисловий попит на газ зберігається, і поточна слабкість цього попиту є радше симптомом трирічної економічної кризи, ніж проявом успішного енергетичного переходу. Падіння цін на газ останніх місяців стало двостороннім сигналом: воно зняло тиск на економіку, але водночас відобразило скорочення промислової бази. Ще один ціновий шок прискорив би цю тенденцію до зниження в промисловості та спровокував би рішення про переміщення виробництва, які навряд чи можна буде скасувати.

Глобальний вимір: конкуренція за дефіцитні кількості

Іранська криза не має ізольованого впливу на Європу, а змінює глобальну енергетичну архітектуру. Очікується, що Китай, найбільший у світі імпортер енергії, скоротить свій імпорт до 2 мільйонів барелів на день порівняно з лютневим рівнем, коли поточне зростання цін вплине на поставки у травні та червні. Індія, другий за величиною азійський імпортер сирої нафти, як очікується, знову збільшить свої закупівлі російської сирої нафти, незважаючи на попередні зобов'язання перед США щодо їх скорочення. Для Індії безпека поставок має пріоритет над дипломатичними зобов'язаннями, особливо враховуючи, що іранський конфлікт становить безпосередню загрозу для ланцюгів поставок країни.

На ринку СПГ розгортається класична гра з нульовою сумою. Катарські обсяги, які зазвичай надходять до Азії, більше недоступні. Азійські покупці намагатимуться перенаправити американський СПГ, який раніше призначався для Європи. Чутливі до ціни покупці в Азії, такі як Індія, можуть скоротити свій імпорт, а Китай також може скоротити спотові закупівлі або навіть перепродати контрактні поставки. Європа, у свою чергу, може бути змушена знизити ставки імпорту та уповільнити поповнення сховищ. Ця глобальна боротьба призведе до зростання цін, доки попит не буде достатньо порушений, щоб встановити нову рівновагу.

МЕА прогнозувало збільшення світових поставок СПГ більш ніж на 7 відсотків у 2026 році, головним чином завдяки новим північноамериканським проектам. Ці додаткові постачання є позитивним знаком, оскільки вони можуть полегшити світовий ринок і частково компенсувати дефіцит обсягів в Ормузькому газопроводі. Однак цей оптимістичний прогноз ґрунтувався на припущенні стабільних ринків. Чи можна буде наростити нові потужності достатньо швидко, щоб пом'якшити безпосередній шок, залишається відкритим питанням.

Наступний етап дебатів щодо енергетичної безпеки

Поточна криза показує, що хоча європейська стратегія енергетичної безпеки досягла значного прогресу з 2022 року, вона все ще має фундаментальні недоліки. Диверсифікація поставок газу від Росії була необхідним, але недостатнім заходом. Залежність від імпорту ЗПГ, що транспортується вразливими морськими маршрутами, лише замінила один геополітичний ризик іншим. ЄС зобов'язався припинити весь імпорт російського газу, нафти та ядерної енергії до кінця 2027 року, а держави-члени повинні були подати національні плани диверсифікації до 1 березня 2026 року. Тепер ці плани, можливо, потребують фундаментального перегляду у світлі Ормузької кризи.

Середньострокові варіанти дій у Європі можна узагальнити за чотирма напрямками. По-перше, необхідно прискорити розширення відновлюваних джерел енергії, оскільки кожна кіловат-година електроенергії, виробленої з вітру та сонця, замінює кіловат-годину газу, тим самим зменшуючи залежність від вразливих маршрутів імпорту. По-друге, необхідно різко підвищити енергоефективність будівель та промисловості, щоб структурно зменшити споживання газу. По-третє, слід розширити інфраструктуру зберігання та посилити мінімальні норми, щоб забезпечити кращу буферизацію від шоків постачання. По-четверте, необхідна сильніша міжнародна координація, особливо зі США та азійськими країнами-споживачами, щоб забезпечити впорядкований розподіл дефіцитних обсягів газу під час кризи, а не їх витрачання в руйнівних війнах торгів.

У короткостроковій перспективі ситуація залишається нестабільною та дуже невизначеною. Фінансові ринки наразі розраховують на сценарій помірної ескалації, а премії за ризик залишаються відносно низькими. Якщо криза погіршиться або продовжиться, ймовірними наслідками будуть значне зростання цін на енергоносії, відновлення інфляції та серйозний економічний спад у Європі. Найближчі дні та тижні покажуть, чи зможуть дипломатичні канали розірвати спіраль ескалації, чи Європа повинна готуватися до другої енергетичної кризи всього за чотири роки. Одне вже зрозуміло: нібито нормалізація європейських енергетичних ринків, яка спостерігалася протягом більшої частини 2025 року, виявилася крихкою ілюзією. Геополітична вразливість поставок газу залишається ахіллесовою п'ятою промислового регіону, який, хоча й перебуває на шляху до кліматичної нейтральності, все ще залежатиме від надійного викопного палива протягом наступних десятиліть.

Я буду радий служити вашим особистим консультантом.

Ви можете зв'язатися зі мною за адресою wolfenstein∂xpert.digital або

Просто зателефонуйте мені за номером +49 7348 4088 965 .

LinkedIn