Німеччина переживає одну з найскладніших бюджетних криз: між борговим гальмом, безпекою та інфраструктурою
Xpert попередня випуск
Вибір голосу 📢
Опубліковано: 7 вересня 2025 р. / Оновлено: 7 вересня 2025 р. – Автор: Конрад Вольфенштейн
Німеччина переживає одну з найскладніших бюджетних криз: між борговим гальмом, безпекою та інфраструктурою
План майбутнього Німеччини коштує мільярди: це порятунок для занедбаних доріг та Бундесверу, чи катастрофа?
Постійна бюджетна турбулентність федерального уряду
Німеччина переживає один із найскладніших фінансових періодів у своїй новітній історії. Після розпаду коаліції «світлофора» у листопаді 2024 року країна знову стикається з фундаментальними проблемами у фінансуванні державних функцій. Поточна ситуація є яскравим нагадуванням про потрясіння, які сприяли падінню попереднього уряду, і проливає нове світло на структурні слабкості німецької фіскальної політики.
З 1 січня 2025 року Німеччина працює в режимі тимчасового управління бюджетом після того, як Бундестаг не ухвалив звичайний бюджет на поточний рік. Ця надзвичайна ситуація є прямим наслідком політичної кризи, яка призвела до звільнення міністра фінансів від ВДП Крістіана Лінднера у листопаді 2024 року та розпаду коаліції «світлофор».
Новий проект бюджету федерального уряду на 2025 рік передбачає витрати у розмірі 503 мільярдів євро, що на 26,2 мільярда євро більше, ніж у попередньому році. Водночас уряд планує чисті запозичення у розмірі 81,8 мільярда євро, що разюче відрізняється від 39 мільярдів євро попереднього року. Таке масове збільшення нового боргу стало можливим завдяки фундаментальним змінам до боргового гальма, які були прийняті у березні 2025 року більшістю у дві третини голосів ХДС/ХСС, СДПН та «Зелених».
Рішення Конституційного Суду як поворотний момент
Коріння нинішньої бюджетної кризи сягає листопада 2023 року, коли Федеральний конституційний суд виніс новаторське рішення щодо бюджетної політики уряду-"світлофора". Судді визнали неконституційним перерозподіл 60 мільярдів євро зі Спеціального фонду боротьби з коронавірусом на заходи захисту клімату. Це рішення позбавило тодішній уряд фінансової бази для численних запланованих проектів і значно загострило вже існуючу напруженість між партнерами по коаліції.
Суд стверджував, що зв'язок між пандемією коронавірусу як надзвичайною ситуацією та подальшим використанням коштів на проекти захисту клімату не був достатньо пояснений. Крім того, накопичення боргу в резерві порушувало принцип щорічного управління бюджетом. Це рішення стало першим випадком, коли найвищий суд Німеччини виніс рішення щодо боргового гальма, встановивши нові стандарти фіскальної політики.
Наслідки цього рішення були далекосяжними. Федеральний міністр фінансів Лінднер негайно заморозив витрати Фонду клімату та трансформації та оголосив про закриття Фонду економічної стабілізації наприкінці року. Згодом закінчився термін дії урядових граничних цін на електроенергію та газ, і численні проекти захисту клімату довелося переглянути.
Це рішення загострило й без того тліючі конфлікти в коаліції «світлофора». У той час як СДПН та «Зелені» наполягали на нових боргах для інвестицій, ВДП наполягала на суворому дотриманні боргового гальма. Ці несумісні позиції зрештою призвели до глухого кута, який тривав майже рік, перш ніж коаліція остаточно розпалася.
Реформа боргового гальма за нового уряду
Після дострокових федеральних виборів у лютому 2025 року ХДС/ХСС та СДПН домовилися про комплексну реформу боргового гальма під час своїх попередніх переговорів. Ще до формування нового Бундестагу, 20-й німецький Бундестаг 18 березня 2025 року голосами ХДС/ХСС, СДПН та «Зелених» ухвалив поправку до Основного закону, яка передбачає три суттєві послаблення.
Найважливіше нововведення стосується створення спеціального фонду для інфраструктури та захисту клімату обсягом 500 мільярдів євро, поза межами боргового гальма, терміном на дванадцять років. Цей масштабний інвестиційний пакет має на меті модернізувати занедбану інфраструктуру Німеччини та допомогти досягти її кліматичних цілей. З 500 мільярдів євро 100 мільярдів євро будуть спрямовані безпосередньо федеральним землям та муніципалітетам, ще 100 мільярдів євро доступні для інвестицій з Фонду клімату та трансформації, тоді як федеральний уряд може отримати доступ до 300 мільярдів євро для додаткових інвестицій.
Друга важлива зміна створює виняток для витрат на оборону. Витрати на оборону, цивільну оборону, розвідку та кібербезпеку, що перевищують один відсоток валового внутрішнього продукту, звільняються від боргового гальма. Це положення дозволяє федеральному уряду витрачати значно більше коштів на безпеку, не порушуючи конституційні ліміти боргу.
По-третє, штатам буде надано додаткову можливість запозичення у розмірі 0,35 відсотка їхнього валового внутрішнього продукту, що надасть їм значно більшу бюджетну гнучкість. Ця зміна має на меті, зокрема, принести користь місцевим органам влади, які часто страждають від хронічного недофінансування.
Значне збільшення витрат на оборону
У поточному проекті бюджету пропонується різке збільшення витрат на оборону. Очікується, що військові витрати Німеччини, загальний обсяг яких становить приблизно 86,5 мільярда євро, досягнуть нового рекордного рівня у 2025 році. Це на 14,7 мільярда євро більше, ніж у попередньому році, і вперше за десятиліття досягне цільового показника НАТО у два відсотки від валового внутрішнього продукту.
З 86,5 млрд євро 62,4 млрд євро буде виділено до звичайного оборонного бюджету, а ще 24,1 млрд євро буде виділено зі спеціального фонду Бундесверу. Найбільше збільшення відбудеться на військові закупівлі, які зростуть на 5,5 млрд євро до 8,2 млрд євро в індивідуальному бюджеті. Додаткові 24,1 млрд євро будуть виділені зі спеціального фонду закупівель, що на 9,8 млрд євро більше, ніж попереднього року.
Довгострокове фінансове планування передбачає ще більш різке збільшення. Ключові показники на найближчі роки показують, що очікується, що індивідуальний оборонний бюджет зросте до 82,7 мільярда євро у 2026 році, 93,4 мільярда євро у 2027 році, 136,5 мільярда євро у 2028 році та 152,8 мільярда євро у 2029 році. Це означатиме, що витрати на оборону збільшаться в 2,45 раза до 2029 року, що більш ніж удвічі збільшить їхню частку у федеральному бюджеті з нинішніх 12,4 відсотка до 26,6 відсотка.
Початковий спеціальний фонд Бундесверу у розмірі 100 мільярдів євро, створений після нападу Росії на Україну у 2022 році, вже майже повністю розподілений. За даними Frankfurter Allgemeine Zeitung, рівно 99,999 мільярда євро зі 100 мільярдів євро вже виділено. Це демонструє, як швидко було вичерпано фінансове вливання для Бундесверу, яке спочатку сприймалося як щедре.
Інвестиції в інфраструктуру як ключовий виклик
Поряд з обороною, занедбана інфраструктура Німеччини є однією з найбільших фінансових проблем. Експерти оцінюють інвестиційні потреби лише в автомагістралі, залізниці та енергетичну інфраструктуру приблизно в 400 мільярдів євро протягом наступних десяти років. Однак загальна потреба, ймовірно, буде значно вищою, оскільки наразі немає повного переліку всіх витрат на інфраструктуру.
Потреба в інвестиціях у федеральну дорожню інфраструктуру оцінюється в понад 57 мільярдів євро між 2025 і 2028 роками. За даними Федерального міністерства цифрових технологій та транспорту, за той самий період залізниця потребуватиме 63 мільярди євро. Фінансова потреба в енергетичній інфраструктурі є особливо значною, оскільки до 2037 року через енергетичний перехід знадобляться інвестиції в наземні та морські об'єкти до 270 мільярдів євро.
Новий спеціальний фонд для інфраструктури та кліматичної нейтральності має допомогти подолати ці величезні фінансові прогалини. Понад дев'ять мільярдів євро буде виділено на інвестиції в надійну залізничну інфраструктуру вже з 2025 року. Шістдесят п'ять мільярдів євро призначено для покращення догляду за дітьми та цифрової освіти, тоді як щонайменше чотири мільярди євро зі спеціального фонду щорічно інвестуватимуться в цифровізацію.
Інвестиційний пакет також включає заходи щодо досліджень та розробок, розширення широкосмугового зв'язку та фонд трансформації лікарень. Кошти також надходитимуть до шкіл та дитячих садків для модернізації освітньої інфраструктури, яка роками була занедбана. Загальні інвестиції в транспорт становитимуть приблизно 166 мільярдів євро до 2029 року.
Критика експертів щодо управління бюджетом
Масове зростання державного боргу викликає неоднозначну реакцію серед фінансових експертів. Академічна консультативна рада при Федеральному міністерстві фінансів нещодавно опублікувала звіт про реформу боргового гальма та попереджає про ризики, пов'язані з новими правилами. Експерти наголошують, що хоча використання нових можливостей кредитування, орієнтоване на зростання, теоретично можливе, таке використання фінансових ресурсів не є обов'язковим.
Критики скаржаться, що Основний закон, через його чільне місце в регуляторній базі, був сформульований занадто широко, що дозволяє його неточно використовувати. Нове боргове гальмо ні в якому разі не повинно припиняти дискусію про подальші реформи, оскільки існує потреба в більшій, а не меншій кількості реформ. Небезпека, стверджують вони, полягає в тому, що нові варіанти боргу можуть бути використані не спеціально для продуктивних інвестицій, а для витрат, пов'язаних зі споживанням.
Такі економісти, як Петер Бофінгер з Вюрцбурзького університету, описують старе боргове гальмо як шкідливе для майбутнього, оскільки воно перешкоджало необхідним інвестиціям у модернізацію залізниць, реконструкцію будівель та заводи з виробництва напівпровідників. Єнс Зюдекум з Дюссельдорфського університету імені Генріха Гейне стверджує, що Німеччина ніколи не мала надмірної заборгованості за міжнародними стандартами, і що її коефіцієнт боргу дуже низький.
Інші експерти попереджають про довгострокові наслідки надмірно м’якої боргової політики. Фрідріх Хайнеманн з Центру європейських економічних досліджень наголошує, що повне скасування боргового гальма матиме катастрофічні наслідки, а також призведе до фінансового безладу для майбутніх поколінь. За його словами, завдання полягає у знаходженні правильного балансу між необхідними інвестиціями та фінансовою відповідальністю.
Наша рекомендація:
Від барів до глобального: МСП завойовують світовий ринок розумною стратегією - Зображення: xpert.digital
У той час, коли цифрова присутність компанії вирішує її успіх, виклик, як ця присутність може бути розроблена автентично, індивідуально та широко. Xpert.digital пропонує інноваційне рішення, яке позиціонує себе як перехрестя між промисловим центром, блогом та послом бренду. Він поєднує переваги каналів комунікації та продажів на одній платформі та дозволяє публікувати 18 різних мов. Співпраця з порталами -партнерами та можливість публікувати внески в Google News та дистриб'ютора преси з близько 8000 журналістів та читачів максимізують охоплення та видимість вмісту. Це є важливим фактором зовнішніх продажів та маркетингу (символи).
Детальніше про це тут:
Міжпоколіннєва справедливість під загрозою: хто платить за інфраструктуру та оборону?
Правова невизначеність та конституційні проблеми
Нове тлумачення боргового гальма викликає значні правові питання. Юридичні експерти сумніваються, чи звільнення від витрат на оборону залишатиметься конституційним у довгостроковій перспективі. Положення, яке звільняє від боргового гальма витрати понад один відсоток валового внутрішнього продукту, створює стимули для необмеженого розширення військових витрат.
Особливо проблематичним є визначення витрат, які підпадають під виняток щодо території. Окрім суто оборонних витрат, воно також охоплює цивільний захист, розвідувальні служби, кібербезпеку та допомогу державам, на які напали з порушенням міжнародного права. Таке широке визначення може призвести до того, що зростаючий обсяг витрат буде віднесений до категорії витрат на безпеку з метою обходу боргового гальма.
Конституційний юрист Ганно Кубе розкритикував пропозиції щодо розподілу погашення екстрених позик на дуже тривалі періоди. Погашення має бути здійснене протягом розумного періоду часу, а тягар на ціле майбутнє покоління вже здається досить великим. Проста відстрочка погашення без вагомого, незалежного обґрунтування є неприйнятною.
Правова невизначеність посилюється складністю нових правил. Спеціальний фонд інфраструктури та кліматичної нейтральності має діяти дванадцять років, але залишається незрозумілим, що станеться після цього періоду. Існує ризик того, що політики звикнуть до вищих рівнів витрат і вимагатимуть подальших винятків із боргового гальма.
Вплив тимчасового управління бюджетом
Тимчасовий бюджет, що діє з 1 січня 2025 року, демонструє обмеження політичних можливостей у Німеччині. Згідно зі статтею 111 Основного Закону, витрати можуть здійснюватися лише в тій мірі, яка необхідна для підтримки законно створених інституцій, виконання юридично обґрунтованих зобов'язань або продовження раніше затверджених проектів.
Ці обмеження мають конкретні наслідки для діяльності уряду. Нові проекти можуть бути ініційовані лише за умови об'єктивної та критичної необхідності в часі. Це ускладнює для уряду реагування на поточні виклики або запуск нових політичних ініціатив. Вже затверджені програми фінансування або будівельні проекти продовжуватимуться, але запуск нових проектів потребує більш детального обґрунтування.
Для попереднього бюджету на 2025 рік Федеральне міністерство фінансів визначило, що матеріальні витрати можуть становити до 45 відсотків від суми, передбаченої в початковому проекті бюджету коаліції «Світлофор». Пізніше цю квоту було збільшено до 70 відсотків, щоб відобразити поточний графік процесу підготовки бюджету.
Згідно з поточними планами, дія тимчасового бюджету має завершитися у жовтні 2025 року, коли новий бюджет буде остаточно прийнято та оголошено. Це буде один із найдовших періодів управління тимчасовим бюджетом в історії Федеративної Республіки Німеччина, що підкреслює серйозність нинішньої політичної та фінансової кризи.
Міжнародна перспектива та зобов'язання НАТО
Бюджетні проблеми Німеччини також критично розглядаються на міжнародному рівні. Німеччина змогла виконати своє зобов'язання перед НАТО витрачати щонайменше два відсотки свого валового внутрішнього продукту на оборону цього року лише після років недосягнення цієї мети. Різке збільшення військових витрат також є реакцією на триваючу війну в Україні та зміну безпекової ситуації в Європі.
Президент США Дональд Трамп навіть зажадав від партнерів по НАТО збільшення витрат на оборону на п'ять відсотків свого валового внутрішнього продукту. Виходячи з цих вимог, оборонний бюджет Німеччини на нинішньому рівні мав би становити від 150 до 200 мільярдів євро щорічно, що робить його значною мірою найбільшою статтею витрат у федеральному бюджеті. Такий масштаб демонструє величезні фінансові виклики, які можуть постати перед Німеччиною.
Тенденцію до переозброєння можна спостерігати в усьому світі. Сполучені Штати наразі витрачають близько 3,5 відсотка свого валового внутрішнього продукту на оборону, тоді як Польща витрачає понад чотири відсотки. Заплановані витрати Німеччини рухаються в аналогічному напрямку, що докорінно змінює пріоритети бюджетного планування.
Міжнародний вимір також очевидний в інвестиціях в інфраструктуру. Німеччина повинна не лише модернізувати власну занедбану інфраструктуру, а й зробити свій внесок у європейську інтеграцію та конкурентоспроможність. Перехід до кліматично нейтральної економіки до 2045 року вимагає масштабних інвестицій, яких неможливо досягти без додаткового боргу.
Довгостроковий вплив на майбутні покоління
Масштабні запозичення на інфраструктуру та оборону порушують фундаментальні питання міжпоколінньої рівності. Прихильники стверджують, що інвестиції в інфраструктуру та захист клімату приносять користь майбутнім поколінням та покращують їхні умови життя. Незмінна та модернізована інфраструктура є основою економічного зростання та процвітання.
Критики стверджують, що високий рівень боргу обтяжує майбутні покоління та обмежує їхню фіскальну гнучкість. Витрати на обслуговування боргу споживатимуть дедалі більшу частку федерального бюджету, зв'язуючи ресурси, які потім більше не будуть доступні для інших завдань. Зростання процентних ставок може загострити цю проблему.
Дебати щодо правильного балансу між інвестиціями та боргом загострюються демографічними змінами. Старіння суспільства призводить до зростання витрат на охорону здоров'я та пенсійне забезпечення, тоді як кількість платників внесків скорочується. Цей розвиток подій збільшує тиск на державні бюджети та робить стійку фіскальну політику ще важливішою.
Нове боргове гальмо намагається вирішити ці проблеми, застосовуючи більш диференційований підхід до інвестицій та споживання. Успіх цього залежить від того, чи будуть додаткові кошти фактично використані для продуктивних інвестицій, чи вони спрямовуватимуться на загальне державне споживання.
Економічні проблеми та слабке зростання
Німеччина переживає тривалий період економічної слабкості, що ще більше ускладнює бюджетне планування. Прогнози зростання скромні, а міжнародна конкурентоспроможність Німеччини як місця для ведення бізнесу під питанням. Масштабна інвестиційна атака також має на меті стимулювати економічне зростання та покращити умови для ведення бізнесу.
Уряд прагне модернізації всієї країни, що фінансується зі спеціального фонду. Інвестиції в цифровізацію, дослідження та інновації мають на меті підготувати Німеччину до майбутнього та створити нові імпульси зростання. Трансформація економіки до кліматичної нейтральності розглядається як можливість для технологічного лідерства та нових бізнес-моделей.
Водночас уряд планує структурні реформи для посилення конкурентоспроможності та полегшення навантаження на громадян і бізнес. Швидші процедури та зменшення бюрократії мають на меті покращити систему інвестування. Водночас, суворі обмеження фінансування та перегляд усіх урядових завдань на предмет їхньої необхідності мають на меті забезпечити бюджетну дисципліну.
Завдання полягає у знаходженні правильного балансу між інвестиціями та консолідацією. Занадто малий обсяг інвестицій ставить під загрозу майбутню життєздатність країни, тоді як занадто великий борг обтяжує майбутні покоління. Нове боргове гальмо покликане сприяти цьому балансуванню, але його ефективність ще належить довести на практиці.
Політична стабільність та демократична легітимність
Повторювані бюджетні кризи також викликають питання щодо політичної стабільності Німеччини. Розпад коаліції «світлофора» через фіскальні питання демонструє, наскільки важко стало знаходити життєздатні компроміси. Ідеологічні розбіжності між партіями щодо оцінки боргу та інвестицій виявилися нездоланними.
Хоча нова коаліція ХДС/ХСС та СДПН має чітку парламентську більшість щодо своєї бюджетної політики, напруженість і тут неминуча. СДПН наполягає на більших інвестиціях та соціальній справедливості, тоді як ХДС/ХСС традиційно виступає за фіскальну дисципліну та обмеження боргу. Реформа боргового гальма була компромісом, але чи буде вона стійкою в довгостроковій перспективі, ще належить з'ясувати.
Демократична легітимність величезного боргу також оскаржується. Поправка до Основного Закону була прийнята колишнім Бундестагом, хоча вже було визначено, що відбудуться нові вибори. Критики розглядають це як спробу членів парламенту, що йдуть у відставку, зобов'язати майбутні уряди дотримуватися певної політики.
Складність нових бюджетних правил ускладнює для громадян розуміння наслідків рішень. Спеціальні фонди та галузеві винятки створюють брак прозорості, що підриває демократичний контроль. Існує ризик того, що все більше витрат буде передано на аутсорсинг зі звичайного бюджету, щоб уникнути політичних конфліктів.
Поточне бюджетне планування Німеччини є парадигматичним для викликів, з якими стикаються сучасні демократії у 21 столітті. Напруженість між короткостроковими політичними циклами та довгостроковими інвестиційними потребами, між фіскальною відповідальністю та суспільними вимогами, а також між національними пріоритетами та міжнародними зобов'язаннями формує дискусію. Найближчі роки покажуть, чи відповідає нова архітектура боргового гальма цим складним вимогам, чи необхідні подальші реформи.
Ваш глобальний партнер з маркетингу та розвитку бізнесу
☑ Наша ділова мова - англійська чи німецька
☑ Нове: листування на вашій національній мові!
Конрад Вольфенштейн
Я радий бути доступним вам та моїй команді як особистого консультанта.
Ви можете зв’язатися зі мною, заповнивши тут контактну форму або просто зателефонуйте мені за номером +49 89 674 804 (Мюнхен) . Моя електронна адреса: Вольфенштейн ∂ xpert.digital
Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проекту.
