Економіка США зростає швидше, ніж очікувалося – феномен Трампа між економічною динамікою та структурними викликами

Диво чи божевілля? Чи економіка Трампа на межі краху? Більше шоу, ніж суті? Бомба уповільненої дії вартістю 37 трильйонів доларів

Американська економіка за другого терміну Дональда Трампа постає як складне явище, сповнене суперечностей. Хоча економісти на початку року прогнозували серйозну рецесію, економіка США демонструє надзвичайну стійкість, яка одночасно затьмарюється зростаючими структурними проблемами. Питання сталості так званого феномену Трампа стає дедалі актуальнішим.

Підходить для цього:

• Незламний імпульс економіки США: головоломка Трампа чи зрозуміла психологія?

Психологічний вимір економічної політики

Відомий вислів Людвіга Ерхарда про те, що економіка на 50 відсотків — це психологія, виявляється особливо доречним при аналізі поточної американської економічної ситуації. Комунікаційна стратегія Трампа діє як потужний каталізатор економічних очікувань, створюючи дух оптимізму серед широких верств населення та бізнес-спільноти, що перетворюється на реальну економічну активність.

Цей психологічний компонент проявляється в кількох вимірах. Постійні обіцянки Трампа щодо економічного відновлення та повернення робочих місць в Америці створюють позитивний настрій, який, як не парадоксально, також підкріплюється його руйнівною політикою. Хоча постійні оголошення про нові тарифи та зміни політики створюють невизначеність, вони також створюють форму творчої напруги, яка змушує компанії та інвесторів реагувати та адаптуватися швидше.

Розбіжність між настроями та поведінкою особливо вражає. Хоча індекс споживчої довіри Мічиганського університету впав до 55,4 пункту у вересні 2025 року, фактичні споживчі витрати у другому кварталі неухильно зростали. Американці говорять песимістично, але продовжують діяти оптимістично — класичний приклад того, як психологічні фактори є складнішими, ніж показують прості показники настрою.

Підходить для цього:

• Полішинельний секрет – приховано, але не забуто: економіка – це на 50 відсотків психологія

Економічна реальність суперечить прогнозам

Всупереч похмурим прогнозам багатьох експертів на початку року, економіка США демонструє вражаючу стійкість. Валовий внутрішній продукт зріс на 3,3 відсотка в річному обчисленні у другому кварталі 2025 року після зниження на 0,5 відсотка в першому кварталі. Федеральна резервна система навіть переглянула свій прогноз зростання ВВП на 2025 рік у бік збільшення з 1,4 до 1,6 відсотка.

Зростання було зумовлене головним чином різким скороченням імпорту на 29,8 відсотка після різкого зростання в першому кварталі, оскільки підприємства та споживачі робили запаси товарів напередодні очікуваного підвищення цін після оголошення тарифів. Водночас споживчі витрати зросли на 1,6 відсотка порівняно з 0,5 відсотка в першому кварталі, що підкреслює стійкість споживчого попиту.

Корпоративні прибутки також продемонстрували позитивну динаміку, зросши з 3 203,60 млрд доларів до 3 266,20 млрд доларів у другому кварталі 2025 року. Особливої ​​уваги заслуговує розвиток корпоративних інвестицій, які на початку 2025 року зросли на вражаючі 7,6 відсотка – найсильніші темпи з середини 2023 року.

Критичний поворотний момент на ринку праці

Хоча інші економічні показники все ще демонструють силу, ринок праці демонструє перші чіткі ознаки слабкості, які можна інтерпретувати як провісники значного економічного повороту. Рівень безробіття зріс до 4,3 відсотка у серпні 2025 року, що є найвищим показником з жовтня 2021 року. Показники зайнятості ще більш вражаючі: у серпні було створено лише 22 000 нових робочих місць, що значно менше за очікувані 75 000.

Розвиток ситуації в ключових секторах викликає особливе занепокоєння. Виробничий сектор втратив близько 12 000 робочих місць, тоді як федеральний уряд скоротив 15 000 посад. З початку року було ліквідовано майже 100 000 федеральних робочих місць, що підкреслює вплив політики жорсткої економії Трампа на державний сектор.

Аналітики звинувачують у цьому послабленні переважно агресивну тарифну політику адміністрації Трампа. Високі імпортні тарифи збільшують вартість матеріалів, порушують ланцюги поставок та створюють інвестиційну невизначеність, на що компанії реагують заморожуванням найму, переїздами або скороченням робочих місць.

Боргова криза як структурна загроза

Паралельно з короткостроковими економічними показниками, американський державний борг стає дедалі загрозливішою структурною проблемою. У серпні 2025 року державний борг досяг нового максимуму в 37,27 трильйона доларів, що відповідає співвідношенню національного боргу до ВВП приблизно 124 відсотки.

Динаміка витрат на відсотки є особливо драматичною. Сполучені Штати зараз повинні витрачати понад 1,1 трильйона доларів щорічно лише на виплату відсотків, що робить витрати на відсотки найбільшою статтею витрат у федеральному бюджеті. Це відсоткове навантаження зростає в геометричній прогресії, оскільки країна повинна постійно брати на себе нові борги для рефінансування існуючих зобов'язань.

Нещодавно прийнятий Палатою представників законопроект про бюджет значно посилює ситуацію. За оцінками Комітету з відповідального федерального бюджету, заплановане зниження податків та програми витрат збільшать борг ще на 3,3 трильйона доларів протягом десяти років. Економіст Гарварду Кеннет Рогофф навіть прогнозує серйозну боргову кризу протягом наступних п'яти років.

Інфляція як зростаюча загроза

Інфляційні тенденції дедалі більше непокоять експертів і можуть спровокувати економічний поворот. Річний рівень інфляції прискорився до 2,9 відсотка у серпні 2025 року, що є найвищим рівнем з січня. Особливе занепокоєння викликає те, що базова інфляція залишилася на рівні 3,1 відсотка, що значно перевищує цільовий показник ФРС у 2 відсотки.

Федеральна резервна система підвищила власну оцінку базової інфляції на 2026 рік з 2,4 до 2,6 відсотка, що відображає зростаюче занепокоєння. Особливо різко зросли ціни на продукти харчування (3,2 відсотка), вживані автомобілі (6 відсотків) та нові транспортні засоби (0,7 відсотка). Вартість енергоносіїв також зросла на 0,2 відсотка вперше за сім місяців.

Споживчі інфляційні очікування зросли третій місяць поспіль, що сигналізує про значний ризик майбутнього зростання цін. Це ставить Федеральну резервну систему перед складною дилемою між підтримкою слабшого ринку праці та стримуванням зростаючих інфляційних ризиків.

Грошово-кредитна політика в напрузі

За часів Джерома Пауелла Федеральна резервна система вміло долає виклики ослаблення ринку праці та інфляційні ризики, спричинені тарифною політикою. 17 вересня 2025 року ФРС знизила ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів до діапазону від 4,00 до 4,25 відсотка — це перше зниження ставки з грудня 2024 року.

Нові прогнози ФРС щодо ключової процентної ставки передбачають ще два зниження ставки до кінця 2025 року та одне подальше пом'якшення у 2026 році. Це обережне пом'якшення сигналізує ринкам про продовження підтримки монетарної політики без ігнорування інфляційних ризиків.

Павелл наголосив, що ФРС надає пріоритет ризикам зниження ринку праці над ризиками зростання інфляції. Таке визначення пріоритету робить стан ринку праці основною причиною майбутнього пом'якшення монетарної політики, але водночас створює величезний політичний тиск на центральний банк з боку Трампа, який вимагає значно більш агресивного зниження процентних ставок.

Торговельна політика та міжнародний вплив

Протекціоністська торговельна політика Трампа зараз має значний вплив на світові торговельні потоки. Профіцит торговельного балансу Китаю зі США впав до 20,32 мільярда доларів у серпні порівняно з 23,74 мільярда доларів у липні. Як китайський експорт до США, так і імпорт США з Китаю різко скоротилися – на 33,1 відсотка та 16,0 відсотка відповідно.

Цей розвиток подій відображає зростаючу фрагментацію міжнародної торговельної системи. Постійні торговельні конфлікти та протекціоністські заходи можуть призвести до фрагментації світового ринку, створюючи витрати повсюди та завдаючи шкоди не лише американській економіці, а й глобальному зростанню в цілому.

Наш досвід у розвитку бізнесу, продажах та маркетингу в США - Зображення: Xpert.Digital

Галузевий фокус: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Детальніше про це тут:

• Бізнес-центр Xpert

Тематичний центр з аналітичними матеріалами та експертними знаннями:

• Платформа знань про світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збір аналізів, імпульсів та довідкової інформації з наших пріоритетних напрямків
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Тематичний центр для компаній, які хочуть дізнатися про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Галузеві тенденції та структурні переваги

Незважаючи на макроекономічні виклики, деякі сектори американської економіки залишаються стійкими. Технологічний сектор продовжує бути ключовим фактором зростання. Очікується, що ринок ІТ-послуг у Сполучених Штатах досягне приблизно 513,8 мільярда доларів у 2025 році, з очікуваним річним темпом зростання 3,73 відсотка до 2030 року.

Очікується, що великі технологічні компанії, такі як Alphabet, Amazon, Microsoft та Meta, збільшать свої капітальні витрати з 90 мільярдів доларів у 2020 році до понад 270 мільярдів доларів у 2025 році. Ці масштабні інвестиції у штучний інтелект та цифрову інфраструктуру зміцнять довгострокову конкурентоспроможність американської економіки.

Структурні сильні сторони економіки США — гнучкість ринку праці, глибина фінансового ринку, інноваційна спроможність та розмір внутрішнього ринку — продовжують залишатися важливими буферами проти зовнішніх потрясінь. Ці інституційні переваги можуть частково компенсувати короткострокову політичну невизначеність та сприяти економічній стійкості.

Падіння рейтингів схвалення Трампа

Політична підтримка економічної політики Трампа дедалі менше падає, що загрожує стійкості психологічного впливу його президентства. Його рейтинг схвалення зараз становить лише від 40 до 41 відсотка, порівняно з 50 відсотками, коли він обійняв посаду. Особливе занепокоєння Трампа викликає його особливо низькі рейтинги щодо економіки, його центрального питання.

Згідно з опитуванням YouGov, 54 відсотки громадян США вважають, що стан економіки погіршується, тоді як лише 31 відсоток високо оцінює вартість життя Трампа. Це особливо проблематично, враховуючи, що Трамп набрав бали з економічних питань під час свого переобрання в листопаді.

До вересня 2025 року рейтинги схвалення Трампа були негативними в усіх основних сферах політики. Його рейтинг інфляції та цін особливо різко впав, становлячи мінус 30,45 відсотка. Його рейтинги схвалення також негативні в зовнішній політиці, міграції та економіці.

Середньострокові ризики та експертні оцінки

Оцінки економічних експертів щодо середньострокового розвитку малюють неоднозначну картину, відображаючи як обережний оптимізм, так і виправдані побоювання. Хоча прогнози зростання на 2025 рік загалом стабілізувалися, багато аналітиків попереджають про зростання ризиків у найближчі роки.

Експерти особливо критично ставляться до другої половини терміну Трампа. Економіст з Гарварду Кеннет Рогофф прогнозує, що економіка США, ймовірно, сповільниться та переживе спад у другій половині року. Він вважає найімовірнішим сценарієм потужне відновлення, за яким послідує уповільнення і навіть рецесія.

Міграційна політика створює значні економічні ризики. За оцінками Інституту Петерсона, заплановані Трампом масові депортації можуть скоротити економіку США більш ніж на 7 відсотків до 2028 року. Раптова втрата працівників вплине не лише на окремі компанії, але й може дестабілізувати цілі галузі промисловості та одночасно посилити інфляційний тиск.

Межі передбачуваності

Розвиток економіки США в перші місяці президентства Трампа пропонує цінне розуміння складності економічного прогнозування та стійкості сучасних економік. Розбіжність між песимістичними прогнозами багатьох економістів та фактичними економічними подіями порушує фундаментальні питання щодо меж економічного прогнозування.

Багато експертів занадто зосереджувалися на окремих факторах, таких як тарифи чи міграційна політика, не враховуючи належним чином динамічних механізмів коригування американської економіки. Економіка США виявилася більш адаптивною та динамічною, ніж передбачали багато моделей. Крім того, сильному внутрішньому ринку США, який характеризується великою споживчою базою, стійким приватним споживанням, розвиненими фінансовими ринками та гнучкими структурами праці та виробництва, надавалося занадто мало ваги в багатьох аналізах. Ця динаміка внутрішнього ринку часто діє як буфер проти зовнішніх потрясінь і може значно пом'якшити негативні наслідки торговельних конфліктів або політичної невизначеності. Це підкреслює важливість диференційованого погляду на економічні взаємозв'язки, що виходить за рамки загальних прогнозів.

Підходить для цього:

• Полішинельний секрет: США отримують величезну вигоду від свого внутрішнього ринку порівняно з ЄС з Німеччиною

Міжнародні перспективи та динаміка торгівлі

Міжнародний вимір економічної політики Трампа стає дедалі проблематичнішим. США планують запровадити загальні імпортні тарифи у розмірі від 10 до 20 відсотків, а Трамп вже пригрозив відповідними тарифами понад 100 відсотків, якщо ЄС відповість власними торговельними бар'єрами.

Ці ескалація торговельних обмежень може спровокувати руйнівну гонку на найнижчу, що зрештою завдасть шкоди Сполученим Штатам як локації для бізнесу. Фрагментація міжнародної торговельної системи призводить до зростання витрат для всіх залучених сторін та знижує ефективність глобальних ланцюгів створення вартості.

Вплив на стратегічно важливих торговельних партнерів є особливо проблематичним. Німецькі компанії, які інвестували 15,7 мільярда євро в США у 2023 році, стикаються зі значною невизначеністю щодо своїх планів розширення та ланцюгів поставок.

Майбутнє феномену Трампа

На питання, чи продовжиться феномен Трампа, чи змінить свою тенденцію, неможливо однозначно відповісти, оскільки різні фактори діють у різних напрямках. З одного боку, структурні сильні сторони американської економіки — гнучкість, інноваційна спроможність та глибина ринків капіталу — продовжують мати стабілізуючий вплив. Психологічна складова економічної політики Трампа продовжує функціонувати як каталізатор підприємницької активності та споживчої поведінки.

З іншого боку, тривожні сигнали накопичуються з тривожною швидкістю. Ринок праці, провідний індикатор, демонструє чіткі ознаки слабкості, інфляція знову зростає, а державний борг досягає критичного рівня. Зниження рейтингів схвалення Трампа свідчить про те, що психологічна підтримка його політики починає руйнуватися.

Ключове питання полягає в тому, чи достатньо сильними є психологічні наслідки, щоб подолати зростаючі структурні проблеми. Досвід показує, що економічна психологія може швидко змінитися, якщо реальні результати занадто сильно відхиляються від очікуваних. Щойно рівень безробіття помітно зросте або інфляція почне помітно навантажувати бюджети домогосподарств, психологічна підтримка політики Трампа може швидко зменшитися.

Стійкість США проти реальної економіки: коли економічна психологія перевернеться?

Феномен Трампа, ймовірно, переживає критичний переломний момент. Надзвичайна стійкість американської економіки в перші місяці його другого терміну може виявитися затишшям перед бурею. Поєднання зростаючих структурних проблем, зменшення політичної підтримки та зростання макроекономічних дисбалансів свідчить про те, що контртенденція, можливо, вже має місце.

Наступні кілька місяців будуть вирішальними. Якщо слабкість ринку праці збережеться, інфляція продовжить зростати, а боргова криза загостриться, психологічна основа економічної політики Трампа може швидко зруйнуватися. Американська економіка довела, що має значні можливості самовідновлення, але ці сили не є невичерпними.

Міжнародна спільнота та фінансові ринки стежать за цим розвитком подій зі зростаючою увагою. Провал Трампономіки вплине не лише на Сполучені Штати, а й на всю світову економіку. Завдання на майбутнє полягає в тому, щоб зберегти сильні сторони американської економіки, одночасно вирішуючи структурні проблеми, які становлять довгострокову загрозу економічній стабільності.

Феномен Трампа, можливо, ще не повністю зник, але з'являється все більше ознак того, що його час добігає кінця. Економіка надто складна, щоб її постійно контролювати лише психологією та політичною риторикою. Рано чи пізно економічні фундаментальні показники переможуть, і вони дедалі більше вказують на тривожний напрямок.

☑ Наша ділова мова - англійська чи німецька

☑ Нове: листування на вашій національній мові!

Konrad Wolfenstein

Я радий бути доступним вам та моїй команді як особистого консультанта.

Ви можете зв’язатися зі мною, заповнивши тут контактну форму або просто зателефонуйте мені за номером +49 89 674 804 (Мюнхен) . Моя електронна адреса: Вольфенштейн ∂ xpert.digital

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проекту.

☑ Підтримка МСП у стратегії, порадах, плануванні та впровадженні

☑ Створення або перестановка цифрової стратегії та оцифрування

☑ Розширення та оптимізація міжнародних процесів продажів

☑ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑ Піонерський розвиток бізнесу / маркетинг / PR / Мір