Прем'єр-міністр Себастьян Лекорню: Відставка лише після 27 днів – урядова криза у Франції та уроки для Німеччини

Політично паралізована, фінансово на межі: чого Німеччина ПОВИННА навчитися з кризи Франції

Політичний землетрус сколихнув Францію: лише через 27 днів перебування на посаді прем'єр-міністр Себастьян Лекорню кидає рушник у ворота – безпрецедентна подія в історії П'ятої республіки. Його відставка, невдовзі після представлення майже незмінного кабінету міністрів, – це набагато більше, ніж просто урядова криза. Це симптом глибокої громадської та фінансової кризи, яка паралізувала Францію протягом багатьох років і тепер досягла небезпечного поворотного моменту.

За швидким крахом Лекорню криється вибухонебезпечна суміш політичного глухого кута, нищівного державного боргу в розмірі понад 3,3 трильйона євро та надмірної держави загального добробуту, яка блокує вкрай необхідні реформи. Поки фрагментована Національна асамблея придушує будь-які спроби жорсткої економії в зародку, рейтингові агентства вже попереджають про погіршення кредитного рейтингу країни, а процентні ставки за французькими державними облігаціями загрозливо зростають.

Цей розвиток подій є попереджувальним пострілом для всієї Європи, але особливо для Німеччини. Криза, з якою стикається наш найважливіший партнер, порушує нагальні питання: як друга за величиною економіка єврозони опинилася в такій ситуації? Чи насувається нова боргова криза євро, яка може потягнути вниз і нас? І які уроки має винести Німеччина з цієї трагедії, в той час як її власний борг також зростає? Події в Парижі є терміновим сигналом тривоги, щоб не сприймати стабільність власних державних фінансів як належне.

Недоступна держава загального добробуту? Справжня причина триваючої кризи Франції – та ризикована паралель з Німеччиною

Менш ніж через місяць перебування на посаді прем'єр-міністр Франції Себастьян Лекорню несподівано пішов у відставку. Президент Еммануель Макрон вже прийняв його відставку, оголосив Єлисейський палац. Відставка відбулася лише через кілька годин після представлення його нового уряду, що стало практично безпрецедентною подією в історії П'ятої Французької Республіки.

Опозиція різко розкритикувала практично незмінну команду уряду та знову погрожувала повалити уряд. Лідер правопопулістської партії Джордан Барделла з Національного об'єднання закликав до негайних нових виборів, що Макрон раніше виключав. Лекорню усвідомив, що в нього немає політичного простору для маневру, і що уряд меншості має мало шансів провести вкрай необхідний бюджет через парламент.

Структурна криза державних фінансів Франції

Справжня причина поточної урядової кризи полягає в драматичній борговій ситуації Франції. Приблизно в 3,3 трильйона євро Франція має найвищий абсолютний державний борг у Європейському Союзі. Це відповідає приблизно 114 відсоткам валового внутрішнього продукту. Вищий рівень боргу мають лише Греція зі 152,5 відсотка та Італія зі 137 відсотками.

Дефіцит бюджету Франції у 2024 році склав майже 170 мільярдів євро, що еквівалентно 5,8 відсотка валового внутрішнього продукту. Це значно перевищує європейські критерії стабільності в три відсотки. На 2025 рік заплановано коефіцієнт дефіциту в 5,4 відсотка, що все ще значно перевищує цільовий показник ЄС.

З 1999 року, року заснування єврозони, Франція виконувала критерій у три відсотки лише за дуже мало років. Останній збалансований бюджет був прийнятий понад 50 років тому. Державний борг зріс на один трильйон євро з 2017 року. Кожен громадянин Франції має щорічний дефіцит державного бюджету в розмірі 2400 євро та рівень боргу в 55 000 євро.

Політична нестабільність через розкол Національних зборів

Дострокові вибори влітку 2024 року, які Макрон оголосив після своєї поразки на виборах до Європарламенту, не дали чіткої більшості, на яку він сподівався. Натомість Національні збори розділені на три сильні, майже однаково великі блоки:

Лівий альянс «Новий народний фронт» став найсильнішою партією зі 178 місцями, за ним йдуть центристський «Ансамбль» Макрона зі 150 місцями та правонаціоналістична партія «Національний об'єднання» зі 125 місцями. Поріг для абсолютної більшості становить 289 місць. Цей політичний глухий кут призводить до паралічу, вотумів недовіри та значного скорочення урядового персоналу.

З моменту вступу Макрона на посаду президента у 2017 році змінилося 158 міністрів. Поточна ситуація являє собою дев'ятий уряд з моменту вступу Макрона на посаду. Немає жодної очевидної готовності сформувати коаліцію між трьома політичними таборами, що робить практично неможливим прийняття вкрай необхідного бюджету жорсткої економії.

Провальна програма жорсткої економії та її виміри

Колишній прем'єр-міністр Франсуа Байру представив радикальний план жорсткої економії, щоб розірвати боргову спіраль Франції. Він включав заощадження та підвищення податків на загальну суму 43,8 мільярда євро. Дефіцит мав бути скорочений з 5,8 відсотка до 4,6 відсотка, щоб повернути його нижче ліміту ЄС у 3 відсотки до 2029 року.

План жорсткої економії передбачав заморожування пенсій та соціальних виплат, скасування двох державних свят для збільшення робочого часу, ліквідацію 3000 державних робочих місць та підвищення ставки корпоративного податку для великих, прибуткових компаній до 41,2 відсотка. Збільшитися мали лише витрати на обслуговування боргу та військові. Опозиція та профспілки чинили масований опір цим заходам, що зрештою призвело до усунення Байру з посади в результаті вотуму недовіри.

Наш досвід у розвитку бізнесу, продажах та маркетингу в ЄС та Німеччині - Зображення: Xpert.Digital

Галузевий фокус: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Детальніше про це тут:

• Бізнес-центр Xpert

Тематичний центр з аналітичними матеріалами та експертними знаннями:

• Платформа знань про світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збір аналізів, імпульсів та довідкової інформації з наших пріоритетних напрямків
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Тематичний центр для компаній, які хочуть дізнатися про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Надмірна держава загального добробуту Франції

Структурні проблеми Франції кореняться в її надмірно розгалуженій державі загального добробуту. Соціальні витрати становлять майже третину від загального обсягу економічного виробництва. На державний сектор припадає майже 60 відсотків валового внутрішнього продукту. Для порівняння, у Німеччині співвідношення соціальних витрат становить близько 25 відсотків ВВП.

Ця структура з часом еволюціонувала. З 1970-х років французька держава загального добробуту постійно розширювалася. За цим послідували дорогі програми націоналізації та запровадження виходу на пенсію у віці 60 років. Французи засвоїли менталітет субсидій, який важко подолати. Навіть підвищення пенсійного віку з 62 до 64 років у 2023 році стало можливим лише шляхом застосування статті 49.3 Конституції, в обхід парламенту.

Погіршення кредитоспроможності та зростання процентних ставок

Політична нестабільність та драматична боргова ситуація вже впливають на кредитоспроможність Франції. Рейтингове агентство Fitch знизило рейтинг державних облігацій Франції з AA- до A+ у вересні 2025 року. Standard & Poor's присвоїло Франції рейтинг AA- з негативним прогнозом, тоді як Moody's встановило рейтинг на рівні Aa3 зі стабільним прогнозом.

Премії за ризик французьких державних облігацій порівняно з німецькими бундами зросли майже до 80 базисних пунктів. Французькі десятирічні державні облігації зараз мають процентні ставки понад 3,5 відсотка – вище, ніж іспанські облігації, і лише трохи нижче італійських. Франція вже виплачує близько 67-70 мільярдів євро на рік лише у вигляді відсоткових платежів, і незабаром ця сума може перевищити 100 мільярдів євро.

Небезпека нової боргової кризи євро

Економісти активно обговорюють потенційні ризики поширення французької боргової кризи на інші країни єврозони. З ВВП у 2,9 трильйона євро Франція є другою за величиною економікою єврозони. Втрата довіри може призвести до поширення кризи в Італії, Іспанії та інших країнах з високим рівнем заборгованості.

Європейський центральний банк має інструмент, Інструмент захисту передачі, для запобігання надмірному поширенню. Однак цей інструмент підлягає суворим умовам, включаючи дотримання фіскальних правил ЄС – обставина, яка наразі не застосовується до Франції. Індекс захисту передачі ніколи не використовувався досі.

Однак у короткостроковій перспективі багато економістів поки що не бачать гострого ризику поширення кризи. Французька криза повністю створена країнами. Незважаючи на високий коефіцієнт заборгованості, Італія наразі вважається майже надзвичайно стабільною. Поточні рахунки країн єврозони більш збалансовані, ніж під час останньої боргової кризи.

Німеччина як застережливий приклад

Німеччина не може заспокоїтися, оскільки її боргова ситуація також постійно погіршується. На кінець 2024 року державний борг Німеччини становив приблизно 2,7 трильйона євро, що відповідає коефіцієнту боргу до ВВП у 62,5 відсотка. Федеральне міністерство фінансів прогнозує подальше погіршення до 63,2 та 63,0 відсотка у 2025 та 2026 роках відповідно.

Рівень боргу Німеччини вже перевищує Маастрихтський поріг у 60 відсотків. Борг на душу населення на кінець 2024 року досяг приблизно 29 650 євро. Основними причинами цього зростання є високі витрати на оборону та соціальні виплати. Тільки спеціальний фонд Бундесверу збільшив борг ще на 11,2 мільярда євро у 2024 році.

Крім того, Німеччина бере на себе значні ризики відповідальності за європейськими борговими інструментами. Частка Німеччини у фінансуванні плану відновлення після коронавірусу Next Generation EU становить 109 мільярдів євро для виплат плюс 134 мільярди євро гарантій. Загалом ці нерозкриті суми відповідають понад 10 відсоткам поточного державного боргу Німеччини.

Європейські критерії стабільності та їх впровадження

Європейські критерії стабільності були встановлені Маастрихтським договором у 1992 році. Вони обмежують річний дефіцит бюджету трьома відсотками ВВП, а загальний борг – 60 відсотками ВВП. У разі порушень Європейська комісія може ініціювати процедуру надмірного дефіциту.

За іронією долі, Німеччина та Франція самі були першими, хто серйозно порушив дефіцит, коли не виконали Маастрихтські критерії під час рецесії 2001/2002 років. Після фінансової кризи Пакт стабільності був посилений пакетом шести положень у 2011 році. Санкції тепер набувають чинності раніше та послідовніше.

Європейська комісія розпочала процедуру надмірного дефіциту проти Франції у 2022 році. Проте, сталого покращення державних фінансів Франції досягнуто не було. Це підкреслює структурні обмеження європейських фіскальних правил для системно важливих країн, таких як Франція.

Уроки для Німеччини та єврозони

Французька криза висвітлює кілька важливих уроків для Німеччини та єврозони:

По-перше, навіть великі економіки можуть потрапити в боргову спіраль через десятиліття відмови від впровадження реформ, що зробить політично майже неможливим вихід з неї. Надмірно розгалужена французька держава загального добробуту та пов'язаний з нею менталітет субсидійного населення надзвичайно ускладнюють необхідні структурні реформи.

По-друге, політична нестабільність призводить до замкненого кола: ринки втрачають довіру, процентні ставки зростають, борговий тягар стає ще більш гнітючим, і стають необхідними подальші заходи жорсткої економії, що, своєю чергою, провокує політичний опір. Тому Німеччина повинна скористатися своєю відносною політичною стабільністю для своєчасного впровадження структурних реформ.

По-третє, стає очевидним, що європейські критерії стабільності важко забезпечити в системно важливих країнах. Як найбільша економіка єврозони, Німеччина несе особливу відповідальність служити позитивним прикладом здорових державних фінансів.

Боргове гальмо в конституції Німеччини виявляється далекоглядним рішенням з огляду на події у Франції. Однак, самого цього недостатньо. Німеччина також повинна впровадити структурні реформи у своїх системах соціального забезпечення, перш ніж демографічні зміни призведуть до французького сценарію.

Держава загального добробуту може бути стабільно фінансована лише за умови адекватних доходів, а структура витрат демографічно стійка. Криза у Франції має слугувати попередженням для Німеччини своєчасно обрати курс на здорові державні фінанси. Тільки таким чином Німеччина зможе виконати свою роль як опора стабільності в єврозоні та уникнути подібних криз.

Криза французького уряду — це більше, ніж просто внутрішньополітична проблема сусідньої країни. Це попереджувальний сигнал для всіх європейських країн про те, що структурні проблеми не можна відкладати на невизначений термін, не ставлячи під загрозу політичну та економічну стабільність.

☑ Наша ділова мова - англійська чи німецька

☑ Нове: листування на вашій національній мові!

Konrad Wolfenstein

Я радий бути доступним вам та моїй команді як особистого консультанта.

Ви можете зв’язатися зі мною, заповнивши тут контактну форму або просто зателефонуйте мені за номером +49 89 674 804 (Мюнхен) . Моя електронна адреса: Вольфенштейн ∂ xpert.digital

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проекту.

☑ Підтримка МСП у стратегії, порадах, плануванні та впровадженні

☑ Створення або перестановка цифрової стратегії та оцифрування

☑ Розширення та оптимізація міжнародних процесів продажів

☑ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑ Піонерський розвиток бізнесу / маркетинг / PR / Мір

Машина AI & XR-3D-рендерінгу: п’ять разів досвід від Xpert.digital у комплексному пакеті служби, R&D XR, PR & SEM-IMAGE: Xpert.digital

Xpert.digital має глибокі знання в різних галузях. Це дозволяє нам розробити кравці, розроблені стратегії, пристосовані до вимог та проблем вашого конкретного сегменту ринку. Постійно аналізуючи тенденції на ринку та здійснюючи розвиток галузі, ми можемо діяти з передбаченням та пропонувати інноваційні рішення. З поєднанням досвіду та знань ми створюємо додаткову цінність та надаємо своїм клієнтам вирішальну конкурентну перевагу.

Детальніше про це тут:

• Використовуйте 5 -разову компетентність xpert.digital в одній упаковці - від 500 € на місяць