Саудівська Аравія зупиняє будівництво хмарочоса Мукааб-куб: передумови та економічний аналіз
Попередній реліз Xpert
Вибір мови 📢
Опубліковано: 4 лютого 2026 р. / Оновлено: 4 лютого 2026 р. – Автор: Konrad Wolfenstein
Саудівська Аравія зупиняє будівництво хмарочоса Мукааб у формі куба: передумови та економічний аналіз – креативне зображення: Xpert.Digital
Кінець гігантоманії? Справжні причини зупинки будівництва хмарочоса Мукааб
«Проблема, якої ще не існує»: Технічні перешкоди ставлять архітектурне диво Саудівської Аравії на коліна
Він мав стати центральним елементом нового Ер-Ріяду та розширити межі сучасної архітектури: «Мукааб», гігантський хмарочос кубічної форми з ребрами 400 метрів, планувався як один із найвидовищніших символів «Бачення 2030» Саудівської Аравії. Але тепер економічна реальність наздоганяє футуристичні мрії пустельної держави.
У січні 2026 року Саудівська Аравія несподівано оголосила про тимчасове припинення будівництва проєкту вартістю 50 мільярдів доларів, хоча фундамент та земляні роботи вже розпочалися. Це рішення знаменує собою глибокий поворотний момент у стратегії спадкоємного принца Мухаммеда бін Салмана. Те, що починалося як стрибок у науково-фантастичне майбутнє, тепер поступається місцем вимушеному прагматизму.
Причиною екстреної зупинки є нестабільне поєднання падіння цін на нафту, стрімкого зростання дефіциту бюджету та технічних проблем, які доводять навіть найсучасніші інженерні рішення до межі можливостей. Після різкого скорочення дзеркального міста «Лінії» Мукааб став наступною жертвою фінансової перекалібрування. Замість того, щоб зосереджуватися на недоведених архітектурних дивах, суверенний фонд добробуту PIF тепер зосереджується на відчутних цілях: Чемпіонаті світу з футболу 2034 року, Експо 2030 та розширенні штучного інтелекту.
Тут ми аналізуємо причини зупинки будівництва, досліджуємо нестабільну економічну ситуацію Саудівської Аравії через обвал цін на нафту та показуємо, які нові пріоритети королівство зараз ставить перед собою, щоб забезпечити своє майбутнє поза нафтою. Дізнайтеся, чому епоха мегаломанії добігає кінця та які можливості відкриває для світової економіки цей новий, більш реалістичний курс.
Пов'язано з цим:
Що таке проєкт Мукааб і чому будівництво було зупинено?
Проєкт Мукааб мав стати архітектурним шедевром, центральним елементом нового району Нью-Мурабба в столиці Саудівської Аравії, Ер-Ріяді. Кубоподібний хмарочос зі сторонами 400 метрів кожна задумувався як один з найамбітніших будівельних проєктів програми «Бачення 2030». У січні 2026 року Саудівська Аравія оголосила про тимчасове припинення будівництва Мукаабу після масштабних земляних робіт та робіт з фундаменту паль.
Офіційними причинами зупинки будівництва є фінансові та технічні огляди проекту. Суверенний фонд добробуту Саудівської Аравії, Державний інвестиційний фонд, який фінансує проекти програми «Бачення 2030», був змушений скоригувати свої плани, щоб скоротити витрати та переглянути пріоритети витрат. Це рішення відображає зростаючий тиск, який переживає королівство через низькі ціни на нафту. Роботи над самою будівлею були призупинені, тоді як розвиток навколишніх проектів нерухомості планується продовжити.
Після внесення змін до планів завершення будівництва всього району Нью-Мурабба було перенесено з початкової цільової позначки 2030 року на 2040 рік. Консалтингова компанія з нерухомості Knight Frank оцінила вартість проекту приблизно у 50 мільярдів доларів США, що еквівалентно валовому внутрішньому продукту Йорданії. Наразі укладено контракти на суму лише близько 100 мільйонів доларів США.
Які архітектурні особливості має пропонувати Мукааб?
Мукааб задумувався як технологічне диво, яке розширить межі сучасної архітектури. Металевий куб висотою 400 метрів і такої ж ширини мав на меті розмістити всередині циліндричну структуру. Найвидовищнішим елементом був запланований найбільший у світі дисплейний купол, керований штучним інтелектом, який відвідувачам було б видно зі спіральної вежі заввишки понад 300 метрів.
Новий генеральний директор Murabba Майкл Дайк на конференції в грудні описав Мукааб як «інший світ», який відвідувачі повинні відчути, входячи до нього. Метою було створити захопливий простір, який об'єднує культуру, креативність та передові технології. Будівля мала стати не лише архітектурною пам'яткою, а й центром креативних індустрій та інноваційного досвіду.
Водночас Дайк визнав, що реалізація проєкту зіткнулася зі значними труднощами. Його заява: «Важко знайти рішення проблеми, якої ще не існує», підкреслює технічні труднощі, властиві такій інноваційній та безпрецедентній концепції. Поєднання екстремальних розмірів, інноваційної технології відображення та складної внутрішньої структури поставило нові виклики навіть перед досвідченими інженерами та архітекторами.
Яке економічне значення мав район Нова Мурабба для Саудівської Аравії?
Новий район Мурабба мав стати набагато більшим, ніж просто престижним будівельним проєктом. За даними уряду Саудівської Аравії, до 2030 року в результаті забудови планується побудувати загалом 104 000 житлових одиниць та принести 180 мільярдів ріалів економіці Саудівської Аравії. Особливо важливим було очікування, що проєкт створить загалом 334 000 прямих та непрямих робочих місць до 2030 року.
Нова Мурабба, що займає 19 квадратних кілометрів, була задумана як найбільший у світі приміський комплекс. Проєкт базувався на філософії «15-хвилинного міста», де всі предмети першої необхідності знаходитимуться в межах 15 хвилин ходьби. Комплекс охоплює 19 мільйонів квадратних метрів забудовуваної площі, розділеної на торговельні, готельні, житлові та офісні приміщення.
Генеральний директор Майкл Дайк на різних заходах наголошував, що New Murabba має на меті створити ідеальну гармонію між міським життям і природою. Сталий розвиток був центральним елементом концепції, а ключовими елементами були енергоефективність, водозбереження та планування, орієнтоване на людину. Проект був розроблений, щоб продемонструвати, як щільне міське життя можна поєднати з високою якістю життя та екологічною сумісністю.
Як розвивалася економічна ситуація в Саудівській Аравії?
Економічна ситуація Саудівської Аравії суттєво змінилася з моменту запуску програми «Бачення 2030» у 2016 році. Королівство бореться з наслідками низьких цін на нафту, які значно нижчі за рівень, необхідний для збалансованого бюджету. Згідно з розрахунками Goldman Sachs, Саудівській Аравії потрібна ціна на нафту близько 93 доларів за барель, щоб збалансувати свій бюджет. Однак на початку 2025 року ціна на нафту становила лише близько 62-65 доларів після того, як президент США Трамп оголосив про нові тарифи, що викликало побоювання щодо глобальної рецесії.
Дефіцит бюджету Саудівської Аравії значно збільшився за останні роки. Прогнозується, що на 2025 рік дефіцит становитиме 245 мільярдів ріалів, що еквівалентно приблизно 65 мільярдам доларів США або 5,3 відсотка валового внутрішнього продукту (ВВП). Це значно більше, ніж планувалося спочатку. На 2026 рік уряд прогнозує зменшений, але все ще суттєвий дефіцит у розмірі 165 мільярдів ріалів, що становить приблизно 44 мільярди доларів США або 3,3 відсотка ВВП.
Зниження доходів від нафти безпосередньо впливає на державні фінанси. У першій половині 2025 року доходи від нафти впали на 24 відсотки, що призвело до зростання дефіциту бюджету з 28 мільярдів ріалів у першій половині 2024 року до 93 мільярдів ріалів. Незважаючи на ці труднощі, Міжнародний валютний фонд наголошує, що Саудівська Аравія з державним боргом приблизно 31,7 відсотка ВВП перебуває у порівняно хорошому становищі. Це співвідношення значно нижче, ніж у багатьох розвинених країнах, таких як Японія – 236 відсотків, або Сполучені Штати – 124 відсотки.
Щоб закрити дефіцит фінансування, Саудівська Аравія збільшила свої запозичення. На 2026 рік Міністерство фінансів затвердило план позик на суму приблизно 217 мільярдів ріалів, що еквівалентно приблизно 58 мільярдам доларів США. Ці кошти призначені для покриття очікуваного дефіциту бюджету в 165 мільярдів ріалів та забезпечення приблизно 52 мільярдів ріалів для погашення боргів, що настають.
Що таке Бачення 2030 і яку роль у ньому відіграють мегапроекти?
Програма «Бачення 2030», започаткована у 2016 році кронпринцем Мухаммедом бін Салманом, являє собою найповнішу спробу Саудівської Аравії позбутися «небезпечної залежності від нафти». План спрямований на фундаментальну трансформацію економіки Саудівської Аравії та розвиток нових потоків доходів поза нафтовим сектором. Програма включає інвестиції на суму до чотирьох трильйонів доларів США в різні сектори.
Центральним гравцем, що стоїть за програмою «Бачення 2030», є Державний інвестиційний фонд (PIF), суверенний фонд добробуту Саудівської Аравії, який очолює кронпринц Мухаммед бін Салман. Заснований у 1971 році, PIF кардинально трансформувався під керівництвом кронпринца. Його штат співробітників зріс з 50 у 2015 році до майже 500 у 2018 році. Активи під управлінням зросли з 74 мільярдів доларів у 2019 році до 925 мільярдів доларів до кінця 2024 року. До 2030 року PIF прагне управляти 2 трильйонами доларів, що зробить його другим за величиною суверенним фондом добробуту у світі.
Такі мегапроекти, як Неом, Дірія, Нью-Мурабба, Кіддія та Проект розвитку Червоного моря, символізують амбіції програми «Бачення 2030». Ці проекти мають на меті не лише диверсифікувати економіку, але й створити сотні тисяч робочих місць і позиціонувати Саудівську Аравію як світовий центр туризму, культури та інновацій. З 2003 року сектор нерухомості залучив приблизно 30 мільярдів доларів США прямих іноземних інвестицій і став провідним сектором поза нафтовою промисловістю.
«Бачення 2030» також передбачає масове розширення відновлюваних джерел енергії. До 2030 року мало бути встановлено 9,5 гігават потужностей відновлюваної енергії. Це було частиною стратегії зміцнення економіки Саудівської Аравії в постнафтову еру та досягнення майже повної незалежності від цін на нафту до 2020 року – мети, яка не була досягнута через поточні виклики.
Чому Саудівській Аравії довелося переглянути свої мегапроекти?
Реорганізація мегапроектів Саудівської Аравії є результатом переоцінки фінансових реалій та стратегічних пріоритетів. У жовтні 2025 року Саудівська Аравія оголосила про фундаментальну реорганізацію свого суверенного фонду багатства обсягом 925 мільярдів доларів. Фонд державних інвестицій (PIF) має відмовитися від мегапроектів у сфері нерухомості та натомість зосередитися на секторах, які вважаються більш терміновими та прибутковими.
Нові пріоритети PIF включають логістику, видобуток корисних копалин, штучний інтелект та релігійний туризм. Ці сектори обіцяють більш стійку та короткострокову прибутковість, ніж капіталомісткі проекти нерухомості, які були в центрі уваги останніх років. Саудівська Аравія, зокрема, робить ставку на свою роль потенційного центру штучного інтелекту, а заплановані центри обробки даних, як очікується, отримають вигоду від рясних енергетичних ресурсів країни.
Міністр фінансів Мохаммед Аль-Джадаан заявив Reuters, що рівень витрат залишався стабільним протягом останніх трьох бюджетних циклів, але пріоритети змінилися. «Наш рівень витрат був стабільним, але зараз увага зосереджена на наших пріоритетах витрат, а не на загальній сумі», – наголосив він. Проекти, які здаються занадто амбітними з точки зору термінів або інвестиційних вимог, будуть перекалібровані для досягнення більш реалістичних цілей.
Міністр економіки Фейсал аль-Ібрагім продемонстрував разючу прозорість, заявивши: «Ми працюємо дуже прозоро і не соромимося визнавати, що нам довелося відкладати, затримувати або переорієнтовувати проекти». Ця відкритість знаменує собою зміну в комунікаційній стратегії Королівства, яка давно відома своїм оптимізмом щодо мегапроектів.
У своєму аналізі за грудень 2025 року Міжнародний валютний фонд високо оцінив підхід Саудівської Аравії. Стійкість, продемонстрована у 2025 році, підкреслює вже досягнутий прогрес у зменшенні залежності економіки від коливань цін на нафту. Незважаючи на падіння цін на нафту майже на 30 відсотків порівняно з піком 2022 року, ненафтова економіка зберегла сильний імпульс. Це відображає вплив реформ програми «Бачення 2030», зокрема створення робочих місць у приватному секторі та рекордно низький рівень безробіття.
Наша глобальна галузева та економічна експертиза в розвитку бізнесу, продажах та маркетингу
Наша глобальна галузева та економічна експертиза в розвитку бізнесу, продажах та маркетингу - Зображення: Xpert.Digital
Галузеві напрямки діяльності: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість
Більше інформації тут:
Тематичний центр, що пропонує аналітичні матеріали та досвід:
- Платформа знань, що охоплює світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
- Збірка аналітичних матеріалів, ідей та довідкової інформації з наших ключових напрямків діяльності
- Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
- Центр для компаній, які шукають інформацію про ринки, цифровізацію та галузеві інновації
Замало грошей від нафти: як реальність уповільнює мільярдні проекти в Саудівській Аравії
Які проекти тепер будуть пріоритетними?
Замість того, щоб реалізовувати футуристичні мегапроекти, такі як «Мукааб» та «Лінія», Саудівська Аравія зараз зосереджується на ініціативах, які вважаються більш терміновими та економічно вигідними. Серед них найважливішими є підготовка до Всесвітньої виставки «Експо 2030» в Ер-Ріяді та Чемпіонату світу з футболу 2034 року. Ці великі міжнародні події вимагають величезних інвестицій в інфраструктуру та є найвищим пріоритетом для Королівства.
Очікується, що виставка Expo 2030, яку Саудівська Аравія отримала переважною більшістю голосів у листопаді 2023 року, привабить понад 40 мільйонів відвідувачів зі 190 країн. Захід заплановано провести з жовтня 2030 року по березень 2031 року та є важливою віхою в реалізації програми «Бачення 2030» Королівства. Кронпринц Мухаммед бін Салман назвав проведення Expo «найвищим досягненням» програми реформ Королівства. Expo надає Саудівській Аравії можливість представити себе світові як модернізована, перспективна країна.
Чемпіонат світу з футболу 2034 року, на проведення якого Саудівська Аравія є єдиним кандидатом, також вимагатиме величезних інвестицій у стадіони та інфраструктуру. Королівство планує побудувати або модернізувати кілька стадіонів та 134 тренувальні бази. Кронпринц Мухаммед бін Салман наголосив, що інвестиції у спорт збільшили валовий внутрішній продукт країни на один відсоток. Проведення Чемпіонату світу є невід'ємною частиною стратегії утвердження Саудівської Аравії як світового центру спорту та розваг.
Проєкт «Дірія» – культурний центр вартістю 63,2 мільярда доларів, розташований у Дірії, що входить до списку Всесвітньої спадщини ЮНЕСКО, на околиці Ер-Ріяда, – також є пріоритетним. Мета проєкту – стати глобальним центром культури, освіти та творчості. Після завершення будівництва Дірія, як очікується, щорічно приваблюватиме 50 мільйонів відвідувачів, створюватиме 178 000 робочих місць та зробить внесок у ВВП Саудівської Аравії на суму 18,6 мільярда доларів. У листопаді 2024 року було відкрито нові культурні та освітні райони, зокрема Культурний район Курейна з музеями, кінотеатрам та академіями, а також Північний район, де розташований Фонд короля Салмана.
Туристичний проект Кіддія, розташований за 45 кілометрів на південний захід від Ер-Ріяда, задуманий як світова столиця розваг, спорту та культури. З інвестиціями в розмірі 6,5 мільярда доларів США, Кіддія, за прогнозами, до 2030 року щорічно приваблюватиме 17 мільйонів відвідувачів та створить понад 25 000 робочих місць. Проект охоплює понад 300 розважальних та навчальних закладів, розташованих у п'яти окремих зонах площею 376 квадратних кілометрів. Очікується, що Кіддія щорічно приноситиме 17 мільярдів ріалів в економіку Саудівської Аравії та дозволить саудівцям проводити свій вільний час та відпустки всередині країни, а не 30 мільярдів доларів США, які саудівські домогосподарства зараз витрачають на закордонні поїздки.
Пов'язано з цим:
Що сталося з проєктом Neom та The Line?
Проєкт Неом, зокрема його центральна частина «Лінія», зазнав ще більшого скорочення, ніж Мукааб. Спочатку «Лінія» задумувалася як лінійне місто довжиною 170 кілометрів, розраховане на проживання 9 мільйонів людей. Споруда мала бути заввишки 500 метрів і завширшки лише 200 метрів, повністю облицьована дзеркальним склом і працювати на 100% відновлюваній енергії. Усі основні послуги мали знаходитися в межах п'яти хвилин ходьби, а високошвидкісна залізнична система мала забезпечувати подорож з кінця в кінець лише за 20 хвилин.
Ще у квітні 2024 року було оголошено, що «Лінію» буде різко зменшено в розмірах. Замість 170 кілометрів, місто, за прогнозами, до 2030 року становитиме лише 2,4 кілометра завдовжки – лише близько двох відсотків від початково запланованої довжини. Очікуване населення скоротилося з 1,5 мільйона до менш ніж 300 000 осіб. Це значне скорочення відбулося після того, як проєкт зіткнувся зі значним перевитратою коштів та технічними проблемами. Орієнтовні витрати зросли до 8,8 трильйона доларів США.
У січні 2026 року газета Financial Times повідомила, що The Line зазнає «значного скорочення та редизайну». Нова увага була зосереджена на перетворенні об'єкта на центр обробки даних в рамках агресивних зусиль кронпринца Мухаммеда бін Салмана, спрямованих на те, щоб зробити королівство провідним гравцем у сфері штучного інтелекту. Його прибережне розташування забезпечувало ідеальні умови для центрів обробки даних, оскільки морська вода могла використовуватися для охолодження. Саудівська Аравія вже отримала 18 000 графічних процесорів штучного інтелекту від Nvidia для своїх державних центрів обробки даних у травні 2025 року.
Інші проекти в Неомі також були скорочені. Зимові Азійські ігри 2029 року, заплановані на гірськолижний курорт Троєна в Неомі, були перенесені на невизначений термін. Це особливо примітно, оскільки це був один з небагатьох проектів у Неомі з чітко визначеною міжнародною датою. Відтермінування підкреслює фінансові та логістичні труднощі, з якими стикається весь проект у Неомі.
Які технічні труднощі зробили «Лінію» та «Мукааб» такими складними?
Технічні труднощі, пов'язані з "Лінією", були безпрецедентними в історії будівництва. Потреба в ресурсах побила всі попередні рекорди. Згідно з внутрішніми даними, кожен з 800-метрових модулів потребував би приблизно семи мільйонів тонн сталі та понад п'яти мільйонів кубічних метрів бетону. Інсайдер повідомив Financial Times, що проєкт споживатиме приблизно 60 відсотків світового річного виробництва "зеленої" сталі – явно нереалістична вимога.
Структурні труднощі були величезними. Вітрове навантаження на стіни висотою 500 метрів було б величезним, а гасіння коливань підвісних будівельних секцій являло собою складну інженерну проблему. Утилізація стічних вод для вертикально шаруватого міста з мільйонами мешканців завширшки лише 200 метрів також була б логістичним подвигом. Запланована транспортна система мала досягати швидкості 510 кілометрів на годину, що поб'є чинний світовий рекорд Шанхайського маглеву в 431 кілометр на годину — технічна вимога, яка вимагала б значних розробок.
Міністр промисловості Саудівської Аравії Бандар Аль-Хораєф визнав стратегічну помилку: не можна спочатку побудувати місто, а потім сподіватися, що компанії та люди підуть за ним. Новий підхід, за його словами, полягає в тому, щоб спочатку побудувати економіку, потім залучити людей і дозволити місту органічно зростати. Це усвідомлення говорить про те, що «Лінія» у своїй первісній формі як монолітна дзеркальна стіна вже в минулому.
Проєкт Mukaab також зіткнувся зі значними технічними перешкодами. Генеральний директор Майкл Дайк визнав, що «важко знайти рішення проблеми, якої ще не існує». Запланований найбільший у світі дисплейний купол, керований штучним інтелектом, всередині 400-метрового куба не існує в такому вигляді більше ніде у світі. Технологія голограм, як описано в оголошенні Mukaab, ще недостатньо зріла для застосування в такому масштабі.
Забезпечення структурної стабільності куба з одночасним інтегруванням складних технологічних систем, внутрішньої спіральної вежі та, можливо, навіть водних елементів, поставило перед інженерами безпрецедентні виклики. Куб мав бути надзвичайно міцним та повністю водонепроникним, щоб захистити технології. Поєднання архітектурних інновацій, технологічної складності та величезного масштабу зробило Мукааб проектом, який було важко планувати навіть за допомогою найсучасніших симуляцій.
Як громадськість відреагувала на скорочення проекту?
Реакція на скорочення мегапроектів Саудівської Аравії була неоднозначною. Міжнародні ЗМІ та платформи соціальних мереж широко інтерпретували скорочення як ознаку нереалістичності початкових планів. Критики з самого початку висловлювали сумніви щодо доцільності таких проектів, як «Лінія», і різке скорочення, на їхню думку, підтвердило ці скептицизми.
Проект Мукаабу викликав суперечки після його відкриття. У соціальних мережах критикували схожість кубоподібної будівлі з Каабою, найсвятішим місцем ісламу, розташованим у центрі Великої мечеті в Мекці. Кааба — це кубоподібна будівля, на яку мусульмани всього світу орієнтуються під час молитви. Візуальна схожість дехто сприйняв як неповагу, хоча проект Мукаабу переслідував зовсім інші архітектурні та функціональні цілі.
У контексті Чемпіонату світу з футболу 2034 року та інших спортивних інвестицій з'явилися звинувачення у «спортивній обробці». Критики стверджують, що Саудівська Аравія використовує ці гучні події, щоб відволікти увагу від питань прав людини та покращити свій міжнародний імідж. Однак кронпринц Мухаммед бін Салман заявив, що йому «байдуже», що говорять про звинувачення у спортивній обробці, і наголосив, що інвестиції у спорт збільшили ВВП країни на один відсоток – що свідчить про те, що економічні вигоди є першочерговими в стратегії.
Голосування за Експо 2030 також продемонструвало чітку міжнародну підтримку Саудівської Аравії. Ер-Ріяд отримав 119 зі 182 голосів від членів Міжнародного бюро виставок, тоді як його конкуренти Пусан у Південній Кореї отримали лише 29 голосів, а Рим – лише 17. Директор заявки на Експо в Італії Джамп'єро Массоло різко розкритикував результат, заявивши, що йдеться вже не про заслуги, а про «угоди».
Яку роль відіграють низькі ціни на нафту в коригуванні проекту?
Низькі ціни на нафту є ключовим зовнішнім фактором, який змушує Саудівську Аравію переглянути свої проекти програми «Бачення 2030». Саудівська Аравія залишається найбільшим у світі експортером нафти, а доходи від нафти складають основну частину державних доходів. У 2022 році, коли ціни на нафту були високими, доходи від нафти зросли приблизно на 50 відсотків до 225 мільярдів доларів, що становить 68 відсотків від загальних державних доходів. Королівство досягло профіциту бюджету в розмірі 27 мільярдів доларів того року — свого першого профіциту за вісім років загального дефіциту в 457 мільярдів доларів.
Відтоді ситуація різко погіршилася. Ціна на нафту впала з максимумів понад 100 доларів за барель у 2022 році до приблизно 62-65 доларів на початку 2025 року. Ці ціни значно нижчі за рівень, необхідний Саудівській Аравії для збалансованого бюджету. Аналітики оцінюють, що королівству потрібна ціна на нафту близько 93 доларів за барель для фінансування своїх амбітних планів витрат.
Видобуток нафти також є важливим фактором. Як член групи ОПЕК+, Саудівська Аравія підлягає квотам на видобуток, розробленим для підтримки цін на нафту шляхом обмежень видобутку. Наприклад, у 2023 році королівству було дозволено видобувати лише 10,5 мільйона барелів на день порівняно з 10,6 мільйона у попередньому році. Це самовстановлене обмеження ще більше скорочує доходи, хоча теоретично воно має на меті підтримувати вищі ціни.
Поєднання нижчих цін та обмеженого виробництва безпосередньо впливає на здатність Королівства фінансувати програму «Бачення 2030». У квітні 2025 року Goldman Sachs прогнозував, що дефіцит бюджету Саудівської Аравії зросте до 67 мільярдів доларів, що більш ніж удвічі перевищує базовий прогноз уряду з кінця 2024 року. Це змусить кронпринца Мухаммеда бін Салмана позичати більше коштів на світових ринках облігацій та ще більше скоротити свої багатомільярдні плани щодо трансформації економіки.
Тобі Айлз, головний економіст Jadwa Investment в Ер-Ріяді, прокоментував: «Саудівська Аравія має гарні можливості пережити період зниження цін на нафту завдяки випуску боргових цінних паперів та визначенню пріоритетів витрат. Державний борг залишається низьким на рівні близько 30 відсотків ВВП, а резерви державного бюджету залишаються високими». Тим не менш, необхідність відкласти або скоротити проекти підкреслює, що Саудівська Аравія не застрахована від реалій світових енергетичних ринків.
🎯🎯🎯 Скористайтеся перевагами великого, п'ятикратного досвіду Xpert.Digital в одному комплексному пакеті послуг | Розробка бізнес-аналітики, дослідження та розробки, XR, зв'язки з громадськістю та оптимізація цифрової видимості
Скористайтеся перевагами великого, п'ятикратного досвіду Xpert.Digital у комплексному пакеті послуг | Дослідження та розробки, XR, PR та оптимізація цифрової видимості - Зображення: Xpert.Digital
Xpert.Digital має глибокі знання в різних галузях. Це дозволяє нам розробляти індивідуальні стратегії, точно узгоджені з вимогами та викликами вашого конкретного сегмента ринку. Завдяки постійному аналізу ринкових тенденцій та моніторингу розвитку галузі ми можемо діяти проактивно та пропонувати інноваційні рішення. Поєднання досвіду та знань створює додаткову цінність та надає нашим клієнтам вирішальну конкурентну перевагу.
Більше інформації тут:
Штучний інтелект замість мегаструктур: несподівана зміна стратегії Саудівської Аравії
Чим відрізняється поточна ситуація від попередніх криз цін на нафту?
Поточна ситуація відрізняється кількома важливими аспектами від попередніх криз цін на нафту, з якими зіткнулася Саудівська Аравія. У минулому, особливо в період високих цін приблизно з 2004 по 2014 рік, коли нафта коштувала в середньому від 90 до 100 доларів за барель, Саудівська Аравія майже виключно покладалася на доходи від нафти. У той час нафта становила приблизно 90 відсотків державних доходів і 90 відсотків експорту. Зусиль щодо диверсифікації було докладено мало, оскільки гроші вільно циркулювали.
Коли ціна на нафту різко впала у 2014 та 2015 роках, знизившись до 36 доларів за барель до грудня 2015 року, дефіцит бюджету Саудівської Аравії становив 13 відсотків ВВП. Це стало сигналом тривоги, який призвів до розробки програми «Бачення 2030». Однак криза на той час була відносно короткочасною, і ціни частково відновилися.
Поточна ситуація є складнішою, оскільки Саудівська Аравія зараз перебуває в процесі довгострокової трансформації. Королівство вже інвестувало мільярди в проекти, спрямовані на диверсифікацію своєї економіки. Низькі ціни на нафту з'являються в критичний момент, оскільки багато з цих проектів все ще тривають і ще не приносять значної віддачі. Міжнародний валютний фонд зазначив, що ненафтова економіка значно зросла у 2025 році, незважаючи на низькі ціни на нафту, що свідчить про те, що зусилля з диверсифікації дають результат. У першій половині 2025 року ненафтовий ВВП зріс на 4,8 відсотка, склав понад 55 відсотків від загального ВВП.
Ці досягнення означають, що Саудівська Аравія сьогодні є більш стійкою, ніж під час попередніх нафтових криз. Рівень безробіття впав до рекордно низького рівня, а створення робочих місць у приватному секторі прискорилося, особливо для жінок. Економіка більше не залежить від коливань цін на нафту так, як колись. Тим не менш, цієї диверсифікації все ще недостатньо для фінансування амбітних планів витрат без залежності від доходів від нафти.
Ще одна відмінність полягає в борговій стратегії. Під час попередніх криз Саудівська Аравія мала невеликий державний борг, спираючись на свої величезні валютні резерви. Сьогодні Королівство активно використовує міжнародний ринок облігацій. Його Фонд державних інвестицій останніми роками взяв на себе значні боргові зобов'язання для фінансування своїх інвестицій – стратегія, якої дотримуються інші суверенні фонди, які за останні два десятиліття залучили близько 700 мільярдів доларів. Це дозволяє Саудівській Аравії продовжувати свою трансформацію, але також посилює тиск на успішне завершення проектів та отримання прибутку.
Пов'язано з цим:
Які довгострокові перспективи для «Бачення 2030» та решти проектів?
Незважаючи на невдачі з окремими мегапроектами, довгострокові перспективи програми «Бачення 2030» залишаються фундаментально позитивними, хоча й зі стриманими очікуваннями. Міжнародний валютний фонд прогнозує зростання ВВП Саудівської Аравії на 4 відсотки у 2025 та 2026 роках, що значно вище за світові темпи зростання. Це зростання дедалі більше буде забезпечуватися ненафтовою економікою, що відображає головну мету програми «Бачення 2030».
Переорієнтація Фонду державних інвестицій на такі сектори, як логістика, корисні копалини, штучний інтелект та релігійний туризм, може виявитися стратегічно доцільною. Ці сфери обіцяють більш стійку та короткострокову прибутковість, ніж капіталомісткі проекти в галузі нерухомості. Розташування Саудівської Аравії робить її природним логістичним центром між Азією, Африкою та Європою, а нещодавні перебої з судноплавними шляхами в Червоному морі підкреслюють важливість стійких ланцюгів поставок. Королівство також володіє великими, значною мірою невикористаними запасами рідкоземельних елементів, які стають дедалі ціннішими в епоху електрифікації та цифровізації.
Зосередження уваги на штучному інтелекті пропонує особливо великий потенціал. Саудівська Аравія володіє багатими енергетичними ресурсами, необхідними для роботи енергоємних центрів обробки даних зі штучним інтелектом. Наприклад, її прибережне розташування на острові Неом забезпечує ідеальні умови для охолодження центрів обробки даних морською водою. Маючи 18 000 графічних процесорів зі штучним інтелектом, поставлених Nvidia, та амбітні плани щодо подальших інвестицій, Саудівська Аравія справді може позиціонувати себе як головного гравця у світовій гонці штучного інтелекту.
Пріоритетні проекти, такі як Експо-2030, Чемпіонат світу з футболу 2034 року, Дірія та Кіддія, мають більш конкретну економічну основу, ніж футуристичні бачення Неому та Мукааба. Вони базуються на перевірених моделях – всесвітні виставки, великі спортивні заходи, культурні центри та тематичні парки – це концепції, які вже довели свою успішність у всьому світі. Катар продемонстрував Чемпіонат світу з футболу 2022 року, що держава Перської затоки може успішно прийняти такий захід, навіть якщо це передбачає значні інвестиції.
Міністр фінансів Саудівської Аравії наголосив, що уряд продовжуватиме політику дефіциту до 2028 року – «завчасно», як він це висловився. Це свідчить про те, що королівство готове погодитися на короткостроковий дефіцит для досягнення довгострокових цілей трансформації. З державним боргом близько 30 відсотків ВВП Саудівська Аравія має значно більше фіскальної свободи дій, ніж більшість розвинених економік.
Найбільшим викликом залишається залежність від цін на нафту. Доки ціни залишатимуться значно нижчими за 90 доларів за барель, Саудівській Аравії буде важко фінансувати як свої поточні витрати, так і свої амбітні інвестиційні плани. Однак рішення відкласти та змінити пріоритети проектів демонструє прагматичний та реалістичний підхід, який кращий за вперте чіпляння за нереалістичні плани.
Що ці події означають для іноземних інвесторів та партнерів?
Для іноземних інвесторів та ділових партнерів події в Саудівській Аравії створюють як виклики, так і можливості. Згортання або відкладення мегапроектів означає, що деякі з найвидовищніших бізнес-можливостей, оголошених в останні роки, недоступні, принаймні тимчасово. Компанії, які спекулювали на контрактах, пов'язаних з Мукаабом або оригінальною версією «Лінії», повинні переглянути свої стратегії.
Водночас, переорієнтація на більш реалістичні та економічно вигідні проекти означає, що решта ініціатив, ймовірно, будуть фактично реалізовані. Новий генеральний директор Murabba Майкл Дайк наголосив на конференції: «Найкраще, що я можу сказати: ми тут. Ми реальні, і це зараз». Ця заява мала на меті сигналізувати іноземним партнерам, що, незважаючи на корективи, значні інвестиційні можливості все ще існують.
Пріоритетні проекти пропонують різноманітні можливості для партнерства. Для проведення Експо-2030 та Чемпіонату світу з футболу 2034 року необхідні масштабні інфраструктурні проекти, починаючи від стадіонів і транспортних систем і закінчуючи житлом. Проект Diriyah вже уклав контракти на суму 5,8 мільярда ріалів зі спільним підприємством Nesma & Partners, UJSC та MAN Enterprise для Культурного району Курейну, а також на суму 7,8 мільярда ріалів зі спільним підприємством China State Construction Engineering та El Seif Engineering Contracting для Північного району.
Німецькі компанії вже є значними гравцями в будівельній галузі Саудівської Аравії. Такі фірми, як Bauer, Keller, Linde, Siemens та ThyssenKrupp, підписали контракти на суму від 40 до 400 мільйонів доларів США. ThyssenKrupp Nucera, наприклад, постачає технологію для масивного водневого заводу, що є частиною енергетичної стратегії Neom, введення в експлуатацію якого заплановано на 2026 рік.
Зміщення акценту на технології та інновації, особливо в галузі штучного інтелекту, відкриває нові можливості для технологічних компаній. Саудівська Аравія шукає «найкращі уми на планеті», як висловився генеральний директор Дайк, для вирішення основних технологічних проблем. Це може бути особливо цікавим для компаній у сферах штучного інтелекту, центрів обробки даних, відновлюваної енергетики та технологій розумних міст.
Однак інвесторам слід враховувати ризики. Залежність від цін на нафту означає, що подальше коригування проекту можливе, якщо ціни залишатимуться низькими або продовжуватимуть падати. Високий обсяг запозичень Фонду державних інвестицій, щорічні потреби у фінансуванні якого, за прогнозами, зростуть з 40 мільярдів доларів у 2023 році до 70 мільярдів доларів до 2025 року, може стати проблематичним у разі затримок або перебоїв.
Наскільки прозорою є Саудівська Аравія у своїй комунікації щодо коригування проектів?
Прозорість Саудівської Аравії щодо повідомлення про коригування проектів значно покращилася за останні роки, хоча за західними стандартами вона все ще потребує покращення. Міністр економіки Фейсал аль-Ібрагім продемонстрував надзвичайну відкритість, заявивши: «Ми працюємо з високою прозорістю та не будемо скідатися визнавати, що нам довелося відкладати, затримувати або переорієнтовувати проекти». Ця заява знаменує собою зміну в комунікаційній стратегії Королівства.
У минулому Саудівська Аравія була відома своїм оптимізмом та певною відсутністю прозорості щодо деталей своїх мегапроектів. Критики часто скаржилися на те, що доцільність та фінансування багатьох проєктів залишаються неясними. Однак нещодавні оголошення про затримки та скорочення обсягів свідчать про те, що Королівство дедалі більше охоче публічно визнає наявність труднощів.
Бюджет на 2026 рік, опублікований у грудні 2025 року, не містив конкретних згадок про мегапроекти, такі як Неом чи Нова Мурабба, на відміну від попередніх років. Спостерігачі інтерпретували це як ще одну ознаку того, що Саудівська Аравія знижує пріоритетність цих проектів, проте не оголошуючи офіційної відмови від них. Міністр фінансів Мохаммед Аль-Джадаан заявив, що Фонд державних інвестицій (PIF) та Міністерство фінансів забезпечують перегляд початкових планів проектів, щоб підтвердити, що вони принесуть бажані результати.
Інформація про зупинку будівництва Мукаабу та скорочення площі лінії The Line значною мірою надходить із повідомлень ЗМІ з посиланням на анонімні джерела, а не з офіційних урядових заяв. Коли Financial Times повідомила про різке скорочення площ Neom у січні 2026 року, Neom не заперечувала цих повідомлень, а лише заявила, що «завжди дивиться на те, як ми поетапно та пріоритезуємо наші ініціативи, щоб вони відповідали національним цілям та створювали довгострокову цінність».
Такий тип комунікації — ні повне підтвердження, ні заперечення — характерний для нинішнього підходу Саудівської Аравії. Він дозволяє певну гнучкість і уникає враження повного провалу, водночас не приховуючи повністю реалій ситуації. Для міжнародних інвесторів і партнерів це означає, що вони повинні читати між рядків і використовувати різні джерела інформації, щоб отримати повне уявлення про ситуацію.
Які уроки можна винести з коригувань проекту?
Коригування, внесені до мегапроектів Саудівської Аравії, пропонують кілька важливих уроків для амбітних програм розвитку в усьому світі. Перший, і, мабуть, найважливіший урок полягає в тому, що навіть країни з величезними фінансовими ресурсами не застраховані від економічних реалій. Саудівська Аравія, одна з найбагатших країн світу з суверенним фондом добробуту в розмірі 925 мільярдів доларів США, була змушена адаптувати свої плани, коли фінансові основи погіршилися. Це підкреслює важливість реалістичного фінансового планування, яке враховує різні сценарії.
Другий урок стосується балансу між баченням та прагматизмом. Такі проекти, як «Лінія» та «Мукааб», безсумнівно, були далекоглядними, і якби вони були реалізовані, вони б переосмислили межі архітектури та міського дизайну. Але самих лише бачень недостатньо. Заява міністра промисловості Саудівської Аравії про те, що не можна побудувати місто, а потім сподіватися, що люди та економіка ідеально підуть за ним, відображає фундаментальний недолік планування. Успішний розвиток міст вимагає органічного зростання, заснованого на реальному попиті, а не на спекулятивних прогнозах.
Можливо, технологічні виклики були недооцінені. Визнання генерального директора Майкла Дайка про те, що «важко знайти рішення проблеми, якої ще не існує», підкреслює обмеження сучасного стану технологій. Проекти, засновані на технологіях, яких ще не існує, несуть значні ризики. Поетапний підхід, коли технології спочатку тестуються в меншому масштабі, перш ніж їх розгортають у гігантських проектах, був би менш ризикованим.
Важливість визначення пріоритетів чітко демонструє досвід Саудівської Аравії. Не всі амбітні проекти можна реалізувати одночасно, особливо за обмежених фінансових ресурсів. Рішення зосередитися на проектах з конкретними міжнародними зобов'язаннями та термінами виконання, таких як Експо-2030 та Чемпіонат світу з футболу 2034 року, а також на проектах з перевіреними бізнес-моделями, такими як культурні центри та тематичні парки, демонструє стратегічне мислення. Це прагматичний підхід, який, ймовірно, призведе до більшої кількості завершених проектів, ніж реалізація всіх амбітних планів одночасно.
Ще один висновок стосується комунікації. Зростання прозорості Саудівської Аравії щодо викликів та коригувань є позитивним фактором, навіть якщо він ще не ідеальний. Визнання труднощів є більш переконливим, ніж чіпляння за очевидно нереалістичні терміни. Це також дозволяє більш реалістично планувати для всіх зацікавлених сторін, від інвесторів до постачальників.
Зрештою, досвід підкреслює важливість економічної диверсифікації для ресурсозалежних економік. Вразливість Саудівської Аравії до низьких цін на нафту була б менш проблематичною, якби її ненафтова економіка була більш розвиненою. Програма «Бачення 2030» спрямована саме на досягнення цієї мети, але процес трансформації потребує часу. Країни, що перебувають у подібних ситуаціях, повинні розпочати диверсифікацію якомога раніше, в ідеалі, коли ціни на сировинні товари все ще високі, а капіталу достатньо для інвестицій в альтернативні сектори.
Ваш глобальний партнер з маркетингу та розвитку бізнесу
☑️ Наша ділова мова – англійська або німецька
☑️ НОВИНКА: Листування вашою рідною мовою!
Konrad Wolfenstein
Я та моя команда раді бути вашим особистим консультантом.
Ви можете зв'язатися зі мною, заповнивши контактну форму тут , або просто зателефонувавши мені за номером +49 89 89 674 804 ( Мюнхен) . Моя адреса електронної пошти: [email protected]
Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проєкту.
