Економічний вплив війни між Росією та Україною – Зображення: Xpert.Digital
Економічні наслідки трьох років війни
Бум озброєнь проти структурних проблем: чому російське зростання руйнується
Війна між Росією та Україною, яка триває з лютого 2022 року, призвела не лише до величезних людських втрат, а й до глибокої та тривалої економічної шкоди в обох країнах. Через понад три роки після початку вторгнення економічні наслідки стають очевидними у всій своїй складності. Хоча економіки обох країн страждають від прямих та непрямих наслідків конфлікту, вони розробили різні стратегії подолання економічних викликів.
Україна зазнала різкого падіння економічного виробництва майже на 30 відсотків свого валового внутрішнього продукту в перший рік війни, але змогла стабілізуватися з 2023 року і з того часу демонструє помірні темпи відновлення. Росія, з іншого боку, спочатку виграла від економічного буму, спричиненого війною, головним чином завдяки збройовній промисловості. Російська економіка зросла на 4,1 відсотка як у 2023, так і у 2024 роках, але зараз ця тенденція помітно сповільнюється, і структурні проблеми стають чітко видимими.
Підходить для цього:
- Росія та Україна: глобальна катастрофа для логістики та ланцюга поставок - продовження війни та миру
Російська військова економіка під тиском
Уповільнення економічного зростання
Російська економіка перебуває на переломному етапі. Після сильного зростання останніх років економіка значно послаблюється. У січні 2025 року загальне економічне виробництво перевищило рівень попереднього року лише на 3 відсотки порівняно з 4,5 відсотка у грудні 2024 року. Центральний банк прогнозує подальше уповільнення до 2,9 відсотка за перший квартал 2025 року та очікує зростання лише на 1,0-2,0 відсотка за 2025 рік в цілому.
Цей розвиток подій є особливо примітним, враховуючи, що зростання в останні роки було зумовлене головним чином масовим розширенням оборонної промисловості. Виробництво промислової продукції зросло на 8,5 відсотка у 2024 році, значною мірою завдяки збільшенню виробництва оборонної продукції. Водночас виробництво в гірничодобувному секторі та секторі видобутку сировини скоротилося на 0,9 відсотка.
Фінансові труднощі та структурні проблеми
Фінансування війни ставить Росію перед дедалі більшими викликами. Військові витрати вже зросли на 42 відсотки у 2024 році, а оборонний бюджет, затверджений на 2025 рік, передбачає подальше значне збільшення. 13,5 трильйона рублів відповідають приблизно 145 мільярдам доларів США та зросли більш ніж на 25 відсотків порівняно з попереднім роком. Це означає, що військові витрати становитимуть від 7 до 8 відсотків валового внутрішнього продукту Росії, що є рекордним показником у пострадянській історії Росії.
Для фінансування цих величезних витрат російський уряд покладається на різні джерела. Особливо тривожним є розкрадання фонду соціального забезпечення, з якого у 2025 році має бути вилучено еквівалент 4,8 мільярда євро для покриття дефіциту бюджету. Цей фонд спочатку призначався для російської пенсійної системи, і його подальше виснаження становить значне навантаження на майбутнє соціальне забезпечення.
Інфляція та монетарна політика як гальмо зростання
Центральною проблемою, з якою стикається російська економіка, є постійна інфляція, що підживлюється державними витратами, пов'язаними з війною. Щоб боротися з цим стрімким зростанням цін, Центральний банк Росії тимчасово підвищив ключову процентну ставку до 21 відсотка; зараз вона становить 18 відсотків. Однак ці радикальні заходи мали значний негативний вплив на приватний сектор.
Через такі високі процентні ставки малий та середній бізнес більше не може дозволити собі кредити. Багато споживачів вважають за краще зберігати свої гроші на ощадних рахунках, а не витрачати їх чи інвестувати. Такий розвиток подій призводить до значного уповільнення економічного зростання поза межами оборонного сектору та загрожує спровокувати хвилю корпоративних банкрутств, які також можуть вплинути на великі компанії та ключові підприємства.
Структурна трансформація до воєнної економіки
Війна призвела до фундаментальної трансформації економічної структури Росії. Держава взяла на себе ще більш центральну роль в економіці та відмовилася від своєї попередньої консервативної бюджетної політики на користь збільшення дефіциту. Однак ця трансформація несе із собою значні проблеми.
Масовий перехід робочої сили до оборонної промисловості, де заробітна плата значно вища, призвів до гострої нестачі робочої сили в інших секторах економіки. Водночас витрати на робочу силу та кредити в приватному секторі значно зросли. Важливі споживчі товари, такі як масло та яйця, не тільки стали дорожчими, але й навіть зазнали тимчасового дефіциту.
Українська економіка бореться за виживання
Стабілізація після початкового шоку
Українська економіка продемонструвала надзвичайну стійкість після різкого спаду в перший рік війни. Після падіння на 28,8 відсотка у 2022 році вона зросла на 5,3 відсотка у 2023 році. На 2024 рік прогнозується зростання приблизно на 2,9-3,5 відсотка. Ця стабілізація є ще більш вражаючою, враховуючи, що вона відбулася в умовах безперервної війни з майже щоденними авіаударами по містах та інфраструктурі.
Україна швидко адаптувалася до нової реальності. Компанії перемістили своє виробництво до безпечніших західних та центральних регіонів, розробили альтернативні логістичні маршрути та перейшли на альтернативні джерела енергії. Ці зміни дозволили економіці функціонувати, незважаючи на триваючий конфлікт.
Масштабні руйнування інфраструктури та воєнні збитки
Прямі збитки від війни величезні та постійно зростають. Згідно з оцінкою збитків та потреб Світового банку, збитки від війни за 2024 рік оцінюються в 155 мільярдів доларів, що еквівалентно поточному валовому внутрішньому продукту України. Загальні потреби у відбудові оцінюються в 524 мільярди доларів протягом десятирічного періоду, що майже втричі перевищує ВВП 2024 року.
Руйнування енергетичної інфраструктури є особливо драматичним. До 2024 року Україна мала лише близько третини своїх потужностей енергопостачання. Найбільша в Європі атомна електростанція в Запоріжжі окупована російськими військами з березня 2022 року. Окупація східної України також поставила під контроль Росії майже всі запаси вугілля та значну частину запасів природного газу.
Сільське господарство, традиційно важливий сектор економіки України, також сильно постраждало. Чверть території України замінована та пошкоджена війною, значна частина якої – це сільськогосподарські угіддя. Площа оброблюваних земель скоротилася з 28,5 мільйона гектарів у 2021 році до 22,5 мільйона гектарів у 2023 році. Близько половини сільськогосподарської техніки більше не працює.
Демографічна криза та дефіцит робочої сили
Україна стикається з серйозною демографічною кризою, яка суттєво впливає на її довгострокові економічні перспективи. Населення скоротилося приблизно на 10 мільйонів осіб, або на 25 відсотків, з початку конфлікту в 2014 році, включаючи 8 мільйонів з початку повномасштабного вторгнення Росії в 2022 році. Робоча сила скоротилася з 17,4 мільйона у 2021 році до приблизно 14 мільйонів наразі.
Очікується, що ця тенденція погіршиться. За оцінками, до 100 000 робочих місць можуть залишитися незаповненими, особливо в ключових секторах, таких як логістика, транспорт, ІТ, будівництво та сільське господарство. До 2033 року попит на додаткових кваліфікованих працівників може зрости до 4,5 мільйона. Рівень народжуваності впав до однієї дитини на жінку, що є найнижчим показником у Європі та одним із найнижчих у світі.
Довгострокові наслідки такого демографічного розвитку є серйозними. Навіть за оптимістичних сценаріїв демографи прогнозують скорочення населення на 21 відсоток до 2052 року. За найпесимістичнішим сценарієм населення може скоротитися на цілих 31 відсоток.
Фінансування за рахунок міжнародної допомоги
Україна значною мірою залежить від міжнародної підтримки для забезпечення своєї економічної стабільності. Понад половина державного бюджету фінансується з-за кордону. Державний бюджет України на 2025 рік передбачає доходи в еквіваленті 50,5 мільярда євро та витрати приблизно 85 мільярдів євро. Прогнозований дефіцит становить 35,4 мільярда євро, або 19,4 відсотка валового внутрішнього продукту.
Найбільшою статтею бюджету є національна оборона, витрати на яку становлять 48 мільярдів євро, що еквівалентно понад чверті від загального обсягу економічного виробництва. Окрім цих бюджетних витрат, Україна отримувала в середньому 46 мільярдів доларів США щорічно у вигляді прямої військової допомоги між 2022 і 2024 роками.
Європа зарекомендувала себе як найважливіший прихильник України. До лютого 2025 року Європа мобілізувала на загальну суму на 23,2 мільярда євро більше підтримки, ніж Сполучені Штати. Тільки Німеччина надала Україні допомоги на загальну суму майже 44 мільярди євро з лютого 2022 року. Ключовим інструментом є кредитний механізм ERA, який надає Україні загалом 45 мільярдів євро позик, що фінансуються за рахунок надходжень від заморожених російських активів.
Ефективність західних санкцій
Комплексний режим санкцій
Західні санкції проти Росії зараз складаються з 18 пакетів і є одними з найповніших економічних санкцій в історії. Вони спрямовані на різні сектори російської економіки: енергетичний та фінансовий сектори, збройову промисловість та так званий російський тіньовий флот.
В енергетичному секторі граничну ціну на російську сиру нафту було знижено з 60 до 47,60 доларів за барель. ЄС запровадив ембарго на російську нафту, що транспортується суднами, та заборонив імпорт продукції, виготовленої з російської сирої нафти, переробленої в третіх країнах. Крім того, 444 судна російського тіньового флоту потрапили під заборону доступу до портів та заборону на обслуговування.
У фінансовому секторі ще 13 банків було виключено з системи фінансових комунікацій SWIFT, а транзакції для трьох російських фінансових установ було заборонено. Російські активи на суму понад 300 мільярдів євро були заморожені.
Середньостроковий вплив санкцій
Санкції, безумовно, мали ефект, хоча й не в тій мірі, на яку спочатку сподівалися. Економіка Росії стала значно вразливішою до зовнішніх потрясінь. Якщо експортні доходи знизяться, російський центральний банк дуже сумуватиме за своїми замороженими валютними резервами і мало що зможе зробити, якщо рубль обвалиться.
У довгостроковій перспективі Росія сильно постраждає від того, що санкції зробили країну токсичною для іноземних інвесторів. Навіть китайські інвестори наразі не виявляють інтересу до довгострокової економічної співпраці з Росією, оскільки зв'язки із Заходом залишаються важливішими. Експропріація російським урядом західних компаній зробила країну непривабливим місцем для інвестицій на дуже довгий час.
Виклик Тіньовому флоту
Ключовою проблемою у забезпеченні дотримання санкцій є російський тіньовий флот. Він складається приблизно з 650 до 1200 суден із непрозорими структурами власності, які використовуються для обходу санкцій. Флот протягом останніх шести місяців зростав в середньому на 30 суден на місяць, що втричі швидше, ніж у 2024 році.
Якщо навесні 2022 року приблизно 20 відсотків експорту російської нафти перевозилося суднами за допомогою танкерів без сполучень із західними країнами, то зараз тіньовий флот становить 85-90 відсотків експорту сирої нафти. З моменту запровадження обмеження цін Росія заробила майже 15 мільярдів євро на додатковому експорті сирої нафти за допомогою танкерів тіньового флоту.
Експлуатація суден Тіньового флоту є надзвичайно прибутковою. Одне судно може заробити від 30 до 40 мільйонів доларів лише за один рік, тоді як придбання вживаних нафтових танкерів коштує близько 12 мільйонів доларів. Ці величезні норми прибутку пояснюють швидке зростання Тіньового флоту, незважаючи на ризики.
Хаб для безпеки та оборони - поради та інформація
Хаб для безпеки та оборони - Зображення: xpert.digital
Центр безпеки та оборони пропонує обґрунтовані поради та поточну інформацію з метою ефективного підтримки компаній та організацій у зміцненні їх ролі в європейській політиці безпеки та оборони. У тісному зв’язку з робочою групою МСП Connect він просуває невеликі та середні компанії (МСП), зокрема, які хочуть додатково розширити свою інноваційну силу та конкурентоспроможність у галузі оборони. Як центральна контактна точка, центр створює рішучий міст між МСП та європейською стратегією оборони.
Підходить для цього:
Демографічні показники, зростання, витрати: довгострокові наслідки війни для обох країн
Стратегії та заходи для наполегливості
Російські стратегії адаптації
Росія розробила різні стратегії для пом'якшення економічних наслідків війни та санкцій. Найважливішою є вищезгаданий перехід до воєнної економіки з масштабними державними інвестиціями в оборонну промисловість. Однак ця політика військового кейнсіанства досягла своїх меж і призводить до структурних спотворень.
Для фінансування війни Росія створила практично секретний план фінансування. З лютого 2022 року держава бере на себе позики, пов'язані з війною, у російських банків через спеціальне законодавство. Російський уряд встановлює умови цих позик, які потім надходять компаніям, що виробляють військові товари. Ці приховані витрати є основною причиною високої інфляції та, як наслідок, високих ключових процентних ставок.
Ще одним важливим елементом є посилення економічної співпраці з Китаєм та іншими незахідними країнами. Війна перетворила Росію на більш закриту економіку, яка більше залежить від Китаю. Ця нова орієнтація дає змогу опосередковано закуповувати західні технології та товари, а також розвивати альтернативні ринки сировини.
Українські стратегії виживання
Україна здійснила значні корективи, щоб утримати свою економіку на плаву в умовах воєнного часу. Найважливішою стратегією є просторовий перерозподіл економічної діяльності. Переміщення виробничих потужностей зі східних регіонів до західних та центральних розпочалося ще у 2014 році, і цей процес посилився після повномасштабного вторгнення у 2022 році.
Компанії розробили нові логістичні маршрути, щоб обійти блокаду традиційних торговельних шляхів. Український морський коридор покращив логістику, хоча очікується, що експорт залишиться слабким у 2025 році. Багато компаній перейшли на альтернативні джерела енергії та розробили децентралізовані енергетичні системи, щоб бути менш вразливими до атак на централізовану енергетичну інфраструктуру.
Важливим аспектом є мобілізація внутрішніх ресурсів. Незважаючи на війну, вдалося зберегти надзвичайно високий рівень інвестицій в економіку, з річними темпами зростання від 10 до 50 відсотків. Ці цифри значно перевищують темпи зростання ВВП і демонструють тверду віру в захист території та підтримку миру.
Міжнародні заходи підтримки
Міжнародна спільнота розробила комплексні заходи підтримки України. Окрім прямої фінансової та військової допомоги, створено інноваційні механізми фінансування. Механізм позик ERA використовує кошти від заморожених російських активів для фінансування оборони та відбудови України.
Конкретні плани реконструкції вже розроблені. Україна оцінює загальну вартість у понад 850 мільярдів євро протягом 14 років. Фінансування буде забезпечено через два фонди: фонд для України, яким керуватиме Київ, з понад 460 мільярдами євро конфіскованих російських активів, та другий фонд з майже 400 мільярдами євро приватних інвестицій.
Європа відіграла провідну роль у наданні підтримки. Німеччина, Франція, Італія та Польща разом з Європейською Комісією та Європейським інвестиційним банком запустили Європейський флагманський фонд реконструкції України. З початковим капіталом у 220 мільйонів євро фонд має на меті мобілізувати близько 500 мільйонів євро до 2026 року.
Підходить для цього:
Економічні прогнози та довгострокові наслідки
Економічні перспективи Росії
Прогнози щодо економічного розвитку Росії постійно песимістичні. Міжнародні інститути очікують зростання лише на 1,0-2,0 відсотка у 2025 році, порівняно з 4,1 відсотка у попередні два роки. Кільський інститут світової економіки прогнозує лише 1,5 відсотка у 2025 році та 0,8 відсотка у 2026 році. Міжнародний валютний фонд ще більш песимістичний, очікуючи зростання лише на 0,9 відсотка у 2025 році.
Це уповільнення зумовлене головним чином тим, що російський центральний банк різко послаблює гальма монетарної політики. Високі процентні ставки, які наразі становлять 18 відсотків, душать економіку, оскільки кредити стають недоступними та загрожують хвилею корпоративних банкрутств, які також можуть торкнутися великих корпорацій.
У довгостроковій перспективі економічний розвиток Росії продовжуватиме відставати від того, чого країна могла б досягти без війни та санкцій. Що стосується втраченого потенціалу економічного зростання, війна може коштувати Росії навіть 1,3 трильйона доларів, виходячи з прогнозів зростання до 2026 року.
Економічні перспективи України
Короткострокові прогнози для України також обережні. На 2025 рік прогнозується економічне зростання лише близько 2 відсотків порівняно з попереднім роком. Віденський інститут міжнародних економічних досліджень навіть прогнозує подальше погіршення економічних перспектив, головним чином через руйнування критичної інфраструктури та посилення дефіциту робочої сили.
Навіть за оптимістичних припущень, реальний ВВП у 2025 році, ймовірно, буде приблизно на 20 відсотків нижчим за довоєнний рівень 2021 року. Повернення до довоєнного рівня очікується за найкращим сценарієм до 2033 року. Загалом, очікується, що українська економіка залишиться на 17 відсотків нижчою за довоєнний рівень у реальному вираженні у 2026 році.
Однак довгострокові наслідки ще серйозніші. Демографічна криза формуватиме Україну протягом десятиліть. Населення скоротилося з 51,9 мільйона у 1991 році до приблизно 37,6 мільйона у 2023 році. Якщо враховувати лише територію, контрольовану урядом, то населення ще менше — 32,6 мільйона.
Реконструкція як можливість
Незважаючи на величезні виклики, запланована реконструкція України також пропонує можливості для сталого економічного розвитку. Концепції реконструкції значною мірою спираються на відновлювані джерела енергії та зелені технології. Такі міста, як Тростянець у Сумській області, прагнуть стати зразковими зеленими містами та повністю перевести своє енергопостачання на відновлювані джерела.
Україна має великий потенціал для локалізації виробничих потужностей у зелених ланцюгах створення вартості, таких як сонячна енергія, вітроенергетика та технології акумуляторів. Поєднання вітчизняної сировини, кваліфікованої робочої сили та попиту ЄС може сприяти економічному відновленню та інтеграції в європейські ланцюги поставок.
Європейський банк реконструкції та розвитку представив в Україні Фонд зниження ризиків відновлюваної енергетики, розроблений для захисту інвесторів від коливань цін на українському ринку електроенергії. Такі інструменти мають вирішальне значення для мобілізації приватних інвестицій у реконструкцію.
Економічна стійкість обох країн
Після більш ніж трьох років війни обидві економіки демонструють як стійкість, так і структурні недоліки. Росія спочатку скористалася економічним бумом, спричиненим війною, але тепер стикається зі значними структурними проблемами. Перехід до економіки воєнного часу стимулював зростання в короткостроковій перспективі, але перешкоджав досягненню довгострокових цілей зростання та зробив економіку незбалансованою.
Після початкового потрясіння Україна продемонструвала надзвичайну стійкість та стабілізувала свою економіку. Однак вона сильно залежить від міжнародної підтримки та стикається з величезними демографічними та інфраструктурними проблемами.
Обидві країни можуть підтримувати війну економічно протягом певного часу, хоча й за дуже різні витрати. Росія має більші фінансові резерви, але страждає від структурних спотворень воєнної економіки та зростаючої міжнародної ізоляції. Україна є більш вразливою, але отримує постійну міжнародну підтримку та вже адаптувала свою економіку до воєнних умов.
У довгостроковій перспективі війна призведе до величезних витрат для обох країн. Для Росії це означає посилення відірваності від світової економіки та структурні проблеми, які продовжуватимуть мати наслідки ще протягом багатьох років після закінчення війни. Для України йдеться не що інше, як про повну реконструкцію країни за абсолютно нових демографічних та економічних умов. Міжнародна підтримка матиме вирішальне значення не лише для стабілізації України, а й для досягнення сталої модернізації.
Ваш глобальний партнер з маркетингу та розвитку бізнесу
☑ Наша ділова мова - англійська чи німецька
☑ Нове: листування на вашій національній мові!
Konrad Wolfenstein
Я радий бути доступним вам та моїй команді як особистого консультанта.
Ви можете зв’язатися зі мною, заповнивши тут контактну форму або просто зателефонуйте мені за номером +49 89 674 804 (Мюнхен) . Моя електронна адреса: Вольфенштейн ∂ xpert.digital
Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проекту.
