Модель ілюзій: штучна продуктивність у Китаї та глухий кут державного перевиробництва

Обман на 900 мільярдів доларів: як Пекін штучно роздуває свою промисловість та обманює світ

Світ спостерігає за Китаєм і бачить очевидне економічне диво: рекордний експорт електромобілів, домінування у виробництві сонячних панелей та виробництво сталі, що затьмарює решту світу. Одні суттєві показники виробництва свідчать про невпинну машину ефективності, яка давно випередила Захід. Але за блискучими фасадами суперфабрик криється глибока суперечність, «модель ілюзій»: у середньому китайський працівник створює лише близько чверті вартості європейського працівника. Як система, яка виробляє так багато, може бути водночас такою неефективною?

Хоча деякі економісти, як-от Вейцзянь Шань, стверджують, що Захід просто недооцінює справжню продуктивність Китаю через цінові викривлення, більш детальний аналіз, проведений переважно Міжнародним валютним фондом (МВФ), малює зовсім іншу картину. Це не помилка вимірювання, а система: гігантське, фінансоване державою перевиробництво, яке лише симулює ефективність. Маючи майже 900 мільярдів доларів на рік – близько п'яти відсотків національного ВВП – Пекін штучно роздуває свої ключові галузі промисловості.

Ця модель штучної продуктивності підтримується непрозорою мережею прямих субсидій, дешевих позик, податкових пільг та прихованих боргів перед місцевими органами влади. Це призвело до величезних глобальних надлишкових потужностей у ключових галузях, таких як електромобілі, виробництво сталі та сонячні технології, спотворюючи світові ринки та приховуючи справжні можливості компаній. У наступному тексті показано, як державна економіка Китаю помилково приймає обсяг за цінність, замінює ефективність субсидіями та створила систему, що зайшла в небезпечний глухий кут неправильного розподілу.

Підходить для цього:

• Китай та Нейцзюань систематичного надмірного інвестування: державний капіталізм як прискорювач зростання та структурна пастка

Коли обсяг замінює ефективність: Великий обман, що стоїть за цифрами

Китайська економіка постає перед світом як диво сучасного зростання продуктивності. Гігантські заводи щодня випускають мільйони товарів: електромобілі, сонячні панелі, сталь, напівпровідники та акумулятори. Статистика здається переконливою. Китай виробляє більше, ніж будь-яка інша країна на землі, його промисловість всебічно модернізована, а робоча сила, здається, функціонує як машина з точним керуванням. Але цей блискучий образ – міраж, оптична ілюзія, яка розчиняється, як тільки зазираєш за лаштунки.

Центральне протиріччя полягає в наступному: китайський працівник створює лише близько 27 відсотків доданої вартості європейського працівника на рік. Водночас у промисловості Китаю вдесятеро більше людей працює, ніж у США, але виробляється лише в 1,5 раза більше матеріальної продукції. Це не статистичне непорозуміння чи помилка вимірювання. Це прямий наслідок економічної політики, яка плутає виробництво з продуктивністю і тим самим створила систему, яка підтримується за рахунок державних субсидій.

Парадокс субсидій: прикрашений розрахунок

Економіст Вейцзянь Шань спробував пояснити цей парадокс. У своєму аналізі він стверджує, що західна статистика систематично недооцінює китайську продуктивність. Низькі показники доданої вартості зумовлені не справжнім дефіцитом ефективності, а штучно заниженими цінами на китайські товари, спричиненими обмінними курсами та політичним ціноутворенням. Якщо врахувати ці фактори, китайські заводи насправді могли б досягти 80 відсотків продуктивності США. Логіка Шаня здається переконливою, доки не усвідомиш справжню основу його аргументу.

П'ять галузей промисловості, на які спирається Шань — сталеливарна, цементна, автомобільна, суднобудівна та електроніка — обрані не випадково. Це найбільш субсидовані сектори Китаю. Державні кошти надходять у ці галузі в масштабах, які не вражають уяви Заходу. Справжня продуктивність цих галузей не прихована; вона масово затьмарена. Шань робить суттєву методологічну помилку. Він опускає у своїх розрахунках ключове джерело цієї очевидної ефективності, а саме трильйони державних трансфертних платежів, які підтримують всю систему на плаву.

Підходить для цього:

• Розслідування ЄС щодо китайських субсидій: як ЄС захищається від хвилі дешевих товарів з Китаю

Діагноз МВФ: Як субсидії пригнічують продуктивність

Міжнародний валютний фонд (МВФ) розглянув це питання та дійшов точного, відрезвляючого діагнозу. МВФ використовував ті ж набори даних, що й Шань – статистику виробництва від Китайського бюро статистики, доповнену порівняльними даними Світового банку. Різниця полягала не в необроблених даних, а в аналітичній методології. МВФ врахував усі державні трансферти: прямі гранти, податкові пільги, субсидовані позики, субсидовані ціни на енергоносії та безкоштовну землю під будівництво. Результат малює зовсім іншу картину.

Згідно з розрахунками МВФ, Пекін щорічно витрачає приблизно п'ять відсотків свого валового внутрішнього продукту на промислові та технологічні субсидії. Це дорівнює приблизно 900 мільярдам доларів США на рік. Для порівняння, це приблизно вдвічі перевищує військовий бюджет усього Європейського Союзу. Найбільші суми спрямовуються на виробництво сталі, акумуляторних елементів та автомобільну промисловість. Частина цієї суми виплачується у вигляді премій за прямі закупівлі, а решта прихована в задніх каналах економіки, організованої зверху вниз: податкові пільги, позики за процентними ставками нижче базової, штучно занижені ціни на енергоносії та інвестиції в інфраструктуру, прибутковість яких ніколи не вважалася першочерговою метою.

Згідно з моделлю МВФ, загальна факторна продуктивність у субсидованих галузях падає до дванадцяти відсотків. Це не академічна тонкість, а сама суть економічної дисфункції. Це означає, що держава використовує дешевий капітал для спрямування ресурсів у діяльність, яка була б нежиттєздатною без цієї підтримки. Компанії, які давно мали б збанкрутувати, штучно підтримуються на плаву. Наростають надлишкові потужності. Ринкові ціни падають. І все ж виробництво продовжується, оскільки місцева влада має виконувати свої квоти, а центральний банк надає дешеві гроші.

Прихована боргова машина: непрозорість як система

Інший звіт, так званий «Звіт червоного чорнила» Центру стратегічних та міжнародних досліджень, підтверджує ці висновки та детальніше їх розглядає. Експерти з Китаю ДіПіппо, Маццокко та Кеннеді проаналізували сотні провінційних та місцевих бюджетів і виявили систему вражаючої складності. Приблизно 30 відсотків усіх промислових інвестицій у Китаї фінансується прямо чи опосередковано державними коштами. У ключових секторах, таких як сонячні технології, хімічна промисловість та виробництво акумуляторних елементів, ця частка значно вища; деякі джерела наводять цифри від 50 до 70 відсотків. Кошти проходять через густу мережу муніципальних фінансових платформ, промислових парків та інвестиційних фондів. Ця система навмисно розроблена непрозорою, оскільки інакше стала б очевидною її статистична значущість — борги місцевих органів влади, приховані зобов'язання, списання, які довелося б зробити.

Муніципальні фінансові механізми, також відомі як місцеві інвестиційні платформи, є унікальною особливістю китайської системи. Вони створені для залучення коштів поза межами звичайних бюджетних обмежень та фінансування проектів. З роками ця практика повністю вийшла з-під контролю. Приховані борги цих місцевих органів влади у 2023 році становили приблизно 14,3 трильйона юанів (близько 1,8 трильйона євро). На початку 2024 року уряд Пекіна був змушений оголосити кризову програму, спрямовану на скорочення цих прихованих боргів на третину протягом п'яти років. Це, навпаки, означає, що значна частина цих боргів виникла з інвестицій, які зазнали економічної невдачі. Тепер вони існують лише на папері та бетоні.

Наша китайська експертиза в розвитку бізнесу, продажах та маркетингу - Зображення: Xpert.Digital

Галузевий фокус: B2B, цифровізація (від штучного інтелекту до XR), машинобудування, логістика, відновлювані джерела енергії та промисловість

Детальніше про це тут:

• Бізнес-центр Xpert

Тематичний центр з аналітичними матеріалами та експертними знаннями:

• Платформа знань про світову та регіональну економіку, інновації та галузеві тенденції
• Збір аналізів, імпульсів та довідкової інформації з наших пріоритетних напрямків
• Місце для експертів та інформації про поточні розробки в бізнесі та технологіях
• Тематичний центр для компаній, які хочуть дізнатися про ринки, цифровізацію та галузеві інновації

Зосередьтеся на таких галузях: електромобільність, сталь та сонячні технології

Ця система особливо очевидна у випадку електромобілів. Китай експортує понад мільйон електромобілів щорічно. Виробники не просто отримують субсидовану енергію та пільгові кредити. Уряд оплачує будівництво нових заводських будівель, інвестує в порти та залізничне сполучення, навіть частково покриває витрати на оплату праці та надає пряму премію за закупівлю кожного виробленого транспортного засобу. Результатом є обсяг виробництва на одного працівника, який у статистиці Шаня відображається як доказ високої продуктивності. Насправді це математична ілюзія. Без цих трансфертних платежів виробництво було б у багато разів меншим, кількість працівників значно меншою, а ціни значно вищими.

Така ж закономірність спостерігається і в сталеливарному секторі. Китай виробляє понад мільярд тонн сталі на рік, тоді як США виробляють лише близько 90 мільйонів тонн. З огляду на чисельність робочої сили, це вражаюче досягнення. Однак ОЕСР підрахувала, що Китай субсидує свій сталеливарний сектор у десять разів більше, ніж усі 38 країн ОЕСР разом узятих. Субсидована енергія підтримує на плаву заводи, які не вижили б у міжнародній конкуренції. Дешевий кредит дає змогу експлуатувати заводи, які є економічно невигідними. Результатом є глобальний надлишок потужностей, який знижує ціну на сталь у всьому світі. Виробництво залишається високим, маржа залишається вузькою, а продуктивність здається кращою, ніж є насправді.

Доля китайської сонячної промисловості є особливо показовою. Між 2010 і 2023 роками в цей сектор надійшло понад 200 мільярдів доларів США у вигляді прямих стимулів для закупівель, податкових пільг, фінансування інфраструктури та субсидій на дослідження. Покупці сонячних панелей отримували знижки до 30 відсотків, а десять років звільнення від ПДВ ще більше знизили ціни. Провінційні та місцеві органи влади інвестували мільярди у створення виробничих потужностей, часто без урахування фактичного попиту чи прибутковості. Результатом став обсяг виробництва, який значно перевищив світовий попит. Сектор виріс до гігантських розмірів, перш ніж Пекін зрозумів, що це нестійко. До 2025 року наслідки стали очевидними: Китай значно скорочував потужності з виробництва сонячної енергії, поступово скасовуючи відшкодування експортних податків, а ціни, після років демпінгу, знову почали зростати.

Підходить для цього:

• Китайська промисловість електромобілів прямує до історичної консолідації – і навіть змушує лідера ринку BYD тікати

За межами чисел: занедбана цінність та крихкі дані

Друга сліпа пляма Шана полягає в нехтуванні вартістю промислових товарів. Китайський автомобільний робітник може виробляти таку ж кількість автомобілів на рік, як і його американський колега. Однак економічна цінність цих автомобілів принципово відрізняється. Tesla генерує десятки тисяч доларів доданої вартості на кожен автомобіль завдяки силі бренду, технології акумуляторів та інтеграції програмного забезпечення. Ford покладається на усталену якість та широку мережу запасних частин. BYD або NIO досягають лише частки цієї вартості на один автомобіль. У багатьох випадках ці виробники працюють з рентабельністю, яка можлива лише за державної підтримки. Тому кількість вироблених одиниць абсолютно нічого не говорить про справжню продуктивність, якщо не враховувати якість, технології, цінність бренду та сталий прибуток.

Самі дані є ненадійними. Шан значною мірою покладається на дані Національного бюро статистики Китаю. Ці цифри є дуже політично делікатними та часто прикрашеними. Незалежні перевірки з використанням супутникових даних показують, що офіційні обсяги виробництва в деяких галузях промисловості до 20 відсотків перевищують реальні значення. Гірничодобувні компанії, які відстежують потоки сировини, часто отримують результати, відмінні від офіційних статистичних органів. Це підриває всю лінію міркувань Шан.

Підходить для цього:

• Ілюзія китайського електромобіля? Відкликання, поломки, збитки: Шокуючі цифри, які приховує китайська автопромисловість.

Система на межі неправильного розподілу

Після критичного аналізу від оптимістичної картини Шаня мало що залишається. Він має рацію, що західна статистика містить структурні спотворення, і що Китай справді є більш продуктивним у деяких сферах, ніж показують його показники доданої вартості. Однак його виправлення просто замінює одне неправильне тлумачення іншим. З іншого боку, нове дослідження МВФ показує, що хоча економіка Китаю виробляє великі обсяги, вона одночасно споживає дедалі більшу кількість капіталу та енергії. Видима ефективність випливає з масового виробництва та державних субсидій, а не зі справжнього покращення продуктивності. Держава купує час, а не інновації. Вона купує надлишкові потужності, а не стале зростання.

Це має глибокі наслідки для інвесторів та торговельних партнерів. Очевидна сила китайської промисловості спирається на хиткий ґрунт. Доки Пекін продовжує субсидії, виробництво залишається стабільним, а експорт надходить. Однак, як тільки фінансування зменшиться — або тому, що борг досягне своїх меж, або через зміну політичних пріоритетів — справжній рівень конкурентоспроможності стане очевидним. Минулий досвід очевидний: галузі, повністю залежні від субсидій, швидко руйнуються, коли гроші перестають надходити. Це не справжні галузі промисловості, а радше адміністративна рентa, яка поглинає самі себе.

Підходить для цього:

• Нова «національна мета» та водневий план Китаю: посібник, який Європа та Німеччина вже двічі злочинно проігнорували.

Глухий кут державного капіталізму: куплений час замість реального зростання

Згідно з аналізом МВФ, економічна модель Китаю зайшла в класичний глухий кут. Держава була змушена здійснити величезні надмірні інвестиції, щоб забезпечити економічне зростання. Це призвело до надлишку потужностей майже у всіх пріоритетних секторах. Цей надлишок потужностей чинить тиск на зниження цін і зменшує прибутковість. Без подальших субсидій ці галузі були б нежиттєздатними. З подальшими субсидіями боргове навантаження зростає, а загальна продуктивність факторів виробництва падає. Це система, яка постійно вимагає більших державних витрат для підтримки ілюзії ефективності.

Через це Вейцзянь Шань є суперечливим авторитетом. Він має рацію, що продуктивність праці в Китаї вища, ніж показує західна статистика. Однак це не доказ успішної моделі, а радше системи неправильного розподілу ресурсів, яка штучно підтримується ззовні. Ціну за цю штучну життєздатність платить економіка в цілому. Держава спрямовує капітал у прибуткові галузі, що призводить до зниження загальної ефективності. Працівники, які йдуть у ці субсидовані сектори, могли б бути працевлаштовані більш продуктивно. Ресурси, витрачені на надлишкові потужності, могли б фінансувати освіту, справжні інновації чи інфраструктуру. Натомість створюється система постійних економічних спотворень.

Це перетворює дебати про продуктивність Китаю на дебати про межі державного втручання. Існує межа, за якою збільшення державного втручання вже не призводить до більшого зростання, а радше до меншого. Китай давно перетнув цей поріг. Результатом є економіка, яка виробляє величезні обсяги, але для цього повинна споживати дедалі більшу кількість капіталу. Зниження прибутковості незаперечне. Загальна факторна продуктивність Китаю зростає повільніше, ніж раніше, навіть попри збільшення інвестицій. Система втрачає свою внутрішню узгодженість.

Вейцзянь Шань хотів вирішити парадокс продуктивності. МВФ показує, що його не вирішено, а радше існує в реальності. Китайські робітники виробляють велику кількість товарів, але вони працюють у системі, яка плутає продуктивність з грошима та ототожнює випуск продукції з економічною прибутковістю. Цифри покращуються, але рахунки погіршуються. Це справжня історія китайської продуктивності.

☑ Наша ділова мова - англійська чи німецька

☑ Нове: листування на вашій національній мові!

Konrad Wolfenstein

Я радий бути доступним вам та моїй команді як особистого консультанта.

Ви можете зв’язатися зі мною, заповнивши тут контактну форму або просто зателефонуйте мені за номером +49 89 674 804 (Мюнхен) . Моя електронна адреса: Вольфенштейн ∂ xpert.digital

Я з нетерпінням чекаю нашого спільного проекту.

☑ Підтримка МСП у стратегії, порадах, плануванні та впровадженні

☑ Створення або перестановка цифрової стратегії та оцифрування

☑ Розширення та оптимізація міжнародних процесів продажів

☑ Глобальні та цифрові торгові платформи B2B

☑ Піонерський розвиток бізнесу / маркетинг / PR / Мір

Скористайтеся перевагами великого, п'ятикратного досвіду Xpert.Digital у комплексному пакеті послуг | Дослідження та розробки, XR, PR та оптимізація цифрової видимості - Зображення: Xpert.Digital

Xpert.digital має глибокі знання в різних галузях. Це дозволяє нам розробити кравці, розроблені стратегії, пристосовані до вимог та проблем вашого конкретного сегменту ринку. Постійно аналізуючи тенденції на ринку та здійснюючи розвиток галузі, ми можемо діяти з передбаченням та пропонувати інноваційні рішення. З поєднанням досвіду та знань ми створюємо додаткову цінність та надаємо своїм клієнтам вирішальну конкурентну перевагу.

Детальніше про це тут:

• Використовуйте 5 -разову компетентність xpert.digital в одній упаковці - від 500 € на місяць