ABD ekonomisi beklenenden daha hızlı büyüyor - Ekonomik dinamikler ve yapısal zorluklar arasında Trump fenomeni
Xpert ön sürümü
Dil seçimi 📢
Yayınlanma tarihi: 26 Eylül 2025 / Güncellenme tarihi: 26 Eylül 2025 – Yazar: Konrad Wolfenstein
ABD ekonomisi beklenenden daha güçlü büyüyor – Ekonomik dinamikler ve yapısal zorluklar arasında Trump fenomeni – Görsel: Xpert.Digital
İlk alarm sinyali: ABD ekonomisi patlama yaşarken, kritik bir sektör zaten çöküyor
Mucize mi, delilik mi? Trump ekonomisi çöküşün eşiğinde mi? Özden çok gösteriş mi? 37 trilyon dolarlık saatli bomba
Donald Trump'ın ikinci dönemindeki Amerikan ekonomisi, çelişkilerle dolu karmaşık bir olgu olarak karşımıza çıkıyor. Ekonomistler yıl başında ciddi bir durgunluk öngörmüş olsalar da, ABD ekonomisi, artan yapısal sorunların gölgesinde kalarak, dikkate değer bir direnç gösteriyor. Sözde Trump olgusunun sürdürülebilirliği giderek daha acil hale geliyor.
İçin uygun:
Ekonomik politikanın psikolojik boyutu
Ludwig Erhard'ın ekonominin yüzde 50'sinin psikoloji olduğu şeklindeki meşhur sözü, mevcut Amerikan ekonomik durumunu analiz ederken özellikle yerinde bir tespittir. Trump'ın iletişim stratejisi, ekonomik beklentiler için güçlü bir katalizör görevi görerek, nüfusun ve iş dünyasının geniş kesimlerinde gerçek ekonomik faaliyetlere dönüşen bir iyimserlik ruhu yaratıyor.
Bu psikolojik unsur kendini çeşitli boyutlarda gösteriyor. Trump'ın sürekli ekonomik toparlanma ve Amerikan işlerinin geri dönüşü vaatleri, paradoksal bir şekilde yıkıcı politikalarıyla da pekiştirilen olumlu bir tutum yaratıyor. Sürekli yeni tarifeler ve politika değişiklikleri duyuruları belirsizlik yaratırken, aynı zamanda şirketleri ve yatırımcıları daha hızlı tepki vermeye ve uyum sağlamaya zorlayan bir tür yaratıcı gerilim yaratıyor.
Duygu ve davranış arasındaki tutarsızlık özellikle dikkat çekici. Michigan Üniversitesi'nin tüketici güven endeksi Eylül 2025'te 55,4 puana düşerken, gerçek tüketici harcamaları ikinci çeyrekte istikrarlı bir şekilde arttı. Amerikalılar karamsar konuşuyor ama iyimser davranmaya devam ediyor; bu da psikolojik faktörlerin basit ruh hali göstergelerinin gösterdiğinden daha karmaşık olduğunun klasik bir örneği.
İçin uygun:
Ekonomik gerçekler tahminlerin aksine
Birçok uzmanın yıl başındaki kasvetli tahminlerinin aksine, ABD ekonomisi dikkat çekici bir direnç gösteriyor. Gayri safi yurt içi hasıla, ilk çeyrekte %0,5 düştükten sonra, 2025'in ikinci çeyreğinde yıllık bazda %3,3 oranında büyüdü. Federal Rezerv, 2025 yılı GSYİH büyüme tahminini %1,4'ten %1,6'ya yükseltti.
Büyüme, esas olarak, işletmelerin ve tüketicilerin tarife duyurularının ardından beklenen fiyat artışlarından önce mal stoklamasıyla ilk çeyrekte yaşanan keskin artışın ardından ithalatta yaşanan %29,8'lik dramatik düşüşten kaynaklandı. Aynı zamanda, tüketici harcamaları ilk çeyrekteki %0,5'e kıyasla %1,6 artarak tüketici talebinin dayanıklılığını vurguladı.
Şirket kârları da olumlu gelişmeler göstererek 2025 yılının ikinci çeyreğinde 3.203,60 milyar dolardan 3.266,20 milyar dolara yükseldi. Özellikle dikkat çeken nokta, 2025 yılı başında etkileyici bir şekilde yüzde 7,6 artan ve 2023 yılının ortasından bu yana en güçlü seviyeye ulaşan şirket yatırımlarındaki gelişme oldu.
İşgücü piyasasında kritik dönüm noktası
Diğer ekonomik göstergeler hâlâ güçlü olsa da, işgücü piyasası ilk belirgin zayıflık işaretlerini gösteriyor ve bu durum büyük bir ekonomik toparlanmanın habercisi olarak yorumlanabilir. İşsizlik oranı Ağustos 2025'te %4,3'e yükselerek Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. İstihdam rakamları ise daha da çarpıcı: Ağustos ayında yalnızca 22.000 yeni iş yaratıldı; bu rakam, beklenen 75.000'in çok altında.
Kilit sektörlerdeki gelişmeler özellikle endişe verici. İmalat sektörü yaklaşık 12.000 iş kaybına uğrarken, federal hükümet 15.000 kişiyi işten çıkardı. Yıl başından bu yana yaklaşık 100.000 federal çalışanın işten çıkarılması, Trump'ın kemer sıkma politikalarının kamu sektöründeki etkisini gözler önüne seriyor.
Analistler, bu zayıflamanın başlıca sorumlusunun Trump yönetiminin agresif gümrük vergisi politikası olduğunu düşünüyor. Yüksek ithalat vergileri, malzeme maliyetlerini artırıyor, tedarik zincirlerini aksatıyor ve yatırım belirsizliği yaratıyor; şirketler de buna işe alımları dondurarak, yer değiştirerek veya işten çıkararak karşılık veriyor.
Borç krizi yapısal bir tehdit olarak
Kısa vadeli ekonomik göstergelere paralel olarak, Amerikan ulusal borcu giderek daha tehdit edici bir yapısal sorun haline geliyor. Ağustos 2025'te ulusal borç, 37,27 trilyon dolarlık yeni bir zirveye ulaşarak, ulusal borç/GSYİH oranının yaklaşık %124'e ulaşmasına neden oldu.
Faiz maliyetlerinin gelişimi özellikle çarpıcıdır. Amerika Birleşik Devletleri artık yalnızca faiz ödemelerine yılda 1,1 trilyon doların üzerinde harcama yapmak zorunda ve bu da faiz giderlerini federal bütçedeki en büyük harcama kalemi haline getiriyor. Ülke mevcut yükümlülüklerini yeniden finanse etmek için sürekli olarak yeni borç almak zorunda kaldığından, bu faiz yükü katlanarak artıyor.
Temsilciler Meclisi'nden yakın zamanda geçen bütçe tasarısı durumu önemli ölçüde kötüleştiriyor. Sorumlu Federal Bütçe Komitesi'nin tahminlerine göre, planlanan vergi kesintileri ve harcama programları borcu on yıl içinde 3,3 trilyon dolar daha artıracak. Harvard ekonomisti Kenneth Rogoff, önümüzdeki beş yıl içinde ciddi bir borç krizi öngörüyor.
Enflasyon giderek artan bir tehdit
Uzmanlar, enflasyon eğilimlerinin giderek daha fazla endişe verici hale geldiğini ve ekonomik bir toparlanmayı tetikleyebileceğini düşünüyor. Yıllık enflasyon oranı, Ağustos 2025'te Ocak ayından bu yana en yüksek seviye olan %2,9'a yükseldi. Çekirdek enflasyonun ise Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde, %3,1 seviyesinde kalması özellikle endişe verici.
Federal Rezerv, artan endişeleri göz önünde bulundurarak 2026 yılı için çekirdek enflasyon tahminini %2,4'ten %2,6'ya yükseltti. Fiyatlar özellikle gıda (%3,2), ikinci el otomobil (%6) ve yeni araçlar (%0,7) için keskin bir şekilde arttı. Enerji maliyetleri de yedi ay içinde ilk kez %0,2 arttı.
Tüketici enflasyon beklentileri üst üste üçüncü ayda da artış göstererek, gelecekteki fiyat artışları için önemli bir riske işaret etti. Bu durum, Federal Rezerv'i zayıflayan işgücü piyasasını desteklemek ile artan enflasyon risklerini kontrol altına almak arasında karmaşık bir ikilemle karşı karşıya bırakıyor.
Para politikası gergin
Jerome Powell yönetimindeki Federal Rezerv, zayıflayan işgücü piyasasının zorlukları ve gümrük vergisi politikasının yarattığı enflasyon riskleriyle ustaca başa çıkıyor. Fed, 17 Eylül 2025'te temel faiz oranını 25 baz puan düşürerek %4,00-4,25 aralığına indirdi; bu, Aralık 2024'ten bu yana ilk faiz indirimi oldu.
Fed'in yeni temel faiz oranı projeksiyonları, 2025 yılı sonuna kadar iki faiz indirimi ve 2026 yılında bir faiz indirimi daha öngörüyor. Bu temkinli indirim, piyasalara enflasyon risklerini göz ardı etmeden para politikası desteğinin devam edeceği sinyalini veriyor.
Powell, Fed'in işgücü piyasasına yönelik aşağı yönlü riskleri enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerden daha öncelikli tuttuğunu vurguladı. Bu önceliklendirme, işgücü piyasasının durumunu yaklaşan parasal genişlemenin temel nedeni haline getirirken, merkez bankasını, çok daha agresif faiz indirimleri talep eden Trump'ın muazzam siyasi baskısı altına sokuyor.
Ticaret politikası ve uluslararası etki
Trump'ın korumacı ticaret politikası, küresel ticaret akışları üzerinde önemli bir etki yaratıyor. Çin'in ABD ile olan ticaret fazlası, Temmuz ayındaki 23,74 milyar dolardan Ağustos ayında 20,32 milyar dolara geriledi. Çin'in ABD'ye ihracatı ve ABD'nin Çin'den ithalatı sırasıyla %33,1 ve %16 oranında önemli ölçüde azaldı.
Bu gelişme, uluslararası ticaret sisteminin giderek parçalandığını yansıtmaktadır. Devam eden ticaret çatışmaları ve korumacı önlemler, küresel pazarın parçalanmasına yol açabilir, her yerde maliyetlere yol açabilir ve yalnızca Amerikan ekonomisine değil, küresel büyümenin tamamına zarar verebilir.
İş geliştirme, satış ve pazarlama alanındaki ABD uzmanlığımız
İş geliştirme, satış ve pazarlama alanındaki ABD uzmanlığımız - Görsel: Xpert.Digital
Sektör odağı: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'a), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri
Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:
Görüş ve uzmanlık içeren bir konu merkezi:
- Küresel ve bölgesel ekonomi, inovasyon ve sektöre özgü trendler hakkında bilgi platformu
- Odak alanlarımızdan analizler, dürtüler ve arka plan bilgilerinin toplanması
- İş ve teknolojideki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
- Piyasalar, dijitalleşme ve sektör yenilikleri hakkında bilgi edinmek isteyen şirketler için konu merkezi
Dayanıklılık mı, fırtına öncesi sessizlik mi? Kurtarıcı olarak teknoloji mi? Trump'ın ekonomiye sağladığı psikolojik destek ne kadar sürecek?
Sektörel gelişmeler ve yapısal güçler
Makroekonomik zorluklara rağmen, Amerikan ekonomisinin bazı sektörleri güçlü kalmaya devam ediyor. Teknoloji sektörü, büyümenin temel itici gücü olmaya devam ediyor. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki BT hizmetleri pazarının 2025 yılında yaklaşık 513,8 milyar dolara ulaşması ve 2030 yılına kadar yıllık %3,73 büyüme oranına ulaşması bekleniyor.
Alphabet, Amazon, Microsoft ve Meta gibi büyük teknoloji şirketlerinin sermaye harcamalarını 2020'de 90 milyar dolardan 2025'te 270 milyar doların üzerine çıkarması bekleniyor. Yapay zeka ve dijital altyapıya yapılan bu büyük yatırımlar, Amerikan ekonomisinin uzun vadeli rekabet gücünü güçlendirecek.
ABD ekonomisinin yapısal güçlü yönleri (işgücü piyasası esnekliği, finans piyasası derinliği, yenilikçilik gücü ve iç pazarın büyüklüğü), dış şoklara karşı önemli tamponlar olmaya devam ediyor. Bu kurumsal avantajlar, kısa vadeli siyasi belirsizlikleri kısmen telafi edebilir ve ekonomik dayanıklılığa katkıda bulunabilir.
Trump'ın azalan onay oranları
Trump'ın ekonomik politikalarına verilen siyasi destek giderek azalıyor ve başkanlığının psikolojik etkisinin sürdürülebilirliğini tehdit ediyor. Göreve geldiğinde yüzde 50 olan onay oranları, şu anda yalnızca yüzde 40-41 arasında seyrediyor. Trump için özellikle endişe verici olan, temel sorunu olan ekonomi konusundaki düşük puanları.
YouGov anketine göre, ABD vatandaşlarının %54'ü ekonominin kötüye gittiğine inanırken, yalnızca %31'i Trump'a yaşam maliyeti konusunda yüksek not veriyor. Bu durum, Trump'ın Kasım ayındaki yeniden seçiminde ekonomik konularda puan aldığı düşünüldüğünde özellikle sorunlu.
Eylül 2025 itibarıyla Trump'ın tüm önemli politika alanlarındaki onay oranları negatif. Enflasyon ve fiyatlar konusundaki onayı özellikle dramatik bir şekilde yüzde -30,45 seviyesinde. Dış politika, göç ve ekonomi alanlarındaki onay oranları da negatif.
Orta vadeli riskler ve uzman değerlendirmeleri
Ekonomi uzmanlarının orta vadeli gelişmelere ilişkin değerlendirmeleri, hem temkinli bir iyimserliği hem de haklı endişeleri yansıtan nüanslı bir tablo çiziyor. 2025 yılı büyüme tahminleri genel olarak istikrar kazanmış olsa da, birçok analist önümüzdeki yıllarda artan riskler konusunda uyarıyor.
Uzmanlar, Trump'ın görev süresinin ikinci yarısını özellikle eleştiriyor. Harvard ekonomisti Kenneth Rogoff, ABD ekonomisinin yılın ikinci yarısında yavaşlayacağını ve bir gerileme yaşayacağını öngörüyor. Rogoff, en olası senaryonun güçlü bir toparlanmanın ardından yavaşlama ve hatta durgunluk olacağını düşünüyor.
Göç politikası önemli ekonomik riskler doğuruyor. Peterson Enstitüsü'nün tahminlerine göre, Trump'ın planladığı toplu sınır dışılar, 2028 yılına kadar ABD ekonomisini %7'den fazla küçültebilir. Ani işçi kaybı, yalnızca bireysel şirketleri etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda tüm sektörleri istikrarsızlaştırıp enflasyonist baskıları daha da kötüleştirebilir.
Öngörülebilirliğin sınırları
Trump başkanlığının ilk aylarında ABD ekonomisinin gelişimi, ekonomik tahminlerin karmaşıklığı ve modern ekonomilerin dayanıklılığı konusunda değerli bilgiler sunuyor. Birçok ekonomistin vahim tahminleri ile gerçek ekonomik gelişmeler arasındaki tutarsızlık, ekonomik tahminlerin sınırları hakkında temel soruları gündeme getiriyor.
Birçok uzman, Amerikan ekonomisinin dinamik uyum mekanizmalarını yeterince değerlendirmeden, gümrük vergileri veya göç politikası gibi bireysel faktörlere gereğinden fazla odaklandı. ABD ekonomisi, birçok modelin öne sürdüğünden daha uyumlu ve dinamik olduğunu kanıtladı. Dahası, geniş bir tüketici tabanı, güçlü özel tüketim, gelişmiş finans piyasaları ve esnek işgücü ve üretim yapılarıyla karakterize edilen güçlü ABD iç pazarına birçok analizde yeterince önem verilmedi. Bu iç pazar dinamiği, genellikle dış şoklara karşı bir tampon görevi görür ve ticaret çatışmalarının veya siyasi belirsizliğin olumsuz etkilerini önemli ölçüde azaltabilir. Bu durum, ekonomik ilişkilere genel tahminlerin ötesinde farklı bir bakış açısıyla bakmanın önemini vurgulamaktadır.
İçin uygun:
Uluslararası perspektifler ve ticaret dinamikleri
Trump'ın ekonomi politikasının uluslararası boyutu giderek daha sorunlu hale geliyor. ABD, yüzde 10 ila 20 arasında genel ithalat vergileri planlıyor ve Trump, AB'nin kendi ticaret engelleriyle karşılık vermesi halinde yüzde 100'ün üzerinde misilleme vergileriyle tehdit etti.
Bu artan ticaret kısıtlamaları, yıkıcı bir dibe doğru yarışa yol açabilir ve nihayetinde bir iş merkezi olarak Amerika Birleşik Devletleri'ne zarar verebilir. Uluslararası ticaret sisteminin parçalanması, ilgili tüm taraflar için daha yüksek maliyetlere yol açar ve küresel değer zincirlerinin verimliliğini azaltır.
Stratejik öneme sahip ticaret ortakları üzerindeki etki özellikle sorunlu. 2023 yılında ABD'ye 15,7 milyar avro yatırım yapan Alman şirketleri, genişleme planları ve tedarik zincirleri konusunda önemli belirsizliklerle karşı karşıya.
Trump fenomeninin geleceği
Trump olgusunun devam edip etmeyeceği veya trendini değiştirip değiştirmeyeceği sorusuna net bir cevap bulmak mümkün değil, çünkü çeşitli faktörler farklı yönlerde işliyor. Bir yandan, Amerikan ekonomisinin yapısal güçlü yönleri -esneklik, yenilikçilik gücü ve sermaye piyasalarının derinliği- istikrar sağlayıcı bir etkiye sahip olmaya devam ediyor. Trump'ın ekonomik politikasının psikolojik bileşeni ise girişimcilik faaliyetleri ve tüketici davranışları için bir katalizör görevi görmeye devam ediyor.
Öte yandan, uyarı işaretleri endişe verici bir hızla artıyor. Öncü göstergelerden biri olan işgücü piyasası, belirgin bir zayıflık belirtisi gösteriyor, enflasyon yeniden yükseliyor ve ulusal borç kritik seviyelere ulaşıyor. Trump'ın azalan onay oranları, politikalarına yönelik psikolojik desteğin azalmaya başladığını gösteriyor.
Asıl soru, psikolojik etkilerin büyüyen yapısal sorunların üstesinden gelmeye yetecek kadar güçlü olup olmadığıdır. Deneyimler, gerçek sonuçlar beklentilerden çok fazla saparsa ekonomik psikolojinin hızla değişebileceğini göstermektedir. İşsizlik belirgin bir şekilde arttığında veya enflasyon hane halkı bütçelerine belirgin bir yük bindirdiğinde, Trump'ın politikalarına psikolojik destek hızla azalabilir.
ABD'nin dayanıklılığı ve reel ekonomi: Ekonomik psikoloji ne zaman yön değiştirecek?
Trump olgusu muhtemelen kritik bir dönüm noktasında. Amerikan ekonomisinin ikinci döneminin ilk aylarındaki olağanüstü direnci, fırtına öncesi sessizlik olabilir. Artan yapısal sorunlar, azalan siyasi destek ve artan makroekonomik dengesizliklerin birleşimi, bir karşıt eğilimin çoktan başlamış olabileceğini gösteriyor.
Önümüzdeki birkaç ay kritik öneme sahip olacak. İşgücü piyasasındaki zayıflık devam ederse, enflasyon artmaya devam ederse ve borç krizi daha da şiddetlenirse, Trump'ın ekonomik politikasının psikolojik temeli hızla aşınabilir. Amerikan ekonomisi, önemli ölçüde kendi kendini iyileştirme gücüne sahip olduğunu kanıtladı, ancak bunlar tükenmez değil.
Uluslararası toplum ve finans piyasaları bu gelişmeyi giderek artan bir dikkatle izliyor. Trump ekonomisinin başarısızlığı yalnızca Amerika Birleşik Devletleri'ni değil, tüm küresel ekonomiyi etkileyecektir. Gelecekteki zorluk, Amerikan ekonomisinin güçlü yönlerini korurken aynı zamanda ekonomik istikrar için uzun vadeli bir tehdit oluşturan yapısal sorunları ele almaktır.
Trump fenomeni henüz tamamen ortadan kalkmamış olabilir, ancak zamanının tükendiğine dair artan işaretler var. Ekonomi, yalnızca psikoloji ve siyasi söylemlerle kalıcı olarak kontrol edilemeyecek kadar karmaşık. Er ya da geç, ekonomik temeller galip gelecek ve bunlar giderek daha endişe verici bir yöne işaret ediyor.
Küresel pazarlama ve iş geliştirme ortağınız
☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır
☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!
Konrad Wolfenstein
Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.
iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital
Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.
