Krizde Çin ekonomisi mi? Bir büyüme ulusunun yapısal zorlukları
Xpert ön sürümü
Dil seçimi 📢
Yayınlanan: 24 Nisan 2025 / Güncelleme: 24 Nisan 2025 - Yazar: Konrad Wolfenstein
Krizde Çin ekonomisi mi? Bir Büyüme Ulusunun Yapısal Zorlukları - Görüntü: Xpert.digital
Soru İşaretleri ile Büyüme: Çin'in ekonomik rakamları derin çatlakları ortaya çıkarıyor
Çin ekonomisi ciddi sorunlarla mücadele ediyor: kriz, reformlar ve küresel sonuçlar - gayrimenkul, deflasyon ve borçlar
Küresel büyümenin uzun zamandır motoru olan Çin ekonomisi şu anda derin zorlukların bir aşaması yaşıyor. Başlangıçta döngüsel bir zayıflama olarak yorumlanan şey, küresel ekonomi için çok fazla ortaya çıkan etkileri olan yapısal bir kriz olarak giderek daha fazla kendini göstermektedir. Hükümet hedeflerinin başarısını doğrulayan resmi büyüme rakamlarına rağmen, belirsiz bir sonuçla temel bir ekonomik dönüşüm belirtileri var. Bir zamanlar güvenilir büyüme garantisi, deflasyon, ciddi bir gayrimenkul krizi, zayıf iç tüketim ve jeopolitik gerginliklerle mücadele ederken - Çinli şirketlerin neredeyse dörtte biri kârsız faaliyet gösteriyor.
İçin uygun:
Bağlamda Ekonomik Rakamlar: Soru İşaretleri ile Büyüme
Çin ekonomisi 2023'te yüzde 5,2 büyüdü ve böylece hükümetin resmi “yüzde beş” hedefine dar bir şekilde ulaştı. İlk bakışta, bu sayı sağlam görünür, ancak daha yakından incelendiğinde, daha farklı bir resim ortaya çıkar. Korona pandemi yıllarını alırsanız, Çin'deki en zayıf ekonomik büyüme on yıllardır. Ekonomik çıktı yaklaşık 126 trilyon yuan'a (yaklaşık 16 trilyon avroya) yükseldi, ancak uzmanlar resmi rakamlara şüphecilikle bakıyor.
Stanford Üniversitesi'nden Ekonomist Xu Chengg, "Kendinize bir hedef belirlediyseniz, ne olursa olsun başarabilirsiniz," diyor. O ve diğer ekonomistler “istatistiklerin genellikle biraz güzelleştirildiğini” ve Çin GSYİH'nın bağımsız rekonstrüksiyonlarının büyüme oranlarına düştüğünü belirtiyor. Fransız Yatırım Bankası Natixis'te Asya Pasifik Baş Ekonomisti Alicia Garcia Herrero da daha düşük gerçek bir büyüme varsayıyor.
Saf büyüme figürlerinin çoğu Çince için hissettiğinden daha iyi olması dikkat çekicidir. VP Bank'ın baş ekonomisti Thomas Gitzel şunları söylüyor: “Algılanan ekonomik durumda önemli bir iyileşme yoktu”. İstatistikler ve yaşam gerçeği arasındaki bu tutarsızlık daha derin yapısal sorunları gösterir.
Büyümenin itici güçleri
Büyümenin bileşimi özellikle çarpıcıdır. Yalnız ihracat Çin'in büyümesine yüzde 1,5 katkıda bulundu, bu da iç talebin sadece yüzde 3,5 arttığı anlamına geliyor. Bu ihracat bağımlılığı, Çin ekonomisini, özellikle ABD ile jeopolitik gerilimler göz önüne alındığında dış şoklara duyarlı hale getiriyor.
Yapısal Zorluklar: Dönüm Noktasında Ekonomik Bir Model
Yatırımla kaynaklanan büyümenin sınırları
Geçtiğimiz on yılların Çin ekonomik mucizesi, uluslararası bir karşılaştırmada yüzde 40'tan fazla uluslararası bir karşılaştırma ile yatırımla çalışan bir büyüme modeline dayanıyordu. Ancak, bu model giderek daha fazla sınırlara ulaşıyor. Artan sermaye stoğu ile, bu kapsamın araçlarını karlı bir şekilde yatırmak giderek zorlaşıyor. Kamu altyapısına ve konutlara yapılan yatırımların azalan kazanç oranları bu gelişmeyi önemli ölçüde göstermektedir.
Çin zaten ülke çapında yüksek hızlı erişim ağına, sayısız köprüye ve ülkenin uzak köşelerine kadar son teknoloji otoyollara sahip. Sermaye iadesi küçülür ve altyapı ihtiyacı büyük ölçüde birçok alanda kapsanmaktadır. Aynı zamanda, Çin'deki toplam faktör verimliliği (TFP) en azından 2014'ten bu yana azalma eğilimindedir ve bu da temel verimlilik sorunlarını göstermektedir.
Halen olmayan şirketler ve aşırı kapasite
Anakara-Çin'deki listelenen şirketlerin neredeyse dörtte birinin şu anda kârsız olduğu da endişe vericidir. İşleme ticaretinin bazı endüstrilerinde, şu anda yurtdışına ihraç edilen ve orada gerginlik sağlayan önemli ölçüde aşırı kapasite arttı.
Çin imalat endüstrisinin kalbi olan Guangdong eyaleti, 2024'ün ilk yarısında sadece yüzde 3,9'luk bir GSYİH büyümesi kaydetti ve bu da ulusal ortalama yüzde 4,7'si geride kaldı. Bu gelişme özellikle endişe vericidir çünkü Guangdong güçlü bir özel sektöre sahiptir ve hükümet desteğine diğer illerden daha az bağımlıdır.
İçin uygun:
Çin ekonomisinde kriz festivali
Aşil topuk olarak gayrimenkul krizi
Çin ekonomisinin yaklaşık dörtte biri olan gayrimenkul sektörü iki yılı aşkın bir süredir derin bir krizde. İnşaat geliştiricisi Evergrande'den sonra, Country Garden da tasfiye etmekle tehdit ediyor. Düşen gayrimenkul fiyatları ve zayıf talep durumu daha da sıkılaştırıyor.
Gayrimenkul krizinin kaynağı sistemik özelliklere sahiptir: Komünist Anayasa, özel bireylerin hiçbir nedeni yoktur, ancak yerel yönetimlerden sadece 70 yıllık haklar elde edebileceğini öngörür. Bu hükümetler fiyatları yapay olarak artırdı ve böylece emlak balonunu körükledi.
Alternatiflerin eksikliğine rağmen, Çinli haneler konut piyasasına tasarruflarının dörtte üçüne kadar yatırım yaptı. Bir Harvard araştırmasına göre, 2017'de 65 milyondan fazla daire zaten boştu-pazarı aşırı ısınmanın açık bir işareti.
Deflasyon: tehlikeli bir aşağı doğru sarmal
Çin deflasyona girdi. Şubat 2025'te, tüketici fiyat endeksi bir önceki yıla göre yüzde 0,1 oranında düşerken, üretici fiyat endeksi yüzde 2,7 azaldı ve böylece Eylül 2022'den bu yana devam eden aşağı yönlü hareketini sürdürdü. Bu, 2000'lerin başından beri Çin'in beşinci deflasyon aşamasına işaret ediyor.
Deflasyon önemli ekonomik riskler taşır. Tüketiciler düşen fiyatlardan kısa sürede yararlanırlar, ancak daha fazla fiyat düşüşü beklentisi de tüketimi boğar. Buna ek olarak, deflasyon, ücret kesintilerine veya işten çıkarılmalara yol açabilecek kurumsal kârlara basar - ekonomik durumu daha da kötüleştirecek kısır bir daire.
Zayıf iç tüketim ve huzursuz tüketiciler
Çin ekonomisi sürekli zayıf bir iç talepten muzdariptir. Tüketim, “sıfır tutma” önlemleri sona erdikten ve özel hane halkları büyük ölçüde huzursuz kaldıktan sonra tamamen iyileşmedi. Artan işsizlik, özellikle gençler arasında, bu durumu daha da kötüleştiriyor.
İstatistik bürosu Ağustos 2023'ten bu yana belirli bir rakam yayınlamamasına rağmen, genç işsizliği rekor düzeydedir. Bu gelişme ayrıca tüketim harcamalarını azaltır ve ekonomik belirsizliği artırır.
Borç sorunu
Çin'in belediyeleri ve bankaları, ülkenin finansal istikrarını tehdit eden büyük ölçüde borçludur. Uzmanlar, on trilyon avrodan fazla yerel yönetimlerin borcunu takdir ediyor. Onlarca yıldır, bunlar esas olarak arazi satışları ile finanse edildi - gayrimenkul kriziyle giderek artan bir gelir kaynağı.
Merkez Bankası Para Politika Komitesi üyesi Huang Yiping, bu bağlamda “derin yapısal zayıflıklardan” bahsediyor ve siyasi liderliği cesur reformlara çağırıyor. Böylece, sadece ekonomik sorunları “döngüsel zayıflama” olarak nitelendiren Başkan Xi Jinping'in resmi çizgisiyle çelişiyor.
Önerimiz: 🌍 Sınırsız erişim 🔗 Ağ bağlantılı 🌐 Çok dilli 💪 Güçlü satışlar: 💡 Stratejiyle özgün 🚀 Yenilik buluşuyor 🧠 Sezgi
Yerelden küresele: KOBİ'ler akıllı stratejilerle küresel pazarı ele geçiriyor - Resim: Xpert.Digital
Bir şirketin dijital varlığının başarısını belirlediği bir zamanda, zorluk bu varlığın nasıl özgün, bireysel ve geniş kapsamlı hale getirileceğidir. Xpert.Digital, kendisini bir endüstri merkezi, bir blog ve bir marka elçisi arasında bir kesişim noktası olarak konumlandıran yenilikçi bir çözüm sunuyor. İletişim ve satış kanallarının avantajlarını tek platformda birleştirerek 18 farklı dilde yayın yapılmasına olanak sağlar. Ortak portallarla yapılan işbirliği ve Google Haberler'de makale yayınlama olanağı ve yaklaşık 8.000 gazeteci ve okuyucudan oluşan bir basın dağıtım listesi, içeriğin erişimini ve görünürlüğünü en üst düzeye çıkarıyor. Bu, dış satış ve pazarlamada (SMarketing) önemli bir faktörü temsil eder.
Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:
Çin'de reform baskısı: Büyüme modeli neden sınırlarına ulaşıyor?
Dış Ticaret: Aynı zamanda destek ve risk faktörü
Belirsiz zamanlarda ihracat bağımlılığı
Dış ticaret, Çin ekonomisinin merkezi bir desteği olmaya devam ediyor. 2024'ün ilk çeyreğinde, Guangdong eyaletinin dış ticaret hacmi, bir önceki yıla göre yüzde 12 artışa karşılık gelen 2.04 trilyon yuan'a (yaklaşık 259.2 milyar avro) ulaştı. İhracat yüzde 9 artarken, ithalat yüzde 17,6 arttı.
Ancak ihracat bağımlılığı da önemli riskler taşır. Zayıf küresel talep ve artan ticaret denetimi Çin ihracat sektörüne baskı yaptı. Çin ayrıca ihracat hacimlerinin artmasına rağmen ihracat işinde düşen kar marjları ile mücadele ediyor.
Trump etkisi ve jeopolitik gerilimler
Jeopolitik gerilimler, özellikle ABD ile birlikte, Çin ekonomisi için artan bir tehdittir. Donald Trump'ın Kasım 2024'teki seçim zaferinden sonra, ABD ithalat tarifelerinde Çin'den ortalama yüzde 40'a kadar artış, ülkeye 2025'te yüzde bir ekonomik büyümeye mal olabilir.
Seçimlerinde, Trump, Çin mallarına yüzde 60'lık tarifeler yaymıştı ve zaferinden sonra mevcut tarifelere ek olarak yüzde 10 sabit bir oran açıkladı. İsviçre Bankası UBS, bu gelişmeyi 2025'teki Çin ekonomik büyümesi tahminini 4,5'ten yüzde 4,0'a düşürmeye teşvik etti.
Amerika Birleşik Devletleri ve Çin'in ihracat kontrolleri ve yaptırım listeleri, ekonomik belirsizliği daha da artıran ihracat odaklı şirketlerin eylem seçeneklerini de kısıtlamaktadır.
İçin uygun:
Ekonomik mucizeden durgunluğa: Tarihsel bir dönüm noktası
İlerlemenin temeli olarak reform ve açılış politikası
Çin'in ekonomik artışı, 1978'de resmi olarak “dört modernizasyon” ile başlayan Deng Xiaoping altında reform ve açılış politikası ile başladı. Deng'in liderliği altında, popüler belediyeler çözüldü ve yerini çiftçilerin bağımsız olarak çalışabildikleri bir sistem aldı. Özel şirketlerin endüstri ve ticarette kurulmasına izin verildi ve yabancı sermaye ve know-how özel ekonomik bölgeler aracılığıyla ülkeye getirildi.
Dünya Bankası'na göre, gerçek gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) 1978-2014 yılları arasında 48 kez arttı. 2010 yılında Çin Japonya'yı geçti ve dünyanın ikinci büyük ekonomisi oldu. Bu benzeri görülmemiş ekonomik büyüme, yaşam standartlarında önemli bir artışa yol açtı, aynı zamanda artan eşitsizlik ve ekolojik sorunlara yol açtı.
Büyüme modelinin sonunda
Bugün Çin, büyüme modelini temelden dönüştürme zorluğuyla karşı karşıya. Onlarca yıldır yatırım ve ihracat için başarılı olan model, büyük ölçüde kendini tüketti. Carnegie Vakıf Merkezi'nden Michael Pettis gibi ekonomistler, bu gelişmenin on yıl önce öngörülebilir olduğunu ve öncelikle Başkan Xi Jinping'in politikasına atfedilemeyeceğini savunuyorlar.
Çin'in 1990'larda Japonya gibi ekonomik bir durgunluğa girip giremeyeceği sorusu analistler tarafından giderek daha fazla teyit ediliyor. Yapısal benzerlikler - gayrimenkul balonu, yatırımlar, demografik değişim ve deflasyon - açıktır.
Gelecekteki Beklentiler ve Reform İhtiyaçları
Sürdürülebilir büyüme için yeni stratejiler
Yapısal büyüme ve üretkenlik zayıflığını aşmak için, “yeni üretken güçler geliştirme” ekonomik politika modeli altındaki Çin liderliği bilimsel ve teknolojik yenilikler üzerinde artar. Bilim ve teknolojide “bağımsızlık ve kendini geliştirmeyi” teşvik ederek, endüstri modernize edilmeli ve toplam faktör verimliliği artar.
Aynı zamanda hükümet, eski araçların yeni elektrikli otomobiller aracılığıyla sübvansiyonlu değiştirilmesi veya modası geçmiş ev elektronikleri alışverişi gibi çeşitli ekonomik önlemler alıyor. Bu önlemler iç tüketimi artırmayı ve ekonomiyi canlandırmayı amaçlamaktadır.
İçin uygun:
Reform gereksinimi bir uzmanın bakış açısından
Hemen hemen tüm uzmanlar Çin'in büyüme modelini dönüştürmesi gerektiğini kabul ediyor. AB Ticaret Komiseri Valdis Dombrovskis, Çin hükümetinin tüketimi artırmak için bir uyaran paketi kurmasını öneriyor. Uzun vadede Çin, tamamen yatırım ve ihracata dayalı bir büyümeden tüketici odaklı büyümeye geçmelidir.
Huang Yiping, emlak piyasasını istikrara kavuşturmak ve sadece semptom tedavisinin yeterli olmadığını vurgulamak için “kapsamlı önlemler” talep ediyor - sistemin kendisi yeniden düzenlenmelidir. Uluslararası Para Fonu (IMF) ayrıca kısa vadeli makroekonomik destek ve uzun vadeli reformlar için de konuşuyor.
Kavşakta ekonomik bir güç
Çin ekonomisi çok önemli bir dönüm noktasındadır. Yapısal sorunlar - gayrimenkul krizi, deflasyon, zayıf iç tüketim, yüksek borç ve düşen üretkenlik - derin reformlar ve büyüme modelinin yeniden düzenlenmesini gerektirir. Jeopolitik gerilimler, özellikle ABD ile birlikte, zorlukları da sıkılaştırıyor.
Bu dönüşümün başarısı sadece Çin için değil, tüm küresel ekonomi için de çok önemli olacaktır. Dünyanın ikinci büyük ekonomisi ve birçok ülkenin önemli ticaret ortağı olan Çin'in ekonomik kalkınması küresel etkilere sahiptir. Soru artık Çin'in büyüme modelini değiştirmesi gerekip gerekmediği değil, bu değişikliği ne kadar hızlı ve etkili bir şekilde yapabileceği - ve hangi sosyal ve politik fiyatla.
Küresel pazarlama ve iş geliştirme ortağınız
☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır
☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!
Konrad Wolfenstein
Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.
iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital
Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.
