Akıllı FABRİKA için Blog/Portal | ŞEHİR | XR | METAVERS | AI (AI) | DİJİTASYON | GÜNEŞ | Endüstri Etkileyicisi (II)

B2B Endüstrisi için Endüstri Merkezi ve Blog - Makine Mühendisliği -
Akıllı FABRİKA için Fotovoltaik (PV/Güneş) ŞEHİR | XR | METAVERS | AI (AI) | DİJİTASYON | GÜNEŞ | Endüstri Etkileyicisi (II) | Startup'lar | Destek/Tavsiye

İş Yenilikçisi - Xpert.Digital - Konrad Wolfenstein
Bunun hakkında daha fazla bilgi

Pekin'in Para Egemenliği: Çin, Teknoloji Devlerinin Stablecoin Hedeflerine Neden Dur Diyor?

Xpert ön sürümü


Konrad Wolfenstein - Marka Elçisi - Sektör EtkileyicisiÇevrimiçi İletişim (Konrad Wolfenstein)

Dil seçimi 📢

Yayınlanma tarihi: 19 Ekim 2025 / Güncellenme tarihi: 19 Ekim 2025 – Yazar: Konrad Wolfenstein

Pekin'in Para Egemenliği: Çin, Teknoloji Devlerinin Stablecoin Hedeflerine Neden Dur Diyor?

Pekin'in Para Egemenliği: Çin, Teknoloji Devlerinin Stablecoin Hedeflerine Neden Dur Diyor? – Yaratıcı Görsel: Xpert.Digital

Teknoloji devleri çok güçlü hale geldiğinde: Geleceğin dijital parası üzerindeki kontrol mücadelesi

Finansal sistemde güç mücadelesi: Yarının para birimini kim şekillendirecek?

"Çin teknoloji devleri, Pekin'in müdahalesinin ardından stablecoin planlarını askıya aldı" - bu başlık, Çin'in sıkı bir şekilde kontrol edilen finans sektörüne yapılan bir başka düzenleyici müdahaleden çok daha fazlasını ifade ediyor. Önümüzdeki on yılların küresel finans mimarisini şekillendirecek temel bir çatışmayı gözler önüne seriyor: Para yaratma hakkı kimin - egemen devletlerin mi yoksa özel teknoloji şirketlerinin mi? Çin Halk Bankası ve Çin Siber Uzay İdaresi, Ant Group ve JD.com gibi şirketlere Ekim 2025'te Hong Kong'da stablecoin ihraç etme planlarını askıya almalarını emrettiğinde, Pekin açık bir mesaj gönderdi. Bu bölüm, Çin'in giderek dijitalleşen küresel ekonomide teknolojik inovasyon, parasal egemenlik ve küresel para birimi hakimiyeti mücadelesi arasındaki stratejik hesaplamalarına eşi benzeri görülmemiş bir bakış açısı sunuyor.

Bu analiz, bu gelişmenin karmaşık ekonomik, jeopolitik ve sistemik boyutlarını incelemektedir. Öncelikle Çin'in fintech inovasyonuyla olan çelişkili ilişkisinin tarihsel kökenlerini aydınlatmakta, ardından küresel stablecoin ekosistemindeki karmaşık piyasa mekanizmalarını ve aktör kümelenmelerini analiz etmekte, nicel göstergeler kullanarak mevcut durumu değerlendirmekte ve Çin'in müdahalesini uluslararası karşılaştırmalı bir çerçeveye oturtmaktadır. Son olarak, küresel para düzeni, dijital ödeme sistemleri ve devletler ile teknoloji şirketleri arasındaki güç ilişkileri için uzun vadeli stratejik etkileri tartışmaktadır.

Tarihsel kökler: Fintech coşkusundan düzenleyici dönüşüme

Çin'in dijital finansal inovasyona yaklaşımının tarihi, olağanüstü başarılar, çarpıcı geri dönüşler ve artan devlet kontrolüyle doludur. Özel stablecoin'lere yönelik mevcut müdahaleyi anlamak için, Çin'in fintech devriminin küresel öncüsü olarak ortaya çıktığı 2010'ların başlarına bakmak gerekir.

Çin, 2010 ve 2020 yılları arasında dijital ödeme sistemlerinde benzeri görülmemiş bir genişleme yaşadı. Alipay, 2004 yılında Alibaba'nın e-ticaret platformu Taobao için bir ödeme işlemcisi olarak kuruldu ve WeChat mesajlaşma uygulamasının bir uzantısı olarak 2013 yılında piyasaya sürülen WeChat Pay, birkaç yıl içinde ülkenin tüm ödeme ortamını dönüştürdü. 2025 yılına gelindiğinde, bu iki platform birlikte Çin mobil ödeme pazarının %90'ından fazlasını kontrol ederken, Alipay yaklaşık %53, WeChat Pay ise yaklaşık %42 pazar payına sahipti. İşlem hacimleri baş döndürücü seviyelere ulaştı: Alipay tek başına 2025 yılında tahmini 20,1 trilyon dolar değerinde işlem gerçekleştirdi.

Bu gelişme başlangıçta Çin yetkilileri tarafından memnuniyetle karşılandı ve teşvik edildi. Dijital ödeme sistemleri kırsal alanlarda finansal kapsayıcılığı artırdı, işlem maliyetlerini düşürdü ve verimli, nakitsiz bir ödeme ekosistemi oluşturdu. Mobil ödeme penetrasyonu kentsel alanlarda %85'in üzerine, kırsal bölgelerde ise yaklaşık %65'e ulaştı. Ancak, özel fintech devlerinin hakimiyeti arttıkça, merkezi hükümetin endişeleri de arttı.

Dönüm noktası, Kasım 2020'de Çin düzenleyicilerinin Ant Group'un planlanan halka arzını son dakikada durdurmasıyla geldi. 37 milyar dolarlık halka arz, tarihin en büyüğü olacaktı. Ancak planlanan halka arzdan sadece iki gün önce, Şanghay Menkul Kıymetler Borsası ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası halka arzı askıya aldı. Karar, resmi olarak "finansal teknoloji düzenleyici ortamındaki önemli değişiklikler" ile gerekçelendirildi. Nitekim, sadece birkaç gün önce Alibaba'nın kurucusu Jack Ma, Şanghay'da düzenlenen bir finans konferansında Çin'in finans sistemini sert bir şekilde eleştirmiş ve geleneksel bankaları, yalnızca paraya ihtiyacı olmayan şirketlere kredi veren "rehinci dükkanları" olarak nitelendirmişti. Dahası, Ma, düzenleyici standartların inovasyonu engellediğini belirterek Çin'in "sistemik bir finansal risk sorunu olmadığını", ancak "sistem eksikliği" yaşadığını savunmuştu.

Bunu, Çin'in teknoloji sektörüne karşı günümüze kadar devam eden kapsamlı bir düzenleyici saldırı izledi. 2020 ile 2023 yılları arasında yetkililer, Ant Group'u Jack Ma'nın oy haklarını %50'nin üzerinde bir orandan %6,2'ye düşüren köklü bir yeniden yapılandırmaya zorladı. Temmuz 2023'te düzenleyiciler, tüketiciyi koruma, kara para aklamayı önleme ve diğer düzenlemeleri ihlal ettiği gerekçesiyle Ant Group'a 7,123 milyar yuan, Tencent'e ise 2,99 milyar yuan para cezası verdi. Alibaba ise, iddia edilen tekelci uygulamaları nedeniyle 2021 yılında rekor bir para cezası olan 2,75 milyar ABD doları aldı.

Aynı zamanda Çin, kendi devlet kontrolündeki dijital para birimini geliştirme çabalarını yoğunlaştırdı. Çin Halk Bankası, dijital yuan olan e-CNY üzerine araştırmalarını 2014 gibi erken bir tarihte başlattı. 2025 yılına kadar dijital yuan yaklaşık 260 milyonluk bir kullanıcı tabanına ve 7,3 trilyon yuanlık kümülatif işlem hacmine ulaştı. Özel kripto para birimlerinin aksine, e-CNY merkez bankasına para akışları üzerinde tam izleme ve kontrol, programlanabilir para politikası ve doğrudan müdahale seçenekleri sunuyor.

Bu tarihi gelişme, temel bir paradigma değişimini gözler önüne seriyor: Çin, 2010'larda fintech sektöründe özel sektör inovasyonuna büyük ölçüde serbestlik tanımış olsa da, yönetim artık ödemelerde ve para yaratmada özel sektör aktörlerinin kontrolsüz hakimiyetinin parasal egemenliği ve finansal istikrarı tehdit edebileceğini kabul etti. Stablecoin planlarına yönelik son müdahale, bu geri dönüşün mantıksal bir devamı niteliğindedir.

Sistemik itici güçler: Dijital para sistemindeki aktörler, teşvikler ve güç ilişkileri

Pekin'in özel sabit kripto para girişimlerini bastırma kararı, küresel dijital para sisteminin yapısal dinamikleri ve güç dengeleriyle derinden bağlantılıdır. Altta yatan ekonomik mekanizmaları anlamak için kilit oyuncuları, teşvik yapılarını ve sistemsel etkileşimleri analiz etmemiz gerekir.

Birincil aktörler dört kategoriye ayrılabilir: birincisi, egemen merkez bankaları ve düzenleyiciler; ikincisi, özel teknoloji şirketleri ve fintech şirketleri; üçüncüsü, finans kuruluşları; ve dördüncüsü, son kullanıcılar. Her aktör grubu farklı ve genellikle birbiriyle çelişen hedefler peşindedir.

Çin Halk Bankası gibi merkez bankaları, parasal egemenliğe, finansal istikrara ve makroekonomik kontrole öncelik verir. Para politikası iletimi, ancak merkez bankası para arzını kontrol edip faiz oranlarını etkin bir şekilde belirleyebildiğinde işe yarar. Egemen para birimleriyle birlikte dolaşımda olan özel stablecoin'ler bu kontrolü zayıflatabilir. Düzenleme tartışmalarına aşina bir kaynak, Financial Times'a şu açıklamayı yaptı: "Düzenleyicilerin temel endişesi, coin basma hakkının kimde olduğudur: Merkez bankası mı yoksa piyasadaki özel şirketler mi?"

Ant Group ve JD.com gibi teknoloji şirketleri için stablecoin'ler, iş modellerinin mantıksal bir uzantısıdır. Dijital platformlarında yüz milyonlarca kullanıcıya sahip olan şirketler, stablecoin'leri sınır ötesi ticaret, e-ticaret ve finansal hizmetler için etkili bir ödeme yöntemi haline getirebilirler. Ekonomik teşvikler önemlidir: Stablecoin ihraççıları, yatırılan rezervlerden elde edilen faizden gelir elde eder. Dünyanın en büyük stablecoin ihraççısı Tether, 2025'in ikinci çeyreğinde 4,9 milyar dolar kâr elde etti. İkinci en büyük stablecoin USDC'nin ihraççısı Circle, aynı dönemde 251 milyon dolar kazandı. 2025 yılında toplam piyasa hacmi 300 milyar doları aşan stablecoin piyasası, kazançlı bir iş alanıdır.

Jeopolitik boyut bu dinamiği daha da kötüleştiriyor. Temmuz 2025'te GENIUS Yasası'nın kabul edilmesiyle ABD, stablecoin'ler için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. Yasa, lisanslı ihraççıların tam rezerv desteği ve düzenli denetimlerle dolar bazlı stablecoin ihraç etmelerine olanak tanıyor. Bu düzenleyici netlik, dolar bazlı stablecoin'lerin büyümesini önemli ölçüde hızlandırdı. Tether (USDT), yaklaşık %58'lik pazar payı ve 173 milyar dolarlık arzıyla hakim konumdayken, onu 74 milyar dolarlık ve %25,5 pazar payıyla USDC takip ediyor. Bu iki dolar stablecoin'i birlikte, küresel stablecoin pazarının %80'inden fazlasını kontrol ediyor.

Çin için, gelişmekte olan dijital para sistemindeki bu dolar hakimiyeti stratejik bir tehdit oluşturuyor. Çin Merkez Bankası eski başkan yardımcısı Wang Yongli, Çin'in dolar bazlı stabil kripto paraların artan hakimiyetine karşı rekabet edebilmek için yurtdışı bazlı bir renminbi stabil kripto para sistemi kurması gerektiği konusunda uyardı. Çin Halk Bankası danışmanı Huang Yiping, Hong Kong'un yurtdışı renminbi stabil kripto paralarının ihracına öncülük etmek için iyi bir konumda olabileceğini savundu. Mantık anlaşılabilir: Stabil kripto paralar, sınır ötesi ödemeler için verimli ve düşük maliyetli bir alternatif sunarak renminbi'nin uluslararasılaşmasını hızlandırabilir.

Ancak Pekin için ikilem tam da burada yatıyor. Renminbi stablecoin'leri teorik olarak Çin para biriminin küresel erişimini artırabilse de, Çin'in katı sermaye kontrolleri için önemli riskler oluşturuyor. Çin, dünyanın en katı sermaye kontrol sistemlerinden birine sahip. Şirketler, bankalar ve bireyler yurt dışına yalnızca sıkı koşullar altında para transferi yapabiliyor. Bireylerin yılda en fazla 50.000 ABD doları tutarında döviz bozdurmalarına izin veriliyor. Bu kontroller, Çin'in makroekonomik istikrarı, sermaye kaçışını önlemesi ve hükümetin döviz kurunu yönetmesi için hayati önem taşıyor.

Doğası gereği sınırsız ve sorunsuz uluslararası transferler için programlanmış olan stablecoin'ler bu kontrolleri aşabilir. Stablecoin'ler yalnızca Hong Kong'da ihraç edilse bile, Çin anakarasının teknik boşluklardan yararlanarak sermayeyi ülke dışına çıkarma riski olacaktır. Çin Halk Bankası eski başkanı Zhou Xiaochuan, Ağustos 2025'te kapalı bir finans forumunda, spekülatif stablecoin kullanımının sistemik riskleri konusunda uyarıda bulunmuş ve ödemeler için gerçek faydalarını sorgulamıştır. Xiaochuan'ın müdahalesi, Çin finans çevrelerinde önemli bir görüş değişikliğine işaret etmiştir.

Bir diğer önemli mekanizma, dijital ödeme sistemlerinin ağ dinamikleridir. Para, evrensel olarak kabul edildiğinde en iyi şekilde çalışır; herkes belirli bir para birimini kullanır çünkü herkes de onu kullanır. Bu ağ etkileri doğal tekel veya düopollere yol açar. Alipay ve WeChat Pay'in başarısı tam da bu mekanizmaya dayanmaktadır: Yüz milyonlarca kullanıcı ve neredeyse evrensel satıcı benimsemesiyle, fiilen tek alternatif haline gelmişlerdir. Aynı mantık stablecoin'ler için de geçerlidir. USDT ve USDC, 25'ten fazla farklı blok zincirinde mevcut olmaları, neredeyse tüm borsalar tarafından kabul edilmeleri ve USDT tutan 109 milyondan fazla cüzdana sahip olmaları nedeniyle baskındır. Yeni piyasaya sürülen bir renminbi stablecoin'in öncelikle bu ağ etkilerini oluşturması gerekecektir; bu da önemli bir giriş engelidir.

Aynı zamanda, birkaç özel ihraççıda yoğunlaşma sistemik riskler doğurmaktadır. Algoritmik stablecoin TerraUSD'nin (UST) Mayıs 2022'deki çöküşü, bir hafta içinde yaklaşık 45 milyar dolarlık piyasa değerini yok etmiş ve kripto para piyasasında paniğe yol açmıştır. Büyük yatırımcıların büyük ölçekte sermaye çekmesiyle UST, dolara sabitlenmiş değerini kaybetmiş ve bir "ölüm sarmalı" tetiklenmiştir: Yeni LUNA token'ları basılarak UST paritesinin yeniden sağlanması girişimi, LUNA'da hiperenflasyona ve her iki para biriminin de çöküşüne yol açmıştır. Bu olay, yetersiz teminatlandırılmış stablecoin'lerin kırılganlığını ve çöküşlerinin yol açabileceği bulaşıcı etkileri canlı bir şekilde göstermiştir.

Terra çöküşü, dünya genelindeki düzenleyiciler için bir uyarı sinyali oldu. Avrupa Komisyonu, Aralık 2024'ten beri tamamen yürürlükte olan ve sabit kripto para ihraççıları için sıkı rezerv, şeffaflık ve yönetişim gereklilikleri getiren Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği (MiCA) ile yanıt verdi. Hong Kong, Ağustos 2025'te sabit kripto paralar için kendi kapsamlı düzenleyici rejimini uygulamaya koydu ve ihraççıların tam rezerv kapsamını korumasını, asgari 25 milyon Hong Kong doları sermaye bulundurmasını ve düzenli denetimlerden geçmesini zorunlu kıldı.

Bu bağlamda, Pekin'in müdahalesi finansal sistem üzerindeki kontrolü sürdürme, sistemik riskleri en aza indirme ve para politikası egemenliğini koruma girişimi olarak anlaşılmalıdır; bu, renminbinin uluslararasılaşmasının potansiyel faydalarından vazgeçmek anlamına gelse bile.

 

İş geliştirme, satış ve pazarlama alanındaki Çin uzmanlığımız

İş geliştirme, satış ve pazarlama alanındaki Çin uzmanlığımız

İş geliştirme, satış ve pazarlama alanındaki Çin uzmanlığımız - Görsel: Xpert.Digital

Sektör odağı: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'a), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

  • Xpert İş Merkezi

Görüş ve uzmanlık içeren bir konu merkezi:

  • Küresel ve bölgesel ekonomi, inovasyon ve sektöre özgü trendler hakkında bilgi platformu
  • Odak alanlarımızdan analizler, dürtüler ve arka plan bilgilerinin toplanması
  • İş ve teknolojideki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
  • Piyasalar, dijitalleşme ve sektör yenilikleri hakkında bilgi edinmek isteyen şirketler için konu merkezi

 

Dolar sabit paraları 2025'te küresel para düzenine neden hakim olacak?

Mevcut durum: göstergeler, veriler ve yapısal gerilimler

Ekim 2025'teki mevcut durum, çeşitli eğilimler arasındaki temel gerilimlerle karakterize ediliyor: küresel stablecoin pazarının hızlı büyümesi, Batı yargı bölgelerinde düzenleyici netliğin artması, Çin'in dijital yuan ile ilgili hamlesi ve şimdi de özel stablecoin planlarına yönelik ani müdahale.

Niceliksel olarak bakıldığında, küresel stablecoin piyasası 2025'te yeni zirvelere ulaştı. Kurumsal benimseme ve düzenleyici netliğin de etkisiyle toplam arz ilk kez 300 milyar doları aştı. Sadece Ağustos 2025'te Tether haftalık 149 milyon dolar, Circle ise 49 milyon dolar gelir elde etti. Bu rakamlar, iş modelinin ekonomik uygulanabilirliğini göstermektedir.

Dolar bazlı stablecoin'ler, yaklaşık %85'lik toplam pazar payıyla hakim konumda. USDT, %58'lik pazar payıyla tartışmasız pazar lideri konumundayken, onu %25,5 ile USDC takip ediyor. Ethena'nın USDe'si gibi diğer stablecoin'ler ise yalnızca %5'lik bir paya sahip. Dolara bu odaklanma, dijital çağda bile doların baskın uluslararası para birimi olarak rolünü sağlamlaştırıyor. Federal Rezerv verilerine göre, ABD doları 2024 yılında küresel döviz rezervlerinin yaklaşık %58'ini oluşturuyordu ve bu pay, ABD'nin Rusya'ya uyguladığı yaptırımlara rağmen 2022'den beri kayda değer bir istikrar gösterdi.

Buna karşılık, renminbi'nin mütevazı uluslararası rolü ortadadır. Yıllardır süren uluslararasılaşma çabalarına rağmen, renminbi küresel döviz rezervlerinin yalnızca yaklaşık %2-3'ünü oluşturmakta ve uluslararası ödemelerde ancak altıncı sırada yer almaktadır. Haziran 2025'te renminbi'nin küresel ödemelerdeki payı %2,88 idi ve bu oran, %47 ile doların ve %23 ile avronun önemli ölçüde gerisindeydi. Bazı aylarda renminbi, Japon yeninin ardından altıncı sıraya bile geriledi.

Çin'in dijital yuanı büyüme gösteriyor, ancak şu ana kadar niş bir ürün olmaya devam ediyor. 260 milyon kullanıcı ve 7,3 trilyon yuanlık kümülatif işlem hacmiyle, rakamlar ilk bakışta etkileyici görünüyor. Ancak, 2023'te toplamda yaklaşık 70 trilyon ABD doları işlem hacmi gerçekleştiren Alipay ve WeChat Pay ile karşılaştırıldığında, dijital yuanın sınırlı erişimi açıkça ortaya çıkıyor. E-CNY, Haziran 2023'te Çin'in M0 para arzının yalnızca %0,16'sını oluşturuyordu. Çin nüfusunun beşte birinden azının, genellikle devlet teşvikleri veya zorunlulukları nedeniyle yeni para birimini kullandığı görülüyor. Gizlilik endişeleri ve yerleşik ödeme platformlarının hakimiyeti, daha geniş çapta benimsenmesini engelliyor.

Bu bağlamda, Çinli teknoloji şirketlerinin stablecoin planları tamamen anlaşılabilirdi. Hong Kong, Ağustos 2025'te stablecoin lisanslama sistemini uygulamaya koyarak, prensipte ihracına izin veren bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. 40'tan fazla şirketin lisanslara ilgi gösterdiği söyleniyor. Ant Group ve JD.com, 2025 yazında Hong Kong'un pilot programıyla ilgileniyor veya dijital tahviller gibi tokenleştirilmiş finansal ürünler ihraç etmeyi planlıyorlardı. Bazı kaynaklar, her iki şirketin de Hong Kong dolarına sabitlenmiş stablecoin'ler ihraç etmek istediğini bildirdi.

Müdahale ani oldu. Ekim 2025'te Ant Group ve JD.com, Çin Halk Bankası ve Çin Siber Uzay İdaresi'nden (CIA) stablecoin çalışmalarına ara vermeleri talimatını aldı. Aynı dönemde Pekin'in, aracı kurumlardan ve düşünce kuruluşlarından stablecoin tanıtımını durdurmalarını istediği bildirildi. Çin finans dergisi Caixin'in Pekin'in Hong Kong'daki stablecoin faaliyetlerine getirdiği kısıtlamalarla ilgili raporu, yayımlandıktan kısa bir süre sonra silindi ve bu da güvenilirliği konusunda şüphelere yol açtı.

Aynı zamanda, Çin'in menkul kıymetler düzenleyicisi, birkaç yerel aracı kuruma Hong Kong'daki gerçek dünya varlık tokenleştirme faaliyetlerini durdurmalarını emretti ve bu durum, Pekin'in offshore dijital varlık girişimlerinin hızla yayılmasından duyduğu rahatsızlığın giderek arttığını gösterdi. Bu önlemler, eş zamanlı tokenleştirme başarılarıyla çelişiyor: China Merchants Bank'ın Hong Kong iştiraki olan CMB International Asset Management, Ekim 2025'te BNB Chain'de 3,8 milyar dolarlık para piyasası fonunu tokenleştirdi.

Bu çelişkiler, Pekin'in ikilemini gözler önüne seriyor: Bir yandan Çin, blok zinciri inovasyonundan ve Hong Kong'un bir fintech merkezi olarak cazibesinden yararlanmak istiyor. Diğer yandan, hükümet para yaratma ve sermaye akışları üzerindeki kontrolünü kaybetmekten korkuyor. Çözüm, sıkı bir şekilde kontrol edilen iki yönlü bir strateji gibi görünüyor: Devlet kontrolündeki inovasyon (e-CNY, devlet kurumlarının belirli tokenleştirme projeleri) teşvik edilirken, sistemik öneme sahip olabilecek özel girişimler bastırılıyor.

Bir diğer önemli gösterge ise sınır ötesi ödeme sistemlerinin gelişmesidir. Çin, Sınır Ötesi Bankalararası Ödeme Sistemi (CIPS) ve mBridge projesiyle, dolar ağırlıklı SWIFT sistemine alternatifler geliştirmektedir. CIPS, 2024 yılında 175 trilyon yuan değerinde işlem gerçekleştirmiştir ve bu bir önceki yıla göre %43'lük bir artışı temsil etmektedir. Çin Halk Bankası, Hong Kong Para Otoritesi, Tayland Bankası, Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası ve Uluslararası Ödemeler Bankası arasındaki bir iş birliği olan mBridge projesi, geleneksel muhabir bankalar olmaksızın doğrudan sınır ötesi CBDC işlemlerinin yapılmasını mümkün kılmaktadır. Yapılan testler, işlem maliyetlerinde %50 ila %70 oranında bir düşüş ve işlem sürelerinde günlerden saniyelere inme olduğunu göstermiştir. Temmuz 2025 itibarıyla Çin Bankası, Hong Kong'da mBridge aracılığıyla yaklaşık 200 işlem gerçekleştirmiş ve hacmi 11 milyar Hong Kong dolarını aşmış olup, bu hacmin %80'i renminbi cinsindendir.

Bu altyapı yatırımları, Çin'in uzun vadeli stratejisini ortaya koyuyor: Parasal egemenlikten ödün vermeden renminbinin uluslararasılaşmasını destekleyen, paralel, devlet kontrolünde bir dijital ödeme sistemi kurmak. Özel sabit kripto paralar, merkez bankasının kontrolünü zayıflatacağı için bu stratejiye uymuyor.

Farklı yollar: Uluslararası karşılaştırmada düzenleyici modeller

Önemli yargı bölgelerindeki farklı düzenleyici yaklaşımların karşılaştırmalı bir incelemesi, stablecoin'lerle ilgili olarak temelde farklı felsefelerin olduğunu ortaya koyuyor ve Çin'in tutumunun özelliklerini vurguluyor.

Temmuz 2025'te kabul edilen GENIUS Yasası ile Amerika Birleşik Devletleri, piyasa odaklı ancak düzenlenmiş bir çerçeve oluşturdu. Yasa, çeşitli kuruluşların stablecoin ihraç etmesine olanak tanıyor: sigortalı mevduat kabul eden kuruluşların iştirakleri, Para Birimi Kontrol Ofisi tarafından lisanslandırılmış banka dışı kuruluşlar ve 10 milyar dolara kadar ihraç hacmine sahip federal lisanslı ihraççılar. İhraççılar, stablecoin'leri ABD doları veya ABD Hazine tahvilleri gibi düşük riskli varlıklarla birebir teminatlandırmak zorundadır ve düzenli denetimlere ve kara para aklamayla mücadele düzenlemelerine tabidir. Onaylı stablecoin'ler menkul kıymet veya emtia olarak kabul edilmez ve bu nedenle SEC veya CFTC denetimine tabi değildir. Bu düzenleyici açıklık, dolar destekli stablecoin'lerin büyümesini büyük ölçüde hızlandırmış ve küresel pazardaki hakimiyetlerini pekiştirmiştir.

Bunun ardındaki felsefe açık: ABD, dijital çağda dolar hegemonyasını pekiştirmek için sabit kripto paraları bir araç olarak kullanıyor. Ekonomist Barry Eichengreen'in de belirttiği gibi, para birimleri genellikle rezerv para birimleri haline gelmeden önce ticarette kullanılır. Dolar sabit kripto paraları, kripto ekonomisinin büyük bir bölümünde bu işlevi zaten yerine getiriyor ve şimdi sınır ötesi ödemelere de yayılıyor.

Avrupa Birliği, MiCA düzenlemesiyle daha kapsamlı, ancak aynı zamanda daha kısıtlayıcı bir yaklaşım izliyor. Aralık 2024'ten beri tamamen yürürlükte olan MiCA, yalnızca stablecoin'leri değil, tüm kripto varlıkları kapsıyor ve tüm AB için uyumlu kurallar belirliyor. Düzenleme, kripto varlıkları varlık referanslı token'lar, e-para token'ları ve diğer kripto varlıklar olarak sınıflandırıyor. Sistemik riskler oluşturabilecek "önemli stablecoin'ler" için özellikle katı gereklilikler geçerli. İhraççılar kapsamlı şeffaflık, yönetişim ve rezerv yönetimi standartlarını karşılamalıdır. Bu nedenle AB, inovasyona engel teşkil etse bile, tüketicinin korunmasına, finansal istikrara ve piyasa suistimalinin önlenmesine öncelik vermektedir.

Hong Kong, Doğu ve Batı yaklaşımları arasında bir köprü görevi görmektedir. 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe giren Stablecoin Yönetmeliği, itibari paraya endeksli stablecoin'ler için bir lisanslama sistemi oluşturmaktadır. İhraççılar, 25 milyon Hong Kong doları tutarında öz sermaye, 3 milyon Hong Kong doları tutarında likit varlık ve 12 aylık işletme giderleri için ek likit varlıklar bulundurmalıdır. Rezerv varlıklar tamamen ayrılmış, yüksek likiditeye sahip ve dolaşımdaki stablecoin'lerin nominal değerine eşit olmalıdır. Geri ödemeler bir iş günü içinde yapılmalıdır. Hong Kong'un modeli Singapur'unkinden daha katı ancak AB düzenlemelerinden daha esnektir ve şehri düzenlenmiş stablecoin inovasyonu için küresel bir merkez haline getirmeyi amaçlamaktadır.

Singapur, Ödeme Hizmetleri Yasası kapsamında kademeli, piyasa odaklı bir yaklaşım benimsemektedir. Singapur Para Otoritesi, Singapur doları veya G10 para birimlerine sabitlenmiş token'lar için belirli gerekliliklerle tek para birimi sabit kripto paralarını düzenlemektedir. Rezerv gereklilikleri Hong Kong'dakilere benzerdir, ancak Singapur bir yerine beş iş gününe kadar geri ödeme süresine izin vermektedir. Sermaye gereklilikleri, Hong Kong'un 25 milyon dolarına kıyasla 1 milyon Singapur doları ile önemli ölçüde daha düşüktür. Singapur, piyasa esnekliğine ve inovasyonu teşvik etmeye öncelik vermekle birlikte, daha yüksek riskleri de kabul etmektedir.

Çin, tüm bu yaklaşımlarla temelden zıt bir konumdadır. Anakara, kripto para ticareti ve madenciliğini tamamen yasaklamaktadır. Stablecoin'ler yasal ödeme aracı değil, sanal mal olarak kabul edilmektedir. Mahkemeler, kriptoyu sivil amaçlar için mülk olarak tanımış olsa da ticari faaliyetler hâlâ yasaktır. Finans kuruluşları, kriptoyla ilgili işlemleri engellemeli ve şüpheli faaliyetleri bildirmelidir. Felsefe açıktır: Para yaratma ve ödeme işlemleri üzerinde tam devlet kontrolü.

Hong Kong'daki stablecoin planlarına yönelik son müdahale, Pekin'in teorik olarak yüksek derecede özerkliğe sahip olmasına rağmen, özel idari bölgede bile bu kontrolü sağlama niyetinde olduğunu açıkça ortaya koyuyor. "Tek ülke, iki sistem" ilkesi, Hong Kong'un kendi ekonomik ve parasal politikasını izlemesine olanak tanıyor. Ancak, anakara için potansiyel olarak sistemik öneme sahip konularda Pekin, bu özerkliği giderek daha fazla kısıtlamaya istekli görünüyor.

Karşılaştırma, temelde iki farklı dünya görüşünü ortaya koyuyor. Batılı ülkeler, stablecoin'leri, hem faydaları (verimlilik, finansal kapsayıcılık, teknolojik liderlik) hem de riskleri (sistemik istikrarsızlık, kara para aklama, tüketici koruması) yönetmek için uygun düzenlemelerle kontrol altına alınabilecek yenilikler olarak görüyor. Çin ise özel dijital para birimlerini parasal egemenliğe ve toplumsal kontrole varoluşsal bir tehdit olarak görüyor. Bu ayrışma, önümüzdeki yıllarda küresel dijital para ortamını şekillendirecek.

Kritik riskler: Sistemsel çarpıtmalar ve çözümlenmemiş hedef çatışmaları

Çin'de özel stablecoin girişimlerinin bastırılması, hem ülkenin kendisi hem de küresel finans sistemi için önemli riskler oluşturuyor ve kolayca çözülemeyen temel çıkar çatışmalarını ortaya çıkarıyor.

Çin için en belirgin risk, dijital para sistemlerine yönelik küresel yarışta geride kalmaktır. ABD, GENIUS Yasası ile dolar bazlı sabit kripto paraları agresif bir şekilde teşvik edip küresel benimsenmelerini hızlandırırken, Çin kendi seçeneklerini önemli ölçüde sınırlandırmaktadır. Renminbi, küresel ödemelerin ve rezervlerin halihazırda yalnızca %2 ila %3'ünü oluşturmaktadır. Sınır ötesi işlemleri basitleştiren yenilikçi dijital ödeme çözümleri olmadan, renminbi'nin uluslararasılaşması durgunlaşmaya devam edecektir. Çin Merkez Bankası eski başkan yardımcısı Wang Yongli'nin de uyardığı gibi: Çin, ödeme verimliliği ve takas maliyetleri açısından dolar bazlı sabit kripto paralarla rekabet edemezse, renminbi'nin uluslararası kullanımındaki ilerleme sınırlı kalacaktır.

İkinci risk ise inovasyonun frenlenmesinde yatıyor. Çin'in teknoloji sektörü son yirmi yılda muazzam bir ivme kazandı. Ant Group ve Tencent gibi şirketler, bir milyardan fazla insanın günlük yaşamını değiştiren dijital ödeme sistemlerinin öncüleriydi. Devam eden düzenleyici baskılar, bu yenilikçi güce kalıcı zarar verebilir. Yetenekli geliştiriciler ve girişimciler daha liberal yargı bölgelerine göç edebilir. Risk sermayesi geri çekilebilir. İnovasyon kaybının uzun vadeli ekonomik zararı, artan denetimin kısa vadeli faydalarından daha ağır basabilir.

Üçüncüsü, sermaye kontrolleri ile para biriminin uluslararasılaşması arasında temel bir denge vardır. Gerçekten uluslararası bir para birimi haline gelebilmesi için renminbinin serbestçe çevrilebilir ve alınıp satılabilir olması gerekir. Ancak bu çevrilebilirlik, Çin'in sermaye akışlarını kontrol etme ve finansal istikrarı sağlama becerisini baltalayacaktır. Ekonomistler bu ikilemi "imkansız üçlü" olarak tanımlamışlardır: Bir ülke aynı anda sabit bir döviz kuru politikası, serbest sermaye hareketliliği ve bağımsız bir para politikası sürdüremez. Çin, para biriminin uluslararasılaşmasını temelden sınırlayan sermaye kontrolleri ve parasal özerkliği tercih etmiştir.

Stabil kripto paralara yönelik müdahale, bu amaç çatışmasını daha da kötüleştiriyor. Offshore renminbi stabil kripto paraları teorik olarak bir orta yol sunabilir: Anakara dışında faaliyet gösterebilirler, ancak renminbinin uluslararası kullanımını teşvik edebilirler. Ancak, Zhou Xiaochuan'ın da uyardığı gibi, risklerin kontrol altına alınması zordur. Fikri mülkiyet engellemeleri ve diğer teknik kısıtlamalara rağmen, Çin anakarası offshore stabil kripto paralara erişmenin ve sermayeyi ülke dışına çıkarmanın yollarını bulabilir.

Küresel bir bakış açısıyla, Çin'in müdahalesi dijital para sisteminde doların hakimiyetini pekiştiriyor. Küresel stablecoin pazarının %85'inin dolar bazlı token'lardan oluşması ve ABD'nin düzenleyici netlik sağlamasıyla, dolar baskın dijital rezerv para birimi konumunu daha da sağlamlaştıracak. Ekonomistler ve düzenleyiciler, doların hakimiyetini destekleyen faktörlerin (ABD ekonomisinin büyüklüğü, finans piyasası likiditesi, hukukun üstünlüğü, askeri ittifaklar ve ağ etkileri) dijital çağda bile etkili olmaya devam ettiğini defalarca vurguladılar.

Bir diğer sistemik risk ise, birkaç özel ihraççı arasında yoğunlaşmadır. Tether ve Circle, stabil kripto para piyasasının %80'inden fazlasını kontrol etmektedir. Bu yoğunlaşma, potansiyel olarak sistemik riskler yaratmaktadır. Bu ihraççılardan biri -ister kötü yönetim, ister rezerv sorunları veya dış şoklar nedeniyle olsun- çökerse, bulaşıcı etkiler tüm finansal sisteme yayılabilir. 2022'deki Terra çöküşü, bu tür risklerin habercisiydi. Avrupa Sistemik Risk Kurulu, Ekim 2025'te jeopolitik belirsizlik ve çok yargı bölgeli yapılar nedeniyle stabil kripto para sektöründe "yüksek" riskler konusunda uyarıda bulunmuştu. Uluslararası düzenleyici koordinasyon olmadan, bu riskler daha da büyüyebilir.

Stablecoin'lerin yasa dışı faaliyetler için kötüye kullanılma riski de bulunmaktadır. Halka açık blok zincirlerindeki takma ad yapıları ve kendi kendine saklama cüzdanlarında dolaşım kabiliyetleri, müşterini tanı kontrollerini zorlaştırmaktadır. Karıştırıcı hizmetler işlemleri gizleyebilir. Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), 2025 Yıllık Raporu'nda, stablecoin'lerin suç ve terör örgütleri için cazip olduğunu, çünkü bütünlük korumalarını aşabildiklerini belirtmiştir. Analitik firmaları kolluk kuvvetleriyle birlikte çalışsa da, bu yaklaşım milyarlarca günlük işlem için geçerli değildir.

Son olarak, temel bir felsefi çatışma söz konusudur: Para yaratma yetkisi kimde olmalıdır? Tarihsel olarak bu, bir devlet tekeli veya en azından sıkı bir şekilde düzenlenmiş bir ayrıcalık olmuştur. Stablecoin'ler, para yaratımının kısmen özelleştirilmesini temsil eder. Bir yorumcunun isabetli bir şekilde ifade ettiği gibi: "Para özel bir meta değildir. Devlet tarafından garanti altına alınmış bir toplumsal sözleşmeyi temsil eden kamusal bir kurumdur. Özel şirketler yarı para birimleri yarattıklarında, aslında bu toplumsal sözleşmenin bir kısmını özelleştirmiş olurlar." Çin hükümeti bu mantığı kabul etmiş ve buna göre hareket etmiştir. Batı demokrasileri, inovasyon ve kamu kontrolü arasında bir denge kurma zorluğuyla karşı karşıyadır; bu denge henüz ikna edici bir şekilde sağlanamamıştır.

 

🎯🎯🎯 Xpert.Digital'in kapsamlı bir hizmet paketinde sunduğu beş katlı uzmanlığın avantajlarından yararlanın | İş Geliştirme, Ar-Ge, XR, Halkla İlişkiler ve Dijital Görünürlük Optimizasyonu

Xpert.Digital'in kapsamlı bir hizmet paketinde sunduğu beş katlı uzmanlığından yararlanın | Ar-Ge, XR, PR ve Dijital Görünürlük Optimizasyonu

Xpert.Digital'in kapsamlı bir hizmet paketinde sunduğu beş katlı uzmanlığından yararlanın | Ar-Ge, XR, PR ve Dijital Görünürlük Optimizasyonu - Görsel: Xpert.Digital

Xpert.Digital, çeşitli endüstriler hakkında derinlemesine bilgiye sahiptir. Bu, spesifik pazar segmentinizin gereksinimlerine ve zorluklarına tam olarak uyarlanmış, kişiye özel stratejiler geliştirmemize olanak tanır. Pazar trendlerini sürekli analiz ederek ve sektördeki gelişmeleri takip ederek öngörüyle hareket edebilir ve yenilikçi çözümler sunabiliriz. Deneyim ve bilginin birleşimi sayesinde katma değer üretiyor ve müşterilerimize belirleyici bir rekabet avantajı sağlıyoruz.

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

  • Xpert.Digital'in 5 kat uzmanlığını tek bir pakette kullanın - ayda yalnızca 500 €'dan başlayan fiyatlarla

 

Pekin'in stablecoin'lere karşı darbesi: Para düzeninde bir dönüm noktası

Küresel dijital para düzeninin senaryoları

Küresel dijital para düzeninin orta vadeli gelişim yolları, kısmen öngörülemeyen çok sayıda değişkene bağlıdır. Bununla birlikte, mevcut eğilimlere ve yapısal dinamiklere dayanarak, birkaç olası senaryo özetlenebilir.

Senaryo 1: Dijital çağda dolar hegemonyası

Bu senaryoda dolar bazlı stablecoin'ler hakimiyetlerini daha da sağlamlaştırıyor. ABD'de GENIUS Yasası ile sağlanan düzenleyici netlik, kurumsal yatırımcıları ve şirketleri cezbediyor. Tether ve Circle pazar paylarını genişletirken, yeni ihraççılar (muhtemelen JPMorgan gibi büyük bankalar) da dolar bazlı stablecoin ihraç ediyor. Ağ etkileri artıyor: Ne kadar çok kullanıcı ve satıcı dolar bazlı stablecoin'leri kabul ederse, ek katılımcılar için o kadar çekici hale geliyorlar. Beş ila on yıl içinde dolar bazlı stablecoin'ler sınır ötesi ödemeler için baskın bir ortam ve dijital varlıklar için bir giriş yolu haline gelebilir. Bazı analistler, pazarın 2028 yılına kadar 2 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Çin, uluslararası kullanımı marjinal kalan dijital yuanıyla sınırlı kalmaya devam ediyor. Renminbi, küresel ödemelerin yüzde 2 ila 3'ünde durgunlaşıyor. ABD, dijital para birimi hakimiyetini SWIFT sistemini kullandığı gibi jeostratejik bir araç olarak kullanıyor.

Senaryo 2: Çok kutuplu dijital para düzeni

Bu senaryoda, manzara çeşitleniyor. Dolar sabit kripto paralarına ek olarak, MiCA düzenlemesiyle desteklenen euro sabit kripto paraları, belirli bölgelerde renminbi offshore sabit kripto paraları ve muhtemelen sterlin veya İsviçre frangı gibi diğer para birimlerinin sabit kripto paraları da yerleşiyor. Farklı para birimi blokları farklı sabit kripto paralar kullanıyor: Avrupa, euro sabit kripto paralarına hakim durumda, Güneydoğu Asya Çin ile ticarette giderek daha fazla renminbi sabit kripto paralarını kullanıyor, dolar ise küresel piyasalarda baskın olmaya devam ediyor. Avrupa Merkez Bankası, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın önerdiği gibi, euroya daha belirgin bir rol vermek için çabalarını yoğunlaştırabilir. Uluslararası Ödemeler Bankası ve mBridge gibi çok taraflı platformlar, birlikte çalışabilir sınır ötesi CBDC işlemlerini mümkün kılıyor. Bu senaryo, daha fazla rekabet ve potansiyel olarak daha yüksek verimlilik getirecek, ancak aynı zamanda parçalanma ve artan karmaşıklık da getirecek.

Senaryo 3: CBDC hakimiyeti

Bu senaryoda, devlet tarafından ihraç edilen merkez bankası dijital para birimleri, özel sabit kripto paralara üstün gelecektir. Çin, dijital yuanını agresif bir şekilde genişleterek, devlet işlemleri, sosyal yardımlar ve giderek artan bir şekilde özel sektörde zorunlu hale getirmektedir. Diğer merkez bankaları (dijital eurosu ile Avrupa Merkez Bankası, muhtemelen Federal Rezerv, Birleşik Krallık ve Japonya) kendi CBDC'lerini piyasaya sürmektedir. Devlet tarafından ihraç edilen bu dijital para birimleri avantajlar sunmaktadır: doğrudan merkez bankası kontrolü, özel aracıların olmaması, programlanabilir para politikası ve güçlü güvenlik. Düzenleyiciler, CBDC'leri teşvik etmek için özel sabit kripto paraları giderek daha fazla kısıtlayabilir. İronik olan şu ki, Çin'in otoriter yaklaşımı -dijital para üzerinde tam kontrol- farklı ülkelerde farklı motivasyonlarla da olsa küresel bir model haline gelecektir.

Senaryo 4: Parçalanma ve istikrarsızlık

Bu kötümser senaryoda, düzenlenmemiş veya zayıf bir şekilde düzenlenmiş sabit kripto paraların yaygınlaşması tekrarlayan krizlere yol açar. Terra çöküşü örneğini takiben, rezerv sorunları, banka akınları veya dış şokların tetiklediği daha fazla sabit kripto para çöker. Düzenleyiciler, istikrarı garanti etmeden inovasyonu engelleyen parçalı ve tutarsız önlemlerle yanıt verir. Jeopolitik gerilimler, dijital alanda, karşılıklı yaptırımlar ve teknik uyumsuzluklarla birbirinden ayrılan rakip sabit kripto para sistemleriyle "para savaşlarına" yol açar. Kullanıcılar ve işletmeler, yüksek düzeyde belirsizlik, oynaklık ve birlikte çalışabilirlik eksikliğinden muzdariptir. Dijital para birimlerine olan genel güven azalır.

Birlikte çalışabilirlik, düzenleme, güven: Dijital para birimlerinin üç kaldıracı

Hangi senaryonun daha olası olduğu birkaç kritik faktöre bağlıdır: Birincisi, uluslararası kurum ve düzenleyicilerin koordineli standartlar geliştirme yeteneği ve isteği. Finansal İstikrar Kurulu, küresel stablecoin'ler için önerilerde bulundu, ancak bunların uygulanması büyük ölçüde farklılık gösteriyor. İkincisi, jeopolitik gelişmeler. ABD ve Çin arasında artan gerilimler, AB'nin dijital egemenlik konusundaki duruşu ve gelişmekte olan piyasaların konumu kilit rol oynayacak. Üçüncüsü, teknolojik gelişmeler. Blockchain sistemlerinin birlikte çalışabilirliği, ölçeklenebilirliği ve güvenliğindeki ilerlemeler, dijital para birimlerinin çekiciliğini artırabilir. Dördüncüsü, kamuoyu güveni. Tekrarlayan krizler veya kötüye kullanım vakaları, özel stablecoin'lere olan güveni zedeleyebilir ve devlet destekli çözümleri daha cazip hale getirebilir.

Mevcut eğilimlere bakıldığında, Senaryo 1 ve Senaryo 2'nin bir kombinasyonu en olası görünüyor: Dolar sabit kripto paraları baskınlığını koruyacak, ancak diğer para birimleri, özellikle de Euro, kendi bölgelerinde önemli roller oynayacak. CBDC'ler, öncelikle yurt içi işlemler ve belirli sınır ötesi koridorlar için paralel olarak var olacak. Çin ise özel bir rol oynayacak: içeride sıkı bir şekilde kontrol edilen bir dijital yuan sistemi, dışarıda mBridge gibi platformlar aracılığıyla sınırlı renminbi kullanımı ve muhtemelen belirli ortak pazarlarda sıkı bir şekilde düzenlenen yurtdışı sabit kripto paralar.

Uzun vadede, 20 ila 50 yıllık bir zaman diliminde, yıkıcı teknolojiler veya köklü jeopolitik değişimler bu senaryoları geçersiz kılabilir. Kuantum bilgisayarlar mevcut kriptografi sistemlerini tehlikeye atabilir ve tamamen yeni güvenlik paradigmaları gerektirebilir. Merkezi olmayan özerk kuruluşlar ve algoritmik yönetişim sistemleri, devlet kontrolünden kaçan alternatif para biçimlerinin ortaya çıkmasına yol açabilir. İklim değişikliği, pandemiler veya jeopolitik çatışmalar, küresel ekonomik düzeni kökten yeniden şekillendirebilir ve böylece para sistemlerini yeniden tanımlayabilir.

Kesin olan bir şey var: Pekin'in Ekim 2025'te özel stablecoin girişimlerini engelleme kararı, inovasyon ile kontrol, küresel entegrasyon ile ulusal egemenlik ve özel sektör ile devlet arasındaki para gücü arasındaki temel gerilimi önümüzdeki yıllarda şekillendirecek önemli bir dönüm noktasıydı.

Stratejik kararlar: Parasal gücün yeniden düzenlenmesi

Pekin'in Ekim 2025'te Çinli teknoloji devlerinin özel stablecoin planlarına müdahalesi, münferit bir düzenleyici olaydan çok daha fazlasıdır. 21. yüzyılda küresel finans sisteminin mimarisi üzerindeki mücadelede belirleyici bir anı işaret ediyor. Analizler, bu kararın tarihsel deneyimlere, yapısal ekonomik kısıtlamalara, jeopolitik hesaplamalara ve paranın ve devlet egemenliğinin doğası hakkındaki temel sorulara derinden bağlı olduğunu göstermiştir.

Temel bulgular beş tezde özetlenebilir:

Birincisi: Devlet gücünün pazarlık konusu olmayan çekirdeği olarak parasal egemenlik

Çin liderliği, para yaratımı ve ödeme işlemleri üzerindeki kontrolün, güçlü özel aktörlerin bile aşmaması gereken kırmızı bir çizgi olduğunu açıkça belirtti. 2020'de durdurulan Ant halka arzı, teknoloji şirketlerine kesilen milyar dolarlık para cezaları ve yeniden yapılandırmaların uygulanması gibi tarihsel emsaller, tutarlı bir gidişatı göstermektedir. Bu görüş mantıksız değildir. Kontrolsüz özel para yaratımı, para politikası iletimini baltalayabilir, sermaye kontrollerini aşabilir ve sistemik istikrarsızlık yaratabilir. Bu görüşün teorik temeli, yetersiz şekilde düzenlenen dijital para birimlerinin çöküşünün ne kadar yıkıcı olabileceğini gösteren 2022 Terra çöküşü tarafından ampirik olarak desteklenmektedir.

İkincisi: Para biriminin uluslararasılaşması ile sermaye kontrolleri arasındaki temelde çözülmemiş hedef çatışması

Çin, teknik ustalıkla çözülemeyecek bir ikilemle karşı karşıya. Gerçek anlamda uluslararası bir para birimi haline gelebilmesi için renminbinin serbestçe çevrilebilir olması gerekiyor. Ancak bu, Çin'in sermaye akışlarını yönetme ve finansal istikrarı sağlama becerisini baltalayacaktır. Renminbinin uluslararasılaşmasındaki mütevazı başarılar (yıllar süren çabaların ardından küresel ödemelerin ve rezervlerin %2 ila %3'ü) bu yapısal sınırlamayı yansıtıyor. Offshore renminbi stablecoin'leri teorik olarak bir orta yol sunabilir, ancak kontrolsüz sermaye kaçışı riski taşıyorlar. Pekin'in bu riski almama kararı, genişleme yerine istikrarı önceliklendiriyor; bu da rasyonel olarak savunulabilir, ancak maliyetli bir tercih.

Üçüncüsü: Dijital çağda dolar hegemonyasının sağlamlaşması

Çin, özel stablecoin'leri reddederek doların hakimiyetine meydan okuyabilecek potansiyel bir aracı elinden kaçırırken, ABD GENIUS Yasası ile tam tersini yapıyor. Dolar stablecoin'leri halihazırda küresel pazarın %85'ini kontrol ediyor ve kurumsal olarak benimsenmeleri hızlanıyor. Ağ etkileri bu hakimiyeti pekiştiriyor: Dolar stablecoin'lerini kullanan kullanıcı, borsa ve şirket sayısı arttıkça, alternatiflerin tutunması zorlaşıyor. Uzun vadede, dolar stablecoin'leri dijital sınır ötesi ödemeler için baskın ortam haline gelebilir ve ABD para birimini dijital çağda olduğu kadar analog çağda da merkezi bir konuma getirebilir.

Dördüncüsü: Dijital para sistemlerinin otoriter ve liberal modelleri arasındaki büyüyen uçurum

Çin, tam bir devlet kontrolü modeli izliyor: Devlet tarafından ihraç edilen, merkezi olarak kontrol edilen ve kapsamlı bir şekilde izlenen dijital yuan ve özel kripto paralara ve artık özel stablecoin'lere yönelik katı yasaklar. Batı demokrasileri ise aksine, inovasyonu ve piyasa dinamizmini baskı altına almadan düzenlemeler yoluyla kontrol altına almaya çalışıyor. Bu farklı yaklaşımlar, temelde farklı değerleri ve siyasi sistemleri yansıtıyor. Uzun vadeli sonuçları değerlendirmek zor. Otoriter kontrol kısa vadede istikrarı garanti edebilir, ancak inovasyonu engelleyebilir. Liberal yaklaşımlar daha dinamik olabilir, ancak daha yüksek istikrarsızlık ve suistimal riskleri taşır.

Beşincisi: Düzenleyici koordinasyonun ve uluslararası standartların kritik rolü

Küreselleşmiş ve birbirine bağlı bir dünya ekonomisinde, izole ulusal düzenleyici yaklaşımlar boşluklar ve arbitraj fırsatları yaratabilir. Avrupa Sistemik Risk Kurulu, koordineli standartlar olmadan çok yargı bölgeli stablecoin yapılarının riskleri konusunda uyardı. Finansal İstikrar Kurulu önerilerde bulunmuş, ancak bunların uygulanması farklılık göstermektedir. Bankacılık sektöründeki Basel Anlaşmaları'na benzer şekilde daha güçlü bir uluslararası koordinasyon olmadan, dijital para sistemleri parçalı, verimsiz ve istikrarsız kalabilir.

Çeşitli paydaş grupları için stratejik çıkarımlar önemlidir

Politika yapıcılar, inovasyon ve kontrol arasındaki temel gerilimi yönetmelidir. Aşırı kısıtlayıcı bir duruş, inovasyon ve küresel önemin kaybı riskini taşır. Aşırı müsamahakâr bir duruş ise sistemik istikrarsızlık ve kritik altyapı üzerindeki kontrolün kaybı riskini taşır. En iyi yol muhtemelen, net kurallar koyan ancak deneysel öğrenmeye de alan bırakan, düşünceli ve uyarlanabilir düzenlemelerde yatmaktadır. Singapur ve Hong Kong'un yaklaşımları -düzenleyici deneme ortamları, kademeli lisanslama sistemleri ve düzenleyiciler ile sektör arasında yakın iş birliği- uygulanabilir modeller sunabilir.

Özellikle fintech ve teknoloji sektörlerindeki iş dünyası liderleri için bu olay, özel sektörün gücünün sınırlarını hatırlatıyor. En büyük ve en yenilikçi şirketler bile devlet egemenliği çerçevesinde faaliyet gösteriyor. Stratejik planlama, düzenleyici riskleri merkezi olarak ele almalıdır. Aynı zamanda, farklı yargı bölgelerinin farklı düzenleyici yaklaşımları fırsatlar sunuyor: Şirketler, sınır ötesi uyumluluk risklerini yönettikleri sürece düzenleyici alışverişe katılabilir ve daha uygun ortamlarda faaliyet gösterebilirler.

Yatırımcılar için bu gelişme hem risklerin hem de fırsatların habercisi. Özellikle Circle gibi iyi sermayeli ve düzenlemeye tabi ihraççıların ürettiği dolar sabit kripto paralarının büyümeye devam etmesi muhtemel. Dijital ödeme sistemleri altyapısına (blok zinciri protokolleri, saklama çözümleri, uyumluluk teknolojileri) yapılan yatırımlar cazip getiriler sunabilir. Aynı zamanda, önemli riskler de devam ediyor: birçok yargı bölgesinde düzenleyici belirsizlik, olası sabit kripto para çöküşleri ve jeopolitik gerilimler. Çeşitlendirilmiş, riske dayalı bir strateji önerilmektedir.

Çin'in özel stablecoin'lere müdahalesinin uzun vadeli önemi, devlet egemenliği ile teknolojik inovasyon arasındaki gerilimin küresel olarak nasıl gelişeceğine bağlı olacaktır. Otoriter kontrol modelleri daha üstün olduğunu kanıtlarsa -ister daha fazla istikrar, ister para politikası hedeflerinin daha etkili uygulanması veya diğer avantajlar yoluyla olsun- daha fazla ülke Çin örneğini izleyebilir. Tersine, daha liberal modeller daha yüksek inovasyon, daha güçlü ekonomik büyüme ve daha fazla uluslararası kabul yoluyla daha ikna edici olursa, Çin tutumunu yeniden değerlendirmek zorunda kalabilir.

Kesin olan tek şey, dijital para üzerindeki kontrol mücadelesinin daha yeni başladığıdır. Bu mücadele, önümüzdeki on yılları şekillendirecek ve güç, egemenlik ve modern toplumların örgütlenmesi hakkında temel soruları gündeme getirecektir. Pekin'in Ekim 2025'teki kararı bu oyunda önemli bir hamleydi, ancak oyunun sonuna henüz varılmış değil.

 

Küresel pazarlama ve iş geliştirme ortağınız

☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!

 

Dijital Öncü - Konrad Wolfenstein

Konrad Wolfenstein

Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.

iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

 

 

☑️ Strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında KOBİ desteği

☑️ Dijital stratejinin ve dijitalleşmenin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimizasyonu

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Fuarlar

diğer başlıklar

  • Tech Shares-Ara Şok Dalgası'nda Kurs Alınması Çin'den Ara Şok Dalgası: Deepseek Shakes Global AI Tech Devlerini ABD'de
    Tech Shares-ai Intercepte'de kurs alımı Çin'den Ara Intercepte: Deepseek ABD'de küresel ki teknoloji devlerini sallıyor ...
  • Çin | Pekin'in ihracat patlaması ile iç pazar durgunluğu arasındaki ikilemi: Büyüme tuzağı olarak yapısal ihracat bağımlılığı
    Çin | İhracat patlaması ile iç pazar durgunluğu arasında kalan Pekin'in ikilemi: Büyüme tuzağı olarak yapısal ihracat bağımlılığı...
  • Almanya teşhir altında: ABD ve Çin neden bizi kötülüyor?
    Almanya teşhir altında: ABD ve Çin neden bizi kötülüyor?
  • AR ve AI ile akıllı gözlük heyecanı: Teknoloji devleri neden artık fırsatları kaçırmaktan korkuyor?
    AR ve AI ile akıllı gözlük heyecanı: Teknoloji devleri neden artık fırsatları kaçırmaktan korkuyor?
  • Pekin'in stratejik sessizliği: Kriz zamanlarında güç söylemi
    Pekin'in stratejik sessizliği: Kriz zamanlarında güç söylemi...
  • Parıltı sönüyor: İki teknoloji devi Tesla ve Apple artık "Muhteşem Yedili"de geride kalıyor
    Parıltı sönüyor: Teknolojinin iki devi Tesla ve Apple artık "Muhteşem Yedili"de geride kalıyor...
  • Ekonomik devlerin yapay zeka savaşının ardındaki kirli gerçek: Almanya'nın istikrarlı modeli ile Amerika'nın riskli teknoloji bahsi
    Ekonomik devler arasındaki yapay zeka savaşının ardındaki kirli gerçek: Almanya'nın istikrarlı modeli ile Amerika'nın riskli teknoloji bahsi...
  • Rusya | Trump, Putin'e karşı ikili bir strateji için AB'ye ihtiyaç duyuyor: Çin ve Hindistan'a %100 gümrük vergisi uygulanması her şeyi değiştirebilir
    Rusya | Trump, Putin'e karşı ikili strateji için AB'ye ihtiyaç duyuyor: Çin ve Hindistan'a %100 gümrük vergisi uygulanması her şeyi değiştirebilir...
  • Almanya ve AB'de bir şarkı - ABD ve Çin'e karşı hayatta kalabilmeleri için neden kendilerine ihtiyaçları var
    Almanya ve AB'de yüksek bir şarkı - ABD ve Çin'e karşı hayatta kalabilmeleri için neden kendilerine ihtiyaçları var ...
Almanya'daki, Avrupa'da ve dünya çapındaki ortağınız - İş Geliştirme - Pazarlama & PR

Almanya'daki, Avrupa'da ve dünya çapındaki ortağınız

  • 🔵 İş Geliştirme
  • 🔵 Fuarlar, Pazarlama & PR

Blog/Portal/Hub: Akıllı ve Akıllı B2B - Endüstri 4.0 -️ Makine mühendisliği, inşaat sektörü, lojistik, intralojistik - İmalat sektörü - Akıllı Fabrika -️ Akıllı Endüstri - Akıllı Şebeke - Akıllı Tesisİletişim - Sorular - Yardım - Konrad Wolfenstein / Xpert.DigitalEndüstriyel Metaverse çevrimiçi yapılandırıcıÇevrimiçi güneş enerjisi limanı planlayıcısı - güneş enerjisi garajı yapılandırıcısıÇevrimiçi güneş sistemi çatı ve alan planlayıcısıKentleşme, lojistik, fotovoltaik ve 3 boyutlu görselleştirme Bilgi-eğlence / Halkla İlişkiler / Pazarlama / Medya 
  • Malzeme Taşıma - Depo Optimizasyonu - Danışmanlık - Konrad Wolfenstein / Xpert.Digital ileGüneş/Fotovoltaik - Danışmanlık, Planlama - Kurulum - Konrad Wolfenstein / Xpert.Digital ile
  • Benimle iletişime geç:

    LinkedIn İletişim - Konrad Wolfenstein / Xpert.Digital
  • KATEGORİLER

    • Lojistik/intralojistik
    • Yapay Zeka (AI) – AI blogu, erişim noktası ve içerik merkezi
    • Yeni PV çözümleri
    • Satış/Pazarlama Blogu
    • Yenilenebilir enerji
    • Robotik/Robotik
    • Yeni: Ekonomi
    • Geleceğin ısıtma sistemleri - Karbon Isı Sistemi (karbon fiber ısıtıcılar) - Kızılötesi ısıtıcılar - Isı pompaları
    • Akıllı ve Akıllı B2B / Endüstri 4.0 (makine mühendisliği, inşaat sektörü, lojistik, intralojistik dahil) – imalat sektörü
    • Akıllı Şehir ve Akıllı Şehirler, Hub'lar ve Columbarium – Kentleşme Çözümleri – Şehir Lojistiği Danışmanlığı ve Planlama
    • Sensörler ve ölçüm teknolojisi – endüstriyel sensörler – akıllı ve akıllı – otonom ve otomasyon sistemleri
    • Artırılmış ve Genişletilmiş Gerçeklik – Metaverse planlama ofisi / ajansı
    • Girişimcilik ve yeni kurulan şirketler için dijital merkez – bilgi, ipuçları, destek ve tavsiyeler
    • Tarımsal fotovoltaik (tarımsal PV) danışmanlık, planlama ve uygulama (inşaat, kurulum ve montaj)
    • Kapalı güneş enerjisi park alanları: güneş enerjisiyle çalışan otopark – güneş enerjisiyle çalışan otoparklar – güneş enerjisiyle çalışan otoparklar
    • Güç depolama, pil depolama ve enerji depolama
    • Blockchain teknolojisi
    • GEO (Üretken Motor Optimizasyonu) ve AIS Yapay Zeka Arama için NSEO Blogu
    • Dijital zeka
    • Dijital dönüşüm
    • E-ticaret
    • Nesnelerin interneti
    • Amerika Birleşik Devletleri
    • Çin
    • Güvenlik ve Savunma Hub
    • Sosyal medya
    • Rüzgar enerjisi / rüzgar enerjisi
    • Soğuk Zincir Lojistiği (taze lojistik/soğutmalı lojistik)
    • Uzman tavsiyesi ve içeriden bilgi
    • Pres – Xpert pres işi | Tavsiye ve teklif
  • Daha fazla makale Bundeswehr tedarik süreci en büyük engellerden biri olarak kabul ediliyor: Bundeswehr tedarikinin ikilemi
  • Xpert.Digital'e genel bakış
  • Xpert.Dijital SEO
İletişim bilgileri
  • İletişim – Pioneer İş Geliştirme Uzmanı ve Uzmanlığı
  • İletişim Formu
  • damga
  • Veri koruması
  • Koşullar
  • e.Xpert Bilgi-Eğlence Sistemi
  • Bilgi postası
  • Güneş enerjisi sistemi yapılandırıcısı (tüm modeller)
  • Endüstriyel (B2B/İş) Metaverse yapılandırıcısı
Menü/Kategoriler
  • Yönetilen Yapay Zeka Platformu
  • Etkileşimli içerik için yapay zeka destekli oyunlaştırma platformu
  • Lojistik/intralojistik
  • Yapay Zeka (AI) – AI blogu, erişim noktası ve içerik merkezi
  • Yeni PV çözümleri
  • Satış/Pazarlama Blogu
  • Yenilenebilir enerji
  • Robotik/Robotik
  • Yeni: Ekonomi
  • Geleceğin ısıtma sistemleri - Karbon Isı Sistemi (karbon fiber ısıtıcılar) - Kızılötesi ısıtıcılar - Isı pompaları
  • Akıllı ve Akıllı B2B / Endüstri 4.0 (makine mühendisliği, inşaat sektörü, lojistik, intralojistik dahil) – imalat sektörü
  • Akıllı Şehir ve Akıllı Şehirler, Hub'lar ve Columbarium – Kentleşme Çözümleri – Şehir Lojistiği Danışmanlığı ve Planlama
  • Sensörler ve ölçüm teknolojisi – endüstriyel sensörler – akıllı ve akıllı – otonom ve otomasyon sistemleri
  • Artırılmış ve Genişletilmiş Gerçeklik – Metaverse planlama ofisi / ajansı
  • Girişimcilik ve yeni kurulan şirketler için dijital merkez – bilgi, ipuçları, destek ve tavsiyeler
  • Tarımsal fotovoltaik (tarımsal PV) danışmanlık, planlama ve uygulama (inşaat, kurulum ve montaj)
  • Kapalı güneş enerjisi park alanları: güneş enerjisiyle çalışan otopark – güneş enerjisiyle çalışan otoparklar – güneş enerjisiyle çalışan otoparklar
  • Enerji verimli yenileme ve yeni inşaat – enerji verimliliği
  • Güç depolama, pil depolama ve enerji depolama
  • Blockchain teknolojisi
  • GEO (Üretken Motor Optimizasyonu) ve AIS Yapay Zeka Arama için NSEO Blogu
  • Dijital zeka
  • Dijital dönüşüm
  • E-ticaret
  • Finans / Blog / Konular
  • Nesnelerin interneti
  • Amerika Birleşik Devletleri
  • Çin
  • Güvenlik ve Savunma Hub
  • Trendler
  • Uygulamada
  • görüş
  • Siber Suç/Veri Koruma
  • Sosyal medya
  • e-Spor
  • sözlük
  • Sağlıklı beslenme
  • Rüzgar enerjisi / rüzgar enerjisi
  • Yapay zeka / fotovoltaik / lojistik / dijitalleştirme / finans için inovasyon ve strateji planlama, danışmanlık ve uygulama
  • Soğuk Zincir Lojistiği (taze lojistik/soğutmalı lojistik)
  • Ulm'da, Neu-Ulm çevresinde ve Biberach çevresinde güneş enerjisi Fotovoltaik güneş enerjisi sistemleri – tavsiye – planlama – kurulum
  • Frankonya / Franken İsviçresi – güneş enerjisi/fotovoltaik güneş enerjisi sistemleri – tavsiye – planlama – kurulum
  • Berlin ve Berlin çevresi – güneş enerjisi/fotovoltaik güneş enerjisi sistemleri – danışmanlık – planlama – kurulum
  • Augsburg ve Augsburg çevresi – güneş enerjisi/fotovoltaik güneş enerjisi sistemleri – tavsiye – planlama – kurulum
  • Uzman tavsiyesi ve içeriden bilgi
  • Pres – Xpert pres işi | Tavsiye ve teklif
  • Masaüstü için Tablolar
  • B2B Tedarik: Tedarik Zincirleri, Ticaret, Pazara Yerleşimleri ve AI destekli kaynak kullanımı
  • XPaper
  • XSec
  • Korunan alan
  • Ön sürüm
  • LinkedIn için İngilizce sürüm

© Ekim 2025 Xpert.Digital / Xpert.Plus - Konrad Wolfenstein - İş Geliştirme