2000'deki dot-com balonu tekrar mı ediyor? Mevcut yapay zeka patlamasının eleştirel bir analizi

OpenAI'da milyarlarca dolarlık zarar: 200 dolarlık abonelik bile zarar ettiren bir iş – bu ne kadar sürebilir?

Yapay zeka etrafındaki heyecan küresel piyasaları etkisi altına aldı ve bu heyecanın gücü, birçok yatırımcının hâlâ iğrendiği bir dönemi hatırlatıyor: milenyumun başındaki dot-com balonu. Benzerlikler çarpıcı: kârlılığı zor olan şirketler için astronomik değerlemeler, tek bir teknolojiye yüz milyarlarca dolar yatıran bir altına hücum zihniyeti ve ekonomik bir devrimin eşiğinde olduğumuza dair sarsılmaz inanç. Ancak Microsoft ve Google gibi teknoloji devleri yapay zeka üstünlüğü için eşi benzeri görülmemiş bir silahlanma yarışına girerken, bu patlamanın sürdürülebilirliği konusundaki şüpheler artıyor.

Bain & Company tarafından yapılan endişe verici bir çalışma, sektörün gelirlerinin hızla artan bilgi işlem gücü ve altyapı maliyetlerinin çok altında kalması nedeniyle 800 milyar dolarlık bir finansman açığı öngörüyor. Sektör lideri OpenAI bile milyarlarca dolar harcıyor ve aboneliklerinden zarar ediyor; bu da teknolojiyi paraya çevirmenin zorlu bir engel teşkil ettiğinin açık bir göstergesi. Aynı zamanda, Çin'den gelen yeni ve düşük maliyetli bir rakip huzursuzluk yaratıyor ve köklü sağlayıcıların pahalı iş modellerini baltalamakla tehdit ediyor.

Peki dot-com dönemiyle karşılaştırma gerçekten haklı mı? Aralarında önemli farklar var: Günümüz teknolojisi daha olgun ve günlük iş dünyasına çoktan yerleşmiş durumda. Dahası, bu patlama küçük yatırımcıların borçlanmasıyla değil, dünyanın en kârlı şirketlerinin şişkin kasalarıyla finanse ediliyor. Dolayısıyla, trilyonlarca dolarlık yatırımı ve küresel ekonominin geleceğini belirleyecek kritik soru şu: Kalıcı bir teknolojik dönüşümün başlangıcında mıyız, yoksa patlamak üzere olan devasa bir spekülatif balonun son aşamasında mıyız?

İçin uygun:

• ABD'deki tuhaf patlama: Şok edici bir gerçek, yapay zeka çılgınlığı olmasaydı gerçekte ne olacağını gösteriyor

Çin'den gelen OpenAI korkusu: Ucuz bir sağlayıcı teknoloji devlerini nasıl zor durumda bırakıyor?

2000 yılındaki meşhur dot-com balonuna benzer bir spekülatif balonun içinde miyiz? Bu soru şu anda dünya çapındaki yatırımcıları, analistleri ve teknoloji uzmanlarını meşgul ediyor. Yapay zekanın hızlı yükselişi ve buna bağlı milyarlarca dolarlık yatırımlar, 1990'ların sonlarıyla çarpıcı benzerlikler taşıyor. O zamanlar, internet çılgınlığı aşırı değerlemelere yol açmış ve ardından büyük bir çöküşle sonuçlanmıştı. Günümüzde yapay zeka şirketleri de benzer zorluklarla karşı karşıya: Astronomik değerlemeler belirsiz iş modelleriyle çatışırken, yatırımlar ile gerçek gelirler arasındaki uçurum giderek büyüyor.

Dotcom balonunun tarihsel paralellikleri

Dotcom çağının dinamikleri

1990'ların sonlarındaki dot-com balonu, tıpkı bugünkü yapay zekâ gibi dönüştürücü bir güç olarak algılanan devrim niteliğindeki yeni bir teknoloji olan internet tarafından körüklendi. 1996 ve 2000 yılları arasında teknoloji şirketlerinin değerlemeleri astronomik seviyelere ulaştı ve Nasdaq hisseleri için 50, 70 veya 100 gibi fiyat-kazanç oranları olağan hale geldi. Yatırımcılar, geleneksel iş modellerinin internet tabanlı çözümlerle kökten değişeceği parlak bir geleceğe inanıyorlardı.

Dönüm noktası, ilk girişimlerin iflas ettiği ve ekonomik gerçeklerin abartılı beklentilerle örtüştüğü Mart 2000'de yaşandı. Şirketler tahmin ettiklerinden daha fazla yatırım yapmak zorunda kaldı, gelirler beklenenden düşüktü ve nakit tüketimi artık aşırı değerlemeleri haklı çıkarmadı.

Güncel piyasa değerlemelerinin karşılaştırılması

Bugün, döngüsel dalgalanmalardan arındırılmış S&P 500, o dönemle dikkate değer benzerlikler taşıyor. Mevcut değerleme seviyesi, son on yılın kazançlarının 38 katına denk geliyor. Morgan Stanley stratejistlerinin de belirttiği gibi, değerleme yalnızca dot-com balonu sırasında daha yüksekti.

Dot-com döneminin eski yıldız analisti Henry Blodget, mevcut yapay zeka patlamasıyla ürkütücü benzerlikler konusunda uyarıyor. Hem internetin hem de yapay zekanın etkisinin teknoloji sektörünün çok ötesine uzandığını vurguluyor. Yapay zeka altyapısına yapılan yatırımlar yalnızca bu yıl en az 400 milyar doları buluyor ve küresel ekonomiyi ve borsaları büyük ölçüde canlandırıyor.

Yapay zeka sektöründe finansman açığı

Bain & Company'nin endişe verici tahmini

Bain & Company tarafından yapılan yeni bir araştırma, yapay zeka sektöründe tehdit edici bir finansman açığı olduğunu ortaya koyuyor. 2030 yılına kadar OpenAI, Google ve DeepSeek gibi yapay zeka şirketlerinin, artan bilgi işlem gücü ve altyapı maliyetlerini karşılamak için yılda yaklaşık 2 trilyon dolar gelir elde etmesi gerekecek. Ancak danışmanlar, sektörün bu hedefin yaklaşık 800 milyar dolar gerisinde kalacağını öngörüyor.

Bain & Company Küresel Teknoloji Uygulamaları Başkanı David Crawford acilen uyarıyor: "Mevcut ölçeklendirme yasaları geçerliliğini korursa, yapay zeka küresel tedarik zincirlerine giderek daha fazla yük bindirecek." Gerekli ve beklenen gelirler arasındaki bu tutarsızlık, yapay zeka sektörünün değerlemesi ve iş modelleri hakkında temel soruları gündeme getiriyor.

Önde gelen şirketlerin para kazanma sorunları

ChatGPT'nin arkasındaki şirket olan OpenAI, sektörün para kazanma sorunlarının en önemli örneklerinden biri. 300 milyar dolarlık değerlemeye ve 700 milyon haftalık aktif kullanıcıya rağmen, şirketin yalnızca beş milyon ücretli müşterisi bulunuyor. 2024'teki zarar yaklaşık 5 milyar dolara ulaşırken, 2025 için 9 milyar dolara kadar varan zararlar öngörülüyor.

Özellikle sorunlu olan, aylık 200 dolar tutan daha pahalı ChatGPT Pro aboneliğinin bile, kullanıcıların beklenenden daha fazla hizmet kullanması nedeniyle zarara yol açması. CEO Sam Altman, bu durumu "çılgınca" olarak nitelendirerek, maliyetleri karşılamanın zorluklarını doğruluyor.

Büyük yatırımlar ve belirsiz getiriler

500 milyar dolarlık silahlanma yarışı

ABD'nin önde gelen teknoloji şirketleri, yapay zeka yatırımlarını benzeri görülmemiş seviyelere taşıyor. Microsoft, Meta ve Google, 2025 yılına kadar yapay zeka projeleri için toplam 215 milyar dolarlık bir yatırım planlıyor. Amazon, 100 milyar dolarlık ek yatırım yapacağını duyurdu. Bu harcamalar öncelikle veri merkezlerini genişletmeye ve yeni yapay zeka modelleri geliştirmeye gidecek.

ChatGPT'nin piyasaya sürülmesinden bu yana yatırımlar iki katından fazla arttı. 2024 yılına gelindiğinde, dört büyük teknoloji şirketi yapay zekaya toplam 246 milyar dolar yatırım yapmıştı; bu da bir önceki yıla göre %63'lük bir artışa denk geliyor. 2030'ların başlarında, yapay zekaya yapılan yıllık harcamaların 500 milyar doları aşması bekleniyor.

İçin uygun:

• Amerika Birleşik Devletleri'ndeki 500 milyar dolarlık AI patlaması duruyor mu? Microsoft, planlanan birkaç veri merkezini vuruyor

Enerji talebi ve altyapı zorlukları

Bain, 2030 yılına kadar küresel bilgi işlem gücü talebinin 200 gigawatt'a kadar çıkabileceğini ve bunun yarısının Amerika Birleşik Devletleri'nde olacağını öngörüyor. Yapay zeka veri merkezi güç tüketimi, 2023'teki 50 milyar kilowatt-saatten 2030'da yaklaşık 550 milyar kilowatt-saate, yani on bir kat artış gösterecek.

Bu büyük genişlemenin önemli çevresel etkileri olacak. Yenilenebilir enerjideki artışa rağmen, veri merkezlerinden kaynaklanan sera gazı emisyonları 2023'teki 212 milyon tondan 2030'da 355 milyon tona yükselecek. Soğutma amaçlı su tüketimi ise aynı dönemde neredeyse dört katına çıkarak 664 milyar litreye ulaşacak.

Burada, şirketinizin özelleştirilmiş yapay zeka çözümlerini hızlı, güvenli ve yüksek giriş engelleri olmadan nasıl uygulayabileceğini öğreneceksiniz.

Yönetilen Yapay Zeka Platformu, yapay zeka için kapsamlı ve sorunsuz bir pakettir. Karmaşık teknolojiler, pahalı altyapılar ve uzun geliştirme süreçleriyle uğraşmak yerine, uzman bir iş ortağından ihtiyaçlarınıza göre uyarlanmış, genellikle birkaç gün içinde anahtar teslim bir çözüm alırsınız.

Başlıca faydalarına bir göz atalım:

⚡ Hızlı uygulama: Fikirden operasyonel uygulamaya aylar değil, günler içinde. Anında değer yaratan pratik çözümler sunuyoruz.

🔒 Maksimum veri güvenliği: Hassas verileriniz sizinle kalır. Üçüncü taraflarla veri paylaşımı yapmadan güvenli ve uyumlu bir işlem garantisi veriyoruz.

💸 Finansal risk yok: Sadece sonuçlara göre ödeme yaparsınız. Donanım, yazılım veya personele yapılan yüksek ön yatırımlar tamamen ortadan kalkar.

🎯 Ana işinize odaklanın: En iyi yaptığınız işe odaklanın. Yapay zeka çözümünüzün tüm teknik uygulamasını, işletimini ve bakımını biz üstleniyoruz.

📈 Geleceğe Hazır ve Ölçeklenebilir: Yapay zekanız sizinle birlikte büyür. Sürekli optimizasyon ve ölçeklenebilirlik sağlar, modelleri yeni gereksinimlere esnek bir şekilde uyarlarız.

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Yönetilen Yapay Zeka Çözümü - Endüstriyel Yapay Zeka Hizmetleri: Hizmetler, endüstriyel ve makine mühendisliği sektörlerinde rekabet gücünün anahtarı

Dotcom balonunun farklılıkları

Finansman yapıları ve risk minimizasyonu

Henry Blodget, dot-com balonundan iki önemli farkı vurguluyor. İlk olarak, yapay zeka faaliyetlerinin büyük bir kısmı özel piyasalarda finanse ediliyor, bu da bir çöküş durumunda bireysel yatırımcıların daha az doğrudan etkileneceği anlamına geliyor. İkinci olarak, bu birikim büyük ölçüde borçtan ziyade teknoloji devlerinin kârlarından finanse ediliyor.

Bu yapısal farklılıklar, olası bir yapay zeka çöküşünün etkisini sınırlayabilir. Blodget şöyle diyor: "Bir yapay zeka çöküşünde çok fazla acı yaşanır. Borsalar ve ticari gayrimenkuller ağır darbe alır, devasa veri merkezi projeleri gülünç derecede düşük fiyatlara satılır ve yüzlerce girişim ve hizmet sağlayıcı batar. Ancak en azından şimdilik, hasar sınırlı olacaktır."

İçin uygun:

• Büyük yapay zeka balonu patlıyor: Neden abartı bitti ve sadece büyük oyuncular kazanıyor?

Temel teknolojinin olgunluğu

İnternetin henüz emekleme aşamasında olduğu dot-com döneminin aksine, yapay zeka somut uygulama ve faydalarını şimdiden kanıtlıyor. Bain'in bir anketine göre, neredeyse tüm şirketler pazara giriş süreçlerinde yapay zeka kullanmaya başladı. Şirketlerin %62'si halihazırda ikiden fazla kullanım senaryosu üzerinde çalışıyor ve %57'si yapay zekanın beklentilerini aştığını belirtti.

Bununla birlikte, ankete katılan şirketlerin yarısından fazlası, teknolojinin potansiyelinden tam olarak yararlanmak için henüz yeterli veri tabanı oluşturmadıklarını kabul etmektedir. Eksik veya düşük kaliteli veri kümeleri ve yetersiz yapılandırılmış teknolojiler, temel zorluklar olarak belirtilmiştir.

Bir dönüm noktası olarak DeepSeek

Çin'den maliyet etkin inovasyon

Çinli girişim DeepSeek, R1 modeliyle yapay zeka sektörünü sarstı. Tahmini geliştirme maliyeti sadece 5,6 milyon dolar olan şirket, çok daha pahalı ABD modelleriyle rekabet edebilecek bir model geliştirdi. Buna karşılık, OpenAI'nin GPT-40 modelinin geliştirme maliyeti yaklaşık 80 milyon dolardı.

DeepSeek'in fiyatlandırması rakiplerini büyük ölçüde geride bırakıyor. Şirketin modelleri, OpenAI'nin benzer modellerinden 20 ila 40 kat daha ucuz. DeepSeek'in Reasoner modelinin maliyeti milyon giriş jetonu başına 53 sent iken, OpenAI'nin o1 modelinin maliyeti aynı sayıda jeton için 15 dolar.

İçin uygun:

• Gigantizm yerine Verimlilik: Deepseek'in başarısının arkasında ne var - Donald Trump, Deepseek'e “uyandırma çağrısı” olarak adlandırdı

Sektör dinamikleri üzerindeki etkisi

DeepSeek'in başarısı, yapay zeka sektöründeki önceki varsayımları sorguluyor. Şirket, milyarlarca dolarlık bütçeler olmadan bile en son teknoloji yapay zekanın mümkün olduğunu kanıtlıyor ve köklü sağlayıcıları ciddi bir fiyat baskısı altına sokuyor. Bu gelişme, ABD ihracat kısıtlamalarının ilginç bir yan etkisini gözler önüne seriyor: Teknik sınırlamalar, şirketi mevcut donanımı en iyi şekilde kullanmak için yazılım inovasyonlarına yönelmeye zorluyor.

DeepSeek'in yapay zeka asistanı, birkaç hafta içinde küresel LLM kullanıcı payının yüzde 21'ini ele geçirdi ve Apple App Store'daki en popüler ücretsiz uygulama olarak ChatGPT'nin yerini aldı. Bu hızlı pazar penetrasyonu, yapay zeka pazarının oynaklığını ve maliyet yoğun iş modellerine sahip köklü sağlayıcılar için tehlikeyi gözler önüne seriyor.

İçin uygun:

• AI Depremi: Deepseek R1, teknoloji endüstrisinin zayıf yönlerini ortaya çıkarıyor-AI patlamasının sonu mu?

Yeni teknoloji alanları ve potansiyelleri

Uzun vadeli bir bakış açısı olarak kuantum bilişim

Bain'e göre, kuantum bilişim, önümüzdeki on yıl içinde başta finans, ilaç, lojistik ve malzeme bilimi olmak üzere 250 milyar dolara varan bir pazar değerine ulaşabilir. Pazar büyüklüğünün 2024'teki 1,65 milyar dolardan 2037'ye kadar 64,12 milyar dolara çıkması bekleniyor; bu da yıllık bileşik büyüme oranının %32,2 olması anlamına geliyor.

Ancak, önünde en az dört büyük engel var: donanım olgunluğu, algoritma geliştirme, kuantum makine öğrenimi ve pratik kârlılık. Analistler, ani bir atılım değil, niş alanlarda kademeli bir giriş bekliyor.

İnsansı robotik erken aşamalarda

İnsansı robotlar sermaye çekerken, insan gözetimine büyük ölçüde bağımlı kalmaya devam ediyorlar. Goldman Sachs, insansı robot pazarının 2035 yılına kadar 38 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor; bu, bir önceki yılın tahmininin altı katından fazla. Başka bir araştırma ise 2030 yılına kadar 20 milyon insansı robotun kullanımda olacağını öngörüyor.

İlk endüstriyel pilot projeler, 0,56 yıldan daha kısa geri ödeme süreleriyle umut verici sonuçlar gösteriyor. Boston Dynamics, Agility Robotics ve Tesla gibi şirketler geliştirmeyi ileriye taşıyor ve Tesla bu yıl birkaç bin Optimus robotu üretmeyi hedefliyor.

Büyüme alanı olarak otonom ajanlar

Bain tahminlerine göre, şirketler önümüzdeki üç ila beş yıl içinde teknoloji bütçelerinin yüzde 10'una kadarını, karmaşık görevleri büyük ölçüde bağımsız olarak gerçekleştiren otonom ajanlar gibi temel yeteneklere yatıracak. Bu gelişme, yeni gelir akışları açabilir ve yapay zeka sistemlerinin verimliliğini önemli ölçüde artırabilir.

Piyasa durumunun eleştirel değerlendirmesi

Olası kabarcıklanma zamanı

Kritik soru şu: Balonun patlamasına yıllar mı var, yoksa sadece aylar mı? Henry Blodget bunu özlü bir şekilde şöyle ifade ediyor: "1996 mı, yoksa 1999 mu?" Kesin bir cevap yok, ancak göstergeler dot-com dönemiyle hem paralellikler hem de önemli farklılıklar gösteriyor.

Deutsche Bank, ABD'deki ekonomik patlamanın ardındaki tuhaf gerçeği vurguluyor: Büyük yapay zeka yatırımları olmasaydı, ABD çoktan resesyona girmiş olurdu. George Saravelos bunu şok edici bir ifadeyle dile getiriyor : "Yapay zeka makineleri, ABD ekonomisini kelimenin tam anlamıyla kurtarıyor." Ekonomik büyüme, devrim niteliğindeki yapay zeka uygulamalarından değil, yapay zeka kapasitesini artıracak altyapının inşasından kaynaklanıyor.

Mevcut gelişmelerin sürdürülebilirliği

Bain & Company tarafından yapılan araştırma, mevcut yapay zeka coşkusunun sürdürülebilirliğine eleştirel bir bakış açısı getiriyor. Dil modelleri ve diğer uygulamaların kullanımı dünya çapında hızla artarken, vaat edilen verimlilik artışları ve yeni gelir kaynakları, devasa yatırımları karşılamaya henüz yetmiyor.

Özellikle sorunlu olan, birçok yapay zeka şirketinin henüz ürünlerini başarıyla paraya çevirememesi. Örneğin, OpenAI, 2029 yılına kadar pozitif nakit akışı beklemiyor. Diğer sektör devleri de kârlılıktan ziyade büyümeye öncelik veriyor ve gelecekte ölçek ekonomileri umuyor.

Olası senaryolar ve etkiler

Kontrollü bir gerileme senaryosu

En iyi senaryoda, yapay zeka sektörü teknolojik gelişmeler ve yeni iş modelleri sayesinde istikrara kavuşabilir. ChatGPT gibi yapay zeka hizmetlerinde reklamların kullanıma sunulması yeni gelir kaynakları yaratabilir. Projeksiyonlar, OpenAI'nin 2026'da "ücretsiz kullanıcı para kazanma" ile milyarlarca dolar, 2029'da ise 25 milyar dolara kadar gelir elde edebileceğini öngörüyor.

Teknolojinin kademeli olarak olgunlaşması, sürdürülebilir iş modellerine yol açabilir. Karmaşık akıl yürütme ve aracı benzeri eylem yeteneğine sahip akıl yürütme modelleri, yüzlerce hatta binlerce kat daha fazla işlem gücü gerektirebilir, ancak buna bağlı olarak daha yüksek fiyatları da haklı çıkarabilir.

Piyasa çöküşü senaryosu

En kötü senaryoda, yapay zeka çöküşü dot-com balonuna benzer bir yıkıma yol açabilir. Borsalar ve ticari gayrimenkuller büyük darbe alır, devasa veri merkezi projeleri gülünç derecede düşük fiyatlara satılır ve yüzlerce girişim ve hizmet sağlayıcı batar.

Bain & Company'nin öngördüğü 800 milyar dolarlık finansman açığı, sektörde konsolidasyona yol açabilir. Sadece finansal açıdan en güçlü şirketler hayatta kalabilirken, daha küçük sağlayıcılar ve yeni kurulan şirketler piyasadan kaybolabilir.

Çöküş mü yoksa kontrollü düzeltme mi? Yapay zekanın kritik yılları

Yapay zeka sektörü kritik bir dönüm noktasında. Dot-com balonuyla benzerlikler apaçık ortada olsa da (astronomik değerlemeler, belirsiz iş modelleri ve yatırımlar ile gelirler arasında büyüyen uçurum), önemli farklılıklar da mevcut. Yapay zeka teknolojisi halihazırda somut uygulama ve faydalar gösteriyor, finansman büyük ölçüde kârlı teknoloji devleri tarafından sağlanıyor ve piyasa, bireysel yatırımcılara daha az bağımlı.

Asıl zorluk, bu muazzam yatırımları başarıyla paraya çevirebilmektir. OpenAI gibi şirketler, milyarlarca dolarlık zararlarını sürdürülebilir kârlara dönüştürebileceklerini kanıtlamak zorundadır. DeepSeek gibi sağlayıcıların düşük maliyetli yapay zeka modelleri geliştirmesi baskıyı daha da artırmakta ve kârlılığı daha da karmaşık hale getiren bir fiyat savaşına yol açabilir.

Yapay zeka balonunun kontrollü bir düzeltmeye mi yoksa dramatik bir çöküşe mi dönüşeceği, sektörün zamanında uygulanabilir iş modelleri geliştirme becerisine bağlı. Önümüzdeki yıllar, yapay zekanın muazzam beklentileri karşılayıp karşılamayacağını veya dot-com felaketinin tekrarına mı tanık olacağımızı gösterecek. "1996 mı, 1999 mu?" sorusunun cevabı, trilyonlarca dolarlık yatırımın kaderini ve teknoloji sektörünün geleceğini belirleyecek.

☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!

 

Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.

iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

 

 

☑️ Strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında KOBİ desteği

AI stratejisinin yaratılması veya yeniden düzenlenmesi

☑️ Öncü İş Geliştirme

Sektör odağı: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'a), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert İş Merkezi

Görüş ve uzmanlık içeren bir konu merkezi:

• Küresel ve bölgesel ekonomi, inovasyon ve sektöre özgü trendler hakkında bilgi platformu
• Odak alanlarımızdan analizler, dürtüler ve arka plan bilgilerinin toplanması
• İş ve teknolojideki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektör yenilikleri hakkında bilgi edinmek isteyen şirketler için konu merkezi