Sipariş defterleri dolu olmasına rağmen: Dış iskelet yıldızı German Bionic neden aniden iflas başvurusunda bulunmak zorunda kaldı?

Avrupa'nın dış iskelet öncüsü sermaye açığı nedeniyle başarısız oldu - Alman yüksek teknoloji ekosistemindeki yapısal zayıflıklara dair bir ders

Kasım 2025'te German Bionic Systems'ın iflas başvurusu, Alman yüksek teknoloji dünyasına bir başka acı darbe daha indirdi. 2017'deki kuruluşundan bu yana akıllı, yapay zekâ destekli dış iskeletler alanında Avrupa'nın teknoloji lideri olarak kabul edilen Augsburg merkezli şirket, Augsburg Bölge Mahkemesi'nde standart iflas davası açmak zorunda kaldı. Yaklaşık 70 çalışanı ve geniş bir patent portföyüyle German Bionic, analistlerin ve politikacıların büyük toplumsal zorlukların üstesinden gelmede kilit rol oynadığını düşündüğü yenilikçi şirketler arasındaydı. Dava, Avrupa inovasyon sisteminin işleyişi hakkında temel soruları gündeme getiriyor ve tek bir şirketin kaderinin çok ötesine uzanan yapısal eksiklikleri ortaya koyuyor.

Önceden haber verilen bir başarısızlığın kroniği

German Bionic'in iflasının paradoksu, operasyonel başarı ile finansal çöküşün görünüşte çelişkili birleşiminde yatmaktadır. Genel Müdür Armin G. Schmidt, şirketin iflasının operasyonel durumundan değil, vaat edilen yatırımların aniden geri çekilmesinden kaynaklandığını açıkça vurguladı. Oldukça olumlu bir gelir artışına ve dinamik olarak büyüyen bir pazara rağmen, şirket beklenmedik bir şekilde yatırım taahhütlerinin iptal edilmesiyle karşı karşıya kaldı. Son finansman turunun başarısız olması, ciddi bir likidite sıkıntısına yol açarak iflas başvurusunu kaçınılmaz hale getirdi. German Bionic, 2026 yazına kadar zarar etme noktasına ulaşmayı bekliyordu ve bu nedenle donanım girişimlerinin genellikle hâlâ dışarıdan sermaye enjeksiyonlarına güvendiği bir aşamadaydı.

Bu durum, donanım ağırlıklı derin teknoloji girişimlerinin finansman modelindeki temel bir tasarım hatasını ortaya koymaktadır. Yazılım şirketleri genellikle altı ila on sekiz ay içinde kârlılığa ulaşabilirken, donanım girişimleri önemli ölçüde daha uzun hazırlık süreleri gerektirir. Fiziksel ürünler geliştirmek, üretim kapasitesi oluşturmak ve karmaşık tedarik zincirleri kurmak, çok yıllı yatırım döngüleri gerektirir. German Bionic, bir donanım girişiminin tipik geliştirme aşamalarından geçti: 2017'deki kuruluşundan, ürün geliştirme ve pazara sunma aşamasına ve planlanan ölçeklendirmeye kadar. 2026 yazında başabaş noktasına ulaşma beklentisi, dokuz yıllık bir geliştirme döngüsüne denk geliyor ve bu nedenle banka kredilerinin finanse edebileceği tutarın üst sınırında yer alıyor, ancak yine de girişim sermayedarlarının gelecek vaat eden derin teknoloji şirketleri için kabul ettiği aralıkta.

Yatırımcı bulmacası: Samsung'dan Avrupa Yatırım Bankası'na

German Bionic'in finansman geçmişi, uluslararası teknoloji finansmanının önde gelen isimlerinin bir örneği gibi okunuyor ve aynı zamanda modern risk sermayesi yapılarının karmaşıklığını da gözler önüne seriyor. Şirket, Aralık 2020'de, önde gelen bir konsorsiyumdan A Serisi finansman turunda 20 milyon dolar elde etti. Tura Samsung Catalyst Fund ve Münih merkezli MIG AG liderlik ederken, Storm Ventures, Benhamou Global Ventures ve Japon yatırımcı IT Farm da eşlik etti. BioNTech'e yaptığı erken yatırımla efsanevi bir başarı yakalayan ve yalnızca 2020 yılında BioNTech hisse satışlarından yatırımcılarına 600 milyon avroluk rekor kıran MIG AG için, German Bionic yılın dördüncü yeni yatırımını temsil ediyordu.

LfA Förderbank Bayern ve Bayern Kapital tarafından desteklenen Growth Fund Bavaria'nın yatırımı, şirkete devlet düzeyinde atfedilen stratejik önemi vurguladı. Avrupa Yatırım Bankası'nın (EIB) 50 milyon avroluk yatırımının ardından, Growth Fund Bavaria 2'nin toplam hacmi 165 milyon avroya ulaştı ve özellikle yenilikçi Bavyera girişimlerini desteklemek amacıyla tasarlandı. Aralık 2022'de EIB, Avrupa Birliği'nin InvestEU programı tarafından desteklenen German Bionic'e 15 milyon avroluk bir girişim sermayesi kredisi sağladı. Getirisi büyük ölçüde şirketin başarısına bağlı olan bu finansman biçimi, kurucuların öz sermayesini sulandırmadan mevcut girişim sermayesi finansmanını tamamlıyor. Kredi, araştırma ve geliştirmeyi finanse etmek ve uluslararası büyümeyi teşvik etmek amacıyla tasarlanmıştı.

Bu etkileyici yatırımcı listesine ve 35 milyon avroyu aşan toplam yatırım hacmine rağmen, sermaye şirketi kârlılığa ulaştırmaya yetmedi. 2025 sonunda başarısızlıkla sonuçlanan son finansman turu, Avrupa teknoloji şampiyonunun tüm unsurlarına sahip gibi görünen bir başarı öyküsünün ani sonunu getirdi: yenilikçi teknoloji, ilgili bir pazar, tanınmış yatırımcılar ve kamu fonları. Vaat edilen yatırımların aniden ortadan kalkması, gelecek vaat eden derin teknoloji şirketlerini bile varoluşsal krizlere sürükleyen, kökten değişmiş bir yatırım ortamına işaret ediyor.

Dış iskelet pazarı: Büyüme tahminleri ve gerçekleşme riskleri arasında

Analistlerin dış iskelet sektörüne atfettiği pazar potansiyeli o kadar büyük ki, Alman Bionic'in başarısızlığı daha da acı verici görünüyor. Önde gelen pazar araştırma kuruluşları, üstel bir büyüme öngörüyor: Küresel dış iskelet pazarının 2025 yılındaki değeri 555 milyon ABD dolarıydı ve 2035 yılına kadar 4,23 milyar ABD dolarına ulaşması, yani yıllık %22,5 büyüme oranına ulaşması bekleniyor. Diğer tahminler ise daha da iyimser ve 2032 yılına kadar 30,56 milyar ABD doları pazar hacmi öngörüyor; bu da yıllık ortalama %43,1 büyüme oranına denk geliyor.

Farklı piyasa tahminleri arasındaki bu tutarsızlık, gelecekteki piyasalarla ilişkili belirsizliği şimdiden gözler önüne seriyor. Piyasa büyümesinin itici güçleri hakkındaki temel varsayımlar büyük ölçüde kabul görmüş gibi görünse de, nicel değerlendirmeler önemli ölçüde farklılık gösteriyor. Dış iskeletlere olan talebi artıran birkaç megatrend olduğu tartışmasız: Demografik değişim, iş gücünde daha uzun süre kalması gereken yaşlanan bir iş gücüne yol açıyor. Dünya çapında her yıl 250.000 ila 500.000 kişi omurilik yaralanması geçiriyor. Kas-iskelet sistemi rahatsızlıkları, tüm hastalık izinlerinin yaklaşık %23'ünü oluşturuyor. Fiziksel olarak zorlu sektörlerdeki kronik vasıflı işçi sıkıntısı giderek kötüleşiyor.

Almanya'da uzmanlar, lojistik sektöründeki kalifiye eleman açığının, çalışan sayısıyla ölçüldüğünde, hemşirelik sektöründekinden daha ciddi olduğuna inanıyor. 2021 yılı gibi erken bir tarihte, yaklaşık 36.000 profesyonel kamyon şoförü açığı vardı ve her yıl 36.000 kişi emekli olurken, mesleğe yalnızca 15.000 yeni şoför giriyor. Hemşirelik sektöründe ise 2027 yılına kadar yaklaşık 36.000 hemşirelik personeli açığı öngörülmekte ve Federal İstatistik Ofisi, hemşirelik personeli talebinin 2049 yılına kadar üç katına çıkacağını öngörmektedir. Bu yapısal darboğazlar, teorik olarak insan emeğini destekleyen ve tamamlayan teknolojiler için ideal koşullar yaratmaktadır.

Teknolojik mükemmellik gerekli ancak yeterli bir koşul değil

Alman Bionic, işyerleri için tamamen ağ bağlantılı, yapay zeka tabanlı bir dış iskelet geliştiren dünyanın ilk şirketi olarak konumlandı. Şu anda dördüncü neslinde olan ve yalnızca yedi kilogram ağırlığındaki amiral gemisi ürünü Cray X, kaldırma sırasında 30 kilograma kadar yük taşıyabiliyordu. Akıllı yazılım, kaldırma hareketlerini algılamanın yanı sıra sırt hasarına neden olan durumları da düzeltiyordu: Kullanıcının kaldırma tekniği ne kadar ergonomik değilse, dış iskeletin sağladığı destek o kadar güçlüydü. Akıllı yazılım tarafından kontrol edilen iki motor, kullanıcıyı omuzlarından yukarı doğru çekiyor ve kuvvet uyluklara yönlendiriliyordu.

Teknolojik farklılaşma, fabrika süreçlerine entegre edilebilen bulut tabanlı kendi kendine öğrenen bir robotik çözümü olan German Bionic IO ile entegrasyonda yatıyordu. Sistem, dış iskeletlerden gerçek zamanlı veri topluyor ve kaldırma kapasitesini her özel gereksinim için optimum performans seviyesine otomatik olarak ayarlıyordu. Donanım ve bulut tabanlı yazılım platformunun bu birleşimi, German Bionic'i yaylar gibi yalnızca mekanik bileşenlere dayanan pasif dış iskelet sağlayıcılarından ayırıyordu. Günlük çalışma durumlarından gerçek zamanlı ergonomik veri sağlama yeteneği, yalnızca çalışanların sağlığını korumakla kalmayıp aynı zamanda iş akışlarını verilere dayalı olarak optimize etmeyi de amaçlıyordu.

Bu teknolojik mükemmellik, çok sayıda ödülle kendini gösterdi: 2019 Bavyera ve Alman Kurucu Ödülleri, CES En İyi İnovasyon Ödülü, Fast Company Tasarımla İnovasyon Ödülü ve Avrupa Yatırım Bankası İnovasyon Şampiyonu Ödülü, şirketin başarılarını takdir etti. Geniş patent portföyü ve Augsburg ve Berlin lokasyonlarındaki yüksek nitelikli ekipler, yenilikçi gücünü vurguladı. Lojistik merkezlerinde uzun vadeli testlerde Cray X'i kullanan DPD gibi müşteriler, olumlu deneyimler bildirdi. Karlsruhe yakınlarındaki Malsch paket merkezinde yapılan iki aylık denemede, yılda 26 kilogramlık fotokopi kağıdından oluşan 860.000'den fazla paketin boşaltıldığı bu merkezde, çalışanlar dış iskeletlerin günlük işlerinde pratik bir yardımcı olduğunu keşfettiler. Tepkiler o kadar olumluydu ki, DPD denemeyi uzattı ve ek lokasyonlar donattı.

Ancak tüm bu teknolojik başarılar, teknolojik uygulanabilirlik ile ticari ölçeklenebilirlik arasında bir uçurum olduğu gerçeğini gizleyemedi; birçok donanım girişiminin kapatmayı başaramadığı bir uçurum. Çalışan bir prototip geliştirmek bir şey; seri üretime hazır üretim kapasitesi oluşturmak, satış yapıları kurmak ve yeterli gelir elde etmek ise bambaşka bir şey. Alman Bionic, Augsburg'da 1.000 metrekarelik bir üretim tesisi açmış ve Avrupa, Kuzey Amerika ve Asya'daki ofisleriyle küresel bir varlığa sahipti. Ancak bu uluslararası genişleme sermaye tüketti ve gelirler henüz devam eden maliyetleri ve yatırımları karşılamaya yetmiyordu.

Donanım girişimlerinin ikilemi: Sermaye yoğunluğu yatırımcı isteksizliğiyle karşılaşıyor.

Donanım odaklı girişimlerin karşılaştığı zorluklar, yazılım tabanlı iş modellerinin zorluklarından temelde farklıdır. Araştırmalar, tüketici donanım girişimlerinin yaklaşık %97'sinin ürünlerini teslim edemediğini göstermektedir. Bunun çok çeşitli nedenleri vardır: yüksek başlangıç ​​donanım maliyetleri, verimsiz ekipler, minimum uygulanabilir ürün tanımlamaya odaklanmama, üretimde ölçekleme sorunları, karmaşık tedarik zincirleri ve uzun geliştirme döngüleri. Yazılım odaklı girişimler nispeten sınırlı kaynaklarla ölçeklenebilirken, donanım ürünleri takım, kalıp, üretim tesisleri ve kalite güvencesi için önemli ön yatırımlar gerektirir.

Bu sermaye yoğunluğu, giderek daha fazla riskten kaçınan bir girişim sermayesi piyasasıyla çelişiyor. Almanya'da yıllardır sermaye yoğun derin teknoloji şirketlerine yatırım yapma konusunda bir isteksizlik vardı. Şirket iflaslarının sayısı 2025'in ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre yüzde bir artarak 4.187'ye yükselirken, girişimler için durum önemli ölçüde kötüleşti. 2025'te 336 girişim iflas başvurusunda bulundu; bu bir önceki yıla göre yaklaşık yüzde 17, 2022'ye göre ise yüzde 85'lik şaşırtıcı bir artış anlamına geliyor. Alman girişim ortamı iki kademeli bir sisteme dönüşüyor: Başlıca savunma ve yapay zeka sektörlerindeki birkaç seçkin şirket milyonlarca girişim sermayesi alıyor ve milyarlarca dolarlık değerlemelere ulaşıyor, çoğunluk ise iflasla mücadele ediyor.

COVID-19 salgınının ardından devlet destek önlemlerinin sona ermesi, faiz oranlarında önemli artışlar ve genel bir riskten kaçınma eğilimi, sermaye piyasalarını kökten değiştirdi. Yıllarca "ne pahasına olursa olsun büyüme" mantrasına bağlı kaldıktan sonra, girişim sermayedarları, özel sermaye yatırımcıları ve çıkış piyasaları net bir mesaj veriyor: Yalnızca pozitif nakit akışına sahip girişimlere yatırım yapılabilir. Bu değişim, değişen makroekonomik koşullara doğrudan bir tepkidir. Sadece birkaç yıl önce, artan zararlara rağmen yüksek büyüme oranları kabul edilirken, bugün slogan büyüme yerine kârlılıktır.

German Bionic için bu durum paradoksal bir ikilem yaratıyordu: Kârlılığa ulaşmak için şirketin uluslararası büyümesini hızlandırması ve ölçek ekonomileri gerçekleştirmesi gerekiyordu. Ancak bunun için ek sermaye gerekiyordu. Bu ek sermayeyi elde etmek için yatırımcıların yakın gelecekte kârlılık beklentisini net bir şekilde görmeleri gerekiyordu. 2026 yazında planlanan başabaş noktasına ulaşılabilmiş olsa da, yatırımcılar görünüşe göre artık köprü finansmanı sağlamaya istekli değillerdi. Olumlu satış rakamları ve dinamik olarak büyüyen pazar, nihai finansman turuna güven sağlamak için yeterli değildi. Vaat edilen yatırımlar kısa sürede geri çekildiğinde, tüm bu düzen çöktü.

Ölçeklendirme finansmanı: Alman inovasyon ekosistemindeki unutulmuş boşluk

Alman Bionic'in iflası, Alman startup ve inovasyon politikalarında uzun zamandır kabul gören ancak yeterince ele alınmayan yapısal bir sorunu gözler önüne seriyor: ölçek büyütme finansman açığı. Erken aşama finansmanı için çeşitli programlar mevcut ve yerleşik orta ölçekli şirketler için de sermaye mevcut olsa da, Almanya, ürün doğrulama ve kârlı seri üretim arasındaki kritik aşamadaki şirketler için bariz bir büyüme sermayesi eksikliğinden muzdarip. Devletin artan müdahalesine rağmen, yatırım hacimleri ABD veya Çin gibi diğer ülkelerdekilerden önemli ölçüde farklı ve riskten çok daha az etkilenen risk sermayedarları.

Avrupalı ​​derin teknoloji girişimleri, giderek daha erken fon alırken, teknolojik olgunluklarının aynı anda azalması gibi paradoksal bir durumla karşı karşıya. First Momentum'un Avrupa derin teknoloji pazarı üzerine yaptığı bir araştırma, önemli değişimler ortaya koyuyor: 2025'te, tek bir ön tohum anlaşması bile gelir elde etmemişken, 2024'teki oran %11,5'ti. Aynı zamanda, ön tohum şirketlerinin %80'i konsept veya laboratuvar demo aşamasındayken, bir önceki yıl bu oran %60'tı. Fonlama hacmi artarken, teknolojik olgunluk daha erken ulaşılıyor. Bu, şirketlerin erken dönemde sermaye alsalar da, sermaye gereksinimlerinin önemli ölçüde arttığı sonraki aşamalarda fonlarının tükendiği anlamına geliyor.

Çalışma ayrıca kurucu ekiplerin artan profesyonelleşmesini de belgeliyor: Tohum öncesi turlardaki kurucuların %90'ı ilgili doktora derecesine sahip ve %42'si beş yıldan fazla sektör deneyimine sahip. Bununla birlikte, gelir daha sonraki finansman aşamalarında bile ikincil bir rol oynuyor: Seri B şirketlerinin %30'u henüz gelir elde etmiyor ve Seri A girişimlerinin yalnızca %29'u tekrarlanabilir bir satış süreci oluşturmuş durumda. Bu rakamlar, derin teknoloji şirketlerinin yazılım girişimlerinden temelde farklı geliştirme döngülerine sahip olduğunu gösteriyor. Yazılım sektöründe işe yarayan değerleme mantığı, donanım odaklı iş modellerine kolayca aktarılamaz.

Bu durum, ölçeklendirme şirketleri için ölümcül bir dinamik yaratıyor: Kârlılığa ulaşmak için maliyetleri ve giderleri kısmaları gerekiyor. Ancak maliyet düşürme önlemleri daha zayıf bir büyümeye yol açıyor ve bu da yatırımcıları caydırıyor. 2025 yılında iş gücünün yüzde 40'ına kadarını işten çıkaran ve risk sermayesi finansman modelini terk eden Anyline örneği, bu ikilemi örnekliyor. Birçok ölçeklendirme şirketi, 12 ila 18 ay içinde kârlılığa ulaşmak için büyük kesintilere başvuruyor. Bu önlemler operasyonel olarak gerekli görünse de, yeni bir sorun yaratıyor: Büyüme olmadan, girişimler yatırımcılar için cazip olmuyor.

İş geliştirme, satış ve pazarlama alanındaki AB ve Almanya uzmanlığımız - Görsel: Xpert.Digital

Sektör odağı: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'a), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert İş Merkezi

Görüş ve uzmanlık içeren bir konu merkezi:

• Küresel ve bölgesel ekonomi, inovasyon ve sektöre özgü trendler hakkında bilgi platformu
• Odak alanlarımızdan analizler, dürtüler ve arka plan bilgilerinin toplanması
• İş ve teknolojideki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektör yenilikleri hakkında bilgi edinmek isteyen şirketler için konu merkezi

Lilium'dan alınacak dersler: Milyarlarca dolarlık yatırım yeterli olmadığında

Alman Bionic'in iflası, gelecek vaat eden Alman yüksek teknoloji şirketlerinin bir dizi çarpıcı iflasına ekleniyor. Münih merkezli hava taksisi geliştiricisi Lilium vakası özellikle çarpıcı benzerlikler gösteriyor. 2015 yılında kurulan Lilium, kuruluşundan bu yana yaklaşık 1,5 milyar avro yatırımcı fonu toplamış ve Avrupa'nın en iddialı havacılık girişimlerinden biri olarak kabul ediliyordu. Şirket, dikey kalkış ve iniş yapabilen ve planlanan menzili 400 kilometreye kadar çıkabilen elektrikli bir hava taksisi geliştirmişti. Bu muazzam sermaye tabanına rağmen, Lilium artık maaş ödeyemediği için Ekim 2024'te ilk kez iflas başvurusunda bulunmak zorunda kaldı.

Yatırımcı konsorsiyumu Mobile Uplift Corporation tarafından gerçekleştirilen devralma, imzalanan bir satın alma anlaşmasına ve 200 milyon avroluk yeni sermaye vaadine rağmen başarısız oldu; çünkü taahhüt edilen finansman hiçbir zaman gerçekleşmedi. Şubat 2025'te ikinci bir iflas yaşandı. Alman Bionic ile benzerlik dikkat çekici: burada da yatırımlar vaat edilmişti ama asla gerçekleşmedi. Slovak girişimci Marian Bocek, yatırımcılara defalarca 150 milyon avro transfer edileceğine dair güvence verdi, ancak para asla gelmedi. İçeriden gelen bilgiler, Bocek'in kendisinin yeterli fona sahip olmadığından veya kendi yatırımcılarının desteğini çektiğinden şüpheleniyor.

Lilium davası, iş modeli başlangıçta uygulanabilir bir gelir elde edemediğinde milyarlarca avronun bile yetersiz olduğunu ortaya koyuyor. Yıllar süren geliştirme çalışmalarına rağmen uçak hiçbir zaman seri üretime geçemedi. Hukuken ayrı birden fazla tüzel kişiliğin bir araya geldiği karmaşık iflas yapısı, çözüm arayışını daha da zorlaştırdı. Sonuç olarak, yüksek voltaj sistemleri, batarya yönetim sistemleri, uçuş kontrol teknolojisi ve elektrikli tahrik sistemleriyle ilgili 300'den fazla fikri mülkiyet hakkını kapsayan patentler, ABD'li rakip Archer Aviation'a satıldı. 1,5 milyar avro yatırım yapılan fikri mülkiyet ise yurt dışına transfer edildi.

Bu gelişme temel bir sorunu gözler önüne seriyor: Avrupa, özellikle de Almanya, geleceğin teknolojilerinin geliştirilmesine hatırı sayılır miktarda yatırım yapıyor, ancak bu şirketleri ticari olgunluğa ulaştırmayı başaramıyor. Teknolojik doğrulama ve kârlı ölçeklendirme arasındaki kritik kavşak bir kırılma noktası haline geliyor. ABD ve Çin'de sabırlı sermaye kolayca bulunabiliyor ve uzun süreli sıkıntı dönemlerinde bile finansman sağlanabiliyorken, Avrupa'da ilk zorluklar ortaya çıkar çıkmaz finansman tükeniyor. Sonuç: teknolojiler ve bilgi birikimi, genellikle Avrupa araştırma ve geliştirmesinin faydalarını gören uluslararası rakiplere geçiyor.

Yapısal değişim ve otomasyon: Makroekonomik bakış açısı

Bireysel şirketlerin başarısızlığına rağmen, Almanya otomasyon ve robotik alanında köklü bir yapısal dönüşüm geçiriyor. 2024 yılında Alman sanayisi yaklaşık 27.000 yeni endüstriyel robot kurdu ve bu rakam bir önceki yılın rekoruna neredeyse eşitlendi. Avrupa Birliği'ndeki tüm fabrika robotlarının %40'ına sahip olan Almanya, kıtasal robotik pazarına hakim olmaya devam ediyor. Robot yoğunluğu 10.000 çalışan başına 415 endüstriyel robotla, uluslararası alanda Güney Kore ve Singapur'un ardından üçüncü sırada yer alıyor. Toplam operasyonel robot sayısı ise bir önceki yıla göre %4 artışla 278.900'e ulaştı.

Bu rakamlar, Alman ekonomisindeki yüksek otomasyon seviyesini ve Avrupa'daki öncü rolünü ortaya koymaktadır. Özellikle metal işleme endüstrisindeki büyüme, %23 artışla 6.000 kurulu robota ulaşarak dikkat çekicidir. %71 artış ve 3.100 kurulu üniteye ulaşan kimya ve plastik endüstrileri de robotik alanındaki büyüme potansiyelinin tükenmekten çok uzak olduğunu göstermektedir. Servis robotları, %30 ile geleneksel endüstriyel robotlardan önemli ölçüde daha hızlı büyümektedir ve özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ'ler) için yeni fırsatlar yaratmaktadır. İşbirlikçi robotlar, insanlarla birlikte güvenli bir şekilde çalışabildikleri, programlanmaları kolay olduğu ve esnek dağıtım seçenekleri sundukları için oyunun kurallarını değiştirdiklerini kanıtlamışlardır.

Alman robotik pazarının gelirinin 2025 yılına kadar yaklaşık 4,5 milyar ABD dolarına ulaşması ve en büyük payın hizmet robotiklerine ait olması bekleniyor. Üretim, sağlık ve lojistik gibi sektörlerde otomasyon çözümlerine olan talep, kısmen demografik değişimler ve bunun sonucunda ortaya çıkan beceri eksikliği nedeniyle giderek artıyor. Lojistik sektörü, önümüzdeki yıllarda gelişmiş robotik ve yapay zekanın da etkisiyle bir paradigma değişimine hazır.

Bu bağlamda, German Bionic'in başarısızlığı daha da paradoksal görünüyor: Şirket, tam da pazarın ihtiyaç duyduğu ve talep ettiği teknolojileri geliştirmişti. Makroekonomik koşullar başarıya işaret ediyordu: artan otomasyon, vasıflı işçi açığı, yaşlanan iş gücü ve kas-iskelet sistemi rahatsızlıkları nedeniyle artan sağlık maliyetleri. Ancak, toplumsal ihtiyaçlar ile bireysel ödeme istekliliği arasında bir uçurum mevcut. Sanayideki yatırım döngüleri uzun, tedarik süreçleri karmaşık ve dış iskeletlerin amortisman süreleri potansiyel müşteriler için hesaplanabilir olmalı. Bir Cray X'in maliyeti 40.000 €'ya kadar çıkabiliyordu; bu da hastalık izinlerinin azaltılması ve üretkenliğin artırılmasıyla ancak birkaç yıl içinde kendini amorti edecek önemli bir yatırımı temsil ediyordu.

Kamu finansmanının rolü: Hedef ve gerçeklik arasında

Alman Bionic'e kamu ve yarı kamu yatırımcılarının katılımı, devlet destekli inovasyonun etkinliği hakkında temel soruları gündeme getiriyor. LfA Förderbank Bayern ve Bayern Kapital GmbH tarafından desteklenen Bavyera Büyüme Fonu, özellikle son derece yenilikçi iş modellerine sahip Bavyera merkezli girişimleri desteklemek amacıyla şirkete yatırım yaptı. Avrupa Yatırım Bankası, InvestEU programı kapsamında 15 milyon avro girişim sermayesi finansmanı sağladı. AB Ekonomi Komiseri Paolo Gentiloni, InvestEU'nun Avrupa genelinde şirketlerin yenilikçi araştırma ve geliştirme için ihtiyaç duydukları finansmana erişmelerine yardımcı olmada önemli bir rol oynadığını vurguladı.

Toplamı 35 milyon avroyu aşan özel yatırımlarla birlikte bu kamu desteğine rağmen, German Bionic kurtarılamadı. Bu durum, kamu finansman programlarının şirketleri ticari olgunluğa ulaşana kadar gerçekten destekleyecek şekilde mi yapılandırıldığı, yoksa sadece iflas noktasını erteleyecek şekilde mi yapılandırıldığı sorusunu gündeme getiriyor. EIB genellikle 5 milyon avro ile 50 milyon avro arasında risk sermayesi finansmanı sunuyor ve ücret, şirketlerin öz sermaye riskine göre belirleniyor. Risk sermayesi kredileri vade sonunda geri ödeniyor ve kurucuların öz sermaye paylarını azaltmadan mevcut risk sermayesi finansmanını tamamlıyor.

Ancak bu model, şirketler gerçekten başabaş noktasına ulaşıp işletme nakit akışından borçlarını geri ödeyebildikleri takdirde işe yarar. Son finansman turu, Alman Bionic örneğinde olduğu gibi başarısız olursa, kamu kredileri de batık hale gelir. Bu durumda şu soru ortaya çıkar: Özel yatırımcılar geri çekilse bile, kamu yatırımcıları kritik aşamalarda devreye girip şirketlere durgun dönemlerde yardımcı olabilir mi? Yoksa piyasa, iş modelinin uygulanabilir olmadığına dair sinyaller verdiğinden, bu durum kamu fonlarının yanlış tahsis edilmesine mi yol açar?

MIG AG ile edinilen deneyim, başarılı risk sermayesi yatırımlarının mümkün olduğunu göstermektedir. BioNTech'e o dönemde 13,5 milyon avro tutarında yaptıkları erken yatırım, MIG fon yatırımcılarına 600 milyon avronun üzerinde dağıtım sağlamıştır. Bu, risk sermayesinin temel ilkesini göstermektedir: Az sayıda başarılı yatırım, sayısız başarısızlığı fazlasıyla telafi edecek kadar yüksek getiri sağlamalıdır. Ancak, kamu yatırımcıları özel fonlardan farklı prensiplere göre hareket eder. Tek bir büyük çıkışı bekleyemezler, varlıklarını haklı çıkarmak için yüksek bir başarı oranı sergilemelidirler.

İflas yöneticileri ve yeniden yapılandırma beklentileri: Zorlu yol

Augsburg Bölge Mahkemesi, Müller-Heydenreich Bierbach & Partners hukuk firmasından avukat Oliver Schartl'ı geçici iflas yöneticisi olarak atadı. Deneyimli bir yeniden yapılandırma uzmanı olan Schartl, şirketin ekonomik sürdürülebilirliğini sağlama ve mevcut varlıklarını koruma görevini üstleniyor. Şirkete göre, yaklaşık 70 çalışanı olan şirket faaliyetleri kesintisiz devam ediyor. German Bionic, iflasın piyasadaki mevcut sistemler veya devam eden müşteri projeleri üzerinde herhangi bir etkisi olmayacağını belirtiyor. Bu açıklamalar, müşterileri rahatlatmayı ve şirketin bir bütün olarak faaliyetlerine devam edebileceğini göstermeyi amaçlıyor.

Başarılı bir yeniden yapılandırmanın şansı birkaç faktöre bağlıdır: İlk olarak, yeni sermaye enjekte etmeye ve şirketi devralmaya istekli bir yatırımcı bulunmalıdır. İkinci olarak, faaliyet gösterilen iş hacmi, yönetimin iddiaları kadar güçlü olmalıdır. Olumlu gelir trendi ve dinamik olarak büyüyen pazar, uygulanabilir bir iş modelinin mevcut olduğunu göstermektedir. Üçüncü olarak, mevcut yükümlülüklerin, özellikle de Avrupa Yatırım Bankası kredisinin nasıl yönetileceği açıklığa kavuşturulmalıdır. Alacaklı olarak Avrupa Yatırım Bankası, sürece dahil olmaya devam etmenin mantıklı olup olmadığını veya alacakların silinmesi gerekip gerekmediğini değerlendirmek zorundadır.

İdeal olarak, Alman Bionic teknolojisini ürün portföyüne entegre edebilecek veya şirketi bağımsız bir varlık olarak sürdürebilecek stratejik bir yatırımcı bulunacaktır. Dış iskelet pazarının büyümesi göz önüne alındığında, uluslararası rakipler veya otomasyon sektöründen şirketler ilgilenebilir. Mevcut yatırımcılardan oluşan bir konsorsiyumun kurulması, şirketin yeniden yapılandırılması ve daha düşük sermaye gereksinimleriyle faaliyetlerine devam etmesi de düşünülebilir. Alternatif ise, Lilium örneğinde olduğu gibi, patentlerin ve teknolojilerin satıldığı bir bölünme olacaktır.

Sektörler arası etkiler: Bu, Almanya'nın yenilikçi kapasitesi açısından ne anlama geliyor?

Alman Bionic'in iflası münferit bir olay değil, endişe verici bir örüntünün parçası. 2025 yılında, elektrikli ticari araç sektöründeki Evum Motors, Berlin merkezli şarj girişimi Jucr ve bakım girişimi Kenbi de dahil olmak üzere çok sayıda Alman yüksek teknoloji girişimi iflas başvurusunda bulunmak zorunda kaldı. Bu gelişmeler, yenilikçi iş modellerinin bile sermaye artırma zorluklarından muaf olmadığını gösteriyor. Alman girişim sektörü, son yıllardaki önemli yatırımlara rağmen, amiral gemisi şirketleri bile etkileyen büyük bir iflas dalgası yaşıyor.

Son derece heterojen bir yapıya sahip olan startup sektöründeki iş ortamı, pandemiden bu yana en kötü dönemini yaşıyor. Tüm startup'ların neredeyse yarısı artık ürünlerinin merkezinde yapay zeka kullanıyor ve bu da teknolojik inovasyonun tek başına yeterli olmadığını gösteriyor. Finansman, özellikle savunma ve yapay zeka olmak üzere birkaç sektörde yoğunlaşırken, sermaye yoğun donanım şirketleri yatırımcı bulmakta zorlanıyor. Bu gelişme, Almanya'nın endüstriyel altyapısı için önemli riskler oluşturuyor.

Almanya, makine ve araçlardan hassas aletlere kadar fiziksel ürünlerin geliştirilmesi ve üretiminde tarihsel olarak güçlü bir ülke olmuştur. Donanım girişimleri sistematik olarak başarısız olur ve yatırımcılar tamamen dijital iş modellerine odaklanırsa, bu uzmanlık kaybolma riskiyle karşı karşıyadır. Alman endüstrisindeki robot yoğunluğu yüksek olsa da, bu robotlar giderek daha fazla yabancı üreticiden gelmektedir. Alman Bionic gibi Avrupalı ​​teknoloji liderlerinin başarısız olması, yabancı rakiplere kapı açar. Küresel dış iskelet pazarı, Avrupalı ​​bir tedarikçinin iflas etmesiyle ortadan kalkmayacaktır. Talep devam edecek ve muhtemelen ABD veya Asya'dan diğer şirketler bu açığı dolduracaktır.

Bunun Avrupa'nın teknolojik egemenliği üzerinde geniş kapsamlı sonuçları vardır. Avrupa Birliği, ülkeyi yeni teknolojiler için lider bir konum haline getirmek amacıyla Yüksek Teknoloji Gündemi Almanya'yı benimsemiştir. Alman hükümeti, daha fazla katma değer, rekabet gücü ve egemenlik elde etme hedefiyle araştırma, teknoloji ve inovasyon politikasını yeniden düzenliyor. Ancak, gelecek vaat eden şirketler kritik büyüme aşamasında başarısız olursa, bu strateji eksik kalacaktır. Yapay zekâ, kuantum teknolojileri, mikroelektronik, biyoteknoloji, füzyon ve iklim nötr enerji üretimi ile iklim nötr mobilite teknolojilerinden oluşan altı temel teknolojiye odaklanmak doğru bir yaklaşımdır, ancak uygulama bir finansman açığı nedeniyle engellenmektedir.

Eylem ve reform perspektifleri için seçenekler: Yapılması gerekenler

Gelecekte Alman Biyonik gibi vakaların yaşanmaması için, Alman ve Avrupa inovasyon ekosistemlerinde yapısal reformlara ihtiyaç var. Öncelikle, ölçek büyütme finansman açığının kapatılması gerekiyor. Avrupa Komisyonu, özel sektörle iş birliği içinde Avrupa İnovasyon Konseyi fonunun bir parçası olarak kurulacak bir Scale-up Europe fonu planlıyor. Bu fon, teknoloji yoğun ölçek büyütmeler için finansman açığını kapatmayı amaçlıyor. Bu fonun 2026'da faaliyete geçmesi bekleniyor. En önemlisi, fonun yeterli büyüme sermayesi ve yeterli sabır sağlaması gerekiyor.

İkinci olarak, kamu yatırımcıları ters döngüsel olarak yatırım yapabilmelidir. Özel yatırımcılar zor dönemlerde geri çekildiklerinde, kamu fonları gelecek vaat eden şirketlerin zor zamanları atlatmalarına yardımcı olmak için devreye girebilmelidir. Bu, uygun yetkiler ve risk bütçeleri gerektirir. Avrupa Yatırım Bankası prensipte finansal kaynaklara sahip olsa da, risk iştahı sınırlıdır. InvestEU kapsamında AB bütçe garantilerinin artırılması, risk kapasitesini artırabilir.

Üçüncüsü, farklı finansman araçları arasında daha iyi bir koordinasyona ihtiyaç duyulmaktadır. German Bionic, Bavyera Büyüme Fonu, Avrupa Yatırım Bankası ve özel yatırımcılardan destek aldı. Ancak, birden fazla finansman turunda tutarlı bir finansman stratejisi geliştirmede başarısız oldukları görülüyor. Şirketleri tohum aşamasından çıkışa kadar destekleyen, belirli aşamalar ve güvenilir takip finansmanı sağlayan yapılandırılmış bir program, başarı oranını artırabilir.

Dördüncüsü, kamu alımları yenilikçi şirketleri desteklemek için bir araç olarak daha yaygın kullanılmalıdır. Dış iskeletler hastaneler, huzurevleri veya belediye depoları gibi kamu kurumlarında kullanılabilir. Güvenilir kamu sözleşmeleri öngörülebilir gelir sağlar ve özel müşterilere teknolojinin olgunlaştığını gösterir. ABD, özellikle savunma sektöründeki girişimleri desteklemek için kamu alımlarını sistematik olarak kullanmaktadır. Avrupa da benzer mekanizmalar geliştirebilir.

Beşincisi, Almanya'nın kurum kültürünün inovasyona daha açık hale gelmesi gerekiyor. Hem yatırımcılar hem de müşteriler arasında yüksek riskten kaçınma eğilimi, yeni teknolojilerin yaygınlaşmasını engelliyor. Dış iskeletler teknik olarak olgunlaşmış olabilir, ancak şirketler bunları benimsemekte tereddüt ettiği sürece pazar sınırlı kalmaya devam ediyor. Vergi teşvikleri, amortisman indirimleri veya sübvansiyonlar yatırıma hazırlığı artırabilir. Kültürel faktörler de rol oynuyor: ABD'de bir girişimin başarısızlığı bir öğrenme fırsatı olarak görülürken, Almanya'da genellikle kişisel bir başarısızlık olarak algılanıyor. Almanya inovasyonu teşvik etmek istiyorsa bu tutumun değişmesi gerekiyor.

Sembolik güce sahip önlenebilir bir başarısızlık

Alman Bionic'in iflası, tek bir şirketin iflasından çok daha fazlasıdır. Avrupa inovasyon sistemindeki daha derin yapısal eksikliklerin bir belirtisidir. İlgili bir ürüne, önemli yatırımcılara, kamu finansmanına ve olumlu satış büyümesine sahip, teknolojik açıdan mükemmel bir şirket, son finansman turunun kritik bir aşamada başarısızlığa uğraması nedeniyle başarısızlığa uğramıştır. Bu durum, özel yatırımcılar, kamu finansman kuruluşları ve piyasa arasındaki etkileşimin işlemediğini ortaya koymaktadır. Ölçeklendirme finansman açığı, sabırlı sermaye eksikliği ve Alman yatırımcıların düşük risk iştahı, gelecek vaat eden şirketleri iflasa sürükleyen zehirli bir karışım yaratmaktadır.

Makroekonomik ortam, dış iskeletler için gelişen bir pazara işaret ediyor. Demografik değişim, fiziksel olarak zorlu mesleklerde vasıflı işçi eksikliği ve kas-iskelet sistemi rahatsızlıklarından kaynaklanan artan sağlık maliyetleri, yapısal bir ihtiyaç yaratıyor. Almanya'da robot yoğunluğu giderek artıyor ve otomasyon hızla ilerliyor. Ancak, Alman şirketleri sermaye eksikliği nedeniyle bu pazarlara hizmet veremezlerse, bu boşluğu yabancı rakipler dolduracaktır. Avrupa'nın teknolojik egemenliği, şirket şirket giderek aşınıyor.

German Bionic'ten alınacak dersler açık: Teknolojik mükemmellik tek başına yeterli değil. Şirketleri fikir aşamasından kârlılığa kadar desteklemek için tutarlı bir finansman ekosistemine ihtiyaç var. Kamu fonları daha stratejik, daha uzun vadeli ve daha yüksek risk iştahlı bir şekilde kullanılmalıdır. Özel yatırımcılar daha sabırlı olmalı ve donanım girişimlerinin yazılım şirketlerinden farklı geliştirme döngülerine sahip olduğunu kabul etmelidir. Müşteriler de şirketlerin ölçeklenebilmesi için yenilikçi teknolojileri erken aşamada benimsemeye istekli olmalıdır.

German Bionic'in ikinci bir şans elde edip etmeyeceği önümüzdeki aylarda netleşecek. Geçici iflas yöneticisi, yeniden yapılandırmanın mümkün olup olmadığını veya şirketin bölünmesi gerekip gerekmediğini inceleyecek. En iyi senaryoda, kurucuların vizyonunu sürdürecek ve şirketi kârlılığa taşıyacak bir yatırımcı bulunacak. En kötü senaryoda, patentler ve know-how yurtdışına gidecek ve 70 yüksek nitelikli çalışan işini kaybedecek. Sonuç ne olursa olsun, German Bionic'in iflası, Alman inovasyon ekosisteminin kırılganlığını ve yapısal reformlara acil ihtiyacı acı bir şekilde hatırlatıyor. Gelecek nesil derin teknoloji girişimleri, German Bionic'in başına ne geleceğini ve Avrupa'nın yenilikçilerini koruyabilecek kapasitede olup olmadığını veya şirketlerini doğrudan Silikon Vadisi veya Shenzhen'de kurmalarının daha mı iyi olacağını yakından izleyecek.

☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!

Konrad Wolfenstein

Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.

iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

☑️ Strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında KOBİ desteği

☑️ Dijital stratejinin ve dijitalleşmenin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimizasyonu

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Fuarlar

Xpert.Digital'in kapsamlı bir hizmet paketinde sunduğu beş katlı uzmanlığından yararlanın | Ar-Ge, XR, PR ve Dijital Görünürlük Optimizasyonu - Görsel: Xpert.Digital

Xpert.Digital, çeşitli endüstriler hakkında derinlemesine bilgiye sahiptir. Bu, spesifik pazar segmentinizin gereksinimlerine ve zorluklarına tam olarak uyarlanmış, kişiye özel stratejiler geliştirmemize olanak tanır. Pazar trendlerini sürekli analiz ederek ve sektördeki gelişmeleri takip ederek öngörüyle hareket edebilir ve yenilikçi çözümler sunabiliriz. Deneyim ve bilginin birleşimi sayesinde katma değer üretiyor ve müşterilerimize belirleyici bir rekabet avantajı sağlıyoruz.

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert.Digital'in 5 kat uzmanlığını tek bir pakette kullanın - ayda yalnızca 500 €'dan başlayan fiyatlarla