Çin | Pekin'in ihracat patlaması ile iç pazar durgunluğu arasındaki ikilemi: Büyüme tuzağı olarak yapısal ihracat bağımlılığı

### Deflasyon, emlak krizi, tüketici çöküşü: Pekin'in planlı ekonomisi kontrolden mi çıkıyor? ### Çin için "kayıp on yıllar" mı? Pekin neden şimdi Japonya ile aynı kaderi paylaşıyor? ### İkinci Çin şoku kapıda: Pekin ekonomik krizini Almanya'ya nasıl ihraç ediyor? ### Büyüme motoru tekliyor, gençler işsiz: Çin toplumsal bir patlamaya mı doğru gidiyor? ###

Dış ticaret fazlası ve zayıf tüketim: Çin'in yapısal sorunu – Çin, rekor ticaret ve iç talebin çöküşü arasında

2025 sonbaharında, Çin ekonomisi derin çelişkili sinyaller gönderiyor ve onlarca yıllık başarılı büyüme modelinde köklü bir krizin varlığını ortaya koyuyor. Ülke, 875 milyar dolarlık dış ticaret fazlasıyla ihracat rekorları kırarken, iç ekonomi çöküyor: Sadece %4,7'lik beklenen büyümeyle, gayri safi yurtiçi hasıla resmi %5 hedefini tutturamama tehlikesiyle karşı karşıya, perakende sektörü durgunlaşıyor ve emlak krizi kötüleşiyor.

Dış ticaretteki bu çarpıcı artış ile iç talepteki çöküş arasındaki bu dramatik uçurum bir tesadüf değil, derin bir yapısal hastalığın belirtisidir. Çin'in ihracata, altyapı yatırımlarına ve aşırı ısınmış bir gayrimenkul sektörüne dayanan ekonomik modeli tükenmiştir. İhracat patlaması aslında bir ileriye kaçış: Şirketler, muazzam kapasite fazlalarını azaltmak için küresel pazarları ucuz ürünlerle dolduruyor ve böylece iç deflasyonu ihraç ediyor. Temel sorun, ülke nüfusunun kronik olarak zayıf satın alma gücünde yatmaktadır: Özel tüketim, ekonomik çıktının yalnızca yaklaşık %40'ını oluşturmaktadır; bu rakam küresel ortalamanın çok altındadır ve sistemi istikrarsız hale getirmektedir.

Bu durum, Pekin'deki siyasi liderlik için tehlikeli bir ikilem yaratıyor. Daha sürdürülebilir, tüketim odaklı bir modele ulaşmak için harekete geçmeleri yönünde büyük bir baskı altındalar. Ancak bu, sosyal sistemde kapsamlı ve siyasi açıdan riskli reformlar ve servetin yeniden dağıtılmasını gerektirecektir. Sürekli deflasyon, yerel yönetimlerin artan borç yükü ve endişe verici derecede yüksek genç işsizliği göz önüne alındığında, Çin, küresel ekonomik düzen için geniş kapsamlı sonuçları olan Japon tarzı bir durgunluk tehdidiyle karşı karşıya.

İçin uygun:

• Zayıf Çin iç pazarı: Bölgesel dinamikler ve küresel zorluklar arasında Çin'in ekonomik gücü

Ekonomik veriler düştüğünde, harekete geçme yönündeki siyasi baskı artar; bu, devlet tarafından planlanan ekonomiler için de geçerli olan kapitalist bir gerçektir

Çin ekonomisi, 2025'in üçüncü çeyreğinde mevcut büyüme modelindeki temel tasarım kusurlarını ortaya çıkaran bir ikilemle karşı karşıya. Anketlere göre gayri safi yurtiçi hasılanın yıllık bazda yalnızca %4,7 oranında artması bekleniyor; bu, son on iki ayın en düşük rakamı ve %5'lik hedefin oldukça altında. Bu yavaşlama paradoksal bir ortamda gerçekleşiyor: Çin rekor ihracat kaydederken ve 2025'te şimdiye kadar 875 milyar dolarlık bir ticaret fazlası elde ederken, iç talep çöküyor. Perakende ticareti Eylül ayında yalnızca %3 büyüdü, sanayi üretimi yalnızca yaklaşık %5 oranında genişledi ve gayrimenkul yatırımları düşmeye devam ediyor. Gelişen dış ticaret ile durgun bir iç ekonomi arasındaki bu tutarsızlık, temel yapısal sorunu ortaya koyuyor: Çin'in tüketimi şu anda gayri safi yurtiçi hasılanın yalnızca yaklaşık %40'ını oluştururken, küresel ortalama %56'dır. ABD gibi gelişmiş ekonomilerde tüketimin GSYİH içindeki payı yüzde 65'in üzerindeyken, Japonya ve Güney Kore'de de Çin'den önemli ölçüde yüksektir.

Bu yapısal dengesizlik bir tesadüf değil, onlarca yıllık ekonomik politika kararlarının sonucudur. Çin'in büyüme modeli geleneksel olarak üç sütuna dayanıyordu: ihracata yönelik sanayileşme, büyük altyapı yatırımları ve gayrimenkul geliştirme. Bu üç sütun da şimdi aynı anda yorgunluk belirtileri gösteriyor. 2025'teki ihracat patlaması temel zayıflığı maskeliyor; esas olarak Çinli şirketlerin, iç talep çökerken küresel pazarlarda fazla kapasiteyi satma konusundaki çaresiz girişimlerinden kaynaklanıyor. Çin'in ticaret fazlası 2025'in ilk yarısında 586 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaştı, ancak bu başarı ekonomik gücü değil, felaket düzeyindeki iç talebi yansıtıyor. Çin Halk Cumhuriyeti deflasyonist eğilimlerini ihraç ediyor, çünkü üretici fiyatları 35 aydır düşüyor ve Çin ihracatının ortalama fiyatı düşüyor.

Pekin'deki siyasi karar alıcılar bu nedenle temel bir ikilemle karşı karşıya: Mevcut büyüme modeli tükendi, ancak Batı modeline dayanan tüketim odaklı bir ekonomik modele geçiş, siyasi riskler içeren geniş kapsamlı yapısal reformlar gerektiriyor. Ekim 2025'teki son ekonomik veriler hükümet üzerindeki baskıyı büyük ölçüde artırıyor. Analistler, iç tüketimi canlandıracak önemli ekonomik teşvik önlemleri olmadan yüzde beş büyüme hedefine ulaşılamayacağını oybirliğiyle vurguluyor. Komünist Parti Politbürosu'nun Ekim ayında 15. Beş Yıllık Planı görüşmek üzere toplanması bekleniyor; mevcut durum göz önüne alındığında bu toplantı son derece önemli. Finans piyasalarındaki beklenti açık: Ek teşvik önlemleri sadece zaman meselesi. Ancak bugüne kadarki ekonomik teşvik paketleri gönülsüz kaldı ve beklentileri sistematik olarak hayal kırıklığına uğrattı.

İçin uygun:

• Çin'in sanayisi zayıflıyor - Beşinci ay negatif büyüme - Mevcut ekonomik durumla ilgili sorular ve cevaplar

Mao'dan Xi'ye: Mevcut krizin ekonomik soyağacı

Bugünkü ekonomik krizin kökleri, Çin Halk Cumhuriyeti'nin dönüşüm tarihine kadar uzanıyor. Mao Zedong'un 1976'daki ölümünden ve Deng Xiaoping döneminde reform döneminin 1978'de başlamasından sonra, Çin benzeri görülmemiş bir ekonomik büyüme yaşadı. Açılım politikası ve kademeli piyasa liberalizasyonu, yüz milyonlarca insanı yoksulluktan kurtardı ve ülkeyi dünyanın en büyük ikinci ekonomisi haline getirdi. Satın alma gücü dikkate alındığında, Çin'in gayri safi yurtiçi hasılası şu anda Amerika Birleşik Devletleri'nden yaklaşık %25 daha büyük, ancak bu rakamlar oldukça tartışmalı ve Çin'in gerçek ekonomik çıktısı daha da yüksek olabilir.

Başarı, belirli bir kalkınma modeline dayanıyordu: Çin, düşük işçilik maliyetleri, büyük altyapı yatırımları ve teknoloji transferi ve artan yerel inovasyonlar yoluyla teknolojik ilerlemeyle ihracata dayalı sanayileşmeye güveniyordu. 2001'den itibaren Dünya Ticaret Örgütü üyeliği bu modele ek bir ivme kazandırdı. Ancak bu büyüme modeli, yüksek büyüme oranları tarafından uzun süre maskelenen yapısal dengesizlikler barındırıyordu. Çin'in tüketim oranı sistematik olarak düşük kalırken, yatırım oranı sürdürülemez seviyelere tırmandı. 2008/2009 küresel mali krizinin ardından Çin, öncelikle altyapı yatırımlarına ve gayrimenkul geliştirmeye odaklanan büyük bir ekonomik teşvik programıyla yanıt verdi. Bu tepki, küresel ekonomiyi kısa vadede istikrara kavuştursa da uzun vadede muazzam sorunlar yarattı.

Son 15 yılın borçla finanse edilen büyüme modeli çeşitli yapısal bozulmalara yol açtı. İlk olarak, yerel yönetimlerin ve sözde Yerel Yönetim Finansman Araçları'nın (YHBA) borcu patladı. Bu yarı-devlet platformları resmi borç sınırlarını aşarak 2024 yılı sonuna kadar tahmini 60 trilyon yuan borç biriktirdi; buna ek olarak 48 trilyon yuanlık resmi yerel yönetim borcu da vardı. Toplam yerel yönetim borcu 92 trilyon yuana, yani ekonomik çıktının yüzde 76'sına ulaştı; bu oran 2019'da yüzde 62,2 idi. Uluslararası Para Fonu, 2023 yılı için YHBA borcunun dokuz trilyon dolar olacağını tahmin ediyor. Bu borç, öncelikle ekonomik getirisi genellikle şüpheli olan altyapı projeleri için kullanıldı. Yerel yönetim gelirleri büyük ölçüde gayrimenkul geliştiricilerine yapılan arazi satışlarına dayanıyordu; bu sistem gayrimenkul balonunun patlamasıyla çöktü.

İkincisi, gayrimenkul balonu sistemik risklere yol açtı. Zaman zaman gayrimenkul sektörü Çin'in ekonomik çıktısının yüzde 20'sinden fazlasını oluşturuyordu. Gayrimenkul geliştiricileri aşırı borç yükü biriktirdi, daireleri tamamlanmadan önce sattı ve parayı daha fazla projeyi finanse etmek için kullandı - klasik bir Ponzi şeması. Hükümet, aşırı borcu sınırlamak için 2020'de düzenlemelerle müdahale ettiğinde sistem çöktü. Evergrande, Country Garden ve 2020'den itibaren en büyük geliştiricilerin yaklaşık yüzde 75'i şu anda iflas etmiş durumda. Ülke genelinde yaklaşık 20 milyon bitmemiş daire bulunuyor, alıcılar ödemeleri durdurdu ve gayrimenkul fiyatları yıllardır sürekli düşüyor. Temmuz 2025'te yeni daire fiyatları ayda yüzde 0,31, ikinci el mülkler ise ayda yüzde 0,55 düştü. Kriz şu anda dört yıldan fazla sürdü ve geri dönüş görünmüyor.

Üçüncüsü, yatırıma aşırı vurgu, çok sayıda sektörde muazzam bir aşırı kapasiteye yol açtı. 2015 yılında başlatılan Made in China 2025 sanayi politikası girişimiyle Pekin, ülkeyi önde gelen bir teknoloji ulusuna dönüştürmeyi amaçladı. Strateji, 2025 yılına kadar kilit endüstrilerdeki çekirdek malzemeler ve bileşenler için yüzde 70'lik kendi kendine yeterlilik oranlarını hedefledi. Eyaletler ve şehirler bu hedefleri, çoğunlukla koordinasyon olmadan, muazzam sübvansiyonlarla uyguladı ve yıkıcı bir aşırı kapasiteye yol açtı. Bu, özellikle güneş enerjisi sektöründe belirgindir: Sadece 2023 yılında Çin, 216 gigawatt güneş enerjisi kapasitesi kurdu; bu, Almanya'nın on beş katıdır. Çin'in güneş enerjisi üretimi, kendi elektrik şebekesinin ve küresel pazarların emme kapasitesini çok aşmaktadır. Benzer aşırı kapasite, elektrikli araçlarda, rüzgar enerjisinde, çelik endüstrisinde ve diğer sektörlerde de mevcuttur. Bu aşırı kapasite, Çinli üreticileri bile zarara sürükleyen fiyat savaşlarına yol açmaktadır.

İçin uygun:

• Tehlikeli aşırı üretim: Çin piyasayı robotlarla dolduruyor – Fotovoltaik senaryosu tekrarlanıyor mu?

Ekonomik krizin anatomisi: Deflasyon, işsizlik ve güven kaybı

Çin'in mevcut ekonomik durumu, çeşitli nicel ve nitel göstergelerle kesin olarak tanımlanabilir. GSYİH büyümesi, 2025'in ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe kıyasla %1,1'e geriledi ve bu da yıllık bazda yaklaşık %4,4'lük bir büyümeye denk geliyor; bu da %5 hedefinin altında. Analistler, üçüncü çeyrek için yıllık yalnızca %4,5 ila %4,7 büyüme bekliyor. Uluslararası Para Fonu (IMF), 2025 için genel olarak %4,8, 2026 için ise yalnızca %4,2 büyüme öngörüyor. Hatta bazı tahminler 2025 için yalnızca %4,4 öngörüyor. Bu durum, Çin'i siyasi açıdan oldukça hassas bir konu olan resmi büyüme hedefini tutturamama riskiyle karşı karşıya bırakıyor.

Yurt içi ekonomi genel olarak zayıflıyor. Perakende satışları 2025'in ilk beş ayında yüzde beş arttı, ancak Eylül ayı için sadece yüzde üç büyüme öngörülüyor. Sanayi üretimi Mart 2025'te yüzde yedinin üzerinde arttı, ancak analistler Eylül ayı için sadece yüzde beş civarında bir büyüme bekliyor. Yatırımlar özellikle endişe verici bir şekilde gelişiyor: Gayrimenkul yatırımları 2024'ün ilk yedi ayında yüzde on iki oranında daraldı ve genel yatırım faaliyetleri 2025'te şimdiye kadar durgunlaştı. Yatırımlardaki bu zayıflık dikkat çekici, çünkü Çin'in büyümesi geleneksel olarak yatırımlarla güçlü bir şekilde destekleniyor.

Deflasyonist eğilimler yoğunlaşıyor. Tüketici fiyatları Ağustos 2025'te yıllık bazda %0,4 düştü ve üç ay içinde ilk kez negatif bölgeye girdi. Analistler sadece %0,2'lik bir düşüş bekliyordu. Tüketici fiyatları Eylül ayında hafif pozitif seyretse de, deflasyonist baskılar aşikâr. Üretici fiyatları daha da dramatik bir şekilde gelişiyor: 35 aydır üst üste düşüyorlar. Ağustos ayında %2,9, Eylül ayında ise %2,3 düştüler. Bu kalıcı üretici deflasyonu, aşırı kapasite ve zayıf talebi yansıtıyor. Çin fiilen deflasyonist bir ortamda bulunuyor ve bu durum, tüketicilerin fiyatların daha da düşeceği beklentisiyle alımlarını ertelemesiyle tüketimi kısıtlıyor.

İşgücü piyasası, özellikle gençler arasında önemli gerginlikler göstermektedir. 16-24 yaş arası genç işsizliği (öğrenciler hariç) Ağustos 2025'te %18,9'a yükselerek Aralık 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştır. Temmuz ayında ise Haziran ayındaki %14,5 seviyesinden düşerek %17,8'e ulaşmıştır. Bu dramatik dalgalanmalar ve yüksek seviye, işgücü piyasasındaki yapısal sorunları yansıtmaktadır. Teknoloji, gayrimenkul ve eğitim gibi sektörler baskı altında olduğundan mezunlar iş bulmakta zorlanmaktadır. Gençlerin önemli işverenleri olan küçük ve orta ölçekli işletmeler, sıkı finansman koşullarıyla mücadele etmektedir. Kentsel alanlardaki genel işsizlik oranı Ağustos ayında %5,3'e yükselmiştir. Hükümet, genç işsizlik rakamları %21'in üzerine çıktıktan sonra 2023'te bu rakamları yayınlamayı geçici olarak durdurmuş ve daha sonra metodolojiyi ayarlamıştır.

İyileşme belirtilerine rağmen, tüketici güveni tarihsel olarak düşük seviyelerde seyretmektedir. Birincil Tüketici Güven Endeksi Ekim 2025'te önceki aylara göre daha yüksek seyretmiş olsa da, tüketici ortamı kırılganlığını korumaktadır. Özel tüketimi sistematik olarak engelleyen birkaç faktör bulunmaktadır: İlk olarak, gayrimenkul krizi serveti yok etmektedir, zira konut gayrimenkulleri Çinli ailelerin hanehalkı varlıklarının çoğunluğunu oluşturmaktadır. Düşen gayrimenkul fiyatları, algılanan refahı azaltmakta ve ihtiyati tasarrufu artırmaktadır. İkinci olarak, birçok hane aşırı borçlanmayı önlemek için tüketim yapmak yerine ipoteklerini erken kapatmaktadır. Üçüncü olarak, sosyal güvenlik ağı yeterince gelişmemiş olup, ihtiyati tasarrufu zorunlu kılmaktadır. Emeklilik sigortası nüfusun tüm kesimlerini yeterince kapsamamaktadır, sağlık hizmetleri önemli miktarda katkı payı gerektirmektedir ve işsizlik sigortası ile sosyal yardımlar yetersiz kalmaktadır. Dördüncü olarak, yüksek genç işsizliği ve güvencesiz istihdam, gelecek hakkında korkulara yol açmaktadır.

Zorunlu sosyal güvenlik primlerinde yakın zamanda yapılan bir reform, paradoksal bir şekilde durumu daha da kötüleştirdi. Eylül 2025'ten itibaren tüm işverenler, tüm daimi çalışanlar için sosyal güvenlik primi ödemek zorunda kalacak; bu uygulama sıklıkla atlatıldı. Bu reform, uzun vadede sosyal güvenlik ağını güçlendirmeyi ve emeklilik fonlarını iyileştirmeyi amaçlıyor, ancak kısa vadede hem işverenlere hem de çalışanlara yük getiriyor. Küçük işletmelerin maliyetleri artıyor ve çalışanlar daha düşük net ücretler alıyor. Ekonomik zayıflık döneminde, bu reform, uzun vadeli amaç olan sosyal güvenliği güçlendirme temelde doğru olsa da, tüketim ve istihdam üzerindeki baskıyı artırıyor.

Büyük çaplı hükümet müdahalelerine rağmen, gayrimenkul sektörü istikrara kavuşma belirtisi göstermiyor. Hükümet Mayıs 2024'te ve sonrasında defalarca önlemler açıkladı: ilk kez ev alacaklar için öz sermaye gereksinimlerini yüzde 20'den yüzde 15'e düşürmek, daha düşük ipotek faiz oranı sınırlarını kaldırmak ve sosyal konuta dönüştürmek üzere bitmemiş mülkleri satın almak için 300 milyar yuanlık bir program başlatmak. Kasım 2024'te Çin, gayrimenkul projeleri ve geliştiriciler için sözde beyaz listedeki kredi hacmini neredeyse iki katına çıkardı. Bitmemiş projeler için finansman hacimleri büyük ölçüde artırıldı. Buna rağmen fiyatlar düşmeye devam ediyor ve satışlar çöküyor. Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, piyasa toparlanmasını kırılgan ve ekonomiye, istihdama ve hane halkı gelirine bağlı olarak tanımlıyor; bunların hepsi zayıflamış faktörler. Nomura ekonomistleri yılın ikinci yarısında yaklaşan bir talep krizi konusunda uyarıyor.

İçin uygun:

• “Dünyanın Çalışma Tezgahı” - Çin'in İş Dönüşümü: İhracat Modelinin Sınırları ve İç Ekonomiye Taşlı Yol

Durgunluk ve teşvik arasında: Farklı sistemler büyüme krizlerine nasıl tepki veriyor?

Diğer ekonomilere ve yapısal ekonomik sorunlara yaklaşımlarına karşılaştırmalı bir bakış, Çin örneğine ışık tutmaktadır. Farklı kalkınma modelleri ve kriz tepkileri sunan Japonya, Amerika Birleşik Devletleri ve Almanya örnekleri özellikle öğreticidir.

1990/91'de gayrimenkul ve borsa balonunun patlamasının ardından Japonya, düşük büyüme ve deflasyonla geçen kayıp üç on yıl yaşadı. Çin ile paralellikler aşikâr: gayrimenkul balonu, yüksek borç, demografik değişim ve deflasyonist riskler. Japonya, onlarca yıl süren düşük faiz politikaları, büyük kamu altyapı yatırımları ve nihayetinde merkez bankasının niceliksel genişlemesiyle yanıt verdi. Kamu borç oranı GSYİH'nin yüzde 250'sinin üzerine çıktı. Yine de, büyüme tuzağından sürdürülebilir bir kaçış sağlanamadı. Japonya, ancak yakın zamanda tüketici talebi ve kurumsal yatırımların yönlendirdiği daha sağlam bir büyüme gösterdi. GSYİH, 2025'in ikinci çeyreğinde yıllıklandırılmış yüzde 2,2 oranında büyüdü. Bu başarı, yapısal işgücü piyasası reformlarına, artan ücretlere ve artan tüketici güvenine dayanıyor. Japonya deneyimi bize, yapısal reformlar olmadan parasal ve mali teşviklerin sönümlendiğini; deflasyon ve durgunluktan çıkışın onlarca yıl aldığını; demografik değişimin tüketim odaklı büyümeyi büyük ölçüde engellediğini öğretiyor.

Amerika Birleşik Devletleri tam tersi modeli temsil ediyor: özel tüketim harcamalarının GSYİH'nın yaklaşık üçte ikisini oluşturduğu, tüketime dayalı yüksek bir ekonomi. Amerikan ekonomisi pandemiden bu yana dikkat çekici bir dayanıklılık gösterdi. GSYİH, 2024'ün üçüncü çeyreğinde öncelikle özel tüketim harcamalarının etkisiyle %2,8 büyüdü. Bu güçlü tüketim birkaç faktöre dayanıyor: nispeten yüksek reel ücretler, işsizlik sigortası da dahil olmak üzere kapsamlı bir sosyal güvenlik ağı, gelişmiş bir kredi piyasası ve artan hisse senedi ve gayrimenkul fiyatlarından kaynaklanan servet etkileri. Ancak bu model, yüksek borç seviyeleri yoluyla büyüme pahasına geliyor: Amerikalıların özel borcu Haziran 2024'ün sonunda 13,9 trilyon dolar ile rekor seviyeye ulaştı ve ipotek kredileri 9,4 trilyon dolar ile 2008'deki kriz öncesi seviyeyi aştı. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki toplam borç/GSYİH oranı GSYİH'nın %351'idir. ABD'li tüketiciler, satın alma güçleriyle küresel ekonomik çıktının %17'sini temsil ediyor; bu oran Çin'in tüm GSYİH'sından daha fazla. Bu güçlü tüketim küresel ekonomiyi destekliyor, ancak yüksek borç seviyeleri nedeniyle uzun vadede kırılgan. Çin için ABD modeli bunu gösteriyor: tüketim odaklı büyüme daha yüksek ücretler, daha iyi sosyal güvenlik ve işleyen bir kredi piyasası gerektiriyor; Çin'in bu alanlarda biraz daha ilerlemesi gerekiyor.

Almanya ise, Çin'inkine benzer bir ihracat odaklı modeli temsil ediyor, ancak önemli ölçüde daha yüksek bir tüketim oranına sahip. Alman ekonomisi 2023'ten beri büyük ölçüde durgunlaştı ve IMF 2025 için sadece %0,2, 2026 için ise %0,9 büyüme bekliyor. Almanya, Çin'e benzer sorunlardan muzdarip: zayıf iç talep, temel endüstrilerde (otomotiv) yapısal sorunlar, ihracata bağımlılık ve demografik değişim. Çin ile ticaretteki gelişme özellikle önemli: Almanya'nın Çin'e ihracatı 2025'in ilk beş ayında %14,2 oranında düşerken, Çin'den ithalatı %10 arttı. Otomotiv endüstrisindeki kayıplar özellikle dramatik; Çin'e ihracat %36 düştü. Aynı zamanda Almanya, düşen fiyatlarla Çin ürünleri ithal ederken, Çin deflasyonunu ihraç ediyor. Bu gelişme, Çin'in aşırı kapasite ve agresif ihracat stratejisinin ticaret ortaklarını istikrarsızlaştırdığını gösteriyor; ikinci Çin şoku gelişmiş sanayi ülkelerini sert bir şekilde vuruyor.

Bir diğer ilginç karşılaştırma örneği ise iç tüketime daha fazla bağımlı olan Hindistan ve Brezilya gibi gelişmekte olan ekonomilerdir. Hindistan 2025 yılında %6,6'lık etkileyici bir büyüme gösterirken, 2026 yılı için %6,2'lik bir büyüme öngörülmektedir. Bu büyüme daha genç demografik yapıya, artan gelirlere, sanayileşmeye ve altyapı yatırımlarına dayanmaktadır. Hindistan'ın kalkınma modeli tüketim odaklı büyümeden yatırım odaklı büyümeye doğru kayarken, Çin'in yatırımdan tüketime doğru tam tersi bir geçiş yapması gerekecektir. Hindistan'ın demografik temettüsü -genç ve büyüyen bir nüfus- Çin'in yaşlanan toplumuyla keskin bir tezat oluşturmaktadır. Gelişmekte olan ekonomilerin bir bütün olarak 2025 yılında %4,2'lik bir büyüme oranıyla gelişmiş ülkelerin %1,6'lık büyüme oranına kıyasla önemli ölçüde daha hızlı büyümesi öngörülmektedir. Gelişmekte olan pazarlardaki artan tüketim, Çin'in aşırı kapasite sorunlarını çözmesi ve ihracatta damping yaparak ticaret engellerini kışkırtmaktan kaçınması durumunda ihracatçı olarak faydalanabileceği bir megatrenddir.

Karşılaştırmalı analiz, Çin'in içinde bulunduğu zor durumu ortaya koyuyor: Japonya'nın kayıp on yıl senaryosu, yapısal reformların hayata geçirilememesi durumunda tehdit oluşturuyor. ABD'nin tüketim odaklı büyüme modeli, siyasi riskler içeren derin bir sosyal ve ekonomik dönüşüm gerektiriyor. Alman modeli ise, artan ticaret engelleriyle parçalanmış bir küresel ekonomide ihracat odaklılığın sınırlarına ulaştığını gösteriyor. Aynı zamanda Çin, yatırım yeri ve büyüme motoru olarak diğer gelişmekte olan pazarlara kıyasla göreceli çekiciliğini kaybediyor.

Sektör odağı: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'a), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert İş Merkezi

Görüş ve uzmanlık içeren bir konu merkezi:

• Küresel ve bölgesel ekonomi, inovasyon ve sektöre özgü trendler hakkında bilgi platformu
• Odak alanlarımızdan analizler, dürtüler ve arka plan bilgilerinin toplanması
• İş ve teknolojideki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektör yenilikleri hakkında bilgi edinmek isteyen şirketler için konu merkezi

Eleştirel değerlendirme: yapısal engeller, sistemik riskler ve ideolojik engeller

Çin'in ekonomik durumuna ilişkin eleştirel bir değerlendirme birkaç boyutu kapsamalıdır: ekonomik riskler, toplumsal bozulmalar, ekolojik maliyetler, jeopolitik etkiler ve sistemik reform kapasitesi sorunu.

Ekonomik düzeyde, mevcut durum birden fazla tehlike barındırıyor. Japon tarzı bir deflasyon sarmalının riski gerçek. Düşen fiyatlar tüketimi ve yatırımı engelliyor, şirket kârlarını azaltıyor, reel borç yükünü artırıyor ve işten çıkarmalara yol açıyor; bu da kendi kendini besleyen bir düşüş süreci. Üretici fiyat deflasyonunun 35 aylık süreci, bu sürecin halihazırda oldukça ilerlemiş olduğunu gösteriyor. İkinci olarak, yerel yönetimlerin, gayrimenkul geliştiricilerinin ve şirketlerin yüksek borçluluğu nedeniyle finansal istikrara yönelik riskler beliriyor. IMF, Çin'in bir borç deflasyon tuzağının eşiğinde olduğu konusunda uyarıyor. LGFV'lerin ve yerel yönetimlerin borçluluğu sorunlu seviyelere ulaşıyor. Üçüncü olarak, aşırı kapasite, güneş enerjisi sektöründe zaten öngörüldüğü gibi, büyük şirket kapanışlarına yol açabilir. Şirketler sistematik olarak üretim maliyetlerinde veya altında satış yapmaya zorlanırsa, varlıkları tehdit altına girer. Dördüncü olarak, Çin'in agresif ihracat stratejisi nedeniyle ticaret çatışmalarının tırmanması riski bulunuyor. Batı, Çin'in ihracat dampingine giderek artan oranda gümrük vergileri ve ticaret engelleriyle karşılık veriyor.

Kriz, toplumsal açıdan önemli bir çatışma potansiyeli barındırıyor. Yüksek genç işsizliği, hayal kırıklığına uğramış bir nesil yaratıyor. Beş gençten neredeyse biri, genellikle mükemmel bir eğitime sahip olmalarına rağmen iş bulamıyor. Bu olgu -yeterli istihdamı olmayan yüksek nitelikli mezunlar- siyasi açıdan patlayıcı nitelikte. Aynı zamanda, toplumsal eşitsizlikler de artıyor. Konut krizi, servetini gayrimenkule yatıran ve şu anda değer kaybı yaşayan veya tamamlanmamış dairelerde oturan orta sınıfı öncelikle etkiliyor. Yeni sosyal güvenlik yükümlülükleri, öncelikle düşük gelirlileri ve küçük işletmeleri etkiliyor. Yetersiz sosyal güvenlik ağı, ihtiyati tasarrufa zorluyor ve tüketimi kısıtlıyor. Bu toplumsal gerilimler, siyasi sistem üzerinde baskı oluşturacak protestolara yol açabilir.

Ekolojik sonuçlar belirsizdir. Bir yandan, Çin'in yenilenebilir enerjilerdeki muazzam genişlemesi, karbonsuzlaştırmada küresel ilerlemeye yol açıyor. Güneş ve rüzgar enerjisindeki aşırı kapasiteler, dünya çapında maliyetleri düşürüyor ve enerji dönüşümünü hızlandırıyor. Öte yandan, bu aşırı kapasiteler israfçı ve uyumsuz sanayi politikalarından kaynaklanıyor. Kaynaklar verimsizce dağıtılıyor ve üretimin çevresel etkisi önemli. Elektrikli otomobillerin aşırı üretimi, kaliteyi ve sürdürülebilirliği tehlikeye atan fiyat savaşlarına yol açıyor. Dahası, Çin'in enerji arzı ağırlıklı olarak kömüre dayanmaya devam ediyor ve bu da iklim koruma çabalarını baltalıyor.

Jeopolitik olarak, Çin'in ekonomik modeli uluslararası gerginlikleri artırıyor. 2025 yılına kadar 875 milyar doları aşan muazzam dış ticaret fazlası, ticaret ortaklarını kışkırtıyor. Bu fazlalık, gücü değil, daha ziyade felaket düzeyindeki iç talebi ve çaresiz bir ihracat stratejisini yansıtıyor. Çin, piyasaları sübvansiyonlu ürünlerle dolduruyor ve yerel sanayileri tehdit ediyor. Tepkiler tahmin edilebilir: AB, Çin'in elektrikli otomobillerine gümrük vergileri uyguluyor ve ABD büyük çaplı gümrük vergileri artışlarıyla tehdit ediyor. ABD ve Çin arasında tırmanan bir ticaret savaşı, küresel ekonomiye büyük bir yük getirecektir. IMF bu senaryoya karşı açıkça uyarıyor. Dahası, Çin kritik hammaddeler ve teknolojilerdeki tekel konumunu giderek daha fazla stratejik bir silah olarak kullanıyor. Nadir toprak elementleri, lityum, grafit ve diğer malzemeler üzerindeki ihracat kontrolleri jeopolitik gerginlikleri artırıyor.

Temel soru, Çin sisteminin gerekli yapısal reformları gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceğidir. Ekonomistler arasında fikir birliği açıktır: Çin iç tüketimi güçlendirmeli, sosyal güvenlik ağını genişletmeli, aşırı kapasiteyi azaltmalı ve ekonomik modelini dönüştürmelidir. Ancak bu reformlar, çıkar gruplarını ihlal eden ve kısa vadeli büyüme kayıplarına yol açan siyasi kararlar gerektirmektedir. Sosyal güvenliğin güçlendirilmesi, daha yüksek vergiler veya harçlar gerektirir. Aşırı kapasitenin azaltılması, şirket iflaslarına ve iş kayıplarına yol açar. İhracat bağımlılığının azaltılması, ihracata yönelik endüstrilerin ve bölgelerin gelirlerini azaltır. Yerel yönetimlerin maliyesini yeniden tesis etmek, bölgesel çıkarları tehdit eden vergi reformları ve merkezileşmeyi gerektirir.

Şimdiye kadar, reform çabaları çok az etki gösterdi. Kasım 2024'te açıklanan on trilyon yuanlık ekonomik teşvik paketi, tüketimi teşvik etmekten ziyade öncelikle yerel yönetimlerin borçlarının yeniden yapılandırılmasına odaklandı. Tüketim teşviki konusunda somut rakamlar eksikti. Önlemlerin büyümeyi artırıcı olmaktan çok istikrarlaştırıcı bir etkisi oldu. Aralık 2024'te Politbüro, 2025 için daha proaktif bir maliye politikası ve orta derecede gevşek bir para politikası duyurdu; bu, son on yılın en agresif teşvikiydi. Ancak uygulama belirsizliğini koruyor. Bugüne kadarki duyurular, somut önlemlerin ve rakamların eksikliği nedeniyle sistematik olarak hayal kırıklığı yarattı. Mart 2025'te açıklanan ve en büyük öncelik olarak tüketimi teşvik etme odağı şimdiye kadar gerçekleşmedi. 2025 için tüketim sübvansiyonları için planlanan 300 milyar yuan, 18 trilyon doların üzerindeki bir ekonomik çıktı göz önüne alındığında mütevazı görünüyor.

Yapısal bir sorun, siyasi rasyonalitenin ekonomik rasyonaliteye baskın gelmesidir. Başkan Xi Jinping, güvenlik unsurlarına ve ulusal öz yeterliliğe daha fazla önem vermektedir. Made in China 2025 stratejisi ve 14. Beş Yıllık Plan, ikili dolaşım stratejisi ruhuyla teknolojik öz yeterliliği ve iç pazara odaklanmayı vurgulamaktadır. Bu strateji, Çin'i dış şoklara karşı daha az savunmasız hale getirmeyi amaçlamaktadır. Ancak, verimsizlikleri pekiştirme ve inovasyonu engelleme riski taşımaktadır. Devlet güdümlü sanayi politikasına yapılan vurgu, yukarıda açıklanan aşırı kapasiteye yol açmıştır. Bu durumun tersine çevrilmesi, ideolojik bir yeniden değerlendirmeyi gerektirecektir.

İçin uygun:

• Asya'da saatli bombalar: Çin'in gizli borçları ve diğer borçlar neden hepimizi tehdit ediyor?

Kontrollü değişim ve sinsice ilerleyen Japonlaşma arasında

Çin ekonomisinin önümüzdeki yıllardaki gelişme yolları, reform isteği ve dış etkenlere ilişkin farklı varsayımlara dayanan çeşitli senaryolarla özetlenebilir.

İyimser reform senaryosunda, Çin tüketim odaklı bir büyüme modeline kademeli bir geçişte başarılı olur. Hükümet önemli tüketim teşvikleri uygular: hanelere doğrudan transfer ödemeleri, emeklilik sisteminin genişletilmesi, sağlık hizmetlerinin iyileştirilmesi ve orta gelirliler için vergi indirimi. Gayrimenkul krizi, hükümetin büyük müdahaleleriyle dengelenir: tamamlanmamış projelerin satın alınması, zor durumdaki müteahhitlerin sermayelendirilmesi ve boş konutların sosyal konutlara dönüştürülmesi. Yerel yönetim borçları, borç yeniden yapılandırma programları ve vergi reformlarıyla yeniden yapılandırılır. Kartellerin oluşturulması, üretim kısıtlamaları ve birleşmeler yoluyla aşırı kapasite kontrollü bir şekilde azaltılır. Batı ile ticaret anlaşmazlıkları müzakereler yoluyla giderilir. Bu senaryoda, büyüme 2030 yılına kadar yıllık yüzde 4 ila 4,5 arasında sabitlenir, tüketim oranı kademeli olarak GSYİH'nın yüzde 50'sine yükselir, deflasyon riskleri önlenir ve genç işsizliği düşer. Ancak bu senaryo, Pekin'in henüz gösteremediği kapsamlı reformlar için siyasi irade gerektirir.

Karamsar durgunluk senaryosunda Çin, yetersiz teşvik ve yapısal reform eksikliği arasında sıkışıp kalmaya devam ediyor. Tüketim teşviki yarım yamalak kalıyor, gayrimenkul sektörünün yapısal sorunları çözülemiyor, deflasyonist eğilimler yoğunlaşıyor ve sürdürülebilirlik sorunlarına bir çözüm olmaksızın borç artmaya devam ediyor. Büyüme yıllık %3 ila %3,5'e düşüyor, deflasyon kronikleşiyor, genç işsizliği yüksek seyrediyor ve toplumsal gerilimler artıyor. Çin, Japonya'nın kayıp on yıllarına benzer bir dönemden geçiyor: düşük büyüme, deflasyon, demografik değişim ve yüksek kamu borcu. Bu senaryo şu anda pek de olası görünmüyor çünkü Pekin'in şimdiye kadarki tepkileri yetersiz. IMF, Çin'in bir borç-deflasyon tuzağının eşiğinde olduğu konusunda açıkça uyarıyor. Japonlaşma riski gerçek.

Kriz senaryosunda sorunlar kontrolsüz bir şekilde tırmanır. Olası tetikleyiciler arasında, finansal sistem üzerinde bulaşıcı etkileri olan diğer büyük gayrimenkul geliştiricilerinin çöküşü, yerel yönetimlerin veya LGFV'lerin temerrüdü, büyük ABD tarifeleri ve Çin karşı önlemleriyle tırmanan bir ticaret savaşı ve yüksek işsizlik ve varlık kayıplarından kaynaklanan toplumsal huzursuzluk yer alır. Bu senaryoda, Çin resesyona girer, finansal sistem strese girer, sermaye kaçışı başlar ve yuan keskin bir şekilde değer kaybeder. Siyasi liderlik otoriter önlemlerle ve daha da güçlü devlet kontrolüyle yanıt verir, bu da ekonomik sorunları daha da kötüleştirir. Bu senaryo, durgunluk senaryosundan daha düşük olasılığa sahip olsa da göz ardı edilemez. Çin'in üç trilyon doları aşan yüksek döviz rezervleri, sermaye kontrolleri ve bankacılık sistemi üzerindeki devlet kontrolü, hükümete krizi kontrol altına alma konusunda esneklik sağlar. Ancak, kriz kontrolsüz bir şekilde tırmanırsa, bu araçlar yetersiz kalabilir.

En olası senaryo, durgunluk ve reform arasında yer alıyor: Çin kademeli olarak daha güçlü teşvikler uyguluyor, ancak kapsamlı yapısal reformlardan kaçınıyor. Büyüme yıllık %3,5 ila %4 arasında sabitleniyor; iddialı hedeflerin altında, ancak yine de pozitif. Deflasyon riskleri kontrol altında, ancak tamamen ortadan kalkmıyor. Yapısal sorunlar devam ediyor ve uzun vadeli büyüme yavaşlıyor. Genç işsizliği yüksek seyrediyor ve tüketim oranı ancak yavaş bir şekilde artıyor. Çin, kendisinden önceki diğer Doğu Asya ülkelerine benzer şekilde, hızlı büyümeden ılımlı büyümeye geçiş aşamasında. Bu senaryo, Çin'in küresel ekonominin önemli bir büyüme motoru olmaya devam ettiği, ancak artık baskın motor olmadığı; sosyal istikrarın korunduğu, ancak hayal kırıklığının devam ettiği; ve jeopolitik gerilimlerin tırmanma veya çözüm olmaksızın kaynamaya devam ettiği anlamına geliyor.

Gerçek gelişmeyi birkaç faktör belirleyecek. Birincisi, ABD ticaret politikası: Ticaret savaşı ne kadar tırmanacak? Çin mallarına gerçekten yüzde 100 gümrük vergisi uygulanacak mı, yoksa daha ılımlı önlemler korunacak mı? İkincisi, Çin liderliğinin reform yapma isteği: Şi Jinping çıkar gruplarının üstesinden gelmeyi ve yapısal reformları uygulamayı başarabilecek mi? Ekim 2025'te yapılacak Merkez Komite Dördüncü Plenumu ve 2026'da 15. Beş Yıllık Plan'ın kabulü yolu belirleyecek. Üçüncüsü, gayrimenkul sektörünün gelişimi: 2025'te umulduğu gibi istikrara kavuşacak mı, yoksa kriz derinleşecek mi? Dördüncüsü, demografik gelişme: Çin hızla yaşlanıyor ve iş gücü azalıyor, bu da büyüme potansiyelini yapısal olarak sınırlıyor. Beşincisi, teknolojik atılımlar: Çin, yapay zeka gibi yeni büyüme yaratabilecek gelecekteki alanlarda teknolojik bir lider olmayı başarabilecek mi?

Potansiyel bir kesinti dışarıdan gelebilir: Küresel bir durgunluk, Çin'in ihracatını ciddi şekilde etkileyebilir. Tayvan çatışmasının tırmanması, yaptırımlara ve ekonomik izolasyona yol açabilir. Küreselleşmenin gerilemesi nedeniyle küresel ticaretin çökmesi, Çin gibi ihracat odaklı ekonomileri sert bir şekilde vurabilir. Öte yandan, ABD ile gerilimin azaltılması ve yeni ihracat pazarlarına (Afrika, Güneydoğu Asya, Latin Amerika) başarılı bir şekilde çeşitlendirilmesi, Çin'in konumunu sağlamlaştırabilir.

Küresel ekonomi üzerindeki uzun vadeli etkileri önemli. Durgun bir Çin, mevcut büyüme motoru artık mevcut olmadığından, daha zayıf küresel büyüme anlamına geliyor. Aynı zamanda, diğer gelişmekte olan piyasalar, özellikle Hindistan, önem kazanabilir. Küresel tedarik zincirleri Çin'den uzaklaşarak çeşitleniyor, bu da verimsizliklere yol açsa da dayanıklılığı artırıyor. Ticaret savaşı, küresel ekonomiyi bloklara bölüyor ve serbest ticaretin sağladığı refah kazanımlarını ortadan kaldırıyor. Avrupa ve Almanya için Çin'in zayıflığı, bir yandan ihracatın azalması, diğer yandan da Çin ihracatının dampingli fiyatlarından kaynaklanan rekabet baskısının azalması anlamına geliyor.

İçin uygun:

• Çin'in ihracatı neden zayıflıyor ve ABD ve AB ile ticareti nasıl gelişiyor?

Stratejik çıkarımlar: Reform baskısı ile siyasi felç arasında

Çin ekonomik krizinin analizi, çeşitli aktörler için geniş kapsamlı sonuçları olan birkaç önemli bulguya yol açmaktadır.

Çin'deki siyasi karar alıcılar için temel öngörü şudur: Mevcut büyüme modeli tükenmiştir ve tüketim odaklı büyümeye geçiş kaçınılmazdır. Alternatif, düşük büyüme oranlarının on yıllarca kaybolmasıyla birlikte sinsice ilerleyen bir Japonlaşmadır. Bu geçiş, kısa vadede sancılı, ancak uzun vadede elzem olan kapsamlı yapısal reformlar gerektirmektedir. Bu, özellikle şunları ifade eder: evrensel emeklilik sigortası, sağlık hizmetleri ve işsizlik yardımları da dahil olmak üzere sosyal güvenlik ağının büyük ölçüde genişletilmesi; sosyal hizmetleri finanse etmek ve yerel yönetim maliyesinin yeniden yapılandırılması için vergi reformları; kitlesel satın alma gücünü güçlendirmek için gelir ve servetin yeniden dağıtılması; sermaye tahsisini iyileştirmek için finans sektörünün serbestleştirilmesi; kontrollü piyasa konsolidasyonu yoluyla aşırı kapasitenin azaltılması; sanayi politikasının niceliksel genişlemeden niteliksel inovasyona yeniden yönlendirilmesi; müzakereler ve haksız ticaret uygulamalarının ortadan kaldırılması yoluyla ticaret savaşının azaltılması. Bu reform gündemi iyi bilinmektedir, ancak uygulanması şimdiye kadar siyasi irade ve çıkar gruplarının eksikliği nedeniyle başarısız olmuştur.

Çin ve uluslararası iş dünyası liderleri için çift haneli Çin büyüme oranlarının günleri geride kaldı; yüzde üç ila dörtlük ılımlı bir büyüme artık normal. Stratejiler uyum sağlamalı. Çinli şirketler için bu, ihracat bağımlılığı yerine iç pazara, nicelik yerine niteliğe, taklit yerine inovasyona ve pazar payı peşinde koşmak yerine kârlılığa odaklanmak anlamına geliyor. Birçok sektördeki yıkıcı fiyat savaşları sürdürülemez. Uluslararası şirketlerin Çin'e bağımlılıktan uzaklaşarak çeşitlenmeleri gerekiyor. Bu hem satış pazarları hem de tedarik zincirleri için geçerli. Çin önemini koruyor, ancak artık baskın dayanak olmamalı. "Çin'de, Çin için" sloganı yaygınlaşıyor: Çin pazarı için üretim giderek daha fazla yerelde gerçekleştirilmeli, diğer bölgeler ise küresel pazarlar için üretim sahası görevi görmeli.

Yatırımcılar için değerleme ikircikli. Alibaba, JD.com ve PDD gibi Çin hisseleri, düşük değerlemelerle potansiyel olarak cazip giriş fırsatları sunuyor. Umut edilen ekonomik teşvik paketleri gerçekleşirse, önemli fiyat artışları yaşanabilir. Ancak belirsizlik yüksek ve hayal kırıklığı yaratan ekonomik veriler ve yetersiz teşvikler daha fazla kayba yol açabilir. Risk iştahı yüksek uzun vadeli yatırımcılar seçici yatırım yapabilirken, kısa vadeli yatırımcılar temkinli davranmalıdır. Diğer gelişmekte olan piyasalara, özellikle Hindistan'a çeşitlendirme yapmak mantıklı görünüyor. Gelişmekte olan piyasalardaki tüketim eğilimi güçlü bir megatrend, ancak Çin tek değil ve artık en cazip faydalanıcı olmayabilir.

Bu durum, Avrupa ve Alman ekonomi politikaları için bir ikilem oluşturmaktadır. Bir yandan Çin, muazzam karşılıklı bağımlılıklara sahip en önemli ticaret ortağıdır. Diğer yandan, Çin'in aşırı kapasiteleri ve dampingli ihracatı Avrupa endüstrilerini istikrarsızlaştırmaktadır. Güçlü bir ticaret politikası gereklidir: adil rekabet koşullarının uygulanması, gerektiğinde gümrük vergileriyle kritik endüstrilerin korunması, ancak kapsamlı korumacılıktan kaçınılması. Aynı zamanda Avrupa, inovasyon, yatırım ve yapısal reformlar yoluyla kendi rekabet gücünü güçlendirmelidir. Kritik teknolojiler ve hammaddeler konusunda Çin'e olan bağımlılık azaltılmalıdır. Diğer gelişmekte olan pazarlarla ticaret ilişkilerinin çeşitlendirilmesi stratejik öneme sahiptir.

Küresel ekonomik düzen için riskler yüksek. ABD ve Çin arasında tırmanan ticaret savaşı, küresel ekonomiyi bloklara bölüyor ve küresel refahı azaltıyor. DTÖ'nün çok taraflı ticaret sistemi zaten ciddi şekilde hasar görmüş durumda ve daha fazla küreselleşme karşıtı tehdit oluşturuyor. Aynı zamanda, Çin'in sorunları, devlet odaklı büyümenin sınırlarına ulaştığını ve verimsizliğe yol açtığını gösteriyor. Kurallara dayalı serbest ticarete dayalı piyasa ekonomisi üstünlüğünü koruyor, ancak haksız uygulamaları engellemek için daha fazla gelişmeye ihtiyaç duyuyor.

Çin'in ekonomik krizinin uzun vadeli önemi, ekonomik boyutların ötesine geçmektedir. Çin'in otoriter kapitalizm modelinin uzun vadede başarılı olup olamayacağı sorusunu da içermektedir. Mevcut kriz, bu modelin yapısal sınırlarına işaret etmektedir: devlet kontrolü nedeniyle yanlış kaynak dağılımı, tüketimi engelleyen tüketici hakları ve sosyal güvenlik eksikliği, ekonomik rasyonalite yerine siyasi öncelikler ve değişen koşullara uyum sağlamada esneklik eksikliği. Çin'in mevcut sistem içinde reform yaparak bu sınırların üstesinden gelip gelemeyeceği veya daha köklü değişikliklerin gerekli olup olmadığı, önümüzdeki yılların kritik sorusudur. Bu sorunun cevabı yalnızca Çin'in ekonomik geleceğini değil, aynı zamanda jeopolitik güç dengesini ve dünya çapında farklı ekonomik ve sosyal modellerin cazibesini de belirleyecektir.

☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!

 

Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.

iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

 

 

☑️ Strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında KOBİ desteği

☑️ Dijital stratejinin ve dijitalleşmenin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimizasyonu

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Fuarlar

Xpert.Digital, çeşitli endüstriler hakkında derinlemesine bilgiye sahiptir. Bu, spesifik pazar segmentinizin gereksinimlerine ve zorluklarına tam olarak uyarlanmış, kişiye özel stratejiler geliştirmemize olanak tanır. Pazar trendlerini sürekli analiz ederek ve sektördeki gelişmeleri takip ederek öngörüyle hareket edebilir ve yenilikçi çözümler sunabiliriz. Deneyim ve bilginin birleşimi sayesinde katma değer üretiyor ve müşterilerimize belirleyici bir rekabet avantajı sağlıyoruz.

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert.Digital'in 5 kat uzmanlığını tek bir pakette kullanın - ayda yalnızca 500 €'dan başlayan fiyatlarla