Yayınlanan: 31 Mart 2025 / Güncelleme: 31 Mart 2025 - Yazar: Konrad Wolfenstein
Çin bankaları için sermaye enjeksiyonu: Gümrük uyuşmazlıkları ve ekonomik zorluklar bağlamında bir analiz - Resim: Xpert.digital
Çin hükümeti ekonomiyi sermaye enjeksiyonlarıyla nasıl kurtarmak istiyor?
Karmaşık sorunlara bir milyar -iki kişilik cevap
Çin hükümeti finansal sistemini güçlendirmek ve ekonomiyi artırmak için dikkate değer bir önlem alıyor: en büyük eyalet bankalarından dördüne milyarlarca dolar enjekte etti. 71,6 milyar dolar civarında olan bu sermaye enjeksiyonu, Orta Krallık'ın rahatsız olduğu bir dizi ekonomik zorluğun ortasında gerçekleşti. Bu, yavaşlatılmış ekonomik büyüme, hırpalanmış bir emlak sektörü, kalıcı deflasyon baskısı ve ABD tarifelerinden artan ekonomik baskıyı içeriyordu.
Sermaye püskürtücü bu bankaların kredisini iyileştirmeyi amaçladı. Hükümet, bankaların güçlendirilmiş sermaye tabanı nedeniyle şirketlere ve özel kişilere daha fazla kredi vereceğini ve bu da yatırımları ve tüketimi artıracağını ve böylece ekonomiyi bir bütün olarak teşvik edeceğini umuyordu.
Bununla birlikte, bu önlemin izole bir çözüm olarak kabul edilmemesi gerektiğini vurgulamak önemlidir. Çin ekonomisi çeşitli sorunlarla karşılaştı ve sermaye enjeksiyonu bu zorluklara hakim olmak için daha kapsamlı bir stratejinin sadece bir parçasıydı. Eleştirmenler, ekonomiyi teşvik etmek için tek başına tedbirin yeterli olup olmayacağı konusunda şüpheler ifade ettiler.
İçin uygun:
Sermaye enjeksiyonunun detayları: kapsam, mekanizma ve hedefler
Çin bankaları için sermaye enjeksiyonunun köşe verileri (Mart 2025) - Resim: Xpert.digital
30 Mart 2025'te resmi olarak teyit edilen sermaye enjeksiyonu, aşağıdaki dört büyük bankayla ilgiliydi:
- İletişim Bankası
- Çin bankası
- Çin İnşaat Bankası
- Posta Tasarruf Bankası (PSBC)
Toplam miktar 71.6 milyar dolardı, bu da yaklaşık 520 milyar yuan'a karşılık geldi. Bazı raporlarda bahsedilen 66 milyar avroyun döviz kuru dalgalanmaları nedeniyle benzer bir alanda olduğunu belirtmek gerekir.
Sermaye enjeksiyonu nasıl çalıştı?
Sermaye artışı, yatırımcılar arasındaki hisse senetleri tarafından özel yerleşimlerle gerçekleştirildi. Çin Maliye Bakanlığı ana yatırımcı olarak merkezi bir rol oynadı ve 500 milyar yuan değerindeki hisse senetleri satın aldı. Bu önlem, hükümetin ülkenin en büyük devlet kredi verenlerinin sermayesini güçlendirmek için 500 milyar yuan değerinde özel devlet tahvilleri harcadığını duyurmasından kısa bir süre sonra gerçekleşti. Maliye Bakanlığı, bu tahvillerin konusunun sermaye enjeksiyonunu finanse etmek için kullanıldığını doğruladı.
Çekirdek Capital Tier 1 neden güçlendirildi?
Sermaye enjeksiyonunun temel amacı, bankaların sermayesini güçlendirmek, bilançolarının kalitesini artırmak ve ekonominin çalışmasını sağlamak için kredileri artırmaktı. Özel bir odak, bankaların 1 temel sermaye katmanının doldurulmasına odaklanmıştı. Çekirdek Sermaye Seviye 1, bir bankanın finansal gücünün önemli bir göstergesidir, çünkü en yüksek kaliteli sermaye bileşenlerinden oluşur: B. Bakım karı ve sınır dışı edilen sermaye. Kayıpları yakalamak ve bankanın istikrarını sağlamak için bir tampon görevi görür.
Çekirdek sermaye katmanı 1'e yapılan vurgu, hükümetin sadece asgari düzenleyici gerekliliklerin yerine getirilmesini değil, aynı zamanda bankaların temel finansal sağlamlığını elde etmek istediğini göstermektedir. Bu, hükümetin ekonomik belirsizlikler nedeniyle bankacılık sistemi için gelecekteki potansiyel stresi öngördüğünü gösterebilir.
2025'teki Çin'in ekonomik zorlukları: Çok katmanlı bir sorun
Sermaye enjeksiyonu havada boş değildi. Çin'in 2025'te başa çıkması gereken bir dizi ekonomik zorluğa tepki oldu:
Ekonomik büyümeyi yavaşlattı
Çin hükümeti 2025'te yaklaşık yüzde beş ekonomik büyüme hedefini belirlemişti. Ancak zayıf büyüme açısından analistler, ülkenin büyük bankalarını yeni sermaye ile hızlı bir şekilde donatmasını istemişti. Çin 2024'te yaklaşık % 5'lik bir büyüme elde etmesine rağmen, hem yerel hem de dış talep zayıf olduğu ve gayrimenkul sektörü zorlukları içermeye devam ettiği için sürdürülebilir toparlanmanın temeli henüz konsolide edilmedi. 2025 için yüzde 5 büyüme hedefine ulaşmak, ekonomik faaliyeti artırmak için bankacılık sektörüne sermaye enjeksiyonu gibi önlemler gerektiren önemli bir zorluktu.
Gayrimenkul krizi
Çinli bankalar, gayrimenkul sektöründe devam eden bir çöküşün ortasında önemli miktarda gerekli kredi ile savaştı. Sermaye artışı, kredileri güçlendirmeyi amaçladı ve bu da ülkedeki vurulmuş gayrimenkul sektörünü destekleyebilir. Ancak, gayrimenkul sektöründeki durum gergin kaldı. Raporlar, gayrimenkulün ekonomi üzerinde önemli bir yük olmaya devam ettiğini gösterdi, çünkü düşüş hızı yavaşlamış olsa bile, fiyatlar ve yatırımlar henüz düşük bir noktaya ulaşmadı. 2025 yılında emlak piyasasında çeşitli bakış açıları, yılın ikinci yarısında potansiyel istikrardan fiyatlarda devam eden bir düşüş ve geniş bir rahatlama beklentilerine kadar uzanıyordu. Aşırı arz ciddi bir zorluk olarak kaldı.
Bu nedenle gayrimenkul krizi, Çin bankalarının sağlığını ve genel ekonomiyi etkileyen önemli bir faktördü, bu da bazı durumlarda sermaye enjeksiyonunu bu sektörde daha fazla bozulma durumunda bir risk minimizasyonu ölçüsü haline getirdi.
İçin uygun:
ABD tarifesi
Şubat 2025'ten bu yana, Çin ihracatı Mart 2025'te tekrar önemli ölçüde artmış olan ABD tarifeleri başlatıyor. Sermaye tamponlarının kurulmasının, bankaların ABD ile artan ticaret çatışmasının ortasında Çin ekonomisinin riskleriyle başa çıkmasına yardımcı olabileceğine inanılıyordu. Bu nedenle ABD tarifeleri, ihracat odaklı şirketleri potansiyel olarak bozduğu ve daha güçlü bankacılık büyük harf sağlığı gerektiren kredi kayıp riskini artırdığı için Çin'in maruz kaldığı ekonomik karşı rüzgarlara katkıda bulundu.
Deflasyon baskısı
Hükümet deflasyon baskısıyla mücadele etmeye çalıştı. Raporlar, 2025'in başlarında Çin'de deflasyonun varlığını doğruladı, tüketici referansı sıfırın altına düştü ve üretici fiyatları da azaldı. Bu eğilim birkaç çeyrekte devam etmişti. Deflasyon tüketim talebini ve şirket yatırımlarını zayıflatabilir ve böylece ekonomik büyümeyi yavaşlatmaya devam edebilir. Deflasyon baskıları, şirketler için potansiyel olarak daha az karlı ve kredileri geri ödemede ve böylece bankaların bozulmasında artan zorluklar olan zayıf ekonomik büyüme ve gayrimenkul krizinin zorluklarını sıktı.
İçin uygun:
Sermaye enjeksiyonu nasıl çalışmalı: Mekanizma ve beklenen etkiler
Sermaye enjeksiyonu esasen iki mekanizma ile çalışmalıdır:
- Bankaların sermaye tabanını güçlendirmek: Bu, bankaların finansal istikrarlarını tehlikeye atmadan kredilerini artırmalarını sağlayacaktır. Kuyu kaplı bir banka, kredilerini azaltmadan sermaye kayıplarını emebilir.
- Borç verme süreci: Artan borç verme, yavaşlamada olan ülke ekonomisini artırmaya yardımcı olmalıdır. Özellikle, ülkenin hırpalanmış gayrimenkul sektörünü desteklemelidir.
Sermaye enjeksiyonunun bankaların gerçek ekonomiyi daha iyi kullanmalarını ve ülkenin sürekli ve uzun vadeli ekonomik kalkınmasını desteklemelerini sağlaması bekleniyordu.
Hanehalklarına ve şirketlere olan güveni geri kazanmak için yeni yaklaşımlar
Bununla birlikte, siyasi karar -yapımcılar hala harcama yaparken hala tereddüt eden hane halklarının ve şirketlerin güvenini geri kazanma zorluğuyla karşı karşıya kaldılar. Bankalar tüketim kredisini genişletmeye çalıştığından, kredi kalitesinde bozulma riski de vardı.
Sermaye enjeksiyonu kredileri artırmayı amaçlamasına rağmen, ekonomik toparlanmanın teşvik edilmesindeki etkinliği, güvenin geri kazanılıp sağlanmadığına ve artan kredilerin kredi kalitesinde önemli bir bozulma olmadan masraflara ve yatırımlara yol açıp açmadığına bağlıydı.
ABD tarifelerinin Çin'in ekonomik manzarasındaki rolü: ek bir stres faktörü
Çin ithalatına yükseltilen ABD tarifeleri, Çin ekonomisi için ek bir stres faktörünü temsil ediyordu. 4 Mart 2025'te tarifeler tüm Çin ithalatına % 10'dan % 20'ye çıkarıldı. Bu, Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) bir parçası olarak yapıldı. Çin'in başarısız olduğu iddiasıyla, fentanil kriziyle yeterince mücadele etmek için artış haklı çıktı.
Örneğin 1 Şubat 2025'ten önce geçişte bulunan malların yanı sıra HTSUS Bölüm 98'in belirli hükümleri için belirli istisnaların uygulanabileceğini belirtmek önemlidir.
Tarifelerin Çin de dahil olmak üzere Asya-Pasifik ekonomilerini yüklemesi bekleniyordu. Analistler, daha düşük ihracat, yatırım ve diğer sonuçlar yoluyla Çin'in büyümesini azaltmasını bekliyorlardı. Bununla birlikte, tarifelerin Çin büyümesini ne kadar etkileyeceğine dair farklı değerlendirmeler yapıldı.
Çin'in 2025'in başlarında daha geniş ekonomik bağlamı: karışık bir resim
Sermaye enjeksiyonunun ve ABD tarifelerinin etkilerini tam olarak anlamak için, 2025'in başlarında Çin'in daha geniş ekonomik bağlamını dikkate almak önemlidir:
- Çin endüstriyel üretimi 2025'in ilk iki ayında %5,9 arttı, bu da Aralık ayına kıyasla hafif bir yavaşlama oldu.
- Gerçek perakende satışlar yılın ilk iki ayında %4,1 arttı, bu da belirli bir iyileşme gösterdi, ancak pandemik önceki oranlara kıyasla hala zayıftı.
- Çinli tüketici yakıtı Şubat 2025'te deflasyon baskısını gösteren sıfırın altına düştü. Üretici fiyatları da düştü. Çin, 2025 için yaklaşık % 2'lik nispeten düşük bir enflasyon hedefi tanımlamıştı ve bu da düşük enflasyon beklentisini gösterdi.
- Gayrimenkul yatırımları 2025'in ilk iki ayında negatif bölgede kaldı. Bazı şehirlerdeki düşüş yavaşlamasına rağmen, yeni ve mevcut evlerin fiyatları ay karşılaştırmasında Şubat ayında düşmeye devam etti. Aşırı arz ve zayıf tüketici güveni konut piyasasını yüklemeye devam etti.
Genel olarak, Çin ekonomik imajı 2025'in başlarında karışık bir resim gösterdi. B. gibi bazı olumlu işaretler vardı. Endüstriyel üretim ve perakende satışların büyümesi. Bununla birlikte, B. deflasyonu ve gayrimenkul krizi gibi önemli zorluklar da vardı.
Sermaye enjeksiyonu hakkında uzman görüşleri: ağırlıklı olarak olumlu bir değerlendirme
Analistler ve ekonomistler genellikle kendilerini sermaye enjeksiyonu hakkında olumlu ifade ettiler:
- Kuzeydoğu Menkul Kıymetler analistleri, yeniden sermayelendirme planlarının borç verenlerin sermaye tamponlarını artırmalarına ve servet kalitesinin yükleriyle başa çıkmalarına yardımcı olacağını varsaydı. Düşen faiz oranlarının ve azalma kârlarının bankalar üzerinde sermaye baskısının arttığını belirttiler.
- HSBC Global Research, sermaye enjeksiyonunun Çin bankacılık sisteminin direncine fayda sağlayacağına inanıyordu.
- S&P Global Ratings, sermaye enjeksiyonlarının, büyük bankalara, tarifeler yoluyla rüzgar karşısında ülkenin büyümesini finanse etmek ve kâr baskısı göz önüne alındığında kayıp kaybını iyileştirmek için daha fazla fırsat vereceğini açıkladı. Büyük bankaların finansman, ileri üretim ve yeşil enerji dahil olmak üzere yeni sermayeye sahip alanlara öncelik vermeye devam etmelerini beklediler.
Bununla birlikte, bazı uzmanlar sadece sermaye enjeksiyonunun Çin ekonomisini teşvik etmek için yeterli olmayabileceği konusunda uyardı. Tüketicilerin ve şirketlerin güvenini geri kazanma ve gayrimenkul sektöründeki temel sorunları ele alma ihtiyacını vurguladılar.
İçin uygun:
Tarihsel Paralellikler ve Öğretiler: Geçmişe Bir Bakış
Mevcut sermaye enjeksiyonunu tarihsel paralellikler bağlamına koymak yararlıdır:
- Geçmişte Çin, bankacılık sektörünü yeniden yapılandırmak için, özellikle 1990'ların sonunda yüksek miktarda muhtaç krediyle başa çıkmak için önemli çabalar gösterdi. Bu, özel devlet tahvilleri konusunu ve “büyük dört” devlet bankalarına sermaye arzını da içeriyordu. Bu önceki yeniden yapılanmanın maliyetleri dikkate değerdi ve muhtemelen GSYİH'nın önemli bir yüzdesine ulaştı.
- 2008 mali krizi sırasında, dünya çapında hükümetler finansal sistemlerini dengelemek için banka kurtarmaları ve sermaye enjeksiyonlarını kullandı. Bunun örnekleri ABD Sorunlu Varlık Yardım Programı (TARP).
Bu tarihsel örnekler, finans sektöründeki devlet müdahalelerinin ekonomik yük zamanlarında ortak bir araç olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, bu önlemlerin başarısının, genel ekonomik ruh hali ve diğer eşlik eden siyasi önlemlerin etkinliği de dahil olmak üzere çok çeşitli faktörlere bağlı olduğunu göstermektedir.
Doğru yönde bir adım, ancak tüm çözüm değil
Dört büyük Çin bankasına sermaye enjeksiyonu, ülkenin mevcut ekonomik zorluklarına önemli ve çok katmanlı bir tepkidir. Bankaların sermaye kaynaklarını iyileştirmeyi ve kredi verme yeteneğini artırmak için kısa bir süre içinde. Bu potansiyel olarak hırpalanmış gayrimenkul sektörünün istikrarına katkıda bulunabilir ve daha geniş ekonomik rekreasyona destek olabilir.
Bununla birlikte, bu önlemin uzun vadeli etkinliği konusunda hala önemli belirsizlikler vardır. Sürekli deflasyon baskısı ve gayrimenkul sektöründeki daha derin sorunlar, şirketlerin ve hane halklarının borç ve yatırımlara istekli olmasını engellemeye devam edebilir. Buna ek olarak, ABD tarifelerinin artan basıncı, sermaye enjeksiyonunun olumlu etkilerini azaltabilecek harici bir yükü temsil etmektedir.
Çin'de önceki bankacılık yeniden sermayelendirmesinin deneyimi ve finansal krizlere ve ticaret savaşlarına uluslararası tepkiler, finans sektöründeki devlet müdahalelerinin krizle başa çıkmak için ortak bir araç olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, bu önlemlerin başarısı, genel ekonomik ruh hali ve diğer eşlik eden siyasi önlemlerin etkinliği de dahil olmak üzere geniş bir faktör yelpazesine bağlıdır.
Çin ekonomisinin daha da gelişmesi büyük ölçüde bu faktörlerin etkileşimi ile belirlenir. Sermaye enjeksiyonu finansal sistemi güçlendirmek için önemli bir önlem olmakla birlikte, muhtemelen Çin'in 2025'te karşılaştığı karmaşık ekonomik zorluklar için tek bir çözüm değildir. Hükümetin güveni geri alma, deflasyonu içerme ve ABD tarifelerinin olumsuz etkilerini hafifletme, ülkenin gelecekteki ekonomik gelişimi için önemli olacaktır.
İçin uygun:
Küresel pazarlama ve iş geliştirme ortağınız
☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır
☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!
Konrad Wolfenstein
Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.
iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital
Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.
