Çin Krizi | Çin'in gayrimenkul sektörü serbest düşüşte: Küresel ekonominin küçümsenen Aşil topuğu

### Yüzde 90 Temizlik: Çin'in Gayrimenkul Krizi, Dünyanın İnanmak İstediğinden Daha Kötü ### Orta Sınıf İçin Servet Şoku: Çin'in Gayrimenkul Altını Rüyasının Sonu ### Büyüme Motorundan Borç Tuzağına: Çin'in "Aşil Topuğu" Küresel Ekonomiyi Tehdit Ediyor ### "Sadece Hayatta Kalmak Önemlidir": Gayrimenkul Zengini Ronnie Chan, Çin'in Kayıp On Yılını Öngörüyor ###

61 metropolde fiyat çöküşü: Pekin'in emlak piyasasını kurtarma girişimleri neden başarısız oluyor?

Bir zamanlar küresel büyümenin durdurulamaz motoru olan Çin, artık tarihi boyutlarda sistemik bir riskle karşı karşıya: Çin gayrimenkul sektörü, döngüsel dalgalanmaların çok ötesine geçen bir dönüm noktasıyla karşı karşıya.

Uzun bir süre, Çin'de gayrimenkul edinmek ülkenin yükselişi için en güvenli bahis olarak görülüyordu; Çin'in özel servetinin neredeyse dörtte üçünün dayandığı refahın bir garantisiydi. Ancak bu kesinlik çöktü. Şu anda yaşadığımız şey sadece bir piyasa düzeltmesi değil, Hang Lung Properties'in efsanevi patronu Ronnie Chan'in yerinde bir şekilde "hayatta kalma mücadelesi" olarak tanımladığı köklü bir kriz.

Uyarısı önemli bir önem taşıyor: Chan, daha 2007'de Çinli müteahhitlerin kitlesel yok oluşunu öngörmüştü; bu kehanet, o dönemde piyasa katılımcılarının yüzde doksanının ortadan kaybolmasıyla acımasızca gerçekleşti. Bugün ise yine uçuruma bakıyor ve hızlı bir geri dönüş değil, "kayıp bir on yıl" görüyor. Mevcut veriler de onu doğruluyor: En önemli 70 şehrin 61'inde fiyatlar düşüyor, yatırımlar çift haneli rakamlara düşüyor ve hatta devasa devlet teşvikleri bile alıcı isteksizliği ve güven kaybı duvarına karşı etkisiz kalıyor.

Bu makale, yalnızca Çin'in iç ekonomisini felç edip orta sınıfı yoksullaştırmakla kalmayıp, aynı zamanda hafife alınan bir Aşil topuğu olarak tüm küresel ekonominin istikrarını tehdit eden yavaş bir çöküşün anatomisini analiz ediyor. Umutsuz "deneme konutu" projelerinden yerel yönetimlerin tıkır tıkır işleyen borç bombasına kadar, Çin'deki inşaat patlaması döneminin neden nihayet sona erdiğini ve bunun hepimiz için sonuçlarını okuyun.

İçin uygun:

• Çin | Pekin'in ihracat patlaması ile iç pazar durgunluğu arasındaki ikilemi: Büyüme tuzağı olarak yapısal ihracat bağımlılığı

Hayatta kalma söylemi gerçeğe dönüştüğünde – Ronnie Chan'in kasvetli tahminleri Çin ekonomisinin geleceğini neden belirleyecek?

Çin gayrimenkul piyasası, inşaat sektörünün çok ötesine uzanan bir dönüm noktasında. Bir zamanlar güvenilir bir büyüme motoru olarak görülen piyasa, giderek yalnızca Çin'in değil, tüm küresel ekonominin ekonomik istikrarını tehdit edebilecek bir risk olgusuna dönüşüyor. Hong Kong'daki Hang Lung Properties'in saygıdeğer patronu Ronnie Chan'ın, Çin gayrimenkul sektöründe artık tek önemli şeyin hayatta kalmak olduğu yönündeki uyarısı, abartılı bir küçümseme değil, varoluşsal kriz içindeki bir sektörün ayıklatıcı bir teşhisidir.

Chan, 2007'de bir grup emlak geliştiricisine hitaben yaptığı kehanet dolu konuşmada, yüz firmadan yalnızca birkaçının zirvede kalabileceği, çoğunluğun ise dağılacağı veya tamamen ortadan kalkacağı uyarısında bulunmuştu. O dönemde çoğu kişi bu değerlendirmeyi kötümser bir abartı olarak değerlendirmişti. Ancak sonraki yıllar, Chan'ın öngörüsünden daha da acı bir gerçeği ortaya çıkardı: On emlak şirketinden dokuzu artık piyasadan silinmiş veya sadece parça parça varlığını sürdürüyor. Bu tarihsel deneyim, Chan'ın salt hayatta kalma dönemi hakkındaki mevcut açıklamalarına özellikle ağırlık katıyor. Chan, spekülasyondan değil, sektörün tam dönüşümünü defalarca deneyimlemiş çağdaş bir şahidin bakış açısından konuşuyor.

Chan'ın mevcut analizi, yalnızca piyasa sorunlarını tespit etmenin ötesine geçiyor. Mesajı, işletmelerin hayatta kalması için gerekli olacak temel bir davranış değişikliğini hedefliyor. Sloganı şu: Sermayeyi güvence altına al, giderleri incele, riskleri en aza indir. Bu savunma stratejileri, son yirmi yıldaki patlamayı karakterize eden genişlemeci dinamiklerin tam tersi. Çin'in sürekli yükselişi sırasında büyüyen ve istikrarlı nakit akışına ve kârlı hızlı satışlara alışan bir girişimci nesli, aniden kriz yönetimine uyum sağlamak zorunda kalıyor. Chan, yeni bir yükseliş değil, on yıllık bir durgunluk öngörüyor. Kayıp bir on yıl beklentisi, sektörün geçmişte atlattığı döngüsel gerilemelerden temelde farklı.

Kriz göstergesi: Değer mimarisinin çöküşü

Ekim 2025'ten gelen önemli veriler, Chan'ın karamsar değerlendirmesini somut gerçeklerle destekleyen bir piyasa tablosu çiziyor. Çin'in yetmiş büyük şehrindeki yeni daire fiyatları bir önceki aya göre %0,5 düştü. Bu, bir önceki yılın Ekim ayından bu yana en keskin aylık düşüştü. Yıllık bazda ise fiyat düşüşü %2,2 oldu. Bu rakamlara asıl önemini veren şey, kapsamlarının genişliği: incelenen yetmiş şehirden altmış birinde fiyat düşüşü bildirildi. Daha da endişe verici olanı ise, geleneksel olarak istikrarlı metropoller olan Pekin ve Şanghay'daki önemli lokasyonların bile bu baskıya dayanamamış olması. Genellikle ekonomik durgunlukları daha iyi absorbe eden bu 1. Kademe şehirler de gözle görülür fiyat kayıpları yaşadı.

Hükümetin finansman koşullarını kolaylaştırarak ve diğer teşvikler sağlayarak istikrar sağlama çabaları büyük ölçüde etkisiz kaldı. Eylül ayında uygulamaya konulan önlemler - ipotek faiz oranlarını düşürmek, satın alma kısıtlamalarını gevşetmek ve mevduat gerekliliklerini azaltmak - etkisizliğe dair güven krizinin tüm boyutlarını ortaya koyuyor. Büyük çaplı düzenleyici müdahaleler bile talebi canlandırmakta başarısız olursa, bu durum piyasa davranışının yalnızca finansal kısıtlamalardan değil, aynı zamanda temelden zarar görmüş tüketici güveninden de kaynaklandığını gösteriyor.

Sektörün geneli tüm temel göstergelerde daralma yaşıyor. Ocak-Ekim 2025 döneminde gayrimenkul sektörüne yapılan yatırımlar neredeyse %15 düştü. Yeni projeler için inşaat başlangıçları yaklaşık %20 azaldı. Yeni projelerin satış hacmi %7 azaldı. Özellikle dikkat çeken nokta, satılmamış mülk stokunda %5'in üzerinde yaşanan artış. Bu son gösterge temel bir soruna işaret ediyor: Sadece daha az inşaat yapılmakla kalmıyor, aynı zamanda mevcut mülklerin satış imkânı da azalıyor. Artan boşluk oranı, döngüsel zayıflıklara sahip işleyen bir pazarın sergileyeceği durumun tam tersidir.

Bölgesel ayrışmalar ve pazarın çevreselleşmesi

Piyasa çöküşünün coğrafyası, yapısal değişimlerin bir örüntüsünü ortaya koyuyor. Geleneksel olarak sanayileşmiş bir bölge olan kuzeydoğu Çin'de yatırım neredeyse dörtte bir oranında düştü. Nüfusun ve dolayısıyla en güçlü talebin yoğunlaştığı bölge olan doğu kıyısı önemli bir düşüş yaşıyor. Ülkenin batısı biraz daha istikrarlı, ancak bu bölge bile düşüş eğilimi gösteriyor. Bu coğrafi farklılaşma önemsiz değil. Bu durum, çöküşün yalnızca gelişen inşaat sektöründeki döngüsel bir zayıflık olmadığını, nüfus dinamikleri ve bölgesel ekonomik güçteki yapısal değişimleri yansıttığını gösteriyor.

Kademe sınıflandırmasına göre farklılaşan gelişim özellikle sorunludur. En büyük metropoller olan 1. Kademe şehirler nispeten iyi durumdayken, 2. ve 3. Kademe şehirler giderek hızlanan bir düşüş göstermektedir. Bu durum ekonomik açıdan olumsuzdur, çünkü bu küçük şehirler orta sınıf Çinlilerin konut talebinin büyük bir kısmını oluşturmaktadır. Piyasa tam da bu bölgelerde çökerse, bu durum Pekin ve Şanghay'da sadece varlıklı kesimin konut satın almadığını, aynı zamanda Çin nüfusunun büyük çoğunluğunun emlak piyasasından çekildiğini gösterir.

Mevcut mülklerin kaderi özellikle belirleyici. Bu mülkler, hanelerin refah durumunda merkezi bir rol oynuyor. Ekim ayında, 70 büyük şehrin 67'si bir önceki yıla göre daha düşük fiyatlar bildirdi. 1. Kademe şehirlerde düşüş daha yavaş olsa da, eğilim olumsuz olmaya devam ediyor. 2. Kademe şehirlerde ise düşüş biraz daha yoğunlaştı. Bu gelişme, kendi kendini güçlendiren bir sistemi ortaya koyuyor: Alıcılar, fiyatların daha da düşmesini bekleyerek geri çekiliyor. Müteahhitler zararına satış yapıyor veya satışları tamamen durduruyor. Boş konut sayısı artıyor. Bu durum, fiyatlar üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskı yaratıyor. Piyasa yavaşlıyor ve bu kısır döngüyü kıracak herhangi bir dış teşvik yok.

Piyasa krizinin göstergesi olarak aşırı önlemler

Geliştiricilerin herhangi bir satış yapabilmek için başvurdukları önlemler, aşırı çaresizliğin göstergesi. Guangzhou ve Şanghay'da bazı geliştiriciler, gerçek bir satın alma veya kiralama sözleşmesi imzalanmadan önce küçük bir depozitonun yeterli olduğu deneme süreleri sunuyor. Diğer projeler bir yıl boyunca yönetim ücretlerinden feragat ediyor. Bazıları ise ücretsiz otopark hizmeti sunuyor. Çin'in bazı şehirlerinde tek bir otopark alanının fiyatı 500.000 yuana, yani yaklaşık 63.000 avroya kadar çıkabiliyor. Bu tür teklifler, söz konusu projelerin kârlılığını sorgulatan önemli indirimler anlamına geliyor.

Ampirik bir çalışma, 21 kent merkezindeki büyük gayrimenkul projelerinin %88'inin önemli fiyat indirimlerine veya teşviklere başvurduğunu gösteriyor. Bu oran dikkat çekici çünkü zayıf talebe marjinal bir ayarlama değil, neredeyse evrensel bir uygulama. Bu uygulamalar kısa vadede gelir getirse de, aynı zamanda gayrimenkulün temel fiyatının ilk geliştiricilerin hesapladığının altında olduğunu gösteriyor. Bu, gayrimenkul şirketlerinin bilançolarına yansıyan büyük bir sermaye kaybının işareti.

Çin'deki sosyal medya, kamuoyunun nasıl değiştiğini gerçek zamanlı olarak belgeliyor. Kullanıcılar, iş piyasası ve durgun gelirler konusunda artan endişelerden bahsediyor. Bazıları durumu 2008 ABD mali kriziyle karşılaştırıyor. Diğerleri ise tüketici güvenini aşındıran, yavaş yavaş esen bir fırtına hissinden bahsediyor. Piyasa durumunun bu ölçülemeyen yönleri, somut veriler kadar önemli çünkü krizin yalnızca ekonomik büyüklükleri etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda tüketim ve yatırımın psikolojik temellerini de aşındırdığını gösteriyor.

İş geliştirme, satış ve pazarlama alanındaki Çin uzmanlığımız - Görsel: Xpert.Digital

Sektör odağı: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'a), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert İş Merkezi

Görüş ve uzmanlık içeren bir konu merkezi:

• Küresel ve bölgesel ekonomi, inovasyon ve sektöre özgü trendler hakkında bilgi platformu
• Odak alanlarımızdan analizler, dürtüler ve arka plan bilgilerinin toplanması
• İş ve teknolojideki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektör yenilikleri hakkında bilgi edinmek isteyen şirketler için konu merkezi

Servetin yok edilmesi ve tüketim üzerindeki sonuçları

Chan'ın servet etkileri hakkındaki gözlemi, bu krizin makroekonomik etkilerini anlamak için çok önemli. Çin'deki özel servetin yaklaşık dörtte üçü gayrimenkule bağlı. Bu, gelişmiş ülkelerde yaygın bir yoğunlaşma olsa da, bu düzeyde yapısal bir risk teşkil ediyor. Fiyatlar düştüğünde, tüm hanelerin serveti anında azalıyor. Birçok Çinli aile harcamalarını evlerinin değerine göre yaptığı için tüketim anında etkileniyor. Bu, asılsız bir psikolojik etki değil, gerçek finansal koşullara dayanıyor. Net serveti azalan haneler, temel olmayan mallara yaptıkları harcamaları azaltıyor ve tasarruf oranlarını artırıyor.

Çin tüketici güveni şimdiden bu erozyonun işaretlerini gösteriyor. Tüketici güveni, tarihsel ortalamalara kıyasla önemli ölçüde düştü. Uluslararası Finans Enstitüsü ve diğer araştırma kuruluşları, hanelerin gelecekteki gelir beklentilerine ilişkin iyimserliğinde önemli bir düşüş olduğunu belgeliyor. 260'tan fazla şehirde yapılan anketler, özellikle küçük şehirlerde konut satın alma güveninde keskin bir düşüş olduğunu ve bir önceki aya göre 2,9 puanlık bir düşüş olduğunu ortaya koydu. Bu, krizin merkezlerden çevreye doğru yayıldığının ve orada daha belirgin bir etki yarattığının bir başka göstergesi.

Sorun, bilginin asimetrik dağılımında yatıyor. 1. Kademe şehirlerde, alıcılar hâlâ bu pazarların uzun vadede uyum sağlayacağına dair bir inanışa güvenebiliyor. 2. ve 3. Kademe şehirlerde ise böyle bir dayanak noktası artık yok. Bu şehirlerde, komşu projeler daha düşük fiyatlara satıldığı için kriz hemen fark ediliyor. Bu durum, düşüşü daha da kötüleştiriyor ve fiyat deflasyonunu hızlandırıyor.

İçin uygun:

• Çin ve sistematik aşırı yatırımın Neijuan'ı: Büyüme hızlandırıcı ve yapısal tuzak olarak devlet kapitalizmi

Resmi iyimserlik ile piyasa tepkisi

Hükümetin şimdiye kadarki tepkisi, yetkililerin geç de olsa harekete geçtiği klasik bir kriz örüntüsünü sergiliyor. Kısıtlamaları hafifleterek istikrar sağlama girişimleri başarısız oldu. Bazı bankalar ve araştırma şirketleri 2026 sonuna kadar temkinli bir istikrar öngörüyor, ancak bu tür tahminler, piyasa dinamiklerinde köklü bir iyileşmeden ziyade Çin hükümetinin krizleri yumuşatma konusundaki tarihsel yeteneğine duyulan güvene dayanıyor.

Ancak piyasanın kendisi, hızlı bir toparlanma döneminin sona erdiğinin sinyalini veriyor. Fiyat düşüşlerinin yaygınlığı, bunların aşırı ısınmanın ardından gelen yerel olaylar veya ayarlamalar değil, yapısal bir değişim olduğunu gösteriyor. Artan stoklar, azalan konut başlangıçları ve durgun tüketici harcamaları nedeniyle yavaşlayan bir piyasanın yalnızca döngüsel teşviklere değil, aynı zamanda yapısal reformlara da ihtiyacı var.

Uzun vadeli bakış açısı: On yıllık uyum süreci

Chan'ın yeni bir yükseliş trendi olmadan on yıl öngörmesi, patlama döneminde oluşan beklentilerle taban tabana zıttır. Girişimci ve yatırımcı bir nesil, gayrimenkul sektörünün yalnızca kâr elde etmesine değil, aynı zamanda bunu güvenilir ve yüksek getirilerle yapmasına da alışmıştır. Bu beklenti, sürekli sermaye girişlerine ve dönen borç finansmanına dayanan birçok şirket bilançosunun yapısına da yansımıştır. Bu akış kesilirse, ortaya çıkacak olan konsolidasyon değil, çöküştür.

Yapısal zorluklar geçici değil. Çin'in nüfusu aynı anda hem azalıyor hem de yaşlanıyor. Nüfusun çoğunluğu zaten şehirlerde yoğunlaşmış olduğundan, kentleşme süreci yavaşlıyor. On yıllardır sürekli bir konut talebi yaratan kırsaldan kente göçün ekonomik ivmesi azalıyor. Aynı zamanda, büyük şehirlerde kullanılmayan veya yeterince kullanılmayan konut stoku da artıyor. Bu, yalnızca döngüsel değil, yapısal bir arz fazlasına işaret eden kötü bir işaret.

Sistemsel Bağlantılar ve Borç Bombası

Gayrimenkul sektörünün Çin ekonomisinin geneli için önemi, mevcut krizi sistemik bir tehdit haline getiriyor. Sektör, Çin GSYİH'sinin %20'sinden fazlasını oluşturuyor. İnşaat malzemesi üretimi, ulaşım ve finansman gibi dolaylı etkiler de dahil edildiğinde, bu rakam %25 ila %30 arasına çıkıyor. Bu ölçek, sektördeki bir çöküşün izole edilemeyeceği, tüm ekonomiyi etkileyeceği anlamına geliyor.

Bankacılık sistemiyle olan bağlantı özellikle sorunludur. İpotekler, banka kredilerinin önemli bir bölümünü oluşturmaktadır. Resmi rakamlar kredi kalitesini hâlâ nispeten iyi olarak gösterse de, piyasa katılımcıları bu değerlendirmenin gerçek temerrüt risklerine değil, muhasebe mekanizmalarına dayandığını bilirler. Hanehalkları, mülklerinin değer kaybetmesi nedeniyle ipoteklerini ödeyemedikleri ve dolayısıyla kredi limitlerini kaybettikleri zaman, kredi sorunu açık ödeme temerrütlerinden değil, teorik olarak normal kredilerin yeniden yapılandırma gerektiren durumlara dönüşmesinden kaynaklanır.

Dolaylı borçlar ise daha da kritik. Son yıllarda, yerel yönetimler, gerçek vergi gelirleri harcama taleplerini karşılayamadığı için özel araçlar aracılığıyla sağlanan kredi finansmanına büyük ölçüde bel bağladılar. Bu borcun büyük bir kısmı arazi satışlarıyla finanse edildi. Emlak geliştiricileri, kâr marjları düştüğü için daha az arazi satın alırsa, belediyelerin arazi satış gelirleri azalacaktır. Bu da, borç yüklerini karşılamak zorunda olan yerel yönetimler üzerinde finansman baskısı yaratmaktadır.

Genel tablo, bir bileşendeki herhangi bir şokun diğerlerine de yayıldığı, birbiriyle bağlantılı bir sistemdir. Merkezi hükümet kısa vadede finansal enjeksiyonlarla müdahale edebilir, ancak uzun vadede bu model daha yüksek merkez borcuna yol açacaktır.

Yurtiçi ekonomik stratejiye odaklanın

Çin liderliği, yıpranmış bir ihracat modelinin yeni motorlara ihtiyaç duyduğunun farkında. Önümüzdeki beş yıllık plan, iç ekonomiyi güçlendirmeye büyük umutlar bağlıyor. Küresel ticaret çatışmaları ışığında ihracata bağımlılık artık sürdürülebilir olmadığından, bu sağlam bir strateji. Yaşlanan nüfus ve sosyo-politik istikrarı sağlamak için yeterince yüksek iç talebe duyulan ihtiyaç göz önüne alındığında, tüketime odaklanmak önleyici bir bakış açısıyla da mantıklı.

İçin uygun:

• Pekin'in yeni beş yıllık planı ve devasa yatırım programı: Çin küresel ekonomik düzene nasıl meydan okuyor?

Sorun, bu stratejinin zamanlamasında ve gayrimenkul sektörüne olan bağımlılığında yatıyor. İç döngü ancak hanehalkı talebi arttığında işler. Servet azalmaya devam ettiği sürece, hanehalkları tüketmek yerine tasarruf etmeye yönelecektir. Çokça duyurulan tüketim artışı ise gerçekleşmedi. Ampirik veriler, tüketim oranlarının artmadığını, aksine sabit kaldığını, hatta düştüğünü, tasarruf oranlarının ise yüksek kaldığını gösteriyor.

Özel sektör talebi artmazsa, hükümet başka önlemlere başvurmak zorunda kalacaktır. Ailelere doğrudan ödemeler bir olasılıktır. Mevcut hurda toplama programlarına benzer, yeni mal alımını teşvik eden programlar da aynı şekildedir. Bu önlemlerin her biri daha fazla devlet borcu anlamına gelir. Bu durum, hükümetin özel tüketimi aşamalı olarak kamu transferleriyle değiştirmesi gereken bir senaryo yaratır. Bu, sınırlı bir süre için ekonomik olarak mümkün olsa da, ekonominin daha fazla malileşmesine ve borç oranlarında uzun vadeli sorunlara yol açar.

İçin uygun:

• Zayıf Çin iç pazarı: Bölgesel dinamikler ve küresel zorluklar arasında Çin'in ekonomik gücü

Mali tuzak

Son rakamlar durumun ciddiyetini şimdiden ortaya koyuyor. Çin, 2025 yılı için resmi bütçe açığını GSYİH'nın yüzde dördüne çıkardı; bu, en azından 2010'dan bu yana en yüksek seviye. Resmi rakamlar, borcun büyük bir kısmının yerel yönetimler tarafından çekirdek bütçe dışındaki özel araçlar aracılığıyla üstlenilmesi nedeniyle gerçek borç yükünü küçümsüyor. 2024 yılı sonu itibarıyla toplam devlet borcu, 34,6 trilyon yuan resmi devlet borcu, 47,5 trilyon yuan yasal yerel yönetim borcu ve 10,5 trilyon yuan gizli borç olmak üzere 92,6 trilyon yuana ulaştı.

Çin'in borç-GSYİH oranı %68,7'dir ve bu oran, küresel olarak diğer gelişmiş ülkelerle karşılaştırıldığında düşük görünmektedir; zira G20 ülkeleri ortalama %118,2'dir. Ancak bu karşılaştırma yanıltıcıdır çünkü Çin'in borç oranı daha hızlı artmaktadır ve gelirler harcamalarla aynı hızda ilerlememektedir. Aslında, kamu gelirleri nominal olarak durgunlaşırken, istikrar önlemlerine yapılan harcamalar artmaktadır.

Bu durum sürdürülebilirlik sorunu yaratıyor. Borçlar birikirken gelirler artmazsa, sonunda faiz ödemelerinin kendisi bir yük haline gelecektir. Proaktif reformlar bunu önleyebilir, ancak politik olarak yapısal değişiklikler yapmaktansa kısa vadede yeni borçla tepki vermek daha kolaydır.

Gelecekteki toparlanmaya güven

2026 sonundan itibaren istikrar öngören bankalar ve araştırma şirketleri, bu öngörülerini Çin hükümetinin sorunu hâlâ yönetebileceğine olan güvene dayandırıyor. Tarihsel olarak Çin, büyük bir ekonomik çöküş yaşamadan birçok krizin üstesinden gelmiştir. Ancak, mevcut durum demografik yavaşlama, kentsel doygunluk ve daha yüksek borç seviyeleri gibi birkaç yeni unsuru içerdiğinden, bu karşılaştırmaya ihtiyatla yaklaşılmalıdır.

Verilerin piyasanın yeni ve daha düşük bir seviyede istikrara kavuştuğunu göstermesi oldukça olası. Ancak, bu yeni denge noktası tarihsel fiyatların önemli ölçüde altında olabilir. Zirveden %20 veya %30'luk fiyat düşüşlerinin ardından istikrara kavuşmak ekonomik olarak gerçekçi olsa da, bu durum daha yüksek fiyatları hesaba katan haneler ve işletmeler için büyük bir servet kaybı anlamına gelecektir.

Bölgesel etkiler

Çin gayrimenkul piyasası onlarca yıldır küresel manzarayı şekillendiriyor. Çin, gayrimenkul sektörünü büyümenin itici gücü olarak değerlendirip bir engel olarak görürse, bunun küresel etkileri olacaktır. Çin'in inşaat talebinden kâr eden emtia ihracatçıları bunun etkilerini hissedecek. Çin gayrimenkulüne yatırım yapan dünya çapındaki finans kuruluşları ise zararla karşı karşıya kalacak.

Ancak etki simetrik değil. Çin birkaç yıl sürecek bir krizle karşı karşıya kalırken, diğer ülkeler daha az etkilenecek. Bu, bir altına hücum değil, daha ziyade çeşitli sektörlerde küresel talebin yavaşlaması anlamına geliyor.

Bir dönemin sonu

Chan'in 2007'de çoğu emlak şirketinin hayatta kalamayacağı yönündeki uyarısı doğru çıktı. Hedefin büyümek değil, hayatta kalmak olduğu yönündeki mevcut mesajı da kötümser bir çarpıtma değil, mantıklı bir değerlendirmedir. 70 şehrin 61'inde fiyatların düştüğü, stokların arttığı, aşırı indirimlerin yapıldığı, konut başlangıçlarının çöktüğü ve tüketici güveninin durgun olduğu bir pazar, gerçekten de hayatta kalma mücadelesi veriyor.

Bu kriz Çin ekonomisini yerle bir etmeyecek, ancak önemli ölçüde yeniden şekillendirecek. Hanehalkları tasarruf oranlarını düşürmeyecek, aksine artıracak. Şirketler daha az yatırım yapacak. Devlet daha büyük bir mali yük ile karşı karşıya kalacak. Ekonominin yapısı, inşaat odaklı büyümeden tüketim ve inovasyona doğru kaymak zorunda kalacak. Bu gerekli bir yeniden dengeleme, ancak yıllarca sürecek uyum süreci on yıl sürecek. Bu süre zarfında gayrimenkul sektörü büyümenin motoru değil, yönetilmesi gereken bir sorun alanı olacak. Bu dönüşümün sonuçları sadece Çin'i şekillendirmekle kalmayacak, aynı zamanda önümüzdeki on yılda küresel ekonomik dinamikleri de etkileyecek.

☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!

Konrad Wolfenstein

Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.

iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

☑️ Strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında KOBİ desteği

☑️ Dijital stratejinin ve dijitalleşmenin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimizasyonu

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Fuarlar

Xpert.Digital'in kapsamlı bir hizmet paketinde sunduğu beş katlı uzmanlığından yararlanın | Ar-Ge, XR, PR ve Dijital Görünürlük Optimizasyonu - Görsel: Xpert.Digital

Xpert.Digital, çeşitli endüstriler hakkında derinlemesine bilgiye sahiptir. Bu, spesifik pazar segmentinizin gereksinimlerine ve zorluklarına tam olarak uyarlanmış, kişiye özel stratejiler geliştirmemize olanak tanır. Pazar trendlerini sürekli analiz ederek ve sektördeki gelişmeleri takip ederek öngörüyle hareket edebilir ve yenilikçi çözümler sunabiliriz. Deneyim ve bilginin birleşimi sayesinde katma değer üretiyor ve müşterilerimize belirleyici bir rekabet avantajı sağlıyoruz.

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert.Digital'in 5 kat uzmanlığını tek bir pakette kullanın - ayda yalnızca 500 €'dan başlayan fiyatlarla