Rakam yok, ipucu yok mu? Amerika ekonomisi kör uçuşta: Eksik veriler neden şimdi küresel bir krizi tetikleyebilir?

Washington'da durgunluk, Wall Street'te panik: Dünyanın en önemli ekonomisi verilerini kaybettiğinde ne olur?

Dünyanın en büyük ekonomisi istikrarsız bir durumda. Ekonomistler, merkez bankacıları ve yatırımcılar Amerikan ekonomisinin durumu hakkında güvenilir bilgi arayışında çaresizce beklerken, en önemli veri kaynaklarından biri hâlâ engelleniyor. 1 Ekim 2025'ten beri devam eden ABD federal hükümetinin kapanması, kritik ekonomik verilerin yayınlanmasını sekteye uğrattı ve temel bir soruyu gündeme getirdi: Nereye gittiğini bilmediğiniz bir ekonomiyi nasıl yönlendirirsiniz?

Bu bilgi açığı, Amerika Birleşik Devletleri'ni özellikle uygunsuz bir anda vuruyor. İşgücü piyasası belirgin bir zayıflık belirtisi gösterirken, gümrük vergileriyle bağlantılı enflasyonist baskılar fiyatları yukarı çekiyor. Normalde istihdam ve enflasyon hakkında doğru aylık veriler sağlayan Çalışma İstatistikleri Bürosu, yayınlarını askıya almak zorunda kaldı. 15 Ekim'de yayınlanması planlanan Tüketici Fiyat Endeksi 24 Ekim'e ertelendi ve Eylül ayı işgücü piyasası raporu yenisiyle değiştirilmeden iptal edildi.

Bu analiz, bu kendi kendine yaratılan bilgi krizinin çok yönlü sonuçlarını inceliyor. Hükümet kapanmalarının tarihsel kökenlerini aydınlatıyor, veri krizinin karmaşık mekanizmalarını açıklıyor, ekonomi ve piyasalar üzerindeki mevcut etkisini analiz ediyor, somut vaka çalışmaları sunuyor, kritik tartışmaları tartışıyor ve olası gelişmelere bir bakış sunuyor. Bu kapanmanın siyasi bir çıkmazdan daha fazlası olduğu, zaten kırılgan bir dönemde ekonomik istikrarı tehdit eden tehlikeli bir deney olduğu ortaya çıkıyor.

Amerikan Bütçe Krizlerinin Anatomisi

Hükümetlerin kapanması Amerikan siyasi dünyasında yeni bir olgu değil. 1980'den bu yana Amerika Birleşik Devletleri 20 finansman açığı yaşadı ve bunların 11'i fiili iş kesintilerine yol açtı. Ancak, bu krizlerin sıklığı ve yoğunluğu değişti ve bu da Amerikan siyasetindeki artan kutuplaşmayı yansıtıyor.

Sorunun kökleri, federal kurumların yetkili ödenekleri olmadan faaliyet göstermesini yasaklayan Anti-Eksiklik Yasası'nda yatmaktadır. Başlangıçta mali disiplin önlemi olarak tasarlanan bu yasa, siyasi hesaplaşmaların aracı haline geldi. ABD tarihinin en uzun kapanması, Aralık 2018'den Ocak 2019'a kadar tam 35 gün sürdü ve Amerikan ekonomisine en az on bir milyar dolara mal oldu; bunun üç milyar doları kalıcı olarak kaybedildi.

Ancak mevcut kapanma, öncekilerden birkaç açıdan farklılık gösteriyor. İlk olarak, yaklaşık 1,4 milyon federal çalışanı etkiliyor; bunların yaklaşık 750.000'i ücretsiz izne çıkarılmış ve 650.000'i ücretsiz çalışıyor. İkinci olarak, ekonomiyi özellikle savunmasız bir aşamada vuruyor. Önceki kapanmalar genellikle ekonomik olarak daha istikrarlı dönemlerde yaşanırken, ABD ekonomisi şu anda zayıf işgücü piyasası büyümesi ve sürekli enflasyonun zehirli bir karışımıyla boğuşuyor.

Üçüncüsü, bu kapanma, benzeri görülmemiş bir siyasi sertleşmeyle karakterize ediliyor. Anlaşmazlık, bireysel bütçe kalemleri veya proje finansmanı ile ilgili değil, sağlık hizmetleri ve başkanlık harcama yetkilerinin temel meseleleriyle ilgili. Demokratlar, 2025 sonunda sona erecek olan Uygun Fiyatlı Bakım Yasası kapsamındaki genişletilmiş sağlık sigortası sübvansiyonlarının uzatılmasında ısrar ediyor. Bu sübvansiyonlar şu anda 22 milyondan fazla Amerikalıya uygun fiyatlı sağlık sigortası sağlıyor. Cumhuriyetçiler ise ek harcama yapılmadan "temiz" bir devam çözümünü savunuyor ve sağlık hizmetleri konularını daha sonra müzakere edeceklerine söz veriyor.

Tarihsel olarak, kapanmalar ortalama sekiz gün, medyanı ise dört gün sürer. Mevcut kapanma zaten iki haftalık sınırı aştı ve yakın zamanda çözüleceğine dair hiçbir işaret yok. Tahmin piyasaları, kapanmanın 30 gün veya daha uzun sürebileceğini gösteriyor.

Veri tutulmasının mekaniği

Mevcut durumun büyüklüğünü anlamak için, Amerikan ekonomik istatistiklerinin karmaşık altyapısını kavramak gerekir. Çalışma İstatistikleri Bürosu, Ekonomik Analiz Bürosu ve Nüfus Sayımı Bürosu, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik veri toplamanın omurgasını oluşturur. Bu kurumlar, her ay istihdam, enflasyon, tüketici harcamaları, perakende satışlar, konut başlangıçları ve düzinelerce başka gösterge hakkında yoğun bir bilgi ağı toplar, işler ve yayınlar.

Kapanma, bu veri akışını birkaç kritik noktada kesintiye uğratıyor. İlk olarak, veri toplama işlemi duruyor. Hane halkı ve işletmelerle yapılan anketler askıya alınıyor ve mağazalardaki fiyat araştırmaları iptal ediliyor. Ardından veri işleme süreci durduruluyor. Kalan az sayıdaki çalışan, ham verileri güvenilir ekonomik göstergelere dönüştüren karmaşık istatistiksel modelleri hesaplamak için yetersiz kalıyor. Son olarak, yayınlar askıya alınıyor. Toplanan veriler bile yetkililer tarafından kilit altında tutuluyor.

Etki, veri kategorisine göre değişiklik gösterir. Genellikle ayın ilk Cuma günü yayınlanan aylık istihdam raporu, işgücü piyasası verilerinin "altın standardı" olarak kabul edilir. İki ayrı ankete dayanır: yaklaşık 60.000 haneyi kapsayan bir hane halkı anketi ve yaklaşık 145.000 işvereni kapsayan bir işletme anketi. Bu veri toplama sürecinin karmaşıklığı, gecikmiş raporların tamamlanmasını zorlaştırır.

Tüketici Fiyat Endeksi de benzer şekilde karmaşık bir süreci takip eder. BLS personeli, her ay 75 kentsel alanda binlerce mal ve hizmet için yaklaşık 80.000 fiyat toplamaktadır. Kapanma nedeniyle Eylül ayına ait fiyatlar, tüm ay boyunca değil, yalnızca ay sonu fiyatlarıyla toplanabilmiştir. Bu durum, verilerde bozulmalara yol açmakta ve önceki aylarla karşılaştırmaları zorlaştırmaktadır.

Faiz oranı kararlarını bu verilere dayanarak veren Federal Rezerv, bir ikilemle karşı karşıya. Fed Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının Ekim ayı sonunda yapılacak toplantı için yeterli bilgiye sahip olduğunu kabul etti, ancak kapanma devam ederse "özellikle Ekim ayına ait verileri kaçırmaya başlayacağız" uyarısında bulundu. Fed, para politikasını şu anda iki karşıt riski dengelemek zorunda: İşgücü piyasasındaki zayıflamanın devam etmesi tehdidi ve ortalamanın üzerinde seyreden enflasyon.

Resmi verilerdeki boşluk, analistleri alternatif kaynaklara yönelmeye zorluyor. Otomatik veri işleme şirketi ADP kendi istihdam rakamlarını yayınlıyor, ancak bunlar daha az kapsamlı kabul ediliyor. Cleveland Federal Rezerv Bankası, güncel enflasyon tahminlerini oluşturmak için günlük petrol ve haftalık benzin fiyatlarını kullanan bir "enflasyon tahmin" modeli uyguluyor. Homebase, Indeed ve Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni Anketi gibi özel veri sağlayıcıları, genel tablonun parçalarını sunuyor.

Ancak bu alternatiflerin ciddi zayıflıkları var. Ekonominin yalnızca belirli bölümlerini kapsıyorlar, farklı metodolojiler kullanıyorlar ve genellikle resmi istatistiklerden daha değişkenler. UBS Baş Ekonomisti Paul Donovan, resmi verilerin yokluğunda Wall Street'in "söylentilere" ve güvenilir olmayan anketlere güvenebileceği konusunda uyardı. Piyasaların çarpık veya eksik bilgilere tepki vererek ek oynaklık yaratması riski var.

Durgunluk ve belirsizlik

Amerikan ekonomisi kapanmadan önce zaten istikrarsız bir durumdaydı. Şimdi ise bilgi açığı belirsizliği önemli ölçüde artırıyor. Bunun merkezinde endişe verici bir gelişme var: Ekonomistlerin ve politikacıların korktuğu, ekonomik durgunluk ve artan fiyatların zehirli karışımı olan, hızla artan stagflasyonun belirtileri.

Kapanmadan önce yayınlanan Ağustos ve Eylül ayı işgücü piyasası verileri kasvetli bir tablo çiziyordu. Ağustos ayında yalnızca 22.000 yeni iş yaratılırken, revizyonlar Haziran ayında iş kayıplarının yaşandığını gösteriyordu. Kapanma sırasında yayınlanan ADP Eylül ayı raporu, özel sektör işlerinde 32.000'lik bir düşüş olduğunu ortaya koydu; bu, Mart 2023'ten bu yana en keskin düşüş. İşsizlik oranı %4,1 ile tarihsel olarak düşük bir seviyede olsa da, Ekim 2024'ten bu yana 0,3 puan arttı.

Aynı zamanda, enflasyon Amerikan hanelerini etkilemeye devam ediyor. Tüketici fiyatları Ağustos ayında yıllık bazda %2,9 artarak Ocak ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Dalgalı enerji ve gıda fiyatlarını hariç tutan çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi, Ağustos ayında %2,9 olarak gerçekleşti ve bu, Federal Rezerv'in %2 hedefinin oldukça üzerinde. Bu enflasyonun temel itici gücü, özellikle tarifelerin etkisinin "sıfır noktası" olarak kabul edilen motorlu taşıtlar olmak üzere mallara uygulanan tarife kaynaklı fiyat artışlarıdır.

Federal Rezerv, bu çelişkili sinyaller arasında yol almak gibi zorlu bir görevle karşı karşıya. Eylül ayında, referans faiz oranını 0,25 puan düşürerek %4,0-4,25 aralığına çekti. Analistler, Ekim ayı sonunda yapılacak toplantıda 0,25 puanlık bir indirim daha bekliyor. Ancak Powell, "istihdam ve enflasyon hedeflerimiz arasındaki gerilimde ilerlerken risksiz bir yol olmadığını" defalarca vurguladı.

Harvard ekonomisti Jason Furman ikilemi özlü bir şekilde özetledi: "Durgun enflasyonun esintisi giderek güçleniyor. Mevcut durum göz önüne alındığında, Fed'in sınırlı seçenekleri var." Fed, işgücü piyasasını desteklemek için faiz oranlarını çok agresif bir şekilde düşürürse, enflasyonun yeniden canlanması riskiyle karşı karşıya kalır. Faiz oranlarını enflasyonla mücadele edemeyecek kadar yüksek tutarsa, ekonomik yavaşlamanın hızlanması riskiyle karşı karşıya kalır.

Kapanma bu zorluğu önemli ölçüde daha da kötüleştiriyor. Güncel istihdam ve enflasyon verileri olmadan, Fed politikasını güncel olmayan veya eksik bilgilere dayanarak belirlemek zorunda. Williams College'da ekonomi profesörü olan Kenneth Kuttner durumu kısaca şöyle özetledi: "Bu, Fed'in körü körüne hareket etmesi için muhtemelen en kötü zaman. Ekonomi bir dönüm noktasında olabilir."

Kapanmanın ekonomik maliyetleri de bu sorunlara katkıda bulunuyor. Ekonomistler, kapanmanın her haftasının gayri safi yurtiçi hasılayı yaklaşık 0,1 ila 0,25 puan azalttığını tahmin ediyor. Kongre Bütçe Ofisi, 2018-2019 yıllarındaki 35 günlük kapanmanın, GSYİH'yi 2018'in dördüncü çeyreğinde 0,1 puan, 2019'un ilk çeyreğinde ise 0,2 puan azalttığını ve bunun da yaklaşık üç milyar dolarlık kalıcı kayba yol açtığını hesapladı.

Mevcut kapanma daha da maliyetli olabilir. RSM Economics'in Gerçek Ekonomi raporu, federal çalışanların ilk maaşlarını alamamasının ardından etkinin "doğrusal olmayan bir şekilde" artacağı konusunda uyardı. Etkilenen 1,4 milyon federal çalışan, ABD iş gücünün yaklaşık %1'ini temsil ediyor, ancak azalan harcamaları ekonomide zincirleme bir reaksiyona yol açıyor. Perakendeciler daha düşük satışlar görüyor, bu da işten çıkarmalara veya çalışma saatlerinin azaltılmasına neden oluyor ve bu da tüketimi daha da azaltıyor.

Gerçekte somut etkiler

Soyut rakamlar ve makroekonomik eğilimler, milyonlarca Amerikalı için somut zorluklara yol açıyor. İki vaka çalışması, kapanmanın çeşitli etkilerini özellikle canlı bir şekilde gözler önüne seriyor: federal çalışanların durumu ve sağlık sektöründeki durum.

İlk vaka, federal çalışanların yoğunluğunun en yüksek olduğu Washington Metropol Bölgesi'ni ilgilendiriyor. 145.000 federal çalışanın ve 112.500 federal sözleşmeli çalışanın ücretsiz izne çıkarılması, bölge ekonomisine günlük 119 milyon dolara, yani bölgenin toplam ekonomik çıktısının %7,3'üne mal oluyor. Bu durum, son büyük kapanma sırasında yalnızca Washington, D.C. metropol bölgesindeki GSYİH'yi 2,8 milyar dolardan fazla azalttı.

Etki sadece Başkent Bölgesi ile sınırlı değil. Federal çalışanların yüzde 60'ından fazlasının Afro-Amerikan olduğu Maryland, Prince George's County'de, yerel restoranlar boş masalar bildiriyor, ipotek verenler ücretsiz izne çıkarılan çalışanlardan umutsuz çağrılar alıyor ve kreşler müşteri kaybediyor. Federal Rezerv, Amerikalı hanelerin yüzde 37'sinin beklenmedik 400 dolarlık bir masrafı bir şey satmadan veya borç almadan karşılayamadığını tespit etti. Etkilenen 1,4 milyon federal çalışanın haftalık ortalama 1.662 dolarlık kaybı göz önüne alındığında, çoğunun düzenli faturalarını ödeyemediği açıktır.

Gıda güvensizliği ölçülebilir bir şekilde artıyor. Washington, D.C. ve Kuzey Virginia'daki gıda bankaları, ziyaretçi sayısında yaklaşık %10'luk bir artış bildirdi ve ek müşterilerin çoğu federal çalışanlar ve sözleşmeli işçilerdi. Etki seyahat sektörünü de etkiliyor: Son kapanma sırasında birçok hava trafik kontrolörü ve TSA çalışanı hastalık izni almaya başladı ve bu da ülke genelinde yaygın gecikmelere yol açtı.

İkinci örnek vaka, sağlık sektörü ve sağlık sigortası sübvansiyonlarıyla ilgili. Kapanma tartışmasının merkezinde, 2025 sonunda sona erecek olan Uygun Fiyatlı Bakım Yasası kapsamındaki genişletilmiş sübvansiyonlar yer alıyor. Bu sübvansiyonlar, COVID-19 salgını sırasında milyonlarca Amerikalı için sağlık sigortası maliyetlerinin uygun kalmasına yardımcı oldu.

Kaiser Aile Vakfı'na göre, bu sübvansiyonların uzatılmaması durumunda, sübvansiyonlu poliçe sahiplerinin primleri yıllık ortalama %114 artarak 888 dolardan 1.902 dolara yükselecek. On iki eyalette ise primler iki katından fazla artacak. 60.000 dolar kazanan dört kişilik tipik bir aile için aylık prim yaklaşık 410 dolardan 880 dolara yükselecek; bu da yılda 5.600 doların üzerinde ek bir yük anlamına geliyor.

Zamanlama sorunu daha da kötüleştiriyor. Sağlık sigortası için açık kayıt dönemi çoğu eyalette 1 Kasım'da başlıyor. Tüketiciler yakında 2026 primlerini görebilecek ve bu büyük artışlar birçok kişiyi kayıt olmaktan caydırabilir. 2025 yılında yaklaşık 24 milyon kişi ACA pazaryerleri aracılığıyla sigortalıydı; bu sayı, sübvansiyonların genişletilmesinden önceki 2021 yılına göre iki kat fazla. Bu sigortalıların yaklaşık %92'si sübvansiyonlardan yararlanıyor.

Siyasi aritmetik acımasız. Kongre Bütçe Ofisi'ne göre, genişletilmiş sübvansiyonların kalıcı olarak uzatılması, federal bütçeye 2026 ile 2035 yılları arasında yaklaşık 350 milyar dolara mal olacak. Cumhuriyetçiler, bunun çok pahalı olduğunu ve sigortayı karşılayabilen daha varlıklı hanelere sübvansiyon sağladığını savunuyor. Demokratlar ise sübvansiyonların sağlık borcunu azalttığını, sigortasız insan sayısını düşürdüğünü ve nihayetinde hayat kurtardığını savunuyor.

İş geliştirme, satış ve pazarlama alanındaki ABD uzmanlığımız - Görsel: Xpert.Digital

Sektör odağı: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'a), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert İş Merkezi

Görüş ve uzmanlık içeren bir konu merkezi:

• Küresel ve bölgesel ekonomi, inovasyon ve sektöre özgü trendler hakkında bilgi platformu
• Odak alanlarımızdan analizler, dürtüler ve arka plan bilgilerinin toplanması
• İş ve teknolojideki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektör yenilikleri hakkında bilgi edinmek isteyen şirketler için konu merkezi

Suçlama ve sistem zayıflıkları

Kapanma krizi, Amerikan siyasi sistemindeki daha derin yapısal sorunları ortaya çıkarıyor. Doğrudan sorumluluklar tartışmalı olsa da, altta yatan işlev bozuklukları apaçık ortada.

Cumhuriyetçiler hem Temsilciler Meclisi'ni hem de Senato'yu kontrol ediyor ve başkana -teorik olarak güçlü bir pozisyon- sağlıyor. Buna rağmen, filibustering'i aşmak için gereken 60 oyu alamadıkları için Senato'dan bir fon tasarısı geçirmeyi başaramadılar. Cumhuriyetçilerin 21 Kasım'a kadar "temiz" bir devam kararı önerisi, Senato'da dokuz kez reddedildi; en son 55'e 45 oyla reddedildi. Bu, basit çoğunluk için yeterli, ancak gereken süper çoğunluk için yeterli değil.

Demokratlar ise, sağlık sigortası sübvansiyonlarının herhangi bir finansman anlaşmasına derhal dahil edilmesi konusunda ısrar ederek Cumhuriyetçilerin önerisini sürekli olarak engellediler. Önlemin Ekim ayı sonuna kadar uzatılmasını ve sağlık harcamalarının 1 trilyon dolara çıkarılmasını öngören karşı önerileri de başarısız oldu. Sadece Pensilvanya Senatörü John Fetterman, Demokrat çizgisinden defalarca ayrılarak Cumhuriyetçilerin önerisine oy verdi.

Trump yönetimi, benzeri görülmemiş önlemlerle gerilimi daha da tırmandırdı. Başkan Trump, her zamanki gibi, işten çıkarılan çalışanları kapanmanın ardından yeniden işe almak yerine kalıcı olarak işten çıkarabileceğini duyurdu. Yönetim ve Bütçe Ofisi Direktörü Russell Vought, kapanmanın federal mekanizmayı kalıcı olarak küçültme fırsatı sunduğunun sinyalini verdi. Trump, kapanmayı "demokratik kurumları" hedef almak için "benzeri görülmemiş bir fırsat" olarak nitelendirdi.

Etik ve yasal endişeler tartışmaları daha da kötüleştirdi. Hükümet web siteleri ve e-posta otomatik yanıtlayıcıları, kapanıştan "radikal solu" sorumlu tuttu; etik uzmanları bu eylemlerin muhtemelen yasadışı olduğunu ve Lobicilikle Mücadele Yasası'nı ve muhtemelen Hatch Yasası'nı ihlal ettiğini söyledi. Eğitim Bakanlığı, çalışanların partizan mesajları kaldırmalarına izin vermeden, Demokratları suçlamak için çalışanların ofis dışı mesajlarını zorla değiştirdi.

Trump, Senatör Chuck Schumer ve Temsilciler Meclisi Azınlık Lideri Hakeem Jeffries'i saldırgan bir şekilde gösteren yapay zeka destekli bir deepfake video yayınlayarak ortamı daha da zehirledi. Bu taktikler, federal kurumların en azından tarafsızlık görünümünü koruduğu önceki kapanmalardan daha da ileri bir noktaya işaret ediyor.

Yapısal sorunlar daha da derinleşiyor. Amerika Birleşik Devletleri, gelişmiş demokrasiler arasında hükümet kapanmalarına karşı savunmasızlığıyla benzersizdir. Parlamenter sisteme sahip diğer ülkeler hükümet krizleri yaşar, ancak bütçeyi geçiremeyen hükümet otomatik olarak devrildiğinden iş kesintileri yaşamaz. Buna karşılık, Amerikan denge ve denetleme sistemi, net bir çözüm mekanizması olmadan kalıcı çıkmazlara yol açabilir.

Genişletilmiş ACA sübvansiyonları gibi süreli programlara bel bağlamak sorunu daha da kötüleştiriyor. Kanun koyucular maliyetleri kontrol altına almak için sınırlı süreler seçtiler, ancak bu yaklaşım artık Kongre'yi her yıl aynı tartışmayı tekrarlamaya zorluyor. Uzatma tarihleri ​​daha büyük finansman anlaşmazlıklarıyla çakıştığında, kritik avantajlar sona erebilir; kanun koyucuların bunları bilinçli olarak sonlandırmaya karar vermeleri nedeniyle değil, daha geniş kapsamlı bütçe anlaşmazlıkları uzlaşmaya yer bırakmadığı için.

JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon, daha geniş çaplı bir güven kaybı konusunda uyardı. BBC'ye verdiği bir röportajda, ABD'nin dünya sahnesinde "daha az güvenilir" bir müttefik haline geldiğini belirtti. Uluslararası Para Fonu (IMF), 14 Ekim tarihli Dünya Ekonomik Görünümü raporunda, teknokrat kurumlara siyasi müdahalenin tehlikeleri konusunda açıkça uyardı: "Siyasi kurumlar üzerindeki yoğun siyasi baskı, görevlerini yerine getirme yeteneklerine dair zor kazanılmış kamuoyu güvenini zedeleyebilir. Veri toplama ve yayma ile görevli teknokrat kurumlar üzerindeki baskı, kamuoyunun ve piyasanın resmi kaynaklardan gelen istatistiklere olan güvenini de zedeleyerek merkez bankalarının ve politika yapıcıların görevlerini önemli ölçüde zorlaştırabilir."

Senaryolar ve dönüm noktaları

Kapanmanın geleceği ve ekonomik sonuçları hâlâ oldukça belirsiz. Her biri Amerikan ve küresel ekonomi için farklı sonuçlar doğuran çeşitli senaryolar düşünülebilir.

İyimser senaryo, önümüzdeki hafta içinde bir anlaşmaya varılmasını öngörüyor. Tarihsel olarak, kapanmalar ortalama sadece dört gün sürmüş ve siyasi baskılar (maaşların ödenmemesi, milli parkların kapatılması, düşük anket sonuçları) genellikle hızlı çözümlere yol açmıştır. Bu kapanma da benzer şekilde sona ererse, ekonomik hasar minimum düzeyde ve büyük ölçüde geri döndürülebilir olacaktır. Ücretsiz izne çıkarılan çalışanlar geri dönüp geçmiş maaşlarını alacak, gecikmiş harcamalar telafi edilecek ve veri yayınları nispeten hızlı bir şekilde yeniden başlatılabilecektir.

Ancak mevcut siyasi dinamikler daha inatçı bir çıkmaza işaret ediyor. Height Securities, kapanmanın gelecek haftaya kadar uzama olasılığının yüzde 50'nin üzerinde olduğunu tahmin ediyor. Tahmin piyasaları, kapanmanın 30 gün veya daha uzun süreceğini gösteriyor. Senatör Lisa Murkowski, taraflar arasındaki "güven eksikliğini" temel bir engel olarak tanımladı. Bu güven olmadan, her iki taraf da pozisyonlarında kalmaya devam edecek.

Orta senaryo, dört ila altı hafta sürecek bir kapanma öngörüyor. Bu durumda, ekonomik maliyetler önemli ölçüde artacaktır. RSM Economics, GSYİH üzerindeki etkinin başlangıçta haftalık %0,1'den, maaşlar ödenmeyi bıraktığında haftalık %0,25'e çıkacağını tahmin ediyor. Dolayısıyla bir aylık bir kapanmanın maliyeti GSYİH'nin yaklaşık %1'i olabilir. İşsizlik oranı, özellikle federal harcamalara bağımlı işletmeler çalışanlarını işten çıkarırsa, %4,5 ila %4,7'ye yükselebilir.

Veri açığı bu senaryoda özellikle sorunlu olacaktır. Federal Rezerv, faiz oranı kararlarını Ekim ve muhtemelen Aralık aylarında, son derece sınırlı bilgilere dayanarak vermek zorunda kalacaktır. Jerome Powell bunun mümkün olduğunu belirtmekle birlikte, uzun süreli bir kapanmanın artan zorluklara yol açacağı konusunda uyardı. Ekim ve Kasım aylarına ait ekonomik verilerin kalitesi, önemli anketlerin yapılamaması veya yalnızca kısmen yapılabilmesi nedeniyle kalıcı olarak tehlikeye girecektir.

Karamsar senaryo, birkaç ay sürecek veya yeni bir kriz patlak vermeden önce yalnızca geçici olarak çözülebilecek bir kapanma öngörüyor. Mevcut Cumhuriyetçi teklifi yalnızca 21 Kasım'a kadar finansman sağlıyor. Bu tarihe uyulsa bile, bir sonraki bütçe krizi kapıda. Bu senaryoda, Amerikan ekonomisi potansiyel olarak resesyona girebilir. Zaten düşüşte olan işletme yatırımları daha da düşebilir. Daha önce şaşırtıcı derecede dirençli olan tüketici harcamaları, azalan istihdam ve artan belirsizliğin ağırlığı altında çökebilir.

Bu senaryonun uluslararası yankıları önemli olacaktır. Japonya Merkez Bankası ve dünyadaki diğer merkez bankaları, kendi ekonomilerini yönetmek için ABD ekonomik verilerine güveniyor. BOJ Başkanı Kazuo Ueda, veri açığını "ciddi bir sorun" olarak nitelendirdi ve hızlı bir çözüm umduğunu belirtti. Japon bir politika yetkilisi, Fed Başkanı Powell'ın elinde veri yokken politikasını "veriye bağımlı" olarak nitelendirmesini "şaka" olarak nitelendirdi.

İngiltere Merkez Bankası Politika Komitesi'nden Catherine Mann, ABD verileri ve Fed'in bağımsızlığı etrafındaki tartışmaların, ticaret politikası değişiklikleri gibi İngiltere Merkez Bankası politika tartışmalarını doğrudan etkilemese de, güveni zedelediğini belirtti. Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü başkanı ve eski İngiltere Merkez Bankası üyesi Adam Posen, kapanmanın "ABD yönetimi ve güvenilirliği konusunda genel bir şüpheciliğe" katkıda bulunduğunu ve bunun da nihayetinde rezerv yönetimini, döviz kararlarını ve oynaklık görünümünü etkilediğini söyledi.

Uzun vadede bu kriz yapısal değişikliklere yol açabilir. Kapanma sona erdikten sonra bile özel veri kaynaklarına bağımlılık artabilir. Charles Schwab analistleri, resmi verilerin etkinliği konusundaki artan endişeler ve ankete dayalı birçok veri noktası için düşük yanıt oranları göz önüne alındığında, alternatif veri kaynaklarının resmi yayınların yanı sıra popülerliğini koruyabileceğini tahmin ediyor.

Siyasi manzara da değişebilir. Kapanma özellikle sancılı hale gelirse, bu durum yapısal reformlara (otomatik devam kararları veya Senato'daki filibuster kurallarında değişiklikler gibi) yönelik kamuoyu desteğini artırabilir. Öte yandan, açık bir hesap verebilirlik olmadan uzun süreli bir kapanma, siyasi ilgisizliği ve kurumlara olan güvensizliği daha da derinleştirebilir.

Kriz ve karartmanın tehlikeli eşzamanlılığı

Ekim 2025'teki ABD kapanması, Washington'daki siyasi işlevsizliğin sıradan bir örneği olmaktan çok daha fazlasını temsil ediyor. Özellikle uygunsuz bir zamanda ekonomik istikrarı sağlamak için tehlikeli bir deney. Amerikan ekonomisi, halihazırda ortaya çıkan durgun enflasyonun (kalıcı enflasyonla zayıf büyüme) tuzaklarıyla boğuşuyor ve şimdi de doğru yönetim için gerekli olan bilgi temellerinden mahrum bırakılıyor.

Tarihsel analizler, kapanmaların tekrarlayan olaylar olsa da maliyetlerinin önemsiz olmadığını gösteriyor. 2018-2019 yıllarındaki 35 günlük kapanma, Amerikan ekonomisine 11 milyar dolara mal olmuş, bunun 3 milyar doları kalıcı kayba yol açmıştı. Mevcut kapanma ise iki haftayı çoktan aştı ve yakın zamanda çözüleceğine dair hiçbir işaret yok; bu da potansiyel olarak daha yüksek maliyetlere işaret ediyor.

Veri erişilebilirliği üzerindeki mekanik etki benzersiz derecede şiddetlidir. Önceki kapanmalar genellikle ekonomiyi daha istikrarlı dönemlerde veya daha az kritik veri yayınlarını kapsayacak şekilde etkilemişti. Mevcut kapanma ise ekonomiyi bir dönüm noktasında vurarak, politika yapıcıları en çok ihtiyaç duydukları anda güvenilir bilgilerden mahrum bırakıyor. Federal Rezerv, istihdam ve fiyatlara ilişkin olağan aylık güncellemeler olmadan, enflasyon kontrolü ile işgücü piyasası desteği arasında denge kuran faiz oranı kararları almak zorunda.

Milyonlarca Amerikalı hane halkı üzerindeki somut etkiler şimdiden hissediliyor. Federal çalışanlar maaşlarını alamıyor, yerel ekonomiler harcamalardaki düşüşten muzdarip ve 20 milyondan fazla kişi için sağlık sigortası primlerinin iki katına çıkma tehdidi, sağlık sisteminin üzerinde Demokles'in kılıcı gibi asılı duruyor. Bu insani maliyetler, doğrudan etkilenen sektörlerin çok ötesine uzanan makroekonomik etkilere yol açıyor.

Bu eleştirel analiz, daha derin sistemsel zayıflıkları ortaya koyuyor. Devlet kurumlarının eşi benzeri görülmemiş bir şekilde siyasallaştırılması, ekonomik verilerin partizan mesajlar için araçsallaştırılması ve siyasi kamplar arasındaki güven kaybı, kurumsal normlarda tehlikeli bir aşınmaya işaret ediyor. Uluslararası gözlemciler bu gelişmeleri endişeyle izliyor ve Uluslararası Para Fonu, teknokrat kurumlara siyasi müdahalenin tehlikeleri konusunda açıkça uyarıyor.

Gelecek senaryoları, sınırlı hasarla hızlı bir anlaşmadan, Amerikan ekonomisini durgunluğa sürükleyebilecek aylarca sürecek bir çıkmaza kadar uzanıyor. En olası sonuç muhtemelen bu ikisinin arasında bir yerde: Ölçülebilir ancak felaket boyutunda olmayan ekonomik maliyetlere yol açan birkaç hafta süren bir kapanma ve ardından, temel çatışmaları bir sonraki bütçe krizine kadar erteleyen kısa vadeli bir çözüm.

Bu krizin nihayetinde ortaya çıkardığı şey, Amerikan siyasi sistemindeki temel bir gerilimdir. Temel hükümet işlevlerini sürdürebilme yeteneği, bütçe müzakerelerinde taktiksel manevralara bağlı olmamalıdır. Güvenilir ekonomik istatistiklerin üretilmesi, partizan iç çekişmelerin ötesinde olması gereken bir kamu yararıdır. Bu temel işlevler siyasi anlaşmazlıkların piyonu haline geldiğinde, yalnızca kısa vadeli ekonomik istikrarı değil, aynı zamanda modern ekonomilerin dayandığı kurumlara olan uzun vadeli güveni de tehdit eder.

Jerome Powell ikilemi özlü bir şekilde ifade etti: "İstihdam ve enflasyon hedeflerimiz arasındaki gerilimde ilerlerken, politika için risksiz bir yol yoktur." Bu ifade yalnızca para politikası için değil, aynı zamanda bu kritik dönemdeki tüm Amerikan ekonomi politikaları için de geçerlidir. Önümüzdeki haftaların kararları, dünyanın en büyük ekonomisinin bu çalkantılı dönemden sorunsuz bir şekilde geçip geçmeyeceğini, yoksa kendi yarattığı bilgi karanlığının, bedelleri önümüzdeki yıllarda hissedilecek daha ciddi yanlış değerlendirmelere mi yol açacağını belirleyecek.

Durum, analistlerin defalarca kullandığı bir metaforu hatırlatıyor: Amerikan ekonomisi bir fırtınanın içinden kör bir şekilde geçiyor. Durgun enflasyon eğilimleri, gümrük vergilerinin yol açtığı fiyat şokları ve işgücü piyasası zayıflığı, fırtınanın kendisi ve yeterince tehlikeli. Pilotların da uçuş ekipmanlarını kaybetmesi, zaten tehlikeli olan durumu potansiyel olarak felakete sürüklüyor. İnişin başarılı mı yoksa kazayla mı sonuçlanacağı önümüzdeki haftalarda belli olacak. Kesin olan tek şey, kapanmanın kötü bir sonuç olasılığını ölçülebilir şekilde artırmış olması.

☑️İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Ulusal dilinizde yazışmalar!

Konrad Wolfenstein

Size ve ekibime kişisel danışman olarak hizmet etmekten mutluluk duyarım.

iletişim formunu doldurarak benimle iletişime geçebilir +49 89 89 674 804 (Münih) numaralı telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

☑️ Strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında KOBİ desteği

☑️ Dijital stratejinin ve dijitalleşmenin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimizasyonu

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Fuarlar

Xpert.Digital'in kapsamlı bir hizmet paketinde sunduğu beş katlı uzmanlığından yararlanın | Ar-Ge, XR, PR ve Dijital Görünürlük Optimizasyonu - Görsel: Xpert.Digital

Xpert.Digital, çeşitli endüstriler hakkında derinlemesine bilgiye sahiptir. Bu, spesifik pazar segmentinizin gereksinimlerine ve zorluklarına tam olarak uyarlanmış, kişiye özel stratejiler geliştirmemize olanak tanır. Pazar trendlerini sürekli analiz ederek ve sektördeki gelişmeleri takip ederek öngörüyle hareket edebilir ve yenilikçi çözümler sunabiliriz. Deneyim ve bilginin birleşimi sayesinde katma değer üretiyor ve müşterilerimize belirleyici bir rekabet avantajı sağlıyoruz.

Bununla ilgili daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz:

• Xpert.Digital'in 5 kat uzmanlığını tek bir pakette kullanın - ayda yalnızca 500 €'dan başlayan fiyatlarla