“ABD ekonomik mucizesi” hakkında gerçek kontrolü: Ölü bir ülke mi? Trump öncesi ABD ekonomisi hakkındaki şaşırtıcı gerçek

Trump sözde "ekonomik mucizeyi" kutluyor - gerçek farklı görünüyor

ABD Başkanı Donald Trump şu anda kendisini ekonomik bir kurtarıcı olarak gösteriyor: "Wall Street Journal"da yayınlanan bir köşe yazısında, gümrük tarifeleri politikasını tarihi bir başarı olarak kutluyor ve daha önce "ölü" bir ulusu yeniden canlandıran bir "Amerikan ekonomik mucizesinden" bahsediyor. Ancak bu anlatı incelemeye dayanıyor mu? Associated Press tarafından yapılan detaylı bir gerçek kontrolü ve Harvard Business School ve Goldman Sachs gibi tanınmış kurumların analizleri tamamen farklı bir tablo çiziyor.

Manşetlerin ardındaki gerçek, karmaşık ilişkileri ortaya koyuyor: Trump rekor seviyedeki borsa yükselişlerine ve sözde düşen enflasyon oranlarına işaret ederken, ekonomistler son hükümet kapanmasının ve ithalatın öne çekilmesinin kısa vadeli etkilerinin yol açtığı istatistiksel çarpıklıklar konusunda uyarıyor. Dahası, veriler, ABD ekonomisinin selefi Biden döneminde kötü durumda olduğu iddiasını çürütüyor; aslında, ABD ekonomisi 2024 yılında diğer birçok sanayileşmiş ülkeden daha güçlü bir büyüme gösterdi. Yabancı aktörlerin yeni gümrük vergilerinin maliyetini üstleneceği yönündeki temel vaat de, yükü öncelikle Amerikan şirketleri ve tüketicilerine yükleyen son çalışmalarla zayıflatılıyor.

ABD'de kamuoyu algısında değişim: Trump'ın anketlerdeki oy oranları beklenmedik şekilde düştü

ABD Başkanı Donald Trump, ticaret politikalarını büyük bir başarı olarak nitelendiriyor. "Wall Street Journal"da yayınlanan bir köşe yazısında, uyguladığı gümrük vergilerinin "Amerikan ekonomik mucizesi" yarattığını ilan etti. Trump'a göre, birçok ekonomist de dahil olmak üzere eleştirmenler yanılıyordu. Ancak Associated Press'e göre, iddialarının çoğu yanlış veya yanıltıcı. Aşağıdaki bölüm, başkanın temel iddialarını ayrıntılı bir gerçeklik kontrolünden geçiriyor ve gerçek ekonomik bağlamı ortaya koyuyor.

Trump öncesinde ABD ekonomisi "ölü" müydü?

Trump, göreve gelmeden önce ABD ekonomisinin durumu hakkında hangi somut iddialarda bulundu?

Trump, ABD'nin "bir yıldan biraz daha uzun bir süre önce ÖLÜ bir ülke" olduğunu ve şimdi "dünyanın EN SICAK ülkesi" olduğunu iddia ediyor. Bu ifade, onun standart söylemlerinden biridir ve ekonomik olarak harap olmuş bir ülkeyi devraldığı ve politikalarıyla onu eşi benzeri görülmemiş bir ekonomik patlamaya sürüklediği izlenimini yaratmayı amaçlamaktadır. Bu retorik strateji, başlangıçtaki durumu mümkün olan en kasvetli şekilde göstererek ekonomik başarının kendi payını en üst düzeye çıkarmayı hedeflemektedir.

2024 yılının sonunda ABD ekonomisinin gerçek durumu neydi?

ABD ekonomisinin "ölü" olduğu iddiası ampirik incelemeye dayanmıyor. Biden başkanlığının son yılı olan 2024'te, enflasyona göre düzeltilmiş olarak Amerikan gayri safi yurtiçi hasılası %2,8 oranında büyüdü. Bu, ABD ekonomisinin İspanya hariç, dünyadaki diğer zengin sanayileşmiş ülkelerin neredeyse tamamından daha hızlı büyüdüğü anlamına geliyordu. Amerika Birleşik Devletleri ayrıca 2021-2023 yılları arasında da sağlam bir büyüme kaydetti. Biden yönetimindeki Beyaz Saray, reel GSYİH'nin 2020'nin dördüncü çeyreğinden bu yana kümülatif olarak %12,6 arttığını gösteren veriler yayınladı; bu, tarihsel olarak güçlü bir genişlemeydi. Uluslararası karşılaştırmada, ABD'nin 2019'un dördüncü çeyreğinden bu yana büyümesi %11,4 oldu; bu, bir sonraki en iyi G7 ülkesinin büyümesinin iki katından fazla.

Trump'ın göreve geldiği ilk aylarda ekonomi nasıl bir gelişim gösterdi?

Trump'ın ikinci döneminin ilk ayları ekonomik bir zafer sayılmazdı. 2025'in ilk çeyreğinde, Ocak-Mart döneminde, ABD GSYİH'si üç yıl sonra ilk kez daraldı. Bunun temel nedeni açıkça belirlenebilirdi: GSYİH hesaplamasında düşülen ithalattaki büyük artış. Amerikan şirketleri, açıklanan gümrük vergileri yürürlüğe girmeden önce büyük miktarlarda yabancı mal satın almıştı. Bu sözde "önceden alım", açıklanan gümrük vergisi politikasına rasyonel bir iş tepkisiydi ve altta yatan ekonomik dinamiklerden ziyade Trump'ın ticaret politikalarının yarattığı belirsizliği yansıtan istatistiksel bir düşüşe neden oldu.

2025 yılının geri kalanında ekonomik toparlanma nasıl ilerledi?

Ekonomi 2025'in ikinci yarısında önemli ölçüde toparlandı. Nisan-Haziran döneminde yıllık bazda %3,8 oranında büyüdü. Temmuz-Eylül döneminde ise büyüme daha da hızlanarak %4,4'e ulaştı ve bu, 2023'ün üçüncü çeyreğinden bu yana en güçlü GSYİH büyümesi oldu. Ancak bu yükselişin temel itici gücü, hem Trump'ın gümrük vergileri hem de ithalatçıların yılın başında stoklarını zaten yenilemiş olmaları nedeniyle ithalattaki düşüş oldu. Güçlü hane halkı tüketimi de toparlanmaya katkıda bulundu. İkinci çeyrek rakamının başlangıçtaki %3,3'ten %3,8'e yükseltilmesi, esas olarak tüketici harcamalarına ilişkin tahminin yukarı yönlü revize edilmesinden kaynaklandı.

Önceki dönem, istatistiksel yükselişte ne gibi bir rol oynadı?

Tartışmada sıklıkla göz ardı edilen önemli bir husus, sözde baz etkisidir. İlk çeyrek, ithalat patlaması nedeniyle yapay bir düşüş yaşarsa, altta yatan ekonomik dinamikler büyük ölçüde değişmeden kalsa bile, sonraki toparlanma abartılı derecede güçlü görünür. 2025'in ikinci ve üçüncü çeyreklerindeki güçlü büyüme rakamları, kısmen ilk çeyrekteki çarpıklığın ardından yaşanan normalleşmeyi yansıtmaktadır. Bu istatistiksel bir kalıptır, "ekonomik mucize"nin kanıtı değildir. 2025'e ait nihai yıllık rakamlar henüz mevcut olmadığından, Trump dönemindeki genel ekonomik performansın kesin bir değerlendirmesi henüz yapılmamıştır.

Tarihsel karşılaştırmada, Biden döneminde ABD ekonomisi nasıl bir performans sergiledi?

Bağımsız analizler, ABD ekonomisinin Biden döneminde kötü bir performans sergilemediğini gösteriyor. Yale İşletme Okulu tarafından yapılan bir analiz, her iki başkanın da görev sürelerinin ilk üç yılında neredeyse aynı yıllık büyüme oranlarını ortaya koydu: Trump %2,58, Biden %2,59. Kişi başına düşen GSYİH, Biden döneminde yılda ortalama %2,5 oranında büyüdü; bu oran, Clinton'ın ikinci döneminden bu yana en yüksek oran oldu. Truman'dan bu yana 19 başkanlık döneminin tamamının karşılaştırılmasında, Biden altıncı sırada, yani en üst üçte birlik dilimde yer alırken, Trump'ın ilk dönemi yılda %1,3'lük büyüme oranıyla 13. sırada, en alt üçte birlik dilime yakın bir konumda yer aldı.

Trump döneminde borsa piyasasının durumu nedir?

Trump sık sık ABD borsasının 2025 yılında ulaştığı 52 yeni rekoru işaret ediyor. Gerçekten de, Amerikan borsası 2025 yılında iyi bir performans sergiledi. Ancak, uluslararası karşılaştırmada, birçok yabancı borsanın gerisinde kaldı. S&P 500 endeksi %17 oranında yükseldi; bu saygın bir artış olsa da, Güney Kore'deki %71, Hong Kong'daki %29, Japonya'daki %26, Almanya'daki %22 ve Büyük Britanya'daki %21'lik artışlardan önemli ölçüde daha düşük. Bu durum, Trump'ın Amerikan ekonomik mucizesi anlatısını önemli ölçüde zayıflatıyor.

Enflasyon beklenenden düşük

Trump'ın bahsettiği enflasyon rakamı nedir ve bu rakam neden sorunludur?

Trump, son üç ayda yıllık çekirdek enflasyonun sadece %1,4'e düşmesini, "neredeyse herkesin tahmin ettiğinden çok daha düşük" olmasını kutluyor. Ancak AP'nin doğrulama çalışmasına göre, bu kasıtlı olarak çarpıtılmış verilerin seçimidir. Rakam matematiksel olarak doğru olabilir, ancak olağanüstü koşullar nedeniyle çarpıtıldığı için gerçek enflasyon oranını doğru bir şekilde yansıtmaz.

Hükümetin kapanması enflasyon verilerini nasıl etkiledi?

2025 sonbaharında, 43 gün süren hükümet kapanması, Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun veri toplama çalışmalarını büyük ölçüde etkiledi. BLS, Ekim 2025'te fiyat verilerini toplayamadı ve Ekim ayı TÜFE raporu tamamen yayınlanmadı. Veri toplama işlemleri Kasım ortasında yeniden başladığında, kurum eksik bilgileri geriye dönük olarak toplayamadı. Bunun yerine, istatistiksel varsayımlara dayanarak, çoğu zaman Eylül fiyatlarını sanki hiç enflasyon olmamış gibi tahmin etti.

Enflasyon verilerinde hangi spesifik bozulmalar meydana geldi?

En ciddi çarpıklıklar, çekirdek tüketici fiyat endeksinin yüzde 40'ından fazlasını oluşturan konut maliyetleri alanında yaşandı. Kira ve ev sahipliğine eşdeğer kira anlamına gelen barınma maliyetleri, Eylül ayı rakamlarının ileriye taşınması nedeniyle Ekim ayı için fiilen sıfır olarak belirlendi. KPMG'nin baş ekonomisti Diane Swonk, Kasım ayı enflasyon rakamlarını "çılgın bir rakam" olarak nitelendirdi ve Ekim ayı varsayımlarının sadece bir ayı çarpıtmakla kalmayıp "endeksi geleceğe sabitlediğini" ve kalıcı etkileri olduğunu belirtti. RSM'nin baş ekonomisti Joseph Brusuelas da bunun "kusurlu bir TÜFE raporu" olduğunu yazdı. Diğer tutarsızlıklar arasında, mevsimsel olarak düzeltilmiş artış gösteren ancak gerçekte düşüş gösteren benzin fiyatları ve daha önce en hızlı yükselen kategoriler arasında yer alan çocuk bakım maliyetlerinin aniden düşmesi yer aldı.

Gerçek çekirdek enflasyon oranı neydi?

2025 yılının ikinci yarısının tamamına bakıldığında, hükümet kapanmasının olumsuz etkilerine daha az duyarlı olan bu dönemde, yıllık çekirdek enflasyon %2,6 olarak gerçekleşti. Bu oran Ocak 2025'e kıyasla bir düşüşü temsil etse de, Ekim 2024 seviyesiyle yaklaşık olarak aynı düzeydedir. Hükümet kapanmasından önce, Eylül 2025'teki genel enflasyon ise %3 olup, Ocak 2025 ile tamamen aynıdır. Enflasyon 2025 yılında genel olarak istikrar kazandı, ancak önemli bir iyileşme göstermedi.

Enflasyon neden korkulan seviyelerin altında kaldı?

Birçok ekonomist, Trump'ın gümrük vergilerinin enflasyonu önemli ölçüde artıracağını tahmin etmişti. Ancak bunun yalnızca kısmen gerçekleşmesinin nedeni, gümrük vergisi politikasının parlaklığından ziyade, kısmen geri alınmasıydı. Nisan 2025'teki "Kurtuluş Günü"nde açıklanan gümrük vergilerinin çoğu geri çekildi, azaltıldı veya istisnalarla dolu hale getirildi. Demokratlar, uygun fiyatlılık konusuna odaklanarak birçok önemli seçimde puan kazanınca, yönetim kahve, sığır eti ve mutfak dolaplarına uygulanan mevcut veya planlanan gümrük vergilerini iptal etti. Bu, gümrük vergilerinin gerçekten de fiyatları yükselttiğinin dolaylı bir kabulüydü.

Gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki ölçülebilir etkisi ne oldu?

Harvard İşletme Okulu'nda ekonomist olan ve bizzat Trump tarafından alıntı yapılan bir çalışmanın yazarı Alberto Cavallo, Trump'ın gümrük vergilerinin genel enflasyonu yaklaşık dörtte üç puan, yani yaklaşık 0,7 puan artırdığını hesapladı. HBS Fiyatlandırma Laboratuvarı ile yaptığı araştırmada, menşe ülkesi bilinen 350.000'den fazla perakende ürününün günlük fiyatlarını takip ediyor. Sonuçlar, ithal malların Mart 2025'ten bu yana yaklaşık %5 daha pahalı hale geldiğini, yerli malların ise %2,5 arttığını gösteriyor. 2024'teki deflasyonist trendi hesaba katarsak, etki daha da büyük: ithal mallar %6,6 daha pahalıyken, yerli mallar neredeyse %3,8 daha pahalı.

Gümrük vergilerinin etkisi temel tüketim mallarının fiyatlarına nasıl yansır?

Özellikle dikkat çekici bir gösterge, gıda ve enerji hariç temel emtia fiyatlarıdır. Pandemiden önce bu fiyatlar neredeyse hiç artmıyor, hatta her yıl düşüyordu. Ancak Aralık 2025'te, bir önceki yıla göre %1,4 daha yüksek seviyeye ulaşarak 2011'den bu yana pandemi dışı en büyük artışı kaydetti. Bu, gümrük vergilerinin açık bir göstergesidir, çünkü hizmetlerin aksine mallar ithalat vergilerinden en çok etkilenen kalemlerdir.

Gümrük vergilerinin masraflarını kim karşılıyor?

Trump, gümrük vergisi maliyetlerinin dağılımı hakkında ne iddia ediyor?

Trump, Wall Street Journal'daki makalesinde, verilerin "tarifelerin yükünün veya etkisinin ağırlıklı olarak büyük ABD dışı şirketler de dahil olmak üzere yabancı üreticiler ve aracı kuruluşlar üzerinde olduğunu" gösterdiğini iddia ediyor. Harvard İşletme Okulu'nun bir araştırmasına atıfta bulunarak, "bu grupların tarife maliyetlerinin en az yüzde 80'ini ödediğini" öne sürüyor.

Trump'ın atıfta bulunduğu Harvard araştırması aslında ne diyor?

Trump'ın atıfta bulunduğu çalışma, gerçeklerin inanılmaz bir şekilde çarpıtılmasıyla, iddia ettiğinin tam tersini kanıtlıyor gibi görünüyor. Alberto Cavallo ve meslektaşları Paola Llamas ve Franco Vazquez tarafından yapılan çalışma, "yedi ay sonra, ABD tüketicilerinin gümrük vergisiyle ilgili sınır maliyetlerinin yaklaşık yüzde 43'ünü karşıladığını, geri kalanının ise esas olarak ABD firmaları tarafından karşılandığını" sonucuna varıyor. Tahmini perakende gümrük vergisi geçişi yüzde 20 olup, toplam enflasyona katkısı yaklaşık 0,7 puan civarındadır. Cavallo, AP'ye e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, ithalat fiyatlarının neredeyse hiç düşmediğini, "bunun da yabancı ihracatçıların yükün büyük bir kısmını karşılayacak kadar gümrük vergisi öncesi fiyatlarını düşürmediklerini gösterdiğini" belirtti.

Goldman Sachs analizi maliyet dağılımı konusunda neyi ortaya koydu?

Goldman Sachs tarafından yapılan bağımsız bir analiz daha da net bir tablo ortaya koyuyor. Ağustos 2025 itibarıyla, ABD şirketleri gümrük vergisi maliyetlerinin net %51'ini, Amerikalı tüketiciler ise %37'sini üstlendi. Yabancı ihracatçılar sadece %9'unu üstlenirken, yaklaşık %3'ü gümrük vergisi kaçakçılığı yoluyla önlendi. Goldman Sachs, 2025 yılının sonuna kadar tüketicilerin maliyetlerin %55'ini, ABD şirketlerinin %22'sini, yabancı ihracatçıların %18'ini üstleneceğini ve %5'inin ise kaçakçılık yoluyla önleneceğini öngördü. Bu, Trump'ın yabancı üreticilerin maliyetlerin %80'ini üstlendiği iddiasıyla tam bir tezat oluşturuyor.

Şirketler neden başlangıçta daha yüksek bir paya sahip oluyor?

Goldman Sachs, ABD şirketlerinin şu anda maliyetlerin daha büyük bir kısmını üstlendiğini, çünkü bazı gümrük vergilerinin yakın zamanda uygulanmaya başlandığını ve tüketiciler için fiyatları artırmanın ve yabancı tedarikçilerle daha düşük ithalat fiyatları konusunda pazarlık yapmanın zaman aldığını açıkladı. Sözleşmeler yenilendikçe ve tedarik zincirleri ayarlandıkça, yük giderek tüketicilere kayıyor. Tüketici payının yüzde 70'e yükselmesi durumunda, enflasyon 0,6 puan daha artabilir ve 2026'ya kadar Federal Rezerv'in yüzde iki hedefinin çok altında kalabilir.

Trump yönetimi bu analizlere nasıl tepki verdi?

Trump yönetiminin bu analizlere verdiği resmi yanıt dikkat çekicidir. Beyaz Saray sözcüsü Kush Desai, yönetimin pozisyonunun "her zaman açık olduğunu" belirtti: "Amerikalılar, Amerika'yı son sıraya koyan bozuk bir statükoyu değiştirmeyi amaçlayan gümrük vergileri yoluyla bir geçiş dönemi yaşayabilirler, ancak gümük vergilerinin maliyeti nihayetinde yabancı ihracatçılar tarafından karşılanacaktır." Hazine Bakanı Scott Bessent, gümrük vergilerinin Amerikan tüketicileri üzerinde bir vergi olduğu fikrini reddetti. Ancak bu açıklamalar, tüketici fiyatlarındaki artışı belgeleyen Harvard, Goldman Sachs ve Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun bulgularıyla çelişmektedir.

Uzun vadede fiyatlar üzerinde ne gibi etkiler ortaya çıkacak?

Cavallo'nun araştırması, perakende fiyatlarının gümrük vergisi duyurularının hemen ardından yükselmeye başladığını ve 2 Nisan 2025'teki "Kurtuluş Günü"nden sonra artışların hızlandığını gösteriyor. Ancak perakendeciler şimdiye kadar fiyatları yalnızca kısmen artırdılar ve çeşitli kısa vadeli ayarlama mekanizmaları kullandılar: kar marjı düşürme, stoklama ve ticaret yönlendirme. Ancak bu mekanizmalar sınırlıdır. Stoklar tükendiğinde ve kar marjları zaten daraldığında, gümrük vergilerinin tam etkisi tüketiciler tarafından gecikmeli olarak hissedilecektir.

ABD'deki iş geliştirme, satış ve pazarlama uzmanlığımız - Resim: Xpert.Digital

Sektör odak alanları: B2B, dijitalleşme (yapay zekadan XR'ye), makine mühendisliği, lojistik, yenilenebilir enerjiler ve endüstri

Daha fazla bilgi burada:

• Uzman İş Merkezi

Konuyla ilgili bilgi ve uzmanlık sunan bir merkez:

• Küresel ve bölgesel ekonomileri, inovasyonu ve sektöre özgü trendleri kapsayan bilgi platformu
• Odaklandığımız temel alanlardan derlenmiş analizler, içgörüler ve arka plan bilgileri
• İş ve teknoloji alanındaki güncel gelişmeler hakkında uzmanlık ve bilgi edinebileceğiniz bir yer
• Piyasalar, dijitalleşme ve sektörel yenilikler hakkında bilgi arayan şirketler için bir merkez

Ticaret açığı yüksek seviyede kalmaya devam ediyor

Trump ticaret açığı hakkında ne iddia ediyor?

Trump, aylık ticaret açığını "şaşırtıcı bir şekilde yüzde 77" azalttığını övünerek söylüyor. Bu rakam matematiksel olarak doğru olsa da, seçici veri kullanımının klasik bir örneğidir: Ocak 2025'teki son derece yüksek ticaret açığından Ekim 2025'teki alışılmadık derecede düşük açığa kadar olan yüzdesel azalmayı ifade etmektedir.

Ticaret açığı gerçekte nasıl gelişti?

Genel eğilim farklı bir hikaye anlatıyor. Ocak-Kasım 2025 döneminde, ABD'nin kümülatif ticaret açığı yaklaşık 840 milyar dolara ulaşarak 2024 yılının aynı dönemine göre %4 artış gösterdi. 2025 yılının ilk çeyreğinde, ithalatçılar gümrük vergileri yürürlüğe girmeden önce yabancı malları satın almak için acele ettiler. Mart 2025'te, 136,42 milyar dolar ile şimdiye kadar kaydedilen en yüksek aylık ticaret açığı görüldü. Sonraki aylık ticaret açıkları 2024 yılına göre sürekli olarak daha düşük olsa da, Ocak-Mart arasındaki ithalattaki büyük artış o kadar önemliydi ki, 2025 yılındaki yıllık ticaret açığı 2024 yılındakinden daha yüksek kaldı.

Aylık gelişim detaylı olarak nasıl görünüyordu?

Aylık dinamikler aşırı dalgalanmalarla karakterize edildi. Ekim 2025'te, ihracattaki %2,6'lık artış ve ithalattaki %3,2'lik düşüşün etkisiyle ticaret açığı 2009 ortalarından bu yana en düşük seviye olan 29,4 milyar dolara geriledi. Ancak Kasım ayında açık tekrar keskin bir şekilde yükselerek 56,8 milyar dolara ulaştı ve son dört ayın en yüksek seviyesine çıktı. Bu belirgin aylık dalgalanmalar, Trump'ın ticaret akışlarında sık sık değiştirdiği gümrük tarifesi pozisyonlarının neden olduğu oynaklığı vurgulamaktadır. Trump'ın bir başarı olarak kutladığı Ekim ayındaki düşük seviye, istatistiksel bir istisna olup sürdürülebilir bir trend değildir.

Gümrük vergilerinin ticaret dengesi üzerindeki etkileri neden sunulduğundan daha karmaşık?

Trump'ın gümrük vergileri altındaki ticaret dengesi dinamikleri, ekonomistler tarafından uzun zamandır bilinen bir modeli izliyor. Kısa vadede, gümrük vergileri ithalatı azaltarak açığı düşürebilir, ancak bu etki çeşitli faktörler tarafından dengelenir: Birincisi, ticaret ortakları Amerikan ihracatını olumsuz etkileyen karşı önlemlerle karşılık verir. İkincisi, gümrük vergileri ithal ara malları Amerikan üreticileri için daha pahalı hale getirerek uluslararası rekabet güçlerini zayıflatır. Üçüncüsü, kısmen gümrük vergileriyle desteklenen güçlü bir dolar, ithalatı ucuz, ihracatı ise pahalı hale getirebilir. 2024 yılında yıllık mal açığı 1,2 trilyon dolardı. 2025 yılının ilk yarısında, mal ticaret dengesi zaten eksi 606 milyar dolara ulaşmış olup, büyük açıkların devam edeceğini göstermektedir.

Gümrük politikasının açığı azaltmada uzun vadeli etkinliği ne durumda?

Tarihsel deneyimler, gümrük vergilerinin tek başına ticaret açığını sürdürülebilir bir şekilde azaltmak için nadiren yeterli olduğunu göstermektedir. ABD, yüksek iç tüketim, düşük tasarruf oranları ve doların dünyanın rezerv para birimi rolü gibi temel makroekonomik faktörlere bağlı olarak, on yıllardır yapısal bir ticaret açığına sahiptir. 2024'teki en büyük açıklar Çin (295 milyar dolar), Meksika (172 milyar dolar), Vietnam (123 milyar dolar), İrlanda (87 milyar dolar) ve Almanya (85 milyar dolar) ile yaşanmıştır. 2025'in ilk yarısında Çin ile olan açığın 102 milyar dolara düşmesi gümrük vergilerinin etkisini yansıtırken, genel tablo ticaret akışlarının genellikle sadece yeniden yönlendirildiğini göstermektedir.

Milyarlarca dolarlık yatırımın durumu belirsizliğini koruyor

Trump hangi yatırım miktarından bahsediyor ve bunu nasıl kanıtlıyor?

Trump, gümrük vergisi politikalarının 18 trilyon dolardan fazla yatırım taahhüdü sağladığını iddia ediyor ve bu rakamın "birçoğu için hayal edilemez" olduğunu söylüyor. Gerçekten de, Avrupa Birliği gibi büyük ticaret ortaklarından yatırım taahhütleri almak için gümrük vergisi tehdidini kullandı; AB dört yıl içinde 600 milyar dolar taahhüt etti. Ancak Trump, 18 trilyon dolarlık rakama nasıl ulaştığını hiçbir zaman açıklamadı.

Beyaz Saray ve bağımsız kaynaklar hangi rakamları aktarıyor?

Çeşitli rakamlar arasında önemli bir tutarsızlık var. Beyaz Saray'ın kendisi, diğer ülkelerden gelen hem özel hem de kamu yatırım taahhütlerini içeren 9,6 trilyon dolarlık bir rakam yayınladı. Bağımsız analizler ise çok daha düşük meblağlara ulaşıyor. Bloomberg Economics, gerçek taahhütlerin yaklaşık 7 trilyon dolar olduğunu tahmin etti. Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü'nden araştırmacılar Gregory Auclair ve Adnan Mazarei, AB, Japonya, Güney Kore, Tayvan, İsviçre, Lihtenştayn ve Körfez ülkeleri Suudi Arabistan, Katar, Bahreyn ve Birleşik Arap Emirlikleri'nin taahhütlerine dayanarak, Ocak 2026'daki yatırım taahhütlerini yaklaşık 5 trilyon dolar olarak hesapladılar. Peterson Enstitüsü Başkanı Adam Posen, kamu taahhütlerinin "önemli bir artış" temsil etmesine rağmen, bunun trilyonlarca değil, yüz milyarlarca dolara ulaştığını belirtti.

Yatırım taahhütleri neden sorgulanabilir?

Peterson Enstitüsü'ndeki araştırmacılar şu temel soruyu ortaya atıyor: "Bu taahhütler ne kadar uygulanabilir?" Kısa cevapları ise şu: "Belirsizliklerle dolular." Sorunlar çok yönlü. Birincisi, duyuruların çoğu bağlayıcı olmayan niyet beyanları ve basın açıklamaları olup, resmi ve uygulanabilir sözleşmeler değildir. İkincisi, taahhütlerin zaman çerçeveleri önemli ölçüde değişmekte ve değerlendirme ve doğrulama kriterleri büyük ölçüde belirsizdir. Üçüncüsü, bazı ülkeler taahhüt edilen miktarları gerçekten toplamakta bile zorlanabilirler. Eski Biden danışmanı Jared Bernstein, şüpheciliği şu şekilde özetledi: "Kürsüde açıklananlar ile nihayetinde fabrikalar inşa eden veya iş yaratanlar arasında önemli bir uçurum var.".

Bu bağlamda bu yatırımların büyüklüğü ne kadar olurdu?

Bu rakamları daha iyi anlamak için: ABD'deki toplam özel yatırım şu anda yıllık 5,4 trilyon dolar seviyesinde. 2024 yılında ABD'deki toplam doğrudan yabancı yatırım (DYY) ise sadece 151 milyar dolardı. DYY, fabrikalar ve ofisler gibi fiziksel varlıklara yapılan yatırımları içerir, ancak hisse senetleri ve tahviller gibi finansal yatırımları içermez. 5 trilyon dolarlık en muhafazakar tahmin bile doğru olsa, bu önceki DYY akışlarına kıyasla büyük bir artışı temsil ederdi, ancak bunun birkaç yıl içinde gerçekleşmesi oldukça belirsizdir.

En büyük taahhütlerden bazıları nasıl sağlandı?

Trump'ın stratejisi, ticaret ortaklarını yatırım taahhütlerinde bulunmaya ikna etmek için yüksek gümrük vergileri tehdidini bir müzakere silahı olarak kullanmaktı. AB dört yıl içinde 600 milyar dolar taahhüt etti. Apple ve Nvidia gibi büyük teknoloji şirketleri yatırımlarını açıkladı. Suudi Arabistan ve Japonya da taahhütte bulunanlar arasındaydı. Ancak, bu taahhütlerin bazıları Biden yönetimi altında zaten planlanmıştı ve Trump döneminde yeniden açıklandı. Beyaz Saray web sitesinde Biden döneminden bazı yatırım taahhütlerinin yer aldığı görülüyor.

Bu strateji uzun vadede ne gibi riskler içeriyor?

Peterson Enstitüsü'nden Adam Posen, bu stratejinin uzun vadeli maliyetleri olabileceği konusunda uyararak, ülkelerin gelecekte ABD ile gönüllü olarak işbirliği yapma eğiliminin azalabileceğini belirtti. Tarife tehditleri yoluyla yapılan şantaj kısa vadeli sonuçlar verse de, ABD'ye öngörülebilir bir ekonomik ortak olarak duyulan güveni zedeliyor. Dahası, özellikle olası bir hükümet değişikliğinin ardından siyasi ortam tekrar değişirse, baskı altında yapılan yatırım taahhütlerinin hiçbir zaman tam olarak uygulanmama riski de bulunmaktadır.

Seçimlerden bu yana Trump hakkındaki kamuoyu görüşü nasıl değişti?

Trump'ın mevcut onay oranları nedir?

Donald Trump'ın onay oranları, Ocak 2025'te göreve gelmesinden bu yana önemli ölçüde düştü. Ocak 2026'da 8.512 ABD'li yetişkinle yapılan en son Pew Araştırma Merkezi anketi, onay oranının sadece %37 olduğunu gösterdi; bu oran, 2025 sonbaharındaki %40'lık orandan önemli bir düşüş anlamına geliyor. Gallup'un Aralık 2025'teki son anketi ise %36'lık bir onay oranı kaydetti; bu oran, başkanlığının tamamındaki en düşük oranlardan biriydi. Şubat 2026 başlarında yapılan Morning Consult anketi ise %44'lük bir onay oranı gösterdi; bu oran, ilk döneminin aynı zamanına göre üç puan daha düşüktü.

Göreve geldiğinden beri onay oranları nasıl bir gelişme gösterdi?

Bu eğilim açık bir tersine dönüşü gösteriyor. Trump Ocak 2025'te göreve başladığında, Emerson College Anketi'ne göre onay oranları sırasıyla yüzde 49 ve yüzde 41 idi. Aralık 2025'e gelindiğinde bu rakamlar tersine döndü: yüzde 41 onay ve yüzde 50 ret. Nate Silver'ın Silver Bulletin'i, Şubat 2026 ortalarında net onay oranının eksi 13,7 puan olduğunu kaydetti; bu, Joe Biden'ın başkanlığının aynı noktasındaki oranından (eksi 12,2) daha kötüydü. Trump'ı "şiddetle onaylamayan" Amerikalıların yüzdesi ilk kez yüzde 46'yı aştı.

Amerikalılar Trump'ın ekonomi politikalarını nasıl değerlendiriyor?

Ekonomi politikası değerlendirmesi özellikle dikkat çekici. Eylül 2025'te yapılan bir AP/NORC anketine göre, ABD'li yetişkinlerin yalnızca %37'si Trump'ın ekonomi yönetimini onaylıyordu; bu oran, ilk döneminde 2020'nin başlarında ulaşılan %56'lık zirve noktasından bir düşüş gösteriyor. Ocak 2026'da yapılan Pew anketine göre, yönetimin eylemlerinin beklenenden daha kötü olduğunu söyleyen Amerikalıların oranı (%50), daha iyi olduğunu söyleyenlerin oranının (%21) iki katından fazla. Ocak 2026'da yapılan bir Harvard CAPS/HarrisX anketi, katılımcıların %51'inin Trump'ın Biden'dan daha kötü performans gösterdiğine inanırken, %49'unun daha iyi performans gösterdiğini düşündüğünü ortaya koydu.

Cumhuriyetçiler arasındaki destek nasıl değişti?

Özellikle dikkat çekici olan, Trump'ın kendi partisi içindeki desteğinin azalmasıdır. Pew'e göre, Cumhuriyetçiler arasındaki onay oranı Eylül ayından bu yana hafif bir düşüşle yüzde 73'te bulunuyor. Daha da ciddi olanı: Cumhuriyetçilerin sadece yüzde 56'sı artık Trump'ın plan ve politikalarının "tamamını veya çoğunu" desteklediğini söylüyor; bu oran başkanlığının başlangıcındaki yüzde 67'den düşüş gösteriyor. Cumhuriyetçilerin Trump'ın görevdeki etik davranışına olan güveni yüzde 55'ten yüzde 42'ye, demokratik değerlere saygısına olan güveni yüzde 60'tan yüzde 52'ye ve zihinsel yeterliliğine olan güveni yüzde 75'ten yüzde 66'ya düştü.

Uygun fiyatlılık kamuoyu algısında ne gibi bir rol oynuyor?

Yaşam maliyeti, kamuoyu algısında önemli bir faktör olmaya devam ediyor. Trump'ın ekonomik mucize iddialarına rağmen, birçok Amerikalı fiyat durumunu tatmin edici bulmuyor. Economist/YouGov anketine göre, seçmenlerin enflasyon ve fiyatlara ilişkin algıları Ekim ayındaki -34'lük net puandan Şubat ayındaki -23'e hafifçe iyileşmiş olsa da, kesinlikle olumsuz kalmaya devam ediyor. Demokratlar, 2025'te uygun fiyatlılığı önceliklendirerek birçok önemli seçimi kazandı; bu durum Trump yönetimini bile bazı gümrük vergilerini geri çekmeye sevk etti.

Amerikalılar Trump'ın en önemli danışmanlarını ve müttefiklerini nasıl değerlendiriyor?

Trump'ın yakın çevresine ilişkin değerlendirmeler de oldukça dikkat çekici. Başkan Yardımcısı JD Vance, %46 ile en yüksek onay oranına sahipken, %41'i onu onaylamıyor. Öte yandan Elon Musk, %40 oranında olumlu, %46 oranında ise olumsuz olarak değerlendiriliyor. Amerikalıların sadece %25'i Trump'ın iyi danışmanlar seçtiğine güveniyor ve sadece %21'i görevde etik davrandığına inanıyor; bu, ankete katılan altı özellik arasında en düşük rakam.

Bu durum 2026 Kongre seçimleri için ne anlama geliyor?

Genel kongre seçim kampanyası göstergesi, Cumhuriyetçiler için zorlu bir ortama işaret ediyor. Aralık 2025'te Emerson Koleji'nde yapılan ankette, Demokratlar yüzde 44'e karşı yüzde 42 önde giderken, bağımsız seçmenler Demokrat adayı yüzde 40'a karşı yüzde 32 oranında destekledi. Cumhuriyetçilerin kontrolündeki Kongre'ye olan onay oranı yüzde 15'e düştü. Cumhuriyetçilerin yüzde 61'i, Kongre üyelerinin Trump'ın politikalarına katılmadıkları takdirde onları destekleme zorunluluğu olmadığını söylüyor; bu oran bir yıl önce yüzde 55 idi. Amerikalıların yüzde 47'si artık Trump'ın uzun vadede başarısız bir başkan olacağına inanıyor; bu oran göreve geldiğinden beri 14 puanlık bir artış gösterdi.

Anket verilerinden genel olarak nasıl bir tablo ortaya çıkıyor?

Kamuoyu yoklama verileri net bir tablo çiziyor: Trump'ın yeniden seçilmesinin ardından gelen ilk iyimserlik, giderek artan bir hayal kırıklığına dönüştü. Onay oranları neredeyse tüm anketlerde pozitiften negatife doğru kaydı. Hayal kırıklığı sadece Demokratlar ve bağımsızlar arasında değil, giderek Cumhuriyetçiler arasında da yayılıyor. Trump'ın "ekonomik mucize" anlatısı, kamuoyunun sürekli yüksek fiyatlar, ekonomik belirsizlik ve kaotik ticaret politikaları olarak gördüğü durumla giderek daha büyük bir tezat oluşturuyor. Başkanın ilan ettiği başarı öyküsü ile birçok Amerikalının hayatındaki gerçekler arasındaki uçurum her geçen ay daha da genişliyor.

☑️ İş dilimiz İngilizce veya Almancadır

☑️ YENİ: Anadilinizde yazışma imkanı!

Konrad Wolfenstein

Ben ve ekibim, kişisel danışmanınız olarak size hizmet vermekten mutluluk duyarız.

Benimle iletişime geçmek için buradaki iletişim formunu doldurabilir veya +49 89 89 674 804 ( Münih) telefondan beni arayabilirsiniz . E-posta adresim: [email protected]

Ortak projemizi sabırsızlıkla bekliyorum.

☑️ KOBİ'lere strateji, danışmanlık, planlama ve uygulama konularında destek

☑️ Dijital stratejinin oluşturulması veya yeniden düzenlenmesi ve dijitalleşme

☑️ Uluslararası satış süreçlerinin genişletilmesi ve optimize edilmesi

☑️ Küresel ve Dijital B2B ticaret platformları

☑️ Öncü İş Geliştirme / Pazarlama / Halkla İlişkiler / Ticaret Fuarları

Xpert.Digital'in kapsamlı hizmet paketinde sunduğu beş alanlı uzmanlığından yararlanın | Ar-Ge, XR, PR ve Dijital Görünürlük Optimizasyonu - Görsel: Xpert.Digital

Xpert.Digital, çeşitli sektörlerde derinlemesine bilgiye sahiptir. Bu sayede, pazar segmentinizin gereksinimlerine ve zorluklarına tam olarak uygun, özel stratejiler geliştirebiliyoruz. Piyasa trendlerini sürekli analiz ederek ve sektör gelişmelerini izleyerek, proaktif davranabiliyor ve yenilikçi çözümler sunabiliyoruz. Deneyim ve uzmanlığın birleşimi, katma değer yaratıyor ve müşterilerimize belirleyici bir rekabet avantajı sağlıyor.

Daha fazla bilgi burada:

• Xpert.Digital'in 5 uzmanlık alanından tek bir pakette yararlanın – ayda sadece 500 €'dan başlayan fiyatlarla