Obruten momentum i den amerikanska ekonomin: Trump-pusslet eller förklarbar psykologi?
Xpert pre-release
Röstval 📢
Publicerad den: 24 september 2025 / Uppdaterad den: 24 september 2025 – Författare: Konrad Wolfenstein
Obruten momentum i den amerikanska ekonomin: Trump-dilemmaet eller förklarlig psykologi? – Bild: Xpert.Digital
Starkare än väntat: 5 anledningar och ytterligare en anledning till varför den amerikanska ekonomin trotsar krisen
Varför förväntade sig många ekonomer en recession?
Donald Trumps installation som USA:s 45:e president orsakade stor oro bland ekonomiska experter. I början av 2025 målade ett flertal förutsägelser upp en dyster bild av den amerikanska ekonomin. Skälen till dessa pessimistiska förväntningar var varierande och verkade helt berättigade.
Harvard-ekonomen Kenneth Rogoff förutspådde till exempel en avmattning i den amerikanska ekonomin under andra halvan av Trumps mandatperiod, med en sannolik nedgång och till och med recession. Den berömde ekonomen pekade på en rad åtgärder som Trump hade antytt och skulle genomföra. Rogoff såg det mest sannolika scenariot som en stark återhämtning följt av en avmattning och till och med en recession, eftersom detta skulle vara svårt att undvika inom konjunkturcykeln.
Ekonomernas huvudsakliga farhågor fokuserade på flera nyckelområden. För det första den nya amerikanska administrationens aggressiva tullpolitik, som orsakade avsevärd osäkerhet. Trump aviserade drastiska protektionistiska åtgärder, inklusive en generell handelsskatt på 10 procent på all amerikansk import världen över och till och med 60 procents tullar på import från Kina. Denna tullpolitik skapade ett klimat av osäkerhet, då Trump dagligen aviserade nya strafftullar och gjorde galna helomvändningar, vilket också orsakade osäkerhet bland företag.
För det andra befarade experter inflationseffekterna av Trumps politik. Ekonomer förutspådde att tullarna skulle kunna leda till högre inflation och högre räntor. Dessutom skulle Trumps planerade massdeportationer av upp till en miljon migranter kraftigt minska arbetskraftsutbudet, särskilt inom tillverkningssektorn, och bidra till lönetryck och inflation.
Reaktionen på finansmarknaden förvärrade dessa farhågor. Massiva börsförluster, dåligt konsumentförtroende och en försvagad arbetsmarknad gav näring åt oron för en recession. Nasdaqs teknikindex hade sin sämsta dag sedan 2022 våren 2025, och den regionala centralbankens, Fed Atlantas, inflytelserika prognosmodell prognostiserade en årlig kvartalstillväxt på minus 2,8 procent för första kvartalet.
Lämplig för detta:
Vilka är de aktuella ekonomiska uppgifterna?
I motsats till de dystra prognoserna visar den amerikanska ekonomin anmärkningsvärd motståndskraft. Faktiska ekonomiska data för 2025 ger en betydligt mer positiv bild än många experter förväntat sig.
Bruttonationalprodukten växte med en årlig takt på 3,3 procent under andra kvartalet 2025, en betydande ökning från nedgången på 0,5 procent under första kvartalet. Dessa siffror överträffade förväntningarna avsevärt och visade den inneboende styrkan i den amerikanska ekonomin. Upprevideringen från den ursprungliga uppskattningen på 3,0 procent till 3,3 procent berodde främst på en positiv utveckling av investeringar och konsumtion.
Tillväxten drevs främst av en minskning av importen med 29,8 procent, efter en kraftig ökning under första kvartalet då företag och konsumenter hamstrade varor inför förväntade prisökningar efter tullmeddelandena. Samtidigt ökade konsumtionen med 1,6 procent jämfört med 0,5 procent under första kvartalet, vilket understryker motståndskraften i konsumtionsefterfrågan.
Även företagsvinsterna visade en positiv utveckling och steg från 3 203,60 miljarder dollar under första kvartalet till 3 266,20 miljarder dollar under andra kvartalet 2025. Detta indikerar att amerikanska företag kunde bibehålla sin lönsamhet trots den ekonomiska osäkerheten.
Utvecklingen av företagsinvesteringar är särskilt anmärkningsvärd. Investeringarna i anläggningstillgångar ökade med imponerande 7,6 procent i början av 2025, den starkaste takten sedan mitten av 2023. Företagen ökade sina investeringar i utrustning med 4,8 procent och sina investeringar i mjukvara återigen avsevärt med 6,4 procent.
Tekniksektorn är fortfarande en viktig tillväxtmotor. IT-tjänstemarknaden i USA förväntas nå cirka 513,8 miljarder dollar år 2025, med en förväntad årlig tillväxttakt på 3,73 procent fram till 2030. Programvarumarknaden förväntas generera intäkter på 345,6 miljarder dollar år 2025, där företagsprogramvara är den dominerande marknadssektorn med 145,2 miljarder dollar.
Hur utvecklas arbetsmarknaden?
Trots vissa fluktuationer uppvisar den amerikanska arbetsmarknaden grundläggande motståndskraft, vilket bidrar till den totala ekonomins styrka. Aktuell arbetsmarknadsstatistik ger en nyanserad bild som avslöjar både utmaningar och fortsatta styrkor.
Arbetslösheten steg något från 4,2 procent i juli till 4,3 procent i augusti 2025, i linje med marknadens förväntningar och återspeglar den högsta andelen arbetslöshet sedan oktober 2021. Denna ökning måste dock ses i ett historiskt sammanhang: andelen har fluktuerat inom ett smalt intervall på 4,0 till 4,2 procent sedan maj 2024, vilket indikerar en allmän stabilitet på arbetsmarknaden.
Sysselsättningstrenderna visar blandade signaler. Den amerikanska ekonomin skapade 22 000 nya jobb i augusti 2025, varav 38 000 inom den privata sektorn. Även om dessa siffror var lägre än förväntningarna är det viktigt att notera att pågående personalnedskärningar inom den offentliga sektorn något snedvridit den övergripande bilden. I april 2025 skapades 177 000 jobb, vilket översteg förväntningarna på 130 000.
En anmärkningsvärd aspekt är arbetsmarknadens fortsatta motståndskraft trots ekonomisk osäkerhet. Experter betonar att termen som används för att beskriva arbetsmarknaden i dessa rapporter är motståndskraft, inte recession. Hälso- och sjukvården fortsatte att leda jobbtillväxten och bidrog med 51 000 jobb. Transport och lagerhållning noterade också en ökning med 29 000 jobb.
Arbetskraftsdeltagandet steg med 0,1 procentenheter till 62,3 procent, efter att ha stigit från en lägsta nivå på över två år föregående månad. Detta indikerar att fler människor aktivt deltar på arbetsmarknaden, ett positivt tecken på ekonomisk momentum.
Löneökningen är fortsatt robust. Den genomsnittliga timlönen steg med 0,2 procent, efter en ökning på 0,3 procent i mars, medan den årliga löneökningen låg stabil på 3,8 procent i april. Detta är tillräckligt för att upprätthålla utgifterna och stödja ekonomin, eftersom löneökningarna översteg inflationen.
Vilken roll spelar penningpolitiken?
Federal Reserve spelar en avgörande roll i att stabilisera den amerikanska ekonomin, och dess penningpolitik har bidragit avsevärt till att den befarade recessionen hittills har undvikit en vändning. Centralbanken navigerar skickligt utmaningarna med en försvagad arbetsmarknad och de inflationsrisker som tullpolitiken medför.
Den 17 september 2025 sänkte Fed sin styrränta med 25 punkter till ett nytt intervall på 4,00 till 4,25 procent. Detta var den första räntesänkningen sedan december 2024 och markerade en viktig vändpunkt i penningpolitiken. Fed-ordföranden Jerome Powell hade redan effektivt förutsett detta drag i Jackson Hole, och den ytterligare nedslående arbetsmarknadsstatistiken för augusti beseglade sannolikt beslutet.
Feds nya prognoser för styrräntorna förutser ytterligare två räntesänkningar i slutet av 2025 och ytterligare en lättnad under 2026. Denna framåtblickande vägledning signalerar till marknaderna en fortsatt lättnad av penningpolitiken, vilket bidrar till att stabilisera de ekonomiska förväntningarna.
Fed står dock inför ett komplext dilemma. Å ena sidan måste den reagera på den oväntat betydande försämringen av arbetsmarknadssituationen, medan den å andra sidan står inför hotet om en kraftig inflationsökning på grund av den amerikanska regeringens tullpolitik. Dessutom måste centralbanken avvärja misstankar om att den lättar på sin penningpolitik på grund av Vita husets ihärdiga strävan efter låga räntor, och därmed förlorar sin trovärdighet på finansmarknaderna.
I sina senaste uttalanden betonade Jerome Powell att Fed prioriterar nedåtrisker för arbetsmarknaden framför uppåtrisker för inflationen. Denna prioritering gör arbetsmarknadens tillstånd till den främsta anledningen till de kommande penningpolitiska lättnaderna och förklarar varför centralbanken är villig att sänka räntorna trots inflationsoro.
Marknaden förväntar sig för närvarande att styrräntan ska falla under 3 procent i slutet av 2026. Denna förväntan är också politiskt påverkad: Sedan Donald Trump återvände till ämbetet har Fed varit under stor press att ge tidiga stimulanser för tillväxt och sysselsättning.
Hur reagerar konsumenter och företag?
Konsumenters och företags reaktioner på den ekonomiska utvecklingen och politiska åtgärder ger en komplex bild av försiktighet och fortsatt aktivitet. Dessa blandade signaler spelar en nyckelroll för att säkerställa att den amerikanska ekonomin bibehåller sin motståndskraft trots olika motvindar.
Konsumentförtroendet uppvisar betydande fluktuationer, vilket återspeglar den osäkerhet som skapats av den politiska utvecklingen. University of Michigans konsumentförtroendeindex föll till 55,4 poäng i september 2025, från 58,2 poäng i augusti, vilket är långt under marknadens förväntningar på 58 poäng. Detta markerade den andra månadsnedgången i rad och pressade förtroendet till sin lägsta nivå sedan maj.
Särskilt anmärkningsvärt är att cirka 60 procent av de svarande fortsatte att ange tullar som ett stort problem. Nedgångarna var mest uttalade bland hushåll med lägre och medelinkomsttagare, medan synen på den personliga ekonomin försämrades med 8 procent. Trots detta ligger sentimentet fortfarande 16 procent under nivån i december 2024 och långt under det historiska genomsnittet.
Det intressanta är dock skillnaden mellan konsumentförtroendet och det faktiska konsumtionsbeteendet. Många amerikanska medborgare förblev pessimistiska mellan 2022 och 2024, men den privata konsumtionen ökade med nästan tre procent per år under denna period. Den privata konsumtionen i USA steg från 16 291,80 miljarder dollar under första kvartalet till 16 350,20 miljarder dollar under andra kvartalet 2025.
Den viktigaste faktorn som driver konsumentbeteendet är fortfarande arbetsmarknaden. Så länge arbetslösheten är låg och inkomsterna stiger ökar den totala lönekostnaden. Eftersom det görs lite sparande i USA innebär det att de flesta intjänade pengarna spenderas omedelbart.
Företagen visar också blandade reaktioner. Å ena sidan har de ökat sin investeringsaktivitet avsevärt, vilket framgår av ökningen med 7,6 procent i investeringar i anläggningstillgångar. Investeringarna är fortfarande särskilt robusta inom tekniksektorn, där stora teknikföretag som Alphabet, Amazon, Microsoft och Meta förväntas öka sina kapitalutgifter från 90 miljarder dollar år 2020 till över 270 miljarder dollar år 2025.
Å andra sidan visar även företagen försiktighet. En undersökning från Institute for Supply Management visade en liten nedgång i sentimentet bland industriföretag, där sentimentindikatorerna för orderingången sjönk markant, samtidigt som företagen förväntar sig högre priser.
Lämplig för detta:
Vilka är de strukturella styrkorna i den amerikanska ekonomin?
Den amerikanska ekonomins motståndskraft mot förväntade recessionsrisker kan tillskrivas flera grundläggande strukturella styrkor som kännetecknar det amerikanska ekonomiska systemet och skiljer det från andra ekonomier.
Den amerikanska arbetsmarknadens flexibilitet representerar en avgörande fördel. Till skillnad från många europeiska länder med strikta arbetslagstiftningar kan amerikanska företag anpassa sig snabbare till förändrade ekonomiska förhållanden. Denna flexibilitet återspeglas i deras förmåga att reagera snabbt på både upp- och nedgångar, vilket bidrar till systemets övergripande stabilitet.
Den amerikanska finansmarknaden ståtar med exceptionellt djup och likviditet. Som hemvist för världens största börser och med dollarn som ledande reservvaluta drar den amerikanska ekonomin nytta av lägre kapitalkostnader och enklare tillgång till finansiering. Detta gör det möjligt för företag att upprätthålla sina investeringsplaner även i osäkra tider.
Den amerikanska ekonomiska systemets innovationskraft är särskilt tydlig inom tekniksektorn. USA är hem för världens ledande teknikföretag och forskningsinstitut. Områdena artificiell intelligens, kvantberäkning och digital transformation drivs avsevärt framåt av amerikanska företag. Denna innovativa dynamik skapar kontinuerligt nya tillväxtmöjligheter och jobb.
Diversifieringen av den amerikanska ekonomin ger ytterligare stabilitet. Medan tekniksektorn spelar en framträdande roll, vilar ekonomin på breda grunder. Från finans och hälsovård till jordbruk och energisektorn har USA en balanserad ekonomisk struktur som kan absorbera chocker i enskilda sektorer.
Storleken på den amerikanska inhemska marknaden representerar ytterligare en strukturell fördel. Med över 330 miljoner invånare och en av de högsta köpkrafterna per capita i världen erbjuder den amerikanska marknaden tillräcklig efterfrågan för att upprätthålla en viss nivå av ekonomisk aktivitet även inför störningar i den internationella handeln.
Det amerikanska systemet för högre utbildning och forskningslandskapet bidrar kontinuerligt till utvecklingen av humankapitalet. Världens bästa universitet attraherar talanger från hela världen, vilket säkerställer ett stadigt flöde av kvalificerade arbetstagare och innovativa idéer.
🎯🎯🎯 Dra nytta av den omfattande, femtidskompetens från Xpert.Digital i ett omfattande servicepaket | FoU, XR, PR & SEM
AI & XR-3D-Rendering Machine: Fem gånger expertis från Xpert.Digital i ett omfattande servicepaket, FoU XR, PR & SEM-IMAGE: Xpert.Digital
Xpert.Digital har djup kunskap i olika branscher. Detta gör att vi kan utveckla skräddarsydda strategier som är anpassade efter kraven och utmaningarna för ditt specifika marknadssegment. Genom att kontinuerligt analysera marknadstrender och bedriva branschutveckling kan vi agera med framsyn och erbjuda innovativa lösningar. Med kombinationen av erfarenhet och kunskap genererar vi mervärde och ger våra kunder en avgörande konkurrensfördel.
Mer om detta här:
Teknik till undsättning? Hur länge kommer Trumps psykologiska uppsving för ekonomin att vara?
Vilka risker finns fortfarande kvar?
Trots den amerikanska ekonomins anmärkningsvärda motståndskraft och avsaknaden av en recession kvarstår betydande risker som kan äventyra den ekonomiska balansen. Dessa riskfaktorer kräver fortsatt uppmärksamhet och kan bli mer utmanande under andra halvan av Trumps mandatperiod.
Tullpolitiken är fortfarande ett damoklessvärd som hänger över ekonomin. Även om de omedelbara inflationseffekterna hittills har varit måttliga, varnar ekonomer för de långsiktiga konsekvenserna. Det kaotiska införandet av tullar skapar ihållande osäkerhet för företag som måste planera sina investerings- och sysselsättningsbeslut. Även om de kvantitativa inflationseffekterna är små kan osäkerheten dämpa affärsandan och leda till långsammare tillväxt.
Migrationspolitiken medför betydande ekonomiska risker. Enligt uppskattningar från Peterson Institute skulle Trumps planerade massdeportationer kunna krympa den amerikanska ekonomin med mer än 7 procent fram till 2028. Den plötsliga förlusten av arbetstagare skulle inte bara påverka enskilda företag utan skulle kunna destabilisera hela branscher och samtidigt förvärra inflationstrycket.
Statsskulden blir ett alltmer kritiskt problem. Det amerikanska representanthuset godkände en höjning av skuldtaket med 5 biljoner dollar, vilket bringar det till långt över 40 biljoner dollar. USA är på väg mot en skuldkvot på över 130 procent, i samma liga som Italien och Grekland. Harvardekonomen Kenneth Rogoff förutspår till och med en allvarlig skuldkris inom de kommande fem åren.
Penningpolitiken står inför komplexa utmaningar. Federal Reserve måste navigera mellan att stödja den försvagade arbetsmarknaden och att begränsa potentiella inflationsrisker. Jerome Powell betonade att det inte finns någon riskfri väg för penningpolitiken. Alla framtida räntebeslut kan skapa nya risker, och Fed riskerar att förlora sin trovärdighet om den uppfattas som alltför politiskt påverkad.
Inflationen visar redan tecken på att stiga igen. I augusti 2025 accelererade den årliga inflationstakten till 2,9 procent, den högsta nivån sedan januari. Kärninflationen låg kvar på 3,1 procent, långt över Feds mål på 2 procent. Konsumenternas långsiktiga inflationsförväntningar steg för tredje månaden i rad, vilket signalerar en betydande risk för framtida prisökningar.
Hur bedömer experterna utvecklingen på medellång sikt?
Ekonomiska experters bedömningar av den amerikanska ekonomins utveckling på medellång sikt ger en nyanserad bild, som återspeglar både optimism och berättigad försiktighet. Även om de flesta analytiker inte förväntar sig en omedelbar recession, varnar de för ökande risker under de kommande åren.
Tillväxtprognoserna för 2025 som helhet har stabiliserats. Federal Reserve förväntar sig en BNP-tillväxt på 1,6 procent för 2025, efter att ha sänkt sin prognos till 1,4 procent i juni. Andra prognosmakare ligger inom liknande intervall, där Trading Economics förväntar sig att den långsiktiga BNP-tillväxten i USA kommer att ligga runt 2,0 procent fram till 2026.
Arbetsmarknadens utveckling anses vara en viktig indikator. Experter förväntar sig att arbetslösheten kommer att ligga kvar på cirka 4,3 procent under de kommande kvartalen. Även om detta fortfarande är historiskt lågt, signalerar utvecklingen en avmattning i arbetsmarknadens dynamik.
Experter är särskilt kritiska till andra halvan av Trumps mandatperiod. Harvardekonomen Kenneth Rogoff förutspår att den amerikanska ekonomin sannolikt kommer att sakta ner och uppleva en nedgång under andra halvan av hans mandatperiod. Han ser det mest troliga scenariot som en stark återhämtning följt av en avmattning och till och med recession, eftersom strukturella faktorer och politiska åtgärder kan komma att konvergera.
Inflationstrender oroar experter alltmer. Medan den omedelbara effekten av tullarna förblev måttlig, förväntar sig många analytiker en gradvis ökning av pristrycket. Fed höjde sin egen uppskattning av kärninflationen för 2026 från 2,4 procent till 2,6 procent, vilket återspeglar den växande oron.
Experter varnar för ökande fragmentering av det internationella handelssystemet. Fortsatta handelskonflikter och protektionistiska åtgärder kan leda till en fragmenterad global marknad som skapar kostnader överallt. Detta skulle skada inte bara den amerikanska ekonomin utan den globala tillväxten som helhet.
Tekniksektorn fortsätter att ses som en tillväxtmotor, om än med en annan dynamik. Medan ett fåtal teknikjättar dominerade resultatet under 2024 förväntar sig experter en bredare vinsttillväxt under 2025. Detta skulle kunna göra den amerikanska ekonomin mer motståndskraftig och diversifierad överlag.
Lämplig för detta:
Vilka lärdomar kan dras?
Utvecklingen av den amerikanska ekonomin under Trumps första månader som president ger värdefulla insikter i komplexiteten i ekonomiska prognoser och moderna ekonomiers motståndskraft. Skillnaden mellan många ekonomers dystra förutsägelser och den faktiska ekonomiska utvecklingen väcker grundläggande frågor om begränsningarna i ekonomiska prognoser.
Det första viktiga fyndet gäller begränsningarna i keynesianska ekonomiska prognoser och felaktigheten i ceteris paribus-analysen. Många experter fokuserade för mycket på individuella faktorer som tullar eller migrationspolitik och misslyckades med att i tillräcklig utsträckning beakta de dynamiska anpassningsmekanismerna i den amerikanska ekonomin. Den amerikanska ekonomin visade sig vara mer anpassningsbar och dynamisk än många modeller antydde.
En andra lärdom handlar om vikten av förväntningsbildning. Även om konsumentförtroendet minskade avsevärt förblev den faktiska konsumtionen robust. Detta visar att sambandet mellan sentimentindikatorer och real ekonomisk aktivitet är mer komplext än vad som ofta antas. I slutändan är grundläggande faktorer som sysselsättning och inkomst avgörande.
Penningpolitikens roll som ett stabiliserande instrument underströks återigen. Genom sin kommunikativa strategi och snabba räntesänkningar kunde Federal Reserve lugna marknaderna och förhindra en självuppfyllande recessionsprofetia. Detta visar vikten av en oberoende och trovärdig centralbank för ekonomisk stabilitet.
Den amerikanska ekonomins strukturella styrkor, särskilt arbetsmarknadens flexibilitet, innovationsförmågan och finansmarknadernas djup, har visat sig vara viktiga buffertar mot externa chocker. Dessa institutionella fördelar kan delvis motverka kortsiktig politisk osäkerhet och bidra till ekonomins motståndskraft.
Samtidigt kräver dessa händelser försiktighet mot att dra förhastade slutsatser. Att en recession hittills inte har inträffat betyder inte att alla risker har avvärjts. De medellångsiktiga utmaningarna som stigande skulder, potentiella handelskrig och demografiska förändringar utgör kvarstår och kan bli allvarligare problem under de kommande åren.
Erfarenheten visar också vikten av en differentierad syn på ekonomiska samband. Generella förutsägelser om effekterna av specifika politiska åtgärder gör ofta inte rättvisa åt komplexiteten i moderna ekonomier. Istället kräver tillförlitliga prognoser en noggrann analys av samspelet mellan olika faktorer och en lämplig hänsyn till osäkerheter.
Slutligen understryker denna utveckling behovet av kontinuerlig anpassning och en vilja att lära inom den ekonomiska politiken. Både politiska beslutsfattare och ekonomiska aktörer måste kunna reagera flexibelt på förändrade omständigheter och anpassa sina strategier därefter.
I slutändan visar Trump-dilemmaet att den amerikanska ekonomin har betydande självläkande krafter, men dessa är inte outtömliga. Utmaningen för framtiden blir att bevara dessa styrkor samtidigt som man tar itu med de strukturella problem som kan utgöra ett långsiktigt hot mot den ekonomiska stabiliteten.
50-procentspsykologin: Trumps mentala inflytande på den amerikanska ekonomin
50-procentspsykologin: Trumps mentala inflytande på den amerikanska ekonomin – Bild: Xpert.Digital
Fenomenet med den amerikanska ekonomiska utvecklingen under Donald Trump kan till stor del förklaras av vad den tyske ekonomiministern Ludwig Erhard insåg under det ekonomiska miraklet efter andra världskriget: "Ekonomi är till 50 procent psykologi." Denna insikt visar sig vara nyckeln till att förstå "Trump-gåtan" – varför den amerikanska ekonomin har visat anmärkningsvärd motståndskraft trots dystra expertprognoser.
Den psykologiska faktorn manifesterar sig i flera dimensioner av den nuvarande ekonomiska situationen i USA. För det första fungerar Trumps kommunikationsstrategi som en katalysator för ekonomiska förväntningar. Hans ständiga löften om ekonomisk återhämtning och en återkomst av amerikanska jobb skapar en optimistisk anda bland delar av befolkningen och näringslivet. Denna positiva inställning omsätts i verklig ekonomisk aktivitet: Företag investerar i väntan på bättre tider, och konsumenterna fortsätter att spendera trots osäkerheter.
Paradoxalt nog har Trumps disruptionsstrategi också en psykologiskt stimulerande effekt. Medan de ständiga tillkännagivandena om nya tullar och politiska omkastningar skapar osäkerhet, skapar de också en form av "kreativ spänning". Företag och investerare tvingas reagera och anpassa sig snabbare – vilket ironiskt nog förstärker den ofta omtalade flexibiliteten i den amerikanska ekonomin. Förväntningen att saker och ting ständigt kan förändras leder till en större vilja att agera snarare än förlamning.
Förmögenhetseffekten spelar en central roll i den psykologiska dimensionen. Även om aktiemarknaderna har varit volatila har de långsiktiga förlusterna varit begränsade. Många amerikaner som investerar i aktier via sina pensionskonton har ännu inte upplevt dramatiska förluster. Så länge portföljerna förblir stabila kvarstår förtroendet för den egna ekonomiska situationen – och med det även viljan att konsumera.
Skillnaden mellan humör och beteende illustrerar den psykologiska mekanismen särskilt imponerande. Medan University of Michigans konsumentförtroendeindex sjönk till 55,4 poäng i september 2025, ökade de faktiska konsumtionsutgifterna från 16 291,80 dollar till 16 350,20 miljarder dollar under andra kvartalet. Amerikaner talar pessimistiskt men fortsätter att agera optimistiskt – ett klassiskt exempel på hur psykologiska faktorer är mer komplexa än vad enkla humörbarometrar antyder.
Lämplig för detta:
Trumps berättelse om "Amerika först"
Trumps berättelse om "America First" skapar en psykologisk identifikation med ekonomisk framgång. Budskapet att Amerika "vinner" mobiliserar återigen emotionella resurser, vilket leder till ökat risktagande i investerings- och konsumtionsbeslut. Denna patriotiska komponent i ekonomisk psykologi bör inte underskattas – den kan motivera beslut som är svåra att rättfärdiga rationellt.
Förväntningsdynamiken fungerar som en självförstärkande mekanism. Så länge tillräckligt många aktörer tror att Trumps politik kommer att bli framgångsrik på medellång sikt, kommer de att agera därefter – och därmed bidra till dess faktiska framgång. Denna självuppfyllande profetia förklarar varför ekonomin hittills har trotsat många ekonomers apokalyptiska scenarier.
Den psykologiska komponenten medför dock också betydande risker. Ekonomisk psykologi kan snabbt förändras om de faktiska resultaten avviker alltför markant från förväntningarna. Så snart arbetslösheten stiger märkbart eller inflationen belastar hushållens budgetar avsevärt kan det psykologiska stödet för Trumps politik falla sönder – med motsvarande negativa konsekvenser för den ekonomiska utvecklingen.
Den psykologiska faktorn förklarar också varför expertprognoser så ofta är felaktiga. Ekonomer fokuserar traditionellt på kvantifierbara faktorer som tullar, räntor eller handelsbalanser. De "mjuka" psykologiska faktorerna – förtroende, förväntningar, känslomässiga band – är svåra att införliva i matematiska modeller, men har ofta ett avgörande inflytande på den faktiska ekonomiska utvecklingen.
Trump-fenomenet bekräftar på ett imponerande sätt Ludwig Erhards insikt: Psykologi står faktiskt för cirka 50 procent av ekonomin. Så länge Trump lyckas hantera psykologiska förväntningar och upprätthålla förtroendet för den ekonomiska framtiden, kan hans administration kompensera för även objektivt problematiska politiska åtgärder. Den avgörande frågan är hur länge denna psykologiska effekt kommer att bestå och om den kommer att vara tillräckligt stark för att dämpa ännu större ekonomiska chocker.
Din globala marknadsförings- och affärsutvecklingspartner
☑ Vårt affärsspråk är engelska eller tyska
☑ Nytt: korrespondens på ditt nationella språk!
Konrad Wolfenstein
Jag är glad att vara tillgänglig för dig och mitt team som personlig konsult.
Du kan kontakta mig genom att fylla i kontaktformuläret eller helt enkelt ringa mig på +49 89 674 804 (München) . Min e -postadress är: Wolfenstein ∂ xpert.digital
Jag ser fram emot vårt gemensamma projekt.
