Finansiell rådgivning från robo-rådgivarens algoritm är ganska impopulär

Fintech-programvara, modern digital global affärs- och marknadsanalys, appar för aktiehandel och investeringshjälp online, konceptdesign med robo-rådgivare – Bild: Jozsef Bagota|Shutterstock.com

Robo-rådgivare är en typ av digital finansiell rådgivare som erbjuder finansiell rådgivning eller investeringsförvaltning med måttlig till minimal mänsklig inblandning. De tillhandahåller digital finansiell rådgivning baserad på matematiska regler eller algoritmer. Dessa algoritmer utvecklas av finansiella rådgivare, investeringsförvaltare och dataforskare och kodas in i programvara av programmerare. Dessa algoritmer exekveras av programvaran och kräver inte en mänsklig rådgivare för att ge finansiell rådgivning till en klient.

Programvaran använder sina algoritmer för att automatiskt allokera, hantera och optimera kundernas tillgångar, antingen för kortsiktiga eller långsiktiga investeringar. Robo-rådgivare kategoriseras efter graden av personalisering, diskretion, engagemang och mänsklig interaktion.

Det finns över 100 robo-rådgivningstjänster. Robo-rådgivning inom förmögenhetsförvaltning anses vara ett genombrott för vad som en gång var exklusiva förmögenhetsförvaltningstjänster, eftersom det erbjuds en bredare publik till en lägre kostnad än traditionell mänsklig rådgivning. Robo-rådgivare allokerar vanligtvis en kunds tillgångar baserat på riskpreferenser och önskad avkastningsmål. Även om robo-rådgivare kan investera kundtillgångar i många investeringsprodukter som aktier, obligationer, terminer, råvaror och fastigheter, investeras medel oftast i ETF-portföljer. Kunder kan välja mellan erbjudanden med passiva tillgångsallokeringstekniker eller aktiva förmögenhetsförvaltningsstilar.

Medan robo-rådgivare är vanligast i USA, finns de även i Europa, Australien, Indien, Kanada och Asien. De första robo-rådgivarna introducerades 2008 under finanskrisen. År 2010 lanserade den 30-årige entreprenören Jon Stein Betterment, och robo-rådgivarna blev populära. De första robo-rådgivarna användes som ett onlinegränssnitt för finansiella chefer att hantera och balansera kunders tillgångar. Robo-rådgivartekniken var inte ny inom området, eftersom den här typen av programvara hade använts av finansiella rådgivare och förvaltare sedan början av 2000-talet. 2008 markerade dock första gången de gjordes tillgängliga för allmänheten, som snarast behövde hantera sin egen förmögenhet. I slutet av 2015 förvaltade robo-rådgivare från nästan 100 företag världen över klienttillgångar till ett värde av 60 miljarder dollar, och uppskattningar förutspådde att denna siffra skulle nå 2 biljoner dollar i slutet av 2020. I juni 2016 tillkännagav robo-rådgivaren Wealthfront ett partnerskap med Nevada State Treasury för att erbjuda en 529-sparplan för college.

År 2015 lanserade Hongkong-baserade 8 Securities en av Asiens första robo-rådgivare i Japan, följt 2016 av Money Design Co. under varumärkena THEO och WealthNavi. År 2017 fick Singapore-baserade StashAway en licens för kapitalmarknadstjänster från Monetary Authority of Singapore. I maj 2020 fick Webull SEC-godkännande att lansera en robo-rådgivare.

En robo-rådgivare kan definieras som "en självförvaltad förmögenhetsförvaltningstjänst som erbjuder automatiserad investeringsrådgivning till låg kostnad och med låga lägsta investeringsbelopp, med hjälp av portföljhanteringsalgoritmer". Vissa robo-rådgivare införlivar en viss grad av mänsklig intervention och tillsyn. Robo-rådgivning kallas också för digital rådgivning.

Juridiskt sett avser termen "finansiell rådgivare" alla institutioner som tillhandahåller rådgivning om värdepapper. De flesta robo-rådgivare begränsar sig dock till portföljförvaltning (dvs. allokering av investeringar över olika tillgångsslag) utan att ta upp ämnen som arvsplanering och pensionsplanering samt kassaflödeshantering, vilka också faller under finansiell planering.

Andra namn för dessa finansiella teknikföretag är ”automatiserad investeringsrådgivare”, ”automatiserad investeringsförvaltning”, ”onlineinvesteringsrådgivare” och ”digital investeringsrådgivare”.

De verktyg som robo-rådgivare använder för att hantera kundportföljer skiljer sig lite från den portföljhanteringsprogramvara som redan används i stor utsträckning i branschen. Den största skillnaden ligger i distributionskanalen. Fram tills nyligen utfördes portföljhantering nästan uteslutande av mänskliga rådgivare och såldes som en del av ett paket med andra tjänster. Nu har konsumenter direkt tillgång till portföljhanteringsverktyg, precis som internets tillkomst gav dem tillgång till mäklarfirmor som Charles Schwab och aktiehandelstjänster. Robo-rådgivare ger sig in i nyare affärsområden, såsom sparbeslut för privatkunder och pensions- och ackumuleringsplanering.

De portföljer som erbjuds av robo-rådgivare är vanligtvis börshandlade fonder (ETF:er). Vissa erbjuder dock även rena aktieportföljer.

På grund av kostnaderna för kundförvärv och de tidsbegränsningar som traditionella rådgivare står inför, är många medelklassinvesterare i USA antingen underrådgivna eller oförmögna att få tillgång till portföljförvaltningstjänster på grund av krav på lägsta investeringsbara tillgångar. Den genomsnittliga finansiella planeraren har en minimiinvestering på 50 000 dollar, medan minimiinvesteringsbelopp för robo-rådgivare i USA börjar på 500 dollar och i Storbritannien på 1 pund. Förutom lägre minimiinvesteringsbelopp jämfört med traditionella mänskliga rådgivare, tar robo-rådgivare ut avgifter som varierar från 0,2 % till 1,0 % av förvaltat kapital, medan traditionella finansiella planerare tar ut genomsnittliga avgifter på 1,35 % av förvaltat kapital, enligt en undersökning som genomförts av AdvisoryHQ News.

Kostnaderna för robo-rådgivare i Tyskland kan delas in i kostnader för kapitalförvaltning, det vill säga själva robo-tjänsten, och – när det gäller fondbaserade robo-rådgivare – de löpande kostnaderna för fonderna.

Enligt en studie som Stiftung Warentest genomförde i augusti 2018 uppgår de totala kostnaderna för en modellinvesterare till cirka 0,6 procent av investeringsbeloppet årligen hos de billigaste leverantörerna. Den dyraste robo-rådgivaren i testet kostar till och med 1,87 procent per år. Som jämförelse kostar balanserade blandfonder i genomsnitt 1,92 procent per år, enligt Stiftung Warentest. Enbart robo-rådgivaren kostar mellan 0,39 och 1,2 procent av investeringsbeloppet per år och inkluderar vanligtvis även förvarings- och portföljombalanseringsavgifter.

De löpande fondkostnaderna beror främst på vilken typ av fonder som robo-rådgivarna använder för investeringar. ETF:er är betydligt billigare än aktivt förvaltade fonder.

I USA måste robo-rådgivare vara registrerade investeringsrådgivare som regleras av Securities and Exchange Commission; i Storbritannien regleras de av Financial Conduct Authority.

I Australien hanterar robo-rådgivare klientmedel genom Managed Discretionary Account (MDA)-strukturen.

I Tyskland görs en åtskillnad mellan finansiella investeringsförmedlare och kapitalförvaltare. De flesta robo-rådgivare verkar som finansiella investeringsförmedlare i enlighet med paragraf 34f i den tyska handelsregleringslagen (GewO). De får inte balansera om kundportföljer utan kundens samtycke. Den strängare paragraf 34h i den tyska handelsregleringslagen (GewO) reglerar avgiftsbaserad finansiell investeringsrådgivning. Robo-rådgivare med denna auktorisation får inte vara knutna till enskilda leverantörer och får inte acceptera provisioner eller andra förmåner från produktleverantörer eller banker. Vissa leverantörer är reglerade kapitalförvaltare och uppfyller de strängare kraven i paragraf 32 i den tyska banklagen (KWG). Dessa får genomföra investeringsbeslut direkt utan att bli ombedda att göra det av kunden eller behöva inhämta förhandsgodkännande.

Betterment är ett amerikanskt finansiellt rådgivningsföretag som erbjuder robo-rådgivning och kassahanteringstjänster.

Företaget är baserat i New York City, registrerat hos Securities and Exchange Commission och medlem i Financial Industry Regulatory Authority. Det är en registrerad investeringsrådgivare och mäklare.

Företagets kärntjänst är automatiserade riktade investeringar, som förvaltar en portfölj av passiva, indexerade aktie- och obligationsfonder. Det erbjuder skattepliktiga och skatteförmånliga investeringskonton, inklusive traditionella och Roth-konton för individuella pensionsplaner (IRA). På senare tid har Betterment även erbjudit finansiella rådgivare, samt check- och sparkonton, som ytterligare tjänster.

I april 2021 hade Betterment 29 miljarder dollar i förvaltat kapital och över 650 000 kundkonton.

Betterment grundades 2008 i New York City av Jon Stein, en MBA-examen från Columbia Business School, och Eli Broverman, en advokat från NYU School of Law. Stein och hans rumskamrat Sean Owen, en mjukvaruingenjör på Google, började bygga Betterments första onlineplattform 2008. De använde en Java-applikation och en MySQL-databas som kördes på Apache Tomcat-servrar med en Adobe Flash- och Flex-baserad front-end-design. De första prototypdesignerna tillhandahölls av Steins dåvarande flickvän, Polina Khentov. Stein insåg den regelbörda som var förknippad med att etablera ett finansbolag och inledde 2008 förhandlingar för att få med Eli Broverman, en värdepappersadvokat som han hade träffat genom regelbundna pokerspel, som medgrundare.

Broverman och Stein var redo att erbjuda finansiell rådgivning online som SEC-registrerade investeringsrådgivare och bestämde sig för att även erbjuda mäklartjänster för att ge råd till kunder. Betterment anlitade Ryan O'Sullivan, en serieentreprenör, för att bygga upp Betterments mäklarverksamhet.

Från 2008 till 2010 vidareutvecklade grundarteamet plattformen fram till dess marknadslansering. Betterment fick FINRA-godkännande för medlemskap. År 2009 anslöt sig Anthony Schrauth, en tidigare kollega till Stein, till Betterment som Chief Product Officer, och Owen ersattes av Kiran Keshav från Center for Computational Biology vid Columbia University. O'Sullivan avgick som president 2010.

Betterment, LLC bildades som ett företag i Delaware den 7 april 2009. Moderbolaget till Betterment LLC och Betterment Securities, Betterment Holdings, Inc., bildades i Delaware den 29 januari 2008.

Företaget presenterades på TechCrunch Disrupt New York i juni 2010 och vann priset "Biggest New York Disruptor". Inom 24 timmar hade Betterment förvärvat nästan 400 första kunder och inlett diskussioner med sina första investerare.

I december 2010 fick Betterment en finansieringsrunda av serie A från Bessemer Venture Partners. I oktober 2012 tillhandahöll Menlo Ventures, tillsammans med Bessemer Venture Partners och Anthemis Group, finansiering av serie B. År 2012 hade företaget lanserat produkterbjudanden som IRA:er, automatiska insättningar, automatisk ombalansering och riktad investeringsrådgivning.

Skärmdump av webbplatsen Betterment.com 2010 – Bild: Betterment.com