Trots fulla orderböcker: Varför exoskelettstjärnan German Bionic plötsligt måste ansöka om konkurs

Europas exoskelettpionjär misslyckas på grund av kapitalbrist – En läxa i strukturella svagheter i det tyska högteknologiska ekosystemet

Konkursansökan för tyska Bionic Systems i november 2025 markerar ytterligare ett smärtsamt slag mot det tyska högteknologiska landskapet. Det Augsburg-baserade företaget, som sedan grundandet 2017 ansetts vara en europeisk teknikledare inom intelligenta, AI-drivna exoskelett, tvingades ansöka om sedvanligt konkursförfarande vid Augsburgs tingsrätt. Med cirka 70 anställda och en bred patentportfölj var tyska Bionic bland de innovativa företag som både analytiker och politiker ansåg spela en nyckelroll för att hantera stora samhällsutmaningar. Fallet väcker grundläggande frågor om hur det europeiska innovationssystemet fungerar och avslöjar strukturella brister som sträcker sig långt bortom ett enskilt företags öde.

Krönikan över ett förutsagt misslyckande

Paradoxen med German Bionics insolvens ligger i den till synes motsägelsefulla kombinationen av operativ framgång och finansiell kollaps. VD Armin G. Schmidt betonade uttryckligen att företagets insolvens inte orsakades av dess operativa situation, utan snarare av det plötsliga tillbakadragandet av utlovade investeringar. Trots en mycket positiv intäktstillväxt och en dynamiskt växande marknad stod företaget inför en oväntad uppsägning av investeringsåtaganden. Misslyckandet med en sista finansieringsrunda utlöste en akut likviditetsbrist, vilket gjorde en konkursansökan oundviklig. German Bionic hade förväntat sig att nå break-even sommaren 2026 och befann sig därmed i en fas där hårdvarustartups vanligtvis fortfarande är beroende av externa kapitalinjektioner.

Denna situation avslöjar en grundläggande designbrist i finansieringsmodellen för hårdvarutunga deeptech-startups. Medan mjukvaruföretag ofta kan nå lönsamhet inom sex till arton månader, kräver hårdvarustartups betydligt längre ledtider. Att utveckla fysiska produkter, bygga produktionskapacitet och etablera komplexa leveranskedjor kräver fleråriga investeringscykler. Tyska Bionic genomgick typiska utvecklingsfaser för en hårdvarustartup: från grundandet 2017, via produktutveckling och marknadslansering, till planerad skalning. Förväntningen att nå break-even först sommaren 2026 motsvarar en nioårig utvecklingscykel och ligger därmed i den övre delen av vad banklån skulle finansiera, men fortfarande inom det intervall som riskkapitalister accepterar för lovande deeptech-företag.

Investerarpusslet: Från Samsung till Europeiska investeringsbanken

German Bionics finansieringshistorik är en översikt över internationell teknikfinansiering och illustrerar samtidigt komplexiteten i moderna riskkapitalstrukturer. I december 2020 säkrade företaget 20 miljoner dollar i en Serie A-finansieringsrunda från ett framstående konsortium. Samsung Catalyst Fund och München-baserade MIG AG ledde rundan, tillsammans med Storm Ventures, Benhamou Global Ventures och den japanska investeraren IT Farm. För MIG AG, som uppnådde legendarisk framgång med sin tidiga investering i BioNTech och genererade rekordstora utdelningar på 600 miljoner euro till sina investerare från försäljning av BioNTech-aktier enbart under 2020, representerade German Bionic sin fjärde nya investering för året.

Investeringen från Growth Fund Bavaria, med stöd av LfA Förderbank Bayern och Bayern Kapital, underströk den strategiska betydelse som företaget tillskrivs på delstatsnivå. Efter Europeiska investeringsbankens (EIB) investering på 50 miljoner euro hade Growth Fund Bavaria 2 en total volym på 165 miljoner euro och var avsedd att specifikt stödja innovativa bayerska startups. I december 2022 beviljade EIB självt German Bionic ett riskkapitallån på 15 miljoner euro, med stöd av Europeiska unionens InvestEU-program. Denna finansieringsform, där avkastningen till stor del är knuten till företagets framgång, kompletterar befintlig riskkapitalfinansiering utan att späda ut grundarnas eget kapital. Lånet var avsett att finansiera forskning och utveckling samt driva internationell expansion.

Trots denna imponerande lista över investerare och en total investeringsvolym på över 35 miljoner euro var kapitalet otillräckligt för att göra företaget lönsamt. Den misslyckade slutliga finansieringsrundan i slutet av 2025 markerade det abrupta slutet på en framgångssaga som verkade ha alla ingredienser för en europeisk teknikmästare: innovativ teknologi, en relevant marknad, välrenommerade investerare och offentlig finansiering. Den plötsliga avsaknaden av utlovade investeringar pekar på ett fundamentalt förändrat investeringsklimat som kastar även lovande deeptech-företag in i existentiella kriser.

Exoskelettmarknaden: Mellan tillväxtprognoser och realisationsrisker

Marknadspotentialen som analytiker tillskriver exoskelettsektorn är så enorm att det verkar desto mer smärtsamt för tyska Bionic att misslyckas. Ledande marknadsundersökningsinstitut förutspår exponentiell tillväxt: Den globala exoskelettmarknaden värderades till 555 miljoner USD år 2025 och förväntas nå 4,23 miljarder USD år 2035, vilket motsvarar en årlig tillväxttakt på 22,5 procent. Andra prognoser är ännu mer optimistiska och förutspår en marknadsvolym på 30,56 miljarder USD år 2032, vilket skulle motsvara en genomsnittlig årlig tillväxttakt på 43,1 procent.

Denna skillnad mellan olika marknadsprognoser illustrerar redan osäkerheten kring framtida marknader. Medan de grundläggande antagandena om drivkrafterna för marknadstillväxten verkar vara i stort sett överenskomna, skiljer sig de kvantitativa bedömningarna avsevärt åt. Det är obestridligt att flera megatrender driver efterfrågan på exoskelett: Demografiska förändringar leder till en åldrande arbetskraft som måste stanna kvar i arbetskraften längre. Världsomspännande drabbas mellan 250 000 och 500 000 personer av ryggmärgsskador årligen. Muskuloskeletala sjukdomar står för cirka 23 procent av alla sjukdagar. Den kroniska bristen på kvalificerad arbetskraft inom fysiskt krävande branscher förvärras kontinuerligt.

I Tyskland anser experter att bristen på kvalificerad arbetskraft inom logistiksektorn är mer dramatisk än inom vårdsektorn, mätt i antalet anställda. Redan 2021 rådde det brist på cirka 36 000 yrkesförare på lastbilar, och ytterligare 36 000 går i pension varje år, medan endast 15 000 nya förare tillträder yrket. Inom vårdsektorn förväntas en brist på cirka 36 000 vårdpersonal till 2027, och det federala statistikkontoret förutspår en tredubbling av efterfrågan på vårdpersonal till 2049. Dessa strukturella flaskhalsar skapar teoretiskt sett idealiska förutsättningar för tekniker som stöder och kompletterar mänsklig arbetskraft.

Teknologisk excellens som en nödvändig men inte tillräcklig förutsättning

Tyska Bionic positionerade sig som världens första företag att utveckla ett helt nätverksanslutet, AI-baserat exoskelett för arbetsplatsen. Flaggskeppsprodukten, Cray X, nu i sin fjärde generation och med en vikt på endast sju kilogram, kunde bära laster på upp till 30 kilogram under lyft. Den intelligenta programvaran kände inte bara igen lyftrörelser utan korrigerade även mönster som orsakade ryggskador: ju mindre ergonomisk bärarens lyftteknik var, desto starkare stöd gav exoskeletten. Två motorer, styrda av intelligent programvara, drog bäraren uppåt vid axlarna, och kraften omdirigerades till låren.

Den tekniska differentieringen låg i integrationen med tyska Bionic IO, en självlärande robotlösning för molnet som kunde integreras i fabriksprocesser. Systemet samlade in realtidsdata från exoskeletten och justerade automatiskt lyftkapaciteten till optimal prestandanivå för varje specifikt krav. Denna kombination av hårdvara och molnbaserad mjukvaruplattform skilde tyska Bionic från leverantörer av passiva exoskelett som enbart förlitade sig på mekaniska komponenter som fjädrar. Förmågan att leverera ergonomiska data i realtid från vardagliga arbetssituationer var inte bara avsedd att skydda de anställdas hälsa utan också att optimera arbetsflöden baserat på data.

Denna tekniska spetskompetens manifesterades i ett flertal utmärkelser: Bavarian and German Founders' Awards 2019, CES Best of Innovation Award, Fast Company Innovation by Design Award och Europeiska investeringsbankens Innovation Champion Award erkände alla företagets prestationer. Den breda patentportföljen och de högkvalificerade teamen på platserna i Augsburg och Berlin underströk dess innovativa styrka. Kunder som DPD, som använde Cray X i långtidstester på sina logistikcenter, rapporterade positiva erfarenheter. I ett två månader långt test på Malsch paketcentral nära Karlsruhe, där över 860 000 paket med 26 kilogram tungt kopieringspapper lossades årligen, fann medarbetarna att exoskeletten var ett praktiskt hjälpmedel i det dagliga arbetet. Responsen var så positiv att DPD förlängde testet och utrustade ytterligare platser.

Men alla dessa tekniska framgångar kunde inte dölja det faktum att det finns en klyfta mellan teknisk genomförbarhet och kommersiell skalbarhet, en klyfta som många hårdvarustartups misslyckas med att överbrygga. Att utveckla en fungerande prototyp är en sak; att bygga produktionskapacitet redo för massproduktion, etablera försäljningsstrukturer och generera tillräckliga intäkter är en helt annan. Tyska Bionic hade öppnat en tillverkningsanläggning på 1 000 kvadratmeter i Augsburg och hade en global närvaro med kontor i Europa, Nordamerika och Asien. Denna internationella expansion krävde dock kapital, och intäkterna var ännu inte tillräckliga för att täcka löpande kostnader och investeringar.

Dilemmat för hårdvarustartups: Kapitalintensitet möter investerares motvilja.

Svårigheterna som hårdvaruföretag möter skiljer sig fundamentalt från de som finns inom mjukvarubaserade affärsmodeller. Studier visar att cirka 97 procent av hårdvaruföretag inom konsumentledet misslyckas med att leverera sin produkt. Orsakerna är många: höga initiala hårdvarukostnader, ineffektiva team, bristande fokus på att definiera en minsta möjliga produkt, skalningsproblem i produktionen, komplexa leveranskedjor och långa utvecklingscykler. Medan mjukvaruföretag kan skala upp med relativt begränsade resurser kräver hårdvaruprodukter betydande initiala investeringar i verktyg, formar, produktionsanläggningar och kvalitetssäkring.

Denna kapitalintensitet krockar med en riskkapitalmarknad som blir alltmer riskavers. I Tyskland har det funnits en ovilja att investera i kapitalintensiva deep tech-företag i åratal. Medan antalet företagsinsolvenser steg till 4 187 under första kvartalet 2025, en ökning med en procent jämfört med samma kvartal föregående år, försämrades situationen för startups dramatiskt. År 2025 ansökte 336 startups om konkurs, cirka 17 procent fler än föregående år och hela 85 procent fler än 2022. Det tyska startuplandskapet utvecklas till ett tvådelat system: Ett fåtal utvalda företag, främst inom försvars- och artificiell intelligens-sektorerna, får miljontals i riskkapital och uppnår värderingar i miljardklassen, medan majoriteten kämpar mot insolvens.

Slutet på statliga stödåtgärder efter covid-19-pandemin, kraftigt ökade räntor och en allmän riskaversion har fundamentalt förändrat kapitallandskapet. Efter åratal av att hålla fast vid mantrat "tillväxt till varje pris" skickar riskkapitalister, private equity-investerare och exitmarknader ett tydligt budskap: endast startups med positivt kassaflöde är investeringsbara. Denna förändring är ett direkt svar på förändrade makroekonomiska förhållanden. Medan höga tillväxttakter för bara några år sedan accepterades även med ökande förluster, är mottot idag lönsamhet framför tillväxt.

För tyska Bionic innebar detta ett paradoxalt dilemma: För att uppnå lönsamhet hade företaget varit tvunget att accelerera sin internationella expansion och realisera stordriftsfördelar. Detta krävde dock ytterligare kapital. För att förvärva detta ytterligare kapital hade investerarna behövt se en tydlig utsikt till snar lönsamhet. Medan den planerade break-even-punkten sommaren 2026 var inom räckhåll, var investerarna tydligen inte längre villiga att tillhandahålla bryggfinansieringen. De positiva försäljningssiffrorna och den dynamiskt växande marknaden var otillräckliga för att säkra förtroendet för den slutliga finansieringsrundan. När de utlovade investeringarna drogs tillbaka med kort varsel kollapsade hela korthuset.

Scale-up-finansiering: Det bortglömda gapet i det tyska innovationsekosystemet

Tyska Bionics insolvens belyser ett strukturellt problem som länge har erkänts inom tysk startup- och innovationspolitik men som endast otillräckligt åtgärdas: finansieringsgapet för uppskalning. Medan det finns olika program för finansiering i tidiga skeden och kapital även finns tillgängligt för etablerade medelstora företag, lider Tyskland av en uppenbar brist på tillväxtkapital för företag i den kritiska fasen mellan produktvalidering och lönsam massproduktion. Trots ökat statligt engagemang skiljer sig investeringsvolymerna avsevärt från de i andra länder som USA eller Kina, och riskkapitalister är betydligt mer riskaverta.

Europeiska deeptech-startups står inför den paradoxala situationen att de får finansiering allt tidigare, samtidigt som deras tekniska mognad minskar. En studie av First Momentum på den europeiska deeptech-marknaden avslöjar betydande förändringar: År 2025 genererade inte en enda pre-seed-affär intäkter, jämfört med 11,5 procent år 2024. Samtidigt befinner sig 80 procent av pre-seed-företagen i koncept- eller laboratoriedemonstrationsfasen, jämfört med 60 procent året innan. Finansieringsvolymen ökar medan den tekniska mognaden uppnås tidigare. Det innebär att medan företag får kapital tidigt, får de slut på finansiering i senare skeden när deras kapitalbehov ökar dramatiskt.

Studien dokumenterar också den ökande professionaliseringen av grundarteam: 90 procent av grundarna i pre-seed-rundor har relevanta doktorsexamina, och 42 procent har mer än fem års branscherfarenhet. Trots detta spelar intäkterna en underordnad roll även i senare finansieringsfaser: 30 procent av serie B-företagen genererar ännu inga intäkter, och endast 29 procent av serie A-startups har etablerat en repeterbar försäljningsprocess. Dessa siffror illustrerar att deep tech-företag har fundamentalt annorlunda utvecklingscykler än mjukvarustartups. Värderingslogiken som fungerar inom mjukvaruindustrin kan inte bara överföras till hårdvarucentrerade affärsmodeller.

Detta skapar en ödesdiger dynamik för uppskalningsföretag: För att uppnå lönsamhet måste de minska kostnaderna och utgifterna. Kostnadsbesparande åtgärder leder dock till svagare tillväxt, vilket i sin tur avskräcker investerare. Exemplet med Anyline, som sa upp till 40 procent av sin personalstyrka år 2025 och övergav sin riskkapitalfinansieringsmodell, exemplifierar detta dilemma. Många uppskalningsföretag tar till drastiska nedskärningar för att uppnå lönsamhet inom 12 till 18 månader. Även om dessa åtgärder kan verka operativt nödvändiga skapar de ett nytt problem: Utan tillväxt är startups oattraktiva för investerare.

Branschfokus: B2B, digitalisering (från AI till XR), maskinteknik, logistik, förnybar energi och industri

Mer om detta här:

• Xpert Business Hub

Ett ämnesnav med insikter och expertis:

• Kunskapsplattform om global och regional ekonomi, innovation och branschspecifika trender
• Insamling av analyser, impulser och bakgrundsinformation från våra fokusområden
• En plats för expertis och information om aktuell utveckling inom näringsliv och teknologi
• Ämnesnav för företag som vill lära sig om marknader, digitalisering och branschinnovationer

Lärdomarna från Lilium: När miljardinvesteringar inte räcker till

Tyska Bionics insolvens ansluter sig till en rad spektakulära konkurser för lovande tyska högteknologiska företag. Fallet med Lilium, den München-baserade utvecklaren av flygtaxi, uppvisar särskilt slående paralleller. Lilium grundades 2015 och hade samlat in cirka 1,5 miljarder euro i investerarfinansiering sedan starten och ansågs vara en av Europas mest ambitiösa flygstartups. Företaget utvecklade en elektrisk flygtaxi som kunde utföra vertikal start och landning, med planerade räckvidder på upp till 400 kilometer. Trots denna enorma kapitalbas tvingades Lilium ansöka om insolvens för första gången i oktober 2024 eftersom de inte längre kunde betala ut löner.

Ett övertagande av investerarkonsortiet Mobile Uplift Corporation misslyckades trots ett undertecknat köpeavtal och utlovade 200 miljoner euro i nytt kapital, eftersom den utlovade finansieringen aldrig förverkligades. En andra insolvens följde i februari 2025. Parallellen till tyska Bionic är slående: även här utlovades investeringar men kom aldrig. Den slovakiska entreprenören Marian Bocek försäkrade upprepade gånger investerare att 150 miljoner euro skulle överföras, men pengarna kom aldrig fram. Insiders misstänker att Bocek själv saknade medel eller att hans egna investerare drog tillbaka sitt stöd.

Lilium-fallet visar att även miljarder euro är otillräckliga om affärsmodellen inte genererar lönsamma intäkter tidigt. Flygplanet nådde aldrig massproduktion, trots åratal av utveckling. Den komplexa insolvensstrukturen, med dess flera juridiskt separata enheter, komplicerade ytterligare sökandet efter lösningar. I slutändan såldes patenten – över 300 immateriella rättigheter relaterade till högspänningssystem, batterihanteringssystem, flygkontrollteknik och elektriska framdrivningssystem – till den amerikanska konkurrenten Archer Aviation. Den immateriella egendomen, i vilken 1,5 miljarder euro hade investerats, överfördes utomlands.

Denna utveckling illustrerar ett grundläggande problem: Europa, och Tyskland i synnerhet, investerar avsevärda summor i utvecklingen av framtida tekniker, men misslyckas med att vägleda dessa företag till kommersiell mognad. Den kritiska gränsen mellan teknisk validering och lönsam skalning blir en brytpunkt. Medan tålmodigt kapital är lättillgängligt i USA och Kina, finansiering även under längre perioder av svårigheter, sinar finansieringen i Europa så snart de första svårigheterna uppstår. Konsekvensen: teknik och kunnande migrerar, ofta till internationella konkurrenter som sedan skördar frukterna av europeisk forskning och utveckling.

Strukturförändringar och automatisering: Det makroekonomiska perspektivet

Trots enskilda företags misslyckanden genomgår Tyskland en djupgående strukturell omvandling mot automatisering och robotik. År 2024 installerade den tyska industrin cirka 27 000 nya industrirobotar, vilket nästan matchar föregående års rekord. Med 40 procent av alla fabriksrobotar i Europeiska unionen fortsätter Tyskland att dominera den kontinentala robotmarknaden. Robottätheten ligger på 415 industrirobotar per 10 000 anställda, vilket placerar landet på tredje plats internationellt, efter endast Sydkorea och Singapore. Det totala antalet operativa robotar nådde 278 900, en ökning med fyra procent jämfört med föregående år.

Dessa siffror visar den höga automatiseringsnivån i den tyska ekonomin och dess banbrytande roll i Europa. Särskilt anmärkningsvärd är tillväxten inom metallbearbetningsindustrin, med en ökning med 23 procent till 6 000 installerade robotar. Kemi- och plastindustrin, med en ökning på 71 procent och 3 100 installerade enheter, visar också att potentialen för tillväxt inom robotik är långt ifrån uttömd. Servicerobotik växer betydligt snabbare än traditionell industriell robotik, med 30 procent, vilket öppnar upp nya möjligheter, särskilt för små och medelstora företag. Samarbetande robotar har visat sig vara banbrytande, eftersom de kan arbeta säkert tillsammans med människor, är enkla att programmera och erbjuder flexibla implementeringsalternativ.

Intäkterna på den tyska robotmarknaden förväntas uppgå till cirka 4,5 miljarder USD år 2025, varav servicerobotik står för den största andelen. Efterfrågan på automationslösningar ökar stadigt inom sektorer som tillverkning, sjukvård och logistik, delvis drivet av demografiska förändringar och den resulterande kompetensbristen. Logistikbranschen står inför ett paradigmskifte under de kommande åren, driven av avancerad robotik och artificiell intelligens.

Mot denna bakgrund framstår tyska Bionics misslyckande som desto mer paradoxalt: Företaget utvecklade just de teknologier som marknaden behövde och efterfrågade. De makroekonomiska förutsättningarna pekade mot framgång: ökande automatisering, en akut brist på kvalificerad arbetskraft, en åldrande arbetskraft och stigande sjukvårdskostnader på grund av muskuloskeletala besvär. Det finns dock en klyfta mellan samhällets behov och individuell betalningsvilja. Investeringscyklerna inom industrin är långa, upphandlingsprocesserna komplexa och amorteringstiderna för exoskelett måste vara kalkylerbara för potentiella kunder. En Cray X kostar upp till 40 000 euro, vilket motsvarar en betydande investering som bara skulle löna sig över flera år genom minskade sjukdagar och ökad produktivitet.

Den offentliga finansieringens roll: Mellan ambition och verklighet

Engagemanget av offentliga och halvoffentliga investerare i tyska Bionic väcker grundläggande frågor om effektiviteten hos statligt finansierad innovation. Tillväxtfonden Bavaria, med stöd av LfA Förderbank Bayern och Bayern Kapital GmbH, investerade i företaget med den uttalade avsikten att specifikt främja bayerska startups med mycket innovativa affärsmodeller. Europeiska investeringsbanken tillhandahöll 15 miljoner euro i riskkapitalfinansiering, med stöd av InvestEU-programmet. EU-kommissionären för ekonomifrågor Paolo Gentiloni betonade att InvestEU spelar en avgörande roll i hela Europa för att hjälpa företag att få tillgång till den finansiering de behöver för innovativ forskning och utveckling.

Trots detta offentliga stöd, som tillsammans med privata investeringar uppgick till över 35 miljoner euro, kunde tyska Bionic inte räddas. Detta väcker frågan om offentliga finansieringsprogram är strukturerade på ett sådant sätt att de faktiskt stöder företag tills de når kommersiell mognad, eller om de bara skjuter upp misslyckandepunkten. EIB erbjuder vanligtvis riskkapitalfinansiering mellan 5 miljoner euro och 50 miljoner euro, och avgiften baseras på företagens aktierisk. Riskkapitallån återbetalas vid förfall och kompletterar befintlig riskkapitalfinansiering utan att späda ut grundarnas aktieinnehav.

Denna modell fungerar dock bara om företagen faktiskt når break-even och kan betala tillbaka lånen från det operativa kassaflödet. Om den sista finansieringsrundan misslyckas, som i fallet med tyska Bionic, blir även offentliga lån förfallna. Frågan uppstår då: Ska offentliga investerare kunna träda in under kritiska faser och hjälpa företag genom magra perioder, även om privata investerare drar sig ur? Eller skulle detta leda till en felallokering av offentliga medel, eftersom marknaden tydligen signalerar att affärsmodellen inte är hållbar?

Erfarenheten med MIG AG visar att framgångsrika riskkapitalinvesteringar är möjliga. Deras tidiga investering i BioNTech, då 13,5 miljoner euro, genererade utdelningar på över 600 miljoner euro till MIG-fondsinvesterare. Detta illustrerar den grundläggande principen för riskkapital: de få framgångsrika investeringarna måste generera så hög avkastning att de mer än väl kompenserar för de många misslyckandena. Offentliga investerare arbetar dock enligt andra principer än privata fonder. De kan inte bara vänta på en stor exit utan måste visa en hög framgångsgrad för att motivera sin existens.

Insolvensförvaltare och rekonstruktionsutsikter: Den svåra vägen framåt

Augsburgs tingsrätt utsåg advokat Oliver Schartl från advokatbyrån Müller-Heydenreich Bierbach & Partners till provisorisk konkursförvaltare. Schartl, en erfaren rekonstruktionsexpert, står inför uppgiften att säkra företagets ekonomiska bärkraft och skydda dess befintliga tillgångar. Enligt företaget fortsätter verksamheten med cirka 70 anställda utan avbrott. German Bionic uppger att konkursen inte kommer att påverka befintliga system på marknaden eller pågående kundprojekt. Dessa uttalanden är avsedda att lugna kunderna och signalera att företaget kan fortsätta att verka som en helhet.

Chanserna för en lyckad omstrukturering beror på flera faktorer: För det första måste en investerare hittas som är villig att skjuta till nytt kapital och ta över företaget. För det andra måste den operativa verksamheten faktiskt vara så robust som ledningen hävdar. Den positiva intäktsutvecklingen och den dynamiskt växande marknaden tyder på att en hållbar affärsmodell finns. För det tredje måste det klargöras hur de befintliga skulderna, särskilt EIB-lånet, ska hanteras. Europeiska investeringsbanken, som borgenär, måste bedöma om det är meningsfullt att fortsätta sitt engagemang eller om fordringar behöver avskrivas.

Idealiskt sett skulle en strategisk investerare hittas som kan integrera tyska Bionics teknologi i sin produktportfölj eller fortsätta företaget som en oberoende enhet. Med tanke på den växande marknaden för exoskelett skulle internationella konkurrenter eller företag från automationssektorn kunna vara intresserade. Det är också tänkbart att ett konsortium av befintliga investerare skulle kunna bildas, omstrukturera företaget och fortsätta driva det med minskade kapitalkrav. Alternativet skulle vara en upplösning, där patent och teknologier säljs av, som hände med Lilium.

Sektorsövergripande konsekvenser: Vad innebär detta för Tysklands innovationsförmåga?

Tyska Bionics insolvens är inte en isolerad händelse, utan en del av ett oroande mönster. År 2025 tvingades ett flertal tyska högteknologiska startups ansöka om konkurs, inklusive Evum Motors inom sektorn för elektriska kommersiella fordon, den Berlinbaserade laddningsstartupen Jucr och vårdstartupen Kenbi. Denna utveckling illustrerar att inte ens innovativa affärsmodeller är immuna mot utmaningarna med att anskaffa kapital. Den tyska startupscenen upplever en massiv våg av konkurser, vilket inte ens skonar flaggskeppsföretag, trots betydande investeringar de senaste åren.

Affärsklimatet inom den mycket heterogena startupsektorn är lika dåligt som det har varit sedan pandemin. Nästan hälften av alla startups använder nu artificiell intelligens i kärnan av sina produkter, vilket visar att teknisk innovation ensam är otillräcklig. Finansieringen koncentreras alltmer till ett fåtal sektorer, särskilt försvar och AI, medan kapitalintensiva hårdvaruföretag kämpar för att hitta investerare. Denna utveckling innebär betydande risker för Tysklands industriella bas.

Tyskland har historiskt sett varit starka inom utveckling och produktion av fysiska produkter, från maskiner och fordon till precisionsinstrument. Denna expertis riskerar att gå förlorad om hårdvaruföretag systematiskt misslyckas och investerare fokuserar på rent digitala affärsmodeller. Även om robottätheten i den tyska industrin kan vara hög, kommer dessa robotar i allt högre grad från utländska tillverkare. Om europeiska teknikledare som tyska Bionic misslyckas öppnar det dörren för utländska konkurrenter. Den globala exoskelettmarknaden kommer inte att försvinna bara för att en europeisk leverantör går i konkurs. Efterfrågan kommer att finnas kvar, och andra företag, möjligen från USA eller Asien, kommer att fylla gapet.

Detta har långtgående konsekvenser för Europas tekniska suveränitet. Europeiska unionen har antagit den tyska högteknologiska agendan för att göra landet till en ledande plats för ny teknik. Den tyska regeringen omstrukturerar sin forsknings-, teknik- och innovationspolitik i syfte att uppnå större mervärde, konkurrenskraft och suveränitet. Men om lovande företag misslyckas under den kritiska tillväxtfasen förblir denna strategi ofullständig. Fokus på sex nyckeltekniker – artificiell intelligens, kvantteknik, mikroelektronik, bioteknik, fusion och klimatneutral energiproduktion, samt teknik för klimatneutral mobilitet – är rätt tillvägagångssätt, men genomförandet hämmas av ett finansieringsgap.

Handlingsalternativ och reformperspektiv: Vad som behöver göras

För att förhindra framtida fall som det tyska Bionic behövs strukturella reformer i de tyska och europeiska innovationsekosystemen. Först måste finansieringsgapet för uppskalning minskas. Europeiska kommissionen planerar en Scale-up Europe-fond, som ska inrättas som en del av Europeiska innovationsrådets fond i samarbete med den privata sektorn, och som syftar till att minska finansieringsgapet för teknikintensiva uppskalningar. Denna fond förväntas lanseras 2026. Avgörande är att den faktiskt måste tillhandahålla tillräckligt med tillväxtkapital med tillräckligt tålamod.

För det andra måste offentliga investerare kunna investera kontracykliskt. När privata investerare drar sig tillbaka under svåra perioder bör offentliga medel kunna träda in för att hjälpa lovande företag att klara tuffa tider. Detta kräver lämpliga mandat och riskbudgetar. Europeiska investeringsbanken har i princip de finansiella resurserna, men dess riskaptit är begränsad. Ökande EU-budgetgarantier inom ramen för InvestEU skulle kunna öka dess riskkapacitet.

För det tredje behövs bättre samordning mellan olika finansieringsinstrument. Tyska Bionic fick stöd från Bayerns tillväxtfond, Europeiska investeringsbanken och privata investerare. Det verkar dock som att de misslyckades med att utveckla en sammanhängande finansieringsstrategi över flera finansieringsrundor. Ett strukturerat program som stödjer företag från såddfasen till exit, med definierade milstolpar och tillförlitlig uppföljningsfinansiering, skulle kunna öka framgångsgraden.

För det fjärde bör offentlig upphandling användas i större utsträckning som ett verktyg för att stödja innovativa företag. Exoskelett skulle kunna användas i offentliga institutioner som sjukhus, vårdhem eller kommunala depåer. Tillförlitliga offentliga kontrakt skulle generera förutsägbara intäkter och signalera till privata kunder att tekniken är mogen. USA använder systematiskt offentlig upphandling för att främja nystartade företag, särskilt inom försvarssektorn. Europa skulle kunna utveckla liknande mekanismer.

För det femte måste Tysklands företagskultur bli mer innovationsvänlig. Den höga riskaversionen, både bland investerare och kunder, hindrar spridningen av ny teknik. Exoskelett må vara tekniskt mogna, men så länge företag tvekar att anamma dem förblir marknaden begränsad. Skatteincitament, avskrivningsavdrag eller subventioner kan öka investeringsberedskapen. Kulturella faktorer spelar också en roll: I USA ses ett startup-misslyckande som en lärandemöjlighet, medan det i Tyskland ofta uppfattas som ett personligt misslyckande. Denna attityd måste förändras om Tyskland vill främja innovation.

Ett undvikbart misslyckande med symbolisk kraft

Tyska Bionics insolvens är mer än bara ett enskilt företags misslyckande. Det är ett symptom på djupare strukturella brister i det europeiska innovationssystemet. Ett tekniskt utmärkt företag med en relevant produkt, framstående investerare, offentlig finansiering och positiv försäljningstillväxt misslyckades eftersom den sista finansieringsrundan misslyckades i det avgörande skedet. Detta visar att samspelet mellan privata investerare, offentliga finansieringsorgan och marknaden inte fungerar. Finansieringsgapet för uppskalning, bristen på tålmodigt kapital och den låga riskaptiten hos tyska investerare skapar en giftig blandning som driver lovande företag in i insolvens.

Den makroekonomiska miljön pekar på en blomstrande marknad för exoskelett. Demografiska förändringar, bristen på kvalificerad arbetskraft inom fysiskt krävande yrken och stigande sjukvårdskostnader på grund av muskuloskeletala besvär skapar ett strukturellt behov. Robottätheten i Tyskland ökar stadigt och automatiseringen går snabbt framåt. Men om tyska företag inte kan betjäna dessa marknader på grund av kapitalbrist kommer utländska konkurrenter att fylla gapet. Europas tekniska suveränitet urholkas gradvis, företag för företag.

Lärdomarna från tyska Bionic är tydliga: Enbart teknisk excellens räcker inte. Ett sammanhängande finansieringsekosystem behövs för att stödja företag från idé till lönsamhet. Offentlig finansiering måste användas mer strategiskt, med längre tidshorisonter och större riskbenägenhet. Privata investerare måste bli mer tålmodiga och acceptera att hårdvarustartups har andra utvecklingscykler än mjukvaruföretag. Och kunderna måste vara villiga att anamma innovativ teknik tidigt för att göra det möjligt för företag att skala upp.

Huruvida tyska Bionic får en andra chans kommer att klarna under de kommande månaderna. Den provisoriska konkursförvaltaren kommer att undersöka om en omstrukturering är möjlig eller om företaget måste delas upp. I bästa fall kommer en investerare att hittas som kommer att fortsätta grundarnas vision och leda företaget till lönsamhet. I värsta fall kommer patent och kunnande att försvinna utomlands, och 70 högkvalificerade anställda kommer att förlora sina jobb. Oavsett resultatet förblir tyska Bionics konkurs en stark påminnelse om det tyska innovationsekosystemets bräcklighet och det akuta behovet av strukturreformer. Nästa generation av deep tech-startups kommer att noga följa vad som händer med tyska Bionic och om Europa kan skydda sina innovatörer, eller om de skulle göra bättre i att etablera sina företag direkt i Silicon Valley eller Shenzhen.

☑ Vårt affärsspråk är engelska eller tyska

☑ Nytt: korrespondens på ditt nationella språk!

 

Jag är glad att vara tillgänglig för dig och mitt team som personlig konsult.

Du kan kontakta mig genom att fylla i kontaktformuläret eller helt enkelt ringa mig på +49 89 674 804 (München) . Min e -postadress är: Wolfenstein ∂ xpert.digital

Jag ser fram emot vårt gemensamma projekt.

 

 

☑ SME -stöd i strategi, rådgivning, planering och implementering

☑ skapande eller omjustering av den digitala strategin och digitaliseringen

☑ Expansion och optimering av de internationella försäljningsprocesserna

☑ Globala och digitala B2B -handelsplattformar

☑ Pioneer Business Development / Marketing / PR / Measure

Xpert.Digital har djup kunskap i olika branscher. Detta gör att vi kan utveckla skräddarsydda strategier som är anpassade efter kraven och utmaningarna för ditt specifika marknadssegment. Genom att kontinuerligt analysera marknadstrender och bedriva branschutveckling kan vi agera med framsyn och erbjuda innovativa lösningar. Med kombinationen av erfarenhet och kunskap genererar vi mervärde och ger våra kunder en avgörande konkurrensfördel.

Mer om detta här:

• Använd 5 -Fold -kompetensen hos Xpert.digital i ett paket - från 500 €/månad