Den sista globala ekonomiska analysen före jul, med den visionära önskan att allt ska bli bra igen

Glöm normalitet: Så här fundamentalt kommer den globala ekonomin att förändras år 2026

Medan världen förbereder sig för julen 2025 och önskan om fred och normalitet är större än någonsin, målar den ekonomiska verkligheten upp en bild som är svår att kategorisera. Vi är i slutet av ett år som undvek den förväntade katastrofen, bara för att föra oss in i en era av bräcklig stabilitet. Den sista stora ekonomiska analysen före jul avslöjar en värld i förändring: de stora ekonomierna har undvikit recession, men priset är strukturella sprickor som nu blir tydligt uppenbara.

Det kommande året, 2026, kommer inte att präglas av en återgång till det gamla normala, utan snarare av en fundamental omställning av de globala maktförhållandena. Medan USA, drivet av en exempellös AI-boom, hotar att lämna resten av den utvecklade världen bakom sig, brottas Kina med en historisk paradox av stark produktion och svag konsumtion. Samtidigt genomgår Europa, och Tyskland i synnerhet, en fullständig omvändning under trycket från geopolitiska realiteter, ett drag som ansågs vara ett finanspolitiskt tabu först nyligen.

Men bortom de stora siffrorna för bruttonationalprodukten känner människor förändringen på nära håll: arbetsmarknader som varken avskedar eller anställer någon; inflation som statistiskt sett faller men fortfarande är märkbar i människors plånböcker; och en social klyfta som har vidgats i en sådan utsträckning att den hotar den politiska freden.

Denna analys är inte en pessimistisk klagosång, utan en nödvändig bedömning. Den tittar bakom kulisserna på retoriken "allt kommer att ordna sig" och visar varför hopp ensamt inte är en strategi – och varför 2026, trots, eller kanske till och med på grund av, dess utmaningar, kommer att bli det avgörande året för att staka ut kursen för vår ekonomiska framtid. Läs här vad som verkligen ligger framför oss.

När hopp möter hårdhet: En bedömning av klyftan mellan ekonomisk verklighet och politiskt önsketänkande

Den globala ekonomin avslutar 2025 med en märklig blandning av lättnad och oro. Medan de stora ekonomierna har undvikit recession och centralbankerna försiktigt backar från restriktiv penningpolitik, lurar strukturella snedvridningar under ytan och sträcker sig långt bortom konjunkturfluktuationer. Den globala BNP förväntas växa mellan 2,8 och 3,1 procent under 2026, en siffra som verkar solid men ligger betydligt under genomsnittet före pandemin. Goldman Sachs prognostiserar 2,8 procent, medan Internationella valutafonden reviderade sin uppskattning till 3,1 procent efter att den befarade eskaleringen av handelskonflikter bromsades under andra halvåret 2025. Men dessa siffror maskerar en grundläggande omformning av den globala ekonomiska geografin, som kännetecknas av handelsfragmentering, teknologiska störningar och finanspolitisk utmattning.

USA förväntas överträffa andra utvecklade ekonomier med en tillväxttakt på 2,6 procent, drivet av skattesänkningar, massiva investeringar i artificiell intelligens och en betydligt lättare finanspolitik jämfört med Europa. Federal Reserve har sänkt sin referensränta till mellan 3,5 och 3,75 procent fram till december 2025 och signalerar ytterligare måttliga sänkningar fram till mitten av 2026, med en slutlig ränta på 3 till 3,25 procent som förväntas. Den amerikanska ekonomin gynnas av ett ovanligt fenomen: artificiell intelligens ger redan ett mätbart bidrag till tillväxten, där AI-relaterade kapitalutgifter bidrog med cirka 1,1 procentenheter till BNP-tillväxten under första halvåret 2025, mer än privat konsumtion. Detta markerar en strukturell vändpunkt där tekniska investeringar blir den dominerande tillväxtkomponenten, medan traditionella drivkrafter som konsumtionsutgifter minskar i betydelse.

Kinas ekonomiska utveckling avslöjar dock en paradox som håller på att bli ett stresstest för den globala ekonomin. Världens näst största ekonomi förväntas växa med mellan 4,5 och 4,8 procent år 2026, en avmattning från de 5 procenten föregående året. För första gången på årtionden har den kinesiska regeringen förklarat att stärkandet av den inhemska efterfrågan är sin högsta prioritet inom den ekonomiska politiken, ett anmärkningsvärt erkännande av strukturell svaghet. Den exportinriktning som har gjort Kina framgångsrikt i fyra decennier närmar sig sina gränser. Medan kinesiska företag fortsätter att översvämma den globala marknaden med högkvalitativa varor till låga priser, är den inhemska efterfrågan fortfarande prekärt svag. Fastighetssektorn, som traditionellt står för ungefär en fjärdedel av Kinas ekonomiska produktion, befinner sig i en strukturell kris som inte kan lösas ens med de mest generösa stimulansåtgärderna. Den kinesiska regeringen förlitar sig på konsumtionsstimulanser, högre pensioner och inkomstökningar, men hushållens förtroende har i grunden skakats. Kinas bytesbalansöverskott uppskattas av Goldman Sachs stiga till nästan 1 procent av den globala BNP, det största överskottet för ett enskilt land i dokumenterad ekonomisk historia. Detta överskott är inte ett uttryck för styrka, utan snarare ett symptom på en ekonomi som producerar vad den inte kan konsumera.

Europa balanserar dock på en balansgång mellan finanspolitisk expansion och en oförmåga att genomföra strukturreformer. Eurozonen förväntas växa med mellan 1,1 och 1,6 procent år 2026, med Tyskland i en central roll. Europas största ekonomi planerar sitt största finanspolitiska stimulanspaket sedan 1970-talet för 2026. Ett underskott på 4,75 procent av BNP planeras, med mer än 100 miljarder euro öronmärkta för koldioxidutsläpp, infrastruktur och försvar. Denna dramatiska förändring, som länge ansetts otänkbar, återspeglar insikten att finanspolitisk ortodoxi håller på att bli ett hinder för tillväxt i en värld av ökande geopolitiska spänningar och massiva investeringsbehov. Europeiska centralbanken har lämnat sin huvudsakliga refinansieringsränta på 2,15 procent och sin inlåningsfacilitet på 2 procent, vilket signalerar ett längre uppehåll i ytterligare räntesänkningar. ECB:s ordförande Christine Lagarde talar om en "bra plats" där penningpolitiken har nått, en fras som uttrycker både tillfredsställelse och förvirring.

Handelskrig och skuldberg: De nya finanspolitiska realiteterna

De handelskonflikter som dominerade den globala ekonomin 2025 har inte lösts, utan har bara gått in i en ny fas. Den genomsnittliga amerikanska tullsatsen har stigit från under 3 procent till nästan 17 procent, en nivå som påminner om det protektionistiska 1930-talet. Ändå uteblev den befarade globala recessionen, delvis på grund av den massiva ökningen av exporten under första halvåret 2025. Företag skeppade varor till USA innan nya tullar trädde i kraft, vilket resulterade i snedvridna handelssiffror. Den globala handelstillväxten förväntas sjunka till bara 0,5 procent 2026, en dramatisk minskning från 2,5 procent året innan. Denna fragmentering är inte tillfällig, utan strukturell. Leveranskedjor omdirigeras inte bara, utan omkonfigureras fundamentalt. Konceptet "Kina plus ett" har blivit den nya ortodoxin, där Mexiko, Vietnam, Indien och Östeuropa gynnas massivt som alternativa produktionsplatser. Nearshoring, en gång ett akademiskt koncept, kommer att ha blivit den dominerande strategin år 2026. Företag kommer inte längre främst att optimera för kostnader, utan för motståndskraft, även om detta sätter press på marginalerna.

Den finanspolitiska situationen i större ekonomier är mer oroande än vad den offentliga debatten antyder. Den globala statsskulden ligger på 97,6 procent av BNP, en historiskt hög nivå utanför krigstid. USA nedgraderades av Scope Ratings till AA minus med stabila utsikter i oktober 2025, och Frankrike har också en AA minus-rating med negativa utsikter. Det finanspolitiska utrymmet är uttömt i de flesta utvecklade ekonomier. Strukturella utgiftsbegränsningar på grund av åldrande befolkningar, stigande försvarsutgifter och höga räntebetalningar på befintlig skuld lämnar lite utrymme för kontracyklisk politik. Europeiska unionen har byggt in anmärkningsvärd flexibilitet i sina finanspolitiska regler genom att skapa ett nationellt undantag för försvarsutgifter. Medlemsstaterna kan öka sina försvarsutgifter med upp till 1,5 procent av BNP fram till 2028 utan att detta anses vara ett brott mot underskottsgränserna. Sexton EU-medlemsstater använder redan denna klausul, vilket resulterar i ytterligare försvarsutgifter på cirka 110 miljarder euro. ReArm Europe-planen mobiliserar totalt 800 miljarder euro. Detta är inte ett tillfälligt undantag, utan början på en permanent omfördelning av offentliga resurser från sociala transfereringar till säkerhet och infrastruktur.

Arbetsmarknadsparadoxen och AI:s uppgång

Arbetsmarknaderna i utvecklade ekonomier befinner sig i ett ovanligt tillstånd, karakteriserat som "låg anställning, ingen uppsägning". I USA ligger arbetslösheten på 4,4 procent, den högsta nivån sedan oktober 2021, trots måttlig ekonomisk tillväxt. Anställningsgraden har sjunkit till nivåer som senast sågs under pandemins tidiga skeden och efter den globala finanskrisen. Arbetssökande tar i genomsnitt 20 veckor längre tid att hitta jobb än de gjorde 2023. Samtidigt tvekar företag att säga upp personal av rädsla för att de inte kommer att kunna hitta kvalificerad personal i en osäker miljö. Hälso- och sjukvårdssektorn står nu för 47,5 procent av den totala jobbtillväxten, en extrem koncentration som understryker arbetsmarknadens bräcklighet. Om denna sektor vacklar skulle det dämpa den totala sysselsättningstakten. Federal Reserve förutspår att arbetslösheten kommer att stiga till 4,5 procent i början av 2026 innan en liten minskning. En liknande bild framträder i Europa. Arbetslösheten i Storbritannien ligger på 5,1 procent, en fyraårig högsta nivå. Tyskland förväntar sig inte en dramatisk förbättring av sin arbetsmarknad trots sitt massiva finanspolitiska stimulansprogram.

Den artificiella intelligensens roll i den globala ekonomin nådde en vändpunkt 2025. Det som tidigare ansågs vara en spekulativ framtidsteknik bidrar nu mätbart till ekonomisk tillväxt. Privata AI-investeringar i USA uppgick till 109,1 miljarder dollar år 2024, ungefär tolv gånger mer än i Kina och tjugofyra gånger mer än i Storbritannien. Dessa investeringar går inte bara till modellutveckling utan i allt högre grad till stödjande infrastruktur såsom datacenter, strömförsörjning och nätverksutbyggnad. De långsiktiga produktivitetseffekterna är svåra att kvantifiera, men ekonomisk modellering tyder på att AI skulle kunna öka BNP med cirka 12 procent på lång sikt, vilket är mycket mer än den omedelbara effekten på 3 procent. Toppen i produktivitetsvinster förväntas cirka fjorton år efter ett brett införande, vilket innebär att de största effekterna inte kommer att bli synliga förrän på 2030-talet. På kort sikt uppstår dock en paradoxal situation: AI ökar BNP utan att proportionellt öka sysselsättningen. USA kommer att uppleva en solid ekonomisk tillväxt 2025, i kombination med svag sysselsättning, delvis på grund av AI-drivna produktivitetsvinster. Denna trend kommer att intensifieras under 2026, vilket väcker grundläggande frågor om fördelningen av ekonomiska vinster.

Inflationstrender och skillnader mellan tillväxtmarknader

Inflationen, som dominerade den ekonomisk-politiska agendan under 2022 och 2023, har lugnat ner sig men är fortfarande mer ihållande än centralbankerna hade hoppats på. Globalt förväntas inflationen falla till 3,6 procent under 2026, efter att ha nått 4,2 procent under 2025. I USA förväntas en nedgång från 3,2 procent till 2,8 procent, och i eurozonen från 2 procent till 1,9 procent. Dessa siffror ligger nära centralbankernas mål på 2 procent, men kärnprisinflationen, som exkluderar volatila energi- och livsmedelspriser, är fortfarande mer ihållande. I USA förväntas inflationen stiga till 3,5 procent under fjärde kvartalet 2025 innan den faller tillbaka till 2,8 procent under fjärde kvartalet 2026. Denna U-formade utveckling återspeglar det tillfälliga pristrycket från tullar, vilket avtar under andra halvan av 2026. Turkiet är fortfarande en extrem extrem trend, med inflationstakter som förväntas ligga på 31,4 procent under 2025 och 18,5 procent under 2026, drivet av lirans dramatiska depreciering. Centralbanker befinner sig i en komplicerad situation. Federal Reserve sänker räntorna försiktigt av rädsla för att alltför aggressiva lättnader kan destabilisera inflationsförväntningarna. ECB, å andra sidan, håller tillbaka, då de ser inflationen nära målet och anser ytterligare sänkningar onödiga. Tillväxtmarknaderna presenterar en mer nyanserad bild, där Brasilien, Mexiko, Indien och Sydafrika förväntar sig fortsatta räntesänkningar då deras realräntor förblir positiva.

Tillväxtmarknaderna kommer att uppleva en period av divergens under 2026, vilket bryter mot historiska mönster. Medan den genomsnittliga tillväxten ligger runt 3,5 till 4 procent, ligger dramatiska skillnader under ytan. Indien förväntas växa med 6,2 procent, vilket positionerar sig som den tydliga vinnaren. Landet gynnas av gynnsam demografi, massiva infrastrukturinvesteringar och diversifiering av globala leveranskedjor bort från Kina. Indiens digitala infrastruktur är anmärkningsvärt avancerad; år 2023 hanterade landet cirka 46 procent av alla globala realtidsbetalningar. Globala företags "China Plus One"-strategi driver tillverkningsinvesteringar i Indien, Vietnam och Mexiko. Goldman Sachs förväntar sig en avkastning på 13 till 16 procent på aktieinvesteringar i tillväxtmarknader, vilket är betydligt högre än i utvecklade marknader. Dessa möjligheter är dock ojämnt fördelade. Brasilien står inför presidentval i oktober 2026, vilket potentiellt kan leda till en förändring av den ekonomiska politiken. Kina, Brasilien och Ryssland drar ner genomsnittet för tillväxtmarknaderna, medan Indien, delar av Sydostasien, Nordafrika och Östeuropa växer i en takt över genomsnittet.

Vår expertis inom affärsutveckling, försäljning och marknadsföring i EU och Tyskland - Bild: Xpert.Digital

Branschfokus: B2B, digitalisering (från AI till XR), maskinteknik, logistik, förnybar energi och industri

Mer om detta här:

• Xpert Business Hub

Ett ämnesnav med insikter och expertis:

• Kunskapsplattform om global och regional ekonomi, innovation och branschspecifika trender
• Insamling av analyser, impulser och bakgrundsinformation från våra fokusområden
• En plats för expertis och information om aktuell utveckling inom näringsliv och teknologi
• Ämnesnav för företag som vill lära sig om marknader, digitalisering och branschinnovationer

Geopolitik, konsumentbeteende och företagsvinster

Geopolitiska risker ligger kvar på en nivå som komplicerar långsiktig planering och ökar riskpremierna. Konflikten mellan Ryssland och Ukraina visar inga tecken på en varaktig lösning. Förhandlingar pågår, men positionerna är fortfarande oförenliga. Ryssland kräver en demilitarisering av Ukraina, medan Ukraina och Europa anser att ett militärt starkt Ukraina är nödvändigt för regional stabilitet. Attacker mot kritisk infrastruktur på båda sidor förväntas intensifieras under 2026. Europa är alltmer exponerat för ryska gråzonsoperationer riktade mot kritisk infrastruktur och säkerhetsanläggningar. I Mellanöstern är vapenvilan i Gaza fortfarande bräcklig, och Israel fortsätter militära operationer i Syrien, Libanon och Västbanken. Val i Israel i oktober 2026 ökar osäkerheten. De ekonomiska konsekvenserna av dessa konflikter är inte omedelbart katastrofala, men de ökar transaktionskostnaderna för internationella affärer, intensifierar försäkringar och logistik och leder till defensiva investeringsbeslut. Företag håller fast vid likvida medel, skjuter upp långsiktiga projekt och föredrar kortsiktiga, flexibla strategier.

Konsumenter i utvecklade ekonomier uppvisar en blandad bild, med både statistisk motståndskraft och psykologisk försiktighet. I USA är konsumtionsutgifterna fortfarande robusta, drivna av en övre inkomstgrupp som står för mer än hälften av alla utgifter. Femtiosju procent av konsumenterna söker aktivt erbjudanden, en ökning med 23 procentenheter jämfört med föregående år. Utgiftsbeteende har blivit strategiskt: människor skär ner på vissa kategorier för att spendera mer på andra som är viktiga för dem. Dyra upplevelser som kryssningar, konserter och sportevenemang är fortfarande efterfrågade, medan egna märken vinner mark framför premiummärken för vardagsvaror. I Tyskland är bilden mer dramatisk. Konsumentförtroendet har rasat till minus 26,9, den lägsta siffran sedan april 2024. Tyska hushålls sparande har nått en sjuttonårshögsta nivå, en reaktion på rädsla för inflation och osäkerhet kring pensionsreformer. Detta är en problematisk utveckling för en ekonomi som är beroende av konsumtion för att omsätta sitt massiva finanspolitiska stimulansprogram i tillväxt. Julsäsongen 2025 var en besvikelse, och början av 2026 indikerar fortsatt återhållsamhet bland konsumenterna.

Företagsvinsterna utvecklas anmärkningsvärt robust trots flera osäkerheter. S&P 500:s nettovinstmarginal nådde rekordhöga 13,1 procent under tredje kvartalet 2025, den högsta nivån sedan mätningarna började 2009. En ytterligare ökning till 13,9 procent förväntas för 2026, vilket är långt över tioårsgenomsnittet på 11 procent. Denna uppenbara motsägelse till utmanande förhållanden förklaras av aggressiva kostnadsminskningar, automatisering och strategisk prissättning. Sedan pandemin har företagen fundamentalt justerat sina kostnadsstrukturer, konsoliderat kontorslokaler, effektiviserat arbetsstyrkan och investerat i effektivitetshöjande teknik. Marginalökningarna är inte koncentrerade till enskilda sektorer utan är tydliga i alla branscher, vilket tyder på systemiska effektivitetsvinster. Finanssektorn, tekniksektorn och energisektorn upplever de största marginalökningarna. Detta väcker grundläggande frågor om fördelningen av ekonomiska vinster. Växande marginaler med stagnerande löner innebär att frukterna av produktivitetstillväxten främst flödar till kapitalägarna.

Strukturförändringar: Leverantörskedjor, fastigheter och klimatekonomi

Omvandlingen av globala leveranskedjor från effektivitet till motståndskraft kommer i stort sett att vara slutförd år 2026. Femtiofem procent av företagen kommer att ange ekonomisk volatilitet som sin största risk, följt av tullar och handelshinder med 48 procent och geopolitisk instabilitet med 38 procent. Multisourcing och geografisk diversifiering kommer att ha blivit standardpraxis. Just-in-time-konceptet kommer att vara föråldrat; företag kommer att upprätthålla högre lager och bygga redundant kapacitet. Detta kommer att öka produktionskostnaderna men också öka motståndskraften mot chocker. Nearshoring kommer att konsolideras som den dominerande strategin. För amerikanska företag innebär detta att flytta produktionen till Mexiko; för europeiska företag till Östeuropa. Kinesiska företag kommer att investera kraftigt i Sydostasien för att kringgå tullhinder. Dessa omlokaliseringar är inte kortsiktiga taktiska justeringar utan långsiktiga strategiska omstruktureringar med motsvarande kapitalinvesteringar i fabriker, infrastruktur och utbildning.

Fastighetssektorn visar starkt divergerande trender mellan regionerna. I USA förutspår National Association of Realtors en ökning av bostadsförsäljningen med 14 procent för 2026, drivet av något sjunkande bolåneräntor och ett växande bostadsbestånd. Den genomsnittliga bolåneräntan förväntas falla från 6,6 procent till 6,3 procent, vilket skulle ge cirka 5,5 miljoner ytterligare hushåll tillgång till bostadsägande. Huspriserna kommer att stiga måttligt med 2 till 4 procent, en betydande avmattning jämfört med tidigare år. Marknaden går från ett säljarvänligt till ett balanserat tillstånd, där varken köpare eller säljare har strukturella fördelar. Tjugotvå amerikanska städer förväntas se prisnedgångar, koncentrerade till regioner som upplevde alltför höga prisökningar under pandemin. I Kina fördjupas dock bostadskrisen. Trots massiva statliga ingripanden är huspriserna fortfarande under press och köparnas förtroende är fundamentalt skakat. Fastighetssektorn, som traditionellt står för en fjärdedel av Kinas ekonomiska produktion, krymper strukturellt, vilket motverkar ansträngningar att stimulera den inhemska efterfrågan.

Klimatekonomin kommer att gå in i en fas år 2026 där ekonomisk skada inte längre är hypotetisk utan kvantifierbar i verkligheten. Vetenskapliga studier uppskattar att den globala ekonomiska produktionen kommer att vara 17 procent lägre vid mitten av århundradet än den skulle ha varit utan ytterligare klimatförändringar, vilket uppgår till 32 biljoner dollar i förluster. Denna skada kommer att drabba fattigare regioner oproportionerligt mycket och förvärra befintliga ojämlikheter. Samtidigt accelererar investeringarna i energiomställningen. Globala energiinvesteringar nådde cirka 3,3 biljoner dollar år 2025, varav 2,2 biljoner dollar gick till ren energiteknik. Två tredjedelar av varje investerad dollar går redan till förnybar energi, elfordon, elnät, lagring och effektiviseringsåtgärder. Europa planerar betydande finanspolitiskt stöd för klimat och infrastruktur, där Tyskland avsätter över 100 miljarder euro för minskade koldioxidutsläpp. Elförbrukningen ökar dramatiskt på grund av datacenter, elektrifiering och artificiell intelligens, vilket ökar brådskan med att utöka kapaciteten för förnybar energi. Energioberoende har blivit en strategisk prioritet, särskilt i Europa och Asien, där behovet av att minska beroendet av importerade fossila bränslen hanteras.

Samhällliga förkastningslinjer: Ojämlikhet och psykisk hälsa

Social ojämlikhet når dimensioner som hotar den politiska stabiliteten. World Inequality Report 2026 visar tydligt att de översta 0,001 procenten av världens befolkning – färre än 60 000 multimiljonärer – besitter tre gånger mer förmögenhet än den nedre hälften av mänskligheten tillsammans. Inom nästan varje region innehar den översta procenten mer förmögenhet än de nedre 90 procenten. De genomsnittliga utbildningsutgifterna per barn i Afrika söder om Sahara är bara 200 euro, jämfört med 7 400 euro i Europa och 9 000 euro i Nordamerika – ett förhållande på ett till fyrtio, ungefär tre gånger skillnaden i BNP per capita. Dessa skillnader cementerar en geografi av möjligheter som förvärrar och vidmakthåller globala förmögenhetshierarkier. Löneskillnaderna mellan könen kvarstår: kvinnor världen över tjänar bara 61 procent av vad män tjänar per timme, exklusive obetalt arbete. När obetalt hushållsarbete och vård inkluderas sjunker denna siffra till 32 procent. I varje region arbetar kvinnor fler timmar än män när obetalt arbete beaktas. Politiska system i västerländska demokratier har fragmenterats. Traditionella klassbaserade röstningsmönster, där låginkomsttagare röstade vänster och rika röstade höger, har brutit samman. Högutbildade men låginkomsttagare tenderar att luta sig åt vänster, medan mindre utbildade men högre inkomsttagare tenderar att luta sig åt höger. Denna fragmentering gör det svårt att bilda breda koalitioner för omfördelning. Progressiv beskattning kollapsar i toppen: centimiljonärer och miljardärer betalar ofta proportionellt mindre skatt än majoriteten av befolkningen.

Psykisk hälsa på arbetsplatsen har utvecklats från en marginell fråga till en viktig produktivitetsdrivare. Generation Z, som representerar en växande andel av arbetskraften, prioriterar uttryckligen psykisk hälsa när de väljer arbetsgivare. Åttio procent av Generation Z-anställda i Hongkong föredrar hybridarbetsarrangemang, en preferens som vinner alltmer globalt. Företag går bort från traditionella program för personalstöd och mot heltäckande lösningar för psykisk hälsa som prioriterar högintensiv vård, resultatbaserad mätning och digital tillgång. Fragmenteringen av arbete och privatliv orsakad av hybridmodeller leder till nya stressfaktorer, där isolering och suddiga gränser är vanliga problem. Företag som ignorerar psykisk hälsa förlorar i konkurrensen om talanger. Affärsargumentet för att investera i psykisk hälsa är nu empiriskt bevisat: lägre frånvaro, högre produktivitet och minskad personalomsättning motiverar kostnaderna mer än väl.

Reglering, demografi och digital transformation

Regleringen av kryptovalutor och digitala tillgångar kommer att nå ett konvergensstadium under 2026. Den europeiska förordningen om marknader för kryptotillgångar (MiCA) kommer att träda i kraft fullt ut och sätta standarder för kryptotillgångsförvaltare, utgivare av stablecoins och kontroller av marknadsmissbruk. USA har etablerat ett ramverk genom GENIUS Act och CLARITY Act, som underkastar stablecoins standarder som liknar dem för traditionella finansiella instrument. Det OECD-ledda ramverket för rapportering av kryptotillgångar kommer att möjliggöra informationsutbyte mellan skattemyndigheter från och med 2027. Denna regelmässiga tydlighet minskar arbitragemöjligheterna mellan jurisdiktioner och integrerar krypto i det traditionella finansiella systemet. Mognande reglering lockar institutionella investerare som tidigare har avskräckts av rättslig osäkerhet. Stablecoins och digitala centralbanksvalutor blir allt viktigare, och Hongkong har infört ett särskilt licenssystem för utgivare av stablecoins. Bitcoin är fortfarande marknadsankaret, medan DeFi-plattformar i allt högre grad är föremål för tillsyn.

Den åldrande arbetskraften i utvecklade ekonomier och Kina representerar en av de mest grundläggande ekonomiska utmaningarna under de kommande decennierna. Andelen arbetstagare i åldern 55 till 64 år har fördubblats sedan år 2000. Storleken på den arbetsföra befolkningen förväntas minska med upp till 10 procent i flera länder fram till 2050. En äldre och mindre arbetskraft innebär lägre ekonomisk produktion, långsammare tillväxt, förvärrad arbetskraftsbrist inom kritiska sektorer och minskade skatteintäkter. Kina har höjt pensionsåldern för män från 60 till 63 och för kvinnor från 55 till 58 för att hantera den demografiska krisen. Arbetsmarknadsdeltagandet bland äldre arbetstagare har ökat, men många lämnar arbetskraften i förtid. Förändringar på arbetsmarknaden drabbar äldre arbetstagare särskilt hårt: de är arbetslösa under längre perioder, har mindre chans att hitta nytt arbete och drabbas av större löneförluster. Produktiviteten hos äldre arbetstagare är ambivalent: erfarenhet ställs mot minskande fysiska och kognitiva förmågor. Anpassningsförmågan till ny teknik, särskilt AI, varierar avsevärt. Åldersdiskriminering är fortfarande ett betydande hinder.

ESG-rapportering har utvecklats från att vara en frivillig bästa praxis till en regulatorisk nödvändighet. EU:s direktiv om hållbarhetsrapportering kräver att stora, börsnoterade företag lämnar detaljerade upplysningar om miljömässiga, sociala och styrningsaspekter (ESG) av sin verksamhet. Denna information måste behandlas med samma noggrannhet som finansiell information, ett paradigmskifte som flyttar ESG från PR-avdelningen till styrelserummet. Investerare kräver i allt högre grad robust ESG-data för att underbygga kapitalallokeringsbeslut. Företag med starka ESG-program, transparenta reserver och säker verksamhet är bättre positionerade, eftersom tillsynsmyndigheter föredrar licensierade, välreglerade plattformar. Medan efterlevnadskostnaderna stiger skapar detta inträdeshinder för mindre kapitaliserade aktörer. Tillväxtområden inkluderar tokeniserade tillgångar, reglerad DeFi-infrastruktur, identitetsbevis på kedjan och gränsöverskridande betalningslösningar som följer de nya rapporterings- och upplysningsreglerna.

År 2026 kommer den digitala transformationen att accelerera bortom enbart teknikimplementering till en grundläggande omorganisation av affärsmodeller. Generativ AI, hyperautomation, edge computing, digitala tvillingar och kvantberäkning kommer att utvecklas från pilotprojekt till produktionssystem. Nittio procent av företagsinterna affärstransaktioner kan initieras och exekveras av autonoma AI-system år 2028, vilket motsvarar en kumulativ affärsvolym på över 15 biljoner dollar, helt administrerad av maskiner. Nollförtroendebaserade säkerhetsarkitekturer kommer att bli standarden, i takt med att traditionell perimetersäkerhet blir föråldrad i hybrid- och molnmiljöer. 5G-nätverk och deras efterföljare kommer att möjliggöra massiv IoT-enhetsanslutning och ultratillförlitlig kommunikation med låg latens. AIOps kommer att revolutionera IT-verksamheten genom realtidsdataanalys, prediktiv feldetektering och automatiserad prestandaoptimering. Lågkods- och ingenkodsplattformar kommer att demokratisera mjukvaruutveckling, vilket gör det möjligt för företagsanvändare att bygga applikationer utan djupgående programmeringskunskaper. Dessa trender förstärker varandra och skapar ett ekosystem där teknisk kompetens blir en fråga om överlevnad.

Vår globala bransch- och affärsexpertis inom affärsutveckling, försäljning och marknadsföring - Bild: Xpert.Digital

Branschfokus: B2B, digitalisering (från AI till XR), maskinteknik, logistik, förnybar energi och industri

Mer om detta här:

• Xpert Business Hub

Ett ämnesnav med insikter och expertis:

• Kunskapsplattform om global och regional ekonomi, innovation och branschspecifika trender
• Insamling av analyser, impulser och bakgrundsinformation från våra fokusområden
• En plats för expertis och information om aktuell utveckling inom näringsliv och teknologi
• Ämnesnav för företag som vill lära sig om marknader, digitalisering och branschinnovationer

Energidilemmat och behovet av reformer

Energiomställningen kommer att nå en kritisk punkt 2026, där ambitiösa mål kolliderar med fysiska och ekonomiska realiteter. Parisavtalets 1,5-gradersmål har blivit praktiskt taget ouppnåeligt; med nuvarande utsläppsnivåer kommer koldioxidbudgeten att vara förbrukad på mindre än fyra år. En fortsatt nuvarande politik skulle leda till en uppvärmning på cirka 2,8 grader, och även de mest optimistiska scenarierna, med fullt genomförande av alla villkorade nationella bidrag, skulle bara uppnå 1,9 grader. Utsläppen år 2024 ökade fyra gånger snabbare än genomsnittet för 2010-talet, jämförbart med 2000-talet. Ändå accelererar investeringarna i förnybar energi. Andelen förnybar energi i elproduktionen växer snabbt, drivet av fallande kostnader och regeltryck. Datacenter för AI och datalagring blir dominerande elkonsumenter, vilket paradoxalt nog skapar både belastning på elnäten och incitament för investeringar i förnybar kapacitet. Elköpsavtal med teknikföretag finansierar stora sol- och vindkraftsparker. Havsbaserad vindkraft, energilagring och grön vätgas utvecklas från nischteknik till skalbara lösningar. Utmaningen ligger inte i själva tekniken, utan i implementeringshastigheten och den politiska viljan att övervinna fossila bränslens intressen.

Världsekonomin står vid ett vägskäl år 2026, där kortsiktig stabilisering och långsiktig omvandling möts. Att undvika en recession efter år av flera chocker är en prestation som inte bör underskattas. Ändå är denna stabilitet bräcklig och har haft ett högt pris. Det finanspolitiska utrymmet är uttömt, skulden är på historiskt höga nivåer, geopolitiska spänningar är fortfarande olösta och social ojämlikhet är på nivåer som destabiliserar politiska system. Hoppet om att allt helt enkelt ska återgå till det normala är inget annat än önsketänkande. De strukturella snedvridningar som har byggts upp under de senaste åren kräver grundläggande reformer som är politiskt svåra att genomföra. Fragmenteringen av världshandeln är inte tillfällig utan markerar en ny era av ekonomisk nationalism. Koncentrationen av förmögenhet och inkomst högst upp i fördelningen är inte ett resultat av oundvikliga marknadskrafter utan återspeglar avsiktliga politiska beslut om skattesystem, reglering och sociala transfereringar. Klimatkrisen accelererar, medan den politiska viljan till drastiska åtgärder saknas. Tekniska framsteg, särskilt AI, lovar produktivitetsökningar, men utan institutionella mekanismer för en rättvis fördelning av dessa vinster finns det en risk för ytterligare polarisering mellan kapital och arbetskraft.

Centralbankerna har i stort sett uttömt sina konventionella och okonventionella instrument. Ytterligare räntesänkningar kan ge kortsiktig tillväxtimpuls, men de löser inte strukturella problem som svag produktivitet, krympande arbetskraft eller fragmenterade leveranskedjor. Finanspolitiken är under press från konkurrerande prioriteringar: åldrande samhällen kräver högre utgifter för sjukvård och pensioner, geopolitiska spänningar kräver försvarsinvesteringar, klimatkrisen kräver massiva infrastrukturutgifter och underskotten måste minskas. Denna kvadraturering av cirkeln är matematiskt omöjlig; politiskt sett kommer kompromisser att vara nödvändiga som inte kommer att tillfredsställa någon. Den globala ekonomin kommer att växa 2026, men denna tillväxt kommer att vara ojämnt fördelad, robust i vissa regioner, knappt märkbar i andra. Systemets motståndskraft är anmärkningsvärd, men den bör inte förväxlas med hälsa. En organism som endast fungerar genom permanent stimulans är inte frisk, utan beroende. Visionen att allt ska vara bra igen innebär en återgång till ett tidigare tillstånd, men det tillståndet var i sig problematiskt, kännetecknat av ohållbara obalanser som så småningom utbröt. Att gå framåt leder inte bakåt, utan snarare, genom smärtsamma justeringar, till en ny jämvikt vars konturer fortfarande är suddiga.

Utsikter: Bortom illusioner

Tillväxten på tillväxtmarknaderna ger en strimma av hopp, men även här är framgångarna ojämnt fördelade. Indien, Vietnam och delar av Afrika visar dynamisk tillväxt, men länder som är inblandade i konflikt eller lider av autokratisk misskötsel halkar efter. Differentieringen inom gruppen av tillväxtekonomier ökar, och konceptet med ett homogent block förlorar sin betydelse. Kina, en gång motorn för global expansion, brottas med strukturella problem som ingen generös ekonomisk politik kan lösa. Kinas bytesbalansöverskott är symptomatiskt för en ekonomi som producerar mer än den kan konsumera – en grundläggande obalans med globala konsekvenser. Europa står inför utmaningen att komma ikapp årtionden av försummade investeringar samtidigt som man står inför en åldrande befolkning och ett ihållande osäkert geopolitiskt landskap. Tyskland genomför en anmärkningsvärd kurskorrigering med sitt massiva finansprogram, men huruvida denna stimulans kommer att vara tillräcklig för att lösa de strukturella problemen återstår att se.

Arbetsmarknaderna befinner sig i ett tillstånd av spänd stagnation. Företag anställer inte eftersom de är osäkra på framtiden, men de säger inte heller upp anställda eftersom de inte vill förlora kvalificerad arbetskraft. Arbetssökande förblir arbetslösa längre och rörligheten mellan jobb minskar. Denna situation är ohållbar. Antingen försvinner osäkerheten och anställningarna ökar igen, eller så manifesterar sig osäkerheten i verkliga chocker som tvingar fram uppsägningar. Status quo med "låg anställning, ingen uppsägning" är en tillfällig jämvikt, inte ett stabilt tillstånd. Artificiell intelligens förändrar arbetsmarknadens struktur snabbare än den offentliga debatten erkänner. Rutinmässiga uppgifter, både fysiska och kognitiva, blir alltmer automatiserade. Förmågan att interagera med och kontrollera AI-system blir en viktig färdighet. Utan massiva investeringar i omskolning och vidareutbildning hotar strukturell arbetslöshet och förvärrar sociala spänningar.

Handelskonflikter har inte kastat den globala ekonomin in i en recession, men de har gjort den mer fragmenterad, ineffektiv och dyr. Leveranskedjor har blivit längre, mer komplexa och mer redundanta. Detta kan öka motståndskraften, men det minskar effektiviteten. Globaliseringens vinster, som drivit tillväxt i årtionden, håller delvis på att vändas. Protektionism kan hjälpa vissa branscher på kort sikt, men på lång sikt gör det alla fattigare. De tullar som infördes 2025 fungerar som en konsumtionsskatt och drabbar främst fattigare hushåll. Protektionismens politiska ekonomi är pervers: koncentrerade vinster för ett fåtal producenter kontra diffusa kostnader för många konsumenter. De koncentrerade intressena är politiskt mobiliserbara, medan de diffusa kostnaderna förblir osynliga i statistiken. Först när dessa kostnader blir uppenbara, när inflationen orsakad av tullar blir märkbar, kommer det att finnas politiskt tryck att vända kursen. Men då kommer skadan att vara skedd.

Klimatkrisen är det största långsiktiga hotet mot ekonomisk stabilitet, men den överskuggas gång på gång av kortsiktiga kriser. Skadorna från extrema väderhändelser ökar mätbart; torka, översvämningar och värmeböljor påverkar jordbruk, infrastruktur och hälsa. Anpassningskostnaderna stiger exponentiellt ju längre avgörande åtgärder dröjer. Investeringar i förnybar energi är imponerande, men de ersätter ännu inte fossilbränslekapacitet tillräckligt snabbt. Elförbrukningen ökar snabbare på grund av elektrifiering och digitalisering än förnybar energikapacitet läggs till. Paradoxalt nog förlänger detta livslängden för fossilbränslekraftverk som egentligen borde avvecklas. Energiomställningen är en teknisk, ekonomisk och framför allt politisk utmaning. Fossilbränsleintressen är mäktiga, väl sammankopplade och försvarar aggressivt sin position. Utan regleringstryck och tydliga koldioxidpriser kommer omställningen att förbli för långsam.

Social ojämlikhet är inte bara en fråga om rättvisa, utan också om ekonomisk effektivitet. Extrem förmögenhetskoncentration leder till svag efterfrågan, eftersom de rika konsumerar en mindre andel av sin inkomst. Investeringar i utbildning och sjukvård för fattigare delar av befolkningen skulle ge hög social avkastning, men är underfinansierade. Den politiska polarisering som drivs av ojämlikhet försvårar rationellt beslutsfattande. Populistiska rörelser, både vänster och höger, är främst symptom på ekonomisk osäkerhet och upplevd orättvisa. Utan betydande omfördelning och investeringar i kollektiva nyttigheter kommer denna polarisering att öka. Skatteprogressiviteten kollapsar i toppen, kapitalvinster beskattas med en lägre skattesats än förvärvsinkomster och skatteparadis möjliggör laglig skatteflykt. Dessa strukturer är inte naturliga utan politiskt skapade och kan förändras politiskt. Detta kräver dock politisk vilja, vilket hämmas av väljarkårens fragmentering.

Den psykiska hälsokrisen är en tyst pandemi med enorma ekonomiska kostnader. Utbrändhet, depression och ångestsyndrom minskar produktiviteten, ökar frånvaron och driver upp sjukvårdskostnaderna. Företag som ignorerar detta förlorar i konkurrensen om talanger. Generation Z formulerar explicit sina behov och väljer arbetsgivare baserat på deras stöd för psykisk hälsa. Hybrida arbetsmodeller erbjuder flexibilitet men skapar också nya bördor genom isolering och suddiga gränser mellan arbete och privatliv. Digitaliseringen av arbetet möjliggör globalt samarbete men genererar också konstant tillgänglighet och informationsöverbelastning. Utan institutionella gränser och tydliga förväntningar på tillgänglighet riskerar digitalt arbete att bli en permanent belastning. Att investera i psykisk hälsa är inte en lyx utan en ekonomisk nödvändighet i kunskapsintensiva ekonomier.

En sista varning före festivalen

Den globala ekonomin är i slutet av 2025 mer motståndskraftig än många befarat, men mer skör än de flesta hoppas. Visionen att allt ska bli bra igen är i bästa fall naiv och i värsta fall farlig, eftersom den försenar nödvändiga anpassningar. De strukturella problem som har byggts upp under årtionden kommer inte att lösas genom önsketänkande eller tillfälliga stimulansåtgärder. Det som behövs är grundläggande reformer inom skattesystem, socialpolitik, handel, klimatpolitik och styrning. Dessa reformer är politiskt svåra eftersom de utmanar etablerade intressen och kräver kortsiktiga kostnader för långsiktiga vinster. Men alternativet, att släpa sig igenom status quo, leder till en gradvis urholkning av ekonomisk och social stabilitet, vilket så småningom resulterar i okontrollerade kollapser.

Förhoppningen inför julen 2025 om att allt ska bli bättre under det kommande året är förståelig, men stöds inte av ekonomiska fundamentala faktorer. År 2026 kommer att medföra utmaningar som kräver anpassningsförmåga, politiskt mod och internationellt samarbete. Fragmenteringen av den globala ekonomin kommer att fortsätta, geopolitiska spänningar kommer inte att försvinna, klimatkrisen kommer att förvärras och sociala spänningar kommer att öka om inte väsentliga åtgärder vidtas för att minska ojämlikheten. Det finns dock också möjligheter. Teknologiska framsteg, särskilt inom artificiell intelligens och förnybar energi, erbjuder potential för produktivitetsvinster och minskade koldioxidutsläpp. Tillväxtmarknader, särskilt Indien och delar av Sydostasien, visar dynamisk tillväxt. Europa försöker bryta sig ur stagnationen med Tysklands finansprogram. USA visar ekonomisk motståndskraft trots politisk polarisering.

Frågan är inte om den globala ekonomin kommer att växa 2026; den kommer att göra det, om än måttligt. Frågan är vem som kommer att gynnas av denna tillväxt, om den är hållbar, om den stärker eller försvagar den sociala sammanhållningen och om den lägger grunden för långsiktigt välstånd eller förvärrar befintliga ojämlikheter. Svaren på dessa frågor beror på politiska beslut som fattas i parlament, regeringar och internationella organisationer. Ekonomi tillhandahåller de analytiska verktygen och identifierar handlingsplaner, men valet mellan dessa alternativ är politiskt. Den visionära önskan om en vändning måste omsättas i konkreta politiska åtgärder, progressiva skattesystem, investeringar i utbildning och infrastruktur, och internationellt samarbete för att ta itu med gemensamma utmaningar som klimatförändringar och pandemier. Utan denna översättning förblir önskan vad den är: ett hopp utan grund, en tröst utan effekt, en illusion som skymmer verkligheten. Den ekonomiska analysen före julen 2025 kan inte sluta med festliga budskap eftersom uppgifterna helt enkelt inte stöder den. Den kan bara sluta med en vädjan: Utmaningarna är kända, instrumenten är tillgängliga, tiden att agera är nu, innan systemets bräcklighet eskalerar till öppna kriser som inte lämnar något val.

☑ Vårt affärsspråk är engelska eller tyska

☑ Nytt: korrespondens på ditt nationella språk!

Konrad Wolfenstein

Jag är glad att vara tillgänglig för dig och mitt team som personlig konsult.

Du kan kontakta mig genom att fylla i kontaktformuläret eller helt enkelt ringa mig på +49 89 674 804 (München) . Min e -postadress är: Wolfenstein ∂ xpert.digital

Jag ser fram emot vårt gemensamma projekt.

☑ SME -stöd i strategi, rådgivning, planering och implementering

☑ skapande eller omjustering av den digitala strategin och digitaliseringen

☑ Expansion och optimering av de internationella försäljningsprocesserna

☑ Globala och digitala B2B -handelsplattformar

☑ Pioneer Business Development / Marketing / PR / Measure

Dra nytta av Xpert.Digitals omfattande, femfaldiga expertis i ett heltäckande tjänstepaket | FoU, XR, PR och optimering av digital synlighet - Bild: Xpert.Digital

Xpert.Digital har djup kunskap i olika branscher. Detta gör att vi kan utveckla skräddarsydda strategier som är anpassade efter kraven och utmaningarna för ditt specifika marknadssegment. Genom att kontinuerligt analysera marknadstrender och bedriva branschutveckling kan vi agera med framsyn och erbjuda innovativa lösningar. Med kombinationen av erfarenhet och kunskap genererar vi mervärde och ger våra kunder en avgörande konkurrensfördel.

Mer om detta här:

• Använd 5 -Fold -kompetensen hos Xpert.digital i ett paket - från 500 €/månad