Den amerikanska ekonomin växer snabbare än väntat – Trumpfenomenet mellan ekonomisk dynamik och strukturella utmaningar
Xpert pre-release
Röstval 📢
Publicerad den: 26 september 2025 / Uppdaterad den: 26 september 2025 – Författare: Konrad Wolfenstein
USA:s ekonomi växer starkare än väntat – Trump-fenomenet mellan ekonomisk dynamik och strukturella utmaningar – Bild: Xpert.Digital
Den första varningssignalen: Medan den amerikanska ekonomin blomstrar kollapsar en avgörande sektor redan.
Mirakel eller galenskap? Är Trumps ekonomi på väg att kollapsa? Mer show än substans? Den 37 biljoner dollar stora tidsbomben
Den amerikanska ekonomin under Donald Trumps andra mandatperiod framstår som ett komplext fenomen fullt av motsägelser. Medan ekonomer förutspådde en allvarlig recession i början av året, visar den amerikanska ekonomin en anmärkningsvärd motståndskraft, som samtidigt överskuggas av växande strukturella problem. Frågan om hållbarheten i det så kallade Trump-fenomenet blir alltmer angelägen.
Lämplig för detta:
Den psykologiska dimensionen av ekonomisk politik
Ludwig Erhards berömda påstående att ekonomi till 50 procent är psykologi visar sig särskilt träffande när man analyserar den nuvarande amerikanska ekonomiska situationen. Trumps kommunikationsstrategi fungerar som en kraftfull katalysator för ekonomiska förväntningar och skapar en optimistisk anda bland stora delar av befolkningen och näringslivet, vilket leder till verklig ekonomisk aktivitet.
Denna psykologiska komponent manifesterar sig i flera dimensioner. Trumps ständiga löften om ekonomisk återhämtning och en återkomst av amerikanska jobb skapar en positiv attityd, som paradoxalt nog också förstärks av hans disruptiva politik. Medan de ständiga tillkännagivandena om nya tullar och politiska omkastningar skapar osäkerhet, skapar de också en form av kreativ spänning som tvingar företag och investerare att reagera och anpassa sig snabbare.
Skillnaden mellan sentiment och beteende är särskilt slående. Medan University of Michigans konsumentförtroendeindex sjönk till 55,4 poäng i september 2025, ökade de faktiska konsumtionerna stadigt under andra kvartalet. Amerikaner talar pessimistiskt men fortsätter att agera optimistiskt – ett klassiskt exempel på hur psykologiska faktorer är mer komplexa än vad enkla humörindikatorer antyder.
Lämplig för detta:
Ekonomisk verklighet i strid med prognoserna
I motsats till de dystra förutsägelserna från många experter i början av året visar den amerikanska ekonomin anmärkningsvärd motståndskraft. Bruttonationalprodukten växte med en årlig takt på 3,3 procent under andra kvartalet 2025, efter att ha minskat med 0,5 procent under första kvartalet. Federal Reserve reviderade till och med sin BNP-tillväxtprognos för 2025 uppåt från 1,4 till 1,6 procent.
Tillväxten drevs främst av en dramatisk nedgång på 29,8 procent i importen, efter en kraftig ökning under första kvartalet då företag och konsumenter hamstrade varor inför förväntade prisökningar efter tullmeddelandena. Samtidigt ökade konsumtionen med 1,6 procent jämfört med 0,5 procent under första kvartalet, vilket understryker motståndskraften i konsumtionsefterfrågan.
Även företagsvinsterna visade en positiv utveckling och steg från 3 203,60 miljarder dollar till 3 266,20 miljarder dollar under andra kvartalet 2025. Särskilt anmärkningsvärd är utvecklingen av företagsinvesteringar, som steg med imponerande 7,6 procent i början av 2025 – den starkaste takten sedan mitten av 2023.
Den kritiska vändpunkten på arbetsmarknaden
Medan andra ekonomiska indikatorer fortfarande visar styrka, visar arbetsmarknaden de första tydliga tecknen på svaghet, vilket kan tolkas som förebådanden om en större ekonomisk vändning. Arbetslösheten steg till 4,3 procent i augusti 2025, den högsta nivån sedan oktober 2021. Sysselsättningssiffrorna är ännu mer dramatiska: Endast 22 000 nya jobb skapades i augusti, betydligt färre än de förväntade 75 000.
Utvecklingen inom viktiga sektorer är särskilt alarmerande. Tillverkningssektorn förlorade cirka 12 000 jobb, medan den federala regeringen skar ner 15 000 tjänster. Nästan 100 000 federala jobb har försvunnit sedan början av året, vilket belyser effekterna av Trumps åtstramningspolitik inom den offentliga sektorn.
Analytiker skyller främst Trump-administrationens aggressiva tullpolitik för denna försvagning. Höga importtullar ökar materialkostnaderna, stör leveranskedjorna och skapar osäkerhet kring investeringar, vilket företag reagerar på med anställningsstopp, omlokaliseringar eller personalnedskärningar.
Skuldkrisen som ett strukturellt hot
Parallellt med kortsiktiga ekonomiska indikatorer blir den amerikanska statsskulden en alltmer hotfull strukturell utmaning. I augusti 2025 nådde statsskulden en ny topp på 37,27 biljoner dollar, vilket motsvarar en statsskuld i förhållande till BNP på cirka 124 procent.
Utvecklingen av räntekostnaderna är särskilt dramatisk. USA måste nu spendera över 1,1 biljoner dollar årligen enbart på räntebetalningar, vilket gör räntekostnader till den största utgiftsposten i den federala budgeten. Denna räntebörda växer exponentiellt eftersom landet kontinuerligt måste ta på sig nya skulder för att refinansiera befintliga skulder.
Budgetpropositionen som nyligen antogs av representanthuset förvärrar situationen avsevärt. Enligt uppskattningar från Committee for a Responsible Federal Budget skulle de planerade skattesänkningarna och utgiftsprogrammen öka skulden med ytterligare 3,3 biljoner dollar under tio år. Harvardekonomen Kenneth Rogoff förutspår till och med en allvarlig skuldkris inom de kommande fem åren.
Inflationen som ett växande hot
Inflationstrender oroar experter alltmer och kan utlösa en ekonomisk vändning. Den årliga inflationstakten accelererade till 2,9 procent i augusti 2025, den högsta nivån sedan januari. Särskilt oroande är att kärninflationen låg kvar på 3,1 procent, långt över Feds mål på 2 procent.
Federal Reserve höjde sin egen uppskattning av kärninflationen för 2026 från 2,4 till 2,6 procent, vilket återspeglar växande oro. Priserna steg särskilt kraftigt på livsmedel (3,2 procent), begagnade bilar (6 procent) och nya fordon (0,7 procent). Energikostnaderna steg också med 0,2 procent för första gången på sju månader.
Konsumenternas inflationsförväntningar steg för tredje månaden i rad, vilket signalerar en betydande risk för framtida prisökningar. Detta ställer Federal Reserve inför ett komplext dilemma mellan att stödja den försvagade arbetsmarknaden och att begränsa de stigande inflationsriskerna.
Penningpolitik i spänning
Under Jerome Powell navigerar Federal Reserve skickligt utmaningarna med en försvagad arbetsmarknad och de inflationsrisker som tullpolitiken medför. Den 17 september 2025 sänkte Fed sin styrränta med 25 punkter till ett intervall på 4,00 till 4,25 procent – den första räntesänkningen sedan december 2024.
Feds nya prognoser för styrräntorna förutser ytterligare två räntesänkningar i slutet av 2025 och ytterligare en lättnad under 2026. Denna försiktiga lättnad signalerar till marknaderna fortsatt penningpolitiskt stöd utan att ignorera inflationsrisker.
Powell betonade att Fed prioriterar nedåtrisker för arbetsmarknaden framför uppåtrisker för inflationen. Denna prioritering gör arbetsmarknadens tillstånd till den främsta orsaken till de kommande penningpolitiska lättnaderna, men sätter centralbanken under enormt politiskt tryck från Trump, som kräver betydligt mer aggressiva räntesänkningar.
Handelspolitik och internationell påverkan
Trumps protektionistiska handelspolitik har nu en betydande inverkan på de globala handelsflödena. Kinas handelsöverskott med USA minskade till 20,32 miljarder dollar i augusti, jämfört med 23,74 miljarder dollar i juli. Både den kinesiska exporten till USA och den amerikanska importen från Kina minskade dramatiskt, med 33,1 procent respektive 16,0 procent.
Denna utveckling återspeglar den ökande fragmenteringen av det internationella handelssystemet. Fortsatta handelskonflikter och protektionistiska åtgärder kan leda till en fragmenterad global marknad, vilket skapar kostnader överallt och skadar inte bara den amerikanska ekonomin utan den globala tillväxten som helhet.
Vår amerikanska expertis inom affärsutveckling, försäljning och marknadsföring
Vår amerikanska expertis inom affärsutveckling, försäljning och marknadsföring - Bild: Xpert.Digital
Branschfokus: B2B, digitalisering (från AI till XR), maskinteknik, logistik, förnybar energi och industri
Mer om detta här:
Ett ämnesnav med insikter och expertis:
- Kunskapsplattform om global och regional ekonomi, innovation och branschspecifika trender
- Insamling av analyser, impulser och bakgrundsinformation från våra fokusområden
- En plats för expertis och information om aktuell utveckling inom näringsliv och teknologi
- Ämnesnav för företag som vill lära sig om marknader, digitalisering och branschinnovationer
Motståndskraft eller lugnet före stormen? Teknologi som räddare? Hur länge kommer Trumps psykologiska uppsving för ekonomin att vara?
Sektorsutveckling och strukturella styrkor
Trots makroekonomiska utmaningar är vissa sektorer av den amerikanska ekonomin fortsatt robusta. Tekniksektorn fortsätter att vara en viktig tillväxtmotor. IT-tjänstemarknaden i USA förväntas nå cirka 513,8 miljarder dollar år 2025, med en förväntad årlig tillväxttakt på 3,73 procent fram till 2030.
Stora teknikföretag som Alphabet, Amazon, Microsoft och Meta förväntas öka sina kapitalutgifter från 90 miljarder dollar år 2020 till över 270 miljarder dollar år 2025. Dessa massiva investeringar i artificiell intelligens och digital infrastruktur kommer att stärka den amerikanska ekonomins långsiktiga konkurrenskraft.
Den amerikanska ekonomins strukturella styrkor – flexibilitet på arbetsmarknaden, djup på finansmarknaden, innovationsstyrka och den inhemska marknadens storlek – fortsätter att visa sig vara viktiga buffertar mot externa chocker. Dessa institutionella fördelar kan delvis motverka kortsiktig politisk osäkerhet och bidra till ekonomisk motståndskraft.
Trumps minskande godkännandesiffror
Det politiska stödet för Trumps ekonomiska politik minskar alltmer, vilket hotar hållbarheten i de psykologiska effekterna av hans presidentskap. Hans stödsiffror ligger nu bara mellan 40 och 41 procent, en minskning från 50 procent när han tillträdde. Särskilt oroande för Trump är hans särskilt dåliga betyg på ekonomin, hans centrala fråga.
Enligt en YouGov-undersökning anser 54 procent av de amerikanska medborgarna att ekonomin mår sämre, medan endast 31 procent ger Trump höga betyg för levnadskostnaderna. Detta är särskilt problematiskt med tanke på att Trump fick poäng i ekonomiska frågor under sitt omval i november.
I september 2025 har Trump negativa godkännandesiffror inom alla större politikområden. Hans betyg för inflation och priser är särskilt dramatiskt, på minus 30,45 procent. Hans godkännandesiffror är också negativa inom utrikespolitik, migration och ekonomi.
Risker på medellång sikt och expertbedömningar
Ekonomiska experters bedömningar av utvecklingen på medellång sikt ger en nyanserad bild, som återspeglar både försiktig optimism och berättigad oro. Medan tillväxtprognoserna för 2025 som helhet har stabiliserats, varnar många analytiker för ökande risker under de kommande åren.
Experter är särskilt kritiska till andra halvan av Trumps mandatperiod. Harvardekonomen Kenneth Rogoff förutspår att den amerikanska ekonomin sannolikt kommer att sakta ner och uppleva en nedgång under andra halvåret. Han ser det mest troliga scenariot som en stark återhämtning följt av en avmattning och till och med en recession.
Migrationspolitiken medför betydande ekonomiska risker. Enligt uppskattningar från Peterson Institute skulle Trumps planerade massdeportationer kunna krympa den amerikanska ekonomin med mer än 7 procent fram till 2028. Den plötsliga förlusten av arbetstagare skulle inte bara påverka enskilda företag utan skulle kunna destabilisera hela branscher och samtidigt förvärra inflationstrycket.
Förutsägbarhetens gränser
Utvecklingen av den amerikanska ekonomin under Trumps första månader som president ger värdefulla insikter i komplexiteten i ekonomiska prognoser och moderna ekonomiers motståndskraft. Skillnaden mellan många ekonomers dystra förutsägelser och den faktiska ekonomiska utvecklingen väcker grundläggande frågor om begränsningarna i ekonomiska prognoser.
Många experter fokuserade för mycket på individuella faktorer som tullar eller migrationspolitik utan att tillräckligt beakta de dynamiska anpassningsmekanismerna i den amerikanska ekonomin. Den amerikanska ekonomin visade sig vara mer anpassningsbar och dynamisk än många modeller antydde. Dessutom gavs den starka amerikanska inhemska marknaden – som kännetecknas av en stor konsumentbas, robust privat konsumtion, utvecklade finansmarknader och flexibla arbets- och produktionsstrukturer – för liten vikt i många analyser. Denna inhemska marknadsdynamik fungerar ofta som en buffert mot externa chocker och kan avsevärt mildra de negativa effekterna av handelskonflikter eller politisk osäkerhet. Detta understryker vikten av en differentierad syn på ekonomiska samband bortom generella förutsägelser.
Lämplig för detta:
Internationella perspektiv och handelsdynamik
Den internationella dimensionen av Trumps ekonomiska politik blir alltmer problematisk. USA planerar generella importtullar på 10 till 20 procent, och Trump har redan hotat med vedergällningstullar på över 100 procent om EU svarar med egna handelshinder.
Dessa eskalerande handelsrestriktioner kan utlösa en förödande kapplöpning mot botten, vilket i slutändan skadar USA som affärsplats. Fragmenteringen av det internationella handelssystemet leder till högre kostnader för alla inblandade parter och minskar effektiviteten i globala värdekedjor.
Påverkan på strategiskt viktiga handelspartner är särskilt problematisk. Tyska företag, som investerade 15,7 miljarder euro i USA under 2023, står inför betydande osäkerhet gällande sina expansionsplaner och leveranskedjor.
Trump-fenomenets framtid
Frågan om huruvida Trump-fenomenet kommer att fortsätta eller vända sin trend kan inte besvaras entydigt, eftersom olika faktorer verkar i olika riktningar. Å ena sidan fortsätter den amerikanska ekonomins strukturella styrkor – flexibilitet, innovationskraft och kapitalmarknadernas djup – att ha en stabiliserande effekt. Den psykologiska komponenten i Trumps ekonomiska politik fortsätter att fungera som en katalysator för entreprenöriell aktivitet och konsumentbeteende.
Å andra sidan hopar sig varningssignalerna i alarmerande takt. Arbetsmarknaden, en ledande indikator, visar tydliga tecken på svaghet, inflationen stiger igen och statsskulden når kritiska nivåer. Trumps minskande godkännandesiffror tyder på att det psykologiska stödet för hans politik börjar falla sönder.
Den avgörande frågan är om de psykologiska effekterna är tillräckligt starka för att övervinna de växande strukturella problemen. Erfarenheten visar att ekonomisk psykologi snabbt kan förändras om de verkliga utfallen avviker för mycket från förväntningarna. Så snart arbetslösheten stiger märkbart eller inflationen märkbart belastar hushållens budgetar kan det psykologiska stödet för Trumps politik snabbt minska.
USA:s motståndskraft kontra realekonomi: När kommer ekonomisk psykologi att tippa?
Trump-fenomenet befinner sig sannolikt vid en kritisk vändpunkt. Den amerikanska ekonomins anmärkningsvärda motståndskraft under de första månaderna av hans andra mandatperiod kan visa sig vara lugnet före stormen. Kombinationen av växande strukturella problem, minskande politiskt stöd och ökande makroekonomiska obalanser tyder på att en mottrend redan kan vara på gång.
De närmaste månaderna kommer att bli avgörande. Om den svaga arbetsmarknaden består, inflationen fortsätter att stiga och skuldkrisen förvärras, kan den psykologiska grunden för Trumps ekonomiska politik snabbt urholkas. Den amerikanska ekonomin har bevisat att den har betydande självläkande krafter, men dessa är inte outtömliga.
Det internationella samfundet och finansmarknaderna följer denna utveckling med växande uppmärksamhet. Ett misslyckande med Trumponomics skulle påverka inte bara USA, utan hela den globala ekonomin. Utmaningen för framtiden är att bevara den amerikanska ekonomins styrkor samtidigt som man tar itu med de strukturella problem som utgör ett långsiktigt hot mot den ekonomiska stabiliteten.
Trump-fenomenet kanske inte har försvunnit helt än, men det finns allt fler tecken på att hans tid börjar rinna ut. Ekonomin är för komplex för att permanent kunna kontrolleras enbart av psykologi och politisk retorik. Förr eller senare kommer ekonomiska fundamentala faktorer att segra, och dessa pekar alltmer i en oroande riktning.
Din globala marknadsförings- och affärsutvecklingspartner
☑ Vårt affärsspråk är engelska eller tyska
☑ Nytt: korrespondens på ditt nationella språk!
Konrad Wolfenstein
Jag är glad att vara tillgänglig för dig och mitt team som personlig konsult.
Du kan kontakta mig genom att fylla i kontaktformuläret eller helt enkelt ringa mig på +49 89 674 804 (München) . Min e -postadress är: Wolfenstein ∂ xpert.digital
Jag ser fram emot vårt gemensamma projekt.
