AI-vurm och oljeexport: Varför Amerikas handelsunderskott krymper (och tullar är helt värdelösa) – Bild: Xpert.Digital
Oljeboom istället för tullframgång: Den obekväma sanningen bakom det krympande amerikanska handelsunderskottet
Trumps tullar misslyckas i domstol – men en global kris räddar plötsligt USA:s balansräkning
Självmålet värt miljarder dollar: Hur Trumps handelskrig straffar hans egen ekonomi
Ett förvånansvärt litet amerikanskt handelsunderskott i april 2026 fick nyligen marknaderna att dra en lättnadens suck – men en första blick på siffrorna är djupt missvisande. Bakom denna skenbara framgång ligger inte en triumf för aggressiv amerikansk tullpolitik, utan en volatil blandning av geopolitiska nödsituationer och juridiskt kaos. Medan det pågående kriget i Iran driver amerikansk oljeexport till historiska nivåer och den globala AI-boomen driver amerikansk teknikimport, misslyckas Trump-administrationens exempellösa tullar en efter en i amerikanska domstolar. Samtidigt ignorerar den politiska berättelsen från Washington konsekvent den lukrativa tjänstesektorn, där amerikanska teknikjättar tjänar miljarder världen över. En mer djupgående analys visar att den nuvarande amerikanska handelspolitiken är mindre ett strategiskt mästerverk än en resa på en geopolitisk vulkan – och att handelsunderskottet bara är en återspegling av djupa makroekonomiska realiteter som inte kan kringgås med tullar.
Relaterat till detta:
Rekordhög export, ett krympande underskott – och en tullpolitik som motsäger sig själv
När din egen verktygslåda innehåller fel verktyg: Trumps handelspolitik sätts på verklighetens prov
I april 2026 rapporterade det amerikanska handelsdepartementet att det amerikanska handelsunderskottet hade minskat något till 55,9 miljarder dollar jämfört med föregående månad. I mars hade underskottet uppgått till 56,6 miljarder dollar; analytiker hade till och med förväntat sig en liten ökning, vilket är anledningen till att nyheten mottogs positivt av marknaderna. Denna utveckling berodde inte på en strukturell förändring i den amerikanska utrikeshandeln, utan snarare på en mycket specifik, delvis geopolitiskt driven exportboom – särskilt inom petroleumprodukter.
Det var exportsidan som möjliggjorde överraskningen: USA:s export ökade med 2,6 procent jämfört med föregående månad och nådde rekordhöga 327,1 miljarder dollar. Samtidigt ökade även importen och steg med 2,0 procent till 383 miljarder dollar, men i en något långsammare takt – vilket matematiskt sett minskade skillnaden mellan de två siffrorna något. Även om rubriken "Handelsunderskottet minskat" låter lugnande vid första anblicken, är en närmare titt på sammansättningen av dessa siffror värd att titta närmare på, eftersom den berättar en betydligt mer komplex historia.
Olja som en geopolitisk exportmotor
Den avgörande drivkraften bakom rekordexporten var råolja. Den amerikanska exporten av råolja steg till 5,2 miljoner fat per dag i april – en ökning med mer än 30 procent jämfört med februari. Detta beror på det pågående kriget i Iran, som började i början av året och har allvarligt begränsat sjöfarten genom Hormuzsundet. Oljeexporten genom denna strategiskt viktiga vattenväg ligger nu bara på cirka fem procent av normala nivåer, vilket har orsakat en kraftig ökning av den globala efterfrågan på amerikanska energiråvaror.
USA gynnas av denna situation på flera nivåer samtidigt: Det är inte bara en producent utan agerar i allt högre grad som en ersättningsleverantör för marknader i Europa och Asien som har förlorat sina leveranser från Mellanöstern. Enligt fartygsspårningsdata gick cirka 47 procent av USA:s råoljeexport till Europa i april och ytterligare 37 procent till Asien. I ett historiskt sammanhang är det anmärkningsvärt att USA tillfälligt närmade sig statusen som nettoexport av råolja – första gången sedan andra världskriget. Exporten av flytande naturgas (LNG) nådde också rekordnivåer, då amerikansk LNG delvis fyllde det försörjningsgap som skapades av Hormuz-avbrottet.
Förutom energiprodukter bidrog även kapitalvaror till exporttillväxten på råvarunivå: Exporten av både datorer och civila flygplan ökade, vilket underströk USA:s fortsatta konkurrenskraft inom vissa högteknologiska segment. Denna utveckling bör dock inte dölja det faktum att en betydande del av den nuvarande exportboomen kan hänföras till en extraordinär, krigsrelaterad ökning av efterfrågan, som inte skulle ha inträffat utan motsvarande geopolitiska händelse.
AI-hunger driver importtillväxt inom teknologi
På importsidan var dynamiken mindre dramatisk, men inte mindre ekonomiskt intressant. Importen av datorer och halvledare ökade oproportionerligt – ett fenomen som är direkt kopplat till den globala investeringsboomen inom artificiell intelligens. Utbyggnad av datacenter, upphandling av GPU:er och hela infrastrukturen för storskaliga språkmodeller genererar en importefterfrågan som inte kan mötas på kort sikt av inhemsk produktion och driver strukturellt upp den amerikanska varuimporten.
Detta är ett grundläggande dilemma för Trump-administrationens handelspolitik: Den tekniska omvandling som är avsedd att hålla Amerika konkurrenskraftigt är, i sin nuvarande implementering, importintensiv. Alla som bygger AI-infrastruktur köper chips och komponenter från Taiwan, Sydkorea och Nederländerna – vilket oundvikligen ökar det underskott som tullar ska minska. Denna motsägelse mellan industripolitiska ambitioner och handelspolitiska mål är en av de minst diskuterade designfelen i den nuvarande amerikanska administrationens ekonomisk-politiska ramverk.
Rekordunderskotten 2025 – tulllogikens misslyckande
För att korrekt sätta siffrorna från april i sitt sammanhang är det nödvändigt att se tillbaka på hela året 2025. Trots den aggressiva tullpolitik som Trump lanserade efter sin tillträde i januari 2025, med sikte på Kina, EU, Mexiko och Kanada, minskade inte USA:s handelsunderskott förra året; det nådde faktiskt en historiskt hög nivå för varor. Varuhandelsunderskottet uppgick till 1,24 biljoner dollar år 2025 – 2,1 procent högre än år 2024. Endast den kombinerade handeln med varor och tjänster såg en minimal förbättring: det totala underskottet krympte från 903,5 miljarder dollar till 901,5 miljarder dollar – en skillnad på bara 2 miljarder dollar i en total volym på nästan 1 biljon dollar.
Det ekonomiska misslyckandet med denna tullstrategi kommer inte som någon överraskning för experter. En studie av Kielinstitutet för världsekonomi (IfW) fann att 96 procent av kostnaderna för tullar inte bärs av utländska exportörer, utan av amerikanska importörer och slutkonsumenter. IfW:s forskningschef Julian Hinz sammanfattar situationen kortfattat: tullarna är ett självmål. En grundläggande ekonomisk princip som Trump och hans rådgivare antingen ignorerar eller medvetet misslyckas med att kommunicera är identiteten mellan bytesbalansen och kapitalbalansen: det amerikanska handelsunderskottet är i slutändan ett uttryck för kapitalinflödet till den amerikanska ekonomin. Så länge USA förblir en attraktiv investeringsplats, så länge dollarn är världens reservvaluta, och så länge Amerika konsumerar och investerar mer än det sparar, kommer underskottet strukturellt att bestå – oavsett tullnivån.
Det juridiska fiaskot: När tullar förklaras olagliga
Trots tullarnas ekonomiska ineffektivitet stötte Trumps handelspolitik på allvarliga juridiska problem 2026. Först, i slutet av februari 2026, beslutade USA:s högsta domstol med sex röster mot tre att International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) var otillräcklig som rättslig grund för omfattande importtullar. Detta gjorde de ömsesidiga tullar som införts enligt denna lag, inklusive de mot Kanada och Mexiko, samt de så kallade "Liberation Day"-tullarna från april 2025, olagliga och de måste återbetalas.
Regeringen tog sedan till en ny rättslig grund: Den 24 februari 2026 infördes en fast tull på tio procent på all amerikansk import baserat på avsnitt 122 i handelslagen från 1974. Denna alternativa metod visade sig dock också vara juridiskt instabil. Den 8 maj 2026 beslutade Court of International Trade i New York med två röster mot en att även dessa tullar var olagliga – Trump hade misstolkat den relevanta handelslagen och misslyckats med att tillräckligt visa de grundläggande betalningsbalansproblem som lagen kräver. Även om appellationsdomstolen tillfälligt upphävde beslutet den 13 maj, vilket innebär att importörer måste fortsätta att betala tio procent för tillfället, kvarstår den rättsliga osäkerheten helt intakt. Ytterligare tullar förbereds redan men befinner sig i ett tillstånd av politisk och juridisk osäkerhet, vilket oroar både investerare och importörer.
Vår amerikanska expertis inom affärsutveckling, försäljning och marknadsföring
Vår amerikanska expertis inom affärsutveckling, försäljning och marknadsföring - Bild: Xpert.Digital
Branschfokusområden: B2B, digitalisering (från AI till XR), maskinteknik, logistik, förnybar energi och industri
Mer information här:
Ett tematiskt nav som erbjuder insikter och expertis:
- Kunskapsplattform som täcker globala och regionala ekonomier, innovation och branschspecifika trender
- En samling analyser, insikter och bakgrundsinformation från våra viktigaste fokusområden
- En plats för expertis och information om aktuell utveckling inom näringsliv och teknologi
- En knutpunkt för företag som söker information om marknader, digitalisering och branschinnovationer
Varför det amerikanska handelsunderskottet exklusive tjänster ger en felaktig bild
Helhetsbilden: Vad händer när man inkluderar tjänster?
Vid denna tidpunkt är det värt att anta ett perspektiv som nästan alltid saknas i den offentliga debatten om USA:s handelsunderskott: inkluderandet av tjänstehandel. Trumps tullretorik fokuserar uteslutande på varuunderskottet och förmedlar därmed en fundamentalt förvrängd bild av de faktiska handelsrelationerna – särskilt med Europeiska unionen.
År 2023 exporterade EU varor till ett värde av 503 miljarder euro till USA, medan de importerade varor till ett värde av 347 miljarder euro därifrån – ett EU-överskott på 157 miljarder euro. Men när man beaktar tjänstehandeln förändras bilden: år 2023 importerade EU tjänster från USA till ett värde av 427 miljarder euro, men exporterade endast tjänster till ett värde av 319 miljarder euro – ett EU-underskott på 109 miljarder euro. Kombinerat uppgår EU:s överskott med USA till endast 48 miljarder euro, vilket motsvarar bara tre procent av den totala bilaterala handelsvolymen på 1,6 biljoner euro.
För 2025 uppskattar American Chamber of Commerce det sammanlagda handelsunderskottet mellan USA och EU till cirka 150 miljarder dollar – betydande, men betydligt lägre än det isolerade handelsunderskottet på 219 miljarder dollar. Avgörande är att EU:s handelsunderskott med USA har vuxit strukturellt och uppgick, enligt uppgifter från Bundesbank, redan till 188 miljarder euro för euroområdet år 2025. Det drivs av licensavgifter för immateriella rättigheter, IT-tjänster, molntjänster och finansiella tjänster – med andra ord, av dominansen av amerikanska teknikföretag som Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon och Meta på de europeiska marknaderna. Denna digitala handelsbalans saknas i Trumps underskottsberättelse eftersom den skulle störa den politiskt önskade bilden.
Fullständig analys är också avgörande på makroekonomisk nivå. Europeiska centralbanken rapporterar att euroområdets bytesbalansöverskott minskade till 255 miljarder euro år 2025, jämfört med 407 miljarder euro året innan – en betydande minskning som bland annat kan hänföras till ökade underskott i amerikanska licensavgifter för immateriella rättigheter. Med andra ord betalar europeiska företag och konsumenter mer och mer för amerikansk programvara, plattformar och patent – vilket ökar inflödet av amerikanska tjänsteexportintäkter. Dessa överföringar är verkliga, statistiskt dokumenterade och ekonomiskt signifikanta – ändå utelämnas de konsekvent från tulldebatten.
Relaterat till detta:
De strukturella orsakerna till underskottet – varför tullar är fel verktyg
Det amerikanska handelsunderskottet är inte ett tecken på svaghet, inte heller ett tecken på utnyttjande av andra länder. Det är främst en återspegling av makroekonomiska obalanser: USA sparar mindre än det investerar, och skillnaden finansieras av kapitalinflöden från utlandet. Det ihållande bytesbalansunderskottet är den logiska baksidan av det ihållande kapitalbalansöverskottet – och detta kapitalinflöde återspeglar det globala förtroendet för de amerikanska kapitalmarknaderna, dollarn och den amerikanska rättssäkerheten.
Flera djupgående strukturella faktorer är relevanta här. För det första lockar USA:s höga ekonomiska tillväxt naturligtvis import eftersom en växande ekonomi konsumerar mer – inklusive importerade varor. För det andra visar amerikanska konsumenter en stark preferens för utländska varor, särskilt fordon, elektronik och konsumtionsvaror, en preferens som har utvecklats historiskt och kan förklaras av prisfördelar. För det tredje skapar den amerikanska dollarns roll som världens reservvaluta en strukturellt övervärderad valuta, vilket gör import billigare och export dyrare – ett fenomen som ekonomer känner som "Triffin-dilemmat", vilket inte kan elimineras med tullar. För det fjärde bidrar det kroniska amerikanska budgetunderskottet – det så kallade tvillingunderskottet – till handelsgapet eftersom de offentliga utgifterna minskar privata och offentliga sparandenivåer.
Mot denna bakgrund är kravet att täcka handelsunderskottet genom importtullar ekonomiskt naivt. Även om tullar tillfälligt omdirigerar vissa importflöden sker kompensation någon annanstans: importörer byter leverantör, konsumenter betalar mer, inflationen stiger, reallönerna faller och underskottet flyttas till andra partners. Statistiken för 2025 bevisar just detta: varuunderskottet fortsatte att öka trots exempellösa tullar. Ekonomen Bill Winegarden uttrycker det kortfattat: "Till skillnad från budgetunderskottet är handelsunderskottet meningslöst. Det har ingenting att göra med överkomliga priser och det har ingenting att göra med tillväxt."
Geopolitik åsidosätter handelspolitik: Iran-faktorn
Om april 2026 lär oss något så är det detta: Geopolitiska händelser kan på några veckor åstadkomma det som åratal av handelspolitiska interventioner inte har lyckats åstadkomma. Kriget i Iran omkalibrerade de globala energimarknaderna på kort tid och placerade USA i en historiskt sett exempellös position som världens energileverantör. Den massiva ökningen av oljepriserna och efterfrågan på amerikansk olja och gas katapulterade exportstatistiken till rekordnivåer inom en enda månad.
Denna utveckling har ett pris. De stigande oljepriserna till följd av Irankriget sätter ett betydande inhemskt tryck på Trump, då det märks direkt vid pumpen. USA har därför börjat frigöra 172 miljoner fat strategiska oljereserver för att mildra prisökningen. Samtidigt, enligt Goldman Sachs beräkningar, krymper de synliga globala oljelagren med i genomsnitt 8,7 miljoner fat per dag – nästan dubbelt så snabbt som i början av konflikten. Hormuzsundet bearbetar för närvarande bara fem procent av sitt normala oljeflöde, vilket förlänger den strukturella försörjningsbristen på obestämd tid.
Den amerikanska handelspolitiken befinner sig således på en geopolitisk vulkan: den gynnas på kort sikt av en krigsrelaterad boom i energiexporten, men bidrar samtidigt till global inflation och ekonomisk destabilisering, vilket skulle kunna dämpa den inhemska exportefterfrågan på lång sikt. Handelsunderskottet i april är därför mindre ett tecken på ekonomisk-politisk kompetens än en oväntad vinst från en humanitär katastrof.
Vad som återstår: En nykter bedömning
Den lilla minskningen av det amerikanska handelsunderskottet till 55,9 miljarder dollar i april 2026 är verklig, men sett i kontexten är den inte lugnande. Den beror främst på en krigsrelaterad energiexportboom, inte på de uttalade framgångarna med tullpolitiken. På årsbasis har Trump-administrationen uppnått motsatsen till sitt uttalade mål: Varuunderskottet 2025 var det största i USA:s historia, och den planerade tullarkitekturen befinner sig i ett rättsligt tillstånd som urholkar dess institutionella grundvalar.
Istället för att fokusera på tullar är det ekonomiskt nödvändiga en ärlig sociopolitisk debatt om de verkliga orsakerna till underskottet: en låg nationell sparkvot, ett ihållande budgetunderskott, den strukturella övervärderingen av dollarn och en kroniskt över genomsnittlig inhemsk konsumtion. Att inkludera handel med tjänster i den politiska analysen skulle också avsevärt relativisera berättelsen om ett "exploaterat Amerika": Handelsbalansen med EU, mätt i varor och tjänster tillsammans, är nästan jämn – och amerikanska teknikföretag tjänar miljarder dagligen i europeiska licensavgifter som aldrig nämns i presidentens tullrelaterade tweets.
Den rättsliga fragmenteringen av den amerikanska tullpolitiken – domstolsbeslut på olika nivåer, tillfälliga avstängningar och nya rättsliga ramverk som framträder varje vecka – skapar osäkerhet som belastar både investerare, importörer och internationella handelspartner, och strukturellt skadar förtroendet för det amerikanska handelsrättssystemets tillförlitlighet. Det som var tänkt som en styrka uppfattas alltmer som godtycklighet – och godtycklighet är den dyraste varan i den globala handeln.
🎯🎯🎯 Datadriven B2B-branschhubb som en kvasi-intern lösning
Den kvasi-interna lösningen: Hur Xpert.Digital stänger operativa luckor inom B2B-marknadsföring och -försäljning – Smart Content-Driven Business - Bild: Xpert.Digital
Xpert.Digital är en datadriven B2B-branschhubb som leds av Konrad Wolfenstein . Företaget fungerar som en extern, nästan intern lösning för industriella partners och täcker operativa luckor inom marknadsföring, innehåll och försäljning – utan att kräva ytterligare resurser från kundsidan.
Mer information här:
Din globala partner för marknadsföring och affärsutveckling
☑️ Vårt affärsspråk är engelska eller tyska
☑️ NYTT: Korrespondens på ditt modersmål!
Konrad Wolfenstein
Jag och mitt team står gärna till er förfogande som er personliga rådgivare.
Du kan kontakta mig genom att fylla i kontaktformuläret här wolfenstein@xpert.digital:eller helt enkelt ringa mig på +49 7348 4088 965. Min e-postadress är
Jag ser fram emot vårt gemensamma projekt.
